小恐龙说趋势

Detentores de longo prazo reduzem suas posições há 7 semanas seguidas. Na semana passada, venderam de uma só vez 73.400 bitcoins, mas o preço continua subindo 🦖

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Os dados mais recentes do analista on-chain Axel Adler mostram que o indicador de variação das posições dos detentores de longo prazo ficou negativo em 17 de agosto e, em 28 de setembro, já apontava uma redução de 73.400 BTC. Uma semana antes, esse número era de apenas 1.100. Em sete dias, aumentou mais de 60 vezes.

Olhando para um período maior, esse indicador permaneceu positivo de fevereiro até o início de agosto deste ano. Em maio, eles chegaram a aumentar suas posições em 1,2 milhão de moedas em um único mês. A última grande onda de vendas aconteceu em novembro de 2025, quando reduziram suas posições em cerca de 1,07 milhão de moedas de uma só vez. Portanto, a venda atual representa menos de um décimo daquela 🐋

Também há dados que mostram se estão vendendo com lucro. O SOPR dos detentores de longo prazo subiu para 1,24 em 21 de setembro, o nível mais alto desde janeiro, e ainda estava em 1,18 em 28 de setembro. Isso significa que as moedas movimentadas nesse período foram vendidas com um lucro de 18% em relação ao custo de aquisição. Em outras palavras, não é uma liquidação em pânico, mas uma realização ordenada de lucros.

O que mais me interessa não é quanto eles estão vendendo, mas se a demanda compradora consegue absorver essa oferta. O preço continua subindo, o que indica que a demanda adicional ainda está absorvendo essas moedas. O analista on-chain especificou exatamente quais seriam os sinais de alerta: se o volume de vendas voltar à casa das centenas de milhares de moedas e, ao mesmo tempo, o preço parar de subir, isso sim indicará que a capacidade do mercado de absorver a oferta está começando a falhar ⚠️

Em outras palavras, as vendas dos detentores de longo prazo, por si só, não são um sinal de topo. O que importa é a combinação da pressão vendedora deles com a queda da demanda. Essas duas coisas ainda não aconteceram ao mesmo tempo, então parece mais uma troca de mãos do que uma saída em massa.

O que você acha: essas 7 semanas representam uma troca de mãos normal ou o dinheiro inteligente está saindo antes dos outros? Compartilhe sua opinião nos comentários.

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Todos os dias, acompanho com você os principais dados on-chain do Bitcoin. Não só mostro o que está acontecendo nas notícias, mas também ajudo você a entender a lógica e as oportunidades por trás delas 👀🚀

A alavancagem nos futuros de Bitcoin recuou US$ 1,4 bilhão em uma semana, e quem entrou para absorver a oferta foram os compradores à vista 🦖

🗣️ 你的看法呢，群里说

O retrato semanal da provedora de dados on-chain Glassnode, até 4 de outubro, mostra que o total de contratos em aberto nos futuros de Bitcoin caiu de US$ 38 bilhões para US$ 36,6 bilhões, uma redução de US$ 1,4 bilhão em uma semana. Isso indica que o capital alavancado está se retraindo por iniciativa própria, e não sendo liquidado à força depois de uma queda nos preços.

Mais importante: de onde veio o dinheiro? O saldo acumulado do volume à vista passou de menos US$ 102,8 milhões para mais US$ 33,2 milhões. Isso significa que, nesse período, as negociações deixaram de ser dominadas pelos vendedores e passaram a ser dominadas pelos compradores. O mercado à vista está absorvendo parte da demanda que saiu dos futuros 📉

Enquanto isso, os comprados que permanecem no mercado continuam pagando para manter suas posições. Os pagamentos de financiamento subiram de US$ 926,4 mil para US$ 1,5 milhão, mostrando que eles preferem pagar um prêmio a abrir mão das posições. Já os fundos alavancados que haviam passado a operar vendidos líquidos nos futuros de Bitcoin da CME parecem ter ficado um pouco no prejuízo nesta rodada.

Em outras palavras, é exatamente esse ponto que muita gente não entende: a queda dos contratos em aberto parece, à primeira vista, um sinal negativo. Mas, nessa situação, ela se parece mais com a eliminação de uma camada de espuma especulativa do mercado. O importante é distinguir duas coisas: primeiro, a alavancagem está saindo; segundo, o mercado à vista está assumindo o controle. A primeira reduz as oportunidades de lucrar com a volatilidade; a segunda determina se há um piso para os preços.

Ainda assim, há um aspecto que merece atenção. A parcela de capital de curto prazo — isto é, as moedas movimentadas recentemente — subiu de 18,9% para 19,5%. A proporção entre a oferta detida por investidores de curto e de longo prazo também aumentou de 13,7% para 14,2%. Em outras palavras, cada vez mais moedas estão nas mãos de pessoas que não costumam mantê-las por muito tempo. A participação no mercado aumentou, mas a estabilidade da oferta está diminuindo ⚙️

Na minha avaliação, nesta rodada, o que devemos acompanhar não é o preço, mas dois números. Primeiro: o saldo acumulado do volume à vista conseguirá permanecer positivo? Essa é a evidência mais direta de que dinheiro de verdade continua entrando no mercado. Segundo: a parcela de capital de curto prazo continuará subindo? Se subir demais, mesmo com uma forte demanda à vista, o mercado pode acabar sofrendo uma onda de vendas de curto prazo em algum nível de preço.

O que você acha: a saída da alavancagem está formando um piso mais sólido ou é uma falsa calmaria criada pelo acúmulo de posições de curto prazo? Vamos conversar nos comentários 💬

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Todos os dias, acompanhe comigo os principais assuntos sobre Bitcoin. Não vamos apenas ver o que acontece nas notícias: vamos entender a lógica e as oportunidades por trás delas 👀🚀

Neste mesmo dia, há um ano, o Bitcoin atingiu sua máxima histórica de US$ 126.080. Exatos 365 dias depois, agora está em apenas US$ 85.576 🦖

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Justo neste aniversário, o Bitcoin chegou pela terceira vez aos US$ 87.000 e foi derrubado de volta. Caiu 1,2% em 24 horas e fechou perto dos US$ 85.600 📉

Esta já é a terceira vez desde 23 de setembro que o Bitcoin é rejeitado antes de superar a barreira dos US$ 87.000. A cada tentativa de subida, surge uma leva de ordens de venda que o empurra de volta para baixo.

Os dados concretos estão aí: o valor total de mercado das criptomoedas caiu para cerca de US$ 2,93 trilhões, a um passo da resistência de US$ 2,95 trilhões. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para 5,32%, o nível mais alto desde 2002; o dos títulos de 2 anos chegou a 4,83%. Ray Dalio, da Bridgewater, alertou publicamente que a demanda por títulos do Tesouro dos EUA pode diminuir entre os principais compradores estrangeiros. Enquanto isso, o Nasdaq 100 fechou em nova máxima, e o S&P 500 está a apenas 0,5% de sua máxima histórica. É evidente que os investidores preferem manter o dinheiro na bolsa.

Vale guardar a análise de Alex Kuptsikevich, da FxPro: o Bitcoin chegou ao vértice de um triângulo formado por uma linha de suporte ascendente e uma resistência horizontal. Se romper essa formação, a volatilidade vai aumentar bastante ⚠️

Na minha opinião, essa barreira não é nenhum mistério: é a oferta disponível. Toda vez que o preço chega aos US$ 87.000, aparecem ordens de venda. Isso mostra que há muita gente nesse nível esperando recuperar o prejuízo ou realizar o lucro. A convergência do triângulo no vértice significa que, em seguida, ou haverá um rompimento acompanhado de aumento no volume, ou o preço vai buscar suporte mais abaixo. Ninguém sabe de antemão qual será a direção. O que realmente importa não é se o Bitcoin consegue chegar aos US$ 87 mil, mas se, ao chegar lá, haverá compras no mercado à vista para sustentar o preço e fazê-lo fechar acima dos US$ 87.000. Se fechar acima desse nível, será o preço mais alto em oito meses 📈

Aliás, entre as altcoins, ADA subiu 11%, GRT avançou 7%, NEAR quase 7% e HYPE subiu 3%, chegando a US$ 94; já o BNB caiu 2,5%. Enquanto as principais criptomoedas fazem uma pausa, o dinheiro busca oportunidades nas moedas menores. Mas o contexto mais amplo é que ainda falta recuperar 32% em relação ao topo de US$ 126 mil de um ano atrás.

Você acha que esta é a última correção antes do rompimento ou que o preço realmente perdeu força? Vamos conversar nos comentários.

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Todos os dias, acompanho com você os principais acontecimentos do Bitcoin. Mais do que mostrar o que está acontecendo, ajudo você a entender a lógica e as oportunidades por trás das notícias 👀🚀

73,6% dos bitcoins voltaram a dar lucro, mas os grandes investidores foram os últimos a recuperar o capital 🦖

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Os dados mais recentes da Glassnode mostram que 73,6% dos bitcoins em circulação estão com lucro não realizado. Há um mês, esse número era de apenas 69,3% — uma alta de 4,3 pontos percentuais de uma só vez.

O mais interessante é a estrutura: as grandes entidades acabaram de voltar a ficar acima do preço de custo, enquanto as carteiras pequenas estão no lucro desde a mínima de junho. Na época, o custo médio dos pequenos investidores girava em torno de US$ 48 mil. Em outras palavras, desta vez, as baleias — geralmente vistas como um indicador da direção do mercado — demoraram mais para recuperar o capital do que os pequenos investidores 🐋

O motivo é simples: o custo de entrada dos grandes investidores é mais alto, e suas compras se concentraram mais nas faixas de preço elevadas do ciclo anterior. No mesmo período, os detentores de ETFs spot de Bitcoin também voltaram a ficar todos no lucro, porque muitas cotas foram compradas quando o valor patrimonial líquido estava abaixo do preço atual.

Há ainda outro número para guardar: os detentores de longo prazo controlam cerca de 80% da riqueza em Bitcoin. Por isso, esse percentual de 73,6% é fortemente influenciado por bitcoins que não se movimentam há mais de um ano. O que realmente determina a direção no curto prazo não são essas moedas adormecidas, mas as moedas na margem, que trocam de mãos todos os dias 📈

A própria Glassnode faz dois alertas. Por um lado, uma parcela da oferta no lucro acima de 70% costuma indicar uma estrutura saudável entre os detentores, e o retorno das grandes entidades ao lucro pode trazer pressão compradora. Por outro, quanto mais esse número sobe, maior também é o impulso de realizar lucros, o que pode limitar o potencial de alta.

Isto não é um sinal de compra, mas um termômetro. Ele não diz para onde o preço vai; apenas mostra quantas pessoas estão no lucro neste momento. Se o preço voltar a cair até o custo de entrada delas, a pressão vendedora começará a aliviar pela camada mais frágil.

Na minha opinião, o Bitcoin está oscilando agora entre cerca de US$ 85 mil e US$ 86 mil. O que realmente vale acompanhar nesse percentual de 73,6% são duas coisas: primeiro, se o lucro não realizado dos detentores de ETFs vai se transformar em resgates; segundo, se uma queda abaixo da faixa de custo dos novos compradores desencadeará uma onda de realização de lucros. Os dados são estáticos; as pessoas, não.

Você acha que esses 73,6% representam uma rotação saudável de posições ou o último salto antes de uma virada no mercado? Vamos conversar nos comentários: sua posição ainda está no positivo?

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ZRO sobe 10,55% num dia, mas os tokens estão a ser enviados para exchanges há 8 dias consecutivos 🦖

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A 6 de outubro, o token ZRO do protocolo cross-chain LayerZero disparou para 2,12 dólares, com uma subida de 10,55% em 24 horas. No entanto, os mesmos dados on-chain mostram que, durante oito dias de negociação consecutivos, o fluxo líquido foi sempre para as exchanges. O maior depósito líquido diário ocorreu a 2 de outubro: mais 4,64 milhões de tokens, a maior diferença diária de depósitos dos últimos nove dias ⚠️

O volume de negociação chama ainda mais a atenção: foram registados 170 milhões de dólares em 24 horas em toda a rede, mas um motor on-chain de deteção de wash trading classificou 83% como volume artificialmente inflacionado. O volume real e genuíno foi de apenas 57,33 milhões de dólares — menos de um terço do total. Por detrás disto, 705 carteiras faziam operações de ida e volta sem saldo líquido 🐋

Em termos simples, esta subida não significa que haja menos tokens disponíveis: os tokens estão a ser enviados para as exchanges. O preço sobe enquanto se distribuem tokens 📈

Os dados desta manhã deixam isso ainda mais claro: foram depositados 102 316 tokens e levantados 19 327, resultando numa entrada líquida de 82 988. A direção não mudou. O dia 29 de setembro foi o único desta tendência em que houve uma saída líquida, de 140 166 tokens, mas esta foi rapidamente ofuscada pela vaga de depósitos de outubro.

Há também um tipo de carteira que merece ser analisado à parte: cinco carteiras identificadas como acumuladoras detêm, em conjunto, 0,63% da oferta. No entanto, os fluxos dos seus fundos apontam diretamente para carteiras quentes e frias de exchanges. A maior detém 5,43 milhões de tokens, equivalentes a 0,57% da oferta. Está ativa há cinco dias, recebeu seis transferências e não fez nenhuma saída. Os fundos foram enviados para uma carteira quente de exchange que detém 21,12 milhões de tokens, ou 2,22% da oferta. Esta estrutura parece mais uma distribuição faseada do que uma acumulação estratégica.

Os dados não revelam nenhum catalisador oficial claro para esta subida: não houve anúncios nem atualizações. O contrato do projeto, por outro lado, parece estar limpo. Uma análise de uma empresa de segurança não detetou emissão adicional de tokens, honeypot nem mecanismo de suspensão, o que elimina um tipo de risco.

Na minha opinião, quando o preço sobe, mas os tokens estão a ser depositados on-chain, o maior perigo é confundir volume artificial com procura real. Há duas coisas que vale a pena acompanhar: primeiro, quando é que a entrada líquida nas exchanges se transforma numa saída líquida sustentada — isso indicaria que alguém está a comprar os tokens; segundo, se o volume genuíno consegue aumentar significativamente sem que o volume total diminua. Se nenhum destes sinais aparecer, esta subida parece mais um ressalto do que uma inversão de tendência.

Digam nos comentários: confiam mais no preço ou nos dados on-chain?

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Lavou mais de US$ 1 bilhão. Um falso cliente gastou apenas US$ 350 mil para descobrir o banco clandestino dos hackers norte-coreanos 🦖

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O detetive on-chain ZachXBT revelou em 5 de outubro que se fez passar por um cliente pagante e infiltrou uma rede criminosa chinesa que lavava dinheiro para o grupo Lazarus, da Coreia do Norte. A rede movimentou, no total, mais de US$ 1 bilhão. ZachXBT agiu poucos dias depois do roubo de US$ 1,5 bilhão da Bybit.

Para ganhar a confiança dos envolvidos, ele entrou na operação com US$ 349.700 em stablecoins e, em cada transação, aceitou perder voluntariamente 5% como taxa de proteção. Seu contato usava o pseudônimo Jimmy Green, e toda a cadeia de operações se estendia por Hong Kong e pela China continental.

As informações obtidas com a infiltração ajudaram-no a identificar um grupo de endereços com mais de US$ 12 milhões, diretamente ligado aos fundos roubados da Bybit. Em seguida, a Tether congelou US$ 442 mil em USDT desse grupo de endereços 🔍

Por que vale a pena analisar este caso de perto? Porque as criptomoedas roubadas pela Coreia do Norte não desaparecem do nada: são lavadas camada por camada por uma rede clandestina já consolidada. Segundo a Chainalysis, hackers ligados à Coreia do Norte roubaram pelo menos US$ 6,75 bilhões até 2025, e por trás de cada grande caso está o mesmo grupo de intermediários.

Este não é um caso isolado. Em 2020, promotores dos EUA acusaram dois cidadãos chineses de lavar mais de US$ 100 milhões para hackers norte-coreanos. Em 2023, o OFAC sancionou dois operadores financeiros, um de Hong Kong e outro da China continental. Já em setembro deste ano, no roubo de US$ 387,5 milhões da Bitget, e em abril, no roubo de US$ 292 milhões da Kelp DAO, ZachXBT também apontou para o mesmo grupo de intermediários ⚖️

Em outras palavras, o sinal realmente importante para quem tem criptomoedas é este: a disposição dos emissores de stablecoins para colaborar com o congelamento de fundos está se tornando decisiva para determinar se o dinheiro roubado poderá ser recuperado. As autoridades dependem cada vez mais de pistas obtidas em primeira mão por detetives independentes que investigam transações on-chain. Desta vez, até o custo da infiltração foi divulgado: US$ 350 mil para descobrir uma rede que movimentou US$ 1 bilhão ⚠️

O que você acha? Esse tipo de investigação independente, com infiltração, vai se tornar uma prática padrão para recuperar fundos roubados? Vamos conversar nos comentários.

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Para tirar dinheiro do tesouro, primeiro é preciso esperar 10 dias — a veterana plataforma de empréstimos DeFi Compound está votando uma mudança nas regras, e entre os votantes há uma carteira que acumulou votos com dinheiro emprestado 🦖

🙋 想聊的进群

A proposta nº 612 foi apresentada em 2 de outubro, a votação começou no domingo e termina na quarta-feira (7 de outubro). Há dois pontos principais: primeiro, aumentar de 2 para 10 dias o período de espera para sacar fundos do tesouro; segundo, dar ao timelock de governança os poderes de «executar» e «cancelar» — a governança poderá interromper no meio do caminho transações do tesouro que já foram aprovadas, mas ainda não foram executadas.

Até a tarde de 5 de outubro, a interface de governança on-chain mostrava cerca de 1,75 milhão de COMP a favor, 921 mil contra e nenhuma abstenção. O quórum é de 400 mil tokens. O que mudou o rumo dessa votação foi um voto favorável: o pesquisador de governança Blockful rastreou até Humpy uma carteira que votou com 1,75 milhão de tokens — os votos dessa única carteira superavam o total de todos os votos contrários até aquele momento 🗳️

Como esses votos foram acumulados? Por meio de um wrapper chamado dCOMP (desenvolvido pela API3): os usuários podem converter COMP em dCOMP, usá-lo como garantia para tomar USDC emprestado na Morpho e manter consigo o poder de voto dos COMP convertidos. O Etherscan mostra que, em 5 de outubro, havia cerca de 1,75 milhão de COMP no wrapper, e o representante delegado era justamente o endereço que votou com 1,75 milhão de tokens.

À primeira vista, é só aumentar de 2 para 10 dias a «distância de frenagem». Em outras palavras: antes, o período de espera de 2 dias era mais curto do que todo o processo de governança (cerca de uma semana), então a capacidade de bloquear os fundos dependia inteiramente de um grupo de multisig estar disposto a intervir manualmente. Agora, o poder de veto passa a estar codificado no contrato, enquanto as contas de custódia recebem um período de espera de 10 dias e os saques expiram 17 dias após serem iniciados. A empresa de auditoria Certora já havia apontado em seu relatório de abril que, até então, a governança não podia cancelar individualmente um saque; isso foi classificado como de baixo risco, contando com uma «válvula de segurança mais rápida» para lidar com o problema ⏳

Na minha opinião, vencer a votação não é o que importa. A verdadeira variável é a origem do poder de voto — quando o poder de voto pode ser separado da garantia, emprestado e depois concentrado em um único voto, o grau de descentralização da governança on-chain deixa de depender apenas do número de detentores e passa a depender também de quem está alavancando. A Fundação Compound declarou publicamente que estender o período de espera atrasará o avanço do V4 e chamou esta proposta de «ataque malicioso à governança» — essa é a avaliação da Fundação, não uma conclusão sobre a proposta em si.

O que você acha: isso é a governança se protegendo ou transformando o poder de voto em um ativo que pode ser emprestado? Vamos conversar nos comentários 🔍

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#ada涨10%突破0.27美元
Bitcoin fica parado enquanto ADA dispara 12% em um dia e atinge máxima de cinco meses 🦖

📢 ⏰ 消息群里第一时间说

Em 5 de outubro, o token nativo da Cardano, ADA, chegou a US$ 0,27 durante o pregão, com alta de cerca de 12% no dia. Foi o melhor dia desde maio deste ano e o preço mais alto em cinco meses. No mesmo dia, o Bitcoin quase não se mexeu, perto de US$ 85.700, e o Ethereum ficou rondando os US$ 2.712 — essa alta não acompanhou o mercado, só a própria ADA.

O impulso veio de duas coisas. Nos fundamentos: em 1º de outubro, a rede principal da RealFi foi lançada, levando ativos do mundo real (RWA) para a mainnet da Cardano; ao mesmo tempo, a stablecoin USDr foi integrada a três aplicativos DeFi: Lace, Liqwid e SundaeSwap. Na narrativa: depois que a ADA começou a subir, o fundador publicou um gráfico de 15 minutos de ADA/USDT, mostrando o preço passando de cerca de US$ 0,244 para US$ 0,264, com a hashtag #LeiosIsComing — que virou o bordão da comunidade e tomou conta das redes naquele dia 📈.

Afinal, o que é Leios? Seu nome completo é Linear Leios, com especificação CIP-164, e faz parte do hard fork Dijkstra. A ideia não é substituir a rede principal atual: Ouroboros Praos continua responsável pela segurança e pela ordenação, enquanto uma camada adicional de «blocos de endosso» permite agrupar mais transações. Elas são validadas pelos pools de staking com assinaturas BLS e, em seguida, incorporadas ao livro-razão. Desde junho de 2026, a solução está em execução na testnet Musashi Dojo, com a velocidade de processamento de dados chegando a cerca de 6 vezes a atual. Os desenvolvedores estimam que, em condições ideais, a capacidade de processamento pode aumentar de 10 a 65 vezes.

A análise técnica também está favorável: a média móvel de 50 dias cruzou acima da de 200 dias, formando uma cruz dourada; o indicador de momentum diário chegou a 68,69, já perto da zona de sobrecompra. Acima, US$ 0,28 é o próximo grande nível a superar.

Mas há um contraste que merece atenção. O volume real de negociações da ADA em exchanges descentralizadas on-chain não acompanhou essa alta de preço — o entusiasmo está à frente do uso real. Além disso, a implementação efetiva de Leios só deve acontecer no fim de 2026, junto com Dijkstra. Depois do lançamento, os operadores de pools de staking ainda terão de registrar manualmente as chaves criptográficas. A capacidade de processamento será aumentada aos poucos, por meio de ajustes nos parâmetros — não basta apertar um botão para ativá-la por completo ⚠️.

Em outras palavras: parece mais uma alta «guiada pela narrativa» — uma hashtag e um roteiro de desenvolvimento bastaram para fazer uma moeda que estava descolada do mercado subir 12%. O que realmente vai determinar se ela consegue se manter acima de US$ 0,27 e até chegar aos US$ 0,28 não é a próxima publicação, mas se o volume de negociação nas DEXs on-chain e a disposição para fazer staking vão acompanhar a alta.

Vamos conversar nos comentários: você acha que o mercado está precificando antecipadamente a expectativa pela atualização ou é mais um caso de «notícia impulsiona o preço, mas a atividade on-chain não acompanha»?

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#美联储10月维持利率概率升至82.3%
Bitcoin subiu 43% em três meses, mas bateu em uma parede de 5% 🦖

⚡ 有大动静群里说

Este foi o melhor terceiro trimestre do Bitcoin desde 2017, mas a Delphi Digital, uma empresa de pesquisa, jogou um balde de água fria em seu boletim semanal mais recente: o verdadeiro obstáculo não vem do próprio mercado cripto, e sim dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, que já ultrapassaram 5% — um patamar não visto há décadas.

Traduzindo as palavras deles: «Quando um título do governo oferece mais de 5% de retorno sem risco, todos os ativos de risco precisam se esforçar muito mais para justificar esse investimento.» 💥

Os dados falam por si: na semana passada, o Bitcoin chegou a disparar para US$ 87.000, acumulando alta superior a 35% desde meados de agosto e de 43% no terceiro trimestre como um todo. Mas, do outro lado, o Tesouro dos EUA aumentou repetidamente o volume de recompra de títulos de longo prazo, elevando-o diretamente para US$ 6 bilhões, apenas para sustentar a liquidez do mercado de títulos. O dinheiro não desapareceu; apenas encontrou um destino mais confortável.

A verdadeira variável surgiu na última sexta-feira. O relatório de emprego dos EUA mostrou a criação de apenas 29.000 vagas em setembro, muito abaixo das 80.000 esperadas pelo mercado — segundo dados do Bureau of Labor Statistics. Isso fez as expectativas de um aumento dos juros em outubro despencarem de mais de 75% uma semana antes para cerca de 24% (CME FedWatch). O presidente do Fed de Nova York, Williams, também afirmou: «Com as medidas que já tomamos em setembro, não há necessidade de pressa.»

Minha opinião: no curto prazo, isso dá um respiro ao Bitcoin. Com as expectativas de juros esfriando, os ativos de risco podem respirar um pouco. Mas, no médio prazo, o verdadeiro adversário não é o Fed: é aquele título do Tesouro a 5%. Enquanto o «retorno sem risco de 5%» estiver disponível, cada alta do Bitcoin terá de provar que «vale mais do que os títulos do Tesouro». A lógica da chamada «operação de desvalorização» — a ideia de que a dívida do governo e a impressão de dinheiro diluem o dólar — faz sentido, mas exige tempo, não uma explosão.

Vale ficar de olho em duas coisas: se o Fed realmente manterá os juros inalterados na reunião de outubro e se os rendimentos dos títulos de longo prazo conseguirão voltar para abaixo de 5%. Quando qualquer um desses números mudar, a direção do Bitcoin também mudará. 📉

Vamos conversar nos comentários: se o retorno sem risco fosse mesmo de 5%, quanto do seu portfólio você ainda deixaria em Bitcoin?

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#solana代币化股票9月交易量破44亿美元
Ações tokenizadas: um mês de volume de negociação de US$ 4,4 bilhões. A controladora da NYSE agora quer colocar pessoalmente mais de 60 ações dos EUA na blockchain 🦖

💬 群里一起聊行情

Primeiro, vamos ao novo movimento. Uma exchange cripto de ponta e a controladora da NYSE, a Intercontinental Exchange (ICE), formaram uma joint venture 50-50. Neste mês, a empresa já protocolou um pedido junto à SEC dos EUA, com planos para operar um “local de negociação de títulos tokenizados” (TSV). A primeira leva cobrirá as ações de mais de 60 empresas listadas nos EUA. A base é a “isenção inovadora” temporária emitida pela SEC em setembro — permitindo que plataformas específicas on-chain realizem negociações limitadas de ações tokenizadas dos EUA, usando formadores de mercado automatizados e a combinação por “pools” de liquidez, sem precisar passar novamente pelos mecanismos tradicionais de matching.

Por que vale observar este momento? Porque essa rota já começou a esquentar. As ações tokenizadas na Solana registraram volume de negociação de mais de US$ 4,4 bilhões em setembro, um recorde mensal. A força veio principalmente dos dois ambientes de negociação on-chain, Raydium e Orca. Mas aqui vai um balde de água fria: os US$ 4,4 bilhões representam o valor acumulado de compras e vendas entre ambas as partes, não é valor de mercado, nem é capital novo que entrou no sistema; em setembro, o valor de ações tokenizadas realmente em circulação na Solana era apenas cerca de US$ 684 milhões.

Ao colocar as duas coisas lado a lado, o contexto fica claro: primeiro, a isenção da SEC abriu uma brecha na barreira; depois, grandes instituições, munidas de licenças, começaram a entrar. A entrada de um player do nível da controladora da NYSE tem mais significado do que o volume de negociações de curto prazo — isso mostra que “colocar ações na blockchain” está deixando de ser uma brincadeira pequena e nativa de cripto para virar um negócio formal que também as bolsas tradicionais querem abocanhar.

Para o usuário comum, a mudança mais direta pode ser: no futuro, de fato será possível comprar e vender ações dos EUA 7x24 usando stablecoins, sem precisar esperar o pregão abrir das corretoras tradicionais. Mas, por outro lado, a precificação de ações tokenizadas, a compensação/clearance e até de qual legislação de valores mobiliários de qual país elas realmente se submetem — esses buracos ainda não foram preenchidos. ⚖️

Há ainda um problema mais realista: a “prateleira” agora tem apenas algumas centenas de milhões de dólares. Se uma grande instituição realmente trouxer capital em escala de dezenas de milhões para dentro, a falta de profundidade vai amplificar imediatamente — e você pode achar que está comprando “ações dos EUA”, quando na verdade pode ser apenas um título com liquidez muito rasa, ainda carregando dúvidas regulatórias. 📉

Se um dia a Apple e a NVIDIA realmente conseguirem comprar ações dos EUA na blockchain 7x24 usando stablecoins, você moveria parte da sua posição em ações para a blockchain? Vamos conversar nos comentários.

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#以太坊验证者退出队列增392%
85 milhões de ETH em fila esperando “descer do bonde”: validadores saem da fila 392% em alta desde o início de outubro, estabelecendo diretamente a maior alta de 2026.🦖

⚡ 有大动静群里说

De acordo com os dados da fila de saída de validadores no beaconcha.in, atualmente há 850.736 ETH travados na fila aguardando a saída. Estimando pelo preço do Ethereum (cerca de US$ 2.700), isso equivale a aproximadamente US$ 2,3 bilhões. O tempo de espera foi estendido para cerca de 14 dias e 18 horas, e apenas 256 validadores são liberados a cada epoch.

O gatilho não foi o mercado despencando, e sim a ação de controle de risco de uma carteira. Em 30 de setembro, a MetaMask revelou que sua infraestrutura de staking sofreu um incidente de segurança; em seguida, ela decidiu sair de forma proativa e preventiva de cerca de 17.000 validadores, totalizando aproximadamente 523 mil ETH (cerca de US$ 1,4 bilhão).⚠️ A versão oficial é que as carteiras dos usuários não foram ameaçadas diretamente, mas esse “êxodo preventivo” por si só já foi suficiente para inflar a fila.

Vamos colocar os números na mesa 📊: o total de staking na rede é de cerca de 43,6 milhões de ETH, com 878.089 validadores ativos. Desta vez, a quantidade na fila representa cerca de 2% desse total. A proporção não parece grande, mas indica algo claramente — prova uma coisa: a grande migração dos validadores não é impulsionada apenas por preço; decisões de operação e segurança também pesam.

Minha visão: sair da fila é uma “válvula de amortecimento”, não um interruptor de venda forçada. Para o ETH sair, é preciso esperar mais de duas semanas na fila; o ritmo que realmente derruba o mercado spot é intencionalmente desacelerado. Por isso, não interprete “850 mil ETH em fila” diretamente como “850 mil vão despejar no mesmo momento”. O que merece mais atenção é o próprio indicador “tempo de fila” — se ele continuar aumentando, significa que a demanda por saída excede a capacidade de processamento da rede. A pressão então se transmite para o desconto dos derivativos de staking líquido, para a taxa de recompensa de staking e para o cronograma de resgates nos protocolos relacionados.

O que foi realmente reprecificado desta vez é, na prática, “quem administra seu staking”. Uma decisão de controle de risco de uma carteira pode alterar instantaneamente o fluxo de fundos em toda a cadeia. Essa concentração gera efeitos em cadeia — e essa reação em cadeia é tão mais preocupante do que qualquer candle (K line).

Você acha que esse surto de saídas é apenas para se proteger, ou também para realizar lucro de forma oportunista? Converse com a gente nos comentários

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Todo dia, eu te ajudo a acompanhar os destaques de dados e Ethereum na cadeia — não é só ver o que aconteceu nas notícias, é te ajudar a entender a lógica e as oportunidades por trás 👀🚀

3 meses sugando 10,2 bilhões de dólares: o Bitcoin levou 6,3 bilhões, mas a sua taxa de crescimento ficou em último lugar; o que mais correu só entrou 480 milhões 🦖

🔎 进群看完整分析

Os ETFs de cripto à vista nos EUA registraram, no 3º trimestre de 2026, um fluxo líquido total de 10,2 bilhões de dólares (dados da SoSoValue). Desses, o fundo de Bitcoin ficou com 6,3 bilhões, garantindo o 1º lugar; o fundo de Ethereum levou 3,1 bilhões, em 2º; os fundos de Solana somaram 480 milhões e o de XRP 308 milhões. Em valores absolutos, o Bitcoin é o grande vencedor.

Mas quando mudamos o foco para a “taxa de crescimento”, a história vira de cabeça para baixo 📈.

Pelo fluxo líquido acumulado desde o lançamento, o fundo de Solana cresceu 42% em um trimestre (de 1,1 bilhão para 1,6 bilhão); Ethereum +28%; XRP +21%; já o Bitcoin apenas +12%. Vejamos agora um critério ainda mais intuitivo: a parcela do fluxo líquido deste trimestre em relação ao patrimônio líquido do próprio fundo. No caso da Solana, foi 25,1% — o dinheiro que entrou nos três meses recentes corresponde a nada menos que um quarto completo do seu tamanho total. Ethereum: 17,3%; XRP: 18,3%; Bitcoin: apenas 5,9%.

De onde vem a diferença? A resposta está na base. No fim do trimestre, o patrimônio líquido do ETF de Bitcoin já era de 108 bilhões de dólares; o da Solana, só 1,9 bilhão — uma diferença de mais de cinquenta vezes. Quanto maior a “bandeja”, menor o percentual que a mesma quantia consegue puxar; como a bandeja da Solana é pequena, um grande aporte consegue impulsionar a taxa rapidamente ⚠️.

Tradução livre: os grandes players continuam, por padrão, alocando Bitcoin — o IBIT da BlackRock é a “posição padrão” das instituições; porém, o fluxo incremental que realmente muda marginalmente de direção está indo para ETFs de small caps, como o da Solana, que acabou com a maior parte nesta rodada. Só não se deixe enganar: dentro do “1º em taxa de crescimento” há um efeito aritmético de base baixa, e isso não significa que a demanda absoluta da Solana já tenha alcançado o Ethereum. Para o fundo de Solana repetir mais uma vez os 42% no próximo trimestre, precisaria de novo fluxo líquido de cerca de 680 milhões de dólares — mais do que os 480 milhões desta vez — e isso não é uma tarefa fácil.

Para o investidor comum, o fluxo para ETFs é uma variável lenta, mas é também o “comprovante de depósito” do sentimento das instituições. Se no 4º trimestre a Solana ainda conseguir atrair mais de 480 milhões de dólares, isso indica que não é apenas um movimento pontual: é uma mudança silenciosa na estrutura do capital.

Você acha que no próximo trimestre o dinheiro vai continuar migrando para ETFs de small caps como a Solana, ou vai voltar para o Bitcoin? Comente no campo abaixo.

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#zcash现货etf首现周度净流出9360万美元
Há duas semanas ainda havia captação líquida de US$ 98,2 milhões — em todos os ETFs cripto do mercado, estava em primeiro lugar; esta semana, porém, teve saída líquida de US$ 93,6 milhões — o ETF de Zcash pela primeira vez entrou na fase “só sai, não entra” 🦖

💡 群里更新数据解读

O ETF spot de Zcash da Grayscale (código ZCSH) registrou, pela primeira vez desde sua listagem em agosto, uma saída líquida semanal. Nesta semana, foram resgatados US$ 93,6 milhões; no mesmo período, o preço de ZEC caiu de cerca de US$ 1.585 no início da semana para perto de US$ 1.300. O fluxo de capital e o preço, pela primeira vez, apontam na mesma direção.

Em termos mais diretos: em 3 de outubro, o ZEC estava sendo negociado perto de US$ 1.308, com queda de cerca de 17,5% na semana. Considerando o pico recente de US$ 1.690, a retração chega a aproximadamente 23%. De acordo com dados da SoSoValue, este ETF não registrava mais nenhum ingresso líquido diário desde 22 de setembro. Os resgates estão ocorrendo em sequência — não foi um caso isolado 💰.

A diferença fica evidente nas duas semanas anteriores: naquela época, o ZCSH captou US$ 98,2 milhões na semana, a maior entrada entre todos os ETFs cripto da semana; de líder em entradas para força motriz nas saídas — só a mudança no fluxo deste único fundo virou quase US$ 190 milhões. E vale lembrar: o Zcash subiu mais de 20 vezes este ano; as entradas de capital no ETF são um dos combustíveis importantes desta rodada. Se o combustível é puxado na direção oposta, o preço naturalmente perde um dos seus pilares ⚠️.

Mas não se deve jogar toda a culpa no ETF. A matéria é bem clara: os resgates podem explicar uma parte da pressão, mas não explicam toda a queda. O que realmente precisa de atenção é o preço em si: abaixo, de US$ 1.270 a US$ 1.300 é a zona em que compradores têm entrado recentemente; no gráfico de 4 horas, médias móveis de prazo relativamente maior também estão pressionando nessa faixa. Se conseguir segurar, há combustível para um repique; caso perca, o próximo nível de referência é US$ 1.155, cerca de 12% abaixo do preço atual 📉.

Para cima, a pressão vendedora de curto prazo está diminuindo, e existe chance de primeiro dar um salto para a faixa de US$ 1.320 a US$ 1.360. Se conseguir voltar a ficar acima de US$ 1.380 a US$ 1.425 e sustentar, então a lógica de testar US$ 1.500 volta a fazer sentido na segunda metade de outubro. Resumindo: nesta rodada, são duas pernas — “narrativa de moedas de privacidade” e “capital dos ETFs”. Agora, a perna do capital está mole primeiro.

Você acha que este movimento do ZEC foi um “mergulho a mais” (correção por ter subido demais) ou que o mercado realmente já viu o topo? Comente no espaço abaixo.

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O Senado derrubou o projeto de lei de cripto — e o mercado enlouqueceu: um token disparou 104% em 15 dias 📈

⚡ 有大动静群里说

Vamos deixar isso claro primeiro. Em 15 de setembro, o Senado dos EUA não conseguiu avançar o projeto CLARITY (um projeto de lei sobre estrutura de mercado cripto). Na época, praticamente todo mundo tratou isso como uma notícia ruim. Mas, num memorando de 30 de setembro, o CIO da Bitwise Asset Management, Matt Hougan, chegou exatamente à conclusão oposta: o projeto foi por água abaixo, e isso acabou afrouxando as regras para 4 tipos de negócios — fazendo os preços de moedas e ações subirem juntos.

Ele destacou 4 categorias: plataformas de stablecoins, exchanges tradicionais, negócios de tokenização e projetos que usam a receita para recomprar seus próprios tokens. No segmento de stablecoins, Hougan apontou diretamente a maior vencedora: uma grande exchange dos EUA e devidamente regulada — porque o projeto original pretendia apertar o “incentivo por saldo”, mas isso foi mantido. As exchanges tradicionais também conseguiram preservar vantagens competitivas que poderiam ter sido reduzidas.

O que mais explica tudo são esses números. No período de 15 de setembro (votação) a 30 de setembro, entre os projetos que recompraram tokens: NEAR subiu 104%, Uniswap subiu 49%, Pump subiu 19%, Hyperliquid subiu 15% e Lighter subiu 10%. Já no mesmo intervalo, o Bitcoin subiu apenas 8% e o Ethereum subiu 7% 🌊

O resumo de Hougan é bem direto: “A cripto trocou a previsibilidade de longo prazo por regras mais rápidas e melhores.” A lógica é: nas negociações legislativas, a indústria já aceitou limitações; no fim, como o projeto não foi aprovado, essas limitações não chegaram a ser implementadas. Em contrapartida, a SEC agiu mais rápido — abrindo um canal de teste de 5 anos para locais de negociação de ações tokenizadas.

Minha visão: isso é um típico “bônus do vácuo regulatório”. Não dá para comemorar cedo demais. Hougan também alerta: depender de decisões dos órgãos reguladores é bem menos estável do que o que a lei garantiria. Quando em janeiro de 2029 trocar o governo, a SEC e a CFTC podem ter novos dirigentes ainda mais rígidos — e o rumo pode mudar de uma hora para outra ⚠️

Então eu queria te perguntar: você prefere regras “rápidas agora, mas que podem mudar a qualquer momento” ou a previsibilidade de “mais devagar, mas que dá para controlar por 10 anos”? 🦖

Bora conversar nos comentários.

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#比特币升至8.5万美元附近
Probabilidade de alta de juros em outubro cai de 70% para 30% em uma semana. Bitcoin sobe quatro pregões seguidos e ultrapassa US$ 86.000 🦖

⚡ 有大动静群里说

O vice-presidente do Federal Reserve, Jefferson, na quinta-feira, disse algo que fez o mercado frear de repente suas expectativas de novos aumentos de juros: na reunião de 28 de outubro, a probabilidade de mais uma alta caiu de 70% para 30% em uma semana. Já a chance de que ainda seja necessário pelo menos mais um aumento de juros até o fim do ano recuou de 95% para 80%. O Bitcoin subiu pelo quarto pregão consecutivo, a cerca de US$ 86.200, alta de aproximadamente 3% nas últimas 24 horas.📈

Outra sustentação para esse repique veio do mercado de títulos. O rendimento do Tesouro dos EUA de 2 anos caiu 12,3 pontos-base no dia, para 4,764%; o de 10 anos recuou 9,4 pontos-base, para 5,217%, tendo chegado a tocar 5,36% durante o pregão. As palavras de Jefferson foram: “Desde a reunião de setembro, os rendimentos de prazos diferentes continuaram a subir, indicando que os investidores estão reavaliando o cenário macro. Eu e meus colegas precisamos formar nosso próprio julgamento, e isso pode exigir mais tempo” — em outras palavras: ainda é para observar os dados, sem pressa para agir.

Mas há dois sinais que não podem ser ignorados. Primeiro, o PMI de manufaturas (ISM) de setembro foi 54,5 e continua em expansão, enquanto o componente de preços pagos disparou de 71,1 para 77,9 — a pressão inflacionária, na prática, está piorando. Segundo, o PCE de agosto, ano contra ano, ficou em 3,4%, abaixo da expectativa de 3,7%, mas desta vez houve ajuste metodológico: estimativas de instituições indicam que a mudança de critério pode deixar o núcleo do PCE até 20 pontos-base artificialmente baixo; além disso, em julho ele ainda foi revisado para baixo em 30 pontos-base. Portanto, os “quatro palavrinhas” de que a inflação está arrefecendo estão sendo descontadas pelo mercado.⚠️

Na cadeia, porém, há algum alívio. A Glassnode apontou que os contratos em aberto no padrão “base em moedas” encolheram quase 20% desde a mínima de agosto, enquanto o preço subiu 35%. O volume em aberto já está no nível mais baixo desde março — com menos alavancagem, essa alta não tem tanta facilidade de ser revertida ao “ponto zero” por uma única liquidação em massa. No Q3, o Bitcoin subiu 42,7%, o melhor terceiro trimestre desde 2017; o Citi também elevou sua meta de preço para 12 meses de US$ 82.000 para US$ 113.000. Na quinta-feira, antes da abertura do pregão em Wall Street, a Strategy subiu mais de 3%, e uma exchange específica e a Circle avançaram mais de 2%.

Minha visão: o motor principal dessa alta não é algo “específico do mercado cripto”, e sim a ideia de que “talvez os juros precisem parar”. Mas se a divulgação da pesquisa mensal de emprego dos EUA de setembro (Nonfarm Payrolls) chegar nesta noite e o emprego continuar forte, a probabilidade de 30% de novos aumentos pode voltar a disparar a qualquer momento, e o suporte-chave de US$ 82.500 também será reavaliado e testado de novo. Antes de agir, veja os dados.📉

Depois do Nonfarm nesta noite, você acha que o Bitcoin vai primeiro disparar para US$ 90.000 ou primeiro recuar para US$ 82.000 e tocar a casa? Comente no campo abaixo.

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#以太坊三季度涨70.9% #比特币etf三季度净流入63.4亿美元
Um trimestre foi roubado 1,26 bilhão de dólares; enquanto isso, o Bitcoin subiu 40% na mesma época 🦖

📈 进群一起分析行情

O terceiro trimestre acabou de fechar: segundo os dados mais recentes da CertiK, no 3º trimestre de 2026 a indústria de cripto sofreu perdas de 1,26 bilhão de dólares por incidentes de segurança, um salto de 53,9% em relação aos 819,4 milhões do 2º trimestre; o número de incidentes foi de 219 para 247. Entre eles, o maior roubo por transação foi de uma grande exchange no dia 24 de setembro, no valor de 387,5 milhões de dólares—e uma única operação respondeu por 31% das perdas do trimestre inteiro 💥

Mas no mesmo trimestre, o Bitcoin subiu cerca de 40%, e o Ethereum ganhou 70,9%. Já os ETFs de Bitcoin tiveram entrada líquida de 6,34 bilhões de dólares. De um lado, é a temporada de fartura dos hackers; do outro, a temporada de comemoração dos touros—esta é a face mais pouco elegante de um mercado em alta ⚠️

Primeiro, vamos esclarecer o desempenho dos hackers. Setembro foi a área mais devastada: perda mensal de 769 milhões de dólares, com 99 incidentes; e 96% deles vieram de exploração de vulnerabilidades. Além daqueles 387,5 milhões da exchange citada, a Liquid Network perdeu 319 milhões, a Tectonic teve prejuízo de 120 milhões e a Coldcard foi roubada em 112,7 milhões. Felizmente, cerca de 273 milhões de dólares foram congelados ou recuperados, e a perda líquida de setembro foi reduzida para 495,3 milhões. O que complica ainda mais é o caminho de lavagem de dinheiro: os fundos roubados estão sendo transferidos via pools de privacidade, e o rastreamento on-chain está ficando cada vez mais difícil.

Agora, vejamos o boletim dos touros. O Bitcoin voltou acima de 84 mil dólares; 82,5 mil dólares é um suporte crucial. O Citi acabou de ajustar a previsão de preço para 12 meses de 82 mil para 113 mil dólares, apostando no retorno dos recursos para os ETFs; com alta trimestral de 70,9%, a meta de preço do Ethereum chega a US$ 3.028 📈

Minha opinião: esse frio e esse calor são, na verdade, dois lados da mesma moeda. Recursos institucionais entram em massa via ETFs, elevando o tamanho dos ativos cripto e, ao mesmo tempo, levando o valor de cada roubo para a casa dos bilhões. O ganho contábil de um mercado em alta é tentador, mas o risco de "o ativo estar nas mãos de outra pessoa" também cresce na mesma proporção. Para as pessoas comuns, a maior lição desta temporada não é correr atrás da alta, e sim entender claramente em qual bolso está o seu dinheiro.

Você acha que essa onda de hackers vai atrasar o ritmo de entrada das instituições? Ou será que as compras dos ETFs simplesmente não ligam para isso? Vamos conversar na seção de comentários.

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Todos os dias, acompanho com você os destaques do mercado cripto—não é só ver o que acontece nas notícias; é entender também a lógica e as oportunidades por trás 👀🚀

#美国10年期美债收益率逼近5.3%
Rendimento dos Treasurys dos EUA dispara para 5,342%, maior nível desde 2002; o Bitcoin, porém, fica acima de US$ 84 mil e não sai do lugar 🦖

🕐 最新解读群里更新

Na quinta-feira, a bolsa de valores dos EUA abriu; os rendimentos dos Treasurys de 10 anos chegaram a tocar 5,342% por um momento, nível que não aparecia desde abril de 2002. Os Treasurys de 30 anos também atualizaram máximas de vários anos. Ao mesmo tempo, o Bitcoin passou de US$ 84 mil, com alta pequena durante o dia. Diante do custo de empréstimo mais caro do mundo, ele insistiu em manter sua posição.

Vamos traduzir os números para humanos: 5,342% significa que o custo para o governo dos EUA tomar dinheiro voltou ao patamar de 24 anos atrás. O mercado está cada vez mais nervoso com a dívida do governo. Mahmood Pradhan, vice-diretor regional da Europa do ex-FMI, disse à mídia que os investidores globais estão agora «bem tensos»; conforme os rendimentos continuam subindo, os juros que cada país precisa pagar também sobem.

A reação do Bitcoin, na verdade, é mais contida do que muita gente imagina. O índice de preços PCE de agosto teve variação anual de 3,4%, abaixo da expectativa; mesmo assim, o mercado quase não empolgou. Analistas geralmente apontam que parte significativa desse recuo vem de ajustes na metodologia de cálculo. O analista de cripto Benjamin Cowen colocou de forma mais direta: «o mercado de títulos já se rebelou; até o Fed realmente colocar a inflação sob controle, isso provavelmente vai continuar».

No técnico, os níveis-chave apontados pelos dados de liquidações são US$ 84.500 e US$ 82.900. Nas últimas 24 horas, o total de liquidações na rede foi de apenas cerca de US$ 25 milhões. Tanto compradores quanto vendedores estão com as mãos meio travadas, e o preço fica sendo comprimido dentro de uma faixa, indo e voltando. Rekt Capital lembra que o Bitcoin provavelmente vai fazer um recuo para testar o suporte por volta de US$ 82.500; «desta vez, esse recuo pode ficar bem bagunçado». Mas ele também disse que, se conseguir segurar, ainda existe a possibilidade de continuar subindo.

Tradução ⚖️: quando o rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA se aproxima de 5,3%, a capacidade de definir o preço não está mais na mão do mercado cripto — está no mercado de títulos. Cada degrau acima nos rendimentos pressiona ainda mais a avaliação dos ativos de risco. Nesta semana, o PCE ficou mais fraco, o que, na prática, deu aos compradores uma chance de respirar. Por isso não vemos uma queda forte, mas sim um «range lateral no topo, onde ninguém tem coragem de agir primeiro». O que realmente vale observar são duas coisas: se o rendimento de 10 anos consegue ficar estável perto de 5,3% sem voltar a subir e se a linha de US$ 82.500 será ou não mantida. ⚠️

Você acha que é a taxa de juros pressionando o Bitcoin ou que o Bitcoin está esperando uma virada nas taxas? Comente sua leitura na seção de comentários. 📈

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Todos os dias, acompanho com você os destaques do macro cripto — não apenas para ver o que acontece nas notícias, mas para entender a lógica e as oportunidades por trás delas 👀🚀

#美国10年期美债收益率逼近5.3%
A taxa de juros dos Treasuries dos EUA para 10 anos ultrapassa 5,33%, o maior nível desde abril de 2002 — da última vez que vi esse número, foi em abril de 2002. O mercado global de títulos está sendo vendido em conjunto.🦖

📈 进群看今日思路

No dia 1º de outubro (quinta-feira), a taxa dos Treasuries dos EUA de 10 anos subiu 4 pontos-base, para 5,3338%, rompendo o nível de abril de 2002; a dos Treasuries de 30 anos subiu 3 pontos-base, para 5,6702%, maior desde julho de 2002; e a taxa dos Treasuries de 2 anos também subiu 2 pontos-base, para 4,91%. No mesmo dia, o petróleo Brent voltou a ficar acima de US$ 100. Isto não é um problema de um único país — os custos de financiamento dos governos no mundo todo subiram simultaneamente na quinta-feira, por trás de uma “tríplice pressão”: déficits fiscais sem controle, inflação teimosa e juros ainda em alta.

Por que isso tem a ver com cripto? Porque a taxa dos Treasuries dos EUA de longo prazo é a “âncora” da taxa de desconto dos ativos globais. Quanto mais alta ela fica, menor o valor presente do fluxo de caixa futuro; assim, o teto de valuation de ativos de risco de longa duração, como ações e cripto, é pressionado para baixo. É exatamente por isso que, no terceiro trimestre, o Bitcoin — apesar de ter fechado o trimestre em alta de cerca de 40% (o melhor trimestre desde 2024) — ainda ficou travado, no começo do quarto trimestre, no intervalo de US$ 82.000 a US$ 85.000. Essa é a razão macro.

Por outro lado, também deixa uma ponta de suspense. Em entrevista à CNBC, Nomi Prins, fundadora da Prinsights Global, disse que, quando os juros chegam a esse nível, normalmente isso atrai compradores “mão de baixa” para entrar e, assim, derrubaria as taxas de volta; mas soberanos wealth funds e bancos centrais — detentores de longo prazo — provavelmente não fariam isso. A avaliação dela é que só uma queda acentuada do preço do petróleo e um alívio real na situação no Oriente Médio poderiam fazer as taxas de longo prazo descer de verdade — em outras palavras, o que pode salvar os ativos de risco a seguir talvez seja a geopolítica, não o Fed.⚖️

Agora vamos ver a disputa dos dois lados: de um lado, o déficit fiscal e o preço alto do petróleo sustentam as taxas de longo prazo; do outro, o índice do dólar também atingiu a máxima desde maio de 2025. Esse combo de dólar forte + juros altos sempre foi vento contra para mercados emergentes e para ativos de risco.⚠️ Mas a lógica de precificação do mercado é bem sutil: a relação simples dos últimos dois anos — “juros mais altos, Bitcoin em queda” — já falhou repetidamente. O que realmente puxou o Bitcoin de 75 mil para acima de 80 mil foram as entradas de fundos em ETFs e a recompra de posições vendidas, e não propriamente os juros.

Minha visão é que esse número de 5,3% não precisa causar pânico, mas é uma restrição clara. Ele determina o quanto as instituições estão dispostas a pagar/valorar os ativos de risco, e determina se o Bitcoin consegue empurrar a “porta” de US$ 85.000 para abrir. Na próxima semana, basta ficar de olho em três coisas: se a taxa de 10 anos consegue se manter acima de 5,3%, se o petróleo Brent continua avançando e se ações americanas e cripto vão apresentar “tornar os juros inócuos” — isto é, as taxas continuam subindo, mas os ativos já não caem junto.📉

Converse na seção de comentários: você acha que essa escalada das taxas de longo prazo é um obstáculo para o mercado altista de cripto, ou já foi absorvida pelo mercado com antecedência?

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#山寨季指数连续五日守稳60上方
No 1º trimestre, o Ethereum subiu 71%; deixou o Bitcoin 42,71% muito para trás, com uma diferença de 28 pontos percentuais 🦖

🔍 进群聊行情

Chegou ao fim o 3º trimestre, e o boletim saiu: o Bitcoin subiu 42,71%, que é a maior alta trimestral desde o 4º trimestre de 2024, e também o melhor 3º trimestre desde 2017; porém, o verdadeiro protagonista mudou: as altcoins. No mesmo período, o Ethereum subiu cerca de 71%, claramente superando.

A diferença não está só no preço. Nos ETFs spot dos EUA, o fluxo de dinheiro foi dividido bem direitinho no 3º trimestre: os ETFs de Bitcoin tiveram entrada líquida de cerca de US$ 6,34 bilhões, revertendo uma saída líquida de aproximadamente US$ 5 bilhões no 2º trimestre; já os ETFs de Ethereum tiveram entrada líquida de cerca de US$ 3,05 bilhões, enquanto no 2º trimestre ainda registraram saída líquida de cerca de US$ 7,14 bilhões. A fatia das altcoins também está crescendo: os ETFs relacionados a XRP captaram cerca de US$ 308 milhões no 3º trimestre, levando a entrada líquida acumulada para aproximadamente US$ 1,79 bilhão; só em setembro, os ETFs de SOL e ZEC tiveram, respectivamente, entradas líquidas de cerca de US$ 272 milhões e US$ 246 milhões.

Sinais acesos ao mesmo tempo na cadeia e nos índices 📈. O índice de temporada de altcoins já fica, de forma contínua, acima de 60 há cinco dias; o “sinal de ciclo das altcoins” da Glassnode virou para alta na semana passada. A participação do valor de mercado do Bitcoin tem ficado entre 58% e 60,4% desde 27 de maio, sem conseguir ultrapassar 60%. Em 27 de setembro, altcoins fora do top 10 já representavam cerca de 9% do mercado total, o maior nível desde fevereiro deste ano.

Mas não se apresse em gritar “chegou a temporada das altcoins” ⚠️. O relatório semanal da CryptoQuant trouxe um conjunto de dados inversos: em 28 de setembro, o total de transações de recarga (deposit) de altcoins nos últimos sete dias disparou para 78.000 operações, o maior desde outubro do ano passado, cerca de 160% acima de 14 de setembro. O número de endereços participantes nas recargas subiu de cerca de 17.600 para 51.600, chegando a quase três vezes. A frase original é bem direta: “Os detentores transferem as moedas para as exchanges, normalmente é porque estão se preparando para vender.”

Esse é o conflito mais real neste momento: os preços estão performando melhor, e o dinheiro está se desviando — mas ao mesmo tempo, um grande volume de “chips antigos” está sendo transferido para exchanges.

Minha leitura é: não trate “o índice acima de 60” como o sinal de largada da temporada das altcoins. 60 é só linha de aprovação; a temporada de altcoins de verdade costuma exigir acima de 75. Agora parece mais uma sequência de rotações (rotação entre ativos) do que uma festa generalizada. E quando a recarga explode, muitas vezes isso aparece na segunda metade da rotação, não no começo. O que realmente vale observar daqui para frente é: esses fundos movidos para as exchanges estão sendo absorvidos por compradores no spot, ou vão ser despejados diretamente gerando uma grande vela vermelha — no primeiro caso, é uma troca saudável; no segundo, é o roteiro clássico de topo sendo repetido. 💥

Vamos conversar nos comentários: você acha que essa altcoin que está superando é o prenúncio da temporada, ou é alta feita para atrair quem está comprando na ilusão?

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