100胜率巨鲸

Hoje o TGE é do tipo que requer 3 BNB, e vejo que ainda há amigos que não entenderam as regras de diferentes tipos de TGE. Na verdade, dá para perceber só olhando os nomes dos anúncios oficiais. Vou reestruturar tudo para vocês:
（1）TGE：Participação de 3 BNB, desconta 15 pontos, pode vender assim que acabar;
（2）Pre-TGE：Participação de 3 BNB, desconta 10 pontos, será necessário esperar cerca de meio mês para poder vender as moedas;
（3）Bonding curve TGE：Participação com muito pouco BNB (cerca de 0.1) é suficiente, quanto mais cedo comprar, mais barato fica; se você esperar demais, não terá mais. Pode vender as moedas assim que acabar;
（4）Pre-TGE Prime Sale：É necessário 7 BNB para ser considerado completo, e também terá que esperar meio mês para poder vender, desconta 15 pontos (a primeira fase não teve desconto).
Não se esqueça de pegar o cupom de desconto de taxa ao participar da atividade, o método de coleta está na imagem abaixo: THUD9L0Q

#NIL dos Covenants pode ser uma das narrativas mais subvalorizadas deste ano.

A transparência dos mercados on-chain é uma faca de dois gumes. As ordens são públicas assim que ficam registadas no contrato, permitindo que outros se antecipem antes de as condições serem acionadas; os stop-loss também ficam à vista e são os alvos mais fáceis. A solução proposta pela Nillion chama-se Covenants: uma instrução é cifrada e selada, sendo decifrada e executada automaticamente apenas quando as condições são satisfeitas. Ninguém consegue ler o seu conteúdo antecipadamente. É como esconder também a «intenção de negociação» na blockchain.

O progresso não tem sido lento. A Dusk chegou à mainnet da Ethereum no final de setembro; a camada de validação Blacklight foi lançada a 5 de outubro, e os operadores de nós têm de fazer staking de 70 mil $NIL — entre os nós empresariais estão os da Deutsche Telekom e da Alibaba Cloud. A antiga L2 está a entrar em processo de encerramento, com os ativos a serem gradualmente transferidos para a Ethereum; em novembro, a Darkfall deverá ainda alargar os Covenants a várias cadeias EVM.

O preço, por outro lado, mantém-se bastante calmo: $NIL está agora a 0,083, com uma subida de 3,2% nas últimas 24 horas e um volume de negociação de cerca de 3,3 milhões de U, muito aquém do entusiasmo que esta narrativa deveria gerar. A minha opinião: para narrativas de infraestrutura deste tipo, é mais útil acompanhar o número de nós e as aplicações reais do que olhar para o gráfico diário. Estou otimista quanto à direção, mas os ativos com elevada concentração de tokens nunca têm uma volatilidade meiga — é preferível manter uma posição pequena. @Nillion

Na noite em que o ranking de quedas dominava as telas, dois velhos conhecidos da era de 2021 apareciam entre os primeiros do ranking de altas: $SAND +19.3%, $GTC +17.0%, um cotado a 0.065 e o outro a 0.229.

Em um mercado fraco, a alta simultânea de ativos antigos provavelmente não é coincidência; parece mais uma rotação de capital já existente em busca de setores que caíram demais. Mas atenção ao volume: o volume negociado em 24 horas foi de cerca de 14 milhões de U para SAND e 9,5 milhões de U para GTC — nada muito expressivo. Com volumes desse porte, é difícil ter certeza de que as altas vão durar.

A posição dos preços é ainda mais interessante: SAND ainda está 99% abaixo de sua máxima histórica, e GTC também vem se arrastando no fundo há bastante tempo. As moedas antigas que caíram demais sempre têm essa característica de amplificar os movimentos nos dois sentidos: quando ninguém liga, caem aos poucos; quando entra dinheiro, também podem disparar. Uma alta de 20% e uma queda de 20% podem acontecer na mesma semana.

Não se apresse em interpretar esse movimento simultâneo como uma nova narrativa. Enquanto as principais criptomoedas ficam de lado, com o volume encolhendo, o desempenho independente de setores antigos parece mais um eco do sentimento do mercado do que o início de uma tendência.

Para saber se é apenas um eco ou o começo de uma arrancada, observe se elas conseguem se manter nos próximos dois dias com aumento de volume, em vez de continuarem flutuando com o volume baixo.

Entre os ativos com queda acompanhada de aumento no volume, $ZRO ficou entre os dois maiores tombos: -11,3% em 24 horas, cotado a 1,89 USDT, com volume negociado de 14,6 milhões de U.

O pano de fundo é um mercado inteiro em retração: $BTC oscila em torno de 81.500, os ETFs spot registraram saídas líquidas de cerca de 600 milhões de dólares no último pregão e hoje vencem opções de BTC no valor de 4,7 bilhões de dólares. Compradores e vendedores aguardam uma direção. Ampliando a perspectiva, o monitoramento da Fidelity Digital Assets mostra que a correlação entre o BTC e a taxa real dos títulos do Tesouro americano de 10 anos subiu para uma máxima histórica acima de 0,6 — enquanto os juros não recuarem, os ativos de risco continuarão sob pressão.

Nesse cenário, não surpreende que líderes de interoperabilidade entre blockchains como ZRO, cuja avaliação depende de narrativas, caiam mais do que o mercado. Quando o capital recua, os primeiros a perder recursos são os setores com muitas histórias para contar e poucas provas de geração de caixa.

Minha opinião: a região de 1,9 foi uma zona de concentração de negociações no passado; para saber se vai se sustentar, é preciso observar o volume, não o sentimento. A tese de longo prazo para a interoperabilidade entre blockchains continua intacta, mas, no curto prazo, esse ativo é de alto beta e sua volatilidade será maior que a do BTC. Quem quiser se posicionar deve encará-lo como um instrumento de volatilidade; manter uma posição pequena é o mínimo.

Os dados falam por si; não culpem o sentimento.

Em um dia de queda generalizada, os pequenos ativos dominaram o ranking de altas: na véspera do CPI, o mercado em geral ficou na expectativa, enquanto $OGN subiu mais de 20% em 24 horas e quase dobrou em um mês; $OSMO avançou 33%, com alta de 41% no último mês.

O roteiro de $OGN não é complicado: em 8 de outubro, o preço saltou de 0,022 para 0,052 em um único dia, com o volume chegando a 250 milhões de U — cerca de oito vezes o valor de mercado. A equipe do projeto não publicou nenhum comunicado: um caso típico de ativo movido pela liquidez. Mas não é um projeto vazio — 100% da receita do protocolo é usada para recomprar OGN e distribuída aos stakers. Essa é a diferença em relação a um ativo sem fundamentos.

A verdadeira ação está nos contratos: o open interest dos perpétuos da Binance dobrou em sete dias e subiu 238% em 30 dias; em relação ao valor de mercado, já é várias vezes maior que o de moedas comuns. Ainda assim, a taxa de financiamento está profundamente negativa: os vendidos pagam os comprados, a uma taxa anualizada superior a 300%. O preço sobe, a taxa é negativa e comprados e vendidos se espremem numa passagem estreita. A cotação atual de 0,041 já recuou 20% desde a máxima de 0,052; uma recuperação ou uma nova queda podem acontecer a qualquer momento.

$OSMO parece mais uma valorização tardia dentro do ecossistema Cosmos. O volume diário na Binance não chega a 10 milhões de U, a liquidez é baixa e a volatilidade elevada é a norma.

Baixo valor de mercado e alta rotatividade: a situação pode mudar rápido. O melhor é acompanhar de fora ou manter uma posição pequena. Antes da divulgação do CPI amanhã à noite, siga o sentimento geral do mercado.

$BTC recuou de 84.254 para a faixa dos 82.000. O índice caiu pouco, mas as altcoins sofreram quedas bem distintas: o setor de RWA recuou 6,9% em 24h, e $STRK caiu 24% em um único dia.

Mas a STRK parece mais uma falsa queda: ainda acumula alta de 81% na semana. Em 8 de outubro, a Starknet anunciou que considera migrar para L1, com resistência a ataques quânticos prevista para 2027. Após subir de 0,058 para 0,13, voltou a 0,085 — parece realização de lucros, não uma invalidação da narrativa.

No outro extremo está $GTC , entre as maiores altas: a listagem na Upbit impulsionou a narrativa de baixa capitalização. Em 24 horas, subiu de 0,157 para 0,36 e depois recuou para 0,24. Alta de 234% no mês e valor de mercado de apenas 20 milhões de dólares — o impulso da listagem, combinado à capitalização minúscula, torna o recuo mais desgastante do que a alta inicial.

A principal tensão está no CPI de setembro, amanhã à noite, às 20h30: a previsão consensual é de 3,7% na comparação anual, e o Brent, acima de 107 dólares, continua alimentando a inflação. Antes da divulgação dos dados, o melhor é observar as moedas mais voláteis com posições pequenas.

Um documento de política com 19 artigos colocou $CFX entre os maiores ganhos do dia.

No dia 9, o Comitê Central do Partido Comunista da China e o Conselho de Estado divulgaram um parecer sobre o desenvolvimento de novas forças produtivas de qualidade, mencionando a construção de uma rede blockchain nacional e de uma rede integrada de capacidade computacional em todo o país. A agência Xinhua publicou a notícia, e meios de comunicação do setor blockchain logo associaram o documento à narrativa da Conflux como uma «blockchain pública em conformidade com as normas». Convém manter a proporção: o documento trata de infraestruturas industriais e de dados; não aborda políticas para transações de criptoativos nem especifica a arquitetura técnica ou os operadores. O mercado votou primeiro no potencial que imagina.

No mercado: CFX subiu mais de 24% em 24 horas e superou 0,07. O volume negociado em toda a rede equivale a cerca de 60% da capitalização de mercado, com uma rotação extremamente elevada. O RSI está em 63, ainda sem entrar em território de sobrecompra. Também circulam rumores sobre uma stablecoin denominada em yuan, ainda não confirmados oficialmente.

$LUMIA , que também aparece entre os maiores ganhos, teve um percurso completo: ontem à noite chegou a subir mais de 55%, liderando a tabela; agora, o ganho caiu para apenas 20%. Esta blockchain de RWA para tokenização imobiliária tem uma capitalização de mercado de 30 a 40 milhões de U, e seu volume diário de negociação é várias vezes superior a esse valor. Houve notícias de várias carteiras a abrir posições longas com alavancagem de 3x, com lucros não realizados perto de um milhão de dólares — um amplificador de emoções: sobe depressa e também recua depressa quando a euforia passa.

Uma disparou com a política; a outra foi impulsionada pela alavancagem. Antes do CPI de quarta-feira, é provável que as altcoins continuem no modo «quem tem uma história, faz o espetáculo». O melhor é assistir com posições pequenas.

O mercado está tentando encontrar um fundo, e a Starknet está pensando em mudar de casa.

$STRK subiu 42% nas últimas 24 horas, superou os 0,10 e atingiu a máxima de nove meses, enquanto o Bitcoin continua oscilando perto dos 83K e os ETFs registram saídas líquidas consecutivas. O gatilho foi uma pergunta levantada pelo fundador da StarkWare na Token2049: sair do Ethereum Layer 2 e se tornar uma Layer 1 independente? O argumento é bem concreto: em vez de esperar pelo cronograma de resistência quântica do Ethereum para 2029, tentar concluir o processo por conta própria até 2027. O interesse em aberto nos futuros aumentou 50% em resposta, e o capital alavancado chegou antes da votação de governança.

Minha opinião: a narrativa é grande o bastante, mas por enquanto é apenas uma “consideração”. Não há cronograma nem texto de proposta, e entre a ideia e a migração para a mainnet há o projeto de consenso, a rede de validadores e um ano inteiro de trabalho de engenharia. Além disso, cerca de 127 milhões de tokens serão desbloqueados em 15 de outubro, e o RSI diário já entrou na zona de sobrecompra. Neste ponto, metade da alta vem das expectativas e metade, do combustível.

Como comparação, $OGN : chegou a dobrar durante a semana, mas hoje recuou quase 10%. O volume negociado em 24 horas está perto de três vezes a capitalização de mercado, enquanto a governança ainda está encerrando duas linhas de produtos — um caso típico de capital perdendo o entusiasmo.

No mesmo mercado, um ativo ganha impulso com uma narrativa; o outro se mantém vivo graças à liquidez. Distinguir qual é o fogo e qual é a lenha vale mais do que correr atrás dos maiores ganhos.

Na bolsa dos EUA, na sexta-feira, o que mais chamou atenção não foi o índice, e sim a Moderna: +14% no dia, fechando a 225 dólares, a maior alta desde janeiro de 2022. O contrato perpétuo de ações da $MRNA na Binance acompanhou a alta — atenção: é um perpétuo em USDT que replica o preço da ação 7×24, não a compra e venda da ação em si. A explicação para essa disparada é clara: durante o pregão americano de sexta, houve três catalisadores positivos ao mesmo tempo. Primeiro, a reinclusão no Nasdaq 100, com compra mecânica por parte de fundos passivos; segundo, segundo relatos, o NIH planeja liderar uma parceria público-privada para vacinas personalizadas contra o câncer; terceiro, em 24 de outubro, no congresso da ESMO, serão divulgados os dados completos de fase 3 da vacina contra o câncer. O terceiro ponto é uma faca de dois gumes: a ação saiu de algo acima de 140 dólares para 225 em um mês, enquanto a expectativa média dos analistas ainda está claramente abaixo do preço atual. O mercado está claramente à frente dos resultados, e os dados da ESMO serão o momento da validação.

No mundo cripto, também não houve alta generalizada: entre as 20 maiores por valor de mercado, apenas 3 fecharam a semana no verde, e $NEAR foi a mais forte, recuperando contra a tendência e voltando a ficar acima de 5 dólares; alta de cerca de 10% em 24 horas, com volume diário de 125 milhões de U. A lógica tem fundamento: o ETF spot de NEAR da Bitwise (NRR) já foi listado na Arca da NYSE, com taxa de 0,75% e staking embutido, oferecendo um rendimento anualizado de cerca de 5%, algo único entre os ETFs de cripto existentes; no blockchain, o volume mensal do NEAR Intents ultrapassou 4 bilhões de U, quase 9 vezes na comparação anual, mostrando que a demanda é real.

O ponto em comum entre os dois mercados: o que está subindo são poucos ativos, com capital apostando em eventos específicos, não uma alta generalizada. Nesse tipo de cenário, enxergar quem tem um catalisador real é muito mais importante do que olhar só o ranking de maiores altas. Com ativos tão voláteis, manter posições menores nunca é uma má ideia.

Os dois números mais chamativos do ranking de altcoins de hoje nem aparecem entre as maiores altas. $RLC subiu 43% em um dia; dados públicos on-chain mostram que os dez maiores endereços detêm mais da metade do total, e o volume negociado chegou a duas ou três vezes o valor de mercado, mas não há uma única notícia positiva pública que se sustente. $OGN é ainda mais extremo: valor de mercado de pouco mais de 20 milhões de U, mas o volume diário negociado apenas na Binance chega perto de 50 milhões de U. Depois de subir mais de 60% em sete dias e atingir um pico, hoje recuou mais de 11%. Uma alta explosiva sem notícias é, em essência, uma disputa entre investidores em torno de uma oferta circulante reduzida, não uma reavaliação dos fundamentos. No momento, o mercado inteiro está na defensiva: a dominância do BTC se aproxima de 60%, as saídas líquidas dos ETFs de BTC/ETH em outubro já chegam perto de um bilhão de dólares, e as altcoins caem em massa. Nesse cenário, as oscilações violentas de ativos com baixa oferta circulante parecem mais um jogo de soma zero: a volatilidade é o lucro dos outros; o risco é seu. O custo de apenas assistir costuma ser muito menor do que o de participar.

A divergência mais chamativa entre as altcoins hoje: $STRK subiu 34% na contramão do mercado, enquanto $CRV caiu mais de 12%. Uma está contando uma história; a outra, reduzindo a alavancagem.

O catalisador da STRK não é mera especulação. No início de outubro, a equipe oficial ofereceu subsídio integral nas taxas de bridge para os primeiros 100 BTC transferidos entre redes. O strkBTC pode ser usado para fornecer liquidez na Ekubo e na Vesu em troca de recompensas em STRK. Além disso, a atualização da mainnet v0.14.4, em 5 de outubro, elevou a capacidade de provas por transação para 1,1 bilhão de L2 gas. A narrativa de BTCFi, somada à implementação da atualização, levou a uma alta acumulada de quase 50% em uma semana; o volume diário já supera um quarto da capitalização de mercado.

Mas há dois detalhes nesse entusiasmo: o volume de contratos perpétuos é cerca de quatro vezes o do mercado à vista, e o interesse em aberto está perto de 40% da capitalização de mercado. Uma alta liderada por posições alavancadas só torna a volatilidade mais extrema. Além disso, 127 milhões de tokens serão desbloqueados em 15 de outubro. A história é real; o ritmo é ditado pela alavancagem.

Já a $CRV , depois de cair abaixo de 0,35, segue junto à banda inferior de Bollinger, enquanto as posições em futuros aumentaram 14% — preço em queda e posições em alta indicam que novas posições vendidas estão pressionando o preço, não que os compradores estejam capitulando e saindo. O indicador estocástico está profundamente sobrevendido; 0,31 e 0,29, antigas mínimas, são níveis a observar.

Em um mercado fraco, moedas com narrativa se mantêm vivas graças ao sentimento; as que não têm narrativa dependem apenas do fluxo de capital. Para ativos de alta volatilidade, o melhor é acompanhar de fora, com posições pequenas.

$OGN Nestes dois dias, esta narrativa se tornou o centro das atenções de todos: 24 horas, dobrou uma vez, disparou acima de US$ 0,04 e o volume de negociação à vista foi ampliado para a faixa de US$ 250 milhões. Mais interessante ainda: a taxa de funding perp é negativa; com isso, posições vendidas (short) acabam pagando aos compradores (long) — grandes fundos não parecem acreditar muito nesse rali. Eles puxam o preço e, ao mesmo tempo, fazem hedge. No lado do projeto, não houve um novo catalisador realmente digno de nota; está mais para um aperto técnico impulsionado por rotação de liquidez e emoções. No curto prazo, o RSI já está profundamente sobrecomprado. Ir atrás desse movimento agora piora bastante a relação risco-retorno. É melhor observar um recuo após a desaceleração do volume e a alta entrar em “lag”, em vez de correr na frente.

Enquanto isso, o mercado amplo está sendo espancado: o petróleo (Brent) fica acima de US$ 102; o rendimento dos Treasuries de 10 anos toca 5,36%, atingindo a máxima desde 2002. Nas atas de setembro, a maioria dos dirigentes ainda esperava que poderia haver mais aumentos de juros ainda este ano. O BTC caiu e perdeu US$ 83.000; em 24 horas, o mercado inteiro liquidou mais de US$ 500 milhões, quase tudo enterros de posições long.

No ranking dos piores desempenhos, $ZEC recuou 16% do topo, mas um volume de US$ 270 milhões em um único dia mostra que a divergência é enorme. As posições lucrativas e as ordens de sustentação estão trocando de mãos em alta frequência; a direção precisa esperar que o próprio volume declare.

Criptos em alta explosiva e moedas em queda acentuada com alto volume: no fundo, é disputa de posições, não um movimento de tendência. Nessa fase, assistir com pouca posição costuma ser mais confortável do que escolher um lado com peso.

Tendo concluído a atualização da mainnet há apenas três dias, a Starknet hoje subiu para o topo da lista de maiores altas num mercado em queda geral: o $STRK está em torno de 0,057, com alta superior a 14% nas últimas 24 horas, enquanto o Bitcoin chegou a tocar os US$ 82 mil e as liquidações em todo o mercado ultrapassaram US$ 700 milhões em certo momento.

O catalisador é real: a atualização v0.14.4 da mainnet entrou em vigor em 5 de outubro, e uma única prova agora pode suportar cerca de 1,1 bilhão de gas de L2, elevando o teto para aplicações de computação pesada; ao mesmo tempo, o ecossistema está promovendo o strkBTC, subsidiando taxas de bridge para atrair liquidez de Bitcoin, com a narrativa dupla de BTCFi e ZK. A equipe também está avaliando uma transição para uma L1 independente para lidar com a ameaça da computação quântica, adicionando mais uma camada ao potencial de valorização de longo prazo.

Mas o lado da oferta também precisa ser considerado: cerca de 75% dos tokens já estão em circulação, e em outubro há uma nova rodada de desbloqueios a caminho. Por mais forte que seja o repique, enquanto essa espada suspensa não cair, o preço sempre parece faltar aquele impulso final para romper mais alto.

O $MET no mesmo ranking é outro tipo de caso: a Meteora, uma plataforma de liquidez veterana na rede Solana, subiu mais de 40% hoje, sem praticamente nenhum catalisador novo de magnitude equivalente no mercado; o movimento foi mais impulsionado por sentimento e capital. No nível do ecossistema, existem bons ventos de longo prazo, como a integração da carteira da Samsung com transferências de USDC, mas o mercado de curto prazo não olha para isso. Esse tipo de moeda especulativa só serve para operações com posição leve e esperando recuos; perseguir preço alto não tem uma relação risco-retorno atraente.

Num mercado de baixa generalizada, conseguir liderar na alta contra a tendência mostra que há dinheiro real em movimento, mas ir contra a tendência não significa ter uma margem de segurança.

As atas do FOMC divulgadas de madrugada não trouxeram surpresas: a alta de 25 pontos-base em setembro foi aprovada por unanimidade, e a maioria dos dirigentes considerou que mais uma alta antes do fim do ano "poderia ser apropriada". Ainda assim, as apostas do mercado em uma pausa em outubro já superaram 80%. A verdadeira pressão não está nos juros de curto prazo, mas nos de longo prazo: o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 30 anos chegou a tocar 5,7%, o nível mais alto desde 2002, enquanto o Brent voltou a superar US$ 101. A combinação de aperto monetário e expectativas de estagflação fez com que as liquidações no mercado cripto ultrapassassem US$ 700 milhões em 24 horas. O mercado como um todo recuou para a faixa dos US$ 83 mil e só então conseguiu se estabilizar, por pouco.

Em meio à queda generalizada, os destaques de alta ganharam ainda mais relevância. $RAY subiu mais de 12% durante a queda do mercado, com um volume negociado em 24 horas próximo de 30 milhões de U — um volume que não pode ser explicado apenas pelo fechamento de posições vendidas. A atividade na rede Solana está se recuperando, e as perspectivas para as taxas de DEX melhoraram; a rotação de capital dos ativos tradicionais estagnados para aplicações de alto beta faz sentido. No mesmo período, $JUP subiu mais de 14%, atingindo uma nova máxima em 52 semanas, e também contou com catalisadores próprios: a janela trimestral para resgatar ASR termina hoje, e o projeto anunciou ainda uma parceria com a Ethena para lançar a stablecoin nativa JupUSD. A alta simultânea de dois dos principais nomes do DeFi no ecossistema Solana não parece um evento isolado de um único token, mas sim uma escolha de capital em nível setorial.

Mas essa força relativa surgiu em meio a ventos macroeconômicos contrários. A possibilidade de "mais uma alta antes do fim do ano" continua sobre a mesa nas atas, e o CPI de setembro, previsto para 14 de outubro, pode mudar a qualquer momento as expectativas para os juros. Se o mercado como um todo continuar perdendo força, ativos de alto beta como RAY poderão recuar ainda mais rápido; talvez os ganhos obtidos na contramão não durem muitos dias. O sentimento do mercado é facilmente desviado por um "ponto vermelho em meio a um mar de verde", mas, neste momento, só os ativos que conseguirem resistir à queda por três dias consecutivos merecem ser considerados uma tendência. Para os que subiram na contramão por apenas um dia, vale mais observar do que participar. Convém manter posições pequenas em ativos tão voláteis; as divergências restantes serão resolvidas na próxima reunião do FOMC, em 27 e 28 de outubro.

O perpétuo de ações da Binance em USDT da $MU (acompanha as cotações das ações dos EUA 7×24, sem envolver a compra ou venda das próprias ações) teve um forte “V” durante a noite: após tocar o fundo em 1011 dólares, recuperou com aumento do volume e fechou em 1088, com amplitude de 7,4%. O volume negociado em 24 horas no mercado de contratos chegou à casa dos 600 milhões de dólares, o maior de todo o mercado.

O contraste surgiu em apenas um dia: enquanto as ações ligadas ao setor de armazenamento na Ásia-Pacífico continuavam em forte queda — os ADRs da Hynix recuaram mais de 6%, e Seagate e Western Digital caíram de 6% a 9% —, assim que o mercado americano abriu, as próprias líderes do setor de armazenamento recuperaram as perdas. As ações que corrigiram foram as que mais haviam subido antes; quem resistiu foram as líderes de memória com fundamentos mais sólidos. O setor apresentou divergências internas.

O que dá confiança à $MU : há um ano, a ação ainda estava perto de 180 dólares; agora está em 1088. A alta acumulada no ano é de cerca de 2,6 vezes, mas o índice preço/lucro é de apenas 14 vezes — os lucros estão crescendo mais rápido que a cotação.

Minha opinião: o reequilíbrio em níveis elevados da principal tendência de armazenamento para IA ainda não terminou. A recuperação acompanhada de aumento do volume indica que o capital não abandonou o ativo. Para contratos desse tipo, com alta volatilidade, é melhor operar com posições pequenas; não confunda um forte “V” em um único dia com uma reversão de tendência.

Antes da divulgação da ata da reunião de setembro do Fed, às 02:00 desta madrugada em Pequim, os ativos de risco caíram primeiro: o bitcoin rompeu os 84 mil dólares durante a sessão asiática, com cerca de 400 milhões de U em posições compradas liquidadas numa hora. O total de liquidações em 24 horas chegou a 550 milhões de U, 97% das quais em posições compradas. O gatilho foi o ataque a um petroleiro no estreito de Ormuz, que fez o Brent ultrapassar os 101 dólares; a yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos voltou a superar 5,3%, e o dólar também se fortaleceu.

Mais interessante foi a divergência nas ações americanas: na noite passada, os três principais índices ainda renovavam máximos, mas as ações de memória caíram em bloco — a ADR da SK Hynix recuou 6,39%, a Seagate caiu mais de 9% e a Western Digital, mais de 6%, enquanto a Nvidia ainda renovava máximos históricos durante a sessão. O que está a cair não é a procura, mas o posicionamento excessivamente concorrido antes da divulgação dos resultados: a Samsung e a Hynix apresentam esta semana os resultados do terceiro trimestre. Soma-se a isso a realização de lucros depois de a Micron ter subido 274% este ano e a SanDisk, 606%. A Goldman Sachs também alertou que o reequilíbrio dos fundos de semicondutores pode transferir capital da Samsung para a Hynix — movimentos de entrada e saída inteiramente mecânicos.

O contrato perpétuo de ações em USDT da Binance $SOXS (que acompanha um ETF inverso de semicondutores e negoceia 24 horas por dia, 7 dias por semana) sobe cerca de 7,7% esta noite. Com um volume negociado de 145 milhões de U, ocupa o primeiro lugar entre os contratos de ações. Três alertas: acompanha um produto inverso alavancado em três vezes, e o próprio contrato também tem alavancagem, pelo que os movimentos em sentido contrário são igualmente amplificados por três; estes instrumentos inversos sofrem perdas de valor ao longo do tempo, não são ativos em que basta manter a posição para ganhar; e a combinação de fatores geopolíticos e da ata pesa sobre esta noite, podendo ampliar ainda mais a volatilidade.

Máximos nos índices e queda acentuada dos chips no mesmo cenário: na realidade, o mercado está a precificar que «subiu demais», não que «a IA deixou de funcionar». Para instrumentos de elevada volatilidade, o melhor é manter posições pequenas.

Na segunda metade da narrativa da IA, o dinheiro começa a sair dos chips e a fluir para as centrais elétricas.

O foco de Wall Street ontem à noite não foi a Nvidia, mas a energia nuclear: o Departamento de Energia dos EUA aprovou um empréstimo condicional de até 4,2 mil milhões de dólares para a Vistra, por trás de $VST , destinado à expansão e ao prolongamento da vida útil de três centrais nucleares em Ohio e na Pensilvânia, acrescentando cerca de 433 megawatts. No mesmo dia, a Google e a Constellation assinaram um acordo de compra de energia nuclear de 890 megawatts, com duração de 20 anos. As ações da Vistra subiram cerca de 11% com um volume de negociação quase quatro vezes superior ao habitual; a Constellation e a Talen também dispararam.

A lógica é simples: os centros de dados precisam de energia de base estável, 24 horas por dia, 7 dias por semana, e a energia nuclear é a solução mais pronta a usar. Com os empréstimos governamentais a juros baixos a reduzir o risco dos investimentos de capital para expandir a energia nuclear, as empresas de eletricidade estão a passar de «serviços públicos» a fornecedores essenciais das infraestruturas de IA.

O contrato perpétuo de ações VST/USDT da Binance (acompanha o preço das ações 24 horas por dia, 7 dias por semana; não é uma compra ou venda de ações à vista) acompanhou hoje esta onda de entusiasmo, subindo cerca de 9%. A $OKLO , também do setor da energia nuclear, subiu cerca de 6,6% — estas empresas emergentes de fissão nuclear, de pequena capitalização, são muito mais voláteis do que as empresas de eletricidade consolidadas.

Dois pontos a ter em conta: por enquanto, o empréstimo é apenas um compromisso condicional e ainda não foi desembolsado; a sua concretização continua sujeita a incertezas. Às duas da manhã de 8 de outubro, hora de Pequim, serão divulgadas as atas do FOMC; se sinais mais agressivos fizerem subir os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, estes ativos sensíveis à duração serão os primeiros a sofrer. Os movimentos impulsionados por eventos são voláteis; é prudente manter posições pequenas.

A Penguin Solutions, que divulgou resultados após o fechamento do mercado americano ontem, seguiu hoje um roteiro inverso: na terça-feira, após o fechamento, as ações subiram primeiro 4%; hoje, dispararam durante o pregão, chegando a +7%, a US$ 68,9. Já o contrato perpétuo de ações $PENG da Binance passou de US$ 69 ontem à noite — com negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, acompanhando o preço da ação, mas sem equivaler à compra ou venda das ações propriamente ditas —, antecipando a precificação do sentimento em torno dos resultados. Agora, as ações alcançaram o contrato e o spread desapareceu: essa disputa de precificação está praticamente encerrada.

Vejamos por que os fundamentos justificam essa alta: a receita do quarto trimestre foi de US$ 567 milhões, alta de 68% na comparação anual, superando com folga as expectativas do mercado, de cerca de US$ 520 milhões; o lucro por ação non-GAAP foi de US$ 1, ante expectativa de apenas US$ 0,77. Mais impressionante ainda foi a projeção: o ponto médio da previsão de receita para o ano fiscal de 2027 foi fixado diretamente em US$ 2,43 bilhões, mais de US$ 200 milhões acima da estimativa preliminar divulgada no trimestre anterior. A carteira de pedidos também é sólida: um importante laboratório de IA assinou um contrato de US$ 10 bilhões para capacidade computacional, com a empresa responsável pela implantação e operação, na Noruega, de um cluster com 36 mil GPUs. Esse tipo de contrato gera fluxo de caixa com entregas ao longo de vários anos.

Um detalhe que pode passar despercebido: a empresa também concluiu uma emissão de US$ 750 milhões em títulos conversíveis com cupom de 0%. A forte demanda do mercado indica que há investidores dispostos a apostar na infraestrutura de IA mesmo sem receber juros; mas financiar a expansão por meio de dívida também significa trocar uma possível diluição futura por capacidade produtiva hoje. Na temporada de resultados, essa combinação de “resultados explosivos + expansão alavancada” aponta para uma direção clara, mas também traz muita volatilidade; convém manter uma posição pequena.

$ORCA está entre os maiores ganhos do mercado à vista da Binance, com alta de mais de 22% em 24 horas; no mesmo período, $SOL ainda rondava os 118, enquanto o mercado em geral caía. Não é uma alta generalizada, mas uma rotação setorial.

Analisando os dados: o volume diário de negociações à vista on-chain da Orca aumentou 143%, para cerca de US$ 290 milhões, e o TVL cresceu 8,4% em uma semana. O principal impulso veio das ações tokenizadas: na semana, os Orca Whirlpools responderam por US$ 45,8 milhões do aumento registrado na rede Solana; no terceiro trimestre, o volume de negociação de ações tokenizadas em toda a rede chegou perto de US$ 5,8 bilhões. A chegada de ativos do TradFi à blockchain está direcionando liquidez para as principais AMMs da Solana. O interesse pelos contratos perpétuos de ações da própria Binance também vem crescendo ao mesmo tempo: as duas vias atendem à demanda por “ações que não fecham”.

Riscos: o valor de mercado da ORCA é de US$ 140 milhões e seu FDV, de US$ 230 milhões. O volume negociado em 24 horas supera 70% do valor de mercado; o sentimento de curto prazo está aquecido e a concentração de tokens é alta. Para moedas que sobem forte com aumento de volume, é melhor manter uma posição pequena. Mais importante do que os números do ranking de ganhos é acompanhar a continuidade do TVL e do volume negociado.

$CIEN $NOK O mesmo mercado, dois fluxos de capital.

Hoje à noite, às duas da madrugada, horário de Pequim, o Federal Reserve divulgará a ata da reunião de setembro. Primeiro, o contexto: o componente de preços do setor de serviços do ISM subiu para 74 em setembro, o nível mais alto desde julho de 2022; o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos oscila perto de 5,3%; os ETFs de Bitcoin à vista registraram saídas líquidas de quase 90 milhões de dólares em cinco dias, e os ETFs de Ethereum tiveram saídas por cinco dias consecutivos. A persistência da inflação nos serviços limita o espaço para flexibilização, e o Bitcoin só pode ficar de prontidão na faixa dos 85 mil dólares.

Enquanto isso, outro fluxo de capital está indo para onde as encomendas são visíveis: a cadeia de equipamentos de rede para IA. No dia do investidor, a Marvell projetou que o mercado de interconexão para IA chegará a cerca de 65 bilhões de dólares em 2030. O CEO da Nokia disse que, se não fossem os gargalos no fornecimento de memória e energia, os centros de dados poderiam ser construídos duas vezes mais rápido — as preocupações com um «excesso de construção de IA» perderam força.

Vamos deixar claro o ativo em questão: na Binance, CIEN é um contrato perpétuo de ações cotado em USDT, que acompanha as ações americanas 7×24; não é a compra ou venda das próprias ações da Ciena. As ações subiram cerca de 14% no pregão estendido. Os motivos são concretos: receita de 1,67 bilhão de dólares no terceiro trimestre fiscal, alta anual de 37%; carteira de pedidos com acréscimo de 800 milhões de dólares em relação ao trimestre anterior, chegando a 8,5 bilhões; meta de crescimento anual da receita de cerca de 30% até o ano fiscal de 2029; e, em seguida, várias instituições elevaram suas recomendações.

Também é preciso falar do outro lado: a avaliação já está em torno de 90 vezes o lucro, o limite superior da projeção de margem bruta é de 46%, e a própria administração afirmou que a escassez de componentes pode se estender até 2028. As expectativas estão muito altas, e tanto o tom da ata de hoje à noite quanto os investimentos de capital dos grandes clientes são fatores de incerteza. Para contratos tão voláteis, é melhor manter posições pequenas. Em vez de acompanhar as oscilações minuto a minuto, vale mais observar o ritmo de conversão das encomendas.