A Ushu Technology dispara 629% no primeiro dia: o que o mercado está comprando afinal?
Hoje, a notícia mais explosiva da bolsa A (Ações A) é, sem dúvida, a estreia da Ushu Technology no ChiNext (科创板).
Preço de emissão: 150,80 iuanes. Logo na abertura, disparou direto para 1.100 iuanes, com alta de 629,44%, e valor de mercado total chegando a 4,449 trilhões de iuanes. A taxa de rateio (lot) online foi de apenas 0,0181%; cerca de 9,78 milhões de domicílios participaram do pedido. A escassez de cotas, somada ao “selo” de ser a primeira empresa do setor de robôs humanoides, elevou a euforia do mercado ao máximo.
Mas esses 4,5 trilhões, obviamente, não estão precificando o lucro de hoje da Ushu; isso é, na verdade, uma negociação antecipada do futuro.
Em 2025, a receita da Ushu foi de 1,699 bilhão de iuanes; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 278 milhões; o lucro líquido após dedução (non-recurring) foi de 591 milhões. A remessa de robôs humanoides já passou de 5.500 unidades — e a empresa já está entre as poucas no mundo que atingiram entrega em escala e lucratividade. Considerando o valor de mercado na abertura, isso corresponde a um múltiplo P/L (preço sobre lucro) de quase 1.600 vezes sobre o lucro atribuível de 2025; mesmo tomando como base o lucro após dedução (maior), ainda excede 750 vezes.
O que merece ainda mais atenção é que, no 1º trimestre de 2026, a receita da empresa foi de 423 milhões de iuanes, com alta de 68,49% ano contra ano, porém o lucro líquido atribuível foi de apenas 50,01 milhões, queda de 47,69% ano contra ano; o lucro líquido após dedução caiu 52,55%. A principal razão é o rápido aumento de despesas como P&D (pesquisa e desenvolvimento) e vendas.
Por isso, eu acho que não há muita controvérsia sobre a força técnica da Ushu, a capacidade de produção em massa e sua posição na indústria. A verdadeira questão controversa é: quanto valem, afinal, essas vantagens?
Agora, o preço não está apenas apostando em um robô que vai ser vendido; está apostando que a Ushu conseguirá, no futuro, sair do mercado de pesquisa e educação e realmente entrar em cenários de alta frequência como fábricas, logística e serviços comerciais, formando pedidos grandes, contínuos e replicáveis em escala.
A disparada no primeiro dia prova a loucura do mercado pelo segmento de robôs humanoides, mas uma alta de 629% também significa que o potencial de imaginação para os próximos anos talvez já tenha sido descontado em grande parte de uma só vez.
Uma boa empresa e um bom preço, nunca são a mesma coisa.#宇树科技上市首日涨629%
Hoje, a notícia mais explosiva da bolsa A (Ações A) é, sem dúvida, a estreia da Ushu Technology no ChiNext (科创板).
Preço de emissão: 150,80 iuanes. Logo na abertura, disparou direto para 1.100 iuanes, com alta de 629,44%, e valor de mercado total chegando a 4,449 trilhões de iuanes. A taxa de rateio (lot) online foi de apenas 0,0181%; cerca de 9,78 milhões de domicílios participaram do pedido. A escassez de cotas, somada ao “selo” de ser a primeira empresa do setor de robôs humanoides, elevou a euforia do mercado ao máximo.
Mas esses 4,5 trilhões, obviamente, não estão precificando o lucro de hoje da Ushu; isso é, na verdade, uma negociação antecipada do futuro.
Em 2025, a receita da Ushu foi de 1,699 bilhão de iuanes; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 278 milhões; o lucro líquido após dedução (non-recurring) foi de 591 milhões. A remessa de robôs humanoides já passou de 5.500 unidades — e a empresa já está entre as poucas no mundo que atingiram entrega em escala e lucratividade. Considerando o valor de mercado na abertura, isso corresponde a um múltiplo P/L (preço sobre lucro) de quase 1.600 vezes sobre o lucro atribuível de 2025; mesmo tomando como base o lucro após dedução (maior), ainda excede 750 vezes.
O que merece ainda mais atenção é que, no 1º trimestre de 2026, a receita da empresa foi de 423 milhões de iuanes, com alta de 68,49% ano contra ano, porém o lucro líquido atribuível foi de apenas 50,01 milhões, queda de 47,69% ano contra ano; o lucro líquido após dedução caiu 52,55%. A principal razão é o rápido aumento de despesas como P&D (pesquisa e desenvolvimento) e vendas.
Por isso, eu acho que não há muita controvérsia sobre a força técnica da Ushu, a capacidade de produção em massa e sua posição na indústria. A verdadeira questão controversa é: quanto valem, afinal, essas vantagens?
Agora, o preço não está apenas apostando em um robô que vai ser vendido; está apostando que a Ushu conseguirá, no futuro, sair do mercado de pesquisa e educação e realmente entrar em cenários de alta frequência como fábricas, logística e serviços comerciais, formando pedidos grandes, contínuos e replicáveis em escala.
A disparada no primeiro dia prova a loucura do mercado pelo segmento de robôs humanoides, mas uma alta de 629% também significa que o potencial de imaginação para os próximos anos talvez já tenha sido descontado em grande parte de uma só vez.
Uma boa empresa e um bom preço, nunca são a mesma coisa.#宇树科技上市首日涨629%
