$BTC は 7 日間で 14,775 ドルを追加し、週次で 23.5% の上昇を記録して 77,593 ドルで着地した。

パーセンテージで見ると、これは 2023 年 3 月以来のビットコインにとって最強の週だった。

複数の要因が同時に重なった。財務省が長期国債の買い戻しを増やし、トランプが CLARITY 法案を推し進め、さらに約 27 億ドル分の暗号資産ショートが清算された。

しかし、この動きには ETF フローがより確かな裏付けを与えている。

米国の現物ビットコイン ETF は、2025 年 10 月以来の最強の週次純流入を記録した。

これは重要だ。なぜなら ETF の需要が、2026 年の大半を通じてビットコインに対する継続的な重しになっていたからだ。

それでも落とし穴がある。ETF 保有者の推定平均コストは 84,029 ドルで、つまりこのグループは現在の価格水準でも含み損の状態が続いている。

私にとって 9 月が本当の試金石になる。

短期筋の買い戻し（ショートスクイーズ）が終わった後も、ETF の需要は供給を吸収し続けられるのか？