链研社lianyanshe

石油又继续涨了，现货耐心再等几天，正在加石油的空单

まさか、前代未聞だ。HYPEがついに現物（入荷）してきたぞ

昨晚、タイムリーに私の購読ユーザーへ保有（ポジション）に関する通知を行いました。国債利回りのリスクはまだ解消されていません。私は保護（ヘッジ）戦略を行っており、防御寄りです。取引の細かな操作は現在、購読している方のみに共有していて、最低限のハードルだけを設定しています

さっきの下落の理由

1、米連邦準備制度理事会（FRB）の理事バール：2%のインフレ目標に、タイムリーに戻るためには、追加の利上げが必要になる可能性。
2、原油価格の反発
3、米中首脳会談の結果が出たこと

今回の下落は深くはならないと予想していますが、原油と国債のリスクが解消されない限り、市場はなかなか上値を追いにくいです。今回の体感は、記憶やストレージ、ハードウェアの状況に少し似ています。指数の中では実際、多くの銘柄が下落していますが、大型株の数銘柄が指数の上昇を支えているため、これ以上の資金が上昇を支える状況ではないということです。調整が入る可能性はありますが、これほど早く来るとは思っていませんでした。。。ポジションの投入もまだ途中で、全部は開けていません。。。。

市場はまだ少し敏感です。

《Circleステーブルコイン・ネットワーク全景図》強いネットワーク効果による“堅い防衛線（モート）”の構築という観点から見ると、Circleとバイナンスの深い協業はどういう意味を持つのかが見えてきます。昨晩、バイナンスとCircleの深い協業が明らかになりましたが、Circleにとっては最大級の暗号資産取引所とさらに深く結び付くことになり、非常に大きな意味があります。しかし、さらに深く見ると、これは「ゼロから一歩ずつ、事業のモートを築いていく方法」と「典型的なビジネス事例」がどのように成立するかを示すものです。

8月初めに話したように、強いネットワーク効果プラットフォームのモートの核心は「規模＋密度＋スイッチングコスト」です。これらは立ち上がりの段階ではほぼ存在せず、プロダクト、サブシディ、マーケ、買収、あるいは規制の裁定といった手段で、実際の競争の中で一歩ずつ積み上げる必要があります。臨界点を超えると、効果は自己強化し、「生まれつきの壁」のように見えるのですが、振り返ると、横になって得られたところはほとんどありません。

1、改めてCircleのCEXにおける布陣
1）coinbaseは言うまでもなく、USDCの中核となる深いディストリビューション関係であり、「リザーブ分配＋全プロダクトへの介入」モデルです；
2）バイナンス：以前から戦略協力を進めており、昨晩のより深い協業によって、これはCircleが現在持つ取引所関係の中で唯一、「株式＋長期インセンティブ費＋ウォレット基盤の埋め込み」を同時に備える関係になりました。深い結び付きはCoinbaseに次ぐ位置づけです；
3）OKX：
昨年7月の戦略協力により、6000万人超のユーザーに1:1でUSD↔USDCの交換を提供し、銀行の入出金をつなぎ、教育やコミュニティ推進も行いました、

今年9月にさらにアップグレードし、OKXの現物、証拠金、先物におけるUSDC建て市場を拡大します。Circleが資金拠出するUSDC証拠金の成長プランを提供（保有と取引量の条件を満たすと報酬を付与）。OKXと協業することで、入出金をつなぎ、取引シーンを完全にカバーすることを目指しています

4）Bybit：USDCを取引ペアから、資産運用、キャッシュバック、日常決済まで広げる
5）Kraken：USDCの深い関与を補強しつつ、EURCも導入

2、Circleの全体布陣
CEXの布陣アクションに加えて、Circleがオンチェーン、企業の資金フロー、決済、銀行レイヤーで進めている協業を一体として見なければなりません。以前、Circleは：
USDCを発行し、より多くの取引所にUSDCをサポートさせる。

しかし現在は、それが次のように変わりつつあります：
Coinbase、Binance、Hyperliquidで「お金がどこに止まるか」を制御し；
Intuit、JCB、Nium、Tazapayで「お金がどう流れるか」を制御し；
さらにCPN＋Arcで「お金をどう決済するか」を制御しようとします。

これは、USDCが取引・決済システムにおける「デフォルトの決済資産」の座を争い始めたことを意味します。

3、Circleはすでに“完全なディストリビューション・ネットワーク”を形成しつつあります：
銀行の米ドル
→ BNY／Standard Chartered
→ USDC
→ Coinbase／Binance／Hyperliquid
→ CPN／Arc
→ Nium／Tazapay／JCB／Intuit
→ 企業、加盟店、個人

このネットワークはレイヤー構造でもあります：
1）取引プラットフォームが解決するのは「USDCをどこに置くか、何を取引するのに使えるか、証拠金として使えるか」です；
2）決済プラットフォームが解決するのは「USDCが本当に企業の資金フローに入り、加盟店の受け取り、そしてクロスボーダー決済まで届くか」です；
3）さらに下の層では、Arc＋CPNがこれらのパートナーをCircle自身の一連のネットワークにつなぎ合わせようとしています。

この閉ループが本当に稼働し始めると、USDCの競争ロジックは次のようになります：
「誰がコントロールするドルの決済ネットワークが、より広く、より深いシーンを持ち、ユーザーの資金が止まる時間がより長いか。」

最後に、下の《Circle ステーブルコイン・ネットワーク全景図》のような形に落ち着きます。こうすることで、CRCLがすでに「ステーブルコイン発行者」からどの段階まで進んだのかを直感的に見ることができます。

また、8月初めの投稿で触れていたことでもあります。ステーブルコイン法案が可決されてから1年足らずで、ステーブルコイン領域では“ネットワーク効果”で“堀（護城河）”を築くための戦いが今まさに繰り広げられています。

以前「60前後はCricleの安全マージン」という話をしました：
x.com/qinbafrank/sta…
以前、Circleの理解—競争力の理解： x.com/qinbafrank/sta…
いま見えてきたのは、ネットワーク効果がまだ完全に支配的地位を確立するには至っていないものの、すでに立ち上がり始めているということです。この勢いはすでに現れています。

Circle は暗号資産取引所として最大の販売網チャネルである Binance を紐づけた。つまり、以前みんなが懸念していた「Circle の収益は、Coinbase から常に半分を分けてもらう必要があるのでは」という問題について、良い解決策が出てきたということです。典型例として、他の取引所も同様のやり方で交渉できる。

Stripe が提起した OUSD ステーブルコイン連合は、主に従来の金融の決済領域に集中している。暗号資産取引所の中核に踏み込むには、他のステーブルコインがどれほど難しいかがすでに証明されている。2つのステーブルコインの成長チャネルは分かれており、少なくとも現時点では、皆が見ているほど大きな利益相反はない。市場全体はまだ非常に初期段階で、成長率も鈍化しておらず、Circle のバリュエーションのロジックには影響しない。

暗号資産取引所が株式取引に相当する USDC への需要を伸ばし始めるのは非常に早い。コンプライアンスを満たした換金（取引）に使われるのは USDC のチャネルであって、USDT のチャネルではない。これは新しい取引シーンへの切り替えであり、これまでの USDT 取引ペアの独占を打ち破るものです。Binance の株式のベースとなる取引ペアはすべて USDC になっている。もしほかのステーブルコインを保有しているなら、実際にはその背後で自動的に USDC に換えてくれる。

取引所を紐づけることは、ステーブルコインの最大の成長を紐づけることになる。米国株のコンプライアンス領域の背後にある「換金」へ切り込むことで、これまでの USDT 取引ペアの独占を突破する。今後、USDC の市場占有率の取り分はさらに高まっていくはずです。

国モ要槽糕了、Anthropic の損招が効き始め、ネットワーク情報部が DeepSeek と月之暗面を調査

以前、Anthropic は自ら爆弾を投下し、DeepSeek と月之暗面が蒸留によって Claude の能力を引き上げる際に、ユーザーの機密データが Claude に渡されてしまった可能性があり、「データは国外に出さない」というレッドラインに抵触したと告発していました。

伝えられるところによると、中国国家ネットワーク情報弁（网信办）が DeepSeek と月之暗面を調査しているとのことです。网信办 はこれまで、Anthropic の報告で社名が挙がった中国の AI 企業 7 社に対して事情聴取を行い、その後、調査の重点を DeepSeek と月之暗面へ移しました。Anthropic の報告によると、月之暗面関連の蒸留活動は 5 月から 7 月にかけて 2300 万回以上のインタラクションがあったとされています。そのうちの 10 日間のサイクルでは、約 30 万件の Kimi ユーザーのリクエストが直接 Claude に転送されました。DeepSeek 関連の活動は、7 月の 14 日間で 1210 万回以上のインタラクションがあり、ユーザーの一部リクエストが Claude Opus に転送されたとされています。

月之暗面の転送データには、企業内部のコード、まだ有効なログイン認証情報、さらに同社が「人民解放軍に関係している可能性がある」と判断したユーザーがアップロードした成都の監視データが含まれています。後者には数百台のカメラが含まれ、その一部は軍事施設や国有企業の近辺に設置されたものだとされます。DeepSeek が転送したリクエストには、公安システムの開発タスクが含まれており、身分証番号で人物の行動軌跡と警察記録を照合するような用途が含まれているとのことです。

coin 如期上 $200 这个位置先减仓下来后面再买或者看其他更优质的标的

149->200 35%涨幅

バイナンスのUSDT取引ペアとUSDT先物（コントラクト）を入れ替えてほしいです。正直、USDTは使いたくありません。今でも多くの先物やコインがUSDTをベースにした取引ペアになっていて、状況によってはUSDTを保有せざるを得ないです。たとえばbstockはUSDTの取引ペアしかないので、毎回両替するのが面倒すぎます

いつも誰かが心配している。「コイン株（暗号通貨関連株）の利益はビットコインに勝てないのでは」と。でも実際は、ここ数日だけ負けているだけに過ぎない。さらに長い期間で見ると、コイン株の“4大金剛”の優位性はいまだに非常に大きい。

1つのサイクルでビットコインに勝てる銘柄は多くないが、私は非常に確信している。暗号通貨関連株4銘柄、CRCL、COIN、HOOD、MSTRは少なくとも20％は上回るはずだ。暗号分野の実装（導入）につながる法案はまだこれからで、規制の緩和や導入が起きるたびに爆発的な動きが出る。そうした流れは、コイン株市場に“倍”級の相場をもたらし得る。ビットコインは今、ボラティリティ（変動）が小さくなっており、さらに倍になるのは難しい。一方、売上成長の見通しがある株は、強気相場の期間中に業績が数倍になることが多く、株価が倍以上になることも、さほど困難ではない。ファンダメンタルズは前のサイクルよりずっと良い。高値を更新することも不思議ではない。

$COINB 現在の時価総額 500億米ドル、高値は 1000億米ドル
HOOD 現在の時価総額 1109億米ドル、高値は 1300億米ドル
$CRCLB 現在の時価総額 250億米ドル、高値は 770億米ドル
$MSTRB 現在の時価総額 670億米ドル、高値は 1280億米ドル

ビットコインが20万米ドルまで上昇し、130％上がるなら、コイン株の4大金剛が今後に見込む上昇余地は、少なくとも150％以上になると私は考える。これは業績成長に基づく“保守的な”見積りでも、ビットコインを十分に上回る水準だという前提に立っている。

今回のアルト（山寨）は、たぶん前回よりさらに悪くなる可能性が高い。アルトの時価総額が米国株のラッセル（Russell）と同程度の規模（1兆米ドル）にまで到達してしまえば、そこからの上限余地はあまり大きくない。期待値（オッズ）は明らかに、コイン株4大金剛には及ばない。

DeAgentAI @DeagentAI 一周年、ずっとAIを軸に実装を続けてきました。今回は企業側のAI呼び出しの入口です。

今回発表された「AI Token Smart Router」とは一体何なのか、誰か使っているのか、そしてそれをどう$AIA

私の理解はシンプルです。これは人が遊ぶための新しい大規模言語モデルを作る話ではなく、企業向けのモデル呼び出し入口です。企業側がモデルを使う際、これまで一般的には「モデルごとに」1つずつ連携を作りますが、入口が分散してしまい、だいたい次の3点で詰まります。1) 今回はどのモデルを呼べばいいのかわからない、2) 利用量が合わない、3) 判断結果が何を根拠にしたのか説明できない。

今は同じ入口の中で、DeAgentAIの自社開発モデルもあれば、38の第三者モデルも接続されています。判断が必要な呼び出しはJudgmentが行います。選定、計測、結果の追跡を1箇所にまとめ、企業が選べて、計測できて、説明できるようにします。

「統一された接続レイヤー」は企業にとって本当に痛いところです。OpenRouterの最終評価額が75億米ドルだったことから、この領域の価値がわかるはずです。AI Token Smart Routerのルートは、より「自社のAgent体系内でルーティング層を先に走らせてから、それをB側に売り出す」ような流れに近いです。

試運転の段階ですでに、国内外のトップクラスの大規模モデル顧客が8社稼働しており、ポケモンのライセンス体系における公式ディーラー／ライセンスカードショップも含まれています。処理済みTokensは3Tに達し、5600万回の呼び出し実績があります。入口はオフラインの店舗にも導入され、一周年の節目として正式にB2B顧客へ公開されました。企業の呼び出しは協定収入を生み、その一部は買い戻しに充てられます。
$AIA


#AIA1stAnniversary #AITokenSmartRouter

本当に直接注文できるんだね。ツイートの中で触れていた代币/株が買える。海外の富途、インタラクティブ・ブローカー（IBKR）、Coinbase、karken、geminiで直接購入できるのに、なぜRobinhoodはサポートしてないの？マスクとRobinhoodの間に何か確執でもあるの？

以前不清楚 four meme 怎么赚钱的，现在清楚了 TVL 不到 500 万美金，1 天手续费收入只有不到 5000 美金。

累计手续费收入 1 亿美金，four 代币操盘 1 亿美金，老鼠仓再赚 1 亿美金

私たちはみんな間違っていました。これこそが、その比類ないビジネスモデルなんです。バイナンスの後押しがなければ、誰が騙されると思いますか？

取れましたか？私が初めて $NET cloudflare の価格を書いてからは 200ドル未満でしたが、もう少し上がったら倍になっちゃいますよ

延期了好几次，Grok 4.7 终于来了，参数规模 2.1 万亿。

根据马斯克此前的爆料，4.7 加入了，SpaceX 补充训练数据，包括 Starlink 卫星遥测数据、制造记录和工程故障日志，真是下了血本。

这个版本大概相当于 Claude Opus 5.0，预计后面几个版本会对标 Claude や OpenAI の最新モデル。最初还以为马斯克在吹牛，结果没想到他真的把这些一项项都实现了。

以前 grok 整整掉队了一年，转机发生在收购 cursor チーム之后。由此可见，cursor 这支团队以及他们掌握的训练数据并不简单。也因此可见，大規模モデル之间的人才差距并没有想象中那么大。真正能拉开差距的，是训练数据和算力。至少この点では、SpaceX は将来の「優先搭乗券」を手にする資格がある。

あなたが買った“偽”コインの今月の利回りは、マイクロストラテジー（微策略）を上回りましたか？
将来も上回れるという自信はありますか？
$MSTR 6か月の底でちょうど2倍になったそうです。bitcoin:nativeは底値の58000から計算すると、だいたい約50％上昇しています。マイクロストラテジーを“強制清算されない”ための2倍レバレッジのビットコインとして使うのは、かなり相性が良さそうですね

SmartX のウェイリストがオープンしました。急いで参加してください。私は先ほど登録しましたが、まだ上位100人の中に入っています。SmartX は Yzilabs と Binance の投資によるソーシャルトレード・プラットフォームで、アジア版の fomo みたいな感じです

さらに、創業者は hyperliquid の jeff みたいな雰囲気もあります。トップトレーダーの David（Binance 先物取引でTop 10入り経験あり）によって設立されました

バフは満載で言うことなし。すぐに登録して

www.smartx. io/waitlist/?invite=o3jri35b

私のSmartX取引人格はコール（喊单）参謀

SmartX は Yzilabs が Binance 投資向けに展開するソーシャルトレード・プラットフォームで、いわばアジア版のfomoのような存在。さらに創業者には、hyperliquid の jeff の影も少し感じます。トップクラスのトレーダー David（Binance先物取引 Top 10 に入った経験あり）が創設。もう言うことなし、buffは全開。今すぐ登録して！

30秒であなたの取引人格を測定。ウェイティングリストに参加して、最大50%の取引手数料割引を受け取り、10,000 USDT の報酬を分け合いましょう。

smartx.io/waitlist/?invi…

事実は、マイクロストラテジーの保有コスト「$75412」が最高の押し目買いポイントであることを証明している

SmartX のウェイトリストが開始しました。急いで参加してください。さっき登録したばかりで、まだ上位100人以内です。SmartX は Yzilabs がバイナンス投資のソーシャルトレード・プラットフォームで、アジア版の fomo みたいな感じです

しかも創業者は、hyperliquid jeff の気配も少しあって……トップトレーダーの David（バイナンスの先物取引 Top 10 に入ったことがある）が創設

buff（期待値）を盛るだけのことはあります。さっさと登録

www.smartx.io/waitlist/?invite=o3jri35b

今回の底値買い（抄底）でコイン株の4大金剛はやはり一度復習しておく必要がある。これら4銘柄はBTCの値動きと非常に連動している一方で、内部には分化もある。4大金剛のクセについてさらに理解を深めることができた。

1、たとえばメインネットの上線と同時に高値をつけた $CRCL 。しかも暗号資産法案の影響が最も大きい銘柄でもある。今回の上昇幅は（以前の高値が $100だったのに）追随できていない。メインネット上線後に一部ポジションを流出させるべきで、一度に全部買いに入るということではないはずだ。
2、robinhood $HOOD も同様のロジックだ。まだ、過去の高値 $120 を超えて上がってきていない。以前の「オンチェーン熱」で一部の上昇分が先に織り込まれてしまっていたので、底値買いでも反応はよりゆっくりになる。
3、マイクロストラテジー $MSTR は、ビットコイン価格との連動性が高いことに加えて、もう一つの最重要ポイントは保有コスト $75,412 だ。これを割り込んだときに崩れる（ブレイクする）のみで、それまではビットコインよりも強い値動きが続いている。今回のリバウンドでは最も良い部類だ。過去の高値を抜くかどうかも見どころ。
4、Coinbase COIN は規制関連のイベントの影響が最大で、さらに $CRCL とも強い相関がある。収益源の中でかなりの部分が Circle から来ており、すでに基本的に元の高値まで戻してきている。

簡単にまとめると、ビットコイン強相関で選ぶなら MSTR。来年の暗号資産法案の通過を賭けるなら CRCL と COIN。RWAが繁栄すること、そして robinhood のオンチェーン（鎖）関連の文脈は、今回の SOL が HOOD を買う（＝連動して買われる）のに近い。

上昇率の弾性（上がるときは多く上がり、下がるときも多く下がる）という観点では、CRCL>COIN>MSTR>HOOD。MSTRは確実性が最も高く、HOODはファンダメンタルが最も強い。