valuecapture

Nilai Protokol ≠ Nilai Token
Hal yang benar-benar layak diteliti adalah bagaimana nilai mengalir menuju Token.

Baru-baru ini saya meneliti proyek DeFi, dan sebuah gagasan semakin jelas:

Protokol menghasilkan uang, tidak berarti Token pasti bernilai.

Banyak orang saat meneliti sebuah proyek akan fokus pada:

- TVL
- Pendapatan
- Pertumbuhan pengguna

Namun yang benar-benar memengaruhi valuasi jangka panjang adalah langkah terakhir:

Nilai yang diciptakan protokol—apakah benar-benar kembali ke pemegang Token.

Saya sekarang menganalisis sebuah proyek dengan alur yang tetap seperti ini:

Model bisnis → Sumber pendapatan → Kualitas pendapatan → Value Capture → Valuasi (PS) → Keputusan investasi

PS dapat memberi tahu saya “berapakah kelipatan valuasi yang bersedia diberikan pasar”, sedangkan Value Capture menentukan “apakah Token layak dimiliki”.

Ke depannya, saat meneliti DeFi, saya akan lebih fokus pada aliran nilai, bukan hanya pada skala pendapatan.

#crypto #defi #AAVE #Sky #ValueCapture

Pendiri Bankless Jual ETH: Jaringan Bullish, Token Terlambat?

David Hoffman, seorang pendiri Bankless, telah menjual seluruh tumpukan ETH-nya. Teorinya bukan bahwa Ethereum gagal, tetapi bahwa kesuksesannya sebagai jaringan – mendominasi stablecoin, DeFi, dan L2 – mungkin tidak lagi langsung mengangkat token ETH. Dia melihat Ethereum sebagai 'pemberi' untuk ekosistemnya, bukan 'pengambil' nilai.

Langkah ini datang saat ETH berjuang untuk menembus level resistance kunci, diperdagangkan dekat support yang rapuh. Aliran ETF campur aduk, dan permintaan on-chain tidak memberikan sinyal bullish yang konsisten yang dibutuhkan. Keluar dari Hoffman, yang merupakan evangelis ETH selama waktu lama, mempertanyakan apakah ETH masih merupakan kendaraan finansial terbaik untuk pertumbuhan masa depan Ethereum.

Hoffman mengklaim dia tidak bearish pada ETH, tetapi lebih melihat peluang yang lebih baik di tempat lain, mengharapkan tidak ada 'penilaian ulang struktural' untuk token tersebut. Keputusannya menyoroti perdebatan yang berkembang tentang bagaimana nilai terakumulasi dalam ekosistem Ethereum, terutama dengan L2 dan aplikasi yang menangkap lebih banyak aktivitas ekonomi.

#eth #ethereum #bankless #hoffman #valuecapture