大仁Jaron

Intel tengah memperluas strategi advanced packaging ke bidang substrat Micro LED, serta mengabarkan adanya kerja sama mendalam dengan perusahaan panel terkemuka asal Taiwan, AU Optronics, di Tiongkok Taiwan. Kolaborasi ini bertujuan bersama-sama mendorong solusi integrasi CPO (optik pengemasan bersama) dan chip komputasi berketumpatan tinggi. Hal tersebut menandai bahwa jalur teknologi hetero-integration optoelektronik sedang dipercepat menuju komersialisasi.
Menurut laporan media Taiwan di Tiongkok, Taiwan (Economic Daily News) pada 21 September, para pelaku industri mengungkapkan bahwa Intel telah memperoleh paten berlisensi AS dengan nama "IC Package with Micro LEDs". Rute teknologi intinya adalah menyematkan chip semikonduktor ke dalam substrat kaca, serta mewujudkan interkoneksi listrik antara Micro LED dan substrat packaging melalui melalui-saluran pada kaca (TGV). Dengan demikian, tanpa perlu komponen tambahan yang disambungkan secara eksternal, dapat direalisasikan fungsi tampilan pemancaran cahaya di atas chip, efisiensi cahaya yang dapat dikustomisasi, serta uji optoelektronik in-situ. Sebelumnya, Ketua Dewan AU Optronics, Peng Shuanglang, secara tegas menyatakan dalam paparan pers (law briefing) bahwa perusahaan telah menuntaskan penataan di bidang advanced packaging dan substrat kaca, serta sedang mengembangkan bersama para mitra.

Senin depan (21 September), penyesuaian kuartalan indeks Nasdaq-100 akan resmi mulai berlaku. Bobot SpaceX dalam indeks tersebut akan langsung melonjak dari 1,28% menjadi 2,82%, lebih dari dua kali lipat.
Sejujurnya, melihat angka ini, reaksi pertama saya adalah: akhirnya normal. Nilai pasar SpaceX melampaui 2 triliun dolar, menempati peringkat perusahaan terbesar ke-7 di indeks Nasdaq-100; namun sebelumnya bobotnya bahkan tidak bisa masuk 20 besar—ini benar-benar sebuah “ketidakadilan” dalam sejarah penyusunan indeks. Sekarang bobot dan nilai pasar akhirnya sudah selaras, tapi penggeraknya di balik itu bukanlah fundamental, melainkan penyesuaian aturan yang bersifat mekanis.

CPI inti kembali melampaui perkiraan: The Fed “terdesak”, kenaikan suku bunga belum tentu bencana besar
Setelah data nonfarm payroll, CPI bulan Agustus juga melampaui perkiraan. Kali ini yang melampaui perkiraan bukan total CPI, melainkan CPI inti: CPI inti secara bulanan naik 0,3%, lebih tinggi dari perkiraan 0,2%; CPI inti secara tahunan 2,45%, sedangkan bulan lalu 2,48%, pada dasarnya stabil. Kenaikan CPI total sudah diperkirakan dengan baik dan juga sesuai ekspektasi pasar.
Secara lebih spesifik, kenaikan inti terutama didorong oleh harga hotel dan tiket pesawat; untuk produk dan layanan inti lainnya, harganya relatif moderat, dengan kenaikan sewa kamar secara berantai tidak sampai 0,2%. Ini mungkin menjelaskan mengapa setelah data diumumkan, harga emas sempat turun lalu naik, dan imbal hasil obligasi AS sempat naik lalu turun—reaksi yang “aneh”, seolah-olah data tersebut lebih rendah dari perkiraan. Pasar mungkin berpikir bahwa kenaikan yang dipicu oleh perjalanan dan liburan seperti ini tidak dapat bertahan.

Sebuah tren “non-fundamental” yang dipicu oleh aturan indeks
Aliran beli SpaceX yang segera datang ini hampir tidak ada kaitannya dengan prospek bisnisnya. Ini lebih merupakan hasil mekanis yang muncul setelah sebuah aturan penyusunan indeks—yang jarang diperhatikan—terpicu.
Rebalans kuartalan Nasdaq-100 yang berlaku mulai 21 September diperkirakan akan menaikkan bobot SpaceX dari 1,25% menjadi sekitar 1,51%. Menurut analis strategi tim Morgan Stanley Min Moon, penyesuaian ini akan memicu sekitar 12,4 miliar dolar pembelian neto pasif.
Penyebab langsung lonjakan bobot adalah rasio free-float yang setelah IPO semula kurang dari 10% kini meningkat menjadi hampir 30%. Setelah lebih dari 1 miliar saham dari saham yang dibatasi pembebanannya dilepas dari penguncian, aturan indeks secara otomatis memperbesar bobot masuk perusahaan raksasa bernilai pasar lebih dari 2 triliun dolar itu.

Koreksi saham teknologi baru-baru ini bukanlah akhir dari narasi AI, tetapi pasar sedang mengalami restrukturisasi mendalam dalam logika penetapan harga.
Nvidia sempat turun selama tujuh sesi perdagangan berturut-turut, Nasdaq tertekan. Rich Privorotsky, pemimpin meja perdagangan di Goldman Sachs One-Delta, mengatakan bahwa aksi jual saham teknologi kali ini sulit dikaitkan dengan satu katalis tunggal, melainkan merupakan hasil dari tekanan berlapis tiga faktor: pasar kredit, ekspektasi rantai pasok, dan kondisi kebijakan. Ia memperingatkan, "Pasar kredit sedang mengangkat masalah yang sebelumnya pada dasarnya diabaikan oleh pasar saham."
Revaluasi ini telah meninggalkan jejak yang jelas pada level valuasi. PER forward 24 bulan untuk indeks semikonduktor Philadelphia telah menyempit dari kisaran 21–22 kali menjadi sekitar 15 kali, dan rentang kemungkinan hasil kini makin melebar secara signifikan. Masalah intinya pun ikut bergeser—dari "apa yang bisa dilakukan AI" menjadi "siapa yang akan membeli pengoperasiannya".

Bessent melancarkan serangan ekonomi besar-besaran terhadap Iran, AI menyerap seluruh produksi penyimpanan kelas atas global, dan menjelang laporan keuangan Nvidia, rantai pasok miliknya sendiri berubah menjadi garis depan keamanan nasional.
1｜Bessent menjalankan “Operasi Pembuangan Ekonomi”, argumen kubu moderat Iran akhirnya dipatahkan
Bessent pada Senin secara resmi mengumumkan sanksi tingkat kedua dengan kode nama “Operasi Pembuangan Ekonomi”, yang mencakup lima bidang: aset digital, teknologi, emas, penerbangan, serta pengiriman/pelayaran. Hampir 60 orang, entitas, dan kapal dimasukkan. Sebelum pengumuman sanksi, rial telah jatuh di bawah 2 juta per 1 dolar AS, rekor terendah sepanjang sejarah. Observasi The Washington Post adalah bahwa langkah paling berat sebenarnya ditunda.

Pendiri dan miliarder Bridgewater, Ray Dalio, mengeluarkan peringatan: krisis utang AS bisa meledak paling cepat dalam tiga tahun, dan menyarankan investor untuk mengurangi kepemilikan obligasi. Ia juga menyarankan mengalokasikan 10% hingga 15% portofolio ke emas, sambil memegang sejumlah kecil bitcoin untuk mengimbangi risiko.
Dalio pada hari Jumat mempublikasikan sebuah artikel yang menyatakan bahwa pendapatan pemerintah AS tahun ini sekitar 5,5 triliun dolar AS, sementara belanjanya mencapai 7,5 triliun dolar AS, sehingga terdapat defisit sebesar 2 triliun dolar AS. Hanya untuk pembayaran bunga saja kemungkinan akan mendekati 1 triliun dolar AS, dan sekitar 100 triliun dolar utang perlu segera dibiayai ulang.
Ia berpendapat bahwa jika tidak mengubah jalur yang ada, krisis utang "dalam tiga tahun, dengan deviasi plus-minus dua tahun" mungkin akan terjadi. Pernyataan ini kembali mengguncang sentimen pasar.

Meta Platforms telah menjadi salah satu pelanggan terbesar Microsoft untuk kecerdasan buatan (AI), yang menunjukkan bahwa kebutuhan terhadap teknologi AI baru ini saat ini masih terutama berfokus pada industri teknologi.
Orang dalam mengungkapkan bahwa Meta menghabiskan ratusan juta dolar AS setiap tahun untuk mengakses model kecerdasan buatan melalui layanan cloud Microsoft Azure. Mereka juga menambahkan bahwa jumlah komputasi yang digunakan Meta melalui Azure setiap minggu telah mencapai tingkat puluhan triliun token (kosa kata).
Salah satu bagian penting dari strategi AI Microsoft adalah menyediakan model AI dari berbagai pemasok melalui marketplace bernama Foundry. Hingga Juli tahun ini, Foundry telah memiliki 100.000 pelanggan. Dalam materi promosi, Microsoft sering menampilkan pelanggan dari industri tradisional seperti manufaktur dan transportasi.

Survei terbaru Bank of America terhadap manajer investasi global menunjukkan bahwa 56% dana dalam portofolio responden dialokasikan ke saham, ini merupakan level tertinggi sejak November 2021.
Namun, survei ini juga menunjukkan bahwa ketika sentimen optimistis investor terhadap saham terus memanas, “kenaikan imbal hasil obligasi yang tidak terkendali” dianggap sebagai faktor terbesar kedua yang mengancam pasar saham, hanya setelah risiko gelembung AI.
Selain itu, sebagai faktor risiko terkait, 25% responden menganggap pembalikan inflasi putaran kedua sebagai risiko terbesar yang dihadapi pasar.
Editor buletin Sevens Report Technicals, Tyler Richey, mengatakan bahwa lonjakan imbal hasil obligasi adalah “gajah besar di dalam ruangan” dan berpotensi mematahkan tren kenaikan yang terus mendekati titik tertinggi sepanjang masa selama setahun terakhir. Namun, meski para strategist di Wall Street semuanya menyoroti dampak kenaikan imbal hasil, sebagian besar dari mereka berpendapat bahwa level imbal hasil saat ini belum cukup tinggi untuk merusak logika kenaikan pasar saham. Lagi pula, data historis menunjukkan bahwa lonjakan imbal hasil obligasi secara tiba-tiba tidak selalu berakibat pukulan terhadap pasar saham.