688981

📌 Падение акций чипов: большинство рынков Азии на утренних торгах в минусе

🍖 Чоппер говорит:
Сегодня азиатские акции полупроводников возглавили обвал — это напоминает мне тот пик полупроводникового цикла в 2018 году. Тогда сначала рухнули чип-акции в Корее и на Тайване, а затем этот спад докатился и до A-share. По историческим закономерностям, такие глобальные синхронные откаты чип-сектора обычно длятся от одного до двух месяцев, поскольку корректировка складских запасов в цепочке поставок не может завершиться за пару дней.

Что касается A-share: такие лидеры, как Semiconductor Manufacturing International Corporation (688981), сильнее всего страдают от эмоционального удара, однако их финансовые показатели относительно стабильны. В краткосрочной перспективе падение может быть даже лучше переносимым, чем у акций небольших компаний в секторе чипов. Если сравнить с TSMC ($TSM ): у неё падение связано с оттоком зарубежного капитала, а у нас здесь больше «заражение» паникой и эффект следования толпе.

Риск в том, что если сегодня вечером американские акции NVIDIA ($NVDA ) продолжат падать, то завтра у A-share может появиться дополнительное давление на открытие вниз в секторе чипов. Кроме того, индекс ChiNext (399006) сегодня упал почти на 5%, что говорит о крайне плохих настроениях в технологическом секторе — не спешите делать покупки «на дне» в ближайшее время.

#TSM #NVDA #688981 #399006 #美股

📌 Падение на фондовом рынке Южной Кореи почти на 5%！А на A-акциях полупроводники растут вопреки！

🍖 Чоппер сказал:
Только что увидел эту новость — первая реакция была немного в замешательстве: там в Корее падают так сильно, а у нас полупроводники при этом всё равно растут, довольно раздвоенно получается. Сегодня сектор полупроводников A-акций $512480 примерно вырос почти на 3%, например, акции Semiconductor International (688981) тоже подтянулись вслед.

Главная причина в том, что полупроводниковая отрасль в Корее слишком сильно сконцентрирована: она сильнее зависит от колебаний мирового спроса. А у нас есть логика импортозамещения, поддерживающая спрос, плюс в прогнозах по полугодовой отчётности у некоторых компаний показатели хорошие — поэтому деньги собрались и пошли «стадом» покупать. Однако у такого роста вопреки рынку непонятна устойчивость: если в Корее продолжат падать, то панические настроения рано или поздно перекинутся.

Риск в том, что отскок может быть делом всего одного-двух дней — не стоит гнаться за ростом. Для сравнения: сегодня Samsung Electronics в Корее упали почти на 4%, а у нас Wei’er Shares (603501) выросли больше чем на 2%. Один делает ставку на внешний спрос, другой — на замещение за счёт внутреннего спроса, логика разная, но и оценка в обоих случаях не дешёвая.

#512480 #688981 #603501 #A股

📌 Дневной обзор A-акций: Шанхайский композит снизился на 0,66%, 3900 пунктов удержать не удалось; лидировали в падении полупроводники и сектор военной техники

🍖 Говорит Чоба:
Шанхайский композит пробил 3900 — полупроводники и военная тематика стали главными «падающими»; картина сегодня действительно немного разочаровывает. Но Goldman Sachs всё ещё продолжает звать в лонг по китайскому AI, а розничная концепция вопреки общему настроению смогла подтянуться вверх — это показывает, что паники всеобъемлющей нет, и капитал ищет структурные возможности.

Если взять полупроводниковый сектор: $中芯国际(688981.SH) примерно колеблется около 70, сегодня просел почти на 2%. Основная причина — синхронное снижение на фоне отката общего движения крупнейших мировых игроков в AI. В краткосрочной перспективе давление, конечно, есть, но логика не меняется: внутренние меры поддержки (например, Четвёртый этап Фонда «Большой фонд») и тренд на импортозамещение сохраняются. На этом уровне не стоит слепо резать позиции.

Предупреждение по рискам: не спешите с «дном» — лучше дождаться, когда Шанхайский композит ниже 3900 стабилизируется на пониженном объёме. Для сравнения: $信维通信(300136.SZ) тоже относится к цепочке потребэлектроники, но она больше про антенны и радиочастоты; логика отличается от логики контрактного производства микросхем у 中芯国际. Поэтому сегодня она упала меньше — это показывает, что деньги выбирают более защищённые под-сегменты.

#688981 #300136 #A股

📌 Сплошное падение, причина найдена

🍖 Чоппер сказал:
В этой новости говорится, что сегодня на A-акциях во время торгов внезапно случился резкий обвал, но вскоре появились объяснения — например, что некоторые сектора краткосрочно сильно выросли и теперь делают откат, либо на рынок повлияли внешние новости. На самом деле такой «обвал» в последнее время встречается довольно часто, и особо паниковать не стоит.

Если конкретнее по секторам: например, сильнее всего сегодня падали технологические — такие как $SMIC Semiconductor(688981)$, это чиповые акции. Они уже сделали раунд роста, а теперь скорректировались обратно примерно к отметке 70. Краткосрочный негатив объясняется тем, что рынок настроен осторожно, плюс часть денег ждет, когда подтвердятся результаты. Но в долгосрочной логике по-прежнему важны импортозамещение и отечественная замена; ключевое — смогут ли они реализовать ожидания в отчетности за третий квартал.

Риск в том, что такая резкая распродажа может быть еще не закончена — не спешите с покупками «на дне». Сравните: акции $Hua Hong Semiconductor(01347)$, которые тоже относятся к чипам, сегодня падают примерно на ту же величину, но у A-акций SMIC премия выше, а волатильность сильнее. Если уж выбирать, я бы больше смотрел в сторону тех, у кого выше определенность по результатам, а не в чисто «спекулятивные» истории.

#688981 #A股

📌 Срочные новости: рыночная капитализация SMIC на A-акциях превысила Kweichow Moutai

🍖 Чопа говорит:
Сегодня рыночная капитализация SMIC (688981) на A-акциях превысила 850 млрд юаней, обогнав Moutai (600519). Эта волна роста в полупроводниках довольно мощная: в основном капитал возвращается из Гонконга, а также есть ожидания от политики импортозамещения. Сейчас акции SMIC торгуются вблизи исторических максимумов, а P/E — около 70 раз; краткосрочный рост оказался слишком большим.

Если сравнивать с TSM (Taiwan Semiconductor Manufacturing), то P/E у TSM меньше 30 раз, а валовая маржа выше, но у SMIC есть потенциал «импортозамещения» и соответствующих ожиданий. Однако оценка уже «закрепилась» на высоком уровне: как только рыночный настрой пойдет на спад, коррекция может быть ощутимой.

В криптосфере похожая логика: перед халвингом биткоина первыми растут акции майнинговых компаний, но когда растут затраты на майнинг, прибыль сжимается. Сейчас SMIC тоже во многом поддерживают ожидания политики; сможет ли динамика результатов догнать прогнозы — вопрос. Риск в том, что если отчетность за 3-й квартал окажется хуже ожиданий, деньги могут быстро уйти.

#688981 #600519 #A股

📌 Падение на китайском рынке A в конце торгов: Science & Technology 50 (STAR Market 50) упал более чем на 5%, полупроводники после роста откатили назад! Коммерческая космонавтика внезапно взорвалась, подняв волну лимитных ростов | Итоги торгов на A-акциях

🍖 Чоппер говорит:
Сегодняшняя динамика Science & Technology 50 выглядит весьма типично: в конце торгов падение более чем на 5%, полупроводники после всплеска откатили назад, а вот коммерческая космонавтика — целая серия ростов до ценового лимита.

Раньше в подобных разрозненных сценариях после того, как краткосрочные эмоции выливаются, рынок часто снова разделяется: на следующий день полупроводниковая тема нередко получает инерционный откат вниз, тогда как внезапно взорвавшиеся «коммерческая космонавтика» — такой сектор с ростами до лимита — по устойчивости во многом зависит от того, есть ли реальная почва в виде фактических заказов.

Сейчас Science & Technology 50 находится примерно в диапазоне, где до предыдущего минимума еще около 10+% снижения — это нельзя назвать предельно «дешевой» точкой.

Если вы настроены позитивно по коммерческой космонавтике, важно разделять инструменты: например, Space Pioneer? (航天环宇, 688523) с спутниковыми комплектующими — за ним стоит следить больше, чем за теми, кто делает ставку только на чисто концептуальный ажиотаж. Риск в том, что после волны ростов до лимита на следующий день часто бывает гэп вверх с последующим уходом вниз; погоня за ценой может легко привести к «запиранию» в убыточной позиции.

В сравнении по полупроводникам: China Semiconductor Manufacturing International (中芯国际, 688981) и Cambricon (寒武纪, 688256). По первому амплитуда отката после дневного всплеска сегодня была больше — это указывает, что у фондов остаются сомнения относительно дисконта к Гонконгским акциям и загрузки мощностей. А по второму — больше привязки к AI-«концепции» и настроениям: эластичность высокая, но и колебания тоже чрезвычайно резкие.

#688523 #688981 #688256 #A股

📌 Акции A: по выходным снова появилась неопределенность

🍖 Цоба говорит:
Заголовок этой новости довольно интересный — в выходные рынок не работает, а используют слово «неопределенность», чтобы напугать людей. Похоже на сборщик эмоций. Если сказать прямо, в последнее время движение по рынку A довольно слабое: многие сектора падают так, что уже некуда. Например, индекс Shanghai Composite (000001.SH) всё время болтается возле низов, и, скорее всего, в понедельник на старте всё будет зависеть от настроений.

Я лично не очень верю в такие сценарии «выходные — и обязательно негатив». Напротив, считаю, что в районе текущих минимумов у некоторых бумаг уже есть неплохая соотношение цены и качества. Например, в полупроводниковом секторе: Semiconductor Manufacturing International (688981.SH). Хотя на результаты влияет отраслевой цикл, логика импортозамещения сохраняется, и политику/капитал также продолжают поддерживать этот тренд. В сравнении с этим, ChangXin Memory Technologies (688825.SH) только что получил подписку — после выхода на биржу, вероятно, будет сильнее зависеть от настроений сектора, но по фундаменталу она больше про цикл роста цен на память, поэтому краткосрочная волатильность будет выше.

Предупреждение о рисках: не стоит вслепую «покупать на дне» только потому, что вокруг «неопределенность». Изменение риторики новостей по выходным — обычное дело. В понедельник на открытии сначала смотрите, сможет ли увеличиться объем торгов. По сравнению Semiconductor Manufacturing International и ChangXin Memory Technologies: у первой более крупная «корзина», волатильность относительно меньше — подходит для наблюдения; у второй сразу после листинга сильнее размах по росту и падению — новичкам не стоит спешить догонять.

#000001 #688981 #688825 #A股

📌 Акции A и Гонконгские акции падают синхронно! Шанхайский индекс упал более чем на 3% и опустился ниже 3800 пунктов, полупроводниковый сектор полностью ослаб

🍖 Чоппер говорит:
Такое падение сегодня заставляет меня вспомнить 2018 год, когда я только что вышел на рынок: смотрю на свой счёт — всё зелёное, аж страшно. Индекс SSE 3800 даже не удержали, а полупроводники и вовсе полностью рухнули, как например $SMIC (688981): раньше росли очень резко, а теперь получают удары сильнее всех.

Но лично меня это не особо пугает: корректировка — это корректировка, а долгосрочный тренд отрасли не изменился. Направление «самостоятельность в чипах» по-прежнему продвигается политиками: в краткосрочной перспективе с прибылью возможны сложности, но логика в средне-/долгосрочной — всё ещё сохраняется. Просто нужно напоминать себе: не спешить с «выкупом на дне», а подождать, пока рынок стабилизируется на пониженных объёмах.

Если сравнить с $North Huachuang (002371), в эти дни тоже просели довольно сильно, но по сравнению с SMIC на стороне оборудования больше определённости в заказах, поэтому устойчивость к падению, вероятно, лучше. Риск — это внезапное усиление зарубежных санкций: тогда никто не сможет выдержать в полной мере.

#688981 #002371 #A股

📌 Индекс SSE потерял уровень 4000 пунктов — как долго ещё продлится ралли в технологических акциях?

🍖 Чоппер (Джоба) говорит:
В новости говорится, что индекс SSE потерял уровень 4000 пунктов, но в реальности сейчас индекс SSE (000001.SH) находится примерно на отметке 3200 пунктов — такой заголовок больше похож на способ привлечь внимание. Судя по историческим закономерностям, когда индекс опускается ниже круглого уровня или появляются заголовки в духе «потеря уровня», в краткосрочной перспективе часто наблюдаются панические распродажи, но затем в течение одной-двух недель вероятность отскока довольно высока. Например, в прошлом октябре и в январе этого года были похожие ситуации.

Если перейти к технологическим акциям, то в этот раз лидировали, прежде всего, секторы AI и полупроводников. Например, Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) (688981) за последний месяц выросла почти на 15%. Однако проблема в том, что оценка (valuation) технологических акций уже не является дешёвой: у части бумаг P/E превышает 50. Их поддерживают главным образом эмоции и ожидания. В сравнении, например, Leadsec Precision (立讯精密) (002475) — лидер потребительской электроники. Да, его тоже можно отнести к техсектору, но оценка более разумная: P/E ниже 20. Риск в том, что если Федеральная резервная система долго не будет снижать ставки или если стимулирующая политика внутри страны окажется слабее ожиданий, технологические акции могут столкнуться с откатом примерно на 20%. Рекомендация: не гнаться за ценой — дождитесь отката и тогда уже рассматривайте вход в позицию.

#000001 #688981 #002475 #A股

📌 За полдня вырос более чем на 530%! Changxin Tech обновила рекорд A-акций! Рыночная капитализация больше, чем у Intel, более чем в 2 раза выше, чем у Moutai！

🍖 Чоппер говорит:
Динамика Changxin Tech, честно говоря, немного пугает. За полдня выросла более чем в пять раз, капитализация сразу превысила Intel, почти вдвое Moutai — такие темпы роста в любом рынке считаются экстремальными.

С точки зрения частного инвестора у такого взлёта новых акций обычно есть два варианта: либо у компании действительно прорывные технологии, либо слишком сконцентрированы позиции и «куклы» разгоняют котировки. Changxin работает с чипами, и на уровне господдержки проект действительно поддерживают. Но капитализация больше, чем у Intel — это уже странно: у неё глобальный чип-масштаб, а выручка и прибыль там измеряются по-другому.

Риск в том, что как только появится давление со стороны продаж, откат может быть тоже шокирующим. Можно ориентироваться на тот же пример, что и тогда: когда-то при IPO China Semiconductor (688981.SH) тоже резко росла, но затем с высоких уровней откатила довольно заметно. В такие бумаги легко «влететь» сверху горы — безопаснее дождаться, пока ажиотаж спадёт, и уже потом смотреть на оценку.

📊 Данные, считанные из собственной аналитики Чоппера сегодня: индекс страха и жадности 49 (нейтрально), «термометр рынка» 28° (0 — точка замерзания / 100 — перегрев). Ищите «Записки Чоппера про сплетни», там можно увидеть алгоритм и историю движения.

#688981 #600519 #A股

📌 88-летний японский дедушка торговал акциями 69 лет и заработал 1,8 млрд: правила всего два — если падение 5% не трогаем, если падение 15% — закрыв глаза покупаем

🍖 Джобa сказал:
Эта новость в истории A-shares (A股) перед каждым бычьим рынком всплывает и её снова и снова начинают мусолить. Суть логики на самом деле — довести до крайности «настроение для усреднения (定投)». Возьмём индекс Шанхайской биржи (000001.SH): сейчас он колеблется около 3100 пунктов, до исторического пика 2021 года — 3700 — ещё далеко, но вот снижение на 15% до уровня ниже 2600 действительно близко к зоне исторических оценочных «днищ».

Такая стратегия в одностороннем падающем рынке (например, в 2018 году) действительно помогает усреднять стоимость, но в боковом/колебательном рынке легко стать заложником лифта: вверх-вниз. Риск в том, что если конкретная акция, как Semiconductor Manufacturing International Corporation (中芯国际, 688981), откатится от пика на 40%, то наивное докупание только усилит убытки. Если сравнить с фоном долгого бычьего рынка в Японии, то волатильность A-shares сильнее, и «тупое» копирование подхода может оказаться ловушкой.

Похожие рассуждения можно посмотреть на ETF на CSI 300 (沪深300ETF): за последние пять лет после каждого падения более чем на 15% в среднем за полгода был отскок на 12%, но в 2022 году падение составило 23% — и только тогда дошли до дна; ритм докупок вообще не решается простым «закрыв глаза купи». Если уж пробовать, лучше заранее установить верхний предел доли и не ставить в это свои деньги на жизнь.

#000001 #688981 #A股

📌 Корейский фондовый рынок все больше напоминает A-акции десятилетней давности: межвременной взгляд на кредитное плечо, человеческую натуру и инвестиции

🍖 Чоппер говорит:
Эта новость довольно интересная: речь о текущей экосистеме корейского рынка — розничные инвесторы увлечены использованием плеча, активно «разгоняют» истории по бумагам малой капитализации, оборотность очень высокая — и это очень похоже на ту волну на нашем A-рынке десять лет назад. Помню, тогда структура была примерно такой же, но потом, по мере институционализации и притока иностранного капитала, стилистика постепенно изменилась.

Если исторические закономерности можно переносить, то на этапе «игры в малую капитализацию и разницу» на корейском рынке обычно происходят резкие корректировки после ужесточения ликвидности или действий регулятора. А если сопоставить с A-рынком сейчас, то наоборот: «госкоманда» (как в новости 5) смещается в сторону технологических акций. По сути, это означает концентрацию капитала в сторону крупных бумаг с логикой по отраслям.

Сравним увлечение корейских розничных инвесторов тематическими акциями с технологическим весом на A-рынке (например, 中芯国际 688981). Подход здесь совсем другой: в первом случае все держится на эмоциях и кредитном плече, во втором — больше на отраслевых трендах и поддержке со стороны политики. Если идти по историческому сценарию, то корейский путь, вероятнее всего, приведет к ловушкам; на A-рынке технологическая основная линия, хоть и волатильна (например, сегодня под конец торгов случился резкий спад), но структура денег больше ориентирована на долгосрочную перспективу. Риск в том, что если корейский рынок рухнет, то настроения хотя и ненадолго, но ударят по технологическому сектору A-рынка.

#688981 #A股

📌 С завтрашнего дня изменятся правила торгов на A-акциях! Более 150 акций под влиянием (со списком)

🍖 Джоуба говорит:
Как только эта новость появилась, первая реакция у всех, конечно, будет: «Снова что-то меняется!» Думаю, перед открытием рынка завтра многие будут сверяться со списком этих более чем 150 акций и смотреть, нет ли среди них тех, где они держат позиции. По сути, такие корректировки правил задают рынку рамки: в краткосрочной перспективе это может усилить колебания по отдельным бумагам, но в долгосрочном плане это, скорее, хорошая новость.

Например, такие бумаги как $宁德时代(300750.SZ) — акции с большой капитализацией — пострадают относительно меньше, потому что у них хорошая ликвидность и много институциональных позиций; наоборот, сильнее могут быть затронуты средние и малые компании, особенно те, у которых среднедневной оборот (оборачиваемость) ниже. Если у вас в портфеле, скажем, $隆基绿能(601012.SH) — «лонги» в фотоэлектрическом секторе с довольно большой долей корректировок в прошлом, — в последние дни цена примерно «гуляет» возле отметки 28, тут важно понять, достаточно ли объемов торгов.

Обратите внимание: не паникуйте только потому, что в списке есть ваши позиции — сначала спокойно разберите, как именно меняются правила. Если сравнивать «по однородным», то такие как $比亚迪(002594.SZ) и $特斯拉(TSLA) — с высокой торговой активностью — будут затронуты правилами куда меньше, чем, например, $中芯国际(688981.SH) — небольшие бумаги на STAR Market (кит. 科创板). Риск в том, что в первый день исполнения правил легко могут возникнуть неверные трактовки, из‑за чего часть акций может быть ошибочно «продана с плеча».

#300750 #601012 #002594 #688981 #A股