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Desta vez, faz sentido revisar (repassar) esses quatro principais “moedas alvo” depois de um bom fundo. Embora estas 4 ações tenham uma correlação muito alta com a行情 do BTC, internamente também há diferenciações. Quanto mais familiar eu fico com o “jeito” dessas quatro, mais claro fica.

1、Por exemplo, $CRCL , que atingiu o topo assim que foi lançado na mainnet, e além disso foi o que mais sofreu com a influência da lei de cripto. O aumento nesta rodada ficou aquém (o topo anterior era $100). A ideia seria retirar parte da posição depois do lançamento na mainnet, em vez de comprar tudo de uma vez.
2、robinhood $HOOD também segue uma lógica parecida: ainda não chegou a superar o topo anterior de $120. Antes, a febre da cadeia (chain) já “consumiu” parte do potencial de alta, então a entrada para “aproveitar a queda” pode ser mais gradual.
3、MicroStrategy $MSTR , além de estar altamente correlacionada com o preço do Bitcoin, o ponto mais crucial é o custo da carteira deles: $75,412. Só quando cair abaixo desse preço é que a tendência pode se romper (dar “break”). Caso contrário, o movimento tende a continuar mais forte do que o BTC — e foi também o melhor comportamento na recuperação/rebote, justamente quando rompeu o topo anterior.
4、Coinbase COIN: eventos ligados a regulação impactam mais e têm grande correlação com $CRCL . Isso porque, na estrutura de receita, uma parte bem grande vem da Circle. Basicamente, a alta já voltou ao topo original.

Resumindo de forma simples: para escolhas com forte correlação com Bitcoin, prefiro MSTR. Aposta na aprovação da lei de cripto no próximo ano comprando CRCL e COIN. E a visão é que a prosperidade do RWA e a cadeia robinhood é a compra “equivalente” desta rodada de SOL comprando HOOD.

Em termos de elasticidade do retorno (sobe muito e também cai muito), a ordem fica: CRCL>COIN>MSTR>HOOD. Entre elas, MSTR é a maior em determinismo; HOOD é a que tem fundamentos mais fortes.

美股三巫日时间前后的历史涨跌幅，可以看到在事件前 5 日涨的概率是 65%，三巫日之后的 5 天跌的概率还是比较高的

前几天美股跌的逻辑，现在这一风险还没解除，逻辑链条还没有被打断

油价涨→通胀预期回来→美联储维持高利率→10年期破5%→科技股杀估值

昨天虽然涨幅很大，但我还是比较谨慎，止盈了一些之前短期抄底的期权，现货没有动，这次的上涨可能也和空头平仓和期权被动买入现货有关。

涨幅是否可持续，看接下来的 4 件事

1、标普能否连续守住7625点，而不是一天冲高后重新跌回去

2、等权重指数和小盘股能否跟上，金融和周期板块不能长期缺席；

3、10年期美债收益率能否留在5%下方，且两周内不再快速上冲；

4、布伦特原油能否稳定在105美元附近或更低，而不是再次冲向110美元。

Claude Code 终于正式支持 AGENTS.md！
Claude Code 2.1.277 版本正式支持 AGENTS.md 标准，之前 Anthropic 拒绝支持该标准长达一年之久且无任何回应，直到 Shopify CEO Tobi Lütke 威胁说要禁用 Claude Code 后才回应。

AGENTS.md 则是现在主流编码 Agent 通用的项目指令文件，Codex、Cursor 等除 Claude Code 外的几乎全都在用，但 Claude Code 一直坚持只认自家的 CLAUDE.md。

终于在Tobi Lütke 威胁的 25 天后，Claude Code 2.1.277 发布并官方支持了 AGENTS.md。但仍会优先读取 CLAUDE.md，没有 CLAUDE.md 的时候会自动回退读取 AGENTS.md，可以在 /config 里开关。
我也终于不用 ln -s 把两文件搞软链了。

昨晚美股收盘段永平建仓的 $CRCL 已 $85 价格卖光了。原先他持有 20 万股 CRCL，200 张的期权正好对应的就是 20 万股的 CRCL。

不过我估计他会继续做 sell put 接回来，下个季度看下他还有没继续持仓 CRCL。

段永平的持仓也收录在了 lianyanshecom的网站里面，段选的标的都是优质资产可以抄他的作业

对未来一周的回撤我们要做到心里有数，知道为什么涨为什么跌，别去追高山寨，套你没商量。

拿好币股四大金刚逢低买入，大多数人比特币都跑不赢，玩山寨你确定你能跑赢比特币，还想赚超额收益，还不如拿着币股牛市前期稳稳跑赢 BTC

踏空的人永远在等一个更完美的位置，结果越等越高， 每次大跌 5%，小涨 10% 令人震惊。

他们也并不孤独因为还有哪个等 5 万抄底的 CEO 和他们作伴，等 10 万了该上头梭哈了，实在不行等归零再抄底也不是不行

散户亏钱有两种常见的思维，但市场是动态发展由不得你

第一种过于「追求精准」，入场必须踩在自己画好的点上，止盈止损也要卡在预期里的那一格；行情稍微走歪一点，就再也对不上，把判断做成了精密测量：某一天的非农、某一根K线的形态、某一个整数关口，都必须「符合预期」才算成立。问题是市场从不按你的剧本演出。你越要求精确，越容易在噪声里反复打脸，最后不是死在大方向错了，死在无数次「差一点点」里

第二种叫「拿不住，又太在意对错」仓位刚浮盈就想兑现正确，浮亏就急着证明自己没看错，于是加仓、摊平、或者干脆清仓换下一笔「更正确」的交易。他们盯着的是这一笔赢了还是输了，却很少追问：到底是什么在定价？利率、流动性、风险偏好、筹码结构、叙事强弱，这些才是涨跌背后的慢变量。把交易做成辩论赛：赢面一时的快感，换来的是拿不住趋势、也扛不住回撤。

这两类人的共同点，是把「正确」理解成了「精确命中」。但投资里更值钱的，往往是模糊的正确：方向大致对、赔率大致够、仓位与回撤在自己能睡得着的范围里。模糊，不是含糊其辞，是承认世界不可被完整建模，你只能抓住主要矛盾。比如认清「流动性在收、风险资产承压」，不一定要算出明天跌几个点，不一定要精确抄到最低。精确的错误更危险：模型漂亮、点位漂亮，逻辑链条却建在错误的因果上，你执行得越坚决，亏得越干净。

所以与其追问「我这一笔对不对」，不如先问三句更糙也更有用的话：影响定价的主因变了没有？我的仓位是否允许我错一段时间？若方向大致对，我能不能拿住？能答清楚这三句，你就已经站在「模糊的正确」这一边了

多数散户的亏，恰恰亏在用精确的错误，去对抗一个本来就模糊的世界。

O mercado melhorou, e a atividade da carteira da Binance voltou a começar. Um aviso temporário às 16h: desta vez acabou em 1 minuto, nem deu tempo de tentar pegar 😂.

Fiz uma conta aproximada de quanto dá para ganhar com a avaliação do Polymarket: a avaliação do lançamento (participar da nova oferta) é de US$ 15,5 bilhões.

Na última rodada de avaliação do Polymarket em US$ 15 bilhões, a avaliação pós-investimento ficou em US$ 21 bilhões. Se for aberto ao mercado (IPO), no mínimo deve ser acima de US$ 21 bilhões; além disso, o IPO tende a subir. Ele não deve ficar abaixo do desempenho do CRCL. E, se de fato houver um IPO depois, haverá mais um ativo/objeto para estudo de ações de cripto nas bolsas dos EUA.

Então, se você conseguir entrar com uma avaliação de US$ 15,5 bilhões, aí realmente fica bem irresistível.

Essa manobra ainda foi boa

Hoje é um dos 4 dias de “quebra” mais voláteis do ano no mercado de ações dos EUA (4 bruxarias), e ainda por cima é antes das eleições legislativas de meio de mandato. Se você ainda não entrou com posições, eu recomendo que não brinque: desfaça logo e vá pra casa dormir.

Águias confiáveis, pelo menos melhores do que pombos que fingem de mortos

O Federal Reserve aprovou por unanimidade um aumento de 25 pontos-base. Esta é a primeira vez desde julho de 2023 em que se mexe; e também marca uma inversão de direção depois de três cortes consecutivos em 2025. A probabilidade antes da reunião já passava de 90%, e bate exatamente com o que foi passado pelo telefone: “ainda vai aumentar mais uma vez até o fim do ano”.

Ontem eu resumi o núcleo da lógica do JP: quando o aperto monetário já está precificado, o mercado recompensa a “águia confiável e com moderação” e pune dois extremos. Um é a águia extremamente pomba: tinha dito que só manteria a inflação abaixo da meta? Então agiria; mas acabou fingindo que nada aconteceu e não aumentou. A credibilidade é prejudicada, o prêmio de inflação de longo prazo sobe e, para as ações americanas, na verdade é um fator negativo.

O outro extremo é a águia infinita: desenhar a rota como se ainda fosse aumentar bastante e de forma contínua, até que as ações de crescimento de longo prazo é que realmente apanhem. No meio disso está o “bom pássaro”: aumenta um pouco e vai “resgatando” a promessa de cortes feita no ano passado. Aí o mercado de títulos pode entender que o Fed está levando a sério, o prêmio de inflação de longo prazo tende a cair e os ativos de risco talvez não despenquem.

Comparando com o que se viu na prática: a maioria do gráfico de pontos ainda espera mais um aumento dentro do ano; no próximo ano, mais ou menos estabiliza. Isso é bem menos pessimista do que o mercado vinha precificando a rodada inteira do ciclo em três ou quatro aumentos. Warsh destaca a tendência, não o CPI de um único mês; e inclui também o preço do petróleo e a geopolítica na narrativa de combate à inflação. É mais “águia”, mas não chegou na hora a traçar o caminho extremo de “ainda vai aumentar mais três vezes”. Isso é mais próximo de uma “águia com moderação”, e não de “má águia”.

Ações e cripto não desabaram, o que indica que esses 25bp, em geral, já estavam embutidos. O verdadeiro tema de precificação está em: se haverá (ou não) o segundo aumento ainda neste ano; e se o prêmio de inflação no longo prazo vai, aos poucos, sendo comprimido. O CapEx ligado à IA continua sendo a linha principal. Juros maiores são um empecilho, mas ainda não dá para ver sinais claros de entrada em um ciclo longo e violento de aperto.

À noite, ao simular a reunião do Federal Reserve: a ideia central de negociação é, na verdade, uma frase só — quando o aumento de juros já foi precificado, o mercado premia um “hawk” crível e comedido; pune um “hawk” que desiste de combater a inflação e vira “hawk” ilimitado.

Desta vez, este aumento de juros foi o primeiro desde julho de 2023; em 2025, houve ainda três cortes

Extremamente dovish: não aumentar juros faz com que seja visto como dano à credibilidade (Warsh acabou de dizer que, se a inflação não atingir a meta, tem de agir); a ponta longa tende a subir por causa do aumento do prêmio de inflação, o que é ruim para as ações dos EUA e pode levar a uma queda acentuada.

Bom hawk: aumentar um pouco + recuperar a promessa de corte do ano passado, o que, ao contrário, é interpretado como positivo, porque o mercado de títulos pode entender que o Fed está realmente comprometido, reduzindo o prêmio de inflação de longo prazo

Mau hawk: só quando a comunicação traça a trajetória como ainda exigindo um aperto grande, contínuo e extremamente hawkish é que ele vai atacar a avaliação (especialmente ações de crescimento com duração longa).

O “porta-voz” da Reserva Federal diz que desta vez não só haverá alta de juros, como ainda haverá mais uma até o fim do ano. A precisão dos comentários dele é quase de 100% e está em linha com as expectativas atuais do mercado.

A alta de juros basicamente é certa; nos últimos anos, historicamente, não houve casos de se prever alta/queda de juros da Reserva Federal com probabilidade de 90% e depois o resultado não corresponder, porque isso prejudicaria enormemente a credibilidade da Reserva Federal. Não há motivo para duvidar da alta de juros: se, nesta altura, alguém lhe disser com firmeza que “com certeza não haverá alta”, trate essa pessoa como um doido.

Do ponto de vista das opções sobre ações, o preço atual do mercado prevê que a oscilação no dia, para o S&P, ficará em ±1%. O mercado aceita a ocorrência de uma oscilação “normal” provocada por uma divulgação padrão da Reserva Federal, mas não comprou proteção considerando o cenário de “alta de juros + choque no preço do petróleo = uma grande derrocada”.

O mercado já precificou tudo?

1. A alta de 25 bps já foi praticamente precificada. A realização da própria alta costuma causar um impacto marginal menor em ações e títulos do que a declaração / o “dot plot” / a conferência. Em condições normais, a volatilidade do mercado se materializa nos dias anteriores, e não no dia do anúncio da Reserva Federal.
2. O dot plot e o caminho subsequente não foram totalmente precificados. Se o dot plot for revisado para cima, então isso só piora a expectativa para o mercado de ações dos EUA, e a questão da inflação volta a ser tratada como ponto central.
3. O preço no mercado de opções e futuros: ele só precificou a volatilidade que corresponde ao cenário esperado, mas não precificou caminhos extremos. Se ocorrer alta de juros + dot plot ainda mais “hawkish” (mais duro) + rompimento das taxas de rendimento, a volatilidade real será claramente maior do que agora, ou seja, bem acima de ±1%.

Em conclusão: de acordo com a precificação atual do mercado, já se comprou, na prática, a alta de 25 bps com probabilidade alta na quarta-feira, o que dá ao mercado de ações cerca de ±1% de volatilidade no dia da decisão. Porém, não se comprou o suficiente para cobrir uma trajetória mais longa e mais alta de juros, nem para a volatilidade persistente após a reunião. A sorte e o destino do mercado dependem totalmente do dot plot e das declarações de Waller.

A probabilidade de o Projeto de Lei de Clareza ser aprovado em 2026 caiu para apenas 14%; basicamente, não vai dar. Como os preços praticamente não estavam oscilando, ontem a chance mais alta, mesmo em um falso movimento, chegou a só 31%. Acho que só deve acontecer no ano que vem.

A última posição já foi totalmente construída; por favor, Trump, salve a minha posição. Nem sei quanto já vou ter que pagar de taxa de financiamento do petróleo 🤷‍♀️. E hoje a bolsa de cripto também caiu bastante, bem perto do meu preço de compra. A última compra de Bitcoin foi em 76000.

“Nos últimos 100 anos, toda vez que o ano de eleições legislativas dos EUA caía em 27 de setembro, era para comprar o S&P 500 e manter até vender em 18 de julho do ano seguinte. Sem considerar o macro, operar de olhos fechados. De 1930 a 2022 foram 24 vezes; 23 deram lucro, taxa de acerto de 95,8%, ganho médio de 22,3%.”

O princípio desse “segredo” é o seguinte: a terceira sexta-feira de setembro é o “Dia das Três Bruxas” do vencimento de derivativos da bolsa de Wall Street; normalmente, o mercado de ações dos EUA costuma registrar o maior tombo do ano por volta desse período. Essa é a base teórica para comprar em 27 de setembro.

Amanhã o ARC da Circle entra no ar na mainnet, então já dá para abrir o P na hora.

Na mainnet do ARC, o Gas é USDC — fica bem mais confortável de jogar. As exchanges normalmente não vão suportar saques da rede ARC de imediato; você precisa fazer a ponte (cross-chain) para chegar lá.

A Cloudflare $NET já tem potencial de um campeão, mas as pessoas no mercado ainda não a conhecem suficientemente. Ela ocupa o tráfego da web, infraestrutura de agentes, segurança de rede, desenvolvedores de IA e empresas nativas de IA.

A propósito da Anthropic, ou é só falta de educação? Quando é que eles terão capacidade de vir ensinar o governo dos EUA a fazer as coisas? Estão arrogantes demais, achando que a própria IA é invencível — “se eu controlo então está tudo certo”. Usando desculpas para tratar os outros como idiotas… e agora viraram um palhaço 🤡. Lembra como o Jack Ma também teve a ousadia de tentar ensinar os reguladores a fazer o trabalho deles? No fim, acabou por colocar a Ant Group/Sociedade de Pagamentos da Ant (Ant Financial) rumo ao enterro na hora de abrir o capital. Ainda bem que a Anthropic está nos EUA, senão talvez nem conseguisse abrir capital. Dizer menos no máximo já seria o maior benefício possível para a empresa.

Aí deram em cima: o presidente Trump e o vice-presidente Vance foram, um após o outro, ao ataque para “bater” nesse assunto e carimbaram tudo como caso encerrado: parem de fazer bagunça.

Trump: postou criticando o CEO da Anthropic, Dario Amodei, pelas declarações recentes em que ele defende desacelerar o desenvolvimento de IA de ponta. Trump disse que isso é “autointeresse” e o acusou de ter cometido comportamentos inadequados no passado.

O governo dos EUA já impediu Dario e outros “personagens” de IA de fazer algumas “coisas ruins”, e agora Dario começou a “finjir ser um anjinho perfeito”, dizendo que essa postura continuará.

Vance: a atitude das empresas de IA de “pedir ao governo que as regule” pareceu a ele algo bastante incomum. Ele afirmou que toda tecnologia tem riscos, mas que os EUA precisam manter a liderança na área de IA enquanto controlam os riscos — especialmente na competição de IA com a China.

Comprei um pouco de gado e ainda consigo chegar do outro lado? $牛来