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Serviço de custódia de criptoativos do Deutsche Bank entra oficialmente em funcionamento, com suporte inicial para cinco ativos digitais
O serviço de custódia de criptoativos do Deutsche Bank entrou oficialmente em funcionamento, com suporte inicial para cinco ativos digitais: BTC, ETH, USDC, EURC e EURAU. Atualmente, o serviço destina-se prioritariamente a clientes empresariais e institucionais na Europa. O banco guarda as chaves privadas e as carteiras em nome dos clientes e disponibiliza funcionalidades de transferência de criptoativos.
Serviço parte da Alemanha para atender clientes europeus; ainda não está disponível para clientes de retalho
O serviço já está disponível na Alemanha e é oferecido a clientes transfronteiriços europeus ao abrigo da legislação aplicável. Destina-se a investidores institucionais, empresas, entidades governamentais e soberanas do segmento de banca empresarial, bem como a instituições de gestão de património.
O Deutsche Bank já tinha esclarecido que, na fase inicial, o serviço não se destinava a clientes de retalho. A integração dos clientes continua sujeita a uma rigorosa avaliação de elegibilidade, diligência prévia e requisitos de gestão de risco do banco.
Banco guarda centralmente as chaves privadas; registo ao abrigo do MiCA abrange custódia e transferências
Os clientes podem aceder ao serviço diretamente através do Autobahn do Deutsche Bank ou do portal de banca empresarial. O banco gere centralmente as carteiras digitais e as chaves privadas e, além de guardar os ativos em segurança, executa transferências para terceiros, ajudando os clientes institucionais a reduzir a dificuldade e os custos de desenvolverem os seus próprios sistemas de custódia.
Segurança: a plataforma utiliza módulos de segurança de hardware (HSM) para proteger as chaves privadas, juntamente com ambientes isolados para carteiras quentes e frias, autenticação multifator (MFA) e processos de aprovação de transferências personalizáveis. Os ativos dos clientes são mantidos em contas segregadas, e as operações críticas exigem várias aprovações e segregação de funções.
Contexto tecnológico e regulamentar: já em setembro de 2023, o Deutsche Bank estabeleceu uma parceria global com a Taurus, empresa suíça de infraestrutura para ativos digitais, para incorporar as suas tecnologias de custódia e tokenização. Os dados de registo da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) indicam que, em 12 de outubro, o Deutsche Bank concluiu o registo ao abrigo do artigo 60.º do Regulamento dos Mercados de Criptoativos da UE (MiCA). O banco é supervisionado pela BaFin alemã, e o âmbito de conformidade abrange serviços de custódia, gestão e transferência de ativos.
Objetivos a médio prazo incluem tokenização e liquidação financeira
O Deutsche Bank considera a custódia um pilar da sua atividade de ativos digitais e planeia, a médio prazo, integrar ainda mais as funções de custódia, tokenização e liquidação, criando um sistema completo de serviços regulamentados. Nesta fase, o foco está na guarda de ativos e nas transferências; os instrumentos financeiros tokenizados serão uma prioridade na fase seguinte.
Além disso, o Deutsche Bank assinou um memorando de entendimento com a sua gestora de ativos DWS (Deutsche Asset Management). As duas partes vão colaborar nas áreas comercial e tecnológica no domínio dos ativos digitais, promovendo uma integração mais estreita entre a infraestrutura de custódia e a atividade de gestão de ativos.
Serviço de custódia de criptoativos do Deutsche Bank entra oficialmente em funcionamento, com suporte inicial para cinco ativos digitais
O serviço de custódia de criptoativos do Deutsche Bank entrou oficialmente em funcionamento, com suporte inicial para cinco ativos digitais: BTC, ETH, USDC, EURC e EURAU. Atualmente, o serviço destina-se prioritariamente a clientes empresariais e institucionais na Europa. O banco guarda as chaves privadas e as carteiras em nome dos clientes e disponibiliza funcionalidades de transferência de criptoativos.
Serviço parte da Alemanha para atender clientes europeus; ainda não está disponível para clientes de retalho
O serviço já está disponível na Alemanha e é oferecido a clientes transfronteiriços europeus ao abrigo da legislação aplicável. Destina-se a investidores institucionais, empresas, entidades governamentais e soberanas do segmento de banca empresarial, bem como a instituições de gestão de património.
O Deutsche Bank já tinha esclarecido que, na fase inicial, o serviço não se destinava a clientes de retalho. A integração dos clientes continua sujeita a uma rigorosa avaliação de elegibilidade, diligência prévia e requisitos de gestão de risco do banco.
Banco guarda centralmente as chaves privadas; registo ao abrigo do MiCA abrange custódia e transferências
Os clientes podem aceder ao serviço diretamente através do Autobahn do Deutsche Bank ou do portal de banca empresarial. O banco gere centralmente as carteiras digitais e as chaves privadas e, além de guardar os ativos em segurança, executa transferências para terceiros, ajudando os clientes institucionais a reduzir a dificuldade e os custos de desenvolverem os seus próprios sistemas de custódia.
Segurança: a plataforma utiliza módulos de segurança de hardware (HSM) para proteger as chaves privadas, juntamente com ambientes isolados para carteiras quentes e frias, autenticação multifator (MFA) e processos de aprovação de transferências personalizáveis. Os ativos dos clientes são mantidos em contas segregadas, e as operações críticas exigem várias aprovações e segregação de funções.
Contexto tecnológico e regulamentar: já em setembro de 2023, o Deutsche Bank estabeleceu uma parceria global com a Taurus, empresa suíça de infraestrutura para ativos digitais, para incorporar as suas tecnologias de custódia e tokenização. Os dados de registo da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) indicam que, em 12 de outubro, o Deutsche Bank concluiu o registo ao abrigo do artigo 60.º do Regulamento dos Mercados de Criptoativos da UE (MiCA). O banco é supervisionado pela BaFin alemã, e o âmbito de conformidade abrange serviços de custódia, gestão e transferência de ativos.
Objetivos a médio prazo incluem tokenização e liquidação financeira
O Deutsche Bank considera a custódia um pilar da sua atividade de ativos digitais e planeia, a médio prazo, integrar ainda mais as funções de custódia, tokenização e liquidação, criando um sistema completo de serviços regulamentados. Nesta fase, o foco está na guarda de ativos e nas transferências; os instrumentos financeiros tokenizados serão uma prioridade na fase seguinte.
Além disso, o Deutsche Bank assinou um memorando de entendimento com a sua gestora de ativos DWS (Deutsche Asset Management). As duas partes vão colaborar nas áreas comercial e tecnológica no domínio dos ativos digitais, promovendo uma integração mais estreita entre a infraestrutura de custódia e a atividade de gestão de ativos.
O serviço de custódia de criptoativos do Deutsche Bank entrou oficialmente em funcionamento, com suporte inicial para cinco ativos digitais: BTC, ETH, USDC, EURC e EURAU. Atualmente, o serviço destina-se prioritariamente a clientes empresariais e institucionais na Europa. O banco guarda as chaves privadas e as carteiras em nome dos clientes e disponibiliza funcionalidades de transferência de criptoativos.
Serviço parte da Alemanha para atender clientes europeus; ainda não está disponível para clientes de retalho
O serviço já está disponível na Alemanha e é oferecido a clientes transfronteiriços europeus ao abrigo da legislação aplicável. Destina-se a investidores institucionais, empresas, entidades governamentais e soberanas do segmento de banca empresarial, bem como a instituições de gestão de património.
O Deutsche Bank já tinha esclarecido que, na fase inicial, o serviço não se destinava a clientes de retalho. A integração dos clientes continua sujeita a uma rigorosa avaliação de elegibilidade, diligência prévia e requisitos de gestão de risco do banco.
Banco guarda centralmente as chaves privadas; registo ao abrigo do MiCA abrange custódia e transferências
Os clientes podem aceder ao serviço diretamente através do Autobahn do Deutsche Bank ou do portal de banca empresarial. O banco gere centralmente as carteiras digitais e as chaves privadas e, além de guardar os ativos em segurança, executa transferências para terceiros, ajudando os clientes institucionais a reduzir a dificuldade e os custos de desenvolverem os seus próprios sistemas de custódia.
Segurança: a plataforma utiliza módulos de segurança de hardware (HSM) para proteger as chaves privadas, juntamente com ambientes isolados para carteiras quentes e frias, autenticação multifator (MFA) e processos de aprovação de transferências personalizáveis. Os ativos dos clientes são mantidos em contas segregadas, e as operações críticas exigem várias aprovações e segregação de funções.
Contexto tecnológico e regulamentar: já em setembro de 2023, o Deutsche Bank estabeleceu uma parceria global com a Taurus, empresa suíça de infraestrutura para ativos digitais, para incorporar as suas tecnologias de custódia e tokenização. Os dados de registo da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) indicam que, em 12 de outubro, o Deutsche Bank concluiu o registo ao abrigo do artigo 60.º do Regulamento dos Mercados de Criptoativos da UE (MiCA). O banco é supervisionado pela BaFin alemã, e o âmbito de conformidade abrange serviços de custódia, gestão e transferência de ativos.
Objetivos a médio prazo incluem tokenização e liquidação financeira
O Deutsche Bank considera a custódia um pilar da sua atividade de ativos digitais e planeia, a médio prazo, integrar ainda mais as funções de custódia, tokenização e liquidação, criando um sistema completo de serviços regulamentados. Nesta fase, o foco está na guarda de ativos e nas transferências; os instrumentos financeiros tokenizados serão uma prioridade na fase seguinte.
Além disso, o Deutsche Bank assinou um memorando de entendimento com a sua gestora de ativos DWS (Deutsche Asset Management). As duas partes vão colaborar nas áreas comercial e tecnológica no domínio dos ativos digitais, promovendo uma integração mais estreita entre a infraestrutura de custódia e a atividade de gestão de ativos.
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波卡（Polkadot）轰轰烈烈的平行链时代，正悄然落下帷幕。
11 月 11 日，Acala 正式提交治理提案，提议关停波卡网络上的 Acala 主网，其 Kusama 姊妹链 Karura 也同步发起了关停公投。若提案获批，这两条链预计将于 2027 年 2 月 10 日正式停止出块。
背后的原因十分骨感：DeFi 流动性严重枯竭、平行链生态资金过度分散，导致实际运营成本早已不堪重负、入不敷出。
这难免让人回想起 2021 年波卡风光无限的巅峰时刻。
彼时，平行链插槽拍卖是加密市场最炙手可热的叙事。作为首批五大赢家，Acala、Moonbeam、Astar、Parallel Finance 和 Clover 累计锁定了近 1 亿枚 DOT，吸引了超过 7.7 万个账户参与。其中，Acala 揽获约 3252 万枚 DOT，Moonbeam 更以约 3576 万枚 DOT 紧随其后。
当时 DOT 价格一度冲破 55 美元大关，总市值飙升超 500 亿美元。生态内涌现出上百个项目，社区、头部交易所与资本机构悉数入局，疯狂押注多链并存的未来。
然而五年沧海桑田，这五大赢家的命运早已走向分化：
Acala / Karura：走向关停。
Moonbeam：停止出块，选择迁移至 Base。
Parallel Finance：业务逐步收缩并关闭产品。
Clover：逐渐淡出主流视野。
Astar：目前仍在坚持维护与升级。
尽管如此，生态中仍有 Hydration、Bifrost、Centrifuge、Phala、peaq 以及 Mythos 等项目在坚守阵地，波卡官方也仍在持续推进 Agile Coretime 和 JAM 等底层架构升级。
但当年的宏大愿景，如今不得不面对一个残酷的现实：链的数量并不能直接画等号于生态的繁荣。
从当年近 1 亿枚 DOT 被狂热锁仓，到如今首批明星项目黯然退场，波卡这五年的起伏，恰恰是整个行业“多链叙事”从狂热追捧走向现实拷问的一个缩影。
波卡（Polkadot）轰轰烈烈的平行链时代，正悄然落下帷幕。
11 月 11 日，Acala 正式提交治理提案，提议关停波卡网络上的 Acala 主网，其 Kusama 姊妹链 Karura 也同步发起了关停公投。若提案获批，这两条链预计将于 2027 年 2 月 10 日正式停止出块。
背后的原因十分骨感：DeFi 流动性严重枯竭、平行链生态资金过度分散，导致实际运营成本早已不堪重负、入不敷出。
这难免让人回想起 2021 年波卡风光无限的巅峰时刻。
彼时，平行链插槽拍卖是加密市场最炙手可热的叙事。作为首批五大赢家，Acala、Moonbeam、Astar、Parallel Finance 和 Clover 累计锁定了近 1 亿枚 DOT，吸引了超过 7.7 万个账户参与。其中，Acala 揽获约 3252 万枚 DOT，Moonbeam 更以约 3576 万枚 DOT 紧随其后。
当时 DOT 价格一度冲破 55 美元大关，总市值飙升超 500 亿美元。生态内涌现出上百个项目，社区、头部交易所与资本机构悉数入局，疯狂押注多链并存的未来。
然而五年沧海桑田，这五大赢家的命运早已走向分化：
Acala / Karura：走向关停。
Moonbeam：停止出块，选择迁移至 Base。
Parallel Finance：业务逐步收缩并关闭产品。
Clover：逐渐淡出主流视野。
Astar：目前仍在坚持维护与升级。
尽管如此，生态中仍有 Hydration、Bifrost、Centrifuge、Phala、peaq 以及 Mythos 等项目在坚守阵地，波卡官方也仍在持续推进 Agile Coretime 和 JAM 等底层架构升级。
但当年的宏大愿景，如今不得不面对一个残酷的现实：链的数量并不能直接画等号于生态的繁荣。
从当年近 1 亿枚 DOT 被狂热锁仓，到如今首批明星项目黯然退场，波卡这五年的起伏，恰恰是整个行业“多链叙事”从狂热追捧走向现实拷问的一个缩影。
11 月 11 日，Acala 正式提交治理提案，提议关停波卡网络上的 Acala 主网，其 Kusama 姊妹链 Karura 也同步发起了关停公投。若提案获批，这两条链预计将于 2027 年 2 月 10 日正式停止出块。
背后的原因十分骨感：DeFi 流动性严重枯竭、平行链生态资金过度分散，导致实际运营成本早已不堪重负、入不敷出。
这难免让人回想起 2021 年波卡风光无限的巅峰时刻。
彼时，平行链插槽拍卖是加密市场最炙手可热的叙事。作为首批五大赢家，Acala、Moonbeam、Astar、Parallel Finance 和 Clover 累计锁定了近 1 亿枚 DOT，吸引了超过 7.7 万个账户参与。其中，Acala 揽获约 3252 万枚 DOT，Moonbeam 更以约 3576 万枚 DOT 紧随其后。
当时 DOT 价格一度冲破 55 美元大关，总市值飙升超 500 亿美元。生态内涌现出上百个项目，社区、头部交易所与资本机构悉数入局，疯狂押注多链并存的未来。
然而五年沧海桑田，这五大赢家的命运早已走向分化：
Acala / Karura：走向关停。
Moonbeam：停止出块，选择迁移至 Base。
Parallel Finance：业务逐步收缩并关闭产品。
Clover：逐渐淡出主流视野。
Astar：目前仍在坚持维护与升级。
尽管如此，生态中仍有 Hydration、Bifrost、Centrifuge、Phala、peaq 以及 Mythos 等项目在坚守阵地，波卡官方也仍在持续推进 Agile Coretime 和 JAM 等底层架构升级。
但当年的宏大愿景，如今不得不面对一个残酷的现实：链的数量并不能直接画等号于生态的繁荣。
从当年近 1 亿枚 DOT 被狂热锁仓，到如今首批明星项目黯然退场，波卡这五年的起伏，恰恰是整个行业“多链叙事”从狂热追捧走向现实拷问的一个缩影。
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比特币反弹突破 7.4 万、以太币一度站上 2,100 美元！全网 24 小时爆仓 2.03 亿美元
加密货币市场在北京时间 11 月 12 日凌晨回升，比特币短线突破 7.4 万美元，以太币也一度越过 2,100 美元。当时 CoinGlass 的资料显示，过去 24 小时共有 66,730 人遭爆仓，金额合计 2.03 亿美元。
前一日比特币曾跌破 7.3 万美元，以太坊逼近 2,000 美元；进入 12 日凌晨，两大主流币价格向上反弹。
比特币触及 74,710 美元，以太币短暂越过 2,100 美元
Coinbase 的 BTC-USD 一分钟 K 线显示，台北时间 11 月 12 日凌晨 1 时 22 分那一分钟，比特币最高成交价达 74,710 美元。
同一分钟，Coinbase 的 ETH-USD 行情高点来到 2,101.88 美元，但该分钟收在 2,098.86 美元，以太币这波涨势曾短暂跨过 2,100 美元关卡。
24 小时逾 6.6 万人爆仓，统计样本最大单笔在 Hyperliquid
价格反弹之際，CoinGlass 当时统计的过去 24 小时清算人数达 66,730 人，爆仓总额为 2.03 亿美元。
统计样本中，最大单笔爆仓发生在 Hyperliquid 的 BTC-USD，金额达 498.54 万美元。
比特币反弹突破 7.4 万、以太币一度站上 2,100 美元！全网 24 小时爆仓 2.03 亿美元
加密货币市场在北京时间 11 月 12 日凌晨回升，比特币短线突破 7.4 万美元，以太币也一度越过 2,100 美元。当时 CoinGlass 的资料显示，过去 24 小时共有 66,730 人遭爆仓，金额合计 2.03 亿美元。
前一日比特币曾跌破 7.3 万美元，以太坊逼近 2,000 美元；进入 12 日凌晨，两大主流币价格向上反弹。
比特币触及 74,710 美元，以太币短暂越过 2,100 美元
Coinbase 的 BTC-USD 一分钟 K 线显示，台北时间 11 月 12 日凌晨 1 时 22 分那一分钟，比特币最高成交价达 74,710 美元。
同一分钟，Coinbase 的 ETH-USD 行情高点来到 2,101.88 美元，但该分钟收在 2,098.86 美元，以太币这波涨势曾短暂跨过 2,100 美元关卡。
24 小时逾 6.6 万人爆仓，统计样本最大单笔在 Hyperliquid
价格反弹之際，CoinGlass 当时统计的过去 24 小时清算人数达 66,730 人，爆仓总额为 2.03 亿美元。
统计样本中，最大单笔爆仓发生在 Hyperliquid 的 BTC-USD，金额达 498.54 万美元。
加密货币市场在北京时间 11 月 12 日凌晨回升，比特币短线突破 7.4 万美元，以太币也一度越过 2,100 美元。当时 CoinGlass 的资料显示，过去 24 小时共有 66,730 人遭爆仓，金额合计 2.03 亿美元。
前一日比特币曾跌破 7.3 万美元，以太坊逼近 2,000 美元；进入 12 日凌晨，两大主流币价格向上反弹。
比特币触及 74,710 美元，以太币短暂越过 2,100 美元
Coinbase 的 BTC-USD 一分钟 K 线显示，台北时间 11 月 12 日凌晨 1 时 22 分那一分钟，比特币最高成交价达 74,710 美元。
同一分钟，Coinbase 的 ETH-USD 行情高点来到 2,101.88 美元，但该分钟收在 2,098.86 美元，以太币这波涨势曾短暂跨过 2,100 美元关卡。
24 小时逾 6.6 万人爆仓，统计样本最大单笔在 Hyperliquid
价格反弹之際，CoinGlass 当时统计的过去 24 小时清算人数达 66,730 人，爆仓总额为 2.03 亿美元。
统计样本中，最大单笔爆仓发生在 Hyperliquid 的 BTC-USD，金额达 498.54 万美元。
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Hyperliquid 深度缩水 84.6%：小做市商为何集体撤退？
Hyperliquid 曾凭借长尾资产的深度流动性筑起护城河，但过去一年中，其 5 个基点（bp）内的美元深度中位数据萎缩了 84.6%。交易员 matteo 通过比对币安（Binance）与 OKX 的数据，深入剖析了大型做市商的返佣优势与 L1 拥堵配额机制，是如何一步步挤压小做市商生存空间的。
深度缩水 84.6%，Hyperliquid 相对币安流失加剧
matteo 筛选了在 2025 年 11 月 1 日至 2026 年 11 月 1 日期间，同时在币安、OKX 与 Hyperliquid 上线、且提供 10 倍以下杠杆的 86 种资产作为长尾样本。在 10 个基点区间可对比的 38 个市场中，Hyperliquid 的美元深度中位数下降了 82%，而币安与 OKX 分别下降 61% 和 78%，降幅差距相当显著。
为了剥离大盘行情的影响，他将每项资产在 Hyperliquid 上的深度除以币安的对应深度，对比一年前后的比值。在 5 个基点深度下，该比值的中位数下降了 57.5%，这表明即便对比完全相同的代币，Hyperliquid 相对币安也流失了大量流动性。
盘口中点挂单锐减，前 20 档却逆势增加
针对币价下跌可能导致的美元深度缩水，matteo 同时追踪了盘口报价美元深度与挂单代币数量。若以 2025 年 11 月为基期 100，一年后 5 个基点区间内的美元指数降至约 13，代币数量指数跌至 28，这意味着剔除币价因素后，核心价位的挂单量依然大量流失。
然而，若将观察范围扩大到前 20 档盘口，美元指数则停留在 61，代币数量指数反而升至 127。这说明订单簿并非没有体量，只是交易者真正想成交的、贴近盘口的位置，挂单规模大幅减少，流动性分布明显出现了外移。
价差追赶 CEX 后突现分化，10 月底成转折点
过去一年中，Hyperliquid 的买卖价差原本一直在持续追赶币安与 OKX，但近期突然出现分化。从 10 月 30 日起，随着贴近成交价的流动性愈发集中，盘口价差明显走阔，这与做市商近期抱怨的“市场结构中心化”问题高度吻合。
对比 10 月 8 日至 14 日与 10 月 31 日至 11 月 6 日的数据，各市场最大账户组在 25 个基点内占据的深度份额中位数从 34.5% 升至 38.6%，报价价差中位数也从 2.13 个基点扩大至 3.55 个基点。不过，matteo 也提醒，这段时间恰逢币安 10 月 29 日的安全事件，因此不能单凭数据曲线直接将波动归咎于优先费或网络拥堵。
做市竞争未减弱，但参与者确实变少
matteo 回溯了底层账户结构，将主账户与显式关联子账户归为同一账户家族，以避免重复计算。对比同一批 80 个市场一年前某整周与近期某整周的数据，最大账户家族的挂单成交量占比中位数反而从 25.2% 降至 14.6%，这排除了“单一巨头独揽全域”的说法。
但活跃做市商的数量确实在下滑。在同一批 72 个市场中，于 25 个基点内双边各挂单至少 1,000 美元的账户家族平均数中位数，从 7.64 家下降至 6.39 家；即便按固定代币价格折算，仍有 58 个市场的活跃做市账户数出现下滑。
费率结构与 L1 拥堵，小做市商双重夹击
费率制度存在结构性劣势。统计 54 个账户家族的历史挂单手续费发现，成交量最低的四分位群体需支付 0.961 个基点的手续费，而成交量最高的四分位群体反而能获得 0.236 个基点的返佣。小体量做市商在还没计算对冲成本与不利成交损耗之前，起跑线上就已经多背负了约 1.20 个基点的劣势，在整体不过几个基点空间的价差中，这是一笔极其沉重的让利。
此外，Hyperliquid 的拥堵限流规则依据地址前一个 UTC 日的加权挂单份额来分配额度。在高拥堵期间，地址可以使用两倍于该份额的区块空间，这就形成了一种“要有成交量才能拿配额，有配额才能做成交量”的循环。这正是 HIP-4 交易员最普遍的抱怨：一旦发生拥堵，根本无法正常报價。
然而，小做市商恰恰支撑了大量的流动性。在 11 月 10 日抽样的 256 个 HIP-4 合约中，仅 4 个专业做市钱包就提供了中间价 25 个基点以内 47% 的盘口深度。matteo 认为，长尾资产深厚的流动性原本是交易者选择 Hyperliquid 的首要原因，如果让头部做市商以外的团队举步维艰，等于主动放弃了原有的优势。若 HIP-4 要想胜出，小做市商从一开始就需要一个稳定可靠的报价环境。
Hyperliquid 深度缩水 84.6%：小做市商为何集体撤退？
Hyperliquid 曾凭借长尾资产的深度流动性筑起护城河，但过去一年中，其 5 个基点（bp）内的美元深度中位数据萎缩了 84.6%。交易员 matteo 通过比对币安（Binance）与 OKX 的数据，深入剖析了大型做市商的返佣优势与 L1 拥堵配额机制，是如何一步步挤压小做市商生存空间的。
深度缩水 84.6%，Hyperliquid 相对币安流失加剧
matteo 筛选了在 2025 年 11 月 1 日至 2026 年 11 月 1 日期间，同时在币安、OKX 与 Hyperliquid 上线、且提供 10 倍以下杠杆的 86 种资产作为长尾样本。在 10 个基点区间可对比的 38 个市场中，Hyperliquid 的美元深度中位数下降了 82%，而币安与 OKX 分别下降 61% 和 78%，降幅差距相当显著。
为了剥离大盘行情的影响，他将每项资产在 Hyperliquid 上的深度除以币安的对应深度，对比一年前后的比值。在 5 个基点深度下，该比值的中位数下降了 57.5%，这表明即便对比完全相同的代币，Hyperliquid 相对币安也流失了大量流动性。
盘口中点挂单锐减，前 20 档却逆势增加
针对币价下跌可能导致的美元深度缩水，matteo 同时追踪了盘口报价美元深度与挂单代币数量。若以 2025 年 11 月为基期 100，一年后 5 个基点区间内的美元指数降至约 13，代币数量指数跌至 28，这意味着剔除币价因素后，核心价位的挂单量依然大量流失。
然而，若将观察范围扩大到前 20 档盘口，美元指数则停留在 61，代币数量指数反而升至 127。这说明订单簿并非没有体量，只是交易者真正想成交的、贴近盘口的位置，挂单规模大幅减少，流动性分布明显出现了外移。
价差追赶 CEX 后突现分化，10 月底成转折点
过去一年中，Hyperliquid 的买卖价差原本一直在持续追赶币安与 OKX，但近期突然出现分化。从 10 月 30 日起，随着贴近成交价的流动性愈发集中，盘口价差明显走阔，这与做市商近期抱怨的“市场结构中心化”问题高度吻合。
对比 10 月 8 日至 14 日与 10 月 31 日至 11 月 6 日的数据，各市场最大账户组在 25 个基点内占据的深度份额中位数从 34.5% 升至 38.6%，报价价差中位数也从 2.13 个基点扩大至 3.55 个基点。不过，matteo 也提醒，这段时间恰逢币安 10 月 29 日的安全事件，因此不能单凭数据曲线直接将波动归咎于优先费或网络拥堵。
做市竞争未减弱，但参与者确实变少
matteo 回溯了底层账户结构，将主账户与显式关联子账户归为同一账户家族，以避免重复计算。对比同一批 80 个市场一年前某整周与近期某整周的数据，最大账户家族的挂单成交量占比中位数反而从 25.2% 降至 14.6%，这排除了“单一巨头独揽全域”的说法。
但活跃做市商的数量确实在下滑。在同一批 72 个市场中，于 25 个基点内双边各挂单至少 1,000 美元的账户家族平均数中位数，从 7.64 家下降至 6.39 家；即便按固定代币价格折算，仍有 58 个市场的活跃做市账户数出现下滑。
费率结构与 L1 拥堵，小做市商双重夹击
费率制度存在结构性劣势。统计 54 个账户家族的历史挂单手续费发现，成交量最低的四分位群体需支付 0.961 个基点的手续费，而成交量最高的四分位群体反而能获得 0.236 个基点的返佣。小体量做市商在还没计算对冲成本与不利成交损耗之前，起跑线上就已经多背负了约 1.20 个基点的劣势，在整体不过几个基点空间的价差中，这是一笔极其沉重的让利。
此外，Hyperliquid 的拥堵限流规则依据地址前一个 UTC 日的加权挂单份额来分配额度。在高拥堵期间，地址可以使用两倍于该份额的区块空间，这就形成了一种“要有成交量才能拿配额，有配额才能做成交量”的循环。这正是 HIP-4 交易员最普遍的抱怨：一旦发生拥堵，根本无法正常报價。
然而，小做市商恰恰支撑了大量的流动性。在 11 月 10 日抽样的 256 个 HIP-4 合约中，仅 4 个专业做市钱包就提供了中间价 25 个基点以内 47% 的盘口深度。matteo 认为，长尾资产深厚的流动性原本是交易者选择 Hyperliquid 的首要原因，如果让头部做市商以外的团队举步维艰，等于主动放弃了原有的优势。若 HIP-4 要想胜出，小做市商从一开始就需要一个稳定可靠的报价环境。
Hyperliquid 曾凭借长尾资产的深度流动性筑起护城河，但过去一年中，其 5 个基点（bp）内的美元深度中位数据萎缩了 84.6%。交易员 matteo 通过比对币安（Binance）与 OKX 的数据，深入剖析了大型做市商的返佣优势与 L1 拥堵配额机制，是如何一步步挤压小做市商生存空间的。
深度缩水 84.6%，Hyperliquid 相对币安流失加剧
matteo 筛选了在 2025 年 11 月 1 日至 2026 年 11 月 1 日期间，同时在币安、OKX 与 Hyperliquid 上线、且提供 10 倍以下杠杆的 86 种资产作为长尾样本。在 10 个基点区间可对比的 38 个市场中，Hyperliquid 的美元深度中位数下降了 82%，而币安与 OKX 分别下降 61% 和 78%，降幅差距相当显著。
为了剥离大盘行情的影响，他将每项资产在 Hyperliquid 上的深度除以币安的对应深度，对比一年前后的比值。在 5 个基点深度下，该比值的中位数下降了 57.5%，这表明即便对比完全相同的代币，Hyperliquid 相对币安也流失了大量流动性。
盘口中点挂单锐减，前 20 档却逆势增加
针对币价下跌可能导致的美元深度缩水，matteo 同时追踪了盘口报价美元深度与挂单代币数量。若以 2025 年 11 月为基期 100，一年后 5 个基点区间内的美元指数降至约 13，代币数量指数跌至 28，这意味着剔除币价因素后，核心价位的挂单量依然大量流失。
然而，若将观察范围扩大到前 20 档盘口，美元指数则停留在 61，代币数量指数反而升至 127。这说明订单簿并非没有体量，只是交易者真正想成交的、贴近盘口的位置，挂单规模大幅减少，流动性分布明显出现了外移。
价差追赶 CEX 后突现分化，10 月底成转折点
过去一年中，Hyperliquid 的买卖价差原本一直在持续追赶币安与 OKX，但近期突然出现分化。从 10 月 30 日起，随着贴近成交价的流动性愈发集中，盘口价差明显走阔，这与做市商近期抱怨的“市场结构中心化”问题高度吻合。
对比 10 月 8 日至 14 日与 10 月 31 日至 11 月 6 日的数据，各市场最大账户组在 25 个基点内占据的深度份额中位数从 34.5% 升至 38.6%，报价价差中位数也从 2.13 个基点扩大至 3.55 个基点。不过，matteo 也提醒，这段时间恰逢币安 10 月 29 日的安全事件，因此不能单凭数据曲线直接将波动归咎于优先费或网络拥堵。
做市竞争未减弱，但参与者确实变少
matteo 回溯了底层账户结构，将主账户与显式关联子账户归为同一账户家族，以避免重复计算。对比同一批 80 个市场一年前某整周与近期某整周的数据，最大账户家族的挂单成交量占比中位数反而从 25.2% 降至 14.6%，这排除了“单一巨头独揽全域”的说法。
但活跃做市商的数量确实在下滑。在同一批 72 个市场中，于 25 个基点内双边各挂单至少 1,000 美元的账户家族平均数中位数，从 7.64 家下降至 6.39 家；即便按固定代币价格折算，仍有 58 个市场的活跃做市账户数出现下滑。
费率结构与 L1 拥堵，小做市商双重夹击
费率制度存在结构性劣势。统计 54 个账户家族的历史挂单手续费发现，成交量最低的四分位群体需支付 0.961 个基点的手续费，而成交量最高的四分位群体反而能获得 0.236 个基点的返佣。小体量做市商在还没计算对冲成本与不利成交损耗之前，起跑线上就已经多背负了约 1.20 个基点的劣势，在整体不过几个基点空间的价差中，这是一笔极其沉重的让利。
此外，Hyperliquid 的拥堵限流规则依据地址前一个 UTC 日的加权挂单份额来分配额度。在高拥堵期间，地址可以使用两倍于该份额的区块空间，这就形成了一种“要有成交量才能拿配额，有配额才能做成交量”的循环。这正是 HIP-4 交易员最普遍的抱怨：一旦发生拥堵，根本无法正常报價。
然而，小做市商恰恰支撑了大量的流动性。在 11 月 10 日抽样的 256 个 HIP-4 合约中，仅 4 个专业做市钱包就提供了中间价 25 个基点以内 47% 的盘口深度。matteo 认为，长尾资产深厚的流动性原本是交易者选择 Hyperliquid 的首要原因，如果让头部做市商以外的团队举步维艰，等于主动放弃了原有的优势。若 HIP-4 要想胜出，小做市商从一开始就需要一个稳定可靠的报价环境。
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美联储传声筒：12月加息几无悬念，焦点转向25个基点还是50个基点
素有“美联储传声筒”之称的《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 与 Matt Grossman 指出，由于美国连续三份通胀报告表现偏强，12 月 8 日至 9 日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议加息已几乎毫无悬念。目前的政策争点在于：究竟是一次性加息 50 个基点（2 码），还是维持每次 25 个基点（1 码）的渐进幅度但加快加息频率。
核心通胀连续三月增 0.3%，渐进加息面临压力
美国劳工统计局公布的数据显示，扣除食品与能源后的 10 月核心消费者物价指数（CPI）经季节调整后环比增长 0.3%，与 8 月和 9 月持平。虽然单月涨幅未再加速，但也已连续三个月未能进一步放缓。
截至 10 月的三个月核心物价年化涨幅达到 3.7%，明显高于截至 7 月的三个月年化涨幅 1.6%。短期物价趋势的转强，让官员们先前不急于连续加息的立场受到挑战。官员们正重新评估：慢慢调整是否足以抑制物价，抑或会导致后续需要付出更大的紧缩代价。
一次加 50 个基点与连续加 25 个基点，是两条加速路径
面对通胀压力，美联储面临两种可能的加速紧缩路径：
直接加 50 个基点： 在 12 月的会议上一次性加息 50 个基点。美联储理事沃勒在 CPI 公布前的演说中就曾主张，若 10 月核心 CPI 环比增长率达到 0.3% 或更高，12 月就应考虑加息 50 个基点。
连续加 25 个基点： 维持每次加息 25 个基点的幅度，但提高明年 1 月接着加息的可能性，缩短两次加息之间的观察间隔期。
不过，也有部分官员倾向保守。费城联储主席 Anna Paulson 便偏向渐进调整，让家庭与企业有时间适应。她认为，唯有当物价压力开始传导至薪资或民众的通胀预期时，才需要加快脚步，而她目前尚未观察到这种现象。
主席如何整合分歧，将牵动加息幅度与间隔
Nick Timiraos 分析认为，美联储目前的战术选择主要归纳为：逐次加 25 个基点、提前加 50 个基点，或预告更密集的 25 个基点加息。这类关键决策通常由主席负责整合定调。
随着今年接任主席的沃什（Kevin Warsh）对如何应对这类数据尚未完全明朗，市场正密切关注美联储将如何在“避免通胀延续”与“防止经济过度降温”之间取得平衡。即使每次只加 25 个基点，只要改为连续会议接连加息，借款成本上升的速度依然会显著加快。
美联储传声筒：12月加息几无悬念，焦点转向25个基点还是50个基点
素有“美联储传声筒”之称的《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 与 Matt Grossman 指出，由于美国连续三份通胀报告表现偏强，12 月 8 日至 9 日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议加息已几乎毫无悬念。目前的政策争点在于：究竟是一次性加息 50 个基点（2 码），还是维持每次 25 个基点（1 码）的渐进幅度但加快加息频率。
核心通胀连续三月增 0.3%，渐进加息面临压力
美国劳工统计局公布的数据显示，扣除食品与能源后的 10 月核心消费者物价指数（CPI）经季节调整后环比增长 0.3%，与 8 月和 9 月持平。虽然单月涨幅未再加速，但也已连续三个月未能进一步放缓。
截至 10 月的三个月核心物价年化涨幅达到 3.7%，明显高于截至 7 月的三个月年化涨幅 1.6%。短期物价趋势的转强，让官员们先前不急于连续加息的立场受到挑战。官员们正重新评估：慢慢调整是否足以抑制物价，抑或会导致后续需要付出更大的紧缩代价。
一次加 50 个基点与连续加 25 个基点，是两条加速路径
面对通胀压力，美联储面临两种可能的加速紧缩路径：
直接加 50 个基点： 在 12 月的会议上一次性加息 50 个基点。美联储理事沃勒在 CPI 公布前的演说中就曾主张，若 10 月核心 CPI 环比增长率达到 0.3% 或更高，12 月就应考虑加息 50 个基点。
连续加 25 个基点： 维持每次加息 25 个基点的幅度，但提高明年 1 月接着加息的可能性，缩短两次加息之间的观察间隔期。
不过，也有部分官员倾向保守。费城联储主席 Anna Paulson 便偏向渐进调整，让家庭与企业有时间适应。她认为，唯有当物价压力开始传导至薪资或民众的通胀预期时，才需要加快脚步，而她目前尚未观察到这种现象。
主席如何整合分歧，将牵动加息幅度与间隔
Nick Timiraos 分析认为，美联储目前的战术选择主要归纳为：逐次加 25 个基点、提前加 50 个基点，或预告更密集的 25 个基点加息。这类关键决策通常由主席负责整合定调。
随着今年接任主席的沃什（Kevin Warsh）对如何应对这类数据尚未完全明朗，市场正密切关注美联储将如何在“避免通胀延续”与“防止经济过度降温”之间取得平衡。即使每次只加 25 个基点，只要改为连续会议接连加息，借款成本上升的速度依然会显著加快。
素有“美联储传声筒”之称的《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 与 Matt Grossman 指出，由于美国连续三份通胀报告表现偏强，12 月 8 日至 9 日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议加息已几乎毫无悬念。目前的政策争点在于：究竟是一次性加息 50 个基点（2 码），还是维持每次 25 个基点（1 码）的渐进幅度但加快加息频率。
核心通胀连续三月增 0.3%，渐进加息面临压力
美国劳工统计局公布的数据显示，扣除食品与能源后的 10 月核心消费者物价指数（CPI）经季节调整后环比增长 0.3%，与 8 月和 9 月持平。虽然单月涨幅未再加速，但也已连续三个月未能进一步放缓。
截至 10 月的三个月核心物价年化涨幅达到 3.7%，明显高于截至 7 月的三个月年化涨幅 1.6%。短期物价趋势的转强，让官员们先前不急于连续加息的立场受到挑战。官员们正重新评估：慢慢调整是否足以抑制物价，抑或会导致后续需要付出更大的紧缩代价。
一次加 50 个基点与连续加 25 个基点，是两条加速路径
面对通胀压力，美联储面临两种可能的加速紧缩路径：
直接加 50 个基点： 在 12 月的会议上一次性加息 50 个基点。美联储理事沃勒在 CPI 公布前的演说中就曾主张，若 10 月核心 CPI 环比增长率达到 0.3% 或更高，12 月就应考虑加息 50 个基点。
连续加 25 个基点： 维持每次加息 25 个基点的幅度，但提高明年 1 月接着加息的可能性，缩短两次加息之间的观察间隔期。
不过，也有部分官员倾向保守。费城联储主席 Anna Paulson 便偏向渐进调整，让家庭与企业有时间适应。她认为，唯有当物价压力开始传导至薪资或民众的通胀预期时，才需要加快脚步，而她目前尚未观察到这种现象。
主席如何整合分歧，将牵动加息幅度与间隔
Nick Timiraos 分析认为，美联储目前的战术选择主要归纳为：逐次加 25 个基点、提前加 50 个基点，或预告更密集的 25 个基点加息。这类关键决策通常由主席负责整合定调。
随着今年接任主席的沃什（Kevin Warsh）对如何应对这类数据尚未完全明朗，市场正密切关注美联储将如何在“避免通胀延续”与“防止经济过度降温”之间取得平衡。即使每次只加 25 个基点，只要改为连续会议接连加息，借款成本上升的速度依然会显著加快。
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字节AI芯片负责人施云峰离职 自研芯片布局进一步整合
【字节AI芯片负责人施云峰离职 自研芯片布局进一步整合】币链快报报道，《晚点 LatePost》11月11日独家获悉，字节跳动AI芯片与DPU团队负责人施云峰已提交离职申请，目前处于交接期。施云峰毕业于北京大学信息科学技术学院，曾任职联发科、美满电子及华芯通，2018年加入字节，向火山引擎业务负责人、字节副总裁杨震原汇报。
字节AI芯片团队成立于2019年年中，最初隶属AI Lab机器学习系统部门。2022年划归技术中台Data，2026年2月芯片业务改由杨震原直接分管。团队自成立即对标谷歌TPU，走纯ASIC专用芯片路线。2026年相关芯片完成流片，但实际性能未达预期，现正推进下一代研发。
落地难点在于ASIC无法直接接入成熟的CUDA生态，需逐一适配模型、框架与底层软件，业务迁移成本高。相比之下，谷歌、阿里、百度推动自研芯片均有高层持续投入软件栈建设。字节自研芯片至今未在内部大规模部署，面向豆包的Ada与面向Seedance的SeedChip算子适配进展有限。同期百度昆仑芯已点亮3.2万卡集群，2026年上半年出货8.5万颗。
除自研外，字节亦通过投资补链：2024年3月入股ReRAM存储厂商昕原半导体，持股9.5%为第三大股东，2026年5月双方合作将ReRAM整合进新型AI推理芯片；字节还曾计划将一投资芯片项目并入自研团队Picoheart，但谈判未落地。
字节AI芯片负责人施云峰离职 自研芯片布局进一步整合
【字节AI芯片负责人施云峰离职 自研芯片布局进一步整合】币链快报报道，《晚点 LatePost》11月11日独家获悉，字节跳动AI芯片与DPU团队负责人施云峰已提交离职申请，目前处于交接期。施云峰毕业于北京大学信息科学技术学院，曾任职联发科、美满电子及华芯通，2018年加入字节，向火山引擎业务负责人、字节副总裁杨震原汇报。
字节AI芯片团队成立于2019年年中，最初隶属AI Lab机器学习系统部门。2022年划归技术中台Data，2026年2月芯片业务改由杨震原直接分管。团队自成立即对标谷歌TPU，走纯ASIC专用芯片路线。2026年相关芯片完成流片，但实际性能未达预期，现正推进下一代研发。
落地难点在于ASIC无法直接接入成熟的CUDA生态，需逐一适配模型、框架与底层软件，业务迁移成本高。相比之下，谷歌、阿里、百度推动自研芯片均有高层持续投入软件栈建设。字节自研芯片至今未在内部大规模部署，面向豆包的Ada与面向Seedance的SeedChip算子适配进展有限。同期百度昆仑芯已点亮3.2万卡集群，2026年上半年出货8.5万颗。
除自研外，字节亦通过投资补链：2024年3月入股ReRAM存储厂商昕原半导体，持股9.5%为第三大股东，2026年5月双方合作将ReRAM整合进新型AI推理芯片；字节还曾计划将一投资芯片项目并入自研团队Picoheart，但谈判未落地。
【字节AI芯片负责人施云峰离职 自研芯片布局进一步整合】币链快报报道，《晚点 LatePost》11月11日独家获悉，字节跳动AI芯片与DPU团队负责人施云峰已提交离职申请，目前处于交接期。施云峰毕业于北京大学信息科学技术学院，曾任职联发科、美满电子及华芯通，2018年加入字节，向火山引擎业务负责人、字节副总裁杨震原汇报。
字节AI芯片团队成立于2019年年中，最初隶属AI Lab机器学习系统部门。2022年划归技术中台Data，2026年2月芯片业务改由杨震原直接分管。团队自成立即对标谷歌TPU，走纯ASIC专用芯片路线。2026年相关芯片完成流片，但实际性能未达预期，现正推进下一代研发。
落地难点在于ASIC无法直接接入成熟的CUDA生态，需逐一适配模型、框架与底层软件，业务迁移成本高。相比之下，谷歌、阿里、百度推动自研芯片均有高层持续投入软件栈建设。字节自研芯片至今未在内部大规模部署，面向豆包的Ada与面向Seedance的SeedChip算子适配进展有限。同期百度昆仑芯已点亮3.2万卡集群，2026年上半年出货8.5万颗。
除自研外，字节亦通过投资补链：2024年3月入股ReRAM存储厂商昕原半导体，持股9.5%为第三大股东，2026年5月双方合作将ReRAM整合进新型AI推理芯片；字节还曾计划将一投资芯片项目并入自研团队Picoheart，但谈判未落地。
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CoreWeave业绩+Anthropic IPO利好叠加，AI基础设施概念集体上涨
【CoreWeave业绩+Anthropic IPO利好叠加，AI基础设施概念集体上涨】币链快报报道，11月11日，存储、光通信、AI芯片、云厂商等AI基础设施概念集体上涨，AXT Inc涨超13%，NEBIUS、CoreWeave涨超12%，Lumentum涨超9%，闪迪涨近9%，SK海力士、Coherent、应用光电涨超7%，美光科技、迈威尔科技涨超6%，甲骨文、博通、康宁、西部数据涨超5%，英伟达、AMD涨超3%。
消息面上，CoreWeave第三季度业绩表现强劲并上调全年指引，暂时缓解了市场对AI基础设施需求放缓的担忧。期内营收同比增长约168%至36.61亿美元，高于分析师预期的35.6亿美元。CoreWeave首席执行官指出，公司业务增长得到了多种融资渠道的支持，包括以客户合同为基础的融资，以及约90亿美元的客户预付款和保证金。CoreWeave将收入指引区间上调至130亿至133亿美元之间，调整后运营利润指引区间提升至12.75亿至13.75亿美元。
此外，Anthropic的IPO路演获得强劲认购意向，高盛和摩根士丹利牵头的承销团队正考虑将发行价上调至每股78美元以上，目标估值可能升至1.5万亿美元或更高。此次IPO募集的资金总额有望突破1000亿美元。
CoreWeave业绩+Anthropic IPO利好叠加，AI基础设施概念集体上涨
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消息面上，CoreWeave第三季度业绩表现强劲并上调全年指引，暂时缓解了市场对AI基础设施需求放缓的担忧。期内营收同比增长约168%至36.61亿美元，高于分析师预期的35.6亿美元。CoreWeave首席执行官指出，公司业务增长得到了多种融资渠道的支持，包括以客户合同为基础的融资，以及约90亿美元的客户预付款和保证金。CoreWeave将收入指引区间上调至130亿至133亿美元之间，调整后运营利润指引区间提升至12.75亿至13.75亿美元。
此外，Anthropic的IPO路演获得强劲认购意向，高盛和摩根士丹利牵头的承销团队正考虑将发行价上调至每股78美元以上，目标估值可能升至1.5万亿美元或更高。此次IPO募集的资金总额有望突破1000亿美元。
【CoreWeave业绩+Anthropic IPO利好叠加，AI基础设施概念集体上涨】币链快报报道，11月11日，存储、光通信、AI芯片、云厂商等AI基础设施概念集体上涨，AXT Inc涨超13%，NEBIUS、CoreWeave涨超12%，Lumentum涨超9%，闪迪涨近9%，SK海力士、Coherent、应用光电涨超7%，美光科技、迈威尔科技涨超6%，甲骨文、博通、康宁、西部数据涨超5%，英伟达、AMD涨超3%。
消息面上，CoreWeave第三季度业绩表现强劲并上调全年指引，暂时缓解了市场对AI基础设施需求放缓的担忧。期内营收同比增长约168%至36.61亿美元，高于分析师预期的35.6亿美元。CoreWeave首席执行官指出，公司业务增长得到了多种融资渠道的支持，包括以客户合同为基础的融资，以及约90亿美元的客户预付款和保证金。CoreWeave将收入指引区间上调至130亿至133亿美元之间，调整后运营利润指引区间提升至12.75亿至13.75亿美元。
此外，Anthropic的IPO路演获得强劲认购意向，高盛和摩根士丹利牵头的承销团队正考虑将发行价上调至每股78美元以上，目标估值可能升至1.5万亿美元或更高。此次IPO募集的资金总额有望突破1000亿美元。
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前白宫加密顾问：特朗普仍想买比特币当国家储备，但国会设了限制
前白宫加密顾问 Patrick Witt 在播客《What Bitcoin Did》中表示，美国总统特朗普仍然有意将比特币纳入国家的战略储备。不过，由于联邦支出权掌握在国会手中，直接在公开市场买币存在法律疑虑，国会也已在《国防授权法》中加入了禁止直接购买的相关条款。
这场专访由主持人 Danny Knowles 访问，录制于 11 月 3 日美国中期选举之前，并于 11 月 9 日上架。值得注意的是，Patrick Witt 已于 10 月正式离职，因此他在节目中的发言仅代表个人说法，并非白宫的正式表态。
国会设限，资金与授权仍在争取
Patrick Witt 在专访中指出：“我可以告诉你，总统对这件事有兴趣。”政府内部曾多次讨论可行的执行方案，但要在公开市场直接购买比特币是否合法仍存有疑问。
他透露，国会已在《国防授权法》中加入了附加条款，明令禁止联邦政府直接购买比特币。他坦言：“我们正努力走到被允许、取得授权的那一步。”未来财政部究竟要通过哪些合法方式增持比特币，将由财政部长 Scott Bessent 决定，且财政部在买币之前也必须先建立完善的托管设施。
现有储备仅靠行政命令，未来存在变数
目前美国的战略比特币储备，完全源自特朗普于 2025 年 3 月 6 日签署的行政命令，其比特币来源均为政府执法没收所得。该命令要求财政部与商务部研拟“预算中性”的增持策略，也就是不能增加纳税人的财务负担。不过截至目前，美国政府尚未公布具体的执行方案，也没有在公开市场上进行收购。
Patrick Witt 指出，在国会分裂的情况下，若想通过独立法案让战略储备永久化将会“极度困难”。他提醒，如果没有正式立法保障，未来的总统随时可以通过新行政命令撤销该储备，而推翻前任总统的命令往往是新政府上台后最先做的事情之一。
您是否需要针对美国建立战略比特币储备的背景政策进行深度解读，或者想了解现任财政部长 Scott Bessent 对加密货币的最新政策态度？请随时告诉我。
前白宫加密顾问：特朗普仍想买比特币当国家储备，但国会设了限制
前白宫加密顾问 Patrick Witt 在播客《What Bitcoin Did》中表示，美国总统特朗普仍然有意将比特币纳入国家的战略储备。不过，由于联邦支出权掌握在国会手中，直接在公开市场买币存在法律疑虑，国会也已在《国防授权法》中加入了禁止直接购买的相关条款。
这场专访由主持人 Danny Knowles 访问，录制于 11 月 3 日美国中期选举之前，并于 11 月 9 日上架。值得注意的是，Patrick Witt 已于 10 月正式离职，因此他在节目中的发言仅代表个人说法，并非白宫的正式表态。
国会设限，资金与授权仍在争取
Patrick Witt 在专访中指出：“我可以告诉你，总统对这件事有兴趣。”政府内部曾多次讨论可行的执行方案，但要在公开市场直接购买比特币是否合法仍存有疑问。
他透露，国会已在《国防授权法》中加入了附加条款，明令禁止联邦政府直接购买比特币。他坦言：“我们正努力走到被允许、取得授权的那一步。”未来财政部究竟要通过哪些合法方式增持比特币，将由财政部长 Scott Bessent 决定，且财政部在买币之前也必须先建立完善的托管设施。
现有储备仅靠行政命令，未来存在变数
目前美国的战略比特币储备，完全源自特朗普于 2025 年 3 月 6 日签署的行政命令，其比特币来源均为政府执法没收所得。该命令要求财政部与商务部研拟“预算中性”的增持策略，也就是不能增加纳税人的财务负担。不过截至目前，美国政府尚未公布具体的执行方案，也没有在公开市场上进行收购。
Patrick Witt 指出，在国会分裂的情况下，若想通过独立法案让战略储备永久化将会“极度困难”。他提醒，如果没有正式立法保障，未来的总统随时可以通过新行政命令撤销该储备，而推翻前任总统的命令往往是新政府上台后最先做的事情之一。
您是否需要针对美国建立战略比特币储备的背景政策进行深度解读，或者想了解现任财政部长 Scott Bessent 对加密货币的最新政策态度？请随时告诉我。
前白宫加密顾问 Patrick Witt 在播客《What Bitcoin Did》中表示，美国总统特朗普仍然有意将比特币纳入国家的战略储备。不过，由于联邦支出权掌握在国会手中，直接在公开市场买币存在法律疑虑，国会也已在《国防授权法》中加入了禁止直接购买的相关条款。
这场专访由主持人 Danny Knowles 访问，录制于 11 月 3 日美国中期选举之前，并于 11 月 9 日上架。值得注意的是，Patrick Witt 已于 10 月正式离职，因此他在节目中的发言仅代表个人说法，并非白宫的正式表态。
国会设限，资金与授权仍在争取
Patrick Witt 在专访中指出：“我可以告诉你，总统对这件事有兴趣。”政府内部曾多次讨论可行的执行方案，但要在公开市场直接购买比特币是否合法仍存有疑问。
他透露，国会已在《国防授权法》中加入了附加条款，明令禁止联邦政府直接购买比特币。他坦言：“我们正努力走到被允许、取得授权的那一步。”未来财政部究竟要通过哪些合法方式增持比特币，将由财政部长 Scott Bessent 决定，且财政部在买币之前也必须先建立完善的托管设施。
现有储备仅靠行政命令，未来存在变数
目前美国的战略比特币储备，完全源自特朗普于 2025 年 3 月 6 日签署的行政命令，其比特币来源均为政府执法没收所得。该命令要求财政部与商务部研拟“预算中性”的增持策略，也就是不能增加纳税人的财务负担。不过截至目前，美国政府尚未公布具体的执行方案，也没有在公开市场上进行收购。
Patrick Witt 指出，在国会分裂的情况下，若想通过独立法案让战略储备永久化将会“极度困难”。他提醒，如果没有正式立法保障，未来的总统随时可以通过新行政命令撤销该储备，而推翻前任总统的命令往往是新政府上台后最先做的事情之一。
您是否需要针对美国建立战略比特币储备的背景政策进行深度解读，或者想了解现任财政部长 Scott Bessent 对加密货币的最新政策态度？请随时告诉我。
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Boletim do meio-dia da Bìliàn | Principais acontecimentos de 11 de novembro
【Boletim do meio-dia da Bìliàn | Principais acontecimentos de 11 de novembro】7:00–12:00 Palavras-chave: trusts offshore, Barclays, Fidelity
1. O serviço de custódia de ativos digitais do Deutsche Bank já está disponível para clientes pagantes;
2. Juiz de Nova York rejeita pedido de liminar contra a Novig e decide que contratos esportivos não são swaps;
3. Período de transição para a tributação de trusts offshore chega ao fim, com declarações acumuladas superiores a 160 bilhões de yuans;
4. Ações de fiscalização da SEC dos EUA caem 23,7% no ano fiscal de 2026, e casos relacionados a criptoativos ganham destaque;
5. Barclays aumenta em 48% sua participação no ETF de Bitcoin da BlackRock no terceiro trimestre; Citi abre uma nova posição no FBTC;
6. Ex-diretor executivo do Conselho de Cripto da Casa Branca: Trump pretende que o governo dos EUA compre Bitcoin;
7. Fidelity aumenta sua participação em ações da Strive, no valor de cerca de 51 milhões de dólares, elevando o valor total de suas posições para aproximadamente 265 milhões de dólares.
Boletim do meio-dia da Bìliàn | Principais acontecimentos de 11 de novembro
【Boletim do meio-dia da Bìliàn | Principais acontecimentos de 11 de novembro】7:00–12:00 Palavras-chave: trusts offshore, Barclays, Fidelity
1. O serviço de custódia de ativos digitais do Deutsche Bank já está disponível para clientes pagantes;
2. Juiz de Nova York rejeita pedido de liminar contra a Novig e decide que contratos esportivos não são swaps;
3. Período de transição para a tributação de trusts offshore chega ao fim, com declarações acumuladas superiores a 160 bilhões de yuans;
4. Ações de fiscalização da SEC dos EUA caem 23,7% no ano fiscal de 2026, e casos relacionados a criptoativos ganham destaque;
5. Barclays aumenta em 48% sua participação no ETF de Bitcoin da BlackRock no terceiro trimestre; Citi abre uma nova posição no FBTC;
6. Ex-diretor executivo do Conselho de Cripto da Casa Branca: Trump pretende que o governo dos EUA compre Bitcoin;
7. Fidelity aumenta sua participação em ações da Strive, no valor de cerca de 51 milhões de dólares, elevando o valor total de suas posições para aproximadamente 265 milhões de dólares.
【Boletim do meio-dia da Bìliàn | Principais acontecimentos de 11 de novembro】7:00–12:00 Palavras-chave: trusts offshore, Barclays, Fidelity
1. O serviço de custódia de ativos digitais do Deutsche Bank já está disponível para clientes pagantes;
2. Juiz de Nova York rejeita pedido de liminar contra a Novig e decide que contratos esportivos não são swaps;
3. Período de transição para a tributação de trusts offshore chega ao fim, com declarações acumuladas superiores a 160 bilhões de yuans;
4. Ações de fiscalização da SEC dos EUA caem 23,7% no ano fiscal de 2026, e casos relacionados a criptoativos ganham destaque;
5. Barclays aumenta em 48% sua participação no ETF de Bitcoin da BlackRock no terceiro trimestre; Citi abre uma nova posição no FBTC;
6. Ex-diretor executivo do Conselho de Cripto da Casa Branca: Trump pretende que o governo dos EUA compre Bitcoin;
7. Fidelity aumenta sua participação em ações da Strive, no valor de cerca de 51 milhões de dólares, elevando o valor total de suas posições para aproximadamente 265 milhões de dólares.
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ETH 暴跌 43%！以太坊巨头 Bitmine 财年净亏损 63 亿美元，评价损失高达 62 亿
由 Tom Lee 掌舵的以太坊财库公司 Bitmine 现已公布截至 8 月底的 2026 财年业绩报告。报告显示，该公司全财年净亏损高达 63.13 亿美元，其中 62.29 亿美元 来自持有的加密货币未实现评价损失。而在上一个财年，该公司曾实现净利润 3.28 亿美元。
这家公司坦言，账面业绩由盈转亏的主要原因在于其对持有的以太币采用了公允价值会计准则，因此以太币价格的剧烈下跌会直接体现在损益表中。
根据 Bitmine 向美国证券交易委员会（SEC）提交的 10-K 年报：
运营费用与损失： 63.13 亿美元的净亏损中，62.29 亿美元归因于数字资产的未实现评价损失，导致总体运营费用膨胀至 66.06 亿美元。
其他项目调整： 公司计入了 2.579 亿美元的认股权证评价收益，以及 1.437 亿美元的衍生品损失。扣除这些波动因素后，调整后的 EBITDA 为 -1.545 亿美元。
管理支出： 管理费用达 3.769 亿美元，其中包含 2 亿美元的一次性顾问与法务支出。截至 8 月底，公司累计亏损已达约 60 亿美元。
虽然亏损非现金，但融资成本是实打实的
在报告期财年内，Bitmine 积极进行资金运作与资本管理：
ATM 股票增发： 期间增发卖出 3.951 亿股，毛募资 132.02 亿美元（净额 129.41 亿美元）。市场流通股数从上一财年的 2.32 亿股剧增至 6.13 亿股。
股票回购： 董事会于 4 月将股票回购授权额度从 10 亿美元提升至 40 亿美元。财年内以平均每股 17 美元的价格回购了 2082 万股，截至 8 月底仍有 36 亿美元额度未使用。
现金与优先股压力： 账面现金及现金等价物为 5.45 亿美元。此外，公司发行了 350 万股、利率为 9.5% 的可赎回优先股（清算优先权为 3.5 亿美元），其现金股息支付压力被列为 10-K 报告中的主要风险之一。
持币平均成本 3380 美元，市价却仅剩 2467 美元
截至 8 月底，Bitmine 具体的持仓与成本情况如下：
ETH 持仓： 持有 5,901,837 枚 ETH，公允价值约 145.59 亿美元，约占当时 ETH 流通总量的 4.9%。对照 10-K 年报揭露的 199.48 亿美元成本基础，这批 ETH 的平均取得成本约为 3380 美元。而 8 月底市价仅剩 2467 美元，单是这一项的账面减损就超过 53 亿美元。
BTC 持仓： 持有 211 枚 BTC，公允价值约为 1660 万美元。
在财年期间，以太币价格从 2025 年 9 月初的约 4314 美元一路下挫至财年末的 2467 美元，累计跌幅达 43%。若以 11 月 11 日的币安现货价 2066 美元计算，持仓市价已比财年末再低约 16%，这意味着公司在接下来的第一财季（截至 11 月 30 日）恐怕还将面临新一轮的评价损失。
质押收入撑起主营业务，但规模难以填补财库缺口
Bitmine 全年营收为 1.248 亿美元，其中质押与验证收入为 1.214 亿美元，占比高达 97%。这笔收入主要得益于今年 3 月 24 日完成对 Pier Two 的并购后整合进 MAVAN 平台的贡献；而自营挖矿收入为 140 万美元，同比减少 56.7%。
相较于 145.59 亿美元的庞大持仓规模，1.214 亿美元的质押收入暗含的实际收益率不足 1%，明显低于链上常见的质押回报水平。自 9 月 4 日起，公司改由 American Validator 提供质押顾问服务，服务费为合格原生质押奖励的 1.5%。
市场影响与后续观察焦点
过去一年是 Bitmine 冲击持币 5% 目标的阶段。自 2025 年 6 月提出持有 ETH 占总量 5% 的目标后，公司通过持续增发将持仓推升至 4.97%。截至 11 月 9 日，持仓总量已达 6,070,092 枚，公司也明确表示达到目标后将停止购买。
随着买币计划暂告一段落，市场对 Bitmine 的关注点将发生转移：
折价与回购效果： 在 ETH 价格低于财年末市价的情况下，投资者正在观察公司能否通过 40 亿美元的回购额度缩小每股净值（NAV）与市价之间的折价，以及质押产生的现金流能否覆盖 9.5% 优先股的股息。
季报评价损失： 截至 11 月 30 日的新一季财报中，是否会因为加密市场走低而再次认列数十亿美元的未实现评价损失。
叙事动能转变： 停止增持后，公司不再增加以太币敞口，其股价与币价的关联将变得更加直接，但也失去了“持续买币”带来的新闻关注度。
ETH 暴跌 43%！以太坊巨头 Bitmine 财年净亏损 63 亿美元，评价损失高达 62 亿
由 Tom Lee 掌舵的以太坊财库公司 Bitmine 现已公布截至 8 月底的 2026 财年业绩报告。报告显示，该公司全财年净亏损高达 63.13 亿美元，其中 62.29 亿美元 来自持有的加密货币未实现评价损失。而在上一个财年，该公司曾实现净利润 3.28 亿美元。
这家公司坦言，账面业绩由盈转亏的主要原因在于其对持有的以太币采用了公允价值会计准则，因此以太币价格的剧烈下跌会直接体现在损益表中。
根据 Bitmine 向美国证券交易委员会（SEC）提交的 10-K 年报：
运营费用与损失： 63.13 亿美元的净亏损中，62.29 亿美元归因于数字资产的未实现评价损失，导致总体运营费用膨胀至 66.06 亿美元。
其他项目调整： 公司计入了 2.579 亿美元的认股权证评价收益，以及 1.437 亿美元的衍生品损失。扣除这些波动因素后，调整后的 EBITDA 为 -1.545 亿美元。
管理支出： 管理费用达 3.769 亿美元，其中包含 2 亿美元的一次性顾问与法务支出。截至 8 月底，公司累计亏损已达约 60 亿美元。
虽然亏损非现金，但融资成本是实打实的
在报告期财年内，Bitmine 积极进行资金运作与资本管理：
ATM 股票增发： 期间增发卖出 3.951 亿股，毛募资 132.02 亿美元（净额 129.41 亿美元）。市场流通股数从上一财年的 2.32 亿股剧增至 6.13 亿股。
股票回购： 董事会于 4 月将股票回购授权额度从 10 亿美元提升至 40 亿美元。财年内以平均每股 17 美元的价格回购了 2082 万股，截至 8 月底仍有 36 亿美元额度未使用。
现金与优先股压力： 账面现金及现金等价物为 5.45 亿美元。此外，公司发行了 350 万股、利率为 9.5% 的可赎回优先股（清算优先权为 3.5 亿美元），其现金股息支付压力被列为 10-K 报告中的主要风险之一。
持币平均成本 3380 美元，市价却仅剩 2467 美元
截至 8 月底，Bitmine 具体的持仓与成本情况如下：
ETH 持仓： 持有 5,901,837 枚 ETH，公允价值约 145.59 亿美元，约占当时 ETH 流通总量的 4.9%。对照 10-K 年报揭露的 199.48 亿美元成本基础，这批 ETH 的平均取得成本约为 3380 美元。而 8 月底市价仅剩 2467 美元，单是这一项的账面减损就超过 53 亿美元。
BTC 持仓： 持有 211 枚 BTC，公允价值约为 1660 万美元。
在财年期间，以太币价格从 2025 年 9 月初的约 4314 美元一路下挫至财年末的 2467 美元，累计跌幅达 43%。若以 11 月 11 日的币安现货价 2066 美元计算，持仓市价已比财年末再低约 16%，这意味着公司在接下来的第一财季（截至 11 月 30 日）恐怕还将面临新一轮的评价损失。
质押收入撑起主营业务，但规模难以填补财库缺口
Bitmine 全年营收为 1.248 亿美元，其中质押与验证收入为 1.214 亿美元，占比高达 97%。这笔收入主要得益于今年 3 月 24 日完成对 Pier Two 的并购后整合进 MAVAN 平台的贡献；而自营挖矿收入为 140 万美元，同比减少 56.7%。
相较于 145.59 亿美元的庞大持仓规模，1.214 亿美元的质押收入暗含的实际收益率不足 1%，明显低于链上常见的质押回报水平。自 9 月 4 日起，公司改由 American Validator 提供质押顾问服务，服务费为合格原生质押奖励的 1.5%。
市场影响与后续观察焦点
过去一年是 Bitmine 冲击持币 5% 目标的阶段。自 2025 年 6 月提出持有 ETH 占总量 5% 的目标后，公司通过持续增发将持仓推升至 4.97%。截至 11 月 9 日，持仓总量已达 6,070,092 枚，公司也明确表示达到目标后将停止购买。
随着买币计划暂告一段落，市场对 Bitmine 的关注点将发生转移：
折价与回购效果： 在 ETH 价格低于财年末市价的情况下，投资者正在观察公司能否通过 40 亿美元的回购额度缩小每股净值（NAV）与市价之间的折价，以及质押产生的现金流能否覆盖 9.5% 优先股的股息。
季报评价损失： 截至 11 月 30 日的新一季财报中，是否会因为加密市场走低而再次认列数十亿美元的未实现评价损失。
叙事动能转变： 停止增持后，公司不再增加以太币敞口，其股价与币价的关联将变得更加直接，但也失去了“持续买币”带来的新闻关注度。
由 Tom Lee 掌舵的以太坊财库公司 Bitmine 现已公布截至 8 月底的 2026 财年业绩报告。报告显示，该公司全财年净亏损高达 63.13 亿美元，其中 62.29 亿美元 来自持有的加密货币未实现评价损失。而在上一个财年，该公司曾实现净利润 3.28 亿美元。
这家公司坦言，账面业绩由盈转亏的主要原因在于其对持有的以太币采用了公允价值会计准则，因此以太币价格的剧烈下跌会直接体现在损益表中。
根据 Bitmine 向美国证券交易委员会（SEC）提交的 10-K 年报：
运营费用与损失： 63.13 亿美元的净亏损中，62.29 亿美元归因于数字资产的未实现评价损失，导致总体运营费用膨胀至 66.06 亿美元。
其他项目调整： 公司计入了 2.579 亿美元的认股权证评价收益，以及 1.437 亿美元的衍生品损失。扣除这些波动因素后，调整后的 EBITDA 为 -1.545 亿美元。
管理支出： 管理费用达 3.769 亿美元，其中包含 2 亿美元的一次性顾问与法务支出。截至 8 月底，公司累计亏损已达约 60 亿美元。
虽然亏损非现金，但融资成本是实打实的
在报告期财年内，Bitmine 积极进行资金运作与资本管理：
ATM 股票增发： 期间增发卖出 3.951 亿股，毛募资 132.02 亿美元（净额 129.41 亿美元）。市场流通股数从上一财年的 2.32 亿股剧增至 6.13 亿股。
股票回购： 董事会于 4 月将股票回购授权额度从 10 亿美元提升至 40 亿美元。财年内以平均每股 17 美元的价格回购了 2082 万股，截至 8 月底仍有 36 亿美元额度未使用。
现金与优先股压力： 账面现金及现金等价物为 5.45 亿美元。此外，公司发行了 350 万股、利率为 9.5% 的可赎回优先股（清算优先权为 3.5 亿美元），其现金股息支付压力被列为 10-K 报告中的主要风险之一。
持币平均成本 3380 美元，市价却仅剩 2467 美元
截至 8 月底，Bitmine 具体的持仓与成本情况如下：
ETH 持仓： 持有 5,901,837 枚 ETH，公允价值约 145.59 亿美元，约占当时 ETH 流通总量的 4.9%。对照 10-K 年报揭露的 199.48 亿美元成本基础，这批 ETH 的平均取得成本约为 3380 美元。而 8 月底市价仅剩 2467 美元，单是这一项的账面减损就超过 53 亿美元。
BTC 持仓： 持有 211 枚 BTC，公允价值约为 1660 万美元。
在财年期间，以太币价格从 2025 年 9 月初的约 4314 美元一路下挫至财年末的 2467 美元，累计跌幅达 43%。若以 11 月 11 日的币安现货价 2066 美元计算，持仓市价已比财年末再低约 16%，这意味着公司在接下来的第一财季（截至 11 月 30 日）恐怕还将面临新一轮的评价损失。
质押收入撑起主营业务，但规模难以填补财库缺口
Bitmine 全年营收为 1.248 亿美元，其中质押与验证收入为 1.214 亿美元，占比高达 97%。这笔收入主要得益于今年 3 月 24 日完成对 Pier Two 的并购后整合进 MAVAN 平台的贡献；而自营挖矿收入为 140 万美元，同比减少 56.7%。
相较于 145.59 亿美元的庞大持仓规模，1.214 亿美元的质押收入暗含的实际收益率不足 1%，明显低于链上常见的质押回报水平。自 9 月 4 日起，公司改由 American Validator 提供质押顾问服务，服务费为合格原生质押奖励的 1.5%。
市场影响与后续观察焦点
过去一年是 Bitmine 冲击持币 5% 目标的阶段。自 2025 年 6 月提出持有 ETH 占总量 5% 的目标后，公司通过持续增发将持仓推升至 4.97%。截至 11 月 9 日，持仓总量已达 6,070,092 枚，公司也明确表示达到目标后将停止购买。
随着买币计划暂告一段落，市场对 Bitmine 的关注点将发生转移：
折价与回购效果： 在 ETH 价格低于财年末市价的情况下，投资者正在观察公司能否通过 40 亿美元的回购额度缩小每股净值（NAV）与市价之间的折价，以及质押产生的现金流能否覆盖 9.5% 优先股的股息。
季报评价损失： 截至 11 月 30 日的新一季财报中，是否会因为加密市场走低而再次认列数十亿美元的未实现评价损失。
叙事动能转变： 停止增持后，公司不再增加以太币敞口，其股价与币价的关联将变得更加直接，但也失去了“持续买币”带来的新闻关注度。
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前白宫加密委员会执行主任：特朗普有意让美国政府购入比特币
【前白宫加密委员会执行主任：特朗普有意让美国政府购入比特币】币链快报报道，11月11日，前白宫加密委员会执行主任 Patrick Witt 在接受 What Bitcoin Did 播客采访时表示，特朗普对为美国政府购入比特币感兴趣，内部也已就具体方式进行了大量讨论，但直接在公开市场购买的合法性存疑。政府若要确保购买比特币合法，需要获得国会授权，因此政府立场是推动将战略比特币储备写入法律，但在国会分裂的情况下，单独通过相关法案将非常困难。财政部目前讨论过的可能路径包括重估黄金储备、利用外汇稳定基金、将资产负债表上的其他资产转换为比特币，以及以比特币收取税款和费用等，这些都需要进一步的法律论证，最终取决于财政部长贝森特是否愿意推进。
Witt 还表示，此前对各政府机构所持比特币的审计结果参差不齐，目前正在进行第二轮核查以提高数据精度，是否公开具体持仓数量尚待决定。此前各机构的托管方式「令人难以置信」，有的冷钱包被放在抽屉里，美国法警局的比特币还曾被承包商之子盗取。财政部正在建立相应的托管体系，可能采用自托管与第三方托管结合的方式。此外，据其了解，白宫加密委员会执行主任一职不会有人接任，相关职责将由白宫立法事务办公室、白宫法律顾问办公室等部门分担。
注：节目录制于美国中期选举之前，视频于 11 月 10 日上线。
前白宫加密委员会执行主任：特朗普有意让美国政府购入比特币
【前白宫加密委员会执行主任：特朗普有意让美国政府购入比特币】币链快报报道，11月11日，前白宫加密委员会执行主任 Patrick Witt 在接受 What Bitcoin Did 播客采访时表示，特朗普对为美国政府购入比特币感兴趣，内部也已就具体方式进行了大量讨论，但直接在公开市场购买的合法性存疑。政府若要确保购买比特币合法，需要获得国会授权，因此政府立场是推动将战略比特币储备写入法律，但在国会分裂的情况下，单独通过相关法案将非常困难。财政部目前讨论过的可能路径包括重估黄金储备、利用外汇稳定基金、将资产负债表上的其他资产转换为比特币，以及以比特币收取税款和费用等，这些都需要进一步的法律论证，最终取决于财政部长贝森特是否愿意推进。
Witt 还表示，此前对各政府机构所持比特币的审计结果参差不齐，目前正在进行第二轮核查以提高数据精度，是否公开具体持仓数量尚待决定。此前各机构的托管方式「令人难以置信」，有的冷钱包被放在抽屉里，美国法警局的比特币还曾被承包商之子盗取。财政部正在建立相应的托管体系，可能采用自托管与第三方托管结合的方式。此外，据其了解，白宫加密委员会执行主任一职不会有人接任，相关职责将由白宫立法事务办公室、白宫法律顾问办公室等部门分担。
注：节目录制于美国中期选举之前，视频于 11 月 10 日上线。
【前白宫加密委员会执行主任：特朗普有意让美国政府购入比特币】币链快报报道，11月11日，前白宫加密委员会执行主任 Patrick Witt 在接受 What Bitcoin Did 播客采访时表示，特朗普对为美国政府购入比特币感兴趣，内部也已就具体方式进行了大量讨论，但直接在公开市场购买的合法性存疑。政府若要确保购买比特币合法，需要获得国会授权，因此政府立场是推动将战略比特币储备写入法律，但在国会分裂的情况下，单独通过相关法案将非常困难。财政部目前讨论过的可能路径包括重估黄金储备、利用外汇稳定基金、将资产负债表上的其他资产转换为比特币，以及以比特币收取税款和费用等，这些都需要进一步的法律论证，最终取决于财政部长贝森特是否愿意推进。
Witt 还表示，此前对各政府机构所持比特币的审计结果参差不齐，目前正在进行第二轮核查以提高数据精度，是否公开具体持仓数量尚待决定。此前各机构的托管方式「令人难以置信」，有的冷钱包被放在抽屉里，美国法警局的比特币还曾被承包商之子盗取。财政部正在建立相应的托管体系，可能采用自托管与第三方托管结合的方式。此外，据其了解，白宫加密委员会执行主任一职不会有人接任，相关职责将由白宫立法事务办公室、白宫法律顾问办公室等部门分担。
注：节目录制于美国中期选举之前，视频于 11 月 10 日上线。
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Relatório do meio-dia da CoinChain | Resumo das principais notícias de 11 de novembro
【Relatório do meio-dia da CoinChain | Resumo das principais notícias de 11 de novembro】7:00–12:00 Palavras-chave: Gram, Goldman Sachs, Fundação Ethereum
1. CEO do Telegram: o token Gram continua seriamente subvalorizado;
2. “Informante do Fed”: aumenta a pressão por aumentos maiores e mais rápidos das taxas de juros;
3. O funcionário do Fed Paulson afirmou que o atual aperto gradual da política parece adequado;
4. O Goldman Sachs prevê que o Fed aumentará as taxas de juros em 25 pontos-base em dezembro deste ano e em março de 2027;
5. Song Eon-seok, deputado da oposição sul-coreana: a Coreia do Sul deveria abolir diretamente o plano de tributação dos rendimentos com criptomoedas;
6. Uma carteira associada à Fundação Ethereum voltou a vender 1.000 ETH há 9 horas, no valor aproximado de 2,03 milhões de dólares.
Relatório do meio-dia da CoinChain | Resumo das principais notícias de 11 de novembro
【Relatório do meio-dia da CoinChain | Resumo das principais notícias de 11 de novembro】7:00–12:00 Palavras-chave: Gram, Goldman Sachs, Fundação Ethereum
1. CEO do Telegram: o token Gram continua seriamente subvalorizado;
2. “Informante do Fed”: aumenta a pressão por aumentos maiores e mais rápidos das taxas de juros;
3. O funcionário do Fed Paulson afirmou que o atual aperto gradual da política parece adequado;
4. O Goldman Sachs prevê que o Fed aumentará as taxas de juros em 25 pontos-base em dezembro deste ano e em março de 2027;
5. Song Eon-seok, deputado da oposição sul-coreana: a Coreia do Sul deveria abolir diretamente o plano de tributação dos rendimentos com criptomoedas;
6. Uma carteira associada à Fundação Ethereum voltou a vender 1.000 ETH há 9 horas, no valor aproximado de 2,03 milhões de dólares.
【Relatório do meio-dia da CoinChain | Resumo das principais notícias de 11 de novembro】7:00–12:00 Palavras-chave: Gram, Goldman Sachs, Fundação Ethereum
1. CEO do Telegram: o token Gram continua seriamente subvalorizado;
2. “Informante do Fed”: aumenta a pressão por aumentos maiores e mais rápidos das taxas de juros;
3. O funcionário do Fed Paulson afirmou que o atual aperto gradual da política parece adequado;
4. O Goldman Sachs prevê que o Fed aumentará as taxas de juros em 25 pontos-base em dezembro deste ano e em março de 2027;
5. Song Eon-seok, deputado da oposição sul-coreana: a Coreia do Sul deveria abolir diretamente o plano de tributação dos rendimentos com criptomoedas;
6. Uma carteira associada à Fundação Ethereum voltou a vender 1.000 ETH há 9 horas, no valor aproximado de 2,03 milhões de dólares.
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美联储官员Paulson称目前逐步收紧政策似乎是合适的
【美联储官员Paulson称目前逐步收紧政策似乎是合适的】币链快报报道，11月11日，费城联邦储备银行行长Anna Paulson表示，她赞成循序渐进地提高利率，并补充称薪资压力有限，通胀预期仍与央行2%的目标一致。Paulson周二在费城联储组织的一次活动上表示，“就目前而言，进一步逐步收紧政策似乎是合适的。”她补充说，“如果通胀预期上升、工资压力增大或潜在通胀走高，我会希望更快地采取行动。但目前，我还没有看到这种情况。”美联储官员上月将基准利率维持在3.75%至4%的区间不变，此前他们在9月加息0.25个百分点。自10月会议以来，多位政策制定者表示，需要进一步收紧政策才能将通胀率控制在2%的目标范围内。
Paulson表示，“一次会议不行动，那只是节奏问题，而不是方向的问题。可能还有更多工作要做。但我倾向于在条件允许的情况下逐步收紧政策。”她补充说，放慢节奏可以让家庭、企业和金融部门有时间进行调整，同时也能让政策制定者有时间评估数据。她表示，“当政策方向明确时，循序渐进的方式效果最佳。如果市场预期政策将进一步收紧，那么循序渐进的做法就不会让我们落后于应有的目标。”（新浪财经）
美联储官员Paulson称目前逐步收紧政策似乎是合适的
【美联储官员Paulson称目前逐步收紧政策似乎是合适的】币链快报报道，11月11日，费城联邦储备银行行长Anna Paulson表示，她赞成循序渐进地提高利率，并补充称薪资压力有限，通胀预期仍与央行2%的目标一致。Paulson周二在费城联储组织的一次活动上表示，“就目前而言，进一步逐步收紧政策似乎是合适的。”她补充说，“如果通胀预期上升、工资压力增大或潜在通胀走高，我会希望更快地采取行动。但目前，我还没有看到这种情况。”美联储官员上月将基准利率维持在3.75%至4%的区间不变，此前他们在9月加息0.25个百分点。自10月会议以来，多位政策制定者表示，需要进一步收紧政策才能将通胀率控制在2%的目标范围内。
Paulson表示，“一次会议不行动，那只是节奏问题，而不是方向的问题。可能还有更多工作要做。但我倾向于在条件允许的情况下逐步收紧政策。”她补充说，放慢节奏可以让家庭、企业和金融部门有时间进行调整，同时也能让政策制定者有时间评估数据。她表示，“当政策方向明确时，循序渐进的方式效果最佳。如果市场预期政策将进一步收紧，那么循序渐进的做法就不会让我们落后于应有的目标。”（新浪财经）
【美联储官员Paulson称目前逐步收紧政策似乎是合适的】币链快报报道，11月11日，费城联邦储备银行行长Anna Paulson表示，她赞成循序渐进地提高利率，并补充称薪资压力有限，通胀预期仍与央行2%的目标一致。Paulson周二在费城联储组织的一次活动上表示，“就目前而言，进一步逐步收紧政策似乎是合适的。”她补充说，“如果通胀预期上升、工资压力增大或潜在通胀走高，我会希望更快地采取行动。但目前，我还没有看到这种情况。”美联储官员上月将基准利率维持在3.75%至4%的区间不变，此前他们在9月加息0.25个百分点。自10月会议以来，多位政策制定者表示，需要进一步收紧政策才能将通胀率控制在2%的目标范围内。
Paulson表示，“一次会议不行动，那只是节奏问题，而不是方向的问题。可能还有更多工作要做。但我倾向于在条件允许的情况下逐步收紧政策。”她补充说，放慢节奏可以让家庭、企业和金融部门有时间进行调整，同时也能让政策制定者有时间评估数据。她表示，“当政策方向明确时，循序渐进的方式效果最佳。如果市场预期政策将进一步收紧，那么循序渐进的做法就不会让我们落后于应有的目标。”（新浪财经）
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Bitcoin cai abaixo de US$ 73 mil e Ethereum se aproxima dos US$ 2.000! US$ 705 milhões em liquidações no mercado em 24 horas
Influenciado pela divulgação dos dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA referentes a outubro, o mercado de criptomoedas continuou em queda até a madrugada de 11 de novembro, no horário de Taipei. O Bitcoin perdeu o patamar de US$ 73 mil, enquanto o Ethereum se aproximou ainda mais da marca de US$ 2.000. Segundo dados da CoinGlass, o total de liquidações no mercado nas últimas 24 horas chegou a US$ 705 milhões, com 117.988 pessoas tendo suas posições liquidadas à força. As posições compradas representaram cerca de 82,4% do total.
I. A alta dos preços subjacentes não mostra desaceleração significativa
Dados divulgados pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA na noite de 10 de novembro mostram que o CPI geral de outubro, com ajuste sazonal, subiu 0,4% em relação ao mês anterior, abaixo dos 0,6% de setembro. No entanto, o CPI subjacente, que exclui alimentos e energia, aumentou 0,3% no mês, mantendo o mesmo ritmo por vários meses consecutivos.
Isso indica que, embora a alta geral da inflação tenha diminuído, a desaceleração dos preços subjacentes não acompanhou essa tendência. Após a divulgação dos dados, o mercado de criptomoedas não conseguiu conter a pressão de venda, e a queda se estendeu até a madrugada do dia seguinte.
II. US$ 705 milhões em liquidações em 24 horas, com os investidores comprados entre os mais afetados
Nesta forte queda de preços, as posições compradas, que apostavam na alta do mercado, foram as primeiras a sofrer:
Liquidações totais em 24 horas: US$ 705 milhões, dos quais US$ 581 milhões em posições compradas e US$ 124 milhões em posições vendidas. As posições compradas representaram mais de 82% do total.
Pressão de liquidação em períodos mais curtos: considerando apenas as últimas 4 horas, as liquidações no mercado chegaram a US$ 592 milhões (US$ 495 milhões em posições compradas). Na última hora, ainda houve US$ 77,98 milhões em liquidações, indicando que a pressão de venda de curto prazo e a corrida para fechar posições compradas continuam.
III. Maior liquidação individual ocorreu na HTX; contratos de Ethereum tiveram mais de US$ 31 milhões liquidados
Nos dados de liquidação, o maior registro individual foi de um contrato derivativo ETH-USDT na corretora HTX, no valor de US$ 31,517 milhões.
Com o preço à vista do Ethereum se aproximando da marca redonda de US$ 2.000, as grandes margens de posições compradas no mercado de derivativos foram severamente afetadas. Quando a margem não atende aos requisitos de manutenção, as liquidações forçadas acionadas pelas corretoras não apenas ampliam o volume de posições liquidadas, como também intensificam a volatilidade do mercado no curto prazo.
Bitcoin cai abaixo de US$ 73 mil e Ethereum se aproxima dos US$ 2.000! US$ 705 milhões em liquidações no mercado em 24 horas
Influenciado pela divulgação dos dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA referentes a outubro, o mercado de criptomoedas continuou em queda até a madrugada de 11 de novembro, no horário de Taipei. O Bitcoin perdeu o patamar de US$ 73 mil, enquanto o Ethereum se aproximou ainda mais da marca de US$ 2.000. Segundo dados da CoinGlass, o total de liquidações no mercado nas últimas 24 horas chegou a US$ 705 milhões, com 117.988 pessoas tendo suas posições liquidadas à força. As posições compradas representaram cerca de 82,4% do total.
I. A alta dos preços subjacentes não mostra desaceleração significativa
Dados divulgados pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA na noite de 10 de novembro mostram que o CPI geral de outubro, com ajuste sazonal, subiu 0,4% em relação ao mês anterior, abaixo dos 0,6% de setembro. No entanto, o CPI subjacente, que exclui alimentos e energia, aumentou 0,3% no mês, mantendo o mesmo ritmo por vários meses consecutivos.
Isso indica que, embora a alta geral da inflação tenha diminuído, a desaceleração dos preços subjacentes não acompanhou essa tendência. Após a divulgação dos dados, o mercado de criptomoedas não conseguiu conter a pressão de venda, e a queda se estendeu até a madrugada do dia seguinte.
II. US$ 705 milhões em liquidações em 24 horas, com os investidores comprados entre os mais afetados
Nesta forte queda de preços, as posições compradas, que apostavam na alta do mercado, foram as primeiras a sofrer:
Liquidações totais em 24 horas: US$ 705 milhões, dos quais US$ 581 milhões em posições compradas e US$ 124 milhões em posições vendidas. As posições compradas representaram mais de 82% do total.
Pressão de liquidação em períodos mais curtos: considerando apenas as últimas 4 horas, as liquidações no mercado chegaram a US$ 592 milhões (US$ 495 milhões em posições compradas). Na última hora, ainda houve US$ 77,98 milhões em liquidações, indicando que a pressão de venda de curto prazo e a corrida para fechar posições compradas continuam.
III. Maior liquidação individual ocorreu na HTX; contratos de Ethereum tiveram mais de US$ 31 milhões liquidados
Nos dados de liquidação, o maior registro individual foi de um contrato derivativo ETH-USDT na corretora HTX, no valor de US$ 31,517 milhões.
Com o preço à vista do Ethereum se aproximando da marca redonda de US$ 2.000, as grandes margens de posições compradas no mercado de derivativos foram severamente afetadas. Quando a margem não atende aos requisitos de manutenção, as liquidações forçadas acionadas pelas corretoras não apenas ampliam o volume de posições liquidadas, como também intensificam a volatilidade do mercado no curto prazo.
Influenciado pela divulgação dos dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA referentes a outubro, o mercado de criptomoedas continuou em queda até a madrugada de 11 de novembro, no horário de Taipei. O Bitcoin perdeu o patamar de US$ 73 mil, enquanto o Ethereum se aproximou ainda mais da marca de US$ 2.000. Segundo dados da CoinGlass, o total de liquidações no mercado nas últimas 24 horas chegou a US$ 705 milhões, com 117.988 pessoas tendo suas posições liquidadas à força. As posições compradas representaram cerca de 82,4% do total.
I. A alta dos preços subjacentes não mostra desaceleração significativa
Dados divulgados pelo Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA na noite de 10 de novembro mostram que o CPI geral de outubro, com ajuste sazonal, subiu 0,4% em relação ao mês anterior, abaixo dos 0,6% de setembro. No entanto, o CPI subjacente, que exclui alimentos e energia, aumentou 0,3% no mês, mantendo o mesmo ritmo por vários meses consecutivos.
Isso indica que, embora a alta geral da inflação tenha diminuído, a desaceleração dos preços subjacentes não acompanhou essa tendência. Após a divulgação dos dados, o mercado de criptomoedas não conseguiu conter a pressão de venda, e a queda se estendeu até a madrugada do dia seguinte.
II. US$ 705 milhões em liquidações em 24 horas, com os investidores comprados entre os mais afetados
Nesta forte queda de preços, as posições compradas, que apostavam na alta do mercado, foram as primeiras a sofrer:
Liquidações totais em 24 horas: US$ 705 milhões, dos quais US$ 581 milhões em posições compradas e US$ 124 milhões em posições vendidas. As posições compradas representaram mais de 82% do total.
Pressão de liquidação em períodos mais curtos: considerando apenas as últimas 4 horas, as liquidações no mercado chegaram a US$ 592 milhões (US$ 495 milhões em posições compradas). Na última hora, ainda houve US$ 77,98 milhões em liquidações, indicando que a pressão de venda de curto prazo e a corrida para fechar posições compradas continuam.
III. Maior liquidação individual ocorreu na HTX; contratos de Ethereum tiveram mais de US$ 31 milhões liquidados
Nos dados de liquidação, o maior registro individual foi de um contrato derivativo ETH-USDT na corretora HTX, no valor de US$ 31,517 milhões.
Com o preço à vista do Ethereum se aproximando da marca redonda de US$ 2.000, as grandes margens de posições compradas no mercado de derivativos foram severamente afetadas. Quando a margem não atende aos requisitos de manutenção, as liquidações forçadas acionadas pelas corretoras não apenas ampliam o volume de posições liquidadas, como também intensificam a volatilidade do mercado no curto prazo.
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O ritmo dos aumentos de juros no inverno pode acelerar! Logan, integrante votante do Fed, defende pelo menos mais 50 pontos-base de alta; Deutsche Bank prevê que o ciclo de aperto se estenda até o próximo ano
Lorie Logan, presidente do Federal Reserve de Dallas, afirmou que, diante das perspectivas econômicas atuais, o Fed ainda precisa elevar os juros pelo menos duas vezes (25 pontos-base a cada vez) e, depois, pausar a política e avaliar seus efeitos. Ela também observou que o ritmo das altas neste inverno pode ser mais rápido do que o registrado desde o início do outono.
Enquanto isso, bancos de investimento de Wall Street também estão revendo suas expectativas para a trajetória dos juros. Depois que os dados de inflação de outubro superaram as expectativas, o Deutsche Bank estendeu sua previsão de altas até janeiro do próximo ano (com uma alta prevista de 25 pontos-base). Das declarações de autoridades do Fed às previsões dos grandes bancos comerciais, as discussões do mercado sobre o aperto monetário estão se estendendo ainda mais pelo inverno e pelo início do próximo ano.
Logan estima que os juros atuais ainda estão pelo menos 50 pontos-base abaixo do nível adequado e defende “duas altas antes de uma reavaliação”
Logan considera que a atual faixa-alvo para a taxa básica de juros do Fed está pelo menos 50 pontos-base abaixo do nível adequado para gerar um aperto moderado e fazer com que a inflação retorne gradualmente à meta. Na avaliação dela, o nível atual dos juros não só ainda não alcançou um patamar restritivo, como continua impulsionando a alta dos preços.
Por isso, ela defende que o Fed eleve os juros pelo menos mais duas vezes, em 25 pontos-base cada (ou seja, um total de 50 pontos-base). Depois dessas duas altas, a instituição deveria reavaliar as condições econômicas e financeiras gerais para definir os próximos passos. Ela ressaltou que esse “ponto de pausa” seria apenas um momento para reavaliar a política, e não significaria que o ciclo de altas chegou ao fim.
Quanto ao ritmo específico dos aumentos, Logan afirmou que ele dependerá das condições econômicas e financeiras recentes, e que o avanço durante o inverno pode ser mais rápido do que no outono. Ao mesmo tempo, ajustes graduais ajudam famílias, empresas e mercados financeiros a se adaptarem melhor a um ambiente de juros elevados, reduzindo assim o risco de uma deterioração excessiva da atividade econômica.
Como integrante votante do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) neste ano, Logan deixou claro em seu discurso seu posicionamento pessoal sobre a trajetória futura da política monetária.
Pressões inflacionárias diversificadas: além da energia e das tarifas, os preços dos serviços continuam subindo
Em uma conferência sobre energia organizada em conjunto pelos Fed de Dallas e de Kansas City, Logan afirmou claramente que não se pode atribuir a inflação simplesmente às oscilações dos preços do petróleo. Ela observou que as tensões geopolíticas recentes e as interrupções no fornecimento de energia estão longe de ser os únicos fatores que impulsionam a inflação; mesmo que o choque energético diminua, a tendência mais ampla de alta dos preços ainda pode persistir.
Ela destacou, em particular, que, além da energia e dos produtos manufaturados afetados pelas tarifas, os preços dos serviços — como saúde, creches, restaurantes e hospedagem — também continuam subindo. Nos 12 meses até setembro, os preços dos serviços essenciais, excluindo moradia e transporte, subiram 3,2%; esses itens não são muito sensíveis às tarifas, à situação no Oriente Médio ou à demanda por chips.
Segundo a análise de Logan, o crescimento econômico dos Estados Unidos continua forte, e o mercado de trabalho está próximo do pleno emprego ou até ligeiramente aquecido. Com a meta de emprego praticamente alcançada, mas a inflação ainda elevada, a política monetária precisa avançar para uma faixa moderadamente restritiva, em vez de esperar passivamente que os choques de oferta desapareçam por conta própria.
Pausa nas altas em outubro não altera o ponto de chegada; trajetória dos juros no inverno continua com viés hawkish
Sobre a decisão do Fed de manter os juros inalterados em outubro, após elevá-los em 25 pontos-base em setembro, Logan explicou que essa pausa não mudou sua avaliação sobre o ponto de chegada da política monetária. Desde que o mercado compreenda claramente a orientação geral da política, o momento exato de uma alta em uma reunião específica tem impacto relativamente limitado sobre as taxas de longo prazo pagas pela maioria dos tomadores de empréstimo.
A decisão do Deutsche Bank de acrescentar uma alta no início do próximo ano à sua previsão também ampliou o horizonte das discussões sobre política monetária: elas deixaram de se concentrar em reuniões isoladas e passaram a abranger uma trajetória macroeconômica que cruza o ano. A principal preocupação de Logan é elevar os juros rapidamente a um nível capaz de conter a inflação com eficácia, enquanto as instituições financeiras já incorporaram a possibilidade de um período mais longo de aperto à precificação de ativos e às previsões de mercado.
Para empresas e famílias, o sinal comum transmitido por ambos é que os custos dos empréstimos ainda podem continuar subindo, e a questão não se limita a quanto os juros subirão na próxima reunião. A estratégia de aumentos graduais defendida por Logan busca justamente equilibrar a redução da inflação persistente com a prevenção de impactos excessivos sobre a economia.
O ritmo dos aumentos de juros no inverno pode acelerar! Logan, integrante votante do Fed, defende pelo menos mais 50 pontos-base de alta; Deutsche Bank prevê que o ciclo de aperto se estenda até o próximo ano
Lorie Logan, presidente do Federal Reserve de Dallas, afirmou que, diante das perspectivas econômicas atuais, o Fed ainda precisa elevar os juros pelo menos duas vezes (25 pontos-base a cada vez) e, depois, pausar a política e avaliar seus efeitos. Ela também observou que o ritmo das altas neste inverno pode ser mais rápido do que o registrado desde o início do outono.
Enquanto isso, bancos de investimento de Wall Street também estão revendo suas expectativas para a trajetória dos juros. Depois que os dados de inflação de outubro superaram as expectativas, o Deutsche Bank estendeu sua previsão de altas até janeiro do próximo ano (com uma alta prevista de 25 pontos-base). Das declarações de autoridades do Fed às previsões dos grandes bancos comerciais, as discussões do mercado sobre o aperto monetário estão se estendendo ainda mais pelo inverno e pelo início do próximo ano.
Logan estima que os juros atuais ainda estão pelo menos 50 pontos-base abaixo do nível adequado e defende “duas altas antes de uma reavaliação”
Logan considera que a atual faixa-alvo para a taxa básica de juros do Fed está pelo menos 50 pontos-base abaixo do nível adequado para gerar um aperto moderado e fazer com que a inflação retorne gradualmente à meta. Na avaliação dela, o nível atual dos juros não só ainda não alcançou um patamar restritivo, como continua impulsionando a alta dos preços.
Por isso, ela defende que o Fed eleve os juros pelo menos mais duas vezes, em 25 pontos-base cada (ou seja, um total de 50 pontos-base). Depois dessas duas altas, a instituição deveria reavaliar as condições econômicas e financeiras gerais para definir os próximos passos. Ela ressaltou que esse “ponto de pausa” seria apenas um momento para reavaliar a política, e não significaria que o ciclo de altas chegou ao fim.
Quanto ao ritmo específico dos aumentos, Logan afirmou que ele dependerá das condições econômicas e financeiras recentes, e que o avanço durante o inverno pode ser mais rápido do que no outono. Ao mesmo tempo, ajustes graduais ajudam famílias, empresas e mercados financeiros a se adaptarem melhor a um ambiente de juros elevados, reduzindo assim o risco de uma deterioração excessiva da atividade econômica.
Como integrante votante do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) neste ano, Logan deixou claro em seu discurso seu posicionamento pessoal sobre a trajetória futura da política monetária.
Pressões inflacionárias diversificadas: além da energia e das tarifas, os preços dos serviços continuam subindo
Em uma conferência sobre energia organizada em conjunto pelos Fed de Dallas e de Kansas City, Logan afirmou claramente que não se pode atribuir a inflação simplesmente às oscilações dos preços do petróleo. Ela observou que as tensões geopolíticas recentes e as interrupções no fornecimento de energia estão longe de ser os únicos fatores que impulsionam a inflação; mesmo que o choque energético diminua, a tendência mais ampla de alta dos preços ainda pode persistir.
Ela destacou, em particular, que, além da energia e dos produtos manufaturados afetados pelas tarifas, os preços dos serviços — como saúde, creches, restaurantes e hospedagem — também continuam subindo. Nos 12 meses até setembro, os preços dos serviços essenciais, excluindo moradia e transporte, subiram 3,2%; esses itens não são muito sensíveis às tarifas, à situação no Oriente Médio ou à demanda por chips.
Segundo a análise de Logan, o crescimento econômico dos Estados Unidos continua forte, e o mercado de trabalho está próximo do pleno emprego ou até ligeiramente aquecido. Com a meta de emprego praticamente alcançada, mas a inflação ainda elevada, a política monetária precisa avançar para uma faixa moderadamente restritiva, em vez de esperar passivamente que os choques de oferta desapareçam por conta própria.
Pausa nas altas em outubro não altera o ponto de chegada; trajetória dos juros no inverno continua com viés hawkish
Sobre a decisão do Fed de manter os juros inalterados em outubro, após elevá-los em 25 pontos-base em setembro, Logan explicou que essa pausa não mudou sua avaliação sobre o ponto de chegada da política monetária. Desde que o mercado compreenda claramente a orientação geral da política, o momento exato de uma alta em uma reunião específica tem impacto relativamente limitado sobre as taxas de longo prazo pagas pela maioria dos tomadores de empréstimo.
A decisão do Deutsche Bank de acrescentar uma alta no início do próximo ano à sua previsão também ampliou o horizonte das discussões sobre política monetária: elas deixaram de se concentrar em reuniões isoladas e passaram a abranger uma trajetória macroeconômica que cruza o ano. A principal preocupação de Logan é elevar os juros rapidamente a um nível capaz de conter a inflação com eficácia, enquanto as instituições financeiras já incorporaram a possibilidade de um período mais longo de aperto à precificação de ativos e às previsões de mercado.
Para empresas e famílias, o sinal comum transmitido por ambos é que os custos dos empréstimos ainda podem continuar subindo, e a questão não se limita a quanto os juros subirão na próxima reunião. A estratégia de aumentos graduais defendida por Logan busca justamente equilibrar a redução da inflação persistente com a prevenção de impactos excessivos sobre a economia.
Lorie Logan, presidente do Federal Reserve de Dallas, afirmou que, diante das perspectivas econômicas atuais, o Fed ainda precisa elevar os juros pelo menos duas vezes (25 pontos-base a cada vez) e, depois, pausar a política e avaliar seus efeitos. Ela também observou que o ritmo das altas neste inverno pode ser mais rápido do que o registrado desde o início do outono.
Enquanto isso, bancos de investimento de Wall Street também estão revendo suas expectativas para a trajetória dos juros. Depois que os dados de inflação de outubro superaram as expectativas, o Deutsche Bank estendeu sua previsão de altas até janeiro do próximo ano (com uma alta prevista de 25 pontos-base). Das declarações de autoridades do Fed às previsões dos grandes bancos comerciais, as discussões do mercado sobre o aperto monetário estão se estendendo ainda mais pelo inverno e pelo início do próximo ano.
Logan estima que os juros atuais ainda estão pelo menos 50 pontos-base abaixo do nível adequado e defende “duas altas antes de uma reavaliação”
Logan considera que a atual faixa-alvo para a taxa básica de juros do Fed está pelo menos 50 pontos-base abaixo do nível adequado para gerar um aperto moderado e fazer com que a inflação retorne gradualmente à meta. Na avaliação dela, o nível atual dos juros não só ainda não alcançou um patamar restritivo, como continua impulsionando a alta dos preços.
Por isso, ela defende que o Fed eleve os juros pelo menos mais duas vezes, em 25 pontos-base cada (ou seja, um total de 50 pontos-base). Depois dessas duas altas, a instituição deveria reavaliar as condições econômicas e financeiras gerais para definir os próximos passos. Ela ressaltou que esse “ponto de pausa” seria apenas um momento para reavaliar a política, e não significaria que o ciclo de altas chegou ao fim.
Quanto ao ritmo específico dos aumentos, Logan afirmou que ele dependerá das condições econômicas e financeiras recentes, e que o avanço durante o inverno pode ser mais rápido do que no outono. Ao mesmo tempo, ajustes graduais ajudam famílias, empresas e mercados financeiros a se adaptarem melhor a um ambiente de juros elevados, reduzindo assim o risco de uma deterioração excessiva da atividade econômica.
Como integrante votante do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) neste ano, Logan deixou claro em seu discurso seu posicionamento pessoal sobre a trajetória futura da política monetária.
Pressões inflacionárias diversificadas: além da energia e das tarifas, os preços dos serviços continuam subindo
Em uma conferência sobre energia organizada em conjunto pelos Fed de Dallas e de Kansas City, Logan afirmou claramente que não se pode atribuir a inflação simplesmente às oscilações dos preços do petróleo. Ela observou que as tensões geopolíticas recentes e as interrupções no fornecimento de energia estão longe de ser os únicos fatores que impulsionam a inflação; mesmo que o choque energético diminua, a tendência mais ampla de alta dos preços ainda pode persistir.
Ela destacou, em particular, que, além da energia e dos produtos manufaturados afetados pelas tarifas, os preços dos serviços — como saúde, creches, restaurantes e hospedagem — também continuam subindo. Nos 12 meses até setembro, os preços dos serviços essenciais, excluindo moradia e transporte, subiram 3,2%; esses itens não são muito sensíveis às tarifas, à situação no Oriente Médio ou à demanda por chips.
Segundo a análise de Logan, o crescimento econômico dos Estados Unidos continua forte, e o mercado de trabalho está próximo do pleno emprego ou até ligeiramente aquecido. Com a meta de emprego praticamente alcançada, mas a inflação ainda elevada, a política monetária precisa avançar para uma faixa moderadamente restritiva, em vez de esperar passivamente que os choques de oferta desapareçam por conta própria.
Pausa nas altas em outubro não altera o ponto de chegada; trajetória dos juros no inverno continua com viés hawkish
Sobre a decisão do Fed de manter os juros inalterados em outubro, após elevá-los em 25 pontos-base em setembro, Logan explicou que essa pausa não mudou sua avaliação sobre o ponto de chegada da política monetária. Desde que o mercado compreenda claramente a orientação geral da política, o momento exato de uma alta em uma reunião específica tem impacto relativamente limitado sobre as taxas de longo prazo pagas pela maioria dos tomadores de empréstimo.
A decisão do Deutsche Bank de acrescentar uma alta no início do próximo ano à sua previsão também ampliou o horizonte das discussões sobre política monetária: elas deixaram de se concentrar em reuniões isoladas e passaram a abranger uma trajetória macroeconômica que cruza o ano. A principal preocupação de Logan é elevar os juros rapidamente a um nível capaz de conter a inflação com eficácia, enquanto as instituições financeiras já incorporaram a possibilidade de um período mais longo de aperto à precificação de ativos e às previsões de mercado.
Para empresas e famílias, o sinal comum transmitido por ambos é que os custos dos empréstimos ainda podem continuar subindo, e a questão não se limita a quanto os juros subirão na próxima reunião. A estratégia de aumentos graduais defendida por Logan busca justamente equilibrar a redução da inflação persistente com a prevenção de impactos excessivos sobre a economia.
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币链晚报 | 11月10日晚间重要动态一览
【币链晚报 | 11月10日晚间重要动态一览】12:00-21:00关键词：平头哥、Anthropic、美联储、贝莱德ETF
1.阿里巴巴：建议分拆平头哥于香港联合交易所有限公司主板独立上市
2.Anthropic披露：已与SpaceX签订最高1205亿美元英伟达GPU算力协议
3.台积电批准409亿美元资本预算，用于长期产能扩张
4.贝莱德ETF钱包向Coinbase转入约3.18亿美元BTC与ETH
5.CME FedWatch：美联储12月加息25个基点的概率升至95.6%
6.币安停止处理涉及 MEXC 及相关实体的交易
7.美国现货比特币ETF昨日净流出2.132亿美元
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3.台积电批准409亿美元资本预算，用于长期产能扩张
4.贝莱德ETF钱包向Coinbase转入约3.18亿美元BTC与ETH
5.CME FedWatch：美联储12月加息25个基点的概率升至95.6%
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1.阿里巴巴：建议分拆平头哥于香港联合交易所有限公司主板独立上市
2.Anthropic披露：已与SpaceX签订最高1205亿美元英伟达GPU算力协议
3.台积电批准409亿美元资本预算，用于长期产能扩张
4.贝莱德ETF钱包向Coinbase转入约3.18亿美元BTC与ETH
5.CME FedWatch：美联储12月加息25个基点的概率升至95.6%
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高盛CEO：AI基建融资需求依旧旺盛 市场整体环境仍然有利Anthropic上市
【高盛CEO：AI基建融资需求依旧旺盛 市场整体环境仍然有利Anthropic上市】币链快报报道，11月10日，高盛首席执行官大卫・所罗门周一接受采访时表示，尽管近期市场震荡、投资者开始重新评估大规模算力扩产背后潜藏的风险，但人工智能基础设施领域的融资需求依然旺盛。所罗门称，近几周高盛在AI相关资本市场交易中“动作频频”，他预计这一态势还会延续。所罗门说：“市场对AI基建扩产以及支撑AI发展的相关技术，投资需求依旧十分强劲。”他表示，政治环境变动等因素会带来“重新定价与行情起伏，我们当下正看到这类波动”。“但我始终坚信，人工智能具备强大潜力，长期来看能够推动美国经济生产率提升。”谈及Anthropic的IPO，所罗门拒绝就这笔IPO展开详细评述，仅表示：“最终能不能推进上市、后续走势如何，我们拭目以待。但我想说，当前市场环境整体仍相当有利。”对于针对数据中心建设的政治抵制声音，所罗门也予以反驳。他认为这类基础设施对美国经济至关重要，同时可以走合规、负责任的建设路径。他说：“我们当然不希望这类基建流向美国境外；而算力需求真实存在，如果国内发展受阻，产能外迁本就是自然而然的结果。”
高盛CEO：AI基建融资需求依旧旺盛 市场整体环境仍然有利Anthropic上市
【高盛CEO：AI基建融资需求依旧旺盛 市场整体环境仍然有利Anthropic上市】币链快报报道，11月10日，高盛首席执行官大卫・所罗门周一接受采访时表示，尽管近期市场震荡、投资者开始重新评估大规模算力扩产背后潜藏的风险，但人工智能基础设施领域的融资需求依然旺盛。所罗门称，近几周高盛在AI相关资本市场交易中“动作频频”，他预计这一态势还会延续。所罗门说：“市场对AI基建扩产以及支撑AI发展的相关技术，投资需求依旧十分强劲。”他表示，政治环境变动等因素会带来“重新定价与行情起伏，我们当下正看到这类波动”。“但我始终坚信，人工智能具备强大潜力，长期来看能够推动美国经济生产率提升。”谈及Anthropic的IPO，所罗门拒绝就这笔IPO展开详细评述，仅表示：“最终能不能推进上市、后续走势如何，我们拭目以待。但我想说，当前市场环境整体仍相当有利。”对于针对数据中心建设的政治抵制声音，所罗门也予以反驳。他认为这类基础设施对美国经济至关重要，同时可以走合规、负责任的建设路径。他说：“我们当然不希望这类基建流向美国境外；而算力需求真实存在，如果国内发展受阻，产能外迁本就是自然而然的结果。”
【高盛CEO：AI基建融资需求依旧旺盛 市场整体环境仍然有利Anthropic上市】币链快报报道，11月10日，高盛首席执行官大卫・所罗门周一接受采访时表示，尽管近期市场震荡、投资者开始重新评估大规模算力扩产背后潜藏的风险，但人工智能基础设施领域的融资需求依然旺盛。所罗门称，近几周高盛在AI相关资本市场交易中“动作频频”，他预计这一态势还会延续。所罗门说：“市场对AI基建扩产以及支撑AI发展的相关技术，投资需求依旧十分强劲。”他表示，政治环境变动等因素会带来“重新定价与行情起伏，我们当下正看到这类波动”。“但我始终坚信，人工智能具备强大潜力，长期来看能够推动美国经济生产率提升。”谈及Anthropic的IPO，所罗门拒绝就这笔IPO展开详细评述，仅表示：“最终能不能推进上市、后续走势如何，我们拭目以待。但我想说，当前市场环境整体仍相当有利。”对于针对数据中心建设的政治抵制声音，所罗门也予以反驳。他认为这类基础设施对美国经济至关重要，同时可以走合规、负责任的建设路径。他说：“我们当然不希望这类基建流向美国境外；而算力需求真实存在，如果国内发展受阻，产能外迁本就是自然而然的结果。”
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Santiment: número de carteiras de Bitcoin com saldo diferente de zero caiu cerca de 108,7 mil desde 16 de outubro; sentimento de venda entre investidores de varejo se intensifica
【Santiment: número de carteiras de Bitcoin com saldo diferente de zero caiu cerca de 108,7 mil desde 16 de outubro; sentimento de venda entre investidores de varejo se intensifica】A Bichain Express informa que a Santiment Intelligence publicou na plataforma X que, em 16 de outubro, o número de carteiras de Bitcoin com saldo diferente de zero chegou a 59,99 milhões, ficando a um passo da marca redonda de 60 milhões. Desde então, porém, o total de carteiras diminuiu cerca de 108,7 mil. Com o preço do BTC caindo novamente abaixo de US$ 75 mil, os pequenos investidores estão ficando cada vez mais impacientes.
A queda no número de carteiras não significa que o uso efetivo do Bitcoin esteja diminuindo. Em períodos prolongados de baixa, à medida que o pânico toma conta do mercado, pequenos investidores costumam consolidar ou esvaziar suas carteiras. Historicamente, esse tipo de venda capitulatória por parte do varejo tem sido um fenômeno importante antes de muitas recuperações expressivas do mercado cripto.
Se o número de carteiras continuar caindo enquanto o preço começa a se estabilizar, esse sinal será ainda mais otimista. Se o BTC conseguir se manter na faixa de US$ 74 mil a US$ 75 mil, mesmo com a redução no número de detentores, isso indicará que o pânico está aumentando, mas que o preço ainda não sofreu uma nova queda acentuada.
Enquanto isso, as reservas de BTC nas exchanges também caíram para cerca de 1,28 milhão de unidades. Portanto, se o BTC voltar a ultrapassar a faixa de US$ 78 mil a US$ 80 mil enquanto os investidores de varejo continuam capitulando, isso reforçará ainda mais a avaliação de que a pressão vendedora está se esgotando gradualmente, podendo também indicar que investidores experientes estão aproveitando a oportunidade para acumular.
Santiment: número de carteiras de Bitcoin com saldo diferente de zero caiu cerca de 108,7 mil desde 16 de outubro; sentimento de venda entre investidores de varejo se intensifica
【Santiment: número de carteiras de Bitcoin com saldo diferente de zero caiu cerca de 108,7 mil desde 16 de outubro; sentimento de venda entre investidores de varejo se intensifica】A Bichain Express informa que a Santiment Intelligence publicou na plataforma X que, em 16 de outubro, o número de carteiras de Bitcoin com saldo diferente de zero chegou a 59,99 milhões, ficando a um passo da marca redonda de 60 milhões. Desde então, porém, o total de carteiras diminuiu cerca de 108,7 mil. Com o preço do BTC caindo novamente abaixo de US$ 75 mil, os pequenos investidores estão ficando cada vez mais impacientes.
A queda no número de carteiras não significa que o uso efetivo do Bitcoin esteja diminuindo. Em períodos prolongados de baixa, à medida que o pânico toma conta do mercado, pequenos investidores costumam consolidar ou esvaziar suas carteiras. Historicamente, esse tipo de venda capitulatória por parte do varejo tem sido um fenômeno importante antes de muitas recuperações expressivas do mercado cripto.
Se o número de carteiras continuar caindo enquanto o preço começa a se estabilizar, esse sinal será ainda mais otimista. Se o BTC conseguir se manter na faixa de US$ 74 mil a US$ 75 mil, mesmo com a redução no número de detentores, isso indicará que o pânico está aumentando, mas que o preço ainda não sofreu uma nova queda acentuada.
Enquanto isso, as reservas de BTC nas exchanges também caíram para cerca de 1,28 milhão de unidades. Portanto, se o BTC voltar a ultrapassar a faixa de US$ 78 mil a US$ 80 mil enquanto os investidores de varejo continuam capitulando, isso reforçará ainda mais a avaliação de que a pressão vendedora está se esgotando gradualmente, podendo também indicar que investidores experientes estão aproveitando a oportunidade para acumular.
【Santiment: número de carteiras de Bitcoin com saldo diferente de zero caiu cerca de 108,7 mil desde 16 de outubro; sentimento de venda entre investidores de varejo se intensifica】A Bichain Express informa que a Santiment Intelligence publicou na plataforma X que, em 16 de outubro, o número de carteiras de Bitcoin com saldo diferente de zero chegou a 59,99 milhões, ficando a um passo da marca redonda de 60 milhões. Desde então, porém, o total de carteiras diminuiu cerca de 108,7 mil. Com o preço do BTC caindo novamente abaixo de US$ 75 mil, os pequenos investidores estão ficando cada vez mais impacientes.
A queda no número de carteiras não significa que o uso efetivo do Bitcoin esteja diminuindo. Em períodos prolongados de baixa, à medida que o pânico toma conta do mercado, pequenos investidores costumam consolidar ou esvaziar suas carteiras. Historicamente, esse tipo de venda capitulatória por parte do varejo tem sido um fenômeno importante antes de muitas recuperações expressivas do mercado cripto.
Se o número de carteiras continuar caindo enquanto o preço começa a se estabilizar, esse sinal será ainda mais otimista. Se o BTC conseguir se manter na faixa de US$ 74 mil a US$ 75 mil, mesmo com a redução no número de detentores, isso indicará que o pânico está aumentando, mas que o preço ainda não sofreu uma nova queda acentuada.
Enquanto isso, as reservas de BTC nas exchanges também caíram para cerca de 1,28 milhão de unidades. Portanto, se o BTC voltar a ultrapassar a faixa de US$ 78 mil a US$ 80 mil enquanto os investidores de varejo continuam capitulando, isso reforçará ainda mais a avaliação de que a pressão vendedora está se esgotando gradualmente, podendo também indicar que investidores experientes estão aproveitando a oportunidade para acumular.
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Boletim do meio-dia da CoinChain | Resumo das principais notícias da manhã de 10 de novembro
【Boletim do meio-dia da CoinChain | Resumo das principais notícias da manhã de 10 de novembro】7:00-12:00 Palavras-chave: Tom Lee, CPI dos EUA, Fundação Ethereum, Grupo de Mídia Trump
1. Relatório do CPI dos EUA será divulgado às 21:30; o dado anual ficará indisponível;
2. Tom Lee: as perspectivas para o mercado cripto nos próximos 24 a 36 meses continuam otimistas;
3. Grupo de Mídia Trump detém 15.649 BTC, com prejuízo não realizado atual de cerca de US$ 476 milhões;
4. Barkin, do Fed: a direção dos juros é clara, e os riscos da IA exigem ainda mais cautela no ritmo das políticas;
5. Fundação Ethereum vendeu novamente 1.000 ETH após 14 dias, no valor de US$ 2,13 milhões;
6. Resumo das opiniões da reunião de política monetária do Banco do Japão mostra que muitos membros consideram necessário elevar os juros em breve.
Boletim do meio-dia da CoinChain | Resumo das principais notícias da manhã de 10 de novembro
【Boletim do meio-dia da CoinChain | Resumo das principais notícias da manhã de 10 de novembro】7:00-12:00 Palavras-chave: Tom Lee, CPI dos EUA, Fundação Ethereum, Grupo de Mídia Trump
1. Relatório do CPI dos EUA será divulgado às 21:30; o dado anual ficará indisponível;
2. Tom Lee: as perspectivas para o mercado cripto nos próximos 24 a 36 meses continuam otimistas;
3. Grupo de Mídia Trump detém 15.649 BTC, com prejuízo não realizado atual de cerca de US$ 476 milhões;
4. Barkin, do Fed: a direção dos juros é clara, e os riscos da IA exigem ainda mais cautela no ritmo das políticas;
5. Fundação Ethereum vendeu novamente 1.000 ETH após 14 dias, no valor de US$ 2,13 milhões;
6. Resumo das opiniões da reunião de política monetária do Banco do Japão mostra que muitos membros consideram necessário elevar os juros em breve.
【Boletim do meio-dia da CoinChain | Resumo das principais notícias da manhã de 10 de novembro】7:00-12:00 Palavras-chave: Tom Lee, CPI dos EUA, Fundação Ethereum, Grupo de Mídia Trump
1. Relatório do CPI dos EUA será divulgado às 21:30; o dado anual ficará indisponível;
2. Tom Lee: as perspectivas para o mercado cripto nos próximos 24 a 36 meses continuam otimistas;
3. Grupo de Mídia Trump detém 15.649 BTC, com prejuízo não realizado atual de cerca de US$ 476 milhões;
4. Barkin, do Fed: a direção dos juros é clara, e os riscos da IA exigem ainda mais cautela no ritmo das políticas;
5. Fundação Ethereum vendeu novamente 1.000 ETH após 14 dias, no valor de US$ 2,13 milhões;
6. Resumo das opiniões da reunião de política monetária do Banco do Japão mostra que muitos membros consideram necessário elevar os juros em breve.
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美联储巴尔金：加息方向明确，AI风险令政策节奏更需谨慎
【美联储巴尔金：加息方向明确，AI风险令政策节奏更需谨慎】币链快报报道，里士满联储主席汤姆·巴尔金（Tom Barkin）表示，美国需求保持健康、通胀顽固高企，货币政策应采取的方向相对明确，但需求前景仍存在风险，美联储调整政策时应保持谨慎。
巴尔金在南卡罗来纳州的讲话释放了利率仍需上调的信号，同时强调加息节奏需要审慎。他当天向大格里尔商会发表讲话，并将于2027年成为联邦公开市场委员会的投票委员。
美联储9月一致同意加息25个基点，将联邦基金利率目标区间提高至3.75%至4%；10月则以10票赞成、2票反对决定维持利率不变，表示需要积累更多信息，以判断适当的政策水平。
巴尔金表示，通胀接近六年高于美联储2%的目标，当前双重使命面临的风险主要集中在通胀一侧。企业利润表现突出、消费者继续支出，失业率保持在4.5%或以下的时间也创下纪录。
据《华尔街日报》报道，巴尔金认为，需求韧性与广泛的成本上涨共同推高价格。企业向联储反馈，成本压力仍在持续，因此还打算把此前自行吸收的部分成本转嫁出去。
他预计，消费支出到年底仍将保持韧性，市场普遍预期假日消费季表现强劲，但强劲的消费势头能够维持多久，仍是一个问题。
芝加哥联储主席古尔斯比同日在芝加哥表示，通胀压力正在扩散，部分与能源、关税联系不紧密的服务价格也在上涨。他认为，AI数据中心建设开始呈现传统需求过热的特征，央行通常需要对此作出有力回应。
巴尔金更着重讨论了AI热潮可能带来的需求变化。如果技术表现低于预期，企业投资可能收缩，股价随之下跌，依赖资产升值支撑的消费也可能回落。
另一种风险是AI表现超出预期，替代的劳动者多于原先估计，同样可能压低支出。他表示，这两种情景都会使美联储把注意力转向充分就业目标。
市场目前仍倾向于12月加息。彭博本周一报道时，交易员定价显示，12月加息概率约为80%。美联储下次政策会议定于12月8日至9日举行，此前还将获得一份就业报告及更多通胀数据。
罗素投资高级投资策略师林北辰（BeiChen Lin）表示，在强劲就业报告和其他显示经济韧性的数据公布后，美联储对通胀不会有多少耐心。
美联储巴尔金：加息方向明确，AI风险令政策节奏更需谨慎
【美联储巴尔金：加息方向明确，AI风险令政策节奏更需谨慎】币链快报报道，里士满联储主席汤姆·巴尔金（Tom Barkin）表示，美国需求保持健康、通胀顽固高企，货币政策应采取的方向相对明确，但需求前景仍存在风险，美联储调整政策时应保持谨慎。
巴尔金在南卡罗来纳州的讲话释放了利率仍需上调的信号，同时强调加息节奏需要审慎。他当天向大格里尔商会发表讲话，并将于2027年成为联邦公开市场委员会的投票委员。
美联储9月一致同意加息25个基点，将联邦基金利率目标区间提高至3.75%至4%；10月则以10票赞成、2票反对决定维持利率不变，表示需要积累更多信息，以判断适当的政策水平。
巴尔金表示，通胀接近六年高于美联储2%的目标，当前双重使命面临的风险主要集中在通胀一侧。企业利润表现突出、消费者继续支出，失业率保持在4.5%或以下的时间也创下纪录。
据《华尔街日报》报道，巴尔金认为，需求韧性与广泛的成本上涨共同推高价格。企业向联储反馈，成本压力仍在持续，因此还打算把此前自行吸收的部分成本转嫁出去。
他预计，消费支出到年底仍将保持韧性，市场普遍预期假日消费季表现强劲，但强劲的消费势头能够维持多久，仍是一个问题。
芝加哥联储主席古尔斯比同日在芝加哥表示，通胀压力正在扩散，部分与能源、关税联系不紧密的服务价格也在上涨。他认为，AI数据中心建设开始呈现传统需求过热的特征，央行通常需要对此作出有力回应。
巴尔金更着重讨论了AI热潮可能带来的需求变化。如果技术表现低于预期，企业投资可能收缩，股价随之下跌，依赖资产升值支撑的消费也可能回落。
另一种风险是AI表现超出预期，替代的劳动者多于原先估计，同样可能压低支出。他表示，这两种情景都会使美联储把注意力转向充分就业目标。
市场目前仍倾向于12月加息。彭博本周一报道时，交易员定价显示，12月加息概率约为80%。美联储下次政策会议定于12月8日至9日举行，此前还将获得一份就业报告及更多通胀数据。
罗素投资高级投资策略师林北辰（BeiChen Lin）表示，在强劲就业报告和其他显示经济韧性的数据公布后，美联储对通胀不会有多少耐心。
【美联储巴尔金：加息方向明确，AI风险令政策节奏更需谨慎】币链快报报道，里士满联储主席汤姆·巴尔金（Tom Barkin）表示，美国需求保持健康、通胀顽固高企，货币政策应采取的方向相对明确，但需求前景仍存在风险，美联储调整政策时应保持谨慎。
巴尔金在南卡罗来纳州的讲话释放了利率仍需上调的信号，同时强调加息节奏需要审慎。他当天向大格里尔商会发表讲话，并将于2027年成为联邦公开市场委员会的投票委员。
美联储9月一致同意加息25个基点，将联邦基金利率目标区间提高至3.75%至4%；10月则以10票赞成、2票反对决定维持利率不变，表示需要积累更多信息，以判断适当的政策水平。
巴尔金表示，通胀接近六年高于美联储2%的目标，当前双重使命面临的风险主要集中在通胀一侧。企业利润表现突出、消费者继续支出，失业率保持在4.5%或以下的时间也创下纪录。
据《华尔街日报》报道，巴尔金认为，需求韧性与广泛的成本上涨共同推高价格。企业向联储反馈，成本压力仍在持续，因此还打算把此前自行吸收的部分成本转嫁出去。
他预计，消费支出到年底仍将保持韧性，市场普遍预期假日消费季表现强劲，但强劲的消费势头能够维持多久，仍是一个问题。
芝加哥联储主席古尔斯比同日在芝加哥表示，通胀压力正在扩散，部分与能源、关税联系不紧密的服务价格也在上涨。他认为，AI数据中心建设开始呈现传统需求过热的特征，央行通常需要对此作出有力回应。
巴尔金更着重讨论了AI热潮可能带来的需求变化。如果技术表现低于预期，企业投资可能收缩，股价随之下跌，依赖资产升值支撑的消费也可能回落。
另一种风险是AI表现超出预期，替代的劳动者多于原先估计，同样可能压低支出。他表示，这两种情景都会使美联储把注意力转向充分就业目标。
市场目前仍倾向于12月加息。彭博本周一报道时，交易员定价显示，12月加息概率约为80%。美联储下次政策会议定于12月8日至9日举行，此前还将获得一份就业报告及更多通胀数据。
罗素投资高级投资策略师林北辰（BeiChen Lin）表示，在强劲就业报告和其他显示经济韧性的数据公布后，美联储对通胀不会有多少耐心。
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