肆月siyue

Tidak menyangka bisa makan “semangka lintas lingkaran” di tahun-tahun hidupku ini.
🍉Sudah matang, cepat lihat 👀
Kali terakhir aku mendengar kabar tentang Jing Tian adalah saat Zhang Ji Ke mengalami masalah. Lagi pula, sejak debutnya, Jing Tian selalu didukung—sepanjang jalan—oleh sutradara besar dan proyek drama besar.
Cuma… tubuhnya agak terlalu “dingin”, jadi terus meledak tapi tak bisa benar-benar meroket.
≽^⚈⩊⚈^≼
Ternyata ternyata yang jadi “bulan putih”-nya adalah Sun Ge.

Di sini aku menyarankan kalian semua untuk baca artikel ini.
Sun Ge memang pantas disebut orang yang dapat nilai plus karena esai konsep baru—orangnya masuk ke Peking University. Gaya bahasa ini, alur kisah cinta murni yang lurus dari awal sampai akhir.
Setelah membacanya, yang ingin kukatakan hanya satu: kalian semua berubah menjadi sosok dewasa seperti orang yang kalian benci saat masih muda.
Dia nyata, kamu juga tidak ada bedanya.

Mana ada cinta yang diselimuti begitu banyak hiasan kata-kata?
Hanya saja, kisah “bulan putih” yang berubah jadi penggemar yang lengket saja.

$SOL bangunlah, sol sudah 100 dolar AS!
Untungnya aku takut ketinggalan saat harga 270, jadi aku membelinya.
Masih ingat waktu itu aku pakai eth 2300 dan sol 270 untuk LP, berhasil mengonversi semuanya jadi SOL.
Lalu ETH naik sampai 4900, sedangkan SOL terus turun.😂
Karena kesal, SOL jadi terus aku tahan🥹
apa masih ada kesempatan balik modal di hidup ini?

$BTR
Tidak kusangka harganya bisa naik dan menjemputku…
Sebelumnya, karena lengah, saya malah cut hingga turun separuh dalam setengah hari dan membuat saya belum menjual selama sekitar dua ribu. Tidak kusangka pada pembukaan terakhir sebelum kunci dilepas, masih bisa ditarik (naik) lagi.
Aku ingat waktu sebelumnya sebelum dibuka juga sempat ditarik (naik), tapi sepertinya pelepasannya tertunda. Jangan-jangan hari ini juga tertunda lagi?

$BTR
BTR Anda?
Apakah Anda tahu saya belum menjual koin saya dan belum menjemput saya?

$TMX tahan ya!
aku cuma punya 25 koin ini, apa nggak bisa dijual sampai 20 ribu?
apa budak nggak punya hak asasi manusia…
siapa yang bisa bersuara untukku😭

#Alpha
TMX malam pukul enam drop, 225 poin, 50.000 kupon.
200 per orang, kira-kira ada 40u?
Sekarang harusnya semua orang bisa dapat ya, benar-benar seperti hujan cahaya matahari?
Tiba-tiba ingat, sebelumnya saya sudah pernah melakukan签到 selama sebulan di TermMax.
Langsung jadi sangat bersemangat dan mengklik tautan pengecekan drop.
Begitu lihat pembagiannya, cuma 2,02!
Selesai!
🤣 Seketika jadi bingung harus senang atau sedih 💔

#booster
Kabar baik, sudah masuk peringkat 500～
Kabar buruknya, itu punya orang lain……
Terus jadi pendamping, tidak pernah kena……
Yang sudah masuk, ingat untuk cek/verifikasi hari ini, besok jam delapan sudah kedaluwarsa.

Sangat ingin memasukkan tangan ke dalam HP kalian.jpg

#termmax @TermMax Ada yang bilang ke saya: TermMax sudah masuk ke Binance Alpha, berarti tinggal “aman”. Saya belum buru-buru menyetujuinya. Peluncuran Alpha dan peluncuran di spot, serta kontrak, adalah dua hal yang berbeda.

Pertama, bagian yang sudah pasti: TermMax akan diluncurkan di Binance Alpha. Ini sebenarnya tidak perlu ditebak. Keberadaan writing campaign di Binance Square itu sendiri sudah menjadi sinyal—kalau proyek bisa masuk ke aktivitas semacam itu, maka “tiket” Alpha hampir bisa dipastikan sudah di tangan. Data TermMax juga memenuhi syarat: 1,5 juta dompet terdaftar, 90 ribu pengguna aktif harian, dan di Token Terminal, DAU untuk jalur lending berada di peringkat kedua, tepat di bawah Aave. Alpha melihat dua hal: tingkat aktivitas dan panasnya transaksi—dan TermMax tidak kekurangan keduanya.

Namun, jalan setelah Alpha, justru menjadi misteri sesungguhnya. Dari Alpha menuju spot, lalu menuju kontrak—secara historis hanya sedikit proyek yang berhasil menuntaskan semuanya. Ambang Alpha relatif lebih ramah, sementara persyaratan spot dan kontrak naik satu tingkat: pertumbuhan pengguna yang berkelanjutan, performa pendapatan, pengelolaan kapitalisasi pasar, serta peninjauan kepatuhan—semuanya harus terpenuhi. Banyak proyek berhenti di level Alpha ini. Ketika panasnya lewat, mereka kemudian tenggelam.

Kartu apa yang dimiliki TermMax? YZi Labs (sebelumnya Binance Labs) sebagai identitas hasil inkubasi dari EASY Residency Season 3—sebuah jendela pengamatan jarak dekat untuk ekosistem Binance. Jalur lain: transaksi pertama TermPrime di Canton Network sudah selesai, dan institusi keuangan tradisional mulai memakai infrastruktur dasarnya untuk pinjaman fixed-rate. Progres dari sisi institusi inilah yang justru menambah nilai dalam penilaian listing spot: “bisnis nyata”.

Jadi, di depan TermMax ada dua anak tangga: anak tangga pertama sudah diinjak, yang kedua masih menunggu untuk dilompati. Alpha adalah tiket masuk; spot adalah ruang VIP. Tiket gampang didapat, tapi kursi di ruang VIP jumlahnya terbatas.

90 hari setelah TGE, saya akan mengawasi dua hal: apakah TMX muncul dalam pengumuman listing spot atau kontrak Binance; dan apakah volume transaksi TermPrime di Canton bergeser dari “transaksi pertama” menjadi “rutinitas harian”. Jika keduanya tercapai, TermMax adalah yang benar-benar muncul di jalur fixed-rate lending itu. Satu saja berhasil, sudah cukup untuk membuatnya kokoh berdiri di tangga kedua.

Ini gelombang dari serangan terhadap Sun yang datang ya?
Atau belakangan ini karena terlalu banyak yang sedang diperiksa?
Masih ada dua hari lagi. Maksudnya, kalau mau diberitahu lebih awal, ya cepat-cepat pindahkan uang dari Huobi.
An-an, aku sudah ingetin kamu dari awal lho!
Over!

#合约带单
Sudah mengambil kontrak 50u dan kupon jaminan mengikuti sinyal, ini sepertinya penerbitan baru.
Saya ingat yang kemarin sudah mengalami kerugian 50 dan sudah dibayarkan.

Meski selama ini saya tidak pernah menang saat mengikuti sinyal, karena sudah dapat, jadi sedikit tergoda untuk mencoba lagi.

Jadi masalahnya: kali ini, dengan guru/sang pengajar yang mana saya bisa menang?

#termmax @TermMax Ada satu aturan tak tertulis dalam perjanjian pinjam-meminjam: seberapa banyak dana yang kamu pinjam/teralokasi, menentukan sebesar apa hal yang bisa kamu lakukan. Aave mengumpulkan pendanaan lebih dari $1 miliar, Morpho mengumpulkan ratusan juta, Pendle mengumpulkan lebih dari $20 juta. TermMax hanya mengumpulkan $4,25M—seed round November 2023, dengan investor yaitu Cumberland (di bawah DRW), HashKey Capital, dan Decima Fund.

Mengacu pada aturan ini, TermMax seharusnya tidak bisa membuat banyak gebrakan. Tapi apa yang terjadi? TermMax meluncurkan 10 chain, sistem tiga token, AMM untuk melakukan order matching dengan fixed rate, settlement dan clearing secara fisik; V2 juga memiliki Atomic Order dan Smart Unwind. Ada 1,5 juta registered wallet, 90 ribu daily active user; di Token Terminal, peringkat DAU di jalur pinjam-meminjam berada di posisi kedua, hanya di bawah Aave.

Dengan $4,25M menghasilkan data seperti ini, bukan karena anggaran kurang, melainkan karena efisiensi modal. Pihak lain memakai $100 juta lebih untuk melakukan hal-hal seperti itu, sementara TermMax menyentuh batasnya hanya dengan sebagian kecilnya. Belakangan saya paham kenapa: TermMax tidak memilih jalur “dapat dana dulu, pasang infrastruktur orang dulu” dengan basis modal yang besar, melainkan memvalidasi kebutuhan melalui produk terlebih dahulu—skala tim dan pengeluaran mereka ditekan.

Strategi seperti ini terlihat lambat saat pasar sedang bullish, tetapi justru menjadi jalan hidup pada periode ketika uang menjadi mahal.

Tentu, anggaran kecil juga punya realitasnya: audit, operasional multi-chain, dan keamanan serta monitoring semuanya butuh biaya. $4,25M tidak cukup untuk menopang timeline yang panjang. Jadi, momen TGE sangat krusial: saat token diluncurkan dan treasury terbuka, inkubasi dari YZi Labs (dulu Binance Labs) lewat EASY Residency Season 3 menghadirkan dukungan ekosistem, sementara latar belakang keuangan tradisional Cumberland memberi penguatan kredibilitas di sisi institusi. Kartu-kartu ini dimainkan sekaligus.

Penilaian saya adalah: TGE TermMax bukan hanya sinyal peluncuran token, kemungkinan besar juga merupakan sinyal untuk putaran pendanaan berikutnya. Data produk sudah cukup kuat; yang kurang adalah amunisinya. Dan TGE adalah jendela untuk menambah amunisi.

Dengan anggaran tim sepeda, mereka berlari dan mengunci lap tercepat sesuai persamaan. Selanjutnya tinggal lihat apakah mereka bisa mendapatkan sponsor untuk ajang balap tersebut.

#BTC突破$72000
Sapi Kembali Cepat!
Aku jadi ingat, aku masih punya posisi buy Ethereum senilai 2800 😥

#termmax @TermMax Ada yang bilang kepada saya bahwa TermMax mendukung tokenisasi saham sebagai agunan. Reaksi pertama saya adalah, "Gimana caranya kalau terjadi likuidasi?" Saya baru melihat dokumentasinya dan ternyata TermMax tidak memakai logika likuidasi tradisional—melainkan realisasi fisik.

Cara likuidasi protokol pinjaman DeFi tradisional adalah: harga aset jaminan turun melewati ambang batas, lalu protokol menjual aset jaminan Anda di pasar untuk menarik kembali uang pinjaman. Logika ini bekerja untuk aset berlikuiditas tinggi seperti ETH dan WBTC, karena pasar punya cukup order beli untuk menampung penjualan yang terjadi. Tapi bagaimana dengan tokenisasi saham? Versi token dari QQQ, SPY, dan NVDA jauh lebih rendah likuiditasnya di chain dibanding ETH. Jika terjadi likuidasi besar-besaran, bagaimana kalau tidak bisa dijual?

Logika realisasi fisik TermMax adalah: saat likuidasi, protokol tidak menjual aset jaminan. Aset jaminan langsung diserahkan ke pihak peminjam. Pihak peminjam menerima aset jaminan itu sendiri, bukan uang tunai hasil penjualan.

Kedengarannya sederhana, tapi setelah saya memikirkannya, ternyata itu menyelesaikan masalah yang sangat nyata. Likuidasi tradisional bergantung pada likuiditas pasar; ketika likuiditas tidak mencukupi, likuidasi bisa memicu kehancuran berantai. Realisasi fisik menghindari masalah ini, karena tidak perlu menjual apa pun di pasar. Aset jaminan berpindah dari peminjam ke pihak yang meminjamkan, tanpa melalui pasar.

Likuidasi tradisional menjual aset jaminan untuk mendapatkan uang—TermMax malah langsung memasukkan aset jaminan itu ke tangan Anda. Kedengarannya seperti mengembalikan ke kondisi semula, padahal sebenarnya membuka pintu untuk aset yang likuiditasnya rendah.

Seberapa besar pintu itu? TermMax sudah menerima saham tokenisasi dari Ondo sebagai agunan di BNB Chain. Saham tokenisasi berada di pasar yang tumbuh cepat. Kalau logika realisasi fisik ini benar-benar berjalan, jenis aset agunan yang bisa ditampung TermMax tidak akan terbatas pada aset crypto.

Jujur saja, realisasi fisik menuntut persyaratan baru bagi pihak yang meminjamkan: Anda meminjamkan USDC, dan setelah likuidasi, yang Anda terima bisa jadi saham tokenisasi NVDA. Untuk mendapatkan kembali USDC, Anda harus menjual lagi. Ini menambah satu langkah bagi investor ritel yang hanya ingin menikmati bunga tetap. Tapi untuk institusi justru itu kelebihannya—langsung memegang aset jaminan itu sendiri, tidak bergantung pada kedalaman pasar, dan tanpa rugi selip (slippage). Untuk pendanaan institusional, yang dicari adalah kepastian seperti ini.

Saya akan memantau volume pinjaman berbasis saham tokenisasi sebagai agunan: apakah ada pertumbuhan yang jelas setelah TGE. Jika meningkat, berarti pihak peminjam tipe institusional sudah masuk, dan logika realisasi fisik diterima oleh pasar. Data ini lebih jujur daripada TVL.

Selamat Hari Valentine ala Tiongkok, teman-teman!
Hari ini kita tidak pergi ke bioskop untuk menonton $牛来
Lihat tembakan kosong saja!

#termmax
Ada yang bilang ke saya @TermMax adalah "versi Pendle suku bunga tetap", saya tidak langsung setuju. Saya cek dulu hubungan kedua protokol itu.
Ternyata ada satu hal: pasar dengan performa terbaik di TermMax, jaminan yang digunakan adalah Pendle PT.
Apa itu Pendle PT? Anda menyimpan aset ke Pendle, lalu Pendle memisahkan pokok dan imbal hasil Anda. PT mewakili bagian pokok; saat jatuh tempo, PT ditebus sebesar nilai nominal.
TermMax menerima PT sebagai jaminan. Artinya, pemegang PT tidak perlu menunggu sampai jatuh tempo. Mereka bisa langsung memakai PT untuk meminjam USDC di TermMax, sehingga mendapatkan likuiditas.
Pasar ini performanya paling baik—bukan sekadar penilaian saya, melainkan tertulis dalam laporan riset dan pengembangan sebagai "PMF yang jelas".
Kenapa? Karena jalur ini memverifikasi adanya kebutuhan nyata: pemegang Pendle PT membutuhkan likuiditas tanpa harus melakukan unlock. Dulu, jika Anda memegang PT tetapi butuh uang cepat, Anda hanya bisa menunggu sampai jatuh tempo atau menjual dengan diskon.
TermMax memberi opsi ketiga: meminjam dengan jaminan.
Saya juga menghitung ruang arbitrase untuk jalur ini. Misalnya, Anda memegang Pendle PT dengan imbal hasil tahunan 5%. Lalu Anda menggunakan PT untuk meminjam USDC di TermMax dengan asumsi suku bunga tetap 3%. Selisih 2% di tengahnya adalah keuntungan Anda. Jika USDC yang dipinjam kemudian dimasukkan kembali ke Pendle untuk menghasilkan imbal hasil mengambang, selisihnya bahkan bisa lebih besar.
Arbitrase ini bukan sekadar teori—data on-chain bisa memvalidasinya. Pasar pinjam-meminjam TermMax untuk Pendle PT benar-benar memiliki aktivitas pinjaman, bukan hasil "penambang poin".
Kondisi paling sehat untuk sebuah protokol pinjam-meminjam bukanlah TVL tertinggi, tetapi ketika ada orang yang memakai fiturnya lewat jalur yang memutar (bypass). Memutar berarti ada sesuatu yang tidak bisa dilakukan di tempat lain.
Namun, saya juga punya observasi. Karena pasar PT sudah terbukti berjalan, berarti TermMax paling unggul dalam "aset jaminan yang punya jangkar nilai yang jelas". PT sendiri punya tanggal jatuh tempo dan nilai nominal—ini membuatnya jaminan yang secara alami berkualitas.
Bisakah logika ini diperluas ke kategori aset yang lebih luas? Itu yang perlu dilakukan Alpha Zone versi V2. Dengan kata lain, pasar PT adalah titik awal yang sudah terverifikasi, bukan tujuan akhir.
Saya akan memantau porsi pasar Pendle PT terhadap total volume pinjam-meminjam di TermMax: apakah akan terus naik atau mulai turun. Jika naik, jalur ini akan terus menarik lebih banyak pengguna. Jika turun tetapi pasar lain meningkat, itu berarti PMF sedang menyebar—dari satu titik menuju jaringan. Dua-duanya adalah sinyal yang baik, tapi saya lebih menantikan yang kedua.

#ALPHA
Aku pergi! $牛来 Bahkan masuk ke alpha—ternyata ini akhirnya pradugaku… ◉‿◉ Tak pernah bisa mengejar tren.

#booster
Tugas booster TermMax sudah selesai, terima kasih kepada teman-teman di alun-alun yang serba bisa.
Jawaban untuk tugas 3️⃣ adalah ABACA
Dibandingkan dengan tugas booster sebelumnya, untuk 4️⃣ ada tambahan satu koneksi DC, yang cukup menyulitkan bagi teman-teman yang tidak punya tangga untuk HP.

Saat ini saya sudah mengelilingi beberapa panduan, tapi belum menemukan cara untuk mengikat Discord di komputer. Kalau ada yang menemukannya, tolong ajari aku!🙏🏻

Selain itu ada tugas 5️⃣, beberapa node yang diaktifkan ternyata menampilkan tidak didukung. Akhirnya saya marah-marah lalu ganti: menggunakan komputer, menyelesaikannya lewat plugin wallet Binance ✅.
Alhamdulillah semuanya berakhir tanpa kejutan besar.

#booster
Terlambat sedikit, ternyata ada tugas baru dari TermMax!
Untung kali ini sistem undian—undian selalu lebih baik daripada telat karena lengah, hahaha(〃'▽'〃) waktunya pemanasan keberuntungan!

Terus ternyata harus menyambungkan Discord...
Di pengikatan akun sosial, malah ada DC➕TG yang baru?!

An An kamu...
Kenapa jadi terasa seperti “lupa daratan” gitu?
Keburu malam, nanti besok pagi aku utak-atik lagi!😴

#termmax
Satu pandangan yang mungkin terdengar agak tidak enak: tingkat bunga penawaran (supply) TermMax saat ini tidak sepadan dengan desain produknya.

Di grup ada yang membagikan tangkapan layar tingkat bunga penawaran sebesar @TermMax , lalu bertanya, “Apakah imbal hasil (yield) ini salah tulis?” Saya cek di DeFiLlama: rata-rata supply APY hanya 0,93%, kurang dari 1%. Suku bunga supply USDC di Aave berkisar antara 3–5%. Kalau hanya melihat angka ini, memang tidak terlalu menarik.

Awalnya saya berniat melewati halaman ini begitu saja, sampai saya melihat salah satu poin di daftar fitur V2: Composable Base Yield. Dana yang tidak teralokasi akan otomatis dideploy ke Aave dan Morpho untuk menghasilkan base yield. Terjemahkan: 0,93% adalah angka lama V1; V2 sudah menawarkan solusi perbaikannya, dan bahkan langsung meminjam liquidity pool kompetitor sebagai jaring pengaman. Menurut saya, cara berpikir desain ini cerdas—seakan menggunakan kedalaman yang dimiliki pihak lain untuk menutup kekurangan sendiri.

Saya juga menelusuri sejarah protokol fixed-rate. Pada awalnya, tingkat imbal hasil tetap PT Pendle pernah mendekati nol, dan baru perlahan meningkat seiring tumbuhnya permintaan. Fase imbal hasil rendah hampir merupakan tahap yang wajib dilalui untuk jenis protokol ini, karena inti dari fixed-rate adalah “menukar kepastian dengan imbal hasil”: kepastian tidak bernilai banyak ketika tidak ada orang yang berdagang, tapi jadi sangat bernilai saat volatilitas pasar tinggi.

Data internal protokol juga mendukung kesimpulan ini: pendapatan tahunan $315 ribu dibagi TVL, hanya 0,35%. Artinya, pendapatan saat ini tidak cukup untuk menopang biaya bunga. Ini menunjukkan bahwa tingkat bunga yang ada sekarang masih fase transisi untuk cold start, bukan batas kemampuan produk.

Fase imbal hasil rendah pada fixed-rate bukan berarti produknya tidak bagus—melainkan karena saat tidak ada yang menggunakan, memang seharusnya serendah itu. Begitu permintaan datang, batasnya lebih tinggi daripada floating-rate, karena kepastian itu sendiri adalah barang langka.

Tahap ketika tingkat bunga di bawah 1% justru adalah masa ketika pengguna biasa masih bisa masuk. Setelah V2 Base Yield berjalan lancar dan APY kembali ke lebih dari 3%, jendela ini akan tertutup. Setelah TGE, saya akan memantau angka ini; kalau kemudian kembali, berarti V2 benar-benar sedang bekerja. Pada saat itu mengevaluasi lagi tidak terlambat.

Jika sebuah IP film memiliki komunitas Meme sendiri, apa yang akan terjadi?
Saya rasa $niulai sedang mencoba menjawab pertanyaan ini.
Film 《牛来》 hanyalah titik awal; yang lebih penting berikutnya adalah apakah komunitas tersebut akan membentuk meme mereka sendiri, bahasa mereka sendiri, dan cara main mereka sendiri yang khas.
Jika benar-benar terbentuk, maka akan jadi sesuatu yang menarik.
Jadi, proyek ini akan saya amati selama sedikit waktu lagi. #niulai #牛来