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BTC volta a 87 mil dólares; desta vez não é só “liquidação” de short

O BTC chegou a romper os 87.000 dólares, atingindo a máxima de quase 8 meses. No momento, está em consolidação por volta de 85.000 dólares. ETH, SOL e outras principais criptos também avançam em conjunto, e a capitalização total do mercado cripto voltou a ficar acima de 3 trilhões de dólares.

Por trás dessa alta, há duas forças. A primeira é a volta do capital spot: os ETFs de BTC à vista dos EUA registraram entradas líquidas totais de cerca de 593 milhões de dólares na quinta e na sexta, sendo cerca de 433 milhões de dólares na sexta. A segunda é o “short squeeze” (pânico de short): em todo o mercado, cerca de 919 milhões de dólares em posições vendidas a descoberto foram liquidadas; na liquidação de shorts de BTC, foram mais de 557 milhões de dólares.

Mas eu acho que ainda não dá para olhar apenas o rompimento e já sair gritando que é alta garantida. O volume em aberto dos contratos futuros subiu cerca de 8% na semana passada, chegando a 55,7 bilhões de dólares. Isso indica que, depois de os shorts antigos terem sido eliminados, uma nova alavancagem está entrando rapidamente.

Próximo passo: o foco está em dois níveis. Primeiro, se 87.000 dólares consegue virar de resistência para suporte. Segundo, se os ETFs conseguem manter as entradas líquidas. Só com 87.000 dólares sustentado é que o cenário tem credibilidade para continuar expandindo para cima. Se o fluxo de capital enfraquecer e o volume em aberto continuar aumentando de forma forte, é preciso ter cuidado com uma nova “limpeza” causada por alavancagem alta.

Pessoalmente, eu não vou ficar perseguindo compra após uma grande vela de alta. Prefiro esperar por uma retração para confirmar. A tendência, de fato, ficou mais forte, mas para uma alta continuar de verdade, é preciso que o impulso venha do spot; só com a liquidação dos shorts, normalmente o movimento não fica estável.#比特币现货ETF净流入9.99亿美元

O valor total de mercado das criptomoedas se aproxima de US$ 2,9 trilhões—chegou finalmente a rotação?

Nesta recuperação, não é mais o próprio BTC que está sustentando o palco.

De acordo com os dados mais recentes, o valor total de mercado do setor cripto já voltou para cerca de US$ 2,89 trilhões, com alta de quase 3% nas últimas 24 horas. O BTC voltou a ficar acima de US$ 82.000, com participação de aproximadamente 56,7%. Ao excluir o BTC, o valor total de mercado das demais criptoativos fica em torno de US$ 1,25 trilhão, o que indica que o capital adicional de fato começou a se espalhar pelas altcoins.

O comportamento do mercado é ainda mais direto: a ETH voltou para perto de US$ 2.670, HYPE subiu mais de 4%, ZEC subiu mais de 4%; NEAR avançou cerca de 24% no dia, AVAX subiu cerca de 15% e XRP também registrou alta em torno de 5%. O mercado saiu aos poucos do cenário de “BTC subindo sozinho” e passou a mostrar diversos segmentos ativos ao mesmo tempo.

Ainda assim, é cedo demais para chamar de “altseason”. A participação do BTC continua próxima de 57%, sugerindo que a posição principal do capital ainda está concentrada no BTC. O que importa observar agora não é apenas se o valor total de mercado consegue encostar temporariamente nos US$ 2,9 trilhões, e sim se, quando o BTC ficar lateralizando, o valor de mercado fora do BTC consegue sustentar-se de forma estável acima de US$ 1,2 trilhão e continuar avançando com aumento de volume.

Se isso acontecer, então sim será uma verdadeira rotação de capital; se o BTC fizer um leve recuo e as altcoins em conjunto mergulharem, esta rodada provavelmente ainda será mais uma recuperação de repique após forte sobre-venda. Neste momento, sigo otimista, mas não vou correr atrás no preço só por algumas velas fortes de alta.$BTC
$ZEC
$ETH

BTC守住8万美元，但还不到全面乐观的时候

BTC重新站上8万美元后，目前在80,400美元附近震荡，日内一度触及81,859美元；ETH回落至2,580美元附近，SOL约108.5美元。相比BTC不到1%的跌幅，ETH和SOL的回撤更明显，说明这轮行情虽然出现扩散，但资金还没有形成稳定的普涨共识。

资金面确实有所改善。9月17日，美国现货BTC ETF净流入约1.59亿美元，其中贝莱德IBIT流入约1.84亿美元；但这并不是图片中所写的4.33亿美元。另外，BTC此前突破8万美元，一部分动力也来自ETF重新转为净流入和监管预期改善。

我觉得现在不能只看“站上8万”就判断趋势彻底反转。BTC上方81,800—82,000美元仍有压力，下方先看8万美元能否反复守住。只要BTC不重新跌回8万下方，ETH、SOL以及其他主流币就还有轮动机会；如果BTC再次失守，山寨币的回撤通常会更快。

所以我目前的思路还是不追高，等回踩确认。现在更像是风险偏好修复后的试探阶段，真正决定行情能否继续的，还是ETF资金能否持续流入，以及BTC能不能把8万美元从短期突破变成有效支撑。#比特币突破8万美元大关

BTC volta aos 80 mil dólares — desta vez não é apenas um repique técnico

Esta recuperação do BTC está, de fato, bem interessante.

Nos últimos dias, o mercado ainda se preocupava com bloqueios regulatórios e com novos aumentos de juros do Fed; o BTC chegou a cair para perto de 75 mil dólares. Agora, o preço já voltou a ficar acima de 81 mil dólares (US$ 81.000): subiu cerca de 4,2% nas últimas 24 horas, e a máxima intradiária atingiu US$ 81.618.

O mais importante é que o dinheiro está voltando. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA, após saídas em dois dias consecutivos, voltaram a registrar na quinta-feira cerca de US$ 160 milhões em entradas líquidas. Ao mesmo tempo, a aversão ao risco migrou para a bolsa dos EUA: a Coinbase subiu cerca de 11,7% no dia; a Strategy, cerca de 16,4%; e a MARA, cerca de 13,7%. Isso mostra que esta rodada de recuperação não foi puxada apenas por posições em contratos: à vista e ações relacionadas também estão se recompondo em sincronia.

Mas agora, chamar de reversão (tendência de alta) diretamente, eu acho cedo demais. O Fed acabou de concluir seu primeiro aumento de juros em três anos; as taxas dos Treasuries de longo prazo ainda estão em patamares elevados, e a liquidez macro não está folgada. O fato de o BTC conseguir voltar a ficar acima de 80 mil dólares nesse contexto indica que a sustentação na região de suporte realmente não é fraca. No entanto, se ele conseguirá se manter acima da média móvel de 50 semanas e se os ETFs continuarão a registrar entradas líquidas por vários dias são os sinais de confirmação mais importantes para o próximo passo.

No curto prazo, a tendência é de correção (reparo). No médio prazo, o que importa é a continuidade do fluxo de capital. Romper um dia não é difícil; o verdadeiro desafio é conseguir sustentar. #比特币突破8万美元大关

O Federal Reserve aumentou a taxa de juros pela primeira vez em três anos. O que realmente deve preocupar não são esses 25 pontos-base, e sim o fato de que a lógica de cortes de juros à qual o mercado já está acostumado pode ter deixado de funcionar.

Desta vez, a taxa foi elevada para 3,75%—4,00%, e a decisão foi aprovada por unanimidade (12 votos). Mais “hawkish” ainda é o gráfico de pontos: dos 18 dirigentes, 16 esperam que ainda haverá pelo menos mais um aumento de juros este ano. Isso mostra que não se trata apenas de um “ajuste”, mas sim de um recado ao mercado de que, enquanto a inflação não cair, as taxas de juros altas vão continuar.

A reação do mercado também foi bem direta. O Dow Jones caiu cerca de 631 pontos, o S&P caiu 0,45% e o rendimento dos Treasuries de 10 anos subiu acima de 5%, enquanto o dólar se fortaleceu. Agora, o que está de fato pressionando os ativos de risco não é apenas a taxa de política monetária, mas sim o rendimento “sem risco” alto demais — quando é possível comprar Treasuries simplesmente “deitado” e obter perto de 5%, ações com valuation elevado e parte das criptomoedas alternativas precisam de expectativas de crescimento ainda maiores para atrair capital.

Mas é interessante notar que o BTC, atualmente, ainda está perto de US$ 76 mil e não acompanhou o movimento de queda evidente visto nas bolsas americanas. O meu entendimento é que o aumento de 25 pontos-base já foi precificado pelo mercado; o que o capital realmente aguarda é quando a próxima alta de juros vai de fato acontecer.

Portanto, no curto prazo, não fique apenas de olho em “a alta de juros acontecendo é notícia ruim já esgotada”. Em seguida, é preciso observar se dólar, rendimentos dos Treasuries e BTC conseguem manter essa divisão de comportamento. Se o rendimento dos Treasuries de 10 anos continuar subindo e o dólar também se fortalecer, a resiliência do mercado cripto agora pode ser apenas porque a pressão ainda não foi totalmente transmitida. #美联储加息25基点美股收跌

CLARITY impedida: o que o mercado realmente está derrubando não é o projeto de lei, mas sim a “certeza”

O Senado dos EUA não fez uma votação final sobre a Lei de Clareza para Mercados de Ativos Digitais; em vez disso, realizou uma votação processual para decidir se o texto poderia avançar para uma apreciação formal. O resultado foi 49 votos a favor e 50 contra, não atingindo o limite de 60 votos. Assim, o projeto ficou temporariamente travado, mas isso não significa que esteja definitivamente morto. O senador republicano Tillis, de forma estratégica, votou contra e apresentou uma moção de reconsideração, teoricamente mantendo espaço para uma retomada. Registro do Senado dos EUA⁠

O que realmente merece atenção é que essa divergência já não se resume a “ser a favor ou contra cripto”. As controvérsias se concentram em conflitos de interesse de cripto da família Trump; se recompensas em stablecoins vão desviar depósitos bancários; os poderes de aplicação da lei dos procuradores-gerais estaduais; e se a CFTC teria recursos suficientes para assumir novas responsabilidades regulatórias. Em outras palavras: todos querem um arcabouço regulatório, mas bancos, políticos e empresas de cripto querem regras mais favoráveis para si.

A reação do mercado foi bastante direta. O BTC chegou a cair, em algum momento durante o pregão, para cerca de US$ 75.000; no momento, ainda fica perto de US$ 75.800. A Coinbase caiu cerca de 10%, e a Circle caiu mais de 11%. Segundo a Reuters⁠

O mais interessante é que as ações de cripto caíram ainda mais do que o BTC. A explicação não é complicada: nos EUA, o Bitcoin já tem uma natureza de “commodity” relativamente bem definida; já plataformas de negociação, empresas de stablecoins e uma grande quantidade de altcoins dependem, na prática, de como a SEC e a CFTC vão dividir os limites da supervisão regulatória.

Portanto, essa queda não é “o setor cripto ter sido negado pelos EUA”, mas sim o fato de que a legislação do Congresso pode continuar sendo adiada, deixando o setor dependente das regras administrativas da SEC e da CFTC. Regras administrativas avançam mais rápido, mas também podem mudar com mais facilidade a cada troca de governo.

No curto prazo, isso é claramente um fator negativo; porém, como o projeto ainda permite reconsideração, não dá para concluir que a rota regulatória dos EUA foi totalmente revertida por uma única votação processual. O que realmente vai impactar o mercado adiante é se os dois partidos conseguirão voltar a negociar e se o ambiente macroeconômico vai conseguir se manter estável. O que mais se deve evitar agora é tratar notícias políticas como motivo único para apostar tudo em uma direção. #美参议院否决CLARITY法案

Esta semana o FOMC é realmente um pouco especial. O Fed publicará, na madrugada de 17 de setembro (horário de Pequim), a decisão sobre as taxas de juros e as previsões econômicas. Atualmente, a precificação do mercado para um aumento de 25 pontos-base já subiu para cerca de 95%. Instituições como Goldman Sachs e JPMorgan também vêm mudando cada vez mais suas expectativas para alta de juros, e a faixa de juros poderá subir para 3,75%–4,00%.

A razão por trás disso é bem direta: o CPI dos EUA em agosto subiu 0,4% no mês e 3,4% na comparação anual; e o PPI, por sua vez, atingiu 5,4%. Somado à retomada da alta dos preços do petróleo, a pressão inflacionária claramente ainda não passou.

Mas eu acredito que, em si, a alta de juros talvez já tenha sido praticamente precificada pelo mercado com antecedência. O que realmente vai determinar o rumo seguinte são o gráfico de pontos (dot plot) e o posicionamento do Fed sobre o número de aumentos no futuro. Se for apenas um aumento de 25 pontos-base, acompanhado de um sinal mais cauteloso, depois que a notícia negativa for digerida, os ativos de risco podem até reagir com alta. Se, porém, sugerir uma nova rodada de aumentos consecutivos, o mercado só então voltará a reduzir a avaliação.

Neste momento, o rendimento dos Treasuries de 10 anos dos EUA já está perto de 5%, e o índice do dólar chegou a cerca de 99,55. O BTC está em torno de US$ 77.570; e o ETH, em torno de US$ 2.495.

Portanto, hoje à noite não é adequado apostar antecipadamente em uma única direção. A primeira onda de volatilidade provavelmente será um movimento falso; primeiro é preciso entender exatamente o que o Fed vai dizer e, só depois, ver se o BTC consegue sustentar US$ 77.000. É mais importante do que tentar adivinhar alta ou queda.#比特币现货ETF净流入1.6亿美元

O dinheiro dos ETFs não acabou ainda, mas o BTC foi pressionado pelos fatores macro

O mais digno de nota sobre o Bitcoin nestes dias não é o ETF ficar negativo no dia a dia, e sim o fato de o fluxo de fundos e o preço começarem a divergir.

De 2 a 4 de setembro, os ETFs à vista de Bitcoin nos EUA tiveram três dias consecutivos de entradas líquidas, totalizando cerca de US$ 1,007 bilhão. Deste total, em 3 de setembro houve uma entrada diária de aproximadamente US$ 731 milhões. Em 8 de setembro, no entanto, o quadro mudou para uma saída líquida de US$ 46,6 milhões: a principal pressão veio da saída de US$ 65,5 milhões do GBTC; ao mesmo tempo, IBIT, BITB e ARKB ainda mantiveram entradas líquidas.

Portanto, esta virada para negativo ainda não pode ser entendida diretamente como uma retirada ampla por parte das instituições. Parece mais uma divisão dos recursos entre produtos diferentes. O problema é que o BTC já caiu para cerca de US$ 78,1 mil; durante o dia, chegou a testar US$ 77,8 mil. Isso indica que as compras via ETFs que ultrapassaram US$ 1 bilhão nos últimos dias não resultaram imediatamente em força no preço.

As razões também não são difíceis de encontrar. O Brent voltou a ficar acima de US$ 100, a rentabilidade dos Treasuries de 10 anos subiu para cerca de 4,84%, e o mercado chegou a precificar, por um momento, em 60% a possibilidade de um aumento de juros do Fed em setembro. Os próximos dados de PPI e CPI é que serão as variáveis que realmente determinarão a direção dos ativos de risco.

Minha visão é que, neste momento, o BTC não é que não tenha compradores de longo prazo, e sim que a pressão de venda no curto prazo pelo macro é mais forte. A saída diária de US$ 46,6 milhões dos ETFs não é algo “assustador”; assustador seria que o preço do petróleo, as expectativas de inflação e as taxas continuassem subindo ao mesmo tempo.

No curto prazo, aponte primeiro para ver se dá para segurar os US$ 78 mil e, depois, ver se os ETFs continuam com saídas consecutivas. Apenas quando virar negativo no dia, isso ainda pode ser considerada uma oscilação normal. Mas se o preço perder níveis (romper para baixo) e os ETFs continuarem sangrando de forma contínua, aí sim é um sinal de que seria necessário reduzir posição. #比特币突破79000美元

A reserva cripto não se apagou; apenas começou a se dividir

Nesta rodada, a reserva cripto das empresas mostra uma mudança bem clara: todos estão se posicionando, mas a forma de jogar já não é a mesma.

Na Strive, na semana passada, investiu cerca de US$ 109 milhões para comprar mais 1.375 BTC, com preço médio de compra de US$ 79.281, e a posição total subiu para 24.531 BTC. O mais digno de nota é que cerca de 70% desses recursos vieram de ações preferenciais perpétuas da SATA, o que indica que ela ainda está expandindo ativamente por meio do mercado de capitais.

A BitMine segue outro caminho. Até 7 de setembro, sua posição em ETH já chegava a cerca de 5,929 milhões de unidades; dessas, 5,067 milhões foram usadas para staking, representando cerca de 85%. Pela estimativa de retorno atual, a receita anualizada do staking fica em torno de US$ 330 milhões. Ela não está apenas apostando na alta do ETH: também está transformando a reserva em uma máquina que gera fluxo de caixa continuamente.

Em contraste, a Strategy não continuou aumentando suas compras de BTC na semana passada. Sua posição permaneceu em 845.050 BTC, enquanto destinou US$ 176 milhões para recomprar STRC e elevou a cota de recompras relacionada para US$ 2 bilhões.

No mesmo período, as empresas listadas globais compraram líquidos BTC na ordem de cerca de US$ 267 milhões na semana, uma queda de 48% em relação à semana anterior. Não é que as empresas tenham deixado de ver valor no ativo cripto; é que a fase de “financiar para comprar moedas” está esfriando. O capital começa a ser redistribuído entre aumento de posição, recompras, reservas de caixa e receitas do staking.

No momento, o BTC está em cerca de US$ 79.700 e o ETH em cerca de US$ 2.520. Ao avaliar se vale a pena comprar uma reserva cripto, não dá para considerar apenas quantas moedas ela acumulou; é preciso ver também o custo do financiamento, quantas ações foram diluídas e se essas moedas conseguem realmente gerar retornos.

Na segunda metade da competição das reservas, não é só questão de quem tem mais coragem; é de quem contabiliza melhor.#灰度ZcashETF资产突破5亿美元 $BTC
$ETH

Antes, ao construir uma plataforma de negociação com múltiplos ativos, ganhava quem tinha mais dinheiro, um time maior e uma infraestrutura mais sólida.

Agora as regras mudaram.

Criptomoedas, ações, commodities, câmbio (FX) e mercados de previsão — aquilo que antes exigia resolver separadamente a compensação (matching), as cotações, a liquidez, as carteiras e os sistemas de conta — hoje, em grande parte, já tem soluções maduras. Assim, as equipes empreendedoras não precisam mais começar do zero, como quem ergue um prédio a partir dos alicerces; elas precisam decidir quais módulos valem a pena conectar e como combiná-los para criar um produto realmente útil.

Por isso, ao construir hoje esse tipo de plataforma, a vantagem central deixou de ser “fazer tudo do zero”, e passou a ser a capacidade de integração: a liquidez é profunda o suficiente? o estado da conta consegue sincronizar? os parâmetros de risco estão claros? e quem responde quando um serviço upstream falha.

A Nika é um retrato desse novo modelo.

De acordo com as informações públicas, o time central tem apenas duas pessoas. Em menos de um ano, conseguiu levantar US$ 2 milhões em financiamento, acumulou mais de 50 mil usuários, atende mais de 30 países e integra mais de 500 mercados. No dia 8 de setembro, o lançamento completo da Nika AI v1 ainda comprimiu pesquisa de mercado, execução de trades e gerenciamento de portfólio para dentro de uma única janela de conversa.

Mais importante: a Nika conecta as contas não custodiais (self-custody) próprias dos usuários. A IA pode ler as posições, analisar riscos e propor estratégias de negociação, mas o dinheiro permanece sob controle do usuário; e a posição, os limites e os parâmetros de controle de risco também são definidos pelo próprio usuário.

Antes, a frase “duas pessoas construindo um produto financeiro full-stack” parecia conversa fiada. Mas depois que a infraestrutura de base amadureceu, o caminho passou a ser viável.

No entanto, quanto mais módulos você conecta, mais dependências você cria. Se qualquer provedor falhar em um elo da cadeia, a experiência final pode ser afetada. O que a Nika precisa provar não é apenas se o produto consegue ser montado rápido; é se esse sistema montado consegue rodar com estabilidade por muito tempo em condições reais de mercado.

https://reurl.cc/MWM7yk

Quem poderia imaginar que, na rodada anterior, o $ZEC ainda era visto por muita gente como uma “moeda velha”, e nesta rodada ele voltou direto ao centro da mesa.

Em 6 de setembro, o ZEC chegou a US$ 1255 no ponto mais alto, chegando a ultrapassar o DOGE em valor de mercado por um tempo. O preço ainda está em torno de US$ 1180, com o CoinMarketCap na 10ª posição e o CoinGecko já na 9ª, com valor de mercado próximo de US$ 20 bilhões.

Essa alta não se deve apenas ao retorno repentino da narrativa das moedas de privacidade. Depois que o ETF spot de ZCSH da Grayscale foi listado em 25 de agosto, as reservas subiram de cerca de 387,8 mil para 428,6 mil unidades até 3 de setembro, e o tamanho dos ativos chegou a cerca de US$ 415 milhões, trazendo de fato novas compras.

Do outro lado, a Cypherpunk Technologies, apoiada pela Winklevoss Capital, colocou online o maior cluster de mineradores de ZEC do mundo, com cerca de 4,2 GSol/s de poder de hash, respondendo por cerca de 18% da rede total; assim, as instituições passaram da simples posse de tokens para o controle da força de hash a montante.

Mas, neste momento, correr atrás da alta também exige calma. O ZEC subiu rápido demais em pouco tempo, a alavancagem nos derivativos se acumulou de forma evidente, e as liquidações de posições vendidas em 24 horas ultrapassaram US$ 51 milhões; o short squeeze também foi uma força importante para romper os US$ 1200.

Então minha visão é direta: o ZEC realmente voltou a receber alocação de capital, mas, no preço atual, muitas expectativas já foram antecipadas. No longo prazo, ainda vale continuar acompanhando; no curto prazo, não deixe a empolgação de “entrar no top 10” te levar a comprar no impulso — com essa volatilidade, errar o timing uma vez pode doer bastante.

O Bitcoin volta aos US$ 80 mil — desta vez é apenas uma recuperação ou uma virada?

O BTC voltou a ultrapassar US$ 80 mil e agora opera perto de US$ 81 mil. Mas eu acho que ainda não dá para sair gritando “o bull market completo voltou”, porque a parte realmente difícil ainda não foi devorada pela frente.

Pelo lado dos fluxos de capital, em 3 de setembro os ETFs de BTC à vista nos EUA registraram entrada líquida de cerca de US$ 301,6 milhões. No dia anterior também houve entrada líquida de US$ 101,1 milhões. Isso sugere que o capital institucional está voltando a aquecer, mas, recentemente, ainda houve idas e vindas (entradas e saídas), então ainda não dá para dizer que exista uma compra unilateral e sustentada.

No cenário macro, também surgiram sinais de melhora marginal. Depois que autoridades do Federal Reserve enviaram um tom mais “hawkish”/pouco restritivo (mais dovish), as expectativas do mercado para um aumento de juros em setembro caíram de cerca de 63% para 50%. O rendimento dos Treasuries de 10 anos recuou para perto de 4,75%, dando uma “respirada” para ativos como BTC e ouro.

O interessante é que a correlação de 90 dias entre BTC e ouro já subiu para uma máxima em quase seis anos. Já a correlação com o Nasdaq, ao contrário, diminuiu. O mercado está voltando a negociar a lógica de “hedge contra desvalorização monetária”, mas correlação mais alta não significa que o BTC passará a subir sem cair.

No aspecto técnico, o próximo nível crucial de resistência está perto de US$ 82,8 mil. Uma ruptura válida e uma consolidação acima disso é o que abre a chance de desafiar US$ 90 mil. Se a tentativa de alta falhar, vale observar os suportes perto de US$ 75,7 mil e US$ 71,8 mil.

Minha avaliação é bem direta: este movimento já não é apenas uma recuperação pequena e comum. Os US$ 80 mil parecem mais a zona onde touros e ursos vão decidir a queda da moeda, e não um lugar para entrar comprando no “piloto automático”. A seguir, se os dados de emprego e inflação dos EUA vierem apenas um pouco acima do esperado, as operações com juros podem virar a qualquer momento. Dá até para participar, mas não encha a posição de uma vez quando as emoções estiverem no auge. #美国10年期国债收益率创2023年11月新高

Antes dos dados de emprego não-agrícola, há divergência; a dúvida sobre mais um aumento de juros em setembro atinge o pico

Os mais recentes dados dos EUA trouxeram um dilema ao mercado.

O PMI da indústria (ISM) de agosto caiu de 55,6 para 54,6, abaixo da expectativa de 55,2, indicando que a velocidade de expansão da indústria está desacelerando; mas o índice de preços pagos ainda está alto, em 71,1, sugerindo que a pressão inflacionária não diminuiu de forma clara.

No mercado de trabalho, a estabilidade é apenas aparente, com esfriamento por dentro. As vagas de emprego (JOLTS) de julho registraram 7,271 milhões, acima dos 7,182 milhões revisados de junho; porém, o número de contratações caiu 278 mil, para 5,054 milhões. Isso indica que as empresas não estão demitindo em larga escala, mas também estão cada vez menos dispostas a contratar.

O que realmente complica é que a alta do preço do petróleo continua elevando as expectativas de inflação, com as taxas dos Treasuries dos EUA e o dólar avançando em paralelo. Atualmente, a precificação do mercado para um aumento de 25 pontos-base em setembro feita pelo Fed já subiu para cerca de 66%—68%; e a taxa do Treasury de 10 anos chegou, em um momento, a se aproximar de 4,8%.

Os ativos de risco já começaram a sofrer pressão: as três principais bolsas dos EUA fecharam em queda, com o Nasdaq caindo cerca de 1%; e o BTC também fica oscilando repetidamente por volta de US$ 78.000.

O mais importante agora é o Nonfarm Payroll de agosto a ser divulgado em 4 de setembro às 20:30 (horário de Pequim). Se o emprego vier forte, isso continua fortalecendo as expectativas de alta de juros; se o emprego mostrar uma queda clara, isso vai provocar preocupações de esfriamento econômico. Para o BTC, no curto prazo não é mais apenas “dados ruins sobem/ dados ruins descem”; é preciso observar como dólar, taxas dos Treasuries e a probabilidade de aumento de juros serão reprecificados ao mesmo tempo.

Pessoalmente, vou me concentrar na força de sustentação em torno de US$ 78.000. Antes do resultado do nonfarm se concretizar, perseguir altas e vender em pânico é fácil de cair em cortes repetidos; o rumo de verdade pode ser confirmado apenas depois da divulgação dos dados. #美联储加息概率升至68%

BTC冲高回落，8万美元争夺暂时由空头占优

O movimento do BTC nestes dias tem sido bem direto: rompeu os 80 mil dólares, tentou avançar e falhou, e depois caiu rapidamente.

De acordo com a cotação mais recente, o BTC está atualmente oscilando perto de US$ 77.800. Durante o pregão de 28 de agosto, a máxima chegou a cerca de US$ 81.354 e a mínima caiu para cerca de US$ 76.955, com uma queda diária de aproximadamente 3%. Isso indica que os 80 mil dólares ainda não são um suporte efetivo; trata-se, por ora, de uma zona de resistência com pressão vendedora evidente.

O fluxo de capital também mudou. O ETF americano spot de BTC registrou cerca de US$ 202 milhões de saída líquida em 28 de agosto, após nove sessões consecutivas de entradas. Entre os ETFs, a ARKB teve saída de cerca de US$ 115 milhões, a BITB de cerca de US$ 49,7 milhões e a IBIT de cerca de US$ 33,4 milhões. O valor patrimonial líquido total do ETF também caiu de cerca de US$ 100,9 bilhões no dia anterior para US$ 97,59 bilhões.

O ouro também sofreu uma correção. O ouro spot caiu na sexta-feira para cerca de US$ 4.567 por onça, com queda diária acima de 3%. Declarações mais “hawkish” do Federal Reserve elevaram as expectativas de alta de juros; o dólar e os rendimentos dos Treasuries de curto prazo ficaram mais fortes, pressionando ao mesmo tempo o BTC e o ouro.

A correlação de 90 dias entre BTC e ouro subiu para mais de 50%, enquanto a correlação com o Nasdaq-100 caiu para cerca de 33%. Isso só indica que a ligação entre os dois aumentou no período recente; não significa, diretamente, que o BTC já tenha concluído a precificação do “ouro digital”. Neste momento, a variável dominante voltaram a ser as expectativas de juros, e as duas classes de ativos continuam a cair juntas.

Minha leitura é que, no curto prazo, a gente precisa observar se a faixa de US$ 76.900—US$ 77.000 consegue se sustentar. Se sustentar, o BTC ainda terá chance de voltar a desafiar os 80 mil dólares. Se continuar rompendo para baixo, isso sugere que a alta desta vez foi mais parecida com um “squeeze” seguido de uma volta (pullback). Em cima, apenas se voltar a firmar a região de US$ 80.000—US$ 81.300 é que o mercado pode ser considerado realmente recuperando força.

Agora não é hora de simplesmente sair “gritando” por alta. O dinheiro dos ETFs virou a direção; os 80 mil dólares também voltaram a ser perdidos. Primeiro, veja se o suporte aguenta; depois, aí sim, vamos falar da próxima rodada de alta.#比特币24小时跌3.4%至7.74万美元

BTC sobe e recua rapidamente; o verdadeiro teste só começou

Depois de romper os US$ 80.000, o BTC caiu rapidamente e, agora, voltou a oscilar perto dos US$ 79.000. Esta alta foi realmente forte: o ganho no mês já supera 25%. No entanto, nesse movimento não houve apenas compras ativas—há tanto o “dinheiro de verdade” dos ETFs spot quanto o impulso provocado por liquidações forçadas dos vendidos (shorts). No curto prazo, portanto, o movimento não é impulsionado apenas por demanda compradora espontânea.

As condições de liquidez melhoraram de forma clara. O ETF spot de BTC dos EUA registrou na semana passada uma entrada líquida de cerca de US$ 1,92 bilhão, o melhor desempenho semanal em quase 10 meses; nos últimos 7 pregões, a entrada acumulada chegou a cerca de US$ 2,5 bilhões. Isso indica que o capital institucional realmente voltou a entrar. Porém, depois de uma alta rápida, a pressão de realização de lucros dos detentores comprados em preços mais baixos tende a aumentar simultaneamente.

O principal fator agora são as opções de BTC com vencimento em 28 de agosto. A Deribit tem cerca de 81.700 contratos de opções de BTC concentrados no acerto, com valor nocional em torno de US$ 6,44 bilhões. A razão call/put (compra/venda) é aproximadamente 0,83, e o posicionamento se concentra principalmente perto de US$ 75.000 e US$ 80.000. Vale notar que a maior “zona de dor” fica em US$ 68.000–70.000, bem abaixo do preço atual; por isso, a disputa antes e durante o vencimento pode ser bem intensa.

Minha leitura é direta: agora, os US$ 80.000 não são apenas um número “redondo” comum; é um ponto com altíssima concentração de custos (custos de compra/venda) tanto para compradores quanto para vendedores. No curto prazo, enquanto conseguir segurar os US$ 78.000, ainda existe chance de o mercado tentar novamente romper na direção de US$ 80.000–83.000. Se romper abaixo de US$ 78.000, é preciso ficar atento a um retorno (pullback) perto de US$ 75.000.

Se este ciclo de alta já terminou, não dá para concluir olhando apenas uma única vela de “sobe e cai” (alta e recuo). Depois que a interferência causada pelo acerto das opções diminuir, o ponto-chave para saber se o BTC está entrando em uma reversão de tendência (trend reversal) ou apenas em um repique após sobrevenda é: os ETFs conseguem continuar registrando entradas e as compras do spot conseguem absorver a pressão vendedora de preços mais altos.

#加密市场 #比特币升破8万美元创三月新高 #Bitcoin mantém-se em 7,94 dólares

Depois das expectativas superadas da Nvidia, o mercado de IA entra na “fase de verificação por resultados”

A divulgação de resultados da Nvidia continua bem forte: receita trimestral de US$ 96,2 bilhões, crescimento de 106%; receita de data centers de US$ 89 bilhões, alta de 117%. A orientação de receita para o próximo trimestre atinge US$ 108 bilhões, acima do esperado pelo mercado. O mais importante: a empresa prevê que a receita do FY2028 ainda pode crescer cerca de 70%, o que sugere que a demanda por computação de IA, por enquanto, não está desacelerando de forma clara.

Mas, para mim, a mudança que realmente merece atenção nesta temporada de resultados é que o retorno do investimento em IA começa a se espalhar do lado de chips para o lado de software.

O ARR de produtos de IA e dados da Salesforce está chegando a US$ 3,9 bilhões; a receita trimestral da CrowdStrike cresceu 26%, com ARR de US$ 5,84 bilhões, e o novo ARR líquido teve alta de US$ 333 milhões, estabelecendo um recorde. A Synopsys registrou receita trimestral de US$ 2,477 bilhões e elevou as projeções de receita e lucro para o ano inteiro. A Okta, apesar de um crescimento geral de apenas 11%, teve pedidos em backlog de assinaturas com alta de 17% ano contra ano.

Isso significa que o critério do mercado para avaliar o ciclo de IA está mudando: antes, bastava ver quem comprou mais GPUs; agora, é preciso ver quem consegue transformar IA em pedidos, renovações e fluxo de caixa.

Claro, a entrega da Nvidia ainda é influenciada pela capacidade de fornecimento, e a avaliação (valuation) já incorpora expectativas muito altas com antecedência. A seguir, os resultados da Marvell continuarão a validar a demanda por conectividade de rede, chips customizados e interconexão de IA. Se as partes a montante e a jusante crescerem em sincronia, a linha principal de IA ainda pode continuar; se apenas a Nvidia estiver forte, a diferenciação dentro do setor só tende a ficar mais evidente.

Minha avaliação é: o ciclo de IA não terminou, mas a fase de “alta generalizada contando histórias” está passando; na próxima etapa, apenas as empresas que conseguirem materializar os resultados serão recompensadas.
#英伟达营收超预期股价涨4%

BTC突破8万美元，真正的考验才刚开始

Acabei de ver que o BTC rompeu a faixa de 80.000 dólares; a alta intradiária está perto de 5%, com máxima em 81.104 dólares. Em comparação com a expectativa mostrada na imagem, os 80.000 dólares já não são mais a questão de “conseguir romper”, e sim se, após a ruptura, o preço consegue realmente se firmar.

Esta rodada de alta não foi apenas impulsionada por sentimento. O ETF spot de BTC nos EUA recebeu entradas líquidas de capital em sequência na semana passada, somando quase 2 bilhões de dólares; nesse total, o IBIT da BlackRock teve entradas de cerca de 1 bilhão de dólares na semana. Além disso, com recompras de posições vendidas (short covering), enfraquecimento do dólar e a ampliação, pelo Departamento do Tesouro dos EUA, dos acordos de recompra de longo prazo, as expectativas de liquidez para ativos de risco melhoraram de forma evidente.

No entanto, após uma sequência de altas, certamente aumentará a realização de lucros no curto prazo. A seguir, vou observar dois níveis com foco: se acima de 82.000 dólares haverá uma ruptura com volume; e se na faixa de 78.000—80.000 dólares a zona de pressão conseguirá se transformar em zona de suporte. Se segurar os 80.000, há chance de o mercado continuar subindo e testando novas altas; se cair rapidamente de volta abaixo de 78.000 dólares, é preciso se precaver para que esta ruptura vire uma armadilha (falso rompimento).

Além disso, a edição de 2026 do Encontro Anual de Jackson Hole (reunião global de bancos centrais) acontecerá de 27 a 29 de agosto, e o discurso do presidente do Federal Reserve pode voltar a afetar o dólar, as taxas e a preferência por risco.

Por isso, agora não dá para olhar apenas o título “BTC rompeu 80 mil”. O que realmente determina até onde o mercado pode ir é se o capital dos ETFs consegue continuar entrando, se o volume do mercado spot acompanha e se a região de 80.000 dólares consegue resistir a um pullback. #BTC触及80000美元

Depois da ruptura do BTC, o verdadeiro teste está apenas começando

A alta desta rodada do BTC foi realmente impressionante. O preço mais recente está perto de US$ 77.300, e chegou a tocar US$ 79.194 durante o pregão; em poucos dias, já rompeu a faixa de consolidação que vinha se mantendo por semanas.

Mas esta fase do mercado não deve ser entendida simplesmente como “o bull market sendo reiniciado”. O principal impulso da primeira etapa ainda vem do aperto de posições vendidas (short squeeze). O mercado vinha acumulando muitas posições vendidas num ambiente de baixa volatilidade; depois que o BTC rompeu um nível-chave, em 24 horas cerca de US$ 2,7–3,0 bilhões em posições vendidas foram liquidados, e os fechamentos forçados acabaram empurrando o preço continuamente para cima.⁠

O que realmente merece atenção é o que acontece depois do aperto: começa uma “corrida” com recursos de spot. Em 20 de agosto, os ETFs spot de BTC nos EUA tiveram entrada líquida de cerca de US$ 606 milhões; os ETFs spot de ETH tiveram entrada líquida de aproximadamente US$ 221 milhões; somando, dá perto dos US$ 826 milhões citados na imagem. Nos quatro primeiros pregões desta semana, a entrada líquida acumulada dos ETFs de BTC foi de cerca de US$ 1,6 bilhão.

Ao mesmo tempo, o Tesouro dos EUA ampliou as compras de títulos de longo prazo, o dólar enfraqueceu e, além disso, expectativas de melhora na regulação cripto também estão impulsionando a recomposição de posições compradas em ativos de proteção contra inflação como BTC e ouro.

Portanto, daqui em diante não é só uma questão de ver se o BTC consegue tocar US$ 80 mil: o ponto-chave é se os ETFs conseguem continuar mantendo entradas líquidas positivas. O short squeeze é o que puxa o preço para cima; são os recursos do mercado spot que vão determinar por quanto tempo ele consegue se sustentar.

Se as entradas dos ETFs continuarem, a ruptura pode sair de um movimento guiado por emoção e se transformar em uma tendência; se o fluxo enfraquecer rapidamente, após uma alta acelerada de quase 20%, uma correção (pullback) também é totalmente normal.

Agora, perseguir alta pode não ser confortável; mas continuar usando a mentalidade míope do último mercado de baixa para fazer vendido (short) às cegas pode representar um risco ainda maior.#比特币创2023年3月来最佳周表现 $BTC

Esta alta, à primeira vista, parece uma ruptura de preço; por trás, na verdade, existem três forças atuando ao mesmo tempo:

Primeiro, o Tesouro dos EUA planeja ampliar as recompras (repo) de títulos de longo prazo. O mercado interpreta isso como uma melhora marginal de liquidez; com o enfraquecimento do índice do dólar, os ativos de risco se beneficiam de forma coletiva.

Segundo, o ETF spot de BTC nos EUA registrou, em 19 de agosto, uma entrada líquida de cerca de US$ 517 milhões. Deste total, a BlackRock IBIT contribuiu com aproximadamente US$ 285 milhões — de fato, os recursos para spot começam a voltar.

Terceiro, muitas posições vendidas (shorts) foram liquidadas de forma consecutiva. Nas últimas 24 horas, houve liquidações em todo o mercado que somaram mais de US$ 3,2 bilhões, criando um cenário típico de short squeeze.

Mas eu acho que ainda não dá para gritar “bull” sem pensar.

A alta foi rápida demais no curto prazo. A demanda passiva gerada pelas liquidações por alavancagem não pode continuar indefinidamente. A seguir, o foco é ver se US$ 72.000 consegue, de uma zona de resistência, virar suporte. Se houver recuo e ele conseguir segurar; e se, além disso, o ETF continuar com entradas líquidas, aí sim a tendência pode sair de um repique causado por short squeeze e virar uma alta de tendência de verdade. Se voltar a cair para baixo de US$ 70.000, então esta alta provavelmente foi apenas um pulso rápido, fabricado pela combinação de sentimento e alavancagem.

Minha visão é bem direta: a direção já ganhou força, mas o risco de correr atrás agora não é baixo. Um movimento realmente saudável não é continuar puxando tudo de uma vez, e sim trocar posições e se firmar perto de US$ 72.000, abrindo espaço para a alta dali para cima.#BTC突破$72000

A Ushu Technology dispara 629% no primeiro dia: o que o mercado está comprando afinal?

Hoje, a notícia mais explosiva da bolsa A (Ações A) é, sem dúvida, a estreia da Ushu Technology no ChiNext (科创板).

Preço de emissão: 150,80 iuanes. Logo na abertura, disparou direto para 1.100 iuanes, com alta de 629,44%, e valor de mercado total chegando a 4,449 trilhões de iuanes. A taxa de rateio (lot) online foi de apenas 0,0181%; cerca de 9,78 milhões de domicílios participaram do pedido. A escassez de cotas, somada ao “selo” de ser a primeira empresa do setor de robôs humanoides, elevou a euforia do mercado ao máximo.

Mas esses 4,5 trilhões, obviamente, não estão precificando o lucro de hoje da Ushu; isso é, na verdade, uma negociação antecipada do futuro.

Em 2025, a receita da Ushu foi de 1,699 bilhão de iuanes; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 278 milhões; o lucro líquido após dedução (non-recurring) foi de 591 milhões. A remessa de robôs humanoides já passou de 5.500 unidades — e a empresa já está entre as poucas no mundo que atingiram entrega em escala e lucratividade. Considerando o valor de mercado na abertura, isso corresponde a um múltiplo P/L (preço sobre lucro) de quase 1.600 vezes sobre o lucro atribuível de 2025; mesmo tomando como base o lucro após dedução (maior), ainda excede 750 vezes.

O que merece ainda mais atenção é que, no 1º trimestre de 2026, a receita da empresa foi de 423 milhões de iuanes, com alta de 68,49% ano contra ano, porém o lucro líquido atribuível foi de apenas 50,01 milhões, queda de 47,69% ano contra ano; o lucro líquido após dedução caiu 52,55%. A principal razão é o rápido aumento de despesas como P&D (pesquisa e desenvolvimento) e vendas.

Por isso, eu acho que não há muita controvérsia sobre a força técnica da Ushu, a capacidade de produção em massa e sua posição na indústria. A verdadeira questão controversa é: quanto valem, afinal, essas vantagens?

Agora, o preço não está apenas apostando em um robô que vai ser vendido; está apostando que a Ushu conseguirá, no futuro, sair do mercado de pesquisa e educação e realmente entrar em cenários de alta frequência como fábricas, logística e serviços comerciais, formando pedidos grandes, contínuos e replicáveis em escala.

A disparada no primeiro dia prova a loucura do mercado pelo segmento de robôs humanoides, mas uma alta de 629% também significa que o potencial de imaginação para os próximos anos talvez já tenha sido descontado em grande parte de uma só vez.

Uma boa empresa e um bom preço, nunca são a mesma coisa.#宇树科技上市首日涨629%