#美国10年期美债收益率逼近5.3%
A taxa de juros dos Treasuries dos EUA para 10 anos ultrapassa 5,33%, o maior nível desde abril de 2002 — da última vez que vi esse número, foi em abril de 2002. O mercado global de títulos está sendo vendido em conjunto.🦖
📈 进群看今日思路
No dia 1º de outubro (quinta-feira), a taxa dos Treasuries dos EUA de 10 anos subiu 4 pontos-base, para 5,3338%, rompendo o nível de abril de 2002; a dos Treasuries de 30 anos subiu 3 pontos-base, para 5,6702%, maior desde julho de 2002; e a taxa dos Treasuries de 2 anos também subiu 2 pontos-base, para 4,91%. No mesmo dia, o petróleo Brent voltou a ficar acima de US$ 100. Isto não é um problema de um único país — os custos de financiamento dos governos no mundo todo subiram simultaneamente na quinta-feira, por trás de uma “tríplice pressão”: déficits fiscais sem controle, inflação teimosa e juros ainda em alta.
Por que isso tem a ver com cripto? Porque a taxa dos Treasuries dos EUA de longo prazo é a “âncora” da taxa de desconto dos ativos globais. Quanto mais alta ela fica, menor o valor presente do fluxo de caixa futuro; assim, o teto de valuation de ativos de risco de longa duração, como ações e cripto, é pressionado para baixo. É exatamente por isso que, no terceiro trimestre, o Bitcoin — apesar de ter fechado o trimestre em alta de cerca de 40% (o melhor trimestre desde 2024) — ainda ficou travado, no começo do quarto trimestre, no intervalo de US$ 82.000 a US$ 85.000. Essa é a razão macro.
Por outro lado, também deixa uma ponta de suspense. Em entrevista à CNBC, Nomi Prins, fundadora da Prinsights Global, disse que, quando os juros chegam a esse nível, normalmente isso atrai compradores “mão de baixa” para entrar e, assim, derrubaria as taxas de volta; mas soberanos wealth funds e bancos centrais — detentores de longo prazo — provavelmente não fariam isso. A avaliação dela é que só uma queda acentuada do preço do petróleo e um alívio real na situação no Oriente Médio poderiam fazer as taxas de longo prazo descer de verdade — em outras palavras, o que pode salvar os ativos de risco a seguir talvez seja a geopolítica, não o Fed.⚖️
Agora vamos ver a disputa dos dois lados: de um lado, o déficit fiscal e o preço alto do petróleo sustentam as taxas de longo prazo; do outro, o índice do dólar também atingiu a máxima desde maio de 2025. Esse combo de dólar forte + juros altos sempre foi vento contra para mercados emergentes e para ativos de risco.⚠️ Mas a lógica de precificação do mercado é bem sutil: a relação simples dos últimos dois anos — “juros mais altos, Bitcoin em queda” — já falhou repetidamente. O que realmente puxou o Bitcoin de 75 mil para acima de 80 mil foram as entradas de fundos em ETFs e a recompra de posições vendidas, e não propriamente os juros.
Minha visão é que esse número de 5,3% não precisa causar pânico, mas é uma restrição clara. Ele determina o quanto as instituições estão dispostas a pagar/valorar os ativos de risco, e determina se o Bitcoin consegue empurrar a “porta” de US$ 85.000 para abrir. Na próxima semana, basta ficar de olho em três coisas: se a taxa de 10 anos consegue se manter acima de 5,3%, se o petróleo Brent continua avançando e se ações americanas e cripto vão apresentar “tornar os juros inócuos” — isto é, as taxas continuam subindo, mas os ativos já não caem junto.📉
Converse na seção de comentários: você acha que essa escalada das taxas de longo prazo é um obstáculo para o mercado altista de cripto, ou já foi absorvida pelo mercado com antecedência?
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Todos os dias, acompanhe comigo os destaques das taxas macro — não é só ver o que aconteceu nas notícias; é entender a lógica e as oportunidades por trás 👀🚀
A taxa de juros dos Treasuries dos EUA para 10 anos ultrapassa 5,33%, o maior nível desde abril de 2002 — da última vez que vi esse número, foi em abril de 2002. O mercado global de títulos está sendo vendido em conjunto.🦖
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No dia 1º de outubro (quinta-feira), a taxa dos Treasuries dos EUA de 10 anos subiu 4 pontos-base, para 5,3338%, rompendo o nível de abril de 2002; a dos Treasuries de 30 anos subiu 3 pontos-base, para 5,6702%, maior desde julho de 2002; e a taxa dos Treasuries de 2 anos também subiu 2 pontos-base, para 4,91%. No mesmo dia, o petróleo Brent voltou a ficar acima de US$ 100. Isto não é um problema de um único país — os custos de financiamento dos governos no mundo todo subiram simultaneamente na quinta-feira, por trás de uma “tríplice pressão”: déficits fiscais sem controle, inflação teimosa e juros ainda em alta.
Por que isso tem a ver com cripto? Porque a taxa dos Treasuries dos EUA de longo prazo é a “âncora” da taxa de desconto dos ativos globais. Quanto mais alta ela fica, menor o valor presente do fluxo de caixa futuro; assim, o teto de valuation de ativos de risco de longa duração, como ações e cripto, é pressionado para baixo. É exatamente por isso que, no terceiro trimestre, o Bitcoin — apesar de ter fechado o trimestre em alta de cerca de 40% (o melhor trimestre desde 2024) — ainda ficou travado, no começo do quarto trimestre, no intervalo de US$ 82.000 a US$ 85.000. Essa é a razão macro.
Por outro lado, também deixa uma ponta de suspense. Em entrevista à CNBC, Nomi Prins, fundadora da Prinsights Global, disse que, quando os juros chegam a esse nível, normalmente isso atrai compradores “mão de baixa” para entrar e, assim, derrubaria as taxas de volta; mas soberanos wealth funds e bancos centrais — detentores de longo prazo — provavelmente não fariam isso. A avaliação dela é que só uma queda acentuada do preço do petróleo e um alívio real na situação no Oriente Médio poderiam fazer as taxas de longo prazo descer de verdade — em outras palavras, o que pode salvar os ativos de risco a seguir talvez seja a geopolítica, não o Fed.⚖️
Agora vamos ver a disputa dos dois lados: de um lado, o déficit fiscal e o preço alto do petróleo sustentam as taxas de longo prazo; do outro, o índice do dólar também atingiu a máxima desde maio de 2025. Esse combo de dólar forte + juros altos sempre foi vento contra para mercados emergentes e para ativos de risco.⚠️ Mas a lógica de precificação do mercado é bem sutil: a relação simples dos últimos dois anos — “juros mais altos, Bitcoin em queda” — já falhou repetidamente. O que realmente puxou o Bitcoin de 75 mil para acima de 80 mil foram as entradas de fundos em ETFs e a recompra de posições vendidas, e não propriamente os juros.
Minha visão é que esse número de 5,3% não precisa causar pânico, mas é uma restrição clara. Ele determina o quanto as instituições estão dispostas a pagar/valorar os ativos de risco, e determina se o Bitcoin consegue empurrar a “porta” de US$ 85.000 para abrir. Na próxima semana, basta ficar de olho em três coisas: se a taxa de 10 anos consegue se manter acima de 5,3%, se o petróleo Brent continua avançando e se ações americanas e cripto vão apresentar “tornar os juros inócuos” — isto é, as taxas continuam subindo, mas os ativos já não caem junto.📉
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