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ゴールドマン・サックスは、暗号資産株について、H2（下半期）は慎重ながらも強気の見通しを調整した。$BTC とアルトコインの上昇を背景にしている。

同社の最新調査によると、暗号資産の取引量は7月に30%下落し、8月にはさらに21%減少したことで、これまでの景気後退局面を超えて縮小が続いている。

しかし時価総額はわずか1週間で約21%持ち直し、$2.8Tとなった一方で、取引活動全体はピークから依然として約75%下の水準にとどまっている。

このズレが鍵だ。

時価総額がこれらの水準を維持できれば、ゴールドマンは、機関投資家の状況も変化しているため、取引量が追いつく余地があるとみている。:

- 機関投資家の35%は、規制が最大の障壁だと依然として指摘している

- 32%は、規制の明確化が導入（採用）の主なきっかけだと見ている

$BTC は 7 日間で 14,775 ドルを追加し、週次で 23.5% の上昇を記録して 77,593 ドルで着地した。

パーセンテージで見ると、これは 2023 年 3 月以来のビットコインにとって最強の週だった。

複数の要因が同時に重なった。財務省が長期国債の買い戻しを増やし、トランプが CLARITY 法案を推し進め、さらに約 27 億ドル分の暗号資産ショートが清算された。

しかし、この動きには ETF フローがより確かな裏付けを与えている。

米国の現物ビットコイン ETF は、2025 年 10 月以来の最強の週次純流入を記録した。

これは重要だ。なぜなら ETF の需要が、2026 年の大半を通じてビットコインに対する継続的な重しになっていたからだ。

それでも落とし穴がある。ETF 保有者の推定平均コストは 84,029 ドルで、つまりこのグループは現在の価格水準でも含み損の状態が続いている。

私にとって 9 月が本当の試金石になる。

短期筋の買い戻し（ショートスクイーズ）が終わった後も、ETF の需要は供給を吸収し続けられるのか？

極度の強欲が戻ってきた。トップはもう出たのか？

暗号資産の恐怖と強欲指数が82に到達し、$BTC が$80Kを取り戻した。ローカルトップを見ている人もいるが、強気相場は予想以上に長く過熱したままになることがある

強欲は売りシグナルではなく警告だ

$BTC 一番大きいテストは、みんなが見ているまさにその場所にある：$80K。

BTC供給の約5%が$80Kに集中しており、さらに約8%は$80K〜$82Kの間にあります。

比較可能なレンジにおいて最大の供給ウォールです。

より興味深いのは、米国のスポットETF保有者の平均コストベースも$80K〜$82K付近にあることです。

つまりBTCがこのゾーンに押し込んでくるなら、「損益分岐点に戻そうとする保有者」と「その供給を吸収する用意がある買い手」との間で、意味のある攻防が起きることを期待します。

テクニカル面では、さらに別の層があります。50週移動平均は約$81,081で、BTCは2025年11月以来それを下回っています。

歴史的に見ると、このトレンドラインを取り戻すことには重要な意味がありました。

BTCは2020年5月と2023年3月にそれを上回りましたが、どちらの回復も、その後のはるかに大きな上昇局面に先行していました。

もしBTCが$82Kを決定的に奪還するなら、市場構造は十分に変わって、次の主要な上昇局面への扉が開くのでしょうか？

オンチェーンデータが、$BTC が$80kに到達できる理由を説明する一方で、難しいのはそこに居続けることです。

主要なホルダー層の大部分がいま総合的に含み益の状態にあり、潜在的な売り手のプールがはるかに大きくなっています。

長期保有者のSOPRは1.48まで上昇した一方、短期保有者はより速いペースで利益を実現し始めています。

同時に、Coinbaseプレミアムは-0.015のままマイナスです。

これは、BTCが週次で25%超動いた後でも、米国の現物需要がまだ完全に戻っていないことを示唆しています。

つまり、いまの重要な変数は「利益を出している保有者が売りに出すBTCを、新しい需要が吸収できるかどうか」です。

ETFの資金流入が続き、Coinbaseプレミアムが安定してプラスに転じるなら、構造はかなり変わります。

$80Kが注目の水準です。新しい需要はそれをサポートに変えるほど強いのでしょうか

2026年、ビットコインETFの資金フローがついに別の物語を語り始めています。

米国の現物$BTC ETFは、流入が7日連続で続いたことをついに報告し、火曜日にはさらに314百万ドルを追加しました。

8月の流入はすでに30.3億ドルに到達しており、10月2025年の総額まであと390百万ドルというところです。残りは4セッションのみ。

より重要なのは、この反発によって2026年のネット流出の赤字が、はるかに深い水準からおよそ22.6億ドルまで、半分以上にまで縮小したことです。

ETFの総資産は現在、再び990億ドルを上回りました。さらに、$ETH ETFでも強い需要が見られており、同じ7日間の連続でおよそ10億ドルの流入があります。

もしETFの資金フローが押し目が来ても加速し続けるなら、回復はどこまで伸び得るでしょうか？

現在、$BTC の供給のほぼ半分が水没しています。

約45〜46%のBTCが未実現損失の状態にあり、これはサイクルトップというより、歴史的に深いベア市場のストレスと結びつくゾーンです。

しかし価格は依然として20日・50日EMA（指数移動平均）を下回っており、$61K〜$62Kが私が注目するラインです。

私にとってこれは奇妙な布陣です。オンチェーン上の痛みはすでにかなり進んでいるように見える一方で、チャートのほうはサポートが崩れれば、さらにもう一段低い50,000ドル台前半（ロー5 0Ks）へ向けた下落の余地を残しています。

市場は、損失がいわゆる投げ（パニック売り）＝キャピトゥレーションに変わる前に、あとどれほどの売りを吸収できるのでしょうか？

より大きな1B週が重要になるのは、それ以前に何が起きていたかによる。

米国のスポット$BTC ETFは、4月以来の最大の週次資金流入を記録し、さらに昨年10月以来で3番目に良い週となった。

数カ月にわたる需要の不安定さの後、機関投資家のフローにふたたび重みが出てきた。

興味深いのはタイミングだ。ビットコインはこれまで数カ月、過去の保有者からの売り（分配）を吸収してきたが、そのフローが通常示唆するような価格の拡大は起きていない。

もしその需給の先行き負担が薄れてきて、ETF需要が再び加速し始めるなら、同じ$1Bの買いでも価格への効き方は大きく変わり得る。

もうひとつ、コールドカードの観点もある。

$116Mのエクスプロイトがこれらのフローを引き起こしたと断言はできないが、自己カストディの失敗が繰り返されることで、鍵のセキュリティ管理を自分で行わずにBTCへのエクスポージャーを得たい投資家にとって、ETFが徐々に魅力的になっていく可能性はある。

いま私が注目している数字は、この週の$1Bを超えている。

さらに数週間で、機関投資家の需要が実際に方向転換したことが確認されるかどうかだ。

それらのETFフローが最終的に価格に反映されるまで、売り側の吸収はどれくらい残っているのだろうか？

$APT は、市場の注目がそれている間、0.55/0.60のレンジで何週間も刻み続けています。

このような、上昇のあとに見られるタイトで低ボラティリティな推移は、通常「集積」を示唆します。

一方で、Aptosでの構築は止まりませんでした。

秘密のaptは4月にメインネットで稼働を開始し、このチェーンにネイティブのプライベート取引をもたらしました。

Mastercardが、実世界の決済レールに関して契約しました。

Xチェーンのアカウントは現在、導出されたアカウント抽象化を通じて、Sui/Solana/EthereumのウォレットがAptosと直接やり取りできるようになっています。

Chainspectは累計で45億件超のトランザクションを記録し、地球上の「ほぼ2人に1人」に相当するほどです。

価格は落ち着いていますが、ロードマップは動いています。

この手のレンジは、市場が実際に出荷されている内容に追いつくと、解消されがちです。

※投資助言ではありません。チャートとチェンジログを並べて見て、見えるものにいいねを押しています。

#APTOS #APT

市場には十分な物語があります。必要なのは確信（コンヴィクション）という欠けたピースです。

$BTC は引き続き約64Kドル近辺で取引されており、市場は、近年の記憶に残る中でも特に分裂していたFOMC会合、高い原油価格、そしてテック株全般での再燃する弱さを消化しています。

私の関心を引いたのは、値動き（プライス・アクション）を超える点です。

スポットの出来高は2023年半ば以来の低水準に落ち込み、CMEのオープン・インタレストも低調なままです。さらに、パーペチュアル（無期限）のポジショニングはほぼ停滞しています。

参加度がこれほど薄いときは、強いポジションがフローを吸収することが少ないため、通常よりもマクロの見出しのほうが市場を動かしやすくなります。

今夜のFRBの決定は、ついに新たな確信をもたらすのでしょうか。それとも、レンジ取引を続けてきた人たちの状況を単に追認するだけでしょうか？

今夜のFRB決定を前に、すべてが待機状態です。

ナスダックは6日連続の下落セッションに向かっており、米国債利回りは4.6%前後で推移し、暗号資産はヘッジとして機能していません。

$BTC は約64Kドル付近で推移している一方、$ETH は7月の強い上昇の一部を取り戻しています。

私にとっては、今日の値動きは暗号資産特有の物語というより、マクロ（景気・金融）不確実性が主因に見えます。

FRB、パウエルの発言、そしてメタやマイクロソフトの決算がある中で、市場が事前に強気でリスクを取りに行く十分な動機はあまりありません。

このようにマクロの出来事がチャートを支配するとき、短期の暗号資産の値動きに私たちはどれくらい注意を払うべきなのでしょうか？

$ETH は再び$BTC から分離し始めています。

そして、企業のバランスシートがその動きを強めています。

Bitmineは先週、約10,000 ETHを追加し、トレジャリーを5.79M ETHに引き上げました。これは流通量の約4.8%です。

すでに約85%がステーキングされており、展開（配備）が完了すると年換算のリワードは約2.99億ドル規模になる見込みです。

同時に、ETHは週間で約2.4%上昇した一方、BTCは約0.7%下落し、ETH/BTCは3か月ぶりの高値に押し上げられました。

私がより興味深いのは、企業戦略の食い違いです。Bitmineは依然として強気に積み増しているのに対し、StrategyはBTCの購入を一時停止し、ドル準備を37.5億ドルに引き上げています。

このトレジャリー行動の差が続くなら、ETHはビットコインとは異なるタイプの企業アロケーターを惹きつけ始めるのでしょうか？

暗号資産が再び、複数の軸で取引され始めています。

$BTC が 65K ドルを取り戻しました。

ただ、その下で起きている「乖離（ダイバージェンス）」を私は見ています。$ETH は、原油が約5%下落し地政学リスクが和らぐ中で、より好調に推移しており、一方でトークン化は企業金融の領域へさらに深く進んでいます。

POSCO International が Injective 上で LG CNS とともに、トークン化した売掛債権のテストを行っているのは、私が注目しているタイプの開発です。

それは、ブロックチェーン基盤が実際の貸借対照表上の資産に対して試されていることを示しています。つまり、決済スピード、追跡可能性、そして資金調達の効率が本当に重要になる場面です。

同時に、米上院は休会まであと約2週間、Clarity（明確化）枠組みの前進を進める必要があります。

そのため、今回の構図は異例なくらい幅広いと感じます。マクロの改善、ETH への資本ローテーションの可能性、現実世界でのトークン化、そして規制がすべて同時に動いているのです。

今後数週間で、暗号資産にとって支配的な要因になるのは、流動性でしょうか、立法でしょうか、それとも実際の採用（リアルな導入）でしょうか？

トークンのバーンは、しばしば単独で見られがちです。

本当に価値があるのは、それが「実際のネットワーク需要」の結果として起きた場合だけだと思います。そして、$APT からの最新の数値は、もう一度見直す価値があります。

このチェーンは最近、トランザクションコストを約 $0.0005 に保ちながら、1日で約1,600万件の取引を処理しました。

このような水準の活動により、月間のバーンが 235k $APT を超え、新規のトークン放出の中でネットワーク利用が意味のある割合を相殺し始めていることを示しています。

私にとってこれは、物語だけに頼るより健全なフィードバックループです。

ネットワークがより役に立つほど、その経済性は成長を強く後押しし始めます。#Apt #Aptos

イーサリアムのトレジャリー企業は、再びある程度の強さを見せ始めています。

$1,800の水準を上回る動きを目指して戦い続けている$ETH にとって、前向きなシグナルです

もし蓄積が進めば、次の動きは面白くなりそうです

$AAVE は次の一手の準備が整っているように見えます。

BTC が堅調なら、$116 のレンジ上限はまだ視野に入っています。

この先どうなるか見守りましょう 👀

より多くのトレーダーが、スピードとセキュリティを両立したプラットフォームを求めています。

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