Инсайты сообщества #euri и анализ настроений на рынке

EURI на протяжении 3 месяцев бокового движения вокруг 105 долларов, но объем торгов евро-стейблкоинов взлетел с 2 миллиардов евро в Q1 2023 до 25 миллиардов евро в Q2 2024, увеличившись в 12 раз. Цена стоит на месте, это не сбой рынка, а коренной переход логики ценообразования — стейблкоины трансформируются из спекулятивных инструментов в платежную инфраструктуру, переосмысляя систему оценки.

Данные на блокчейне показывают структурное расслоение: резкий рост объема торгов евро-стейблкоинов в основном связан с EURC от Circle и EURT от Coinbase, в то время как количество активных адресов EURI за тот же период увеличилось всего на 14%, что значительно ниже темпов роста объема торгов. Это означает, что потоки капитала сосредоточены в нескольких высокочастотных платежных сценариях, а не в спекуляциях мелких трейдеров. По данным о ставках на капитал, средняя ставка по бессрочным контрактам EURI за последние 90 дней составила -0.003%, что практически не указывает на признаки переполненности длинных позиций, в отличие от положительной ставки +0.01% в бычьем рынке USDC в 2021 году. Объем открытых позиций сократился с пиковых 18 миллионов евро до текущих 6 миллионов евро, институциональные средства выводятся, а не добавляются.

На макроуровне, взлет USDC в 2021 году был обусловлен бумом DeFi и притоком легальных средств, где рыночная капитализация и цена образовывали положительную обратную связь. В настоящее время основным двигателем роста евро-стейблкоинов являются трансакции между бизнесами и соответствующие DeFi-протоколы в еврозоне (например, GHO от Aave V3), где цена крайне не чувствительна — корпоративным пользователям не нужно, чтобы EURI поднимался, им важна стабильность курса и эффективность расчета. Это объясняет, почему резкий рост объема торгов не приводит к изменению цены.

Риски заключаются в том, что обращение EURI выросло с 28 миллионов монет в Q1 2023 до текущих 120 миллионов, темпы роста предложения (328%) значительно превышают темпы роста объема торгов (12 раз), накапливается инфляционное давление. Если в дальнейшем в сегменте евро-стейблкоинов произойдет ужесточение регулирования (например, вступление в силу норм MiCA), избыток предложения может привести к смещению цены к 0.95 евро.

В заключение: EURI в настоящее время является платежным инструментом, а не спекулятивным активом — оценка смещается от ликвидного премиума к расчетной эффективности, и боковое движение само по себе является результатом ценообразования. Если вы хотите сыграть на нарративе евро-стейблкоина, следует больше обращать внимание на точки поворота активности на блокчейне, а не на колебания цены.

#EURI #Stablecoin #Crypto

euri

В тренде