徐戈解密

Le rythme des baisses de taux de la Réserve fédérale pour le premier semestre est fixé, la probabilité d'une baisse de taux avant juin est minime.
Cette semaine, plusieurs membres du comité de la Réserve fédérale ont intensément pris la parole, transmettant deux informations importantes.
D'une part, il est unanimement exprimé qu'il faut défendre résolument l'indépendance de la Réserve fédérale.
D'autre part, à part Milei, ce perturbateur, il est généralement admis que l'économie a une forte résilience et que l'inflation reste élevée, la politique doit rester restrictive, le marché s'attend à ce que la Réserve fédérale ne baisse pas les taux à nouveau avant juin.
Venons-en aux impacts sur les scénarios de tendance des différents marchés.
Continuer à maintenir une période de taux d'intérêt élevés en dormance pèse sur le marché boursier américain, l'impact direct étant que, si des nouvelles négatives s'ajoutent, une chute brutale est facile, puis la hausse stimulée par des bonnes nouvelles est limitée. Cela affaiblit directement la base de la hausse générale des actions américaines, et la transition du marché de la « conduite par les attentes de relance » à celle « conduite par les fondamentaux » deviendra de plus en plus évidente.

Les données économiques des Américains sont toutes fausses, et beaucoup de vieux traders expérimentés ont souvent cette conclusion.
Chaque fois que le vieux Xu publie des vidéos d'analyse des données, il y a souvent de grands chefs qui s'en emparent.
Et le vieux Xu lui-même appelle le Bureau des statistiques du travail américain le bureau des lignes, l'intervention des blondinets dans les données n'est pas une nouvelle.
Alors, ces données économiques, sont-elles vraies ou fausses, ont-elles de la valeur pour nous sur le marché, est-il nécessaire de les analyser ?
Lève l'oreille, sur ce point de connaissance, le vieux Xu ne le dira qu'une fois, si ta compréhension des données change radicalement à 180 degrés, à partir de maintenant, appelle-moi Maître Xu.

Les États-Unis attaquent le Venezuela, est-ce bon ou mauvais pour les cryptomonnaies et le marché boursier américain ?
Beaucoup de frères sont un peu perdus sur l'impact des guerres locales sur les cryptomonnaies et le marché boursier américain, et même leur perception est à des années-lumière de la réalité.
Le roi compréhensif a soigneusement sélectionné le moment pour frapper le Venezuela ce samedi.
D'abord, vous devez savoir que personne ne se soucie plus que Trump du maintien de la solidité du marché boursier américain, il y a des élections intermédiaires en 2026.
C'est un peu déconcertant, les conflits géopolitiques locaux sont en réalité positifs pour le marché boursier américain, sinon le roi compréhensif ne serait pas en train d'attiser les tensions partout dans le monde.
Les guerres locales ne vont causer qu'une peur temporaire aux marchés boursiers et aux cryptomonnaies, à moyen et long terme c'est positif —

90 % des gens ont une mauvaise compréhension de la baisse des taux de la Réserve fédérale.
Imaginer que la baisse des taux peut conduire à un marché haussier. Cette erreur fatale fait perdre tout son argent à d'innombrables personnes.
La plupart des gens, y compris de nombreux blogueurs, pensent également que l'effet d'assouplissement résultant de la baisse des taux de la Réserve fédérale va écraser les hausses des taux japonais, la baisse des taux est très favorable, on pense simplement que le dollar est massif, écrasant toutes les nouvelles négatives, la Réserve fédérale est invincible.
Si vous pensez cela, vous êtes foutu, vous restez complètement dans une pensée inconsciente amateur.
1, l'effet de la baisse des taux de la Réserve fédérale, le moyen le plus direct de le voir est la baisse du rendement des obligations américaines à 10 ans, la baisse des taux ne génère pas directement de liquidité, la liquidité nécessite également la participation d'optimisme, actuellement les rendements des obligations du gouvernement américain à moyen et long terme restent élevés, le coût du capital reste élevé, ce qui indique que l'effet de la baisse des taux sur la libération de liquidité est limité.

Allons-y, parlons de ce cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine, des actions américaines et des tendances des cryptomonnaies. (Notez que ce n'est qu'une possibilité, un jeu de probabilités, uniquement pour le divertissement.)
Ce cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine, le grand scénario à moyen et long terme des actions américaines et des cryptomonnaies est clairement visible, la logique principale étant cachée dans la liquidité et l'arsenal du marché.
Parlons d'abord des actions américaines, la baisse des taux préventive continue de progresser, et en plus, en janvier 2026, la Réserve fédérale va relancer le rachat d'obligations à court terme et mettre fin à l'assouplissement quantitatif, ce qui est essentiellement un QE implicite. Bien qu'il ne soit pas ouvertement reconnu, cela peut effectivement améliorer marginalement la liquidité. De plus, il y a des attentes d'assouplissement concernant l'arrivée du nouveau président de la Réserve fédérale.

Le ciel peut vraiment s'effondrer.
La probabilité d'une hausse des taux par la Banque du Japon en décembre a encore augmenté ces derniers jours, atteignant actuellement 80%. Je suis sûr que vous avez tous entendu parler, grâce à divers blogueurs financiers, que la Réserve fédérale a également de fortes chances de baisser les taux en décembre, et maintenant la Banque du Japon a également 80% de chances d'augmenter ses taux. Cela entraînera une réduction drastique des écarts de taux d'intérêt, ce qui conduira à des fermetures concentrées des transactions de carry trade, ce qui aura un impact sur le marché boursier américain et divers marchés de crypto-monnaies.
Bien sûr, certains disent aussi que la Banque du Japon parle d'augmenter les taux depuis longtemps, et que cela a déjà été intégré dans les prix, donc cela peut être absorbé et l'impact ne sera pas trop important.
Mais ce que je veux dire, c'est que le retour des taux d'intérêt de la Banque du Japon à une neutralité est en soi un événement sans précédent, car le Japon a maintenu des taux d'intérêt bas pendant 35 ans. Cependant, leur IPC de base montre actuellement une tendance à la hausse, dépassant maintenant 2%, atteignant même 3% en octobre. À ce moment-là, ils ont donc la justification de commencer à augmenter les taux.

Derrière les droits de douane américains se cache un secret stupéfiant contraire à la logique.
Le 3 décembre, le secrétaire au Trésor américain Bessent a de nouveau pris la parole. Il a souligné que les droits de douane de 15 à 20 % du roi compréhensif deviendraient une norme. De plus, même si la Cour suprême annulait la politique tarifaire actuelle, ils trouveraient d'autres moyens de redéfinir une structure tarifaire similaire. En d'autres termes, peu importe ce que vous faites, je m'en tiendrai aux droits de douane.
Étrangement, Bessent a également souligné que les droits de douane ne causeraient pas d'inflation, ou que l'inflation avait déjà été absorbée.
Logiquement parlant, la laine vient du dos du mouton. Si vous augmentez les droits de douane de 15 à 20 points, cela sera certainement répercuté sur les consommateurs américains, ce qui augmentera à coup sûr l'inflation, n'est-ce pas ?

Le Bitcoin a rebondi directement de 83000 à plus de 93000, récupérant toutes ses pertes, renforçant le moral frappé par la Banque du Japon. Cela répète le scénario de rebond avant la baisse des taux de la Réserve fédérale.
Il est très probable que cela soit dû à l'arrêt officiel du resserrement quantitatif par la Réserve fédérale le 1er décembre. Cela signifie l'arrêt de la réduction active du bilan, le renouvellement des obligations d'État et des MBS à leur échéance, c'est-à-dire le réinvestissement. Cette démarche empêchera la réduction de la liquidité sur le marché et soutiendra fortement les prix des actifs, en particulier ceux des actifs risqués comme le Bitcoin.
Car à 3 heures du matin le 3 décembre, Trump a crié qu'une déclaration importante serait publiée, et il y a principalement 3 choses à mentionner.

La Banque du Japon, qui a toujours été ambiguë, a en fait clairement indiqué aujourd'hui qu'elle prévoyait de relever les taux, et la probabilité de hausse en décembre est désormais de 76 %.
En un instant, les rendements des obligations d'État japonaises à moyen et long terme ont de nouveau atteint des sommets historiques.
Vous vous demandez peut-être pourquoi les mouvements de la Banque du Japon suscitent autant d'attention. Tout d'abord, en matière financière, le Japon est parfois plus agressif que les États-Unis. La théorie monétaire moderne (MMT) a été mise en pratique ici en premier. La plupart des gens savent seulement que la domination financière américaine exploite le monde, mais en réalité, le Japon a subtilement utilisé le crédit en yen à l'étranger pour "recréer" une version du Japon. Aujourd'hui, à part la Réserve fédérale, la Banque du Japon est celle qui a le plus d'impact sur les marchés de capitaux mondiaux.

Le Bitcoin n'a pas vraiment corrigé et a de nouveau atteint 9w.
C'est un peu plus fort que ce que je prévoyais, le scénario à moyen et court terme a déjà été écrit dans les articles précédents.
Actuellement, la tendance des prix du BTC résonne avec celle des actions américaines à un point historiquement bas, il est très facile de se heurter à des difficultés simplement en se basant sur une logique macro.
D'un point de vue commercial, entrer dans un marché en queue de poisson, l'école d'analyse technique qui ne se concentre que sur les graphiques et ignore les affaires extérieures sera plus adaptée, c'est juste une question d'évaluer le rapport risque/rendement.
Depuis le 16, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans n'a cessé de diminuer, ce qui signifie que la probabilité d'une baisse des taux en décembre augmente.

Oser imaginer que l'Adoption Massive, tant convoitée par le cercle crypto, des applications au niveau national comme WeChat, X, TK ne sera jamais basée sur la blockchain.
Le succès et l'échec dépendent de différents facteurs, la pierre angulaire de la valeur du web3 réside dans la décentralisation et la désintermédiation, ce qui permet d'établir la confiance grâce à la technologie blockchain.
En même temps, plus il y a de nœuds blockchain, plus c'est sécurisé, mais avoir plus de nœuds de sauvegarde signifie souvent des coûts plus élevés et une efficacité plus faible.
Dans la satisfaction des besoins universels des gens, l'inefficacité décentralisée est vouée à ne pas rivaliser avec les organisations centralisées pour satisfaire les besoins au niveau national.
Le "web3" aura un large éventail d'applications dans des domaines spécifiques, notamment dans le domaine financier, comme le marché prédictif en vogue polymarket, mais il est presque impossible d'avoir des applications au niveau national.

Je penche pour que la Réserve fédérale continue de baisser les taux en décembre, la probabilité d'une baisse de 50 points de base est faible, mais ce n'est pas impensable.
Cela signifie que, que ce soit pour la cryptographie, les actions américaines ou les actions A, il y aura un rebond après un certain temps.
En ce qui concerne le Bitcoin, regardons si cela retombe à 82000, après un certain temps. Si la Réserve fédérale continue d'adopter une politique accommodante, alors avant la baisse des taux prévue pour le 11 décembre, il y a de fortes chances qu'un rebond assez significatif se produise, et il est très probable qu'il dépasse les 100 000.
Lors de la publication de la décision sur les taux d'intérêt de novembre, le marché prévoyait une probabilité de 90 % que la Réserve fédérale continue de baisser les taux en décembre.
Mais l'ambiance joyeuse n'a pas duré longtemps, plusieurs responsables de la Réserve fédérale sont apparus pour émettre des signaux hawkish. Le président de la Réserve fédérale de Philadelphie, Harker, a déclaré "la baisse des taux est à la limite du danger", le président de la Réserve fédérale de Chicago, Goolsbee, a déclaré "je préfère voter contre que d'accepter une nouvelle baisse des taux", et le président de la Réserve fédérale de Cleveland, Mester, a également estimé que l'environnement financier actuel "est déjà trop accommodant". Cela a fait chuter la probabilité d'une baisse de 25 points de base sur polymarket à 30 % à un moment donné.

J'ai vu beaucoup de spéculations.
Tout d'abord, le discours le plus populaire en Chine est que les États-Unis assiègent les baleines du Bitcoin, ce qui déclenche une vague de ventes, illustrée par la saisie de 61 000 pièces dans le cas de Zhi Min et de 127 000 pièces dans le cas de Chen, ce qui est très populaire sur les grandes plateformes de vidéos courtes, et c'est le récit d'âme de la majorité des petits investisseurs voyant le marché baissier.
Strictement parlant, cela a un certain impact, de nombreux investisseurs maladroits sont effectivement susceptibles de paniquer et de vendre sous l'effet de la peur.
Ensuite, il est rapporté que MSTR pourrait être retiré de l'indice MSCI, ce qui pourrait entraîner un retrait d'environ 2,8 milliards de dollars de MicroStrategy et affecter sa capacité de financement future.
Bien sûr, MSCI ne vise pas seulement MicroStrategy; toutes les entreprises de trésorerie détenant plus de 50 % de leurs actifs en crypto-monnaies sont concernées. Si la résolution est adoptée et incite les fournisseurs d'indices concernés à emboîter le pas, l'ampleur totale des sorties pourrait atteindre 8,8 milliards de dollars. Peut-être que Wall Street cherche actuellement à assiéger ces entreprises de trésorerie pour les forcer à abandonner leurs jetons. Le prix de MicroStrategy a déjà chuté de 67 % par rapport à son pic.

Le Bitcoin est tombé en dessous de 90 000, la structure est devenue très laide.
La probabilité d'atteindre 150 000 d'ici la fin de l'année diminue, mais tu ne peux pas non plus espérer une chute directe et sans accroc vers 40 ou 50 000.
L'environnement général n'est pas mauvais. Même si nous redescendons à 70 000, il est possible de remonter à 100 000 voire 120 000 dans un ou deux mois pour former un triple sommet.
Il y a encore des gens qui disent que les altcoins peuvent descendre, ce qui est aussi très dangereux. Comme cette chute du Bitcoin, beaucoup d'altcoins n'ont pas chuté, certains ont même augmenté. Tant qu'ils ne sont pas abandonnés, les altcoins peuvent à tout moment connaître un rebond explosif. Bien sûr, c'est le meilleur moment pour liquider.

L'indice de peur du marché indiqué par le plus grand endroit de l'univers, hier 16, aujourd'hui 18.
Le chiffre le plus beau et le plus prospère indique le plus haut degré de peur de l'humanité, un peu d'humour noir.
Le marché du week-end n'a pas beaucoup fluctué, oscillant entre 94000 et 96000, avec une apparence mourante.
Venons-en à un problème : sommes-nous en marché baissier ?
Pour la plupart des altcoins, c'est encore plus baissier, l'eau a déjà été compressée jusqu'à une pile de bois sec.
Quant au Bitcoin, il n'a corrigé que d'environ 20 points depuis son sommet, actuellement le marché baissier se définit comme un trading côté gauche.
En ce qui concerne l'environnement global, nous sommes actuellement dans une fenêtre où la liquidité est progressivement libérée, les États-Unis rouvrent et vont bientôt arrêter le resserrement, l'environnement global n'a absolument pas de contexte de marché baissier.

Les Américains ont ouvert la porte, mais on dirait qu'ils ne l'ont pas vraiment ouverte, les données CPI n'ont toujours pas été publiées, et les responsables de la Réserve fédérale hésitent à menacer de ne pas réduire les taux en décembre.
Le marché est terrifié, après quelques jours de bonnes nouvelles, il est retombé hier, le Nasdaq a chuté de 2,29 %, les actions technologiques se sont effondrées, Tesla a perdu près de 7 points, et Nvidia est également tombé de son trône à 200+ à 186.
Secteur des cryptomonnaies, le Bitcoin a chuté d'environ 6 points, l'ETH a chuté de plus de dix points au maximum, bien sûr, les altcoins ont également enregistré une baisse d'environ dix points.
Avertissement de risque déjà fait : méfiez-vous d'un effondrement brutal de la bulle des actifs AI dans un avenir proche

Il y a environ trois à cinq jours, j'ai vu sur Duyin que le 11 novembre, le fondateur de Xueqiu Finance, Fang Sanwen, aura une interview de 90 minutes avec le Buffett oriental Duan Yongping.
Hier, j'ai spécialement pris un téléphone pour écouter l'intégralité à 1,5 fois la vitesse.
Bien sûr, après coup, il y a eu une avalanche d'articles récapitulatifs sur l'IA, je crois que les fidèles intéressés ont probablement déjà prosterné leurs genoux et respectueusement extrait ces articles.
La raison pour laquelle j'écris cet article est de partager avec vous certaines idées étranges qui ont traversé l'esprit de Lao Xu à l'époque.
1，à propos de Duan Yongping, il est connu dans le milieu comme le Buffett oriental, surtout aux yeux des investisseurs, il est le véritable milliardaire caché de Chine.