403,6 millions de dollars de positions longues ont été liquidées en moins d’une heure aujourd’hui. Ce chiffre paraît énorme jusqu’à ce qu’on fasse le calcul. Cela représentait 0,27 % de l’intérêt ouvert total sur le BTC. Un quart de pour cent.

Une cascade, ce n’est pas de la panique, c’est de la plomberie. Une position à effet de levier atteint sa marge de maintien, la plateforme la liquide au marché, le cours baisse d’un cran, le groupe suivant de stops se déclenche, et la boucle s’auto-alimente jusqu’à ce qu’il ne reste plus rien à liquider. Chaque bougie sous les 84 000 $ aujourd’hui correspondait à des positions à effet de levier qui sortaient du marché, pas à des détenteurs.

C’est pourquoi les purges comptent davantage que les rallyes pour quiconque se constitue une position. Le vendeur est un algorithme soumis à une échéance, pas quelqu’un qui agit par conviction. Quand les moteurs de liquidation se taisent, il reste le mur de prix de revient entre 83 300 $ et 84 600 $, et de véritables ordres d’achat. Le marché vient de devenir moins cher pour tous ceux qui attendaient, aux dépens de tous ceux qui étaient entrés trop tôt. $BTC $ETH