Glassnode

No terceiro trimestre, o Bitcoin passou de um processo de formação de fundo para uma recuperação inicial, mesmo com o Fed retomando o aperto monetário e os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo subindo. A edição do quarto trimestre de 2026 do Charting Crypto, nosso relatório trimestral com a Coinbase Institutional, analisa essa recuperação em três etapas: o cenário macroeconômico e os fluxos de fundos; os dados on-chain e de derivativos do bitcoin; e a atividade de mercado e da rede Ethereum. A perspectiva para o trimestre é positiva, embora haja motivos para cautela no curto prazo. Os gráficos combinam dados on-chain da Glassnode com dados de mercado e macroeconômicos até o fim de setembro.

Duas semanas depois de o Fed ter aumentado as taxas, os mercados esperavam mais uma alta em outubro. Esta semana, essa expectativa foi descartada. Autoridades do Fed disseram que não têm pressa em elevar as taxas novamente, a inflação veio mais fraca e o relatório de empregos de setembro foi fraco. Até sexta-feira à tarde, os futuros colocaram a probabilidade de uma alta em outubro em 22%, abaixo dos 66% de segunda-feira. O bitcoin ganhou cerca de 1% no mesmo período. A maior onda da semana de compras forçadas ocorreu durante a noite anterior ao relatório de empregos, quando vendedores a descoberto foram pressionados a sair de suas posições.

Investidores de cripto têm acesso a mais dados do que nunca. Atividade on-chain, fluxos de corretoras, posicionamento em derivativos, mercados à vista, livros de ofertas (order books) e fundamentos da rede podem revelar cada um uma parte diferente do mercado.
Essa amplitude é uma das maiores forças do Glassnode. Mas ela também pode gerar uma primeira pergunta difícil: Por onde devo começar?
Quando um catálogo contém milhares de métricas, encontrar o pequeno conjunto que realmente importa para uma decisão de investimento específica pode se tornar um projeto de pesquisa por si só. Equipes quantitativas experientes podem criar pipelines para testar combinações, transformações e limites (thresholds). Para muitos investidores, no entanto, passar de um gráfico no Studio para uma regra de decisão sistemática ainda exige tempo demais, código demais e conhecimento especializado.

O cenário de derivativos de cripto mudou de forma. Nos mercados nativos de cripto, opções passaram de um papel secundário a quase metade do interesse em aberto nocional, e futuros com vencimento praticamente desapareceram. No nosso relatório conjunto com a Bybit, analisamos essa mudança em três etapas: o mercado como um todo, as plataformas dentro dele e as condições que a nova estrutura está precificando. Cada gráfico se baseia nos dados de derivativos e de mercado da Glassnode nas bolsas que acompanhamos.
Três gráficos do relatório contam a história.
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O Market Compass lê todo o mercado de cripto em uma única visão: sete lentes, uma pontuação composta e atualizada todos os dias. Este artigo é o mais recente resumo.
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O Composto caiu três pontos para 23/100 (Defensivo), dois abaixo do nível de uma semana atrás e cinco abaixo de um mês atrás. O Macro caiu oito pontos na semana para 31/100 e voltou para Restritivo quando o índice do dólar retornou à sua média de 200 dias; assim, três semanas de recuperação do macro foram devolvidas em uma única sessão. Os Fundamentos On-Chain subiram para 52, o melhor deste período, enquanto Fluxos de Capital, Posição no Ciclo e Comportamento do Investidor permaneceram exatamente onde estavam. Uma lente se moveu, e ela moveu todo o painel.

Resumo Executivo
O rali de alívio iniciado pelo aperto curto de agosto levou o preço à faixa de US$ 80K antes de enfrentar a resistência esperada acima da cabeça.
Quando o preço revisitou os níveis de maio, a oferta on-chain em lucro estava maior em 68% em comparação com 65% anteriormente, refletindo a redistribuição do verão e criando uma pressão potencial de venda mais pesada.
ETFs de Bitcoin à vista absorveram US$ 290M por dia no pico, mas a rotação secundária permaneceu tranquila perto de US$ 3B por dia, típico de impulsos impulsionados por notícias que não mantêm velocidade sustentada.

Onde uma blockchain realmente se posiciona entre descentralizada e centralizada? Os dois rótulos são frequentemente tratados como alternativas binárias, mas a realidade é mais nuanceada: cada escolha de design — do tamanho do bloco ao modelo de staking — coloca uma rede em algum ponto ao longo de um espectro, e cada posição nesse espectro traz tradeoffs.
O Espectro da Descentralização é um novo relatório conjunto da ARK Invest e da Glassnode. Ele analisa as três maiores redes blockchain — Bitcoin, Ethereum e Solana — por meio de quatro características de design: auditabilidade, segurança, governança e titularidade. Em seguida, quantifica a posição de cada rede com uma estrutura de pontuação em seis dimensões, construída a partir de dados da Glassnode e de uma ampla variedade de fontes de rede.

O Market Compass lê todo o mercado de cripto em uma única visão: sete lentes, uma pontuação composta, atualizada todos os dias. Este artigo é o panorama mensal.
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O Composto imprime 25/100 (Defensivo), acima dos 21 de uma semana atrás e dos 22 de um mês atrás, e agora ficou fora do Risk-Off por oito sessões seguidas. A alta é pequena, mas real, e tem um motor: Macro, o peso mais alto na pontuação, que se fortaleceu de 13 para 23 ao longo do mês, à medida que a longa queda do dólar continua.

Até agora, obter dados profissionais on-chain para um assistente de IA significava todo o ritual corporativo: criar uma conta, escolher um plano, gerar uma chave de API, colar isso em um arquivo de configuração e torcer para que você tenha definido corretamente as permissões (scopes). Para um agente de IA, isso é uma barreira, porque agentes não conseguem facilmente se cadastrar em serviços.
O catálogo de dados da Glassnode agora suporta x402, um padrão de pagamentos aberto criado pela Coinbase e agora governado pela x402 Foundation sob a Linux Foundation. Quando uma solicitação chega a um endpoint pago, o servidor responde com um preço; o agente paga isso em USDC e recebe os dados. Sem conta, sem chave, sem fatura. Uma métrica custa cinco centavos.

Resumo Executivo

Resumo Executivo

A fase atual do mercado de ativos digitais está sendo definida por um sinal on-chain claro. À medida que o Bitcoin avançou até o pico do ciclo no fim de 2025, os Detentores de Longo Prazo começaram a distribuir aproveitando a força — uma redistribuição mensurável de oferta de detentores experientes para novos participantes do mercado. A Oferta Ativa subiu para 37% do BTC no 4º trimestre de 2025, enquanto a oferta há muito inativa caiu modestamente.
Durante a correção do 1º trimestre de 2026, o quadro ficou ainda mais nítido: a capitalização total do mercado de criptomoedas excluindo stablecoins caiu cerca de 18%, enquanto a oferta de stablecoins cresceu de US$ 308B para US$ 318B. O capital não estava saindo dos mercados cripto — ele estava migrando para instrumentos semelhantes a caixa, aguardando sinais mais claros.

A fase atual do mercado de ativos digitais está sendo definida por um sinal on-chain claro. À medida que o Bitcoin avançou para o pico do ciclo no fim de 2025, os Holders de Longo Prazo começaram a distribuir com o movimento a favor – uma redistribuição mensurável de oferta de detentores experientes para participantes mais novos do mercado. A Oferta em Circulação subiu para 37% do BTC no 4º trimestre de 2025, enquanto a oferta há muito dormente declinou modestamente.
Durante a correção do 1º trimestre de 2026, o quadro ficou ainda mais nítido: a capitalização total do mercado de criptomoedas, excluindo stablecoins, caiu cerca de 18%, mas a oferta de stablecoins cresceu de US$ 308B para US$ 318B. O capital não estava deixando os mercados cripto — estava sendo direcionado para instrumentos semelhantes a caixa enquanto aguardava sinais mais claros.

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As equipes institucionais mais sofisticadas não precisam apenas de dados melhores. Elas precisam disso dentro dos ambientes onde seus fluxos de pesquisa e execução já rodam.
Lançamos o ambiente de Compartilhamento de Dados Snowflake da Glassnode, tornando-nos o primeiro provedor a trazer análises on-chain completas para o ecossistema Snowflake.
Para começar ou saber mais sobre as Ações de Dados da Glassnode, converse com nossos especialistas em produtos.
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Snowflake é o armazém de dados preferido para as finanças institucionais. Mas até agora, integrar dados de ativos digitais nesses fluxos significava construir pipelines de ingestão de API personalizados, gerenciar trabalhos de ETL e reconciliar atualizações de dados. Isso é uma sobrecarga de engenharia que deveria ser gasta na geração de alpha.

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