chemicals

Biaya bahan baku yang lebih tinggi menopang harga bahan kimia, sementara profitabilitas produsen makin beragam

🏭 Selama 19–23 Oktober, pasar bahan kimia masih dipengaruhi oleh tingginya biaya energi dan gangguan pasokan dari Timur Tengah. Tekanan kenaikan harga PE dan PP mulai terlihat di sejumlah wilayah, meski kemampuan produsen untuk meneruskan biaya bergantung pada permintaan dan ketersediaan pasokan alternatif.

🛢️ Bagi pabrik berbasis nafta di Asia dan Eropa, kenaikan biaya bahan baku menekan margin ketika harga produk tidak naik seiring. Produsen berbasis etana di AS tetap memiliki keunggulan biaya relatif, sehingga profitabilitas berbeda-beda menurut jenis bahan baku dan tingkat integrasi produksi.

📊 Hasil kuartal ketiga Dow menyoroti peran penetapan harga. Pendapatan naik 13% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan harga jual meningkat 14% sementara volume penjualan turun 1%. Bisnis Packaging & Specialty Plastics meningkatkan margin terintegrasi melalui kenaikan harga PE dan langkah efisiensi internal.

⚖️ Hasil ini menunjukkan bahwa sebagian produsen dapat diuntungkan oleh harga yang lebih kuat dan struktur biaya yang menguntungkan, tetapi tidak membuktikan adanya pemulihan permintaan industri secara luas. Aktivitas pembelian yang lemah di sejumlah pasar terus membatasi kenaikan harga, terutama ketika pelanggan dapat menunda pemesanan.

🔎 Dalam waktu dekat, perhatian tertuju pada harga minyak, ketersediaan bahan baku dari Timur Tengah, serta kenaikan harga PE/PP yang benar-benar terjadi. Dalam jangka panjang, kelebihan kapasitas terus meningkatkan persaingan, sehingga membatasi sejauh mana kenaikan harga yang didorong pasokan dapat menopang pemulihan profitabilitas yang berkelanjutan.

#Chemicals $ETC

Kimia 21–25 Sep: biaya bahan baku naik lebih cepat daripada harga produk jadi

🛢 Minyak bertahan di atas USD 100/barel dan biaya angkut Hormuz yang tetap tinggi terus mendorong biaya naphtha, metanol, benzena, dan etilena. Di Tiongkok, pada pertengahan bulan metanol naik 9,4%, benzena 6,5% dan asam asetat 17,4%, jelas melampaui banyak produk polimer.

📉 Sebaliknya, futures PP dan LLDPE di Dalian turun pada 21 Sep karena permintaan hilir masih terlalu lemah untuk menyerap biaya input yang lebih tinggi. Margin PE berbasis minyak diperkirakan mendekati −335 yuan/t, sementara PE berbasis batubara masih menghasilkan sekitar +1.501 yuan/t, menyoroti melebar lebarnya kesenjangan antar jalur bahan baku.

🏭 Pasokan etilena Asia tetap relatif ketat akibat pemeliharaan dan penurunan kargo dari Timur Tengah, tetapi propilena dan PP melemah karena permintaan tertinggal. Ekonomi MTO/MTP juga memburuk ketika metanol naik lebih cepat daripada harga keluaran olefin, mendorong beberapa produsen memangkas tingkat operasi atau menutup unit.

🌾 Urea Tiongkok menunjukkan pola serupa. Biaya produksi berbasis batubara naik sekitar 10% sementara harga urea hanya meningkat sekitar 1%, sehingga margin teoretis turun menjadi kira-kira 24 yuan/t. Ini menunjukkan bahwa biaya input yang lebih tinggi masih belum sepenuhnya diteruskan.

🇪🇺 Di Eropa, penghentian sementara tiga pabrik Hull milik Ineos, bersamaan dengan tingkat operasi kimia UE yang mendekati 75%, terus mencerminkan tekanan struktural akibat gas, listrik, dan bahan baku yang mahal. Rendahnya level air Sungai Rhine dan investigasi anti-dumping UE terhadap PVC menambah risiko logistik dan perdagangan.

🔎 Ke depan, Golden Week Tiongkok, harga minyak, dan ongkos angkut Hormuz akan menjadi variabel kunci. Jika biaya energi tetap tinggi, margin PP/PE dan urea mungkin tetap tertekan meskipun bahan baku kimia dasar tetap kuat.

#Chemicals $NVDAB

Bahan kimia menyimpang tajam pada pekan 7–11 Sep meski minyak bertahan di atas $100

🧪 Pasar bahan kimia Tiongkok berakhir secara umum lebih menguat untuk pekan tersebut, dengan 40 produk naik, 3 turun, dan 23 tidak berubah pada 11 Sep, dengan rata-rata kenaikan 1,72%. Isopropanol naik 7,9%, n-butanol 7,3%, PX 6,7% dan propylene oxide 6,4%, yang menunjukkan bahwa tekanan biaya terkonsentrasi pada aromatik, pelarut, dan bahan baku yang terkait olefin.

📈 PX naik hingga 9.600 yuan/ton, didukung oleh harga minyak mentah yang tinggi dan pasokan bahan baku yang relatif ketat. Pada poliuretan, polyether busa fleksibel naik 10,5%, PO naik 5,9% dan polimerik MDI meningkat 2,9%, yang mengisyaratkan sebagian tekanan biaya dari hulu mulai merembes ke produk yang digunakan pada furnitur, insulasi, dan otomotif.

🏭 Kenaikan tersebut tidak merata di seluruh sektor. Kaustik soda dan soda ash sebagian besar tidak berubah, sementara PE dan PP tetap tertahan oleh kapasitas baru di Tiongkok dan permintaan hilir yang masih lemah. Karena itu, minyak di atas $100 belum beralih menjadi siklus harga polimer yang luas.

⛽ Metanol juga menunjukkan sensitivitas tinggi terhadap geopolitik, dengan futures Tiongkok menyentuh hampir 3.900 yuan/ton pada 10 Sep sebelum turun sekitar 7% menjadi 3.600 pada sesi berikutnya. Pergerakan ini menunjukkan bahwa premi Iran dan Hormuz dapat terurai lebih cepat dibandingkan penetapan harga pada polimer di hilir.

🔎 Untuk 14–18 Sep, PX, metanol, dan rantai PO–poliéter dapat tetap sangat responsif terhadap perkembangan pasokan di Timur Tengah. PE dan PP kemungkinan akan tertinggal jika kapasitas baru terus masuk, sementara permintaan dari pengguna akhir tetap lesu.

#Chemicals $TSLAB

Tinjauan Mingguan Pasar Kimia Global 17–22 Agu: Biaya Bahan Baku dan Risiko Logistik Terus Mendorong Harga

🛢️ Harga minyak dan nafta tetap tinggi sepanjang minggu, dengan Brent diperdagangkan sekitar USD 93–94/bbl, sehingga biaya produksi untuk olefin dan poliolefin tetap berada di bawah tekanan. Harga etilena dan propilena Asia bergerak lebih tinggi, sementara PE dan PP di beberapa pasar telah naik lebih dari USD 200/ton dalam periode terbaru.

🚢 Risiko pasokan Timur Tengah terus menambah premi pada pasar polimer. Teluk Persia menyumbang sekitar 25% dari ekspor global PE/PP, sehingga gangguan di sekitar Selat Hormuz menjadi risiko signifikan terhadap ketersediaan kargo dan biaya mendarat di pasar impor.

🌊 Di Eropa, level air Sungai Rhein yang sangat rendah menambah tekanan pada rantai pasok bahan kimia. BASF dan produsen lain menghadapi kendala produksi atau pengiriman untuk produk tertentu, sementara mengalihkan pengiriman ke jalan dan kereta meningkatkan biaya logistik di atas bahan baku yang sudah mahal.

🇨🇳 Tiongkok tetap menjadi faktor yang menahan pergerakan harga. Tingkat operasi PDH berada di kisaran sekitar 70%, sementara beberapa unit petrokimia menurunkan laju atau masuk masa pemeliharaan. Namun, persediaan dan permintaan yang mendasarinya masih relatif lemah, sementara ekspor polimer Tiongkok yang terus berlanjut meningkatkan tekanan kompetitif di pasar regional.

📉 Secara keseluruhan, kekuatan harga saat ini tampaknya lebih didorong oleh cost-push daripada demand-pull. Permintaan untuk kemasan relatif stabil, tetapi konstruksi dan sebagian permintaan industri masih lemah, sehingga membatasi kemampuan produsen untuk sepenuhnya meneruskan biaya input yang lebih tinggi ke hilir.

🔎 Dalam jangka pendek, harga olefin dan poliolefin dapat tetap tinggi jika harga minyak mentah tetap stabil dan risiko terkait Hormuz terus berlanjut. Harga minyak, kondisi Rhein, serta arus ekspor polimer dari Timur Tengah dan Tiongkok akan tetap menjadi faktor penting yang perlu dipantau pada minggu depan.

#Chemicals $CHR $EMR.US $ICP

Gambaran Pasar Kimia untuk 24–28 Agustus: Kenaikan Bahan Baku Gagal Mengangkat Polimer

🧪 Pasar kimia tetap sangat terfragmentasi di berbagai wilayah dan rantai produk selama 24–28 Agustus. Biaya energi dan bahan baku yang lebih tinggi tidak memicu reli polimer yang luas, karena permintaan dari hilir tetap lemah dan kapasitas berlebih masih cukup besar.

🇨🇳 Di Tiongkok, metanol dan benzena naik lebih dari 6% pada pertengahan Agustus, tetapi metanol turun 2,1% selama sepekan dan PTA turun 3,7%, sementara sebagian besar harga PE, PP, dan ABS bergerak hanya sedikit. MEG, aseton, aniline, dan beberapa pelarut lainnya masih menguat, menunjukkan bahwa kekuatan tetap terkonsentrasi pada rantai tertentu.

🇪🇺 Eropa menunjukkan keterputusan yang serupa antara biaya hulu dan polimer jadi. Kontrak etilena naik 5 EUR/t dan benzena bertambah 184 EUR/t secara month-on-month, namun PE dan PP September tetap berada di bawah tekanan turun akibat persediaan tinggi, permintaan musim panas yang lemah, serta persaingan impor.

🏭 Tingkat operasi yang rendah terus berperan sebagai mekanisme penyeimbang pasokan di Asia. Utilisasi PDH Tiongkok berada di sekitar 66,7%, sementara tingkat operasi PVC tetap sekitar 66–72%, yang mencerminkan marjin yang lemah, bukan keruntuhan luas pada permintaan propilena atau PVC.

🇺🇸 Ekonomi bahan baku terus menguntungkan produsen AS. Marjin USGC untuk pemecah etana tetap mendekati +18 sen/lb, sedangkan marjin natural gasoline turun menjadi sekitar −8 sen/lb, sehingga mempertahankan keunggulan biaya yang jelas dibanding cracker berbasis nafta di Asia Timur Laut.

📊 Laba kuartal II pada BASF, Dow, dan LyondellBasell membaik tajam setelah guncangan pasokan terkait Hormuz, tetapi output kimia Eropa masih lemah dan valuasi jangka panjang masih direvisi turun. Dengan demikian, kenaikan laba jangka pendek belum mengonfirmasi upcycle industri baru.

🔎 Dalam waktu dekat, PE/PP Eropa cenderung tetap mengarah pada harga datar hingga lebih rendah, metanol dan benzena mungkin tetap volatil, sementara keunggulan biaya terus berpihak pada cracker berbasis etana dibanding nafta.

#Chemicals $CL $NATGAS

Gambaran umum pasar bahan kimia global untuk pekan 22–27 Juni 2026

🌐 Pasar bahan kimia global memasuki fase pendinginan setelah risiko pengiriman melalui Selat Hormuz mereda menyusul kesepakatan kerangka kerja AS–Iran. Sentimen membaik, namun ini masih fase pemulihan awal, bukan rebound berkelanjutan yang sudah terkonfirmasi.

🚢 Arus perdagangan komersial mulai pulih, membantu mengurangi tekanan pasokan di beberapa segmen. Meski begitu, normalisasi akan memakan waktu karena asuransi maritim, relokasi kapal, tumpukan pekerjaan/logistik yang tertunda, serta restart pabrik masih menjadi tantangan utama.

🌾 Pupuk menunjukkan reaksi paling jelas pada pekan ini, dengan urea spot global turun hingga sekitar USD 366,5/t pada 26 Juni, turun kira-kira 22% dibanding bulan sebelumnya. Pergerakan ini menunjukkan pasar sedang melakukan penyesuaian harga terhadap risiko pasokan, meskipun biaya pertanian mungkin masih merasakan dampak tertunda dari lonjakan harga sebelumnya.

🧪 Pada petrokimia dasar, rantai MEG, metanol, EDC, PE, dan PP pulih lebih lambat. Sebagian output Timur Tengah masih berada di bawah normal, sementara jalur ekspor dan tingkat operasi masih memerlukan waktu untuk stabil.

📈 Saham kimia Eropa rebound setelah risiko geopolitik mereda. Namun, pergerakan ini terutama mencerminkan kelegaan jangka pendek, sementara sektor ini masih menghadapi biaya energi yang tinggi, permintaan yang lemah, dan tekanan restrukturisasi.

🏭 Kendala yang lebih besar tetap bersifat struktural. Kelebihan pasokan pada bahan kimia dasar, terutama dari China, terus membebani margin global. Ketika pasokan Timur Tengah perlahan kembali, persaingan harga dapat meningkat jika permintaan dari konstruksi, otomotif, barang konsumsi, dan tekstil tetap lesu.

🔎 Secara keseluruhan, pekan 22–27 Juni menandai pergeseran dari tekanan pasokan yang akut menuju pemulihan yang selektif. Risiko Hormuz yang lebih rendah adalah sinyal positif, tetapi pasar bahan kimia masih membutuhkan lebih banyak waktu untuk membersihkan tumpukan backlog logistik, menstabilkan arus perdagangan, dan mengonfirmasi kekuatan permintaan riil pada H2 2026.

#Chemicals $CL $NATGAS $BTC

Ikhtisar pasar bahan kimia global untuk 29 Juni – 5 Juli 2026 menunjukkan tekanan yang berlanjut karena kelebihan pasokan, permintaan yang lemah, dan biaya bahan baku yang lebih rendah membebani bahan kimia dasar.

🧪 Pasar bahan kimia global tetap berada dalam mode koreksi pada pekan lalu, dipimpin oleh petrokimia dasar dan intermediat. Kelebihan pasokan di Asia, lemahnya permintaan musiman, dan meredanya risiko Timur Tengah membuat pembeli lebih berhati-hati.

📉 Pasar aseton China menjadi sinyal paling jelas, dengan harga acuan turun dari 7.050 RMB/ton menjadi 5.012 RMB/ton pada bulan Juni, turun 28,9%. Persediaan yang tinggi, transaksi yang lambat, dan pemotongan harga oleh produsen menunjukkan tekanan pasokan yang berat.

🧬 Kelemahan juga merembet ke BPA, etil asetat, butadiena, dan polietilena. Untuk BPA, biaya fenol dan aseton yang lebih rendah belum cukup untuk mengimbangi permintaan yang lesu dari resin epoksi, polikarbonat, konstruksi, pelapis, serta tenaga angin.

🏭 Polietilena tetap lemah karena eksportir AS menghabiskan persediaan akhir kuartal, sementara harga impor PE di Asia Tenggara juga bergerak lebih rendah. Pasokan tetap mencukupi meskipun sebelumnya ada kekhawatiran gangguan dari Timur Tengah.

🚢 Ekspor petrokimia Korea Selatan pada bulan Juni menunjukkan gambaran yang beragam. Nilai ekspor naik 18,8% YoY menjadi $4,07 miliar, namun volume turun 14,6%, mengindikasikan pendapatan yang lebih kuat tidak selalu berarti permintaan riil yang lebih kuat.

🌾 Harga pupuk mendingin setelah ketegangan AS–Iran mereda, termasuk penurunan tajam pada beberapa tolok ukur urea AS. Namun, harga masih tetap tinggi dibanding rata-rata jangka panjang karena biaya energi dan batasan ekspor sebelumnya belum sepenuhnya hilang.

🏗️ Secara struktural, China masih menjadi sumber utama kapasitas berlebih, sementara Eropa dan AS memangkas kapasitas serta menyusun ulang portofolionya. Pelepasan divisi Coatings BASF senilai €7,7 miliar mencerminkan pergeseran menuju bahan kimia spesialitas dan solusi rendah karbon.

📌 Dalam waktu dekat, bahan kimia dasar berpotensi tetap lemah jika persediaan China tidak terserap dan permintaan hilir tidak pulih. Titik yang relatif lebih terang adalah AS, India, serta perusahaan yang bergerak ke segmen bernilai lebih tinggi.

#Chemicals $BTC $ETH $SOL

Pasar bahan kimia global menyimpang karena geopolitik memberikan dukungan jangka pendek, sementara kelebihan pasokan terus membebani prospek

🛢️ Ketegangan AS–Iran yang kembali memanas pada 7–8 Juli sempat mendorong minyak Brent melewati $78 per barel, sehingga meningkatkan biaya bahan baku dan memicu pembelian jangka pendek di beberapa segmen kimia Asia.

📈 Aromatik menunjukkan respons paling jelas. Harga benzena domestik di Tiongkok naik sekitar 3,5%, sementara monomer stirena menguat hampir 6% ke level tertingginya sejak pertengahan Juni. Namun, kenaikan tersebut terutama didorong oleh premi risiko pasokan dan sentimen pasar, bukan pemulihan permintaan yang berkelanjutan.

🏭 Tekanan jangka menengah masih terkonsentrasi pada poliolefin. Tiongkok diperkirakan akan menambah sekitar 5,7 juta ton kapasitas PP dan 5,5 juta ton kapasitas PE pada tahun 2026, dengan sebagian besar pasokan baru dijadwalkan pada paruh kedua. Lemahnya permintaan dari sektor hilir dapat membuat harga dan margin tetap berada di bawah tekanan.

🌾 Pasar pupuk tetap terpecah. Urea dan amonia terus terkoreksi seiring pulihnya pasokan dari Timur Tengah, dengan harga impor urea India turun menjadi sekitar $445 per ton dari sebelumnya di atas $900. Fosfat dan potas tetap lebih tangguh berkat tingginya biaya sulfur dan pembatasan pasokan yang selektif.

⚗️ Metanol juga menghadapi risiko penurunan karena lebih dari setengah kapasitas produksi Iran telah kembali beroperasi. Meningkatnya kedatangan kargo berpotensi menambah inventaris di pelabuhan Tiongkok pada Juli dan Agustus, meskipun biaya angkut dan asuransi masih berada di atas level sebelum konflik.

🔎 Dalam jangka pendek, aromatik dan produk terkait minyak mungkin tetap sensitif terhadap perkembangan di sekitar Selat Hormuz. Prospek jangka menengah masih berhati-hati karena kapasitas baru, inventaris yang tinggi, dan permintaan yang lemah terus mendominasi sebagian besar pasar bahan kimia dasar.

#Chemicals $BTC $ETH $BNB

Kimia 31 Agu–6 Sep: Biaya minyak yang lebih tinggi gagal mengangkat resin yang kelebihan pasokan

🛢️ Kimia global tetap terpecah karena Brent bertahan di sekitar $93–96/bbl dan risiko Hormuz meningkatkan biaya nafta, LPG, dan logistik. Namun, tekanan ini tidak sepenuhnya diteruskan ke harga PE dan PP, karena kapasitas berlebih di China dan Timur Tengah terus membatasi margin.

📦 MEG menonjol sebagai pengecualian yang paling jelas. Inventaris pelabuhan di China Timur turun ke sekitar 139.000 ton pada 3 September, mendekati level terendah dalam beberapa tahun, sementara arus kargo dari Teluk dan Kuwait tetap terganggu. Hal ini membuat premi MEG lebih kuat dibandingkan PTA/PX dan sebagian besar rantai poliester yang lebih luas.

🏭 Di China, tingkat operasi PE berada di sekitar 85% dan PP mendekati 75%. Zhejiang Petrochemical dan Yulong terus menunda restart, membatasi sekitar 900.000 ton/tahun kapasitas PE. Meski begitu, kuartal 4 bisa menghadapi tekanan baru jika unit-unit ini kembali beroperasi secara bersamaan.

🇪🇺 Eropa masih menunjukkan sedikit tanda pemulihan yang berarti. Utilisasi cracker tetap sekitar 65–70% pada Agustus, sementara perbaikan logistik Rhine gagal memicu kenaikan tingkat operasi karena etilena tetap kelebihan pasokan dan permintaan dari pengemasan, otomotif, dan konstruksi masih lemah.

🏗️ Penutupan permanen pabrik Toledo, Ohio milik Perstorp, satu-satunya produsen domestik AS untuk TMP dan pentaerythritol, juga menunjukkan bahwa tekanan kelebihan kapasitas meluas ke segmen kimia spesialis tertentu.

📊 Selama beberapa minggu ke depan, MEG mungkin tetap kuat jika inventaris China Timur tetap rendah, sementara PE dan PP kemungkinan akan tetap terdiferensiasi. Metanol dan bahan baku yang terkait dengan Teluk seharusnya tetap sensitif terhadap perkembangan Hormuz, sementara olefin Eropa mungkin kesulitan pulih jika minyak tetap di atas $90/bbl dan permintaan akhir tetap lemah.

#Chemicals $CL $NATGAS