MABOnChain

403,6 millions de dollars de positions longues ont été liquidées en moins d’une heure aujourd’hui. Ce chiffre paraît énorme jusqu’à ce qu’on fasse le calcul. Cela représentait 0,27 % de l’intérêt ouvert total sur le BTC. Un quart de pour cent.

Une cascade, ce n’est pas de la panique, c’est de la plomberie. Une position à effet de levier atteint sa marge de maintien, la plateforme la liquide au marché, le cours baisse d’un cran, le groupe suivant de stops se déclenche, et la boucle s’auto-alimente jusqu’à ce qu’il ne reste plus rien à liquider. Chaque bougie sous les 84 000 $ aujourd’hui correspondait à des positions à effet de levier qui sortaient du marché, pas à des détenteurs.

C’est pourquoi les purges comptent davantage que les rallyes pour quiconque se constitue une position. Le vendeur est un algorithme soumis à une échéance, pas quelqu’un qui agit par conviction. Quand les moteurs de liquidation se taisent, il reste le mur de prix de revient entre 83 300 $ et 84 600 $, et de véritables ordres d’achat. Le marché vient de devenir moins cher pour tous ceux qui attendaient, aux dépens de tous ceux qui étaient entrés trop tôt. $BTC $ETH

41 700 BTC ont quitté Binance depuis le 20 septembre. Plus de 3,3 milliards de dollars se sont évaporés de la plus grande plateforme d’échange au monde, et la semaine dernière a enregistré les sorties hebdomadaires les plus importantes de la plateforme depuis juin 2023.

Les cryptomonnaies conservées sur une plateforme d’échange peuvent être vendues en un clic. Les transférer vers un portefeuille hors ligne demande une intention claire. C’est le signal haussier le plus ancien du secteur crypto, et cela se produit alors que le marché papier se refroidit : les entrées hebdomadaires dans les ETF ont chuté de 87,7 %, à 208,1 millions de dollars, et le MVRV des ETF de Glassnode vient de dépasser 1,5, franchissant ainsi sa zone historique de sommets. L’acheteur moyen d’ETF affiche d’importantes plus-values latentes et est tenté de prendre ses bénéfices.

Les acheteurs au comptant retirent donc leurs cryptomonnaies des plateformes tandis que les investisseurs en ETF hésitent, près des niveaux où leur prix de revient est à son plus haut. Un camp se positionne pour le long terme. L’autre fait ses calculs.

Quand les investisseurs qui retirent leurs cryptomonnaies des plateformes se sont-ils déjà trompés sur un plancher ?

$BTC $ETH

208 M$ d'entrées. La blockchain s'en fiche complètement.

Les entrées dans les ETF spot ont chuté de 87,7 %, à 208,1 M$ sur la semaine, et le volume d'échanges des ETF a lui aussi reculé de 11,8 %. Des chiffres qui font mauvais effet en gros titre.

Puis on regarde la blockchain. Les adresses actives quotidiennes ont augmenté de 6,1 %, à 675 800. Le volume des transferts ajusté par entité a progressé de 2,4 %, à 6,7 Md$. Le volume total des frais a gagné 7,3 %. Le delta cumulé du volume spot est passé de −102,8 M$ à +33,2 M$. L'intérêt ouvert des contrats à terme a fondu de 3,8 %, à 36,6 Md$, et le Bitcoin est quand même resté dans la partie haute de sa fourchette, autour de 84 000 $.

Relisez bien. L'effet de levier s'est fait rincer lundi. La demande des ETF s'est essoufflée. Et les cours continuent de s'affaiblir, tandis que la blockchain affiche toujours des chiffres en hausse.

Le MVRV des ETF est à 1,5. Le détenteur moyen d'ETF est confortablement en profit et ne vend toujours pas. Ce n'est pas de la distribution. C'est une consolidation soutenue par un vrai volume spot, tandis que les flux liés au papier se calment.

Deux signaux, un seul marché. Les cours disent que c'est faible. La blockchain dit que c'est vivant. Je sais lequel des deux je préfère croire.

$BTC $ETH

Près de six ans. C’est le temps pendant lequel la menace pesant sur les portefeuilles en auto-garde aux États-Unis est restée sur un bureau à Washington.

FinCEN vient d’y mettre fin. La proposition de décembre 2020, qui aurait obligé les banques et les plateformes d’échange à déclarer chaque transaction en auto-garde supérieure à 10 000 $, et à conserver des registres pour toute transaction dépassant 3 000 $, est officiellement retirée. La règle de surveillance des mixeurs de 2023 est également abandonnée. L’agence a déclaré qu’elle ne prendrait aucune autre mesure sur l’une ou l’autre.

Pour être honnête : c’est une véritable victoire pour l’auto-garde aux États-Unis. Transférer ses cryptomonnaies vers son propre portefeuille reste un acte privé, sans vérification KYC imposée par un intermédiaire. Mais ce n’est pas un passe-droit. Les obligations des plateformes d’échange en matière de lutte contre le blanchiment d’argent restent inchangées, la Travel Rule est toujours en vigueur, et l’UE resserre la vis dans la direction opposée avec ses règles de 2027.

$BTC $ETH $BNB

Bitcoin vient de rappeler à tout le monde ce que l’effet de levier provoque quand le prix dit non.

En moins d’une heure ce matin, 403,6 millions de dollars de positions longues à effet de levier ont été liquidés, tandis que le BTC glissait vers les 83 800 $. Cela représentait 97 % des 415 millions de dollars effacés durant cette seule période. Sur l’ensemble des dernières 24 heures, environ 555 millions de dollars de positions ont été clôturés, dont près de 487 millions de positions longues.

Et voici ce qui devrait faire réfléchir. Cette cascade d’une heure ne représentait que 0,27 % de l’intérêt ouvert total. L’effet de levier est toujours là. Le marché n’a pas réduit son levier. Il en a fait la démonstration.

L’incapacité à se maintenir au-dessus des 87 000 $ a donné le ton, et les acheteurs défendaient la solide zone de support entre 83 300 et 84 600 $ avant que la vague ne frappe. Cette fourchette est désormais la ligne de démarcation entre un repli ordonné et une purge plus profonde qui viendrait à bout de l’effet de levier encore présent sur le marché.

Quand le prix décroche, l’effet de levier n’amortit pas la chute. Il l’accélère. Chacun le réapprend à son rythme.

$BTC $ETH

Suivez-nous pour connaître la prochaine tendance du marché.

00 millions de BTC et de BNB viennent de sortir des portefeuilles du gouvernement américain. Arkham l’a signalé ce matin. Aucune vente confirmée, aucune enchère annoncée. Juste des portefeuilles qui se réveillent.

Voilà toute l’histoire, et aussi tout le problème. Les pièces saisies sont le stock fantôme du marché. Elles s’échangent à zéro jusqu’au jour où ce n’est plus le cas, et personne ne sait quand ce jour arrivera.

100 millions de dollars, c’est peu comparé au volume réel d’une journée. Mais chaque fois que ces portefeuilles bougent, le marché se tait pendant une minute, car la question reste sans réponse : enchère, transfert vers un dépositaire ou positionnement avant une vente.

Une garde sans plan, c’est un gros titre qui ne demande qu’à arriver.

$BTC $BNB

Wall Street vient de faire le calcul à voix haute.

Citi a relevé son objectif à 12 mois pour le Bitcoin de 82 000 $ à 113 000 $. Celui de l’Ethereum est passé de 2 240 $ à 3 028 $. Cela représente une révision à la hausse de 38 %, à $BTC , alors que le BTC s’échange autour de 85 000 $, soit un bon tiers en dessous de son plus haut d’octobre 2025, à 126 080 $.

Il ne s’agit pas d’un fonds crypto qui cherche à surfer sur la dynamique du marché. C’est une banque majeure qui avance un objectif à six chiffres pour les douze prochains mois dans une note destinée à ses clients. L’écart entre cet objectif et le cours actuel résume à lui seul toute la thèse institutionnelle : la demande sur ce marché n’est pas encore entièrement prise en compte dans les cours.

$BTC $ETH #Bitcoin

Un type. 349 700 $ de sa poche. Une ponction de 5 % à chaque échange.

Voilà ce qu’il a coûté à ZachXBT pour infiltrer le réseau qui a blanchi plus d’un milliard de dollars en cryptomonnaies volées pour le compte du groupe Lazarus, lié à la Corée du Nord. Quelques jours après le piratage de Bybit, il s’est fait passer pour un client, a échangé des stablecoins avec un opérateur appelé Jimmy Green et a obtenu des informations à l’avance sur les mouvements de fonds, avant qu’ils n’apparaissent sur la blockchain.

Les renseignements étaient bien réels. Ils ont permis de cartographier un ensemble de fonds liés à Bybit d’une valeur de 12 millions de dollars. Tether en a gelé 442 000 $ en USDT.

Voilà ce qui mérite réflexion. L’unité de lutte contre la criminalité financière la plus efficace du secteur des cryptomonnaies, c’est un enquêteur pseudonyme avec un ordinateur portable. Le secteur mise sur la transparence, mais celle-ci fonctionne dans les deux sens. La blockchain garde une trace de tout, et c’est grâce à ces traces que la blanchisserie de Lazarus a été cartographiée.

$ETH $BTC $USDT

1 783 wstETH. Environ 6 millions de dollars. Vidés d’un coffre-fort sur Base le 4 octobre, en plein jour, on-chain.

Ce dont personne ne parle, c’est à quel point tout cela semblait normal. Un nouveau contrat a été ajouté à la liste blanche des coffres-forts. Le portefeuille multisignature a fait son travail : trois des sept signataires ont approuvé la modification. Puis le contrat des attaquants a emprunté des aBaswstETH et est reparti. Six sorties de fonds sans accroc. Le système a fonctionné exactement comme prévu.

C’est là que le bât blesse. Rien n’a échoué. La liste d’accès a été modifiée par la grande porte, les deux changements étant espacés d’environ une minute, et les fonds ont commencé à bouger quelque 70 secondes plus tard. Aucun délai de verrouillage entre l’approbation et l’exécution : personne n’a donc eu le temps de le remarquer ni de l’arrêter.

Aave n’a pas été compromis. Base n’a pas été compromis. La vulnérabilité résidait dans le système d’autorisations du coffre-fort lui-même.

Tout le monde audite la logique des contrats intelligents. Presque personne ne vérifie les deux questions qui continuent de vider les coffres-forts : qui est autorisé à modifier la liste d’accès, et à quelle vitesse peut-il le faire ?

Une multisignature avec exécution instantanée, ce n’est pas une sécurité à toute épreuve. C’est une procédure d’approbation rapide. Les délais de verrouillage sont cette infrastructure peu palpitante dont personne ne se vante, mais c’est précisément ce qui aurait empêché cela.

$ETH #DeFi

Deux pointes au-dessus de 86 000 $ en une journée.

$BTC a touché 86 450 $ deux fois mardi, les deux rallyes étant portés par le même élan venu de Washington. La CFTC a fait avancer sa proposition de réglementation des cryptomonnaies, et la SEC a suivi avec une proposition de 760 pages sur la conservation des actifs, qui permettrait aux conseillers enregistrés et aux fonds de détenir directement les clés crypto.

Lisez les petites lignes. Ici, l’« auto-conservation » signifie que les clés sont entre les mains du conseiller, pas des vôtres. De la clarté pour les institutions, pas votre souveraineté.

Voilà ce que cela révèle sur les acteurs auxquels ce marché s’adresse désormais. Le CLARITY Act a été bloqué au Sénat le 15 septembre, alors les agences écrivent elles-mêmes le règlement. Et une capitalisation boursière de 1 720 milliards de dollars mise sur leurs documents plutôt que de s’y opposer.

Il y a trois ans, chaque gros titre de la SEC était une menace. Aujourd’hui, le cours suit la période de consultation. Soixante jours de commentaires détermineront qui pourra conserver quoi au cours de la prochaine décennie.

$BTC $ETH

XRP a joué le rôle de monnaie de transition pendant une décennie. Vélocité. Entrée et sortie en quelques secondes.

Monica Long vient de lui confier une deuxième mission à XRP Seoul : des XRP immobilisés dans des pools de prêt en guise de garantie, afin de financer les besoins de crédit à court terme des clients de paiement. Le projet pilote est en cours, avec une activation visée pour 2027. RippleX intègre le prêt natif au protocole de base du XRPL (coffres XLS-65, amendements de prêt XLS-66), et l’ensemble RLUSD / Clearpool / Cicada se lance à l’assaut du marché du crédit privé tokenisé, qui pèse plus de 10 milliards de dollars.

C’est cette évolution que je surveille. Une monnaie de transition, ça circule. Une garantie, ça reste immobilisé. Plus le volume des paiements transite par les circuits de crédit, plus les XRP restent en réserve pour les garantir.

Alors, qu’est-ce qui finira par être le principal moteur du XRP à partir de maintenant : le volume des paiements, ou l’offre immobilisée ? $XRP $BTC

Je serais curieux de savoir ce que vous en pensez. Suivez-moi pour en savoir plus.

30 milliards de dollars d’échanges inter-chaînes, et la plupart des fils d’actualité regardent ailleurs. NEAR Intents vient de dépasser les 31 milliards de dollars de volume cumulé, les flux hebdomadaires sont restés au-dessus de 800 millions pendant plusieurs jours, et le token a bondi d’environ 80 % en une semaine.

Le moteur dont personne ne parle assez, c’est la confidentialité. Environ 1,9 milliard de dollars de ce volume est passé par des intents confidentiels. Un seul portefeuille Zcash, ZODL, a acheminé 3,8 millions de dollars sur 458 échanges, dont une transaction ZEC de 613 000 $. L’argent discret apprécie les rails discrets.

Il faut toutefois apporter une précision honnête. Les chiffres de volume sont vérifiés. En revanche, l’affirmation selon laquelle tous les frais servent à racheter du NEAR et à compenser l’émission est fausse : la part réellement captée est plus proche de 14 à 26 % des frais. La thèse n’a pas besoin d’exagération. L’utilisation est bien réelle, et le trading confidentiel devient un avantage structurel plutôt qu’un argument marketing.

Septembre avait déjà montré cette tendance. Les frais d’Uniswap ont presque doublé grâce à l’activité sur Robinhood Chain. NEAR a bondi grâce au volume de paiements des agents. Zcash a réintégré le top 10, porté par la demande institutionnelle en matière de confidentialité. Ce trimestre, les investisseurs misent sur les tokens dont les gens paient réellement l’utilisation.

Je surveille l’évolution de la part des intents confidentiels. Si elle continue de croître, la confidentialité cessera d’être une niche pour devenir une infrastructure.

$NEAR $ZEC

Le Bitcoin a effacé ses gains lundi. Il a reculé de 0,7 % à 85 977 $, après la publication de chiffres solides sur l’industrie manufacturière américaine, qui ont rappelé à tout le monde que la Fed était toujours là.

Voici ce qui m’intéresse. Les actions ont bondi jusqu’à des records au cours de la même séance. Le Nasdaq a clôturé à un niveau historique. Et les cryptos ? Elles ont fléchi. 190 M$ de liquidations en 24 heures, dont 114 M$ de positions longues.

Voilà le signe révélateur. Ce n’était pas une vente par conviction. C’était un excès de levier qui s’est fait purger à la suite d’une nouvelle macroéconomique.

La prédiction de Van de Poppe fait le tour : reconquérir les 85 000 $ et le prochain objectif est 90 000 $. Le Puell Multiple vient de son côté d’atteindre un sommet sur 11 mois, après être sorti de la zone d’accumulation. Les mineurs vont bien. L’offre n’est pas sous pression.

Le marché a donc simplement secoué les positions longues fragiles et tenu le niveau clé. Qu’est-ce qui arrivera en premier : 90 000 $, ou une nouvelle purge avant la hausse ?

$BTC $ETH

1,59 million de BTC.

C’est le plancher qui se situe entre 83 300 et 84 600 $, selon les données URPD de Glassnode signalées aujourd’hui par Ali Martinez. Depuis la fin septembre, chaque baisse a touché cette zone avant de rebondir. Tant que le cours reste au-dessus du prix de revient de 1,59 million de BTC, la plupart des détenteurs sont en profit et ne sont pas pressés de vendre.

Au-dessus de 86 700 $, le tableau s’inverse. Il n’y a presque aucune forte concentration de l’offre avant les environs de 105 000 $. Les bitcoins ne sont tout simplement pas là. La plupart des vendeurs en perte après la purge depuis le sommet historique ont capitulé, et l’offre restante à ces niveaux est faible.

Daan Crypto Trades a décrit cette structure en termes de marché : les 85 000 $ sont testés presque chaque jour, faisant tour à tour office de support et de résistance ; des sommets légèrement plus bas s’accumulent autour de 87 000 $, tandis que la liquidité se concentre à 83 000 $. Il dit s’attendre à un squeeze.

Je suis d’accord avec lui. Ce n’est pas de l’indécision, c’est une phase de compression. Un marché reposant sur un véritable prix de revient pour 1,59 million de BTC, avec un vide au-dessus, n’a pas besoin de beaucoup de conviction pour bouger. Une cassure nette des 86 700 $ sur un volume spot réel aurait très peu d’offre à absorber avant que le seuil des six chiffres ne revienne dans les discussions. C’est une hypothèse, pas une certitude, mais la blockchain ne ment pas sur l’endroit où se trouvent les bitcoins.

$BTC

118 millions de dollars ont quitté les ETF crypto américains lundi. Le bitcoin n’a pas bronché.

Si vous débutez, ça semble impossible. Comment peut-on voir neuf chiffres s’envoler alors que le cours reste à 86 000 $ ?

Parce que les sorties des ETF ne sont pas la même chose qu’une vente massive au marché sur une plateforme d’échange. Lorsqu’un participant autorisé rachète des parts d’ETF, les flux sont souvent réglés via les stocks et les bureaux de gré à gré, en dehors du carnet d’ordres visible. Ces 118 M$ représentaient environ 0,52 % des 17,2 Md$ de volume au comptant de la journée. Du bruit, pas une pression vendeuse.

Le contexte est utile. Les ETF BTC affichent toujours un solde net positif d’environ 120 M$ sur les cinq dernières séances. Et les marchés dérivés semblent calmes : l’intérêt ouvert sur les contrats à terme est en baisse, le taux de financement reste modéré et les positions sont presque équilibrées.

Cela ne signifie pas que les ETF n’ont pas d’importance. Cela signifie que les marchés évoluent en fonction de flux persistants, et non des chiffres d’une seule journée. Une journée dans le rouge après une journée dans le vert à 999 M$, c’est un retour à la moyenne. Surveillez si les sorties s’enchaînent. Ce serait le signal.

D’ici là, la demande absorbe très bien les ventes.

$BTC $ETH #ETF

Six millions d’ETH.

Bitmine vient de franchir ce cap. 6 016 414 ETH, et 7,4 milliards au total en cryptomonnaies, liquidités et titres négociables inscrits au bilan.

Cette stratégie a à peine un an et une seule entreprise détient déjà environ 5 % de l’offre totale d’ETH. Tout le monde débat pour savoir si ces sociétés de trésorerie seront le prochain Strategy ou le prochain fiasco de SPAC, mais les chiffres sous-jacents continuent de s’accumuler. L’offre d’ETH est plafonnée à environ 120,7 millions, et un seul acheteur continue d’en absorber à tous les prix.

Le marché connaît déjà la marche à suivre. Strategy l’a appliquée au BTC. Bitmine l’applique à l’ETH, en plus grand et plus vite.

La question intéressante, désormais, n’est pas de savoir s’ils continueront à acheter. C’est de voir à quoi ressemblera l’ETH quand 5 % de son offre sera détenue dans un seul portefeuille d’entreprise.

$ETH $BTC

Il y a un an jour pour jour, le Bitcoin atteignait son plus haut historique : 126 080 $.

En ce moment, il s’échange autour de 85 500 $. Soit 32 % de moins.

Le marché n’a pas été tendre non plus pour cet anniversaire. Les ETF spot sur le BTC ont enregistré environ 90 M$ de sorties lundi, et les entrées cumulées des ETF ont reculé d’environ 6 % par rapport à leur sommet. Les ETF sur l’ETH ont connu une cinquième journée consécutive de sorties.

Et pourtant. Sur les soixante derniers jours, le BTC a progressé de 32,6 %. Sur les quatre-vingt-dix derniers jours, il a gagné 38 %. Les cours restent bien en dessous de leur sommet, mais remontent fortement depuis deux mois.

La distribution est lente et laborieuse. Ça n’y ressemble pas. On dirait plutôt un désendettement forcé, suivi d’une véritable demande au comptant qui reconstitue discrètement le soutien à l’achat.

Les sommets ont droit à leur anniversaire. Les reprises, elles, ont juste besoin de temps. Suivez-nous pour l’analyse quotidienne.

$BTC $ETH

Une nouvelle offre de HYPE d'une valeur de 340 M$ se débloque, et le token tourne autour de 93 $ comme si de rien n'était.

3,75 millions de tokens, alloués aux contributeurs principaux, changent de mains au profit d'un seul acheteur institutionnel. Pas vendus sur le marché. Pas mis aux enchères. D'un portefeuille à un autre.

C'est la nuance du déblocage que la plupart des traders ne voient pas. Le chiffre annoncé fait peur, mais c'est le mécanisme d'absorption qui fait bouger le graphique. Si 340 M$ arrivaient sur les carnets d'ordres au comptant, le marché saignerait pendant des jours. Des transactions OTC de 340 M$ ne touchent jamais les ordres d'achat.

La question n'est donc pas de savoir si les déblocages sont baissiers. C'est de savoir qui se trouve de l'autre côté et ce qu'il compte faire ensuite. Un acheteur qui signe un chèque à neuf chiffres en une seule transaction ne le fait généralement pas pour revendre au marché alors que les cours montent.

Suivez-moi pour des analyses quotidiennes de la structure du marché.

$HYPE $BTC

L’indice de cupidité est bloqué à 73. Exactement au même niveau qu’il y a une semaine. Il ne monte pas, ne baisse pas, il stagne.

Pendant ce temps, le taux de financement du BTC est de 0,0062 % toutes les 8 heures. Les positions longues paient aux positions courtes presque des clopinettes. Personne ne mise à effet de levier sur ce mouvement.

Le marché semble donc avide, mais les positions sont nerveuses. Le niveau des 87K$ a été rejeté trois fois depuis le 23 septembre, et les traders restent au comptant, un pied dans la porte. Quand le sentiment et le positionnement divergent, je me fie au positionnement.

Le cours doit soit convaincre les acheteurs restés à l’écart (franchir les 87K$ avec un volume réel), soit d’abord secouer les détenteurs avides. D’ici là, ça dérive.

$BTC $ETH

Dans moins de trois heures, Ethereum bifurque un réseau de test et presque personne ne regarde. Glamsterdam s’active sur Sepolia à 18 h 53 PKT. Époque 353 024.

L’élément important, c’est la séparation entre proposeur et constructeur, désormais intégrée au protocole. Le transfert entre les constructeurs de blocs spécialisés et les validateurs est inscrit dans le protocole au lieu de passer par un intergiciel externe. À cela s’ajoutent des listes d’accès au niveau des blocs, qui permettent aux clients de lire l’état depuis le disque et de valider certaines parties d’un bloc en parallèle, ainsi qu’une refonte de la tarification du gas, qui facture plus fidèlement le coût réel de l’accès aux données.

Le chiffre à retenir vient de la répétition générale privée du 17 septembre. La limite de gas par bloc a été poussée vers les 200 millions. Aucune perte de finalité. Ethereum prouve ainsi qu’il peut intégrer beaucoup plus d’activité dans chaque bloc avant même que le réseau principal n’en ressente les effets.

Hoodi est prévu pour le 27 octobre. Aucune date n’a encore été fixée pour le réseau principal. Et au-delà de cette mise à jour, Vitalik a déclaré dimanche que Hegotá, en 2027, pourrait être la dernière mise à jour régulière avant que le développement ne s’oriente vers les STARK et la cryptographie résistante à l’informatique quantique.

La capacité de la couche 1 est discrètement le sujet de ce cycle. On garde un œil dessus.

$ETH #Glamsterdam