📰 Di TOKEN2049, seseorang terang-terangan berkata: tanpa RWA, DeFi hanya akan menemui jalan buntu. Ucapannya memang agak keras, tetapi masalahnya benar-benar mengena—TVL DeFi dalam jangka panjang mengikuti harga token asli, skalanya ditopang kenaikan harga aset, dan suku bunga on-chain juga sangat bergantung pada permintaan leverage.
🔥 Ketika imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun mencapai 5,3%—aman dan berkapasitas besar—DeFi memang sulit mempertahankan dana dengan menawarkan imbal hasil yang kurang lebih setara. Cheryl Chan dari Kamino juga bicara terus terang: mengharapkan imbal hasil stabil setara itu tanpa menanggung risiko yang berarti pada dasarnya tidak realistis.
💡 Pertumbuhan mulai terlihat. Pasar HIP-3 Hyperliquid terutama berisi kontrak perpetual aset dunia nyata, dengan porsi 30–50% dari total volume perdagangan platform dan sempat mencapai 51% pada Juli. Per 6 Oktober, nilai RWA on-chain Solana sekitar 4,37 miliar dolar AS, sementara jumlah alamat pemegangnya berlipat ganda dalam 30 hari.
👀 Namun, menerbitkan aset di blockchain bukan berarti aset itu benar-benar berguna. Saham yang ditokenisasi memiliki suplai beredar terukur sekitar 2,27 miliar dolar AS, tetapi hanya sekitar 9,9% yang masuk ke DeFi; dana yang ditokenisasi memiliki nilai penerbitan 12,4 miliar dolar AS, tetapi hanya 728 juta dolar AS yang digunakan sebagai agunan. Sejujurnya, sebagian besar RWA saat ini masih teronggok di dompet.
🤔 Titik penentunya bukan berapa banyak yang diterbitkan, melainkan apakah masalah seperti proses penebusan yang lambat, pasar suku bunga tetap yang belum cukup dalam, KYC, dan penegakan hukum bisa diatasi agar aset dapat digunakan dalam pinjaman dan perdagangan. Menurutmu, aset apa yang berikutnya benar-benar bisa berkembang di DeFi: obligasi pemerintah AS, saham, atau kredit privat?
#RWA #DeFi #TOKEN2049 #KeuanganOnchain