lulu露露

Bulan ini benar-benar tidak beres lagi!
Uangnya tidak ada yang didapat
Apa bulan depan bisa lebih baik?
Adakah sesuatu yang bisa menghasilkan sedikit untuk uang beli sayur?
#首笔抗量子比特币交易主网完成

#币安安全星期四 Suatu kali, demi kepraktisan, aku mencari orang yang sudah lama kukenal di grup Telegram untuk beli U. Dia bilang, “Transfer dulu U-nya baru kemudian koin dilepas.” Biasanya juga dia sering memposting beberapa screenshot transaksi. Aku transfer 1000 U kepadanya. Dia langsung membalas bilang sudah diterima, lalu kemudian langsung memblokirku. Seketika aku merasa seperti orang bodoh… Aku tanya di grup, ternyata beberapa orang lain juga sudah ditipu oleh orang yang sama, bahkan foto profilnya pun tidak diganti. Sejak kejadian itu, aku hanya bertransaksi di platform yang resmi—meski dengan orang yang sudah kukenal sekalipun, tetap ada rasa curiga. Sekali kena tipu saja sudah cukup… Sakit hati banget!!!

1

Semalam saat membaca dokumen TermMax, satu hal terus berputar di kepalaku: jika aku adalah LP, kenapa aku harus menerima suku bunga tetap?

Dalam keuangan tradisional, bank bisa memberi deposito berjangka dengan suku bunga tetap karena ada dukungan bank sentral, ada asuransi simpanan, dan ada lender of last resort. Di kolam ini, tidak ada hal-hal seperti itu. Mengunci suku bunga pada dasarnya berarti—kamu bersedia melepaskan semua potensi keuntungan ekstra yang bisa diberikan pasar, demi imbal hasil yang sudah pasti.

Semakin kupikirkan, hal ini justru terasa makin menarik.

Karena ini bukan pertanyaan tentang “apakah mekanismenya bisa berjalan”, melainkan “apakah orangnya bisa dikunci”. Kontrak bisa mengunci uang, tapi tidak bisa mengunci kemauan. Kalau tiba-tiba suku bunga pasar melonjak, lalu LP melihat keuntungan di luar begitu besar, sementara dirinya sendiri terpasung pada angka yang sama—apakah dia akan mencoba menarik diri? Dari sisi level kontrak, memang tidak ada jalur keluar. Namun variabel sebenarnya ada pada kedalaman liquidity pool, apakah cukup dalam, serta apakah sebelum jatuh tempo ada pihak yang bisa mengambil alih. Hal-hal yang tidak dituliskan dalam dokumen, sering kali justulah faktor penentu.

Akhirnya aku memikirkan hal ini dari sudut pandang lain.

TermMax bukanlah semata-mata memberikan janji “imbal hasil lebih tinggi” kepada LP, melainkan memberikan kemungkinan “biaya yang pasti” bagi peminjam. Kedua hal itu adalah dua sisi dari transaksi yang sama: LP melepaskan kemungkinan untuk meraih floating returns, sebagai gantinya mendapat kepastian imbal hasil. Peminjam melepaskan kemungkinan jika suku bunga pasar turun, sebagai gantinya mendapat jaminan bahwa biaya tidak akan melampaui anggaran. Pertukaran itu sendiri masuk akal—tapi setiap pihak perlu benar-benar memikirkan apa yang mereka lepaskan.

Perasaanku adalah: desain TermMax hanya cocok untuk orang-orang yang “tahu apa yang mereka inginkan”. Kalau kamu tidak bersedia dikunci, jangan sentuh sisi LP. Kalau kamu butuh kepastian, FT adalah jawabannya. Tarik-menarik di tengah itu perkara menghitung dengan benar, bukan soal berjudi pada keberuntungan. Begitu sudah paham, melihat mekanismenya jadi tidak terasa begitu membingungkan. #termmax @TermMax

Saat saya membaca dokumen TermMax, ada satu detail yang membuat saya terdiam—mereka memisahkan “agunan” dan “utang” ke dalam dua token yang berbeda. Bagian FT mengelola utang, sementara bagian GT mengelola agunan; masing-masing berjalan sesuai logikanya sendiri, lalu pada saat jatuh tempo keduanya digabung untuk diselesaikan.

Ini sangat berbeda dari model pinjaman tradisional. Dulu, ketika Anda meminjam sejumlah dana di Aave, agunan dan utang Anda terikat menjadi satu—kalau terjadi likuidasi, seluruh posisi meledak sekaligus. TermMax memecah kedua hal ini: Anda memegang GT, lalu bisa mengelola agunannya secara terpisah, atau menjual GT untuk memindahkan/menyetel leverage, bahkan menggunakannya sebagai agunan untuk kebutuhan lain.

Waktu itu saya berpikir, apa ini tidak terlalu rumit?

Kemudian saya mencobanya dengan dana kecil. Aset agunan masuk ke pool, sistem mencocokkan kebutuhan pinjaman berdasarkan rasio agunan dan suku bunga saat ini, lalu menghasilkan FT yang sesuai. Setelah itu, saya menjual FT dengan harga diskon untuk mendapatkan pinjaman. Prosesnya sebenarnya tidak banyak menambah langkah, tapi likuiditasnya jauh lebih fleksibel—saya tidak perlu menutup seluruh posisi hanya untuk menyesuaikan leverage. GT bisa diperlakukan sendiri; ini memberi jalur tambahan ketika kondisi pasar berubah secara mendadak.

Risikonya adalah Anda perlu memahami lapisan hal yang lebih banyak. Logika pinjaman tradisional adalah satu-ke-satu; di TermMax, utang dan agunan bisa dipisahkan (decoupled)—uang yang Anda pinjam dan aset Anda tidak harus terikat sepenuhnya. Terdengar seperti menambah kompleksitas, tetapi pada praktiknya justru lebih mendekati logika keuangan yang nyata: leverage adalah leverage, aset adalah aset, suku bunga adalah suku bunga—dipisahkan supaya masing-masing bisa diberi harga secara terpisah.

Tentu, biaya dari fixed interest adalah ketika Anda ingin keluar di tengah jalan, Anda hanya bisa menjual FT di pasar sekunder; harganya akan berfluktuasi mengikuti sisa tenor dan suku bunga pasar. Saya sudah mencobanya: jika suku bunga pasar turun, FT Anda akan diperdagangkan dengan premium di pasar sekunder; sebaliknya, jika suku bunga pasar naik, FT akan diperdagangkan dengan diskon—mirip logika menjual obligasi di pasar keuangan tradisional. Ini berarti Anda perlu punya perkiraan dasar tentang pergerakan suku bunga, tidak bisa sepenuhnya “tidur dan santai” seperti menaruh dana deposito berjangka.

Secara keseluruhan, rancangan TermMax ini bukan tipe yang “sekali pakai langsung jadi”; Anda perlu waktu untuk memahami cara kerjanya. Tapi setelah paham, Anda akan melihat bahwa ia memberi ruang operasional yang lebih banyak dibanding protokol pinjaman tradisional. Menurut saya itu sepadan, tapi saya tahu tidak semua orang bersedia menghabiskan waktu untuk mempelajarinya.
#termmax @TermMax

Beberapa waktu lalu, saya meneliti Vault milik TermMax dan menemukan sesuatu yang cukup mudah diabaikan.

Tiga istilah—ERC-4626, penebusan kapan saja, dan Curator profesional—kalau ditaruh bersebelahan, orang mudah mengira Vault TermMax itu seperti produk keuangan on-chain berbasis rekening koran. Dana dimasukkan, bisa diambil kapan saja, dan dapat menghasilkan imbal hasil—kedengarannya mirip seperti reksa dana/produk setara saldo harian. Namun ketika proses penarikan ditelusuri lebih lanjut, barulah terlihat bahwa “tersedia antarmuka penebusan” dan “aset pokok masuk kapan saja” sama sekali bukan hal yang sama.

Mekanisme Vault sebenarnya jauh lebih kompleks daripada yang terlihat. Curator mengonfigurasi strategi dengan Range Order: satu jenis aset utang disebar ke beberapa pasar dengan tenor berbeda. Kadang-kadang dana yang menganggur juga masuk ke lapisan imbal hasil dasar. Allocator menyesuaikan antrian dana, sedangkan Guardian bisa mencegat perubahan yang belum berlaku selama periode timelock. Pemisahan peran yang sedetail itu menunjukkan bahwa pengguna tidak membeli suku bunga statis, melainkan paket strategi yang dikelola oleh pihak tertentu dan mengatur penjadwalan lintas pasar.

Yang paling menentukan adalah bagian keluar (exit). Dokumennya menjelaskan dengan tegas: penarikan dapat masuk ke antrian. Saat terjadi penebusan dalam jumlah besar, Curator mungkin perlu membatalkan pesanan atau menunggu pencairan posisi. Jika likuiditas menganggur di Vault tidak mencukupi, Anda hanya bisa menarik sebagian terlebih dahulu; sisanya harus menunggu sampai ada setoran baru atau sampai penyelesaian jatuh tempo. Lebih halus lagi, jika pinjaman saat jatuh tempo tidak diselesaikan sepenuhnya, penyerahan secara fisik akan mengirim aset jaminan ke dalam pool penebusan secara proporsional.

Rasanya seperti menitipkan uang ke sebuah truk yang jadwal keberangkatannya diatur berdasarkan tenor. ERC-4626 memang menyeragamkan format tiket, tetapi tidak menjamin setiap truk bisa berhenti kapan saja saat dipanggil, dan juga tidak menjamin muatan yang diturunkan masih berupa komoditas yang sama.

Hal lain yang patut diperhatikan adalah perlindungan Timelock. Secara default durasinya 1 hari, dan bisa dikonfigurasi di rentang 1 hingga 30 hari. Perubahan berisiko seperti menaikkan fee harus menunggu; Guardian bisa membatalkannya. Perlindungan ini bernilai, tetapi ia membatasi perubahan parameter, bukan meniadakan risiko yang muncul dari keputusan pasar, likuiditas, dan penilaian strategi yang dilakukan Curator.

Jadi, saat ini saya tidak hanya akan terpaku pada tangkapan layar APY di halaman. Yang ingin saya tahu adalah: berapa banyak aset di dalam antrian yang bisa keluar segera, dana terdistribusi pada tanggal jatuh tempo apa saja, berapa fee performa yang dikumpulkan Curator, dan dalam skenario ekstrem aset jaminan apa yang akan diserahkan. Yang distandardisasi adalah “share”, sedangkan yang berubah adalah “jalur aset”. “Bisa ditebus” dan “aset asli masuk detik itu juga” dipisahkan oleh seluruh struktur posisi.
#termmax @TermMax

Terjemahan buku putih TermMax—awalnya saya ingin memverifikasi satu gagasan: apakah “suku bunga tetap” benar-benar bisa berjalan di DeFi?

Sebelum membukanya, saya sebenarnya cukup tidak yakin. Sudah bertahun-tahun DeFi, dan suku bunga mengambang mendominasi pasar. Aave dan Morpho menguasai bagian itu sampai benar-benar matang. Kalau sebuah proyek ingin mengambil “jatah” dari mereka, harus ada keunggulan yang nyata.

Tapi setelah saya baca lama, saya sadar bahwa mereka sama sekali tidak bermaksud merebut jatah siapa pun. Seluruh logikanya justru terbalik: likuiditas dasar tetap melalui Aave atau Morpho; proyek ini hanya menambahkan lapisan konversi suku bunga tetap di atasnya. Rasanya seperti dulu Anda hanya bisa tawar-menawar di pasar tradisional—sekarang ada supermarket yang memajang harga secara jelas; Anda tinggal lihat dulu sebelum membeli, tidak perlu nebak-nebak lagi.

Di pembukaan buku putihnya tidak ada narasi besar-besaran yang berlebihan. Mereka langsung menyajikan data: sejak peluncuran di mainnet hingga sekarang, TVL sempat menembus 100 juta dolar AS; puncak DAU mereka pernah berada di peringkat kedua di sektor pinjam-meminjam. Dari awal, ide mereka sudah sangat praktis—tidak berniat mengguncang siapa pun, hanya ingin memindahkan sesuatu yang biasa dan umum di keuangan tradisional ke dunia DeFi.

Bagian model tiga koin itu membuat saya menatap lebih lama. FT kira-kira seperti Anda membeli aset diskon lebih dulu: saat jatuh tempo, aset ditebus kembali dengan harga asli, dan keuntungan Anda berasal dari selisih harga. XT adalah bukti pendapatan, memisahkan kupon/bunga menjadi komponen tersendiri. GT adalah posisi dengan leverage: agunan dan utang dikemas menjadi sebuah NFT. Ketiganya pada dasarnya membongkar satu logika yang sama menjadi tiga alat—masing-masing melayani kebutuhan yang berbeda. Jika Anda hanya ingin meminjam dana dengan suku bunga tetap, cukup lihat FT; jika Anda ingin menikmati bunga tetap, itu juga lewat FT. Namun kalau Anda mengejar hasil tinggi plus leverage, urusannya XT dan GT.

Ada satu kalimat di buku putih yang sangat saya ingat: kurang lebih TMX bukan untuk membiayai pendanaan atau menjual angan-angan—karena protokolnya sudah terbukti berjalan, dan penerbitan token hanya untuk memasang “pembagi hasil”. Ini memang tidak terlalu umum di banyak proyek: biasanya mereka memakai data yang belum terbukti untuk menopang narasi berikutnya, sedangkan yang ini memakai data yang sudah berjalan untuk mendukung cerita yang datang kemudian.

Setelah membaca buku putih ini, saya kira sudah punya gambaran. TermMax menyelesaikan masalah yang selama ini tidak benar-benar dikerjakan dengan serius oleh siapa pun, dan mereka memang sudah membuat sesuatu. Tapi apakah bisa terus berjalan, tetap bergantung apakah pasar bersedia “membayar” untuk kepastian ini. Saya siap meluangkan waktu untuk terus memantaunya, melihat bagaimana data akan berubah dalam beberapa bulan ke depan.
#termmax @TermMax

Beberapa hari lalu aku scroll di X (dulu Twitter), lalu lihat pengumuman resmi TermMax soal TGE pada 25 Agustus. Aku sempat terdiam. Bukan karena kedatangannya tiba-tiba—lebih karena mendadak aku ingat lubang yang pernah kusiapkan di Aave saat meminjam USDC setahun lalu. Waktu itu saat meminjam, fixed-floating rate-nya masih sekitar 4%, tapi baru dua hari setelah itu pasar tiba-tiba “mengamuk” dan langsung loncat ke lebih dari 7%. Kamu benar-benar nggak bisa memperkirakan dengan jelas tagihan yang harus dibayar kembali di akhir nanti. Ketidakpastian seperti itulah yang paling bikin tidak nyaman dari pinjam-meminjam floating rate di DeFi.

Yang dilakukan TermMax sebenarnya cukup sederhana—mengubah floating rate menjadi fixed rate. Begitu kamu meminjam, kamu sudah tahu berapa bunga yang harus dibayar sampai jatuh tempo. Pemberi pinjaman pun bisa menghitung jauh-jauh hari berapa yang akan mereka dapat sampai akhir. Kedengarannya seperti hal yang masuk akal, tapi di DeFi, proyek yang bisa melakukan ini bisa dihitung dengan jari.

Yang bikin aku mau lihat lebih jauh bukan sekadar idenya, tapi datanya. Jaringan utama (mainnet) baru berjalan kurang dari setengah tahun, TVL sudah melewati 90 juta dolar, jumlah wallet terdaftar lebih dari 1,5 juta, puncak pengguna harian menembus 170 ribu, dan sudah dideploy di 10 rantai EVM. Protokol-protokol besar seperti Morpho, Aave, dan Pendle juga sudah terhubung. Ini bukan proyek “PPT”—uang beneran yang jalan.

Mereka memakai tiga jenis token untuk membedah pasar fixed rate—FT adalah obligasi tanpa kupon (zero-coupon bond), LT adalah sertifikat/ bukti pendapatan (revenue certificate), dan GT adalah posisi leverage dalam bentuk NFT. Kedengarannya rumit, tapi intinya adalah memecah bunga lalu menjualnya.

Kurator/institusi mengelola “brankas”, dana menganggur secara otomatis diinvestasikan ke protokol floating rate seperti Aave untuk menghasilkan passive income, sementara arus dana terus berputar.

Dari sisi pendanaan juga tidak jelek: Cumberland DRW, HashKey Capital, dan institusi lain sudah ikut berinvestasi; total dana yang terkumpul lebih dari 8 juta dolar. Total pasokan TMX 1 miliar, dan pada TGE akan dibuka sekitar 20%. Paket untuk tata kelola (governance), staking, dan insentif ekosistem semuanya ada. Setelah TGE pada 25 Agustus, XP, AP, dan MP yang sebelumnya kamu kumpulkan bisa diclaim.

Aku nggak sedang mengklaim bahwa TermMax pasti akan sukses. Di keuangan tradisional, pasar fixed rate itu sudah menjadi jalur yang matang; di DeFi, potongan ini kurang. Tapi “kurang” tidak berarti kalau ditambah pasti langsung menang. Namun setidaknya TermMax menunjukkan arah untuk mengembalikan kepastian ke dalam on-chain—kamu tahu berapa yang harus kamu bayar saat kamu meminjam, bukan baru melihat tagihanmu jelas di hari pelunasan. Rasa aman seperti ini lumayan langka di DeFi.
#termmax @TermMax @TermMax

Baru-baru ini melihat kombinasi yang cukup menarik:
IP film × budaya Meme × komunitas Web3
Yang sesuai adalah $niulai.
Hal yang ingin mereka lakukan tidak terlalu rumit, yaitu berharap agar IP film 《牛来》 mendapatkan kehidupan baru di lingkungan Web3.
Permainan seperti ini saat ini masih termasuk eksplorasi tahap awal, jadi menurutku bisa sambil menonton sambil meneliti.
#niulai #牛来

1

Daya tarik terbesar Web3 adalah terus menciptakan kemungkinan-kemungkinan baru.
#宇宙之心 menelusuri arah perkembangan peradaban digital melalui narasi luar angkasa.
Meskipun masih tahap awal, hal ini layak untuk terus diikuti.
#宇宙之心 $币安人生

Dapat untung! Bulan ini dua koin baru ini!
Ini cukup buat makan sarapan sebulan!
Sangat senang 🎉
Aku yang lagi bahagia sampai ingin muntah 🤮
#AS Saham naik tinggi teknologi bangkit

🖼️ Coba gambarkan seperti apa COSM enam bulan ke depannya:
· Basis pengguna menjadi dua kali lipat, door-to-door masih terus berkembang
· Hasil yang mengalir kembali akumulatif jumlahnya menarik
· Aktivitas benefit menjadi hal yang rutin, pengguna membentuk kebiasaan
· Lembaga menambah investasi, ekosistem masuk ke siklus positif
· Bukti asli menjadi pengakuan identitas yang diakui di kalangan
Ini adalah gambaran, bukan janji.
Tapi jarak antara gambaran dan kondisi nyata hanya soal waktu.
#COSM
#Wise berniat menegaskan kembali izin perbankan sesuai RUU GENIUS

🦋🔥 Kupu-kupu setengah “kotak uang abadi” untuk memberdayakan deflasi
Komunitas penyihir dengan keahlian yang diciptakan dengan penuh perhatian merancang permainan token deflasi yang unik. Sepanjang proses, semuanya dijalankan sepenuhnya oleh smart contract secara mandiri, sehingga dari akar masalah menghindari ketidakpastian yang disebabkan oleh pengendalian manual.
Platform memungut biaya transaksi 4% secara seragam lalu membaginya untuk digunakan. Dana disimpan di brankas hingga 80%. Setiap 30 detik, setengah dari dana diambil untuk melakukan pembelian kembali (buyback) dan menghancurkan token; sekitar 20% biaya transaksi langsung dimasukkan secara permanen ke alamat black hole; sisanya digunakan untuk mendukung komunitas agar terjadi perpecahan (fission) dan ekspansi, memperluas basis pemegang token yang benar-benar memegang (real holders).
Aktivitas penghancuran di rantai yang berlangsung tanpa henti terus menekan total pasokan yang beredar. Seiring skala penghancuran yang terus diperbesar, sifat kelangkaan token akan semakin menonjol.

⚠️ Harga untuk jenis mata uang meme sangat berfluktuasi; investasi memiliki risiko yang sangat tinggi. Harap pastikan untuk berpartisipasi secara rasional, menilai secara mandiri, dan menanggung sepenuhnya seluruh risiko investasi.

Wah, area/produk pendukungnya sudah sampai! Besar sekali!
Benar-benar sangat bahagia!
Semoga Binance semakin baik!
#币安周边大使