小恐龙说趋势

88,9% de probabilidade de o Fed manter os juros nesta semana, mas posições compradas foram liquidadas em US$ 249 milhões em 24 horas 🦖

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Os dados do CME FedWatch de 24 de outubro mostram que o mercado atribui 88,9% de probabilidade de o Fed manter os juros inalterados na reunião de 27 a 28 de outubro, e apenas 11,1% de probabilidade de um aumento de 25 pontos-base. Há um mês, o cenário era outro: em setembro, os juros foram elevados para 3,75% a 4,00%, na primeira alta desde julho de 2023. Agora, as expectativas mudaram de repente e voltaram a apontar para uma pausa.

O contraste está do outro lado. Os dados da Coinglass mostram que, nas últimas 24 horas, US$ 325 milhões em posições foram liquidados em todo o mercado, dos quais US$ 249 milhões eram posições compradas e apenas US$ 76,38 milhões, posições vendidas. Ou seja, o preço mal caiu, mas quem apostou na alta foi liquidado primeiro 💥 O Bitcoin está cotado a US$ 81.193, com queda de apenas 0,24% em 24 horas. O Ethereum está a US$ 2.391 e ainda registra uma leve alta.

O que realmente põe em dúvida esses 88,9% são os dois números por trás deles: o petróleo Brent subiu 3% hoje, para US$ 112,37, e ultrapassou US$ 112 pela primeira vez desde maio. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos está em 4,98%, perto da marca de 5% 🛢️ Os preços do petróleo e os juros de longo prazo estão subindo juntos. A inflação subjacente ainda não refletiu isso, mas o mercado já trata a ausência de uma alta de juros como cenário-base.

Agora, vamos olhar para o fluxo de recursos. Na quinta-feira, os ETFs à vista de Bitcoin dos EUA registraram saídas líquidas de US$ 636 milhões. O maior deles teve saída de US$ 254,1 milhões. De um lado, posições compradas alavancadas estão sendo liquidadas; de outro, os ETFs estão registrando saídas. Essa combinação geralmente não é um sinal de reversão, mas de troca de mãos. O que realmente vai definir a direção é se a declaração divulgada na madrugada de 28 de outubro mudará o tom sobre os preços da energia e a inflação ⚠️

Na minha opinião, os 88,9% refletem inércia, não convicção. Enquanto o Brent permanecer acima de 112 e o rendimento dos títulos de 10 anos não voltar para baixo de 4,8%, essa probabilidade poderá ser reprecificada a qualquer momento. Quanto mais concentradas estiverem as posições, mais violenta será a debandada quando surgir uma surpresa 📉

Vamos conversar nos comentários: você acha que o Fed vai manter os juros nesta semana ou surpreender com mais uma alta? Você está alavancado ou manteve dinheiro em caixa?

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#黄金自7月以来首次跌破4000美元
O ouro caiu de US$ 5.586 para US$ 4.000, e o bitcoin também recuou de US$ 116,3 mil para US$ 81,3 mil. As duas maiores histórias de proteção deste ano ruíram juntas 🦖

📣 盘面异动群里喊

Na noite de 23 de outubro, o ouro rompeu pela primeira vez desde julho a barreira dos US$ 4.000, chegando a tocar níveis abaixo dela. Ao mesmo tempo, o bitcoin era negociado perto de US$ 81.300, cerca de 30% abaixo da máxima do ano, de US$ 116.300 📉

Vamos organizar os números: a máxima do ouro em 52 semanas foi de US$ 5.586; agora está em US$ 4.011, uma queda de cerca de 28%. O bitcoin recuou de US$ 116.273 para US$ 81.318, uma queda de 30%. Já o petróleo Brent está cotado a US$ 111,77, alta de mais de 90% em relação à mínima do ano, de US$ 58,72. O rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos está em 4,98%, se aproximando de 5%. Enquanto isso, o PMI de serviços da S&P Global nos EUA também recuou. Quando colocamos esses cinco números lado a lado, o cenário fica bem claro.

A primeira reação de muita gente é dizer que os ativos de proteção falharam. Não é assim que eu vejo. O mercado está usando outra lógica de precificação. O ouro não está caindo porque ninguém está com medo, mas porque subiu demais no último ano. Os investidores realizando lucros nos níveis elevados estão saindo mais rápido do que os que buscam proteção diante do medo. Com os juros reais perto de 5%, o custo de oportunidade de manter ouro, que não rende juros, é alto demais ⚠️

A queda do bitcoin é mais direta: hoje, ele é negociado como um ativo de risco de beta elevado, não como ouro digital. Se o Nasdaq enfraquece, ele enfraquece primeiro. Nesta correção das ações de IA, não conseguiu seguir um caminho independente — sinal de que o dinheiro simplesmente não o considera um porto seguro.

As únicas coisas que realmente estão subindo são o petróleo e os rendimentos. Quando ambos avançam juntos, o mercado não está precificando uma busca por proteção, mas sim estagflação 🛢️

A estagflação é o cenário mais desfavorável para as criptomoedas. Com o petróleo acima de US$ 110, a inflação não cede. O espaço para cortes de juros do presidente do Fed, Warsh, fica bloqueado. A taxa dos fundos federais ainda está entre 3,75% e 4,00%, e só houve um aumento em setembro. Enquanto o petróleo não recuar, as avaliações dos ativos de risco continuarão sob pressão.

Mas há um sinal em sentido contrário: na quinta-feira, os ETFs spot de bitcoin dos EUA registraram saídas líquidas de US$ 636 milhões, a maior saída diária de outubro. Ainda assim, o preço caiu apenas cerca de 3%, sem liquidações em cadeia. Isso indica que desta vez os investidores estão reduzindo posições, não perdendo a confiança.

Daqui para a frente, vale acompanhar três números: US$ 80.000, o nível de custo que separa compradores e vendedores de bitcoin; US$ 4.000, o patamar psicológico do ouro; e 5%, o nível redondo do rendimento dos títulos de 10 anos. Só quando dois desses três níveis forem rompidos é que essa negociação baseada na estagflação terá realmente começado.

Você acha que este é o começo de uma negociação baseada na estagflação ou apenas mais uma falsa queda? Vamos conversar nos comentários 👀

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Gigante de gestão de ativos de US$ 1,7 trilhão começa a converter automaticamente os dividendos das ações dos clientes em compras de bitcoin 🏦

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Em 22 de outubro, a Franklin Templeton apresentou à SEC dos EUA o Formulário 8-A para dois ETFs de índice DRIP de bitcoin, concluindo a última etapa regulatória para listá-los na Nasdaq. A data de vigência do prospecto foi marcada para 27 de outubro. O ETF de ações, com o ticker FBEQ, começa com uma alocação de 95% em ações dos EUA e 5% em bitcoin. Os dividendos regulares e extraordinários distribuídos pelas empresas serão usados para comprar bitcoin diretamente na abertura do pregão seguinte à data ex-dividendo. A posição vai aumentando aos poucos a cada distribuição.

O que realmente merece atenção são as regras de rebalanceamento. A cada trimestre, se a participação do bitcoin superar 5%, ela será reduzida para 4,5%. Se, entre dois rebalanceamentos, o bitcoin disparar e chegar a 20%, a posição deverá ser reduzida para 4,5% em até dois pregões. Todo o valor excedente volta para as ações. Em outras palavras: se subir demais, a posição será reduzida à força.

O histórico da empresa também impressiona: ela administra cerca de US$ 1,7 trilhão. Em setembro de 2023, já havia solicitado a aprovação de um ETF spot de bitcoin, lançado em janeiro de 2024 sob o ticker EZBC. Em abril deste ano, adquiriu a 250 Digital e criou a Franklin Crypto. Os dois novos produtos têm taxa de 0,09% e não cobram taxas 12b-1. Eles acompanham dois índices da VettaFi. Em 30 de setembro, o ETF de ações detinha efetivamente 499 ações dos EUA; o ETF de inovação seleciona as 100 maiores empresas não financeiras da Nasdaq. Além disso, os fundos não detêm bitcoin diretamente na blockchain: a exposição vem de ETPs de bitcoin, futuros, opções e recibos de depósito, com parte dela por meio de uma subsidiária nas Ilhas Cayman.

O contraste apareceu no mesmo dia. Na quinta-feira, os ETFs spot de bitcoin dos EUA registraram saídas líquidas totais de US$ 636 milhões, devolvendo de uma só vez as entradas líquidas do dia anterior. O maior deles teve uma saída diária de US$ 254,1 milhões 📉

De um lado, o dinheiro está saindo; do outro, uma gestora tradicional está construindo um canal de compras automáticas. Minha leitura é que esse produto não foi feito para quem já está no mundo cripto, mas para investidores em ações que nunca comprariam bitcoin por iniciativa própria. Aqui, o bitcoin não é um ativo especulativo, mas um subproduto dos dividendos: começa em 5% e cresce gradualmente com as distribuições anuais. O aumento não virá tanto das compras no primeiro dia de negociação, mas das compras mecânicas em cada futura data ex-dividendo.

Mas o limite rígido de 20% também deixa uma coisa clara: nem a própria gestora acredita que o bitcoin deva ocupar uma parcela ilimitada da carteira. Se subir rápido demais, a posição será reduzida à força e convertida de volta em ações ⚠️ Além disso, o fundo não detém bitcoin na blockchain; sua exposição vem de ETPs e derivativos. É importante entender o risco de erro de acompanhamento e o risco de contraparte. Não use a alocação de 5% como justificativa para investir tudo 🦖

Você deixaria os dividendos das ações serem convertidos automaticamente em bitcoin ou prefere receber o dinheiro? Vamos conversar nos comentários.

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Fraudaram 1,16 bilhão de dólares — só 26 milhões foram usados em operações reais, que ainda deram prejuízo de 18,2 milhões 🦖

⚖️ ⏰ 消息群里第一时间说

Nesta quinta-feira, a procuradora-geral do estado de Nova York, James, apresentou documentos ao tribunal pedindo que os fundadores da NovaTech, Cynthia e Eddy Pettin, sejam condenados a pagar cerca de 1,37 bilhão de dólares. Os dois já haviam fugido dos Estados Unidos antes da sentença à revelia, em agosto de 2025.

Primeiro, vamos ver como essa máquina funcionava. Segundo os dados da acusação, entre agosto de 2019 e maio de 2023, investidores do mundo todo enviaram cerca de 1,16 bilhão de dólares em criptoativos para as carteiras da NovaTech. A empresa transferiu menos de 26 milhões de dólares para prestadores de serviços de negociação. E, desses 26 milhões, perdeu 18,2 milhões. Pelo menos 134,5 milhões de dólares foram direto para as carteiras pessoais dos fundadores 💥

Como atraíam as pessoas? Com grupos de oração. A denúncia é bem clara: o casal fazia anúncios em crioulo haitiano e recrutava pessoas em grupos de oração, redes sociais e grupos de WhatsApp, usando apelos religiosos e prometendo uma vida melhor. Ofereciam retornos de 2% a 4% por semana — mais de 140% ao ano. Centenas de milhares de pessoas no mundo todo caíram na armadilha, incluindo mais de 11 mil investidores só no estado de Nova York.

Mais importante ainda: de onde vinha o dinheiro dos rendimentos? Os pagamentos semanais e as recompensas por indicar novos membros eram feitos com o dinheiro dos novos investidores. Era um esquema Ponzi clássico. Quando a plataforma entrou em colapso, em 2023, dezenas de milhares de investidores não conseguiram sacar seu dinheiro. Antes disso, o casal já havia sido um dos principais promotores de outro projeto de mineração, o AWS Mining, que prometia retornos mensais de 15% a 20% e faliu em 2019. Em conversas, Cynthia admitiu ter ganhado pelo menos 3 milhões de dólares com o projeto ⚠️

A quantia que estão tentando recuperar tem duas partes: cerca de 1,13 bilhão de dólares em restituição e outros 232 milhões em juros. Quatro dos principais promotores já fizeram acordos, comprometendo-se a pagar quase 6 milhões de dólares no total, e foram banidos para sempre dos setores de valores mobiliários, commodities e criptomoedas.

Minha opinião é direta: por maior que seja o valor na sentença, se os responsáveis fugiram do país, conseguir recuperar o dinheiro é outra história. Para as pessoas comuns, há uma lição simples: quanto mais um projeto usa fé, comunidade ou laços de origem para tentar atrair você, mais importante é perguntar primeiro: em que carteira está o dinheiro?

Há outro sinal que vale a pena observar. Quando a procuradoria-geral do estado abriu o processo, em junho de 2024, falou em mais de 1 bilhão de dólares. Dois meses depois, a SEC iniciou um processo com base em 650 milhões. Agora, a procuradoria estadual tenta recuperar 1,37 bilhão. Três valores para o mesmo caso — um sinal de que as contas nesses processos nunca são simples de entender.

Alguém que você conhece já foi convidado por um conhecido para entrar num grupo desses? O que aconteceu depois? Conte nos comentários.

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Uma blockchain pública com valor de mercado de 26 milhões de dólares foi roubada em 2,6 milhões. Um décimo do mercado foi esvaziado num instante 🦖

⚡ 有大动静群里说

Na noite de 23 de outubro, o analista de segurança on-chain Spreek revelou que a blockchain Initia foi atacada e que uma grande quantidade de tokens foi emitida sem limite. Até o momento da publicação, o hacker já havia convertido cerca de 2,6 milhões de dólares em dinheiro, e ainda havia fundos sendo transferidos.

Vamos deixar claro o peso disso: emissão ilimitada não é um simples vazamento de chave privada. Significa que o invasor consegue criar moedas do nada e despejar os novos tokens em pools para trocá-los por dinheiro de verdade. A blockchain continua produzindo blocos, mas a oferta talvez já não corresponda ao número descrito no white paper 💥

Vamos aos dados concretos: segundo o preço atual da CoinGecko, INIT está cotado a 0.124 dólar, com queda de 4.2% em 24 horas. O valor de mercado em circulação é de cerca de 26,08 milhões de dólares, com aproximadamente 210 milhões de tokens em circulação. A oferta total é de 1 bilhão de tokens, e a avaliação totalmente diluída é de 124 milhões de dólares. Em relação à máxima histórica de 1.42 dólar, já caiu 91.3%.

Em outras palavras, os 2,6 milhões de dólares roubados equivalem a aproximadamente um décimo do valor de mercado em circulação dessa blockchain. Mais prejudicial que a queda do preço é a perda de confiança na oferta: como os tokens podem ser impressos sem limite, a participação de cada detentor está sendo diluída passivamente — e ninguém sabe quantos tokens foram criados ⚠️

Minha opinião é direta: um roteiro parecido acabou de acontecer no mês passado. Um projeto teve 408,5 milhões de tokens cunhados do nada, enquanto 8,7 milhões de FET foram roubados. O método foi praticamente o mesmo. Blockchains públicas de baixa capitalização têm poucos nós e orçamentos reduzidos para segurança. Da descoberta da vulnerabilidade à conversão dos fundos e fuga, muitas vezes bastam algumas horas. Quando o comunicado é publicado, o dinheiro já está em um misturador de criptomoedas.

Agora vale a pena acompanhar duas coisas. Primeiro, a equipe oficial da Initia ainda não se pronunciou formalmente. Foi uma falha no contrato, um vazamento de permissões ou o analista se enganou? A resposta vai determinar diretamente o rumo do INIT. Segundo, se a emissão ilimitada for confirmada, os canais de depósito das principais corretoras e pontes cross-chain podem ter sido contaminados? Quando esse tipo de ativo se mistura a pools com grande liquidez, fica muito mais difícil recuperá-lo 🦕

Para quem ainda está segurando: vou ser sincero, não se apressem para comprar na queda. Primeiro, confiram o comunicado oficial; depois, acompanhem na blockchain se a oferta total continua aumentando. Não dá para confiar em nenhuma recuperação técnica enquanto a oferta ainda estiver mudando.

Você acha que esta será mais uma blockchain pública derrubada pela impressão ilimitada de dinheiro, ou a equipe conseguirá conter os danos e transformar isso num incidente isolado? Vamos conversar nos comentários.

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#股票财报季
635 milhões de dólares saíram dos ETFs em um dia. A IA está sem dinheiro, mas quem desabou primeiro foi o Bitcoin 🦖

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Na quinta-feira, o Bitcoin caiu 3,2%, chegando a US$ 80.840 na mínima. Agora, continua oscilando abaixo dos US$ 82.000. No mesmo dia, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram saídas líquidas de US$ 635 milhões, o maior resgate diário desde o fim de junho 📉

A verdadeira causa não está no universo cripto, mas nas contas da IA.

O ponto de partida desta onda de vendas foram os balanços: a conta dos gastos de capital com IA já não fecha. A provedora de serviços neocloud CoreWeave caiu 15,5% nesta semana, atingindo o menor nível desde maio de 2025. O banco de investimento Bernstein cortou diretamente seu preço-alvo de US$ 74 para US$ 51. Já a market maker QCP Capital avalia que a pressão de crédito no setor de infraestrutura de IA está se espalhando e que as instituições começaram a reavaliar os gastos de capital e os retornos.

Na quinta-feira, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, foi direto em entrevista à CNBC: a demanda por capital é muito maior do que a oferta.

Em outras palavras, a IA está sem dinheiro — e a situação é tão grave que projetos podem ser cortados. Os gastos de capital da Tesla no terceiro trimestre, abaixo das expectativas, também foram usados pelo mercado como prova.

Os mercados asiáticos reagiram primeiro, na sexta-feira. O KOSPI abriu aos 5.402 pontos e chegou a cair até 5.305 durante o pregão, seu nível mais baixo desde o fim de julho. Só no fechamento conseguiu se recuperar, subindo modestos 0,3%.

No mercado cripto, US$ 336 milhões em posições foram liquidados nas últimas 24 horas, dos quais US$ 281 milhões eram posições compradas 💥 Ou seja, quem apostava em uma recuperação foi atingido primeiro. Não foi uma arrancada repentina dos vendidos: os comprados é que perderam o equilíbrio.

Minha opinião é bem direta: nesta rodada, o Bitcoin já não está seguindo seu próprio caminho. Ele está ligado à cadeia de gastos de capital com IA. Enquanto o custo de financiamento da IA continuar alto e empresas como a CoreWeave continuarem sofrendo rebaixamentos de classificação, será difícil para o Bitcoin escapar ileso. Por outro lado, assim que os spreads de crédito do setor de IA se estabilizarem, o Bitcoin estará entre os primeiros ativos a se recuperar, porque tem a maior liquidez, cai mais rápido e também se recupera mais rápido.

O nível-chave apontado pela Glassnode é US$ 87.700. Há muitas posições compradas presas acima desse patamar, enquanto US$ 80.000 é o piso desta faixa. ⚠️ Se esse nível for rompido, os US$ 336 milhões em liquidações serão apenas o começo.

Você acha que o Bitcoin está ligado demais às ações de IA agora? Vamos conversar nos comentários.

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#pepe上涨14%领涨山寨币反弹
Subiu 14% em um dia e 23% em uma semana. Esta rã não teve nenhuma notícia positiva, mas acabou sendo a mais forte de todas 🦖🐸

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Em 23 de outubro, Pepe subiu 14% em um único dia, liderando o índice CoinDesk 100. Foi a maior alta diária em um mês. Na semana, acumulou alta de 23%; no mês, subiu 16%. O volume negociado em 24 horas foi de cerca de 353 milhões de dólares, 10% a mais do que no mesmo horário do dia anterior. Enquanto isso, o Bitcoin subiu apenas 0,5%, para cerca de 81.700 dólares, e o Ethereum avançou 0,9%.

O ponto mais importante é que não há nenhum catalisador por trás desta alta. Não houve lançamento da rede principal, anúncio de grande corretora, recomendação de celebridade nem grandes compras on-chain. O preço simplesmente subiu.

A comparação deixa isso ainda mais claro: FLOKI, BONK e SHIB, do mesmo setor, subiram hoje apenas de 3,3% a 4,9%. E, no acumulado do mês, ainda caem até 16%. Ou seja, o setor de memecoins não está se fortalecendo como um todo: Pepe está correndo sozinho.

Agora, vejamos a situação real do mercado em geral. Na quinta-feira, o Nasdaq caiu 2,6%, seu pior dia desde junho. Os ETFs à vista de Bitcoin dos EUA registraram saídas líquidas de 635 milhões de dólares na quinta-feira, apagando mais da metade das entradas de mais de 1 bilhão de dólares dos três primeiros dias da semana. O petróleo Brent está perto de 113 dólares, e a pressão inflacionária persiste. O Fed se reúne nos dias 27 e 28 de outubro, e o mercado aguarda o resultado.

Os derivativos deixam a situação ainda mais clara. O volume de negociação de futuros em 24 horas caiu 19%, e o valor das liquidações caiu 23%, mas o interesse em aberto subiu 1%. Isso indica que as pessoas não estão fechando posições e saindo do mercado, mas abrindo novas posições. A proporção entre ordens agressoras de compra e venda é de 51,6% contra 48,4%, com uma leve vantagem dos vendedores. A taxa de financiamento do Bitcoin subiu de 0,0041% para 0,0067%, e os compradores começam a pagar mais para manter suas posições. A assimetria da volatilidade implícita semanal do Bitcoin caiu de 14% no meio do mês para 4%, indicando menos preocupação com uma queda. Já no Ethereum, está em 13%, com as opções de venda claramente mais caras.

Minha opinião é simples: não é que o apetite por risco tenha voltado; o capital está buscando ativos com maior potencial de oscilação dentro de uma faixa comprimida. O Bitcoin não teve nenhuma alta ou queda superior a 6% em um mês, então o dinheiro não tem para onde ir e se concentra nos ativos mais voláteis. Quanto mais simples a narrativa de um ativo, mais rápido ele dispara.

Para confirmar uma verdadeira temporada das altcoins, precisamos observar três sinais: primeiro, entradas líquidas contínuas nos ETFs; segundo, o indicador de temporada das altcoins da CoinMarketCap subir dos atuais 58 pontos para mais de 75; terceiro, o volume negociado do setor de memecoins aumentar como um todo, e não apenas o de Pepe. Por enquanto, só metade de um desses três critérios foi cumprida. Portanto, esta alta parece mais uma rotação do que uma reversão.

Vamos conversar nos comentários: você ainda tem memecoins? Acha que esta alta marca o início de uma rotação ou é a última festa? ⚠️

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US$ 356 milhões em duas horas. Quase US$ 50 mil por segundo. Da carteira da BlackRock para a custódia de uma corretora
A empresa de análise on-chain Onchain Lens detectou que, nas últimas duas horas, carteiras relacionadas aos ETFs da BlackRock transferiram 3.215 bitcoins para a plataforma de custódia institucional de uma corretora listada nos Estados Unidos, no valor aproximado de US$ 262,41 milhões aos preços da época. Também foram transferidos 38.882 ethers, cerca de US$ 93,22 milhões. As duas transações somaram aproximadamente US$ 355,63 milhões.

📈 进群看今日思路

Quando esse número aparece, a primeira reação de muita gente é pensar que o ETF está vendendo. Mas essa conclusão é precipitada 🐋
Os criptoativos dos ETFs nunca ficam nas mãos da própria gestora do fundo, mas sob a custódia de terceiros. Todos os dias, quando formadores de mercado e participantes autorizados fazem subscrições ou resgates, o custodiante precisa transferir ativos entre carteiras frias e quentes. Quando o número de cotas aumenta, os ativos são recebidos; quando diminui, são devolvidos. Por isso, esses endereços se movimentam diariamente, e grandes valores são normais. É mais parecido com um comprovante de logística do que com uma ordem de negociação.
Os dados que realmente podem confirmar a direção são outros dois: primeiro, se os ETFs spot de bitcoin dos Estados Unidos registraram subscrições líquidas ou resgates líquidos naquele dia; segundo, se, depois de chegarem à plataforma de custódia, esses ativos seguiram para os endereços de depósito da corretora. Só quando ocorre essa segunda etapa há indícios de que estão se preparando para colocar ordens no mercado.
O cenário atual não é muito animador. O bitcoin está andando de lado perto de US$ 81 mil e praticamente não se mexeu nas últimas 24 horas. O ether está perto de US$ 2.400, enquanto os ETFs spot de bitcoin dos Estados Unidos acabaram de apagar as entradas do dia anterior, com saídas líquidas de cerca de US$ 636 milhões em um único dia. Isso mostra que a demanda compradora marginal não continuou aumentando. Quando se observa esse quadro junto com uma transferência de grande valor, a história muda 💥
Minha avaliação é que se está atribuindo importância excessiva a essa transferência individual de US$ 356 milhões. Ela não é prova de venda nem uma notícia positiva; parece mais uma batida do coração da operação cotidiana do ETF. O mais importante é acompanhar os dados de subscrições e resgates dos próximos três a cinco dias de negociação. Se houver resgates líquidos consecutivos e, ao mesmo tempo, os ativos continuarem sendo transferidos on-chain em uma única direção para o custodiante, aí sim será um sinal real de redução de posições.
Outro momento importante será a reunião sobre juros de 27 e 28 de outubro. Em setembro, os juros já foram reduzidos uma vez. Se houver outra mudança agora, a avaliação dos ativos de risco terá de ser refeita. Só então o mercado poderá reinterpretar a transferência de hoje 📉
Quando você vê uma notícia sobre transferências de baleias, sai correndo ou espera primeiro pelos dados de subscrições e resgates? Conte nos comentários 🦖
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Um mercado acionário de US$ 1 trilhão agora com P/L de apenas 4,2x, a primeira vez na história 🦖

💡 群里更新数据解读

Segundo dados da Bloomberg de 23 de outubro, o P/L projetado para os próximos 12 meses do índice KOSPI da Coreia do Sul já caiu para 4,2x, tornando-se o primeiro mercado de trilhões de dólares da história a ficar abaixo da marca de 5x. Entre os 18 mercados que ultrapassaram US$ 1 trilhão em valor de mercado no início deste ano, nenhum índice de referência havia chegado a esse ponto antes. 📉

O que é ainda mais gritante é o contraste: as exportações sul-coreanas estão caminhando para US$ 1 trilhão, e a demanda por chips da SK Hynix e da Samsung Electronics continua forte, mas os investidores simplesmente não querem pagar mais por esses lucros. O peso do índice está concentrado em ações de chips de memória como Samsung Electronics e SK Hynix; quanto melhores os lucros, mais comprimida fica a avaliação.

A explicação da Bloomberg é que a queda do entusiasmo com a IA desencadeou uma venda de ações de tecnologia. As avaliações do mercado acionário sul-coreano agora estão próximas às do mercado indonésio, que enfrenta risco de rebaixamento por parte do MSCI, e o desconto continua aumentando. Mas o relatório também deixou uma observação: avaliações extremamente baixas podem criar espaço para uma recuperação de valuation no futuro. Assim que o sentimento virar, as ações coreanas podem superar o mercado por um período. Quanto ao momento em que isso vai começar, e se ainda haverá mais uma queda antes, um P/L baixo por si só não significa que o fundo já foi atingido. ⚠️

Em outras palavras, 4,2x não é barato; é o mercado não acreditando que esses lucros sejam sustentáveis. Ações cíclicas de chips naturalmente têm P/L baixo em picos de ciclo, porque todos assumem que os lucros do próximo ano vão cair. O que realmente define a direção das ações coreanas não é o número da avaliação, mas o ciclo de preços dos chips de memória e se o MSCI vai ou não rebaixar o mercado.

A relação com o mercado cripto não está no preço, mas no fluxo de capital. O mercado cripto da Coreia tem cerca de US$ 7,8 bilhões, o segundo maior da Ásia, e o volume negociado em won fica há muito tempo atrás apenas do dólar. Os investidores de varejo coreanos são tanto a principal força do mercado acionário local quanto um dos grupos mais ativos do mercado cripto global. De um lado, uma bolsa com P/L de 4,2x; do outro, um mercado de moedas que pode dobrar em 24 horas. O capital vai e volta entre os dois. Se as ações coreanas realmente começarem a se recuperar, o primeiro recurso a ser drenado pode não ser o capital estrangeiro, e sim as posições especulativas dos investidores locais. Por outro lado, se as ações coreanas continuarem a cair lentamente e o rebaixamento do MSCI se concretizar, esse grupo só vai depender ainda mais da alta volatilidade do cripto. 🐋

Falando rapidamente do mercado: o Bitcoin está agora em US$ 81.587, o Ethereum em US$ 2.397, o SOL em US$ 104, e o pepe subiu 13% no dia. Ontem, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram uma saída líquida de US$ 636 milhões. O apetite ao risco ainda não voltou de verdade; ele apenas migrou da IA para outro lugar.

Minha leitura é que esse P/L de 4,2x das ações coreanas é mais um sinal de que o capital global está reprecificando todos os ativos de valuation elevado. A Coreia é o primeiro mercado de US$ 1 trilhão a cair abaixo de 5x, mas não será o último. Para o cripto, no curto prazo isso significa drenagem de liquidez; no médio prazo, significa uma redefinição da âncora de valuation.

Na sua opinião, esse extremo desconto das ações coreanas vai se corrigir primeiro, ou vai puxar todos os ativos de risco da Ásia para baixo antes? Vamos conversar nos comentários.

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O fundo chegou 125 dias antes: desta vez, o Bitcoin não seguiu o roteiro das eleições de meio de mandato 🦖

📊 进群看每日策略

Faltam apenas 10 dias para as eleições de meio de mandato nos EUA. O Bitcoin está cotado a cerca de US$ 81.700, uma alta de aproximadamente 40% em relação à mínima de US$ 57.850 registrada em 1º de julho. Mas, nas últimas três eleições de meio de mandato, o verdadeiro fundo só apareceu depois do dia da votação.

Em janeiro de 2015, dezembro de 2018 e novembro de 2022, os fundos dos três mercados de baixa ocorreram 71, 38 e 13 dias após o dia da eleição, respectivamente. O padrão era tão claro quanto um exemplo de livro didático. Muita gente espera aquela última queda depois de 3 de novembro. Só que, desta vez, a mínima veio em 1º de julho — nada menos que 125 dias antes do dia da votação 📉

A diferença não está só no momento: as quedas antes das eleições também estão mudando. Nos seis meses anteriores às eleições de meio de mandato de 2018, o Bitcoin caiu cerca de 29%; nos seis meses anteriores às de 2022, caiu cerca de 37%. Neste ano, até agora, caiu apenas cerca de 6% em 30 dias e ainda acumula alta de 26% em 90 dias.

A comparação com as ações de tecnologia deixa isso ainda mais claro. O ETF Nasdaq QQQ caiu cerca de 23% entre o fim de setembro e a mínima de dezembro de 2018, com a maior parte da queda acontecendo depois do dia da eleição. Nos três meses anteriores às eleições de 2022, caiu 17%. Mas, nos seis meses anteriores às eleições de 2014, subiu 17%. O mesmo padrão se repetiu — exceto que, em uma das três vezes, aconteceu o contrário ⚠️

O Bitcoin e o QQQ caíram cerca de 6% nos últimos 30 dias. Mas, em 90 dias, o Bitcoin subiu 26%, enquanto o QQQ avançou apenas 3%. O QQQ só atingiu uma nova máxima de US$ 762,86 em 6 de outubro, enquanto o Bitcoin ainda está longe de sua máxima histórica. Um está recuando depois de atingir níveis elevados; o outro está subindo a partir de níveis baixos.

Minha opinião é simples: as eleições de meio de mandato são mais uma narrativa do que um mecanismo para o Bitcoin. Os fundos das três últimas vezes coincidiram com o período pós-eleitoral porque as viradas na liquidez daqueles três mercados de baixa aconteceram justamente nessa época — não por causa do voto. O fato de o fundo deste ano ter chegado antes mostra justamente que o ritmo deste ciclo é determinado pelos próprios fluxos de capital.

Então, quem realmente vai ditar o rumo no curto prazo? Primeiro, a reunião de política monetária do Fed, nos dias 27 e 28 de outubro. Segundo, os fluxos dos ETFs. Na quinta-feira, os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram saídas líquidas de US$ 635 milhões em um único dia, devolvendo mais da metade das entradas líquidas superiores a US$ 1 bilhão acumuladas de segunda a quarta-feira 📊

Por isso, neste momento, não estamos nem diante de um fundo de pânico pré-eleitoral digno de livro didático, nem de uma reversão confirmada. Parece mais uma recuperação que troca tempo por espaço. Se a reunião não trouxer uma nova direção, o nível de US$ 81.700 ainda pode ser alvo de repetidas disputas.

Você acha que os US$ 57.850 de 1º de julho foram o fundo deste ciclo ou ainda teremos outra queda depois das eleições? Vamos conversar nos comentários.

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Há um mês sem sair da faixa de 6%: as cinco maiores criptomoedas por valor de mercado ficaram todas dentro de 2% nos últimos sete dias. Tem gente dizendo que isso é sinal de alta à vista 🦖

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O Bitcoin está cotado agora a cerca de US$ 81.735, com queda de 1,2% no dia. Ao longo de um mês inteiro, não subiu nem caiu mais de 6% nenhuma vez. Segundo dados compilados pelo Decrypt, as variações semanais das cinco maiores criptomoedas por valor de mercado ficaram todas abaixo de 2% nos últimos sete dias. O índice de Medo e Ganância está em 47, exatamente na linha neutra 😴

Não é calmaria total. É um estado de compressão.

Jake Koch-Gallup, pesquisador sênior da Blockworks, foi direto: esse tipo de tranquilidade normalmente não dura. Em períodos semelhantes de baixa volatilidade no passado, houve movimentos bruscos de cerca de 30% alguns meses depois 📊

André Dragosch, chefe de pesquisa da Bitwise Europe, está mais otimista. Ele chama esse período de sinal construtivo. O motivo é que o início de um mercado de alta costuma ser marcado por longos períodos de calmaria, intercalados por algumas fortes disparadas. Além disso, a correção desta vez tem sido mais moderada do que em ciclos anteriores. Ao mesmo tempo, a volatilidade do petróleo, das ações de semicondutores e dos títulos do Tesouro dos EUA está aumentando, enquanto o Bitcoin tem sido o mais estável. Nas palavras dele, é resiliência, não euforia.

Também há quem discorde. Carlos Guzman, vice-presidente de pesquisa da GSR, acredita que o tédio não é um sinal bom nem ruim. O sentimento global agora é de aversão ao risco, o cenário macroeconômico é complexo demais, as ações de IA estão passando por uma reavaliação de preços e as compras não são consistentes. Por isso, o mercado só anda de lado.

Os dados contam apenas metade da história. O ETF de Bitcoin da BlackRock registrou entradas líquidas de US$ 665,2 milhões na segunda-feira, mas não houve continuidade nos dias seguintes. Uma entrada pontual de grandes volumes não se transforma em compras sustentadas ⚠️

Mais importante ainda é o nível de preço. Dragosch diz que o Bitcoin está parado no ponto médio econômico do mercado. Nesse nível, cerca de metade das posições está no lucro e metade no prejuízo. Nem compradores nem vendedores têm incentivo para afastar o preço de onde está.

O verdadeiro catalisador vem na próxima semana: a decisão do Fed em 28 de outubro. Em setembro, o banco central acabou de elevar as taxas de juros — a primeira alta desde 2023. O CPI de setembro também subiu 0,6%. E, em 30 de outubro, vencem de uma só vez opções de Bitcoin no valor de US$ 11,69 bilhões. Os dois eventos ficam concentrados em apenas três dias.

Minha avaliação é que baixa volatilidade não significa segurança. Quanto mais a volatilidade é comprimida, mais alavancagem e posições ficam acumuladas. Quando o mercado escolher uma direção, o movimento será amplificado. Se o Fed mantiver as taxas inalteradas desta vez e as entradas de recursos nos ETFs continuarem, é mais provável que o rompimento seja para cima. Se houver outra alta de juros, a faixa entre US$ 75.000 e US$ 77.000 voltará a ser o piso.

O que você acha: na próxima semana, o rompimento será para cima ou ainda vem mais uma queda? Vamos conversar nos comentários.

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Só 5% das pessoas ainda usam dinheiro em espécie, mas este país voltou a apostar na moeda digital do banco central
O banco central da Suécia pediu publicamente nesta semana que os legisladores reavaliem a coroa eletrônica, ou e-krona

📣 盘面异动群里喊

O motivo não é o avanço tecnológico. São as stablecoins estrangeiras e o euro digital, que pode ser lançado em 2029, que estão pouco a pouco reduzindo o espaço da coroa 🏦
Vamos esclarecer o contexto: em 2023, o governo sueco realizou uma investigação e concluiu que não havia demanda suficiente, recomendando não avançar com o projeto. Dois anos depois, a posição do banco central mudou. Os hábitos de pagamento estão mudando, assim como os riscos à segurança. É preciso reavaliar a situação.
O vice-presidente do banco central, Per Jansson, foi direto: se o dinheiro em espécie se tornar digital e a coroa não tiver uma versão digital fácil de usar, ela não conseguirá competir com as ferramentas de pagamento mais convenientes para transações internacionais.
Um número bem pequeno sustenta essa afirmação: na pesquisa do banco central sueco, apenas 5% dos entrevistados disseram que haviam usado dinheiro em espécie na última compra 💵
Isso não é pouca coisa. Quando o uso de dinheiro em espécie cai para um dígito, significa que o banco central perde parte de sua capacidade de influenciar a economia. Quanto mais fluido o pagamento, mais a moeda se torna uma camada invisível da infraestrutura.
O cronograma também é bastante realista. Os legisladores ainda não aprovaram a proposta, e o próprio banco central admite que, mesmo que a decisão fosse tomada hoje, a implementação levaria pelo menos 5 anos. O euro digital pode ser lançado em 2029, e a Suécia não descarta simplesmente usar a infraestrutura dele.
O banco central ainda não afirmou que certamente emitirá a moeda; apenas pede que a preparação legislativa comece agora. Os riscos de curto prazo são pequenos, mas a ameaça de longo prazo continua. Além disso, o banco central vê valor nos pagamentos offline, que serviriam como alternativa em caso de falta de energia ou de internet.
Na minha opinião, a verdadeira protagonista dessa história não é a Suécia, mas sim a stablecoin ⚖️
Stablecoins são passivos de instituições comerciais; moedas digitais de bancos centrais são passivos do banco central. A experiência de pagamento com as duas está cada vez mais parecida, mas a diferença sobre quem garante o valor é total.
Para economias pequenas e abertas, depois que os hábitos de pagamento mudam, é muito difícil fazê-los voltar atrás. É por isso que um país onde o dinheiro em espécie quase desapareceu é justamente o que está mais preocupado.
O número de 5% é o resultado, não a causa. A causa é que as stablecoins denominadas em dólares já reduziram o custo dos pagamentos internacionais.
Para o mercado, o significado dessa tendência é que, quanto mais bem-sucedidas forem as stablecoins, mais rápido os bancos centrais agirão. Em seguida virão uma regulamentação mais rigorosa e a entrada de mais stablecoins em conformidade com as regras 🦖
Quando foi a última vez que você usou dinheiro em espécie? Se stablecoins e moedas digitais de bancos centrais estivessem disponíveis ao mesmo tempo, qual você escolheria?

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US$ 255 bilhões, três bancos centrais: uma via de liquidação com stablecoins está tomando forma 🦖

📢 ⏰ 消息群里第一时间说

Em 23 de outubro, o Banco Negara da Malásia e o Banco da Tailândia se juntaram, no mesmo dia, como formuladores de políticas ao projeto BLOOM, liderado pela Autoridade Monetária de Singapura. Lançado apenas em outubro de 2025, o projeto já reúne nove instituições, entre elas Mastercard, Visa, Ripple e o Grupo Banco Mundial. O objetivo é direto: usar stablecoins e depósitos tokenizados em pagamentos internacionais.

BLOOM é a sigla para Borderless Liquid Open Online Multi-currency. Em poucas palavras, é um conjunto de regras comuns para definir como o dinheiro digital é aceito, convertido e finalmente liquidado entre instituições, redes e fronteiras. O projeto não emite moedas; apenas define as interfaces ⚖️

O que realmente vale é aquilo que ele pretende eliminar. Até agora, cada banco precisava negociar acordos e criar canais separadamente com cada contraparte e em cada mercado. A ideia é reunir todas essas etapas repetitivas em uma única estrutura. A Autoridade Monetária de Singapura diz que o objetivo é reduzir os custos de implementação e encurtar o tempo de entrada no mercado. Os participantes abrangem gestão de caixa empresarial, financiamento do comércio e pagamentos executados automaticamente por agentes de IA, dentro de limites predefinidos 💸

Há um detalhe fácil de ignorar. Uma das três áreas principais é o controle programável, que especifica verificação de identidade, triagem em listas de sanções e controle de transações. Em outras palavras, a entrada dos bancos centrais no universo das stablecoins não significa deixar o dinheiro circular sem restrições: significa incorporar verificações de conformidade a cada transferência. Na prática, a liquidação anônima fica praticamente fora de cogitação no contexto institucional.

Vejamos o tamanho do mercado. Entre as stablecoins em dólares, o USDT tem atualmente uma capitalização de mercado de cerca de US$ 182,5 bilhões, e o USDC, de aproximadamente US$ 72 bilhões. Juntas, elas ultrapassam US$ 254,6 bilhões — mais do que a oferta monetária ampla de muitos países. Por muito tempo, um mercado desse tamanho ficou circulando apenas entre corretoras. Agora começa a migrar para pagamentos de comércio, salários e liquidações de cadeias de suprimentos. É isso que torna esta notícia tão importante 🌏

Minha avaliação: isso não é uma notícia positiva para os preços das criptomoedas, mas uma redistribuição dos trilhos de pagamento. O que fica para trás são os custos intermediários das várias camadas de bancos correspondentes, não o próprio dólar. Em fevereiro, o Banco Negara da Malásia já havia anunciado que testaria, em 2026, três iniciativas envolvendo stablecoins em ringgit e depósitos tokenizados. A Tailândia está de olho na liquidação por atacado. Quem primeiro transformar a interoperabilidade e a camada de conformidade em padrão conquistará uma posição de destaque nos pagamentos institucionais da próxima onda.

Mas é preciso manter os pés no chão: a adesão de formuladores de políticas não significa que o sistema já esteja funcionando. As estruturas, as leis e os controles cambiais continuam nas mãos de cada país. Ainda não há nenhum dado que prove que os testes de 2026 vão se transformar em fluxos reais.

Você já fez uma transferência internacional? Preferiria usar uma stablecoin em dólares ou uma stablecoin em moeda local? Vamos conversar nos comentários 👀

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390 projetos, 5.000 relatórios de vulnerabilidades — no fim, apenas um quinto pôde ser reproduzido

⚡ 有大动静群里说

Antoine Poinsot, desenvolvedor do Bitcoin Core, anunciou na lista de e-mails de desenvolvimento que as regras de divulgação de vulnerabilidades, usadas há muitos anos, vão mudar 🦖 O motivo é direto: os grandes modelos de linguagem tornaram muitas vulnerabilidades antigas tão fáceis de encontrar quanto escrever um prompt. Continuar mantendo-as em segredo sem corrigi-las já não protege ninguém ⚠️

Vamos esclarecer o que aconteceu. No passado, as vulnerabilidades do Bitcoin costumavam ser mantidas em sigilo por bastante tempo, para que os usuários tivessem tempo de atualizar antes da divulgação dos detalhes. O custo disso era que as correções eram difíceis de aplicar retroativamente às versões antigas, e os usuários comuns só podiam esperar pela próxima versão principal. Pela nova regra, se uma vulnerabilidade for considerada fácil de descobrir, a correção será disponibilizada o quanto antes para todas as versões principais ainda mantidas, acompanhada de um boletim de segurança. E qual é o critério para essa classificação? O exemplo dado oficialmente é uma vulnerabilidade que pode ser encontrada com apenas um prompt simples de IA.

As demais vulnerabilidades serão classificadas por gravidade. As de baixo risco serão divulgadas duas semanas após o lançamento da versão principal que inclui a correção. As de risco médio ou alto só serão divulgadas quando a última versão afetada chegar ao fim de sua vida útil — normalmente, um ano depois de a correção entrar em uma nova versão. Vulnerabilidades críticas não seguem esse procedimento padrão: são tratadas separadamente, por meio de um processo temporário.

O que realmente merece atenção são os números por trás disso. Em agosto deste ano, a equipe voluntária Bitcoin Red Team relatou quase 5.000 possíveis problemas em 390 projetos. No fim, apenas cerca de um quinto pôde ser reproduzido. No mesmo mês, depois de receber diversos relatórios de vulnerabilidades gerados por IA, os desenvolvedores do Core Lightning pediram diretamente aos operadores de nós que atualizassem seus sistemas ou, por precaução, tirassem os nós do ar. Os detalhes técnicos só foram divulgados duas semanas depois.

Na minha opinião, não se trata de uma atualização de segurança comum, mas da primeira vez que o ecossistema Bitcoin reconhece publicamente que a IA está reduzindo a janela de tempo disponível para a defesa 💥 Antes, por quanto tempo uma vulnerabilidade podia permanecer escondida dependia de quantas pessoas examinavam o código com atenção. Agora, depende de qualquer pessoa saber escrever um prompt. Oitenta por cento dos 5.000 relatórios são ruído, mas basta um ser verdadeiro para que todos os detentores da rede arquem com as consequências. Por isso, os desenvolvedores principais optaram por corrigir imediatamente as vulnerabilidades fáceis de descobrir: preferem que os atacantes conheçam os detalhes mais cedo a deixar os usuários desprotegidos em versões antigas.

Em outras palavras, o impacto mais prático disso para os detentores comuns não é o preço: é que você deve começar a prestar atenção se está usando uma versão que ainda recebe manutenção. Carteiras, nós e Lightning Network — se sua versão já chegou ao fim da vida útil, daqui para a frente você nem sequer receberá correções 🐋

Vamos conversar nos comentários: quando foi a última vez que você atualizou sua carteira ou seu nó por iniciativa própria? Na sua opinião, as vulnerabilidades encontradas por IA vão ajudar primeiro quem se defende ou quem ataca?

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#以太坊hoodi测试网glamsterdam硬分叉推迟
Faltam apenas 3 dias para o lançamento, mas o próprio Ethereum apertou o botão de pausa na atualização 🦖

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Hard fork Glamsterdam da testnet Hoodi do Ethereum é adiado. Na reunião de execução dos desenvolvedores principais desta quinta-feira, os desenvolvedores decidiram cancelar a ativação que estava marcada para 26 de outubro, às 17h42min48s. Também foi cancelado o teste planejado para elevar o limite de gas para 200 milhões. A equipe oficial não anunciou uma nova data.

O que levou ao cancelamento foi um relatório de 13 de outubro. A empresa de segurança ChainSecurity descobriu que as mudanças EIP-8037 e EIP-8038 alterariam o comportamento dos contratos inteligentes existentes quando o gas se esgota. O custo de gas para criar um novo slot de armazenamento poderia subir de 22.100 para 110.020, quase cinco vezes mais. Contratos que operam com o orçamento antigo poderiam falhar inexplicavelmente em operações que antes eram válidas.

O risco no sentido oposto é ainda mais complicado. Antes, quando uma chamada de contrato falhava e restava pouco gas, toda a transação era revertida. Muitos códigos presumem que esse mecanismo de segurança existe. A nova regra devolveria o gas usado para criar registros, dando de repente ao contrato gas suficiente para registrar o estado de falha na blockchain. Um erro que deveria desaparecer poderia se tornar um registro permanente ⚠️

É por isso que os desenvolvedores preferem adiar a atualização a correr o risco. O Glamsterdam deveria dar ao Ethereum um novo sistema de construção de blocos e, de quebra, permitir que a rede processasse blocos maiores. A ativação na Sepolia, em 6 de outubro, foi concluída com sucesso. A Hoodi é o último ensaio público antes da mainnet; agora, como o ensaio não deu certo, a data de lançamento na mainnet também é uma incógnita.

Minha opinião é simples: o que o Ethereum mais teme nunca foi a lentidão, mas sim quebrar contratos que já estão rodando na mainnet. Há posições com dinheiro de verdade na blockchain, e qualquer diferença de comportamento pode ser amplificada por arbitradores e desencadear liquidações em cascata. Atrasar um mês é pouca coisa; errar uma vez é um problemão 📉

Para o mercado, isso significa um catalisador a menos no curto prazo. O ETH está a US$ 2.391, com queda de 2,2% em 24 horas; o Bitcoin está a US$ 81.488, em baixa de 1,6%. Com a narrativa da atualização adiada, o capital só pode voltar a acompanhar os dados macroeconômicos e os fluxos dos ETFs.

Você acha que esse adiamento é uma cautela responsável ou mais um episódio do velho roteiro do Ethereum que nunca chega?

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#股票财报季
60,3% — US$ 55,3 bilhões em uma semana. Os contratos mais populares do mercado cripto já não são os de Bitcoin 🦖

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O relatório de mercado da Talos, de 22 de outubro, analisou a semana de 15 a 21 de outubro. O volume negociado combinado dos contratos perpétuos de ativos tradicionais, como ouro, petróleo e ações, foi de US$ 55,3 bilhões, alta semanal de 26,2%. Isso equivale a 60,3% do volume de contratos perpétuos de Bitcoin no mesmo período.

O detalhamento é ainda mais impressionante: o ouro movimentou US$ 11,5 bilhões na semana; os contratos de SpaceX na Binance, US$ 8,9 bilhões, alta semanal de 35,8%; e o petróleo, US$ 6,6 bilhões, alta de 25,9%. Esses três ativos somaram cerca de US$ 27 bilhões, quase metade do total da semana. Os chips de memória tiveram o maior avanço: o volume de contratos perpétuos da SK Hynix em uma plataforma on-chain subiu 75%, enquanto o da Micron na Binance cresceu 22%.

Por que tudo se concentrou nesta semana? Porque ações de IA e de memória caíram em bloco nos mercados asiático e americano. A inflação de setembro ficou em 3,7%, e o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos ultrapassou 5%. As contas dos gastos com IA financiados por emissão de dívida já não fechavam. A CoreWeave chegou a cair cerca de 25%, e o rendimento de seus próprios títulos se aproximou de 16%. Os contratos negociados 24 horas por dia viraram a única saída.

A SpaceX é o exemplo mais claro. Na terça-feira, após o fechamento do mercado americano, a empresa divulgou os resultados do terceiro trimestre: a receita cresceu 161% em relação ao ano anterior. O contrato SPCX da Binance continuou sendo negociado até a abertura do mercado americano na quarta-feira e acumulou alta de 8,5%. O volume combinado dos contratos perpétuos de SpaceX nas duas plataformas ficou em cerca de US$ 5,6 bilhões, mais de oito vezes o do dia anterior. Mas, após a divulgação dos resultados, o interesse em aberto caiu cerca de 8% — sinal de que a maioria entrou e saiu rapidamente em torno do evento, em vez de montar posições de longo prazo 💥

O contraste está aqui: na mesma semana, o Bitcoin subiu 3,3% e superou os US$ 84.000, enquanto o interesse em aberto dos futuros de Bitcoin aumentou 6%, chegando a US$ 47,9 bilhões. As taxas de financiamento anualizadas, de 5,4%, indicavam um viés de alta. Portanto, não é que o dinheiro tenha abandonado o Bitcoin para especular com ações: o mesmo capital abriu mais uma frente de batalha, disponível 24 horas por dia. A correlação de 30 dias entre Bitcoin e Nasdaq já chegou a 0,6.

Minha opinião: ainda não dá para saber quanto desses US$ 55,3 bilhões foi um pico pontual da temporada de resultados e quanto representa uma mudança permanente. Quando a temporada de balanços terminar e a volatilidade diminuir, o volume provavelmente recuará. Esse é um efeito colateral da temporada de resultados das ações ⚠️ Além disso, os contratos perpétuos continuam sendo negociados quando o mercado americano está fechado, com taxas de financiamento, margem e regras de liquidação forçada — tudo igual. O custo de manter posições durante a noite nunca é zero. Hoje, o Bitcoin já recuou para US$ 81.138, queda de 4,1%, e caiu abaixo do custo médio de cerca de US$ 81.500 dos investidores em ETFs. O apetite por risco recuou mais rápido do que se imaginava 📉

Você acha que, desta vez, o capital realmente migrou para especular com ações ou que é só a agitação passageira da temporada de resultados? Vamos conversar nos comentários.

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#股票财报季
Às 5h22 da manhã, o mercado de ações dos EUA ainda estava fechado. Em 6 minutos, várias posições em ações americanas foram liquidadas 🦖
Na madrugada de 18 de outubro, grandes ordens de venda surgiram de repente em contratos de ações dos EUA numa plataforma de cripto. Uma ordem foi executada por US$ 407 mil; no segundo seguinte, outra, por US$ 1,03 milhão. Em menos de um segundo, 10 endereços venderam em conjunto, ao longo de 1,8 segundo, 6 contratos, entre eles SNDK, MU e SOXL — todos eram novas posições vendidas.

💬 群里一起聊行情

Seis minutos depois, o volume de negociação do contrato de MU disparou para cerca de US$ 10 milhões por minuto, desencadeando uma onda de liquidações. MU chegou a cair para US$ 818,57, 6% abaixo do nível anterior à queda relâmpago, mas recuperou a maior parte das perdas em uma hora 💥
As contas de quem possui ações de verdade não foram afetadas durante o fim de semana. Todas as liquidações foram de pessoas que negociavam contratos alavancados. O preço voltou, mas as posições desapareceram.
Os números do relatório de outubro do FMI sobre a estabilidade financeira global são ainda mais diretos: a volatilidade das ações tokenizadas é cerca de 1,5 vez a das ações correspondentes. Dados de 30 fins de semana também mostram que, quando a diferença na abertura de segunda-feira supera 1%, os contratos perpétuos acertam a direção em 69% das vezes. Mas, até a noite de domingo no horário de Nova York, eles só refletiam cerca de um quarto da magnitude dessa diferença ⚠️
A verdadeira mudança está no ciclo. O Bitcoin atingiu o pico de US$ 126 mil em outubro de 2025 e caiu até US$ 59,1 mil em junho de 2026 — uma retração de 53%. Nos mercados de baixa anteriores, as quedas foram de 77% a 93%; desta vez, a retração foi quase metade disso.
Quem está segurando o mercado? Os ETFs. De novembro de 2025 a junho de 2026, tiveram saídas líquidas de cerca de US$ 10 bilhões; só em junho, US$ 4,5 bilhões. De julho a setembro, voltaram a receber US$ 6,3 bilhões. As stablecoins encolheram apenas 3% em relação ao pico deste ano, contra 26% em 2022. Os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados cresceram de US$ 9 bilhões para US$ 16 bilhões; agora somam US$ 14,5 bilhões, com cerca de 85,5 mil detentores.
Mas, na verdade, há apenas um grande comprador: a maior empresa acumuladora de Bitcoin aumentou suas reservas de 650 mil para 843.775 BTC, comprando mais 194 mil moedas. Em janeiro deste ano, sozinha, ela respondeu por 97,5% do aumento líquido das reservas das empresas de capital aberto. Depois da semana de 22 de junho, parou de comprar. Apostar que uma única empresa terá capacidade de financiamento para sustentar o mercado — é aí que está a fragilidade 📉
Do outro lado, o mercado de ações americanas tokenizadas soma cerca de US$ 3,45 bilhões. O volume negociado de ações tokenizadas fora dos EUA representa apenas 0,084% da mediana do mercado tradicional. Das 63 ações, 9 empresas listadas se opõem diretamente. O limite diário para cada ação de grande capitalização é de 0,25%; as 63 ações iniciais somam cerca de US$ 710 milhões por dia, e a Nvidia tem um limite máximo de US$ 64 milhões.
Em outras palavras, o mercado cripto agora precisa das ações americanas para suavizar os ciclos, mas só consegue acessá-las pelas regras de Wall Street. A forma regulamentada com maior potencial para estabilizar o mercado é justamente a mais restringida. Por isso, no curto prazo, ela reduz a volatilidade, não os ciclos.
Na minha opinião, está cada vez mais difícil o Bitcoin seguir uma trajetória independente neste ciclo. A temporada de balanços, o Fed e os juros dos títulos do Tesouro dos EUA afetam diretamente o preço das criptomoedas. O que realmente pode mudar o roteiro é saber se os recursos on-chain vão aceitar as ações americanas como garantia e como lugar para estacionar capital — e não apenas como mais uma aposta alavancada.
Você acha que o Bitcoin ainda consegue seguir seu próprio ciclo de quatro anos? Ou daqui para a frente vai depender do Nasdaq e dos balanços? Conte nos comentários 👀
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#btc
500 bitcoins, 41 milhões de dólares: uma carteira que estava parada há muito tempo voltou a se mexer 🐋
A empresa de inteligência on-chain Arkham marcou o endereço de envio dessa transferência como uma carteira ligada a um traficante de drogas irlandês. O destinatário é uma corretora americana regulamentada.

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Mas, até agora, o hash da transação, o registro de data e hora e o valor exato em dólares não foram verificados de forma independente por terceiros. A única coisa disponível é uma etiqueta da plataforma.
E é aí que está o aspecto mais estranho de toda essa história: o dinheiro realmente se mexeu, mas quem é a pessoa e por que fez isso dependem inteiramente de uma etiqueta.

Começando pelos números: 500 bitcoins valiam cerca de 41 milhões de dólares ao preço da transferência. Ao preço atual de 84.207 dólares, equivalem a cerca de 42,1 milhões de dólares. O volume negociado de Bitcoin em 24 horas é de 83,78 bilhões de dólares; essa quantia representa apenas cinco décimos de milésimo do total, praticamente sem impacto direto no mercado.
Mas ela coincide com outro número: a participação do Bitcoin no mercado já chegou a 59,7%, e o valor total de mercado é de 2,83 trilhões de dólares. Nesse patamar, qualquer movimentação de grande porte será interpretada de forma exagerada.

As etiquetas de plataformas como a Arkham são montadas a partir de agrupamentos de endereços, trajetórias de transações históricas e informações enviadas por alguns usuários. Elas podem ser alteradas, contestadas ou até estar erradas desde o início. Uma etiqueta não é uma sentença judicial; documentos judiciais e comunicados das autoridades é que contam.
Então, a única coisa que podemos confirmar agora é que 500 bitcoins foram transferidos de um endereço para o endereço de depósito de uma corretora. Três cenários fazem sentido.
Primeiro: venda. O dono da carteira antiga aproveita o preço perto de 84 mil dólares para realizar o lucro.
Segundo: transferência de custódia. Troca-se o custodiante, sem que isso necessariamente implique uma venda.
Terceiro: operação policial. Os ativos são transferidos para uma plataforma regulamentada com a cooperação das autoridades.
As implicações desses três cenários para o preço são completamente diferentes: o primeiro gera pressão vendedora, o segundo é neutro e o terceiro pode até resultar em um bloqueio de longo prazo.

Minha tendência é tratar isso como um alerta, não como um sinal. Afinal, as corretoras são o único ponto de controle do mundo on-chain capaz de apertar o botão de pausa. As plataformas americanas regulamentadas estão sujeitas à Lei de Sigilo Bancário e podem congelar ativos e denunciar fundos suspeitos. Em 2025, a subsidiária europeia dessa corretora foi multada em 21 milhões de euros pelo Banco Central da Irlanda devido a falhas no monitoramento de fundos ⚖️
Em outras palavras, levar grandes quantias de dinheiro sujo para uma plataforma regulamentada é justamente o caminho mais fácil para ser pego. Quem realmente quer fugir geralmente não faz isso.

Então por que alguém ainda escolheria esse caminho? Por causa da liquidez e da profundidade do mercado. Só alguns lugares conseguem absorver dezenas de milhões de dólares em Bitcoin sem derrubar o preço. É essa a tensão eterna entre conformidade regulatória e eficiência 🦖

No curto prazo, esses 500 bitcoins parecem mais uma história que mexe com o sentimento do mercado do que uma história de oferta e demanda. Uma participação de cinco décimos de milésimo não é suficiente para sustentar uma tendência. Mas, se mais endereços adormecidos despertarem ao mesmo tempo na próxima semana, já não será um caso isolado, e sim uma onda de movimentação de moedas antigas 💥
Em qual cenário você acredita mais? Alguém realizando lucros a 84 mil ou as autoridades fechando o cerco? Vamos conversar nos comentários.
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Documento de 19 páginas entregue à UE: até fazer staking de ADA por conta própria poderá exigir uma licença

🚨 行情变了群里说

A Fundação Cardano apresentou à Comissão Europeia, a 30 de setembro, um parecer de 19 páginas no âmbito da revisão do MiCA. Só o tornou público na quarta-feira. A mensagem central resume-se a uma frase: não criem legislação específica para DeFi e staking ⚖️

O contexto é o reforço da regulação na UE. Em setembro, a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) recomendou a criação de uma nova categoria de serviços regulados para empresas que oferecem staking, empréstimos e acesso a protocolos DeFi. Ou seja, no futuro, quem ajudar os utilizadores a aceder ao DeFi poderá ter de obter primeiro uma licença.

O argumento da Fundação contra esta medida é direto: a regulação deve considerar a função e os riscos de uma atividade, não a tecnologia que utiliza. Quando os utilizadores delegam ADA num nó, mantêm sempre as chaves privadas e os ativos nas próprias mãos. Isso é muito diferente de entregar moedas a um intermediário para fazer staking. No primeiro caso, participam na segurança da rede; no segundo, trata-se de um serviço de gestão de ativos 📜

Por trás desta afirmação está uma questão mais ampla: se as licenças forem atribuídas com base no acesso, carteiras, interfaces e até operadores de nós poderão ser considerados parte da cadeia de serviços financeiros. E quem acabará por suportar os custos? Os utilizadores comuns.

A Fundação também alertou para a sobreposição entre o MiCA e a legislação financeira atualmente em vigor na UE, bem como para as diferentes interpretações dos Estados-Membros. A mesma atividade de staking poderá exigir documentação de conformidade diferente nos 27 países. Esta incerteza pode levar os projetos a sair da Europa.

Vale a pena notar que a Cardano não é a única a levantar esta questão. A 20 de outubro, seis organizações — Chainlink Labs, Fundação Cardano, Hedera, Aptos Labs, Ava Labs e Fundação de Desenvolvimento Stellar — enviaram uma carta conjunta à SEC dos EUA, pedindo que os produtos digitais fossem claramente incluídos nas regras, em vez de serem abrangidos apenas por orientações interpretativas. A consulta pública recebeu cerca de 140 comentários e durou 60 dias 🦖

Nos mercados, a ADA está cotada a 0,2275 dólares, com uma subida de 3,08% em 24 horas e uma capitalização de mercado de cerca de 8,54 mil milhões de dólares. No mesmo período, a bitcoin ronda os 84 500 dólares e a capitalização total do mercado é de 2,9 biliões de dólares, com uma subida de 2,2%. O mercado acabou de recuperar da queda abaixo dos 80 000 dólares no início do mês.

A minha opinião: o foco da regulação está a mudar da pergunta «isto é um valor mobiliário?» para «quem controla os ativos dos utilizadores?». A linha que separa a autocustódia dos intermediários é a verdadeira linha de vida ou morte do DeFi. Onde essa linha for traçada determinará se o staking é uma infraestrutura ou um serviço financeiro. Se a nova categoria da ESMA entrar em vigor, os custos de conformidade poderão reduzir parte dos rendimentos dos utilizadores. Mas, por outro lado, regras claras podem atrair grandes investidores ⚠️

Na tua opinião, o staking em autocustódia deve ser regulado como um serviço financeiro? Deixa a tua opinião nos comentários.

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#特朗普拟阐述打击海外加密诈骗
US$ 833 milhões foram arrancados das mãos de complexos de golpes no exterior. 503 sites foram derrubados de uma vez ⚖️

⚡ 有大动静群里说

Na quarta-feira, a Casa Branca realizou um evento sobre cibersegurança. Trump colocou na pauta o combate aos golpes com criptomoedas no exterior. Um funcionário da Casa Branca afirmou que as autoridades policiais dos EUA já bloquearam cerca de US$ 833 milhões em fundos ligados a golpes com criptomoedas no exterior. Uma força-tarefa do Departamento de Segurança Interna apreendeu 503 sites fraudulentos e também alertou proativamente quase 9 mil americanos que estavam sendo vítimas de golpes 🦖

O contraste está aqui: os golpes com criptomoedas já tiraram dezenas de bilhões de dólares dos americanos. Os US$ 833 milhões recuperados não chegam nem perto disso ⚠️

Esses complexos não são operações isoladas. Myanmar, Camboja, Laos, Filipinas: são parques industriais inteiros. Primeiro, criam uma relação de confiança — conversam por meses em aplicativos sociais — e depois atraem as vítimas para plataformas falsas de investimento. O USDT depositado é dividido em centenas de transações e transferido em poucos minutos; depois, é convertido em dinheiro vivo no mercado de balcão. Links de phishing, ransomware, falsos atendentes: uma linha de produção completa 💥

Por isso, o foco desta operação não é prender algumas pessoas, mas cortar a infraestrutura: domínios, canais de pagamento, servidores — bloqueando tudo, camada por camada. Em novembro do ano passado, o Tesouro criou uma força-tarefa interinstitucional para combater golpes. Em 9 de setembro deste ano, também sancionou uma plataforma de garantias chamada Xinbi Guarantee. O evento na Casa Branca desta vez expôs essa estratégia.

Minha avaliação: US$ 833 milhões divididos por dezenas de bilhões significa uma taxa de recuperação inferior a 2%. Recuperar o dinheiro depois do golpe nunca será tão eficaz quanto impedir que as pessoas sejam enganadas. O que realmente pode salvar vidas são duas coisas: primeiro, fazer mais uma pergunta antes de transferir dinheiro; segundo, as plataformas bloquearem depósitos suspeitos logo na entrada. Para as plataformas em conformidade, o fato de a mira da fiscalização estar passando das corretoras para a cadeia industrial dos golpes é, na verdade, algo positivo. O fluxo de dinheiro clandestino é interrompido; pode haver alguma pressão vendedora no curto prazo, mas, no longo prazo, é uma limpeza do setor.

Você acha que essa onda representa um aperto regulatório ou que o setor finalmente começou a limpar a casa? Vamos conversar nos comentários.

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