🚨 Спрос на золотые опционы call резко подскочил до максимального уровня за несколько месяцев, и Goldman Sachs говорит, что именно это может подтолкнуть цены выше $4,900 или спровоцировать резкий разворот.
График рассказывает всю историю. Открытый интерес по call и put на GLD держался примерно в стабильном диапазоне 0,5–1,0 млн контрактов годами. Затем он с тех пор взлетел выше 2,5 млн — сначала на фоне страхов по поводу повышения ставки ФРС, связанных с конфликтом на Ближнем Востоке, а затем снова резко вырос из‑за интервенций со стороны Японии.
Слова самого Goldman: «Спрос на золотые опционы call резко вырос на фоне возобновления спроса на хеджирование глобальной макрополитики, создавая механический усилитель цен как в сторону роста, так и в сторону падения».
Вот механизм, который делает ситуацию опасной в обе стороны. Когда золото поднимается к ключевым уровням опционных strike, дилеры, которые продавали эти call, вынуждены покупать физическое золото, чтобы захеджировать свою экспозицию, и сами эти покупки дополнительно подталкивают золото вверх.
Но Goldman был предельно прямолинеен: обратный эффект работает так же. Падение цены может заставить дилеров “размотать” те же хедж‑позиции, усиливая любое распродажное движение куда быстрее, чем обычно.
Бычий сценарий реален. Goldman отмечает, что дальнейший спрос со стороны западных инвесторов плюс сильные покупки со стороны центральных банков могут вывести золото за пределы собственного прогноза Goldman на конец года в $4,900, поскольку слитки приближаются к уровням strike, где хеджирование становится механическим. Спотовое золото уже движется к третьей подряд недельной прибыли: оно выросло почти на 5% за эту неделю, достигнув максимума за три месяца и пробив среднюю 200‑дневную линию.
Риск столь же реален. Goldman предупреждал, что возобновившееся ужесточение ожиданий по повышению ставки ФРС может снова запустить те же дилерские хедж‑сделки на разворот в обратную сторону, что приведет к коррекции более резкой, чем обычно.
Перевод: эта опционная позиционирование превратило золото в сжатую пружину. В какую сторону она “щелкнет” — зависит целиком от следующего шага ФРС.
#Gold #GoldmanSachs #Markets #Fed #Investing $XAU $XAUT