kiri亏麻了

バイナンスブロックチェーンウィークの最大の成果#BinanceBlockchainWeek @CZ @Richard Teng

みなさん、韓国の半導体指数、今回の下げはかなりきついですね。今日のKOSPIは取引中に一時5％超下落し、プログラム売買の一時停止措置（サイドカー）が発動。サムスン電子は3〜6％下落し、SKハイニックスはさらに厳しく、一時8〜9％近く下げました。市場全体だけを見るのではなく、下落の中心にあるのは、あのメモリー大手2社です。

背景にあるロジックはかなり明確です。韓国が突然ダメになったわけではなく、米国株のAI熱が冷や水を浴びせられ、その影響が直接波及したのです。

最も直接的なきっかけは、昨夜のアルファベット（グーグル）の12％超の急落です。
第3四半期の検索広告収入が予想を下回り、さらに重要なのは、AIデータセンターやインフラに巨額を投じたことで、フリーキャッシュフローがマイナスに転じたことです（2四半期連続でキャッシュフローがマイナス）。市場はすぐに疑問を持ち始めました。今回のAI軍拡競争に伴う設備投資は、果たしてすぐに収益化できるのか。キャッシュフローは持ちこたえられるのか、と。フィラデルフィア半導体株指数も下落し、米国のハイテク株が動けば、韓国のメモリー大手2社が真っ先に影響を受けます。両社はHBM（高帯域幅メモリー）の中核サプライヤーであり、株価はAI計算能力への支出見通しと強く結びついているからです。

2つ目の要因は、「決算は非常に良いのに、株主還元が物足りない」ことです。
サムスンとSKハイニックスは第3四半期の利益がともに過去最高を更新しました（サムスンの半導体利益は前年同期比で十数倍に急増）。しかしサムスンは、より具体的な自社株買いと株主還元策の決定を来年1月の取締役会まで先送りし、市場の期待を裏切りました。SKハイニックスは以前、もう少し明確な方針を示していたため、それと比べて失望売りが出たのです。メモリー株はそれまで大きく上昇し、バリュエーションも高くなっていたため、少し期待外れなことがあるだけで利益確定売りが出やすい状況でした。

そのほかにも、海外投資家による売りが続いていること、すでに以前からバリュエーション調整が進んでいたこと、中国の長鑫存储などが追い上げてくる懸念、そして全体的なリスク選好の低下といった背景要因があります。ただ、核心はやはり2つです。AI投資の回収期間が見直されていることと、短期的な株主還元が期待に届かなかったことです。

これは需要のシナリオが崩れたというより、センチメントと期待が修正されている局面に見えます。HBMやAIサーバー向けDRAMの注文は来年、さらにはそれ以降の分まで埋まっており、メモリー不足の見通しも消えていません。問題は、市場が今、「投資対効果」と「キャッシュフローとの釣り合い」を計算し始めたことです。米国の大手テック企業が今後も設備投資見通しを引き下げるようなら、韓国のメモリー株には引き続き逆風となるでしょう。

#KOSPI下跌3.53%重回6000点下方

みんな、目が覚めたら大変なことになってた。Binanceのホットウォレットまでハッカーに攻撃され、被害額は58億ドル超え。

昨夜（北京時間では今日未明）、Binanceのホットウォレットがそのまま抜き取られた。ハッカーはTornado Cashから資金を調達した後、新しいEIP-7702の仕組みを使い、Binance 14のホットウォレットの秘密鍵による署名を取得。それを自分のコントラクトに委任し、40分ほどで33億～58億ドル相当の資産を抜き取った。ETH、USDT、USDC、BTCなど、複数のチェーンから一斉に流出した。

これはコントラクトの脆弱性ではなく、Binanceの基盤となる署名インフラ（HSM/MPCの仕組み）が突破された可能性が高い。ハッカーは秘密鍵そのものを入手したのではなく、ポリシーエンジンや署名インターフェースに侵入し、「必要に応じて署名する」能力を得たとみられる。

• 一度にNonceが連続するEIP-7702署名を50件提出し、「手当たり次第に狙い撃ち」した。本当に秘密鍵を盗んでいたなら、こんなことをする必要はない。
• Binance 14が抜かれてからわずか24秒後、Binance 16、ビットコイン（1万8000枚超）、トロンなど、異なるチェーン・異なる署名アルゴリズムのホットウォレットがほぼ同時に侵害された。共通の最上位管理基盤を突破しなければ、これは実現できない。

さらに恐ろしいのは、ハッカーが少なくとも37時間も潜伏していたことだ。まずTornado Cashからガス代を調達し、700万ドル分のステーブルコインを使ってEIP-7702による資産抜き取りの「実地リハーサル」まで行い、練習を終えてから実行に移した。総攻撃ではまずビットコインが動き、その後イーサリアムでEIP-7702を使い、1回の取引でBinance 14を一気に空にした（16.7万ETH＋16億USDTなど）。さらに、Binance 14を管理者としていたBinance 34まで抜き取った。

ステーブルコインの方では、TetherとCircleの対応がかなり早く、すでにおよそ18億～25億ドル分を凍結した。

さらに厳しいのはタイミングだ。米国株のハイテク株はここ数日、もともと調子が悪かった。AIへの懸念、冴えない業績、さらにFRBのタカ派姿勢で、リスク選好は大きく後退。BTCはもともと8万ドル付近で推移していたが、このニュースが重なって一気に7万8000～7万9000ドル付近まで売られ、BNBも7～9％下落し、清算も膨らんだ。

今は底値買いをしないことをおすすめする。

この件はまだ全容が明らかになっておらず、入出金も停止中で、資金はまだ動いている。マクロ環境も安定していない。ここで落ちてくるナイフをつかみに行くと、二段目の下落に巻き込まれやすい。公式の詳細な調査報告が出て、入出金が再開し、市場が本当に落ち着いてから見ても遅くない。

今は焦って手を出さず、弾を温存しておこう。新しい情報があればまた更新する。
#BTC

みなさん、中間選挙が目前に迫っています。アメリカ現地時間の11月3日に投票が行われ、日本時間の4日朝から結果が明らかになります。これはトランプ氏の第2期政権で初めての中間選挙で、その後2年間の税制、関税、規制の方向性に直接影響します。

現在の世論調査と予測市場は、どちらも民主党優勢です。下院を獲得する可能性はかなり高く、上下両院を制する確率は60％強、ねじれ議会（民主党が下院、共和党が上院）は25％前後、共和党が上下両院を維持する確率は10％未満です。市場にはすでに「少なくとも民主党が下院を取る」という見方がかなり織り込まれています。

米国株：過去の傾向では、中間選挙の年は相場が不安定になりがちです。ただ、選挙後6～12カ月は、S&P500が堅調に上昇することが多くあります（不確実性が解消されると、リスクプレミアムが低下するためです）。

民主党が上下両院を制した場合：減税の継続や規制緩和、より強硬な関税政策は進みにくくなり、金融、エネルギー、AIデータセンター、暗号資産関連銘柄は短期的に売られやすくなります。予算をめぐる対立や調査も増えるでしょう。ただし、歴史的に見ると、ねじれ政権のその後の相場も悪くありません。
ねじれ議会の場合：最も穏当で、相場の変動も比較的小さくなります。
共和党が上下両院を維持した場合：本当のサプライズとなり、政策への期待が再び高まり、グロース株や景気循環株が大きく上昇しやすくなります。

暗号資産にとっては、共和党との結びつきがより強いため、米国株より値動きが大きくなります。

民主党が上下両院を制した場合：CLARITY法案は再び先送りされる可能性が高く、アルトコイン、DeFi、暗号資産関連株は短期的に下押しされそうです。BTCは比較的底堅いでしょう（コモディティとしての性質とETFの支えがあります）。
ねじれ議会の場合：法整備はやや遅れますが、基本的にはすでに織り込み済みです。
共和党が上下両院を維持した場合：最も追い風となり、ETH、SOL、DeFi、関連株が急騰しやすくなります。

全体として、選挙が変えるのは主に規制のペースに対する見通しです。価格を本当に左右するのは、金利、流動性、資金フローです。選挙後、結果が予想どおりなら、むしろ材料出尽くしの反発が起きやすくなります。予想を上回る結果となった場合にこそ、再評価が必要です。方向に賭けて全額を突っ込まず、ポジションを調整して、結果を見てから対応しましょう。

みなさんは、予想を上回る結果になると思いますか？

#美国中期选举倒计时，美股博弈窗口已开启？

笑える😂ZachXBTがAxisを猛批判：

ある事業体がAxisチーム管理のマルチシグウォレットから約4200万AXISを受け取り、その後Base上のDEXで売却して約504万USDCに換金。これらのUSDCは複数のアドレスに分散された（あなたが挙げたアドレスは、ほぼ彼が名指ししたもの）。全体では7600万AXIS超（当時の価値で1200万ドル超）がチームのマルチシグから流出し、一部はBitgetにも送られた。

ローンチからわずか1週間で、チームのマルチシグから4200万$AXIS が送金され、DEXで500万ドル超に換金されて、価格は40％暴落。

これって、内部関係者が先に大儲けしてから逃げる典型的な筋書きじゃない？チームは「OTCの取引相手が契約不履行に陥った」と責任転嫁し、自分たちや投資家のトークンはロックされたままで動かしていないと言っている。もっともらしく聞こえるけど、大量のエコシステムトークンを一度に取引相手へ渡し、書面上の契約だけでオンチェーンではロックせず、その数時間後には何百もの新規アドレスから売りが出る——これって、暴落させるためのルートをそのまま渡したようなものじゃない？取引相手を選んだのは誰？なぜオンチェーンで直接ベスティングしなかった？要するに、自分たちの運用に抜け穴を作っておいて、バレた今も言い訳を探しているだけ。

もともと流通量が少なく、保有も集中しているのに、こんなやり方ではコミュニティの信頼を得るのは難しい。今後、本当に責任を追及し、残りのエコシステムトークンをロックするのか、それとも声明でごまかし続けるのか注目だ。保有者は自分でオンチェーンを確認して、話だけを鵜呑みにしないように。
#株式決算シーズン

昨夜のマイクロソフトとグーグルの決算：一方は大幅高、もう一方は急落。AIへの資金投入の差が一気に広がった

みんな、昨夜はマイクロソフトとグーグルが同時に決算を発表したけど、結果は一方が上がり、もう一方が下落。対照的すぎた。

マイクロソフトの決算はかなり好調。売上高は922億8000万ドルで前年同期比19％増、調整後EPSは4.89ドルで、どちらも市場予想を上回った。何より重要なのは、Azureがついに初めてドル建ての実績を公表したこと。単四半期の売上高は331億7000万ドル、成長率は48％。従来の自社見通しである44〜45％を大きく上回り、市場予想も超えた。クラウド事業全体の成長率は30％、営業利益率は約50％に迫り、フリーキャッシュフローも引き続きプラス。時間外取引で株価は約3〜4％上昇した。AIへの投資が、ようやくはっきりとしたリターンにつながり始めている。

グーグルはまったく逆の展開だった。売上高は1275億8000万ドルで前年同期比25％増だったものの、市場予想をわずかに下回った。さらに、株式投資の損失が利益を圧迫し、純利益は前年同期比25％減。EPSは2.12ドル（調整後は約2.67ドル）と、市場予想を大幅に下回った。検索広告の成長鈍化が主な重しとなり、YouTube広告もさほど目立った伸びではなかった。一方、クラウド事業は非常に好調で、Google Cloudの売上高は307億ドルと前年同期の2倍以上（103％増）に達し、利益も大幅に増加した。ただ、フリーキャッシュフローは全体でマイナスに転じ（約マイナス91億ドル）、設備投資も依然として高水準。時間外取引では株価が一時10％超下落した。

ひと言でまとめると、マイクロソフトはAIへの投資が売上高と利益に結びついていることを証明した。グーグル・クラウドは急速に追い上げているものの、本業の広告が苦戦し、資金の使い方も激しすぎるとして、市場は明確にノーを突きつけた。クラウドをめぐる競争は激しさを増しているが、「誰が先にAIを本物の収益に変えられるか」という点では、今四半期はマイクロソフトのほうが説得力を示した。

みんなは、今回のグーグルの下落は短期的な市場心理によるものだと思う？それとも、検索がAIの影響を受け始めた兆候かな？

#股票财报季

マイクロソフト、今夜決算発表：AIへの投資は本当に売上につながっているのか？

みんな、マイクロソフトは今夜、取引終了後に決算（FY27 Q1）を発表します。

市場予想は、売上高が900億ドル超（前年同期比約+17%）、EPSが4.71〜4.72ドルほど。数字自体はおそらく問題なさそうですが、重要なのはAIが本当に収益化し始めているかどうかです。
私の見立てでは、収益化は進んでいますが、まだ皆が期待するほどではありません。

中核エンジンはAzureです。会社側は、為替一定ベースで44〜45%の成長を見込んでおり、前四半期の43%からさらに少し加速する見通しです。需要はずっと供給を上回っているため、今回はどれだけ供給能力を拡大できたかが、数字に直接表れるでしょう。実際に45%に届くか、あるいは少し上回るなら、AI計算能力への需要が依然として非常に強いことを示します。

注目したいのはCopilotです。有料ライセンス数はすでに3,000万を突破（前四半期は2,000万）し、急速に伸びています。ただ、売上全体に占める割合はまだそれほど大きくなく、「進む方向が正しいと確認できた」段階です。本当に見るべきなのは、企業が試験導入から全社展開に移っているか、そして従量課金が目に見える増収に貢献し始めているかどうかです。

設備投資は引き続き懸念材料です。今四半期は500億ドルを超えると予想されており、市場が最も警戒しているのは「投資額は巨額なのに、リターンはまだ先」という状況です。売上高とAzureが予想を上回っても、利益率が大きく圧迫されれば、株価の反応は今ひとつかもしれません。

個人的には、今夜の決算はおおむね堅調で、やや前向きな内容になる可能性が高いと思います。売上高とAzureは予想を上回り、Copilotについても成長ストーリーが続く一方、設備投資とガイダンスが慎重な見方を促すでしょう。AIのストーリーはまだ初期から中期の段階です。マイクロソフトは、現時点で最も収益化への道筋が明確な企業ですが、たった1四半期で急成長するとは期待しないほうがいいでしょう。

皆さんはどう見ていますか？Azureの成長率に注目しますか、それともCopilotのライセンス数の伸びが気になりますか？
#微软财报能否兑现ai红利

$DNA は今どう見る？

いつものように、まず結論から：これは「ストーリーは良いが、流通量が少なく、トークンが極端に集中している」新規トークンです。短期売買には向いていますが、何も考えずに大きく張って信じ込むのには向きません。

上場からまだ12日ほど。価格はATHの0.32から0.20付近まで下落し、現在は0.19～0.22のレンジで推移しています。チャートを見ると、新規トークンによくある急騰後の反落と、横ばいでの調整局面です。0.20付近が短期的な重要ラインで、0.185を割るとさらに下のサポートを探る可能性があります。0.22を明確に維持できれば、再び上昇するチャンスが出てきます。出来高は増えたり減ったりしており、継続的な出来高増加を伴うブレイクアウトの兆候は見られません。トレンドはまだ完全には形成されていません。

次にオンチェーンを見ると、問題点がかなりはっきりしています。総供給量は10億枚で固定、保有者はすでに1万3,000人以上。一見すると、コミュニティの盛り上がりは悪くありません。

しかし実情は、Top1のコントラクトだけで約87%を占め、上位100アドレスがトークンの99.8%近くを保有しています。実際の個人投資家ウォレットの保有量は、わずか5%程度とみられます。大部分はまだコントラクト内（金庫、ベスティング、流動性関連）にロックされています。流通量はごく少なく（約9～13%）、DEXの流動性も100万～200万ドル程度と薄い状況です。

これは何を意味するのでしょうか？

大口保有者やロック解除のペースに価格が左右されやすく、流通量の少ない小型銘柄ならではの高回転な値動きが目立ちます。良い点は、売買税なし、追加発行なし、開発者の保有量もごくわずかで、コントラクトは比較的クリーンなこと。また、NeoTradeのようなAI取引エージェントという実際のプロダクトがあり、単なる中身のないストーリーではありません。悪い点は、トークンの集中度が高すぎること。今後のロック解除がうまく処理されなければ、売り圧力につながりやすいでしょう。新規トークンの段階では、「盛り上がっているように見えても、実際の流通量が少なく、売りが出るとすぐ崩れる」ことが最も懸念されます。

総合的に見ると、個人的には短期銘柄として扱うのがよいと思います。0.19～0.20付近で明確な下げ止まりのサインが出れば、小さなポジションで試し、損切りラインはサポートの下に厳格に設定。0.22を明確に上抜け、出来高も増えたら、少し買い増すことを検討します。

ただし、中長期については、ロック解除計画や実際のプロダクト利用データが出るのを待つ必要があります。現時点では、価値の発見というより、投機的なムードや取引所上場の効果が中心です。

リスクは常にチャンスを上回ります。新規トークンならなおさらです。「AI Agent」というラベルだけで熱くなりすぎないこと。トークンの集中度だけを理由に、完全に否定することも避けましょう。自分でポジションを管理し、全額を投じないでください。

以上、個人的な見解であり、投資助言ではありません。
#比特币再度跌破8万美元

今週金曜の米国雇用統計（非農）が予想を大きく上回り、ソーシャルメディアが瞬時に大炎上：「Fed が利上げする！」――しかしCME FedWatchによると、9/16の利上げ確率は依然として58%にとどまっており、雇用統計発表前からほぼ変わっていない。

一方でビットコインは正直に下落した：2時間以内に81,300ドルから78,700ドルへ急落し、下落率は3.2%。ただしこれは自然な動きで、6年間にわたる79回の雇用統計データを統計すると、ビットコインの平均的な変動は単一のレポートに対してもだいたい~2%程度だ。

本当の問題は：smart money がなぜ動かないのか？

大手機関は分かっている――月次の雇用データはトレンドではない。消費者マインド、製造業PMI、失業率の推移が同時に強まっていない。この非農は「ノイズ」であって「方向性」ではない可能性が高い。

しかも次には9/11のCPI/PCEデータが控えている。そここそ、利上げ確率を58%から引き離す可能性がある本命のトリガーだ。

SNS上の“利上げ大合唱”に乗せられないで。smart money のプライシングは、Twitter上のマクロの物語より常に信頼できる📊#Zcash周涨45%创2016年来新高

FOMOでさんざん痛い目を見たおかげで、ついにウォレットのシグナルシステムが分かった

FOMOに一回ボコボコにされて、フロント側の情報が多すぎて目が回るし、乗るときは高値掴みが怖いのに、乗らないと取り逃しが怖い。結局、自分が矛盾だらけになっちゃった。

落ち着いてから、ウォレットのシグナルシステムをちゃんと研究することにした。

正直、ある安ウォレットのこの機能は確実にどんどん良くなってる。世の中にあるノイズの90%を減らしたうえで、出てくる“金狗”はまだまだ多い——あとはあなたが掴めるかどうかだけ。

⚠️ まずははっきり言っておく：このシステムはただノイズをふるいにかけ、発見効率を上げるためのもの。確実に儲かるツールではない。オンチェーンのシグナル≠買いシグナルで、最終判断はやっぱり自分で。

📌 シグナルシステムはいったい何を見るの？

ウォレットAppを開くと、3種類のシグナルが表示される：

1️⃣ スマートマネー・シグナル（Smart Money）

システムが、オンチェーンで過去の収益率が高いウォレットを自動追跡する。これらのウォレットがあるトークンを買うと、プッシュ通知が届く。

見るポイント：買い入れ時間、買い入れ額、現在の含み益、保有の変化

2️⃣ スマートマネーKOLシグナル

あなたがフォローしているオンチェーンKOLのウォレットの動きを追跡する。

見るポイント：彼らが何を、いくら、いつ買ったか

重要ポイント：KOLの公開保有は遅延している可能性があり、場合によっては「逆指標」になることもある。つまり、彼らがツイートした時にはもう売り抜けているかもしれない。

3️⃣ コミュニティのホットシグナル

全ネットの取引の熱量とセンチメント分析をもとに集約されたシグナル。

見るポイント：どのコインが突然大量に買われたのか、話題の盛り上がりが急上昇しているか

重要ポイント：この種のシグナルの遅れ（ラグ）が最も大きい。自分の判断を裏づける用途には向くが、直接なぞって売買するのには向かない。

📌 本当に価値のあるシグナルの絞り方

ここが核心。シグナルシステムが毎日送ってくる量はかなり多い。絞り込まないなら、実質ただ見てるだけだ。

- 買い入れのタイミングを見る：シグナルが出た時点で、そのトークンがすでに50%以上上がっていたら、即スキップ。スマートマネーの強みは「早い」、フォロワーの強みは「速いけど高値追いしないこと」。

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#美伊互袭油轮冲突升级

非農が徹底的に大爆発！16.2万人が予想を踏み潰す、景気後退の恐怖が平手打ちで目覚めた

昨晩、米国の8月の非農（雇用統計）データが発表され、全市場が驚愕しました。
16.2万人。市場予想はわずか5.5万人――予想超えどころか、あらゆる予測の上限を直接突破しています。

本当に息をのんだのは、直近2カ月のデータが大きくひっくり返った点です。7月は-2.3万人から+2.1万人へ、6月は2万人から3.1万人へ上方修正。たった3カ月で5.5万人分の雇用が“ただで”上乗せされたようなものです。先月、全市場が「景気後退が来た」と恐慌状態になっていましたが、昨晩のこのデータで手も足も出ない状態になりました。

構造には明るい点も、懸念もあります：

レジャー・宿泊 +6.2万人、飲食 +5.9万人、製造業 +1.6万人――全面的に回復しており、数字はとても良好です。

一方で、情報産業 -2.3万人は隠れたリスクです。クラウド／出版／ウェブサイトのホスティングの合計が1.5万人削減されており、AIによる代替効果が雇用データにも表れ始めています。これは小さな話ではありません。これが続けば、徐々に消費を下押しすることになります。

賃金の前年比は3.1%で、穏やかかつコントロール可能。インフレ暴走の理由は与えられていません。「副業・単発の仕事（ギグ）」を強いられた人が前月比で41.4万人も減ったことは、雇用の質が改善していることを示しており、周辺的な仕事だけで数字を作っているわけではないということです。

市場の再評価で、9月の利上げ観測が急上昇：

ただしここに矛盾があります。利上げ観測の高まり＝ドル高＝リスク資産には逆風。これは昨晩のBTCが$81Kを突破した動きと逆方向です。

昨晩の上昇は、景気後退予想が否定された後の“感情の放出”であって、利上げ観測によって押し上げられたものではありません。真の大試験は来週のCPIです。インフレが3%以上で粘るなら、それこそがリスク資産にとって本当のストレステストになります。

短期では反発を引き続き有望視しますが、追いかけて買わないでください。押し目で拾うのを待ってください。昨日あなたに「追うな」と言ったのは、少なくとも今なら含み損を抱えずに戻ってきて取り返せるからです。情報産業のリストラは今後6〜12カ月で最も注視すべき隠れリスク――AIによる代替がトレンドとして固まれば、消費はじわじわと削られます。その時は、雇用が強いだけでは支えきれなくなる可能性があります。

💸 損する人への自戒：数字が良いときほど危険です。皆が歓声の中でリスクを忘れてしまうからです。

⚠️ これは投資助言ではありません。各自で判断し、損切り（ストップ）を厳守してください。
#美国8月新增就业16.2万近预期三倍

今夜23:00、ケビン・ウォッシュがホワイトハウスで連邦準備制度理事会の議長に就任する宣誓を行います。トランプが伝統を破り、直接登場、4年間「遅すぎる男」と批判されてきたパウエルがついに退場しますが、ウォッシュが引き継ぐのは、恐らく連邦準備制度史上最も厄介な問題です。

彼の指名の確認投票は54対45で、ほぼ完全に党派で分かれ、議長指名史上最大の対立を記録しました。さらに致命的なのは4月の会議議事録の流出です。「大多数」の官僚がインフレが2%に戻るのは遥か先であると考えており、「多くの」官僚がインフレが高止まりする場合、さらなる利上げが適切であると明言しています。中には「緩和的な表現」を直接削除することを主張する者もいます。利下げの扉は、内部から溶接されてしまいました。

ウォッシュは根本的にはタカ派の仮面をかぶった穏健な実用主義者です。彼は36兆ドルの国債の利子負担を注視し、「バランスシート縮小で利下げを狙う」という戦略を考案しました——長期債を積極的に売却してインフレ期待を抑え、その後、インフレ統計の計算方法を変更して原油価格の変動を除外し、利下げの余地を作り出そうとしています。しかし、この計算は全く響きません。米国とイランの対立が油価を50%超押し上げ、4月のCPIは3.8%に回復し、PPIは6%に達しました。野村は2026年の利下げ期待を全てゼロにし、彼が「FOMCの多数のメンバーに利下げを支持させることはできない」と言い切っています。トランプですら危険を嗅ぎ取っており、最近では利下げをすぐに行うと叫ばなくなりました。これはしばしば嵐の前の静けさです。

市場を最も不安にさせているのは、彼の身分のジレンマです。トランプが自ら選び、ホワイトハウスで宣誓すること自体が連邦準備制度の独立性の伝統に極めて反します。利下げをしなければ、パウエルが「裏切り者」と非難された轍を踏むことになります；強引に利下げをすれば、長期の米国債利回りが制御不能になると「政治の操り人形」というレッテルを貼られます。ハーバードの経済学者ロゴフは警告しています：「市場があなたが中央銀行の独立性を弱めていると考えた瞬間、彼らはすぐに利率を押し上げ、あなたが望むものとは正反対の結果になります。」

ウォッシュはバーナンキの副手でしたが、今やついに舵を取ることになりました。しかし、彼は目の前にインフレの悪波があり、後ろには政治的な追手がいることに気づきます。市場はすでに7月の利上げに賭けています。本当に残酷な問題は、インフレが持続的に悪化する場合、この新しい議長が利上げの賛成票を投じることを余儀なくされるのかということです。その日が来たら、今夜ホワイトハウスの喧騒は最も皮肉な注釈になるでしょう。#Warsh出任美联储主席
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