O Federal Reserve aumentou a taxa de juros pela primeira vez em três anos. O que realmente deve preocupar não são esses 25 pontos-base, e sim o fato de que a lógica de cortes de juros à qual o mercado já está acostumado pode ter deixado de funcionar.
Desta vez, a taxa foi elevada para 3,75%—4,00%, e a decisão foi aprovada por unanimidade (12 votos). Mais “hawkish” ainda é o gráfico de pontos: dos 18 dirigentes, 16 esperam que ainda haverá pelo menos mais um aumento de juros este ano. Isso mostra que não se trata apenas de um “ajuste”, mas sim de um recado ao mercado de que, enquanto a inflação não cair, as taxas de juros altas vão continuar.
A reação do mercado também foi bem direta. O Dow Jones caiu cerca de 631 pontos, o S&P caiu 0,45% e o rendimento dos Treasuries de 10 anos subiu acima de 5%, enquanto o dólar se fortaleceu. Agora, o que está de fato pressionando os ativos de risco não é apenas a taxa de política monetária, mas sim o rendimento “sem risco” alto demais — quando é possível comprar Treasuries simplesmente “deitado” e obter perto de 5%, ações com valuation elevado e parte das criptomoedas alternativas precisam de expectativas de crescimento ainda maiores para atrair capital.
Mas é interessante notar que o BTC, atualmente, ainda está perto de US$ 76 mil e não acompanhou o movimento de queda evidente visto nas bolsas americanas. O meu entendimento é que o aumento de 25 pontos-base já foi precificado pelo mercado; o que o capital realmente aguarda é quando a próxima alta de juros vai de fato acontecer.
Portanto, no curto prazo, não fique apenas de olho em “a alta de juros acontecendo é notícia ruim já esgotada”. Em seguida, é preciso observar se dólar, rendimentos dos Treasuries e BTC conseguem manter essa divisão de comportamento. Se o rendimento dos Treasuries de 10 anos continuar subindo e o dólar também se fortalecer, a resiliência do mercado cripto agora pode ser apenas porque a pressão ainda não foi totalmente transmitida. #美联储加息25基点美股收跌
Desta vez, a taxa foi elevada para 3,75%—4,00%, e a decisão foi aprovada por unanimidade (12 votos). Mais “hawkish” ainda é o gráfico de pontos: dos 18 dirigentes, 16 esperam que ainda haverá pelo menos mais um aumento de juros este ano. Isso mostra que não se trata apenas de um “ajuste”, mas sim de um recado ao mercado de que, enquanto a inflação não cair, as taxas de juros altas vão continuar.
A reação do mercado também foi bem direta. O Dow Jones caiu cerca de 631 pontos, o S&P caiu 0,45% e o rendimento dos Treasuries de 10 anos subiu acima de 5%, enquanto o dólar se fortaleceu. Agora, o que está de fato pressionando os ativos de risco não é apenas a taxa de política monetária, mas sim o rendimento “sem risco” alto demais — quando é possível comprar Treasuries simplesmente “deitado” e obter perto de 5%, ações com valuation elevado e parte das criptomoedas alternativas precisam de expectativas de crescimento ainda maiores para atrair capital.
Mas é interessante notar que o BTC, atualmente, ainda está perto de US$ 76 mil e não acompanhou o movimento de queda evidente visto nas bolsas americanas. O meu entendimento é que o aumento de 25 pontos-base já foi precificado pelo mercado; o que o capital realmente aguarda é quando a próxima alta de juros vai de fato acontecer.
Portanto, no curto prazo, não fique apenas de olho em “a alta de juros acontecendo é notícia ruim já esgotada”. Em seguida, é preciso observar se dólar, rendimentos dos Treasuries e BTC conseguem manter essa divisão de comportamento. Se o rendimento dos Treasuries de 10 anos continuar subindo e o dólar também se fortalecer, a resiliência do mercado cripto agora pode ser apenas porque a pressão ainda não foi totalmente transmitida. #美联储加息25基点美股收跌
