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$HYPE O maior lucro flutuante da posição longa em HYPE caiu de cerca de US$ 68,26 milhões para cerca de US$ 40,39 milhões; ele não vendeu nenhuma unidade e ainda está adicionando margem à conta.

A maior posição longa de HYPE on-chain na Hyperliquid, a endereço principal detém cerca de 1,38 milhão de HYPE em posição comprada, com preço médio de abertura em torno de US$ 38,68. A Lookonchain afirma que, no pico do lucro flutuante, ele chegou a cerca de US$ 68,26 milhões, e os dados do portfólio on-chain mostram que o pico do lucro acumulado também foi de cerca de US$ 68,26 milhões. Nos últimos 7 dias, ele não fez nenhuma negociação e manteve a posição.

◎Posição longa em HYPE de cerca de 1,38 milhão de unidades (valor nocional de aproximadamente US$ 93,76 milhões), com alavancagem isolada de 5x.
◎Preço atual de cerca de US$ 67,95, lucro flutuante de cerca de US$ 40,39 milhões; no momento da postagem da Lookonchain, era de cerca de US$ 27,59 milhões.
◎Preço de liquidação de cerca de US$ 58,47, aproximadamente 13,9% abaixo do preço atual.
◎Desde 12 de novembro, ele transferiu cerca de 7,81 milhões de $USDC em 9 transações a partir de dois endereços, e o patrimônio da conta é de cerca de US$ 18,64 milhões.

Manter dezenas de milhões em lucro flutuante sem realizar lucros, e ainda adicionar fundos para aguentar a queda, mostra uma visão extremamente otimista de HYPE. Se HYPE cair mais 14%, essa posição longa chegará ao nível de liquidação.

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Os dados são um snapshot às 18:57 (horário de Singapura); o pico de US$ 68,26 milhões e os dados de US$ 27,59 milhões vieram da Lookonchain.

O texto acima é apenas uma observação de dados on-chain e não constitui सलाहा de investimento.

BTC tocou 66 mil no início da noite e recuou; esta recuperação se deve principalmente ao fechamento de posições vendidas

Às 19:50 SGT, o BTC estava perto de 65.500. Por volta das 17h, chegou a 66.100, recuperando mais de US$ 4.000 em relação à mínima de 62.000 pela manhã. O ETH voltou para perto de 1.830, recuperando cerca de 7% em relação à mínima do dia, de 1.710. No último dia, as liquidações de contratos futuros chegaram perto de US$ 900 milhões.

Não estou muito convencido com essa alta. Das 16h às 19h, o preço subiu mais de US$ 2.000, mas o número de contratos em aberto de BTC na Binance caiu de cerca de 98 mil para 96 mil moedas. O preço subiu e as posições em aberto caíram, o que indica que o principal motor foi o fechamento de posições vendidas, com poucos sinais de entrada de dinheiro novo. A proporção de contas de investidores de varejo compradas e vendidas continua em torno de 2,8, e a taxa de financiamento está perto de zero. O excesso de posições compradas não foi realmente eliminado nesta queda.

No mesmo período, a tensão no Oriente Médio aumentou mais um nível. O Irã afirmou ter atacado uma base militar dos EUA no Bahrein, enquanto o Bahrein disse ter interceptado o ataque. Foi a primeira vez em semanas que o Irã atacou diretamente esse país do Golfo. As forças do governo iemenita se retiraram da área próxima ao estreito de Bab el-Mandeb, e os houthis assumiram o controle. Mesmo após a divulgação das notícias, o BTC continuou subindo, o que indica que o mercado do fim de semana foi movido principalmente pelas posições e que o risco geopolítico ainda não foi precificado. A abertura do petróleo na segunda-feira será o primeiro teste: se o preço subir, a pressão das expectativas de inflação e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA voltará, e será mais difícil essa recuperação se sustentar.

Na minha opinião, trata-se de um repique, ainda não de uma reversão de tendência. O preço chegou aos 65.600 que mencionei à tarde, mas nenhuma das duas condições — posições em aberto e proporção entre posições compradas e vendidas — se confirmou, então não mudo de opinião. Só haverá uma reversão de tendência de fato se o fechamento diário ficar acima de 66.000 e a proporção entre posições compradas e vendidas cair de forma significativa. Se voltar a cair abaixo de 64.000, esta recuperação será praticamente anulada, e os níveis de 62.000 e 57.800 voltarão ao radar. O preço do petróleo na segunda-feira, os fluxos dos ETFs após a abertura do mercado de ações dos EUA e o balanço da Nvidia na madrugada de quarta-feira continuam sendo os três pontos mais importantes a acompanhar.

Isto não constitui aconselhamento de investimento.

BTC voltou a ficar abaixo de 64 mil à tarde; praticamente devolveu a alta do meio-dia

Às 15h45 SGT, o BTC estava em torno de 63.900, com queda de cerca de 4,7% em 24 horas. Depois de chegar a 65.600 ao meio-dia, recuou continuamente e já está perto da mínima de 62.000 registrada pela manhã. O ETH está ainda mais fraco, em torno de 1.780, com queda de cerca de 6% no dia.

Ao meio-dia, eu disse que essa alta parecia mais um repique, e o movimento atual está confirmando isso. Mais importante do que o preço são as duas fontes de pressão vendedora que surgiram no fim de semana. A primeira são as mineradoras: foi revelado que a MARA vendeu cerca de 13.600 BTC nas seis semanas após o fim do terceiro trimestre, a um preço médio próximo de 81.000, levantando cerca de 1,1 bilhão de dólares. A maior parte foi usada para pagar dívidas, e a empresa ainda pretende continuar vendendo moedas para investir em centros de dados de IA e recompras. A maior mineradora de capital aberto passou de acumular moedas a vendê-las, enquanto o preço já está perto do nível em que minerar deixa de ser viável. Se outras mineradoras seguirão o mesmo caminho, a abertura das ações de mineração na segunda-feira dará a resposta.

A segunda fonte é a drenagem de liquidez causada por IPOs. A Anthropic abrirá capital na semana que vem, e o mercado começou a comparar o caso com o IPO da SpaceX em junho: nos 50 dias anteriores à abertura de capital da SpaceX, o BTC caiu 19%; desta vez, na mesma janela, caiu 18%. Naquela ocasião, o BTC chegou ao fundo no 18º dia após o IPO e depois se recuperou gradualmente. Essa comparação se baseia em apenas um exemplo; uso-a como referência de cronograma. Se o padrão se repetir, a pressão vendedora dificilmente terminará antes da definição do preço do IPO da Anthropic. Se os ETFs continuarem registrando grandes saídas na segunda-feira, isso indicará que há outras fontes de venda, e a comparação deixará de valer. Também há quem esteja indo na contramão on-chain: uma carteira de grande investidor comprou cerca de 63.500 ETH durante a queda, a um preço médio próximo de 1.970, totalizando cerca de 125 milhões de dólares. Mas um único endereço não consegue segurar o mercado inteiro.

Outra frente fácil de ignorar está no Oriente Médio. A coalizão liderada pela Arábia Saudita afirmou ter interceptado mísseis disparados contra Riad e drones sobre a Província Oriental. Somada à notícia anterior de que um petroleiro atingiu uma mina no Estreito de Ormuz, essa situação pode levar o preço do petróleo a voltar a incorporar o risco de oferta na segunda-feira. Quando o petróleo sobe, as expectativas de inflação e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA tendem a permanecer elevados, acrescentando pressão sobre ativos de risco que já estão sob tensão.

Minha visão continua a mesma: ainda é um repique dentro de uma tendência de queda, e o fundo ainda não chegou. Se romper novamente os 62.000, o próximo nível a observar é 57.800. Só mudarei de opinião se recuperar os 65.600 e houver uma redução real das posições em aberto e da relação entre posições compradas e vendidas. Os três pontos a acompanhar nos próximos dias são os fluxos dos ETFs após a abertura do mercado americano na segunda-feira, a reação da MARA e das ações de mineração e os resultados da Nvidia na madrugada de quarta-feira.

Isto não constitui recomendação de investimento.

Aguila abriu uma posição comprada de 1.000 unidades de $BTC perto de US$ 62.600, depois de fechar a posição vendida.

O conhecido trader da Hyperliquid Aguila Trades, $HYPE , ainda mantinha em 13 de novembro uma posição vendida em BTC a cerca de 2,3% da liquidação. Entre 22h26 da noite passada e 2h52 de hoje, fechou gradualmente cerca de 512 BTC vendidos, com preço médio de fechamento de aproximadamente US$ 65.527. Após as taxas, lucrou cerca de US$ 830 mil e zerou a posição.

Hoje, entre 9h45 e 10h05, virou a mão e abriu uma posição comprada, dividida em mais de 2.000 operações ao longo de 20 minutos, totalizando 1.000 BTC.

◎ Posição comprada de 1.000 BTC (valor nominal de aproximadamente US$ 64,81 milhões), com margem cruzada de 40x.
◎ Preço médio de entrada na posição comprada: US$ 62.617,8; preço atual: cerca de US$ 64.812; lucro não realizado: aproximadamente US$ 2,19 milhões.
◎ Preço de liquidação: cerca de US$ 58.796,8, aproximadamente 9,3% abaixo do preço atual.
◎ Patrimônio da conta: cerca de US$ 6,75 milhões; lucro nos últimos 7 dias: aproximadamente US$ 6,1 milhões.

É um endereço de alta frequência e pode alternar entre posições compradas e vendidas várias vezes ao dia. Essa posição comprada pode até ser revertida em poucas horas; considere-a apenas como um sinal de posicionamento.

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Dados do instantâneo das 12h45 (horário de Singapura).

As informações acima são apenas uma observação de dados on-chain e não constituem aconselhamento de investimento.

Desta vez, perdi mesmo

$BTC 11 ainda fechou em 74.015; esta manhã caiu abaixo dos 62.000. Em 4 dias, caiu 16%, apagando 90% da valorização desde o início desta alta.

Desde o máximo de 87.396, já recuou 32%.

A perda de valor dos meus ativos desta vez foi ainda maior do que a de 11/10 do ano passado.

Naquele dia, achei que nunca mais haveria um momento tão doloroso. Mas desta vez foi pior: sem uma queda brusca repentina, sem notícia nenhuma, apenas descendo dia após dia. Todos os dias, dá um pouco de esperança de recuperação e depois volta a te afundar.

Dizem que o mercado cripto é um poço de merda. Mais de uma vez pensei em sair desse poço.

Depois de cada grande queda, digo a mim mesmo: deixa para lá, não seria melhor voltar a investir em ações americanas com calma?

E, alguns meses depois, volto.

O motivo é simples: os retornos daqui são realmente tentadores, e é onde me sinto mais familiarizado. Uma alta pode render em poucos meses o que outros mercados levam anos para render. E, de fato, aproveitei toda a alta que começou depois de agosto.

Mas agora entendi: o que é tentador são os retornos; o que é mortal é a relação entre risco e retorno.

Quando se ganha, ganha-se algumas dezenas por cento; quando se perde, devolve-se tudo de uma vez, e ainda se perde mais um pouco.

Antigamente, todos diziam que, depois da entrada das instituições, o mercado cripto amadureceria e a volatilidade diminuiria. E o que aconteceu? Só ficou ainda mais nojento.

Quando sobe, são 3 grandes velas de alta, levando o preço diretamente de 60.000 a 80.000.

Quando cai, é igual: em poucos dias, já caiu tudo.

É evidente que ficou muito mais difícil disputar espaço com as instituições.

Não culpo o mercado por esta perda; culpo a mim mesmo por ter exagerado tanto na posição quanto nas expectativas.

Acreditei demais que estávamos no início de um mercado de alta, tive pressa para aumentar ao máximo minha posição e estava convencido de que qualquer correção era uma oportunidade de entrar.

A realidade provou que também subestimei isso: o mercado cripto sempre foi extremo, e tanto os topos quanto os fundos são marcados por oscilações emocionais extremas.

Não escrevo isto para convencer ninguém a sair, nem para dizer que chegamos ao fundo.

Só estou registrando: da próxima vez que eu quiser me lançar de cabeça, vou voltar e ler isto. Este recuo doeu muito, mas cada momento de dor pode ser o próximo degrau na evolução do capital. Depois de 11/10, fiquei desesperado, mas este ano consegui fazer novos máximos com ativos de ações americanas. Só que hoje devolvi novamente os lucros ao mercado. Mas, pelo menos, ainda estou vivo, então ainda há esperança. É só recomeçar.

BTC caiu para 62.006 durante o dia e se recuperou para 64 mil; a desalavancagem ainda não aconteceu

Hoje, entre 09:00 e 10:00 SGT, o BTC caiu mais um nível, chegando à mínima de 62.006, abaixo da faixa de cerca de 62.700, que corresponde à mediana do preço de desligamento dos mineradores. Na hora seguinte, recuperou-se e voltou a superar 65.000, atingindo a máxima de 65.595. Às 12:05, estava cotado em torno de 64.740, uma alta de aproximadamente 4,4% em relação à mínima.

No mesmo período, o ETH atingiu a mínima de 1.711 e agora está cotado perto de 1.815.

🔹 A qualidade da recuperação

O pavio inferior do último candle de 4 horas representa cerca de 60% da amplitude, e o fechamento ficou perto do topo da faixa. O volume foi 2,8 vezes maior que a média das últimas 20 velas. Desde o início desta queda, esta é a primeira vez que surge um longo pavio inferior acompanhado de um volume significativo: houve compradores na mínima.

Mas os dados de posicionamento não acompanharam:

O open interest de BTC na Binance ainda aumentou cerca de 0,9% nas últimas 24 horas
A proporção de posições compradas e vendidas entre as contas está em 2,82, ante 3,19 há 24 horas — uma queda pequena
A taxa de financiamento está em +0,007%/8h e continua positiva
O prêmio da Coinbase está em -0,02%; a demanda de compra no mercado à vista dos EUA ainda não voltou

O BTC já recuou mais de 24% em relação à máxima de outubro, mas as posições compradas continuam abertas. Nesse contexto, o longo pavio inferior parece mais um repique de curto prazo, impulsionado pela recompra de posições vendidas e por compras na baixa. A verdadeira desalavancagem ainda não aconteceu.

🔹 Outra frente de risco

A Kava Lend sofreu um ataque. O invasor usou garantias em BUSD cujo valor havia sido inflado para tomar emprestados cerca de 55,2 milhões de KAVA, causando perdas de aproximadamente 3,8 milhões de dólares. O KAVA chegou a cair mais de 40%, e três corretoras sul-coreanas já suspenderam os saques e transferências relacionados a operações cross-chain. O valor não é alto, mas a liquidez costuma ser menor nos fins de semana, e incidentes de risco em DeFi com tokens menores podem ganhar proporções maiores.

O fluxo de capital também não ofereceu suporte: na semana passada, os ETFs de criptomoedas à vista dos EUA registraram saídas líquidas totais de cerca de 1,55 bilhão de dólares. Os ETFs de BTC tiveram saídas superiores a 1 bilhão de dólares pela segunda semana consecutiva.

🔹 O que observar a seguir

Faixa de 62.000: a nova mínima de hoje. Se cair abaixo dela, o preço ficará abaixo do nível de desligamento, e a pressão vendedora dos mineradores se tornará uma nova variável.

65.600: máxima da recuperação de hoje. Se o preço não conseguir voltar a esse nível, trate o movimento como um repique.

Os fluxos dos ETFs após a abertura do mercado de ações dos EUA na segunda-feira e a direção do Nasdaq antes e depois dos resultados da Nvidia.

O que mais me importa é quando o open interest e a proporção entre posições compradas e vendidas vão de fato cair. Até lá, este longo pavio inferior só mostra que há compradores — não que a pressão vendedora tenha acabado.

Estas informações foram compiladas a partir de dados públicos e não constituem recomendação de investimento.

BTC cai abaixo de US$ 64.000 na madrugada de domingo | US$ 645 milhões em posições compradas liquidadas em 30 minutos

Por volta das 05:00, horário de Singapura, o BTC caiu abaixo de US$ 65.000, e o ETH também perdeu o nível de US$ 1.800. Nos 30 minutos em torno das 05:20, cerca de US$ 645 milhões em posições compradas foram liquidadas em todo o mercado. Por volta das 05:40, o BTC chegou a cair abaixo de US$ 64.000. Às 08:00, o BTC estava em cerca de US$ 64.060, com queda de 6,3% em 24 horas e mínima de US$ 63.271; o ETH estava em cerca de US$ 1.768, com queda de 8,5% em 24 horas e mínima de US$ 1.726. As liquidações totais no mercado nas últimas 24 horas foram de cerca de US$ 1,8 bilhão, e a capitalização total do mercado cripto perdeu cerca de US$ 330 bilhões nesta semana.

Alguns pontos importantes:
1. A desalavancagem ainda não foi concluída. As posições em contratos perpétuos de BTC na Binance subiram de cerca de 96,9 mil BTC às 00:00 de domingo para cerca de 98 mil BTC. Em vez de cair durante o tombo, as posições aumentaram, indicando que novas posições ainda estão sendo abertas durante a queda. A taxa de financiamento segue levemente positiva, em cerca de 0,005%/8h; os compradores ainda não foram pressionados a ponto de aceitar pagar para operar vendidos.
2. O horário ampliou a queda. Esta rodada de vendas ocorreu sobretudo na madrugada de domingo, quando o mercado de ações dos EUA estava fechado e os ETFs à vista não estavam sendo negociados. Com o livro de ordens mais raso, até uma pressão vendedora moderada pode desencadear liquidações em cascata.
3. A demanda de compra fora das bolsas está diminuindo. A oferta de stablecoins encolheu cerca de US$ 17 bilhões em um mês, o ritmo mais acelerado desde 2022. Após a mudança na liderança da Nvidia, a desalavancagem entre as principais empresas de IA continua se propagando para os ativos de risco.

Avaliação: A queda do ETH foi maior que a do BTC, e as posições continuam aumentando — não parece um fundo marcado por capitulação. Fundos verdadeiros geralmente vêm acompanhados de uma queda acentuada nas posições e de taxas de financiamento negativas; até agora, nenhum dos dois sinais apareceu. Abaixo do BTC, o primeiro nível a observar é a mediana do preço de desligamento dos mineradores, na região de US$ 62.700.

O que observar a seguir:
· O fluxo de recursos dos ETFs à vista após a abertura do mercado de ações dos EUA na segunda-feira, às 22:30
· Se as posições em BTC recuam significativamente com a queda e se a taxa de financiamento fica negativa
· 11-18 05:20: resultados do terceiro trimestre da Nvidia

Boletim matinal da Chain Research Society, 15 de novembro. Três acontecimentos do fim de semana que serão reprecificados na abertura do mercado na segunda-feira.

O Bitcoin $BTC caiu para perto de 63.000 dólares no fim de semana, o menor nível em três meses. Pela manhã, a Binance cotava a 64.068 dólares, uma queda de 6,3% em 24 horas; o Ethereum $ETH recuou 8,9%. As liquidações em 24 horas somaram cerca de 1,8 bilhão de dólares, principalmente devido a liquidações em cascata de posições compradas alavancadas. O fluxo de capital também está fraco: os ETFs à vista registraram saídas líquidas por 7 dias consecutivos, totalizando cerca de 1,9 bilhão de dólares, o equivalente a aproximadamente 25.800 bitcoins; as stablecoins diminuíram cerca de 5,1 bilhões de dólares em uma semana. Dados da Glassnode mostram que os detentores de longo prazo continuam acumulando. O fluxo dos ETFs na segunda-feira será o primeiro indicador a acompanhar; 63.320 dólares é o nível mínimo a observar.

Segundo o Washington Post, a sequência de acontecimentos que levou Jensen Huang a deixar o cargo começou com um memorando do secretário de Estado Rubio, baseado em um relatório da CIA. Huang renunciou seis dias depois que o conteúdo do memorando vazou. A Bloomberg informa que a Casa Branca não se compromete a cooperar com as intimações do Congresso; executivos que tiveram contato com Trump podem estar protegidos pelo privilégio executivo, o que reduz as expectativas sobre o que poderá ser apurado na audiência da Câmara dos Representantes de 1º de dezembro. A Nvidia $NVDA caiu 12,7% na semana, fechando a 162,85 dólares. Na teleconferência sobre os resultados, na madrugada do dia 18, a empresa terá de explicar o acordo de aperto de mãos mencionado por Musk.

A SpaceX usou pela primeira vez a torre de lançamento para capturar o estágio superior da Starship ao retornar da órbita, após cerca de 22 horas em órbita. É um grande passo rumo à reutilização completa do foguete e exige uma nova avaliação do custo mínimo de lançamento. Na segunda-feira, observe se a SPCX conseguirá subir por conta própria em meio à pressão vendedora.

Destaques de hoje: resultados da Baidu antes da abertura do mercado na segunda-feira; abertura do mercado de ações dos EUA às 22h30. Na próxima quarta-feira, às 05h20, resultados da Nvidia.

Quando Musk disse pela manhã que havia assinado a petição, ela tinha apenas 7.700 assinaturas. Às 21h de hoje, já eram 85 mil, incluindo 45.496 pessoas que se identificam como acionistas e 4.713 funcionários atuais.

Mas as informações da petição são preenchidas pelos próprios signatários, e as identidades podem não ser verdadeiras. Escrever que é acionista não significa que realmente seja.

De acordo com o estatuto da Nvidia $NVDA , o CEO é nomeado e destituído pelo conselho de administração; basta uma maioria dos diretores em exercício. Depois da saída de Jensen Huang, o conselho ficou com 10 membros, ou seja, seriam necessários 6 votos. Para convocar uma assembleia extraordinária de acionistas por conta própria, os acionistas precisam deter 15% dos direitos de voto e manter essa participação por pelo menos um ano. Considerando as 24,1 bilhões de ações em circulação, isso dá cerca de 3,6 bilhões de ações. Huang detém cerca de 3,58% das ações, aproximadamente 11 pontos percentuais abaixo desse limite.

Hoje, quem de fato enviou uma carta ao conselho foram Gerstner e Baker. Segundo os formulários 13F do fim de junho, as duas empresas detêm, juntas, cerca de 10,6 milhões de ações, o equivalente a aproximadamente 0,044% — nem de longe o suficiente para atingir o limite. A carta deles também não pediu que Huang voltasse imediatamente ao cargo; apenas solicitou ao conselho que não se apressasse em encontrar um sucessor.

O mercado de previsões está bem mais cauteloso. Na Polymarket, a probabilidade de Huang voltar a ocupar qualquer cargo oficial na Nvidia é de cerca de 5% até o fim de novembro e de 10% até o fim do ano — ainda bastante baixa.

Embora o número de signatários da petição continue crescendo, para Huang voltar seria preciso conseguir aqueles 6 votos do conselho ou reunir os 15% das ações. Na teleconferência de resultados da manhã da próxima terça-feira, veremos se Kress e o novo presidente do conselho vão responder diretamente a essa questão.

Acho que, no fim das contas, a decisão do conselho de ceder ou não ainda depende de uma questão política. O fato de a imprensa continuar pressionando indica que os democratas ainda não pretendem recuar. A expectativa de que Huang volte à Nvidia vai mudar? O mercado de previsões será o primeiro a nos dar uma resposta.

Hoje, conversei com um amigo para analisar por que esta queda foi tão mais acentuada do que o esperado. Ao analisar, descobrimos que o Bitcoin $BTC continuou caindo bruscamente e só começou a enfraquecer de forma evidente após o CPI núcleo de 10 de novembro vir acima do esperado.

O nível de 75.500 também corresponde à MA120 e ao preço médio de compra da MicroStrategy $MSTR . Após a divulgação dos dados do CPI, o preço rompeu diretamente a mínima anterior e chegou à casa dos 72 mil. Depois, cada recuperação foi seguida por uma notícia negativa.

Após a divulgação do CPI, a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base em janeiro subiu de 16% para os 70% atuais. Antes, o mercado só precificava um aumento de 25 pontos-base em dezembro; não precificava esse aumento em janeiro. Também faz todo sentido dizer que o Bitcoin é o ativo mais sensível ao ciclo monetário.

Também conversamos sobre o que diferencia este ciclo dos anteriores.
Nos três ciclos anteriores, o período do topo ao fundo foi de aproximadamente um ano:

O topo de novembro de 2013 foi de cerca de 1.150; o fundo foi atingido em janeiro de 2015, em torno de 152, uma queda de 86% ao longo de aproximadamente 13 meses.
O topo de dezembro de 2017 foi de cerca de 19.700; o fundo foi atingido em dezembro de 2018, em torno de 3.200, uma queda de 84% ao longo de aproximadamente 12 meses.
O topo de novembro de 2021 foi de cerca de 69.000; o fundo foi atingido em novembro de 2022, em 15.476, uma queda de 77% ao longo de aproximadamente 12,5 meses.

Considerando os halvings, os fundos anteriores ocorreram cerca de 17 a 18 meses antes do halving seguinte. O próximo halving deve acontecer por volta de abril de 2028; contando para trás, o fundo também cairia perto do fim de 2026.

O topo deste ciclo foi de 126.200, em 6 de outubro de 2025. Projetando de 12 a 13 meses, o fundo deveria ocorrer entre outubro e novembro de 2026. Os 57.800 foram registrados em 1º de julho, apenas 9 meses após o topo, com uma queda de 54% — bem menor do que as quedas de 77% a 86% dos ciclos anteriores.

Todos achamos que esta queda brusca logo encontrará um fundo, mas ainda não sabemos exatamente em que nível. Em termos de tempo, isso pode acontecer já na próxima semana; no mais tardar, devemos ver isso até o fim de novembro. A tendência é que o preço encontre suporte perto de 60.000 a 63.000, sem romper a mínima anterior, próximo ao custo de mineração.

Assim, há duas possibilidades: a primeira tem 70% de probabilidade e a segunda, 30%.

A primeira é que este ciclo seja mais curto e menos profundo, com os recursos de ETFs e instituições reduzindo a volatilidade. Os 57.800 de julho seriam o fundo do mercado de baixa, e o mercado de alta teria começado em julho. A queda de mais de 20% em relação ao topo desta vez também é semelhante ao evento inesperado do Silicon Valley Bank em 2023: não haveria uma nova mínima.

A segunda é que o ciclo siga rigorosamente o padrão histórico, e o verdadeiro fundo ainda esteja se formando nessa janela entre outubro e dezembro. A correção atual, partindo de 66.614, pode estar justamente formando o fundo. O limite entre as duas interpretações é 57.800: se esse nível se mantiver, a primeira hipótese se confirma; se for rompido, seguimos a segunda, e o fundo ainda estará mais abaixo.

A posição vendida de Aguila, que quase foi liquidada, acabou dando lucro: $BTC .

O conhecido trader da Hyperliquid $HYPE , Aguila Trades, tinha ontem à noite, às 20:07, uma posição vendida de 750 BTC a apenas cerca de 2,3% do preço de liquidação. Como o BTC não chegou a US$ 71 mil, ele encerrou toda essa posição às 00:13 de hoje, voltou a operar vendido às 01:17 e aumentou novamente a posição para 750 BTC às 08:31.

◎ Das 10:29 às 12:26, encerrou toda a posição vendida de 750 BTC, com preço médio de fechamento de cerca de US$ 67.014 (preço médio de abertura da posição vendida: cerca de US$ 68.682).
◎ Essa posição vendida rendeu um lucro de cerca de US$ 1,22 milhão (já descontadas as taxas).
◎ As duas posições vendidas abertas entre ontem à noite e hoje renderam, juntas, cerca de US$ 1,45 milhão (já descontadas as taxas).
◎ A partir das 16:10, ele voltou a abrir uma posição vendida perto de US$ 67.199. Atualmente, a posição é de 490 BTC (valor nocional de cerca de US$ 32,86 milhões), com preço de liquidação de US$ 73.907.
Da margem de 2,3% até a liquidação ao lucro realizado de US$ 1,45 milhão, bastou uma noite. Mas ele voltou a operar vendido logo em seguida. Será que vai conseguir ganhar desta vez?

Dados referentes ao instantâneo das 16:43 (horário de Singapura).

O conteúdo acima é apenas uma observação de dados on-chain e não constitui recomendação de investimento.

Quão extrema é a correção no início de um mercado de alta?
$BTC caiu de 87,396 para 66,614, uma correção de 23.8%. Naquela do início do mercado de alta de 2023, caiu de 25,250 para 19,549, uma correção de 22.6%. As quedas são quase iguais, mas desta vez está sendo muito mais doloroso. Esta queda já apagou 70% da alta. Já são 54 dias de queda, e ainda não acabou.

Compare os dois períodos. Em 2023, a alta começou em 15,476, subiu 63% até 25,250 e depois veio a correção. Desta vez, começou em 57,800, subiu 51% até 87,396 e depois veio a correção. Subiu menos, devolveu mais e demorou mais.

Por que isso aconteceu? O que mudou?
1. As posições em relação às médias móveis são diferentes. Em 2023, o preço não caiu abaixo da média móvel de 120 dias, em $19,632. Desta vez, a correção levou o preço diretamente abaixo da média móvel de 120 dias, em $75,561. Esse também é o preço médio de aquisição da MicroStrategy, $MSTR .
2. O contexto é diferente. Esta recuperação veio depois de uma queda de 126,200 para 57,800, ou seja, 54%. Há muitas pessoas presas em posições compradas acima; a cada alta, algumas aproveitam para sair no zero a zero e vender. Nos últimos dias, a queda acelerou.
3. A alavancagem ainda não foi totalmente eliminada. O total de posições em contratos da Binance caiu apenas 2.8% em 24 horas; a proporção entre posições compradas e vendidas nas contas de investidores de varejo é de 3.24; e a taxa de financiamento está praticamente zerada.

Mesmo depois de uma queda tão grande, os investidores de varejo continuam comprando na baixa e apostando na alta. Esse tipo de mercado geralmente não termina de imediato, e ainda há risco de uma queda brusca seguida de recuperação.

Considerando o preço de desligamento das máquinas de mineração, com eletricidade a 0.06 dólares por kWh, o preço mediano de desligamento das 22 principais máquinas de mineração é 62,699. A mínima desta vez foi 66,614; abaixo dela está o preço de desligamento da T21, em 64,572. A mínima de julho, 57,800, fica entre os 59,474 da S21 e os 54,376 da versão refrigerada a água da S21.

O preço de desligamento considera apenas o custo da eletricidade, que é o custo operacional em dinheiro dos mineradores. Esse preço varia conforme a escala do poder computacional.

O nível crucial é 57,800. Se se mantiver, esta será uma segunda formação de fundo mais profunda, e o ritmo ainda poderá acompanhar o de 2023. Se cair abaixo da mínima de julho, em 57,800, então esse não será o fundo deste ciclo.

Depois de abrir posições vendidas em AVAX e XMR, mk4 voltou a apostar na queda, desta vez no Nasdaq.

mk4, na Hyperliquid, já ganhou quase 3 milhões de dólares com uma posição vendida em ZEC. Sua conta principal ainda mantém uma série de posições vendidas em altcoins. Hoje, entre 01:55 e 07:55, ele abriu posições vendidas no contrato Nasdaq 100 XYZ100, no mercado HIP-3 em http://trade.xyz, divididas em 890 pequenas ordens, sem fechar nenhuma.

◎ Posição vendida em XYZ100: 89.82 unidades, preço médio de entrada de 27,820 pontos (cerca de 2,49 milhões de dólares), com alavancagem de 10x em margem cruzada.
◎ Preço atual: 27,737 pontos; lucro não realizado de cerca de 7,600 dólares. O preço de liquidação está muito distante, em 23.9万 pontos, e praticamente não há risco de liquidação.
◎ A conta principal também tem quatro posições vendidas em AVAX, AAVE, XMR e MEGA (valor nocional total de cerca de 7,81 milhões de dólares). O patrimônio combinado das duas contas é de cerca de 1,37 milhão de dólares, com alavancagem efetiva de aproximadamente 7,5x.

Alguém que vem apostando na queda das altcoins agora abriu uma posição vendida em um índice de ações dos EUA na véspera do fim de semana. Pode ser uma proteção, ou talvez uma aposta em uma nova correção das ações de tecnologia. O que você acha?

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As informações acima são apenas uma observação de dados on-chain e não constituem recomendação de investimento.

Boletim matinal da Chain Research Society, 14 de novembro. Três acontecimentos nas últimas 24 horas, com efeitos que se estenderão até segunda-feira.

Na tarde de sexta-feira, os Estados Unidos suspenderam todos os voos do país devido a uma interrupção nas comunicações do controle de tráfego aéreo. O FBI afirmou que não parecia se tratar de um ataque cibernético. Segundo o WSJ e a CBS, a falha aponta para a rede de comunicações operada pela L3Harris: após uma atualização, a reinicialização falhou. Também está sendo investigado se o novo sistema de controle de tráfego aéreo tem alguma relação com o caso. Segundo a FlightAware, 9.814 voos com destino ou partida dos Estados Unidos atrasaram e 4.704 foram cancelados. Às 8h42, horário de Singapura, a página de status da FAA já não mencionava a suspensão nacional dos voos, mas ainda não havia sido divulgado um comunicado oficial de encerramento. Como os mercados estarão fechados no fim de semana, as ações de companhias aéreas e da L3Harris só serão precificadas pela primeira vez na segunda-feira.

A Nvidia $NVDA fechou a sexta-feira a US$ 162,85, em queda de 2,0%; na semana, acumulou baixa de cerca de 12,7%. Gerstner, da Altimeter, e Baker, da Atreides, enviaram uma carta conjunta ao conselho de administração pedindo que o processo de sucessão fosse desacelerado e que fosse mantida a opção de Jensen Huang retornar. Uma carta pública pedindo seu retorno ao cargo já reuniu mais de 7.700 assinaturas. Investidores de varejo compraram US$ 1,96 bilhão em ações nesta semana. A decisão sobre a sucessão tornou-se uma nova variável antes da divulgação dos resultados do dia 18.

O vice-presidente do Federal Reserve, Jefferson, afirmou que a inflação é o indicador mais importante ao considerar novos aumentos de juros; Goolsbee também adotou um tom mais duro. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para 5,15%, e a probabilidade implícita no mercado de um aumento de 25 pontos-base em dezembro chegou a 88,5%. O Bitcoin $BTC caiu para US$ 68.237, recuando 3,8% em 24 horas. Os ETFs à vista registraram saídas líquidas por seis pregões consecutivos, e o índice de medo e ganância caiu para 13. Como a liquidez é baixa no fim de semana, o mínimo intradiário de US$ 67.568 é um nível a acompanhar.

Destaques de hoje: às 12h, atualização do aviso de suspensão de voos pelo centro de comando da FAA; na próxima quarta-feira, às 05h20, divulgação dos resultados da Nvidia.

A recuperação após a divulgação do PPI já foi totalmente devolvida, mas isso tem pouco a ver com os discursos do Fed desta noite. Collins (22:10) e Logan (22:40) disseram claramente que não iriam falar sobre política monetária e perspectivas econômicas, e não deram nenhum novo sinal sobre o aumento de 25 ou 50 pontos-base em dezembro, a rigidez da inflação ou o núcleo de 0,3%.

O que Logan falou foi inteiramente sobre arranjos de liquidez; a janela de redesconto deveria ser estendida até o fim de semana e feriados, e a preparação para emprestar às infraestruturas do mercado financeiro deveria ser reforçada; ela também disse que, mesmo com tanta volatilidade nas taxas de juros, o mercado de Treasuries dos EUA continua operando sem problemas.

Não dá para chamar isso de dovish; foi apenas um plano antecipado para pressão de financiamento, sem mudança na postura sobre juros.

Os preços caíram depois da abertura; o Nasdaq 100 à vista recuou 1%, $NVDA caiu 2,48%, o petróleo Brent $BZ subiu para cerca de 97 dólares, $BTC caiu 3,5%, descendo para abaixo de 69 mil dólares.

Portanto, essa recuperação foi anulada por vendas de chips somadas à alta dos rendimentos e do preço do petróleo. O aumento de 25 pontos-base em dezembro ainda está totalmente precificado, e os discursos desta noite também não elevaram a probabilidade de um aumento de 50.

O que realmente pode dar sinais de política é o discurso de Bowman às 23:50. Se ela ainda enfatizar, como em 10 de novembro, que as condições financeiras já se apertaram e que o custo de elevar os juros precisa ser ponderado, o índice pode recuperar 7655 e 28550. Se ela passar a apoiar novas altas de juros, os futuros provavelmente continuarão caindo.

Dinheiro inteligente da Binance【踢倒丹炉Jason007】acabou de fechar totalmente a posição comprada $NVDA .

踢倒丹炉Jason007 abriu uma posição comprada em NVDA por meio do copy trading de futuros da Binance. Hoje, às 00:02, entrou ao preço médio de 165,41, com alavancagem de 20x, e fechou tudo às 21:46 ao preço médio de 169,80, mantendo a posição por cerca de 22 horas.

◎ Fechou 3.627,23 ações de NVDA (valor nocional de aproximadamente 616 mil dólares)
◎ Lucro realizado nesta operação: cerca de 15,9 mil $USDT
◎ Hoje de manhã, às 07:25, ele acabou de encerrar por stop loss uma posição comprada $BTC (prejuízo de cerca de 9.423 USDT)
◎ Margem de portfólio de aproximadamente 1,295 milhão de USDT; atualmente, não há posições públicas abertas. 57 pessoas estão copiando as operações (fundos de copy trading de aproximadamente 295 mil USDT)

Saiu após lucrar 2,6% na posição principal e agora está sem posições antes do fim de semana. Será que ele voltará a comprar NVDA na próxima semana?

Estas são posições públicas de copy trading da Binance, não verificáveis on-chain; a outra parte pode ocultá-las a qualquer momento.

Horário do snapshot: 2026-11-13 22:00 (horário de Singapura)

As informações acima são apenas uma observação dos dados públicos de copy trading da Binance e não constituem recomendação de investimento.

O mercado está tratando este PPI como relativamente moderado, um pouco melhor do que o esperado. Mas, mesmo com o petróleo $CL caindo 10%, as coisas não ficaram mais baratas. Os futuros subiram um pouco, os rendimentos dos Treasuries recuaram e os futuros do Nasdaq já estão perto de 28550

Dados reais
- PPI geral: +0,3% na comparação mensal, abaixo dos 0,4% esperados; o dado anterior foi de 1,3%.
- PPI núcleo: +0,3% na comparação mensal, em linha com a expectativa; o dado anterior foi de 0,7%.
- 6,5% na comparação anual, 0,2 ponto percentual acima do mês passado, mas abaixo dos 6,6% esperados. Ainda é o maior nível desde novembro de 2022.

O petróleo bruto caiu 10,3% em um mês. Em tese, os preços deveriam dar uma trégua.
Mas, no fim das contas, os preços gerais de saída das fábricas ainda subiram 0,3%.
Se o petróleo ficou mais barato, o que subiu?
Os alimentos subiram 1,3%.
Transporte e armazenagem subiram 2%.
Em resumo, quando o petróleo estava caro nos últimos meses, os custos de frete, embalagem e matérias-primas também subiram. Agora que o petróleo caiu, esses custos continuam sendo repassados aos produtos nas prateleiras, camada por camada, e não vão cair imediatamente junto com ele.
É por isso que a inflação anual ainda está em 6,5%, o nível mais alto em quase quatro anos.

Como interpretar

1. O dado geral ficou abaixo das expectativas, principalmente devido à queda da energia. Havia preocupação de que o Fed aumentasse os juros em 0,5 ponto percentual de uma só vez em dezembro. Este dado não foi tão assustador, então a probabilidade de uma alta de 0,5 ponto percentual caiu, mas uma alta de 0,25 ponto percentual já é praticamente certa.

2. O mercado deu um suspiro de alívio, mas a perspectiva de aumento dos juros não mudou. Ainda é preciso esperar os próximos dados para saber se haverá altas consecutivas. Se alguém disser que os preços continuam sem ceder, esses ganhos podem ser revertidos na hora.

3. A inflação anual de 6,5% é a mais alta em quase quatro anos, o que ainda dá motivos aos dirigentes mais hawkish. Collins, Logan e Bowman discursarão esta noite, entre 22:10 e 23:50. Será que esses discursos vão apagar a recuperação desta vez? As falas desta noite serão decisivas. Vamos acompanhar depois dos discursos.

Aguila acabou de realizar lucro na posição vendida $BTC à tarde e, logo em seguida, voltou a vender a descoberto, agora com 750 unidades. Está a apenas cerca de 2,3% da liquidação.

O conhecido trader Aguila Trades, da Hyperliquid $HYPE , fechou hoje, a partir das 13:00, toda a sua posição vendida de 190 BTC, com preço médio de fechamento de cerca de US$ 67.960 e lucro de aproximadamente US$ 710 mil. Às 16:11, abriu uma nova posição vendida a US$ 68.731 e, até às 19:29, aumentou-a gradualmente para 750 unidades.

◎ Posição vendida de 750 BTC (valor nocional de cerca de US$ 52,05 milhões).
◎ Preço médio de abertura da posição vendida: US$ 69.008; preço atual: cerca de US$ 69.397; prejuízo não realizado de aproximadamente US$ 290 mil.
◎ Restam apenas cerca de US$ 1,86 milhão em patrimônio na conta; alavancagem efetiva de cerca de 28x (margem cruzada de 40x).
◎ Preço de liquidação: US$ 70.986. Se o BTC subir mais cerca de 2,3%, a liquidação será acionada.

Fechou a posição vendida em baixa e voltou a vender a descoberto em alta. A direção não mudou, mas a posição ficou quase 4 vezes maior. Se o BTC disparar até US$ 71 mil, essa posição vendida ainda aguenta?

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Os dados são um retrato das 20:07 (horário de Singapura).

O conteúdo acima é apenas uma observação de dados on-chain e não constitui recomendação de investimento.

Inacreditável: bastou um dia após a saída de Jensen Huang para Washington entrar em pânico.

Os democratas foram longe demais desta vez. Mal chegaram e já partiram para medidas extremas: primeiro, um congressista pediu diretamente a suspensão da construção de projetos de $AI ; depois, partiram com tudo para cima de Jensen Huang. As duas coisas provocaram fortes quedas nas bolsas americanas.

Agora, Jack Reed, principal democrata da Comissão de Serviços Armados do Senado, pediu publicamente ao Congresso que avalie se a Nvidia $NVDA é grande demais para quebrar e se uma crise poderia se espalhar para os bancos e o mercado de crédito dos Estados Unidos.

O argumento dele é que a Nvidia usou estruturas complexas de financiamento para servir de garantia a todo o ecossistema de IA.

Qual é o tamanho dessa garantia? Consultei os números disponíveis publicamente e avaliei a gravidade da situação.

Projeto do centro de dados da OpenAI em Ohio: garantias escalonadas de US$ 105 bilhões.

Plano de crédito de US$ 500 bilhões para capacidade computacional de IA em Wall Street: a Nvidia garante até US$ 125 bilhões.

Compromisso de comprar até US$ 36 bilhões em serviços de nuvem de provedores.

Um professor da Columbia Business School estima que esses compromissos somem cerca de US$ 400 bilhões.

A pessoa que assinou esses contratos — Jensen Huang — acabou de deixar o cargo.

O Wall Street Journal revelou que, em agosto deste ano, Jensen Huang repreendeu Kress por causa desse tipo de plano de garantias, dizendo que ela era apenas uma contadora que ficava somando números. Agora, quem está assumindo esse trabalho é justamente Kress.

Mais curioso ainda: segundo o New York Times, Trump ligou para Jensen Huang na terça-feira para convencê-lo a disputar o cargo. A Bloomberg diz que ele resistiu por algumas semanas, mas se rendeu incondicionalmente na noite de quarta-feira, dizendo apenas que tanto fazia e que não se importava.

Há mais gente querendo que ele fique do que ele próprio.

Então, a Nvidia pode quebrar? Sem Jensen Huang, a Nvidia ainda vai dar conta? A empresa, porém, já se tornou uma questão política séria.

No sentido bancário, não dá para dizer que a Nvidia é grande demais para quebrar. Ela não está sujeita a uma corrida bancária, e sempre haverá quem compre seus chips. Os compromissos de US$ 400 bilhões equivalem a apenas cerca de 10% de seu valor de mercado, de aproximadamente US$ 4 trilhões.

O risco de contágio está nos setores a jusante. A Nvidia dá garantias a novos provedores de nuvem, que contraem dívidas para comprar chips. O dinheiro emprestado vem de fundos de crédito privado e bancos.

O contágio já chegou às ações. A Nvidia caiu por seis semanas consecutivas, a sequência mais longa desde 2012. Desde o início de outubro, perdeu 29%, cerca de US$ 1,6 trilhão em valor de mercado, e deixou de ser a empresa mais valiosa, ficando atrás da Apple.

Há três coisas a acompanhar agora, que podem determinar se a situação vai se agravar.

1. Três comissões da Câmara dos Representantes querem que Jensen Huang compareça a uma audiência a portas fechadas. Se ele não aceitar, vão emitir uma intimação.

2. O secretário do Comércio, Howard Lutnick, já concordou em depor no Congresso. Os congressistas querem saber quanto o governo sabia de antemão.

3. A divulgação dos resultados será às 5h20 da manhã de 18 de novembro, no horário de Singapura. O mercado espera receita de US$ 108,9 bilhões, alta de 91% em relação ao ano anterior. Será que os resultados vão aliviar parte das preocupações do mercado? Sem Jensen Huang, a Nvidia ainda será a Nvidia? A teleconferência deve trazer as informações que queremos acompanhar.