SVIATOSLAV GUSEV

Goldman развернулся: с hold на +25 б.п. 16 сен — первый хайк за 3 года. Что это значит для $BTC.

Цифры. Goldman (Mericle): ещё 31 июл ждали hold до конца года → теперь +25 б.п. 16 сен (цель с 3,50–3,75% на 3,75–4,00%). Core CPI авг +0,3% м/м vs консенсус +0,2%. FedWatch ~86–87%. В том же лагере JPM, Citi, MUFG, TD. $BTC ~76 600$ (Yahoo; день ~76 500–77 300$), ниже 80k. 11 сен 50DMA кратко пересекла 200DMA и в тот же день ушла обратно.

Мой тейк: разворот GS — не «ещё раз про CPI», а закрытие сценария паузы на Wall Street. Для $BTC важнее не сам хайк (уже почти в цене), а guidance: one-and-done или цикл. Пока золотой крест не закрепился — штурм 80k откладывается.

Вопрос: после 16 сен $BTC идёт к 80k на «продай факт» или к 75k, если guidance жёстче самого хайка?
#Bitcoin

10Y уже у 4,98%: buyback Bessent не сдержал рынок — что это значит для $BTC до FOMC.

Цифры. US 10Y ~4,98% (пятница у 5%). Bessent: лимит 6$ млрд, приняли ~5,2$ млрд из оферт ~10,5$ млрд. Спот BTC ETF 8–11 сен −462,7$ млн (4 дня подряд; чт −282,7$). Спот ETH ETF за ту же неделю +196,9$ млн. FedWatch хайк 16 сен ~87%. $BTC ~76 800$ (шпиль пт ~79 900$).

Мой тейк: байбэк до 6$ млрд не переломил тренд — рынок читает фискальный/инфляционный прессинг, а не «liquidity support». 5% на 10Y — уровень, после которого дисконт для risk assets (включая $BTC) болит сильнее CPI-шума. До вторника база — удержание ~77k, не штурм 80k.

Вопрос: держит ли $BTC зону ~77k, если 10Y пробьёт 5% до/после FOMC 16 сен?
#Bitcoin #ETH

Après le CPI, $BTC ne s’est pas cassé — c’est la rotation qui s’est cassée : hier, les institutionnels ont acheté $ETH, pas le bitcoin.

Chiffres. CPI d’août : 3,4% a/a / +0,4% m/m ; core 2,4% a/a / +0,3% m/m (consensus +0,2%). FedWatch sur un ton hawkish le 16 sept. ~86–87%. ETF spot BTC : 8–10 sept. −449,5$ M → le 11 sept. seulement −13,2$ M (IBIT −19,2$). ETF spot ETH : 11 sept. +216,4$ M (ETHA +148,8$) — la meilleure journée de septembre. AUM ETF BTC ~97,6$ Md.

$BTC ~77 300$ (après le pic ~79 800$ , puis repli vers ~76k).

Mon avis : l’outflow sur $BTC s’est dissipé jusqu’au bruit, et les smart money ont basculé vers $ETH le jour où le taux hawkish était déjà presque dans le prix. Ce n’est pas « la fin du risque » — c’est un transfert au sein de la crypto avant le FOMC. Tant que le hawkish est ~87%, un rebond de $BTC au-dessus de 80k sans surprise sur le ton de Powell est peu probable.

Question : d’ici mercredi, tu attends un rachat de $BTC ou la poursuite de la rotation vers $ETH ?
#Bitcoin #ETH

Avant le CPI, vous avez déjà fait tomber l’ETF sur 3 jours $BTC — le marché ne s’attend à aucune surprise, et se couvre. Chiffres. ETF spot BTC : 8 sept —46,6$ M → 9 sept —120,2$ → 10 sept —282,7$ (ARKB —164$, GBTC —36$, FBTC —34$, IBIT —24$). Trois jours ≈ —449,5$ M. Actifs sous gestion (AUM) ~97,5$ Md. Après le PPI (+0,4% m/m / +5,4% a/a), FedWatch place la probabilité d’un scénario hawkish à 16 sept ~71–73%. $BTC ~76 900. Aujourd’hui 14:30 (Varsovie) CPI : ~3,3% a/a / +0,4% m/m, core ~2,4% / +0,2%. Mon avis : c’est un deleveraging avant le dernier “print” avant le FOMC, pas « la fin de la saison ». Avant, la rotation allait vers les altcoins ; hier, presque tous les ETF étaient rouges, sauf XRP (+5$ M). Si le CPI refroidit — les sorties peuvent s’inverser dans la journée. Si le PPI confirme — la semaine jusqu’au 16 sept, c’est pour maintenir 76k. Question : le CPI d’aujourd’hui — filtre pour racheter ou signal pour encore comprimer $BTC avant le FOMC ? $BTC #ETH

Tether entre dans le private credit au pic des défauts — StableFund avec Fasanara. Chiffres. 9 sept : ancre 400$ millions de la part des sponsors, objectif jusqu’à 3$ milliards auprès des institutionnels. Fasanara (>6$ milliards d’AUM) — gestionnaire, asset-backed à duration courte dans 60+ pays. Tether — initiateur/conseiller sur les rails de $USDT. Galaxy : ~60% de crypto-lending ~23$ milliards (~13,5$ milliards de prêts) fin juin. Secteur du private credit ~3$ trillions ; Blue Owl — défauts du T2 à 2,8% : plus haut sur 5 ans. La FSB avertissait encore en mai du levier et des rachats. Mon avis : ce n’est pas « encore un $USDT sur la bourse ». Le règlement de la stablecoin amène le crédit réel exactement au moment où le WSJ/FSB écrivent sur les tensions. La question n’est pas « ils l’ont lancé » — mais s’ils tireront 3$ milliards sans divulguer la part du downside chez Tether. Question : pour toi, StableFund — la maturité du $USDT ou l’entrée dans un cycle d’autrui au sommet des risques ? $USDT #Bitcoin

9 sept. : les institutions ne sont pas sorties de la crypto — elles sont sorties du $BTC vers les altcoins. Deuxième jour consécutif.

Chiffres. SoSoValue 9 sept. : ETF spot sur BTC −120,24$ M (ARKB −77,98 $, GBTC −27,22 $, IBIT −19,53 $) — deuxième jour de sorties après le 8 sept. −46,65 %. Le même jour, ETH +34,75$ M, $XRP +12,29 $, $SOL +11,73$ M (meilleur jour de septembre pour le SOL). Actifs sous gestion des ETF spot sur BTC ~99,33$ Md. CMC $BTC ~78 300 $.

Mon avis : hier, je demandais — du bruit autour de GBTC ou une rotation vers $XRP. Réponse : la rotation est plus large. Deux jours de suite, le BTC est rouge sur les ETF, tandis que l’ETH/$XRP/$SOL sont verts. Ce n’est pas « la crypto est morte » — c’est un rééquilibrage du poids avant le PPI aujourd’hui et le CPI demain.

Question : pour toi, le 9 sept., c’est une pause pour $BTC ou le début de la saison des ETF d’altcoins ?
#Bitcoin #ETH #XRP #SOL

8 sept : $XRP a capté les flux des ETF, tandis que le bitcoin, l’ether et le sol reculent — rotation, pas « crypto rouge ». Chiffres. SoSoValue 8 sept : ETF spot BTC −46,65$ M (GBTC −65,51$), ETH 24,29$ M, SOL −0,67$ M, XRP +1,55$ M. AUM des ETF spot BTC à nouveau ~99,52$ Md. CMC $XRP ~1,41. Mon avis : un jour — c’est du bruit. Les investisseurs ne sont pas sortis de la crypto — ils ont juste déplacé leurs fonds vers Ripple. Si demain le XRP reste à la hausse malgré un outflow du BTC, ce sera encore de la rotation, pas un retrait de GBTC. Sondage : pour toi, le 8 sept — c’est du bruit contre GBTC ou bien un début de rotation vers le $XRP ? $XRP #Bitcoin

Il reste une semaine avant le FOMC et le $BTC a rebondi vers ~79 700$ , dans une fourchette de marché et un scénario de hausse du taux, et du CPI (chiffres CPI). Les données. CME FedWatch 9 sept : +25 pb ; 16 sept ~60,4% / hold ~39,6%. Aussi PPI 10 sept, CPI 11 sept — à 8h30 (ET, BLS). CMC $BTC ~79 650$ (+1,5% sur 24 h ; journée ~77 640–79 680$). La semaine dernière, le scénario de hausse semblait 50/50–70% ; aujourd’hui il s’est stabilisé autour de 60%, malgré le rebond du spot. Mon objectif : le rebond depuis 78,5k — ce n’est pas un « biais hawkish ». C’est un pari que le CPI mouille (soft CPI) augmente les chances et que celles-ci passent à moins de 40% jusqu’à la décision de Warsh. Une impression « hot » qui s’ancre à 60%+ et déclenche un nouveau test de 78k. Cette semaine, le prix est déterminé par le CPI et le FOMC. Question : pour $BTC, quel événement compte le plus, le print CPI du 11 sept ou le FOMC du 16 sept ?

Les baleines STH sont assises sur un profit papier record sur $BTC — ce n’est déjà plus un pilier du rallye, mais une machine de rendement. Chiffres. CryptoQuant (IT Tech) : profit non réalisé des baleines STH 4 sept 9,07$ Md — maximum depuis 2016. D’ici samedi ~7,51$ Md, toujours top-5 de l’histoire ; déjà 6 paliers en deux semaines. Darkfost : UTXO “spend” de la moyenne mobile 90j détenu par des holders >5 ans ~1 500 $BTC (en mai ~2 fois moins). CMC $BTC ~78 400. Autre thèse : le vrai plancher du rallye est bien là, mais le gain papier record est au-dessus — une cohorte qui encaisse rapidement. “Spent” chez les OG ≠ forcément un dump (ils ont pu acheter davantage), mais les baleines STH sont le principal candidat à la vente en cas de wobble vers 78–80k. Question : pour $BTC, est-ce plus dangereux le record de 9$ Md chez les baleines STH ou le regain des “spents” chez les OG de 5 ans ?

Strategy de retour à l’attaque : +4 603 $BTC pour 369,7$ млн après une pause ~10 semaines. Acheté à ~80 318$ — et le spot est déjà ~78 500 $. Chiffres. 24–30 août : +4 603 $BTC (avg 80 318 $), pile 845 050 (~4 % de 21 млн). Coût moyen global 75 412 $, cost basis ~63,73$ млрд. En été, nous avons vendu ~6 900 $BTC à ~62 250$ (~430$ млн). ATM MSTR : 4,53 млн d’actions → 602,8$ млн net ; dont 369,7$ en BTC, et 151,8$ pour racheter STRC. Réserve USD + Cash ~6,71$ млрд, levier net 0 %. CMC $BTC ~78 500. Mon tweet : « We’re back » — pas un top-signal, mais un retour du bid structurel après la remise à zéro du bilan. Ironie : nous avons livré à 62k, acheté à 80k. Sur ce trade, on est déjà en moins par rapport au spot, et sur tout le stack il reste quand même du vert. La dilution paie pour le bid — le modèle est vivant, l’ATM est en place. Question : pour le $BTC, est-ce plus important que Strategy revienne à l’achat, ou que ce lot soit déjà positionné à ~78,5k ?

Hormuz снова fait brûler du pétrole — et $BTC tient autour de ~79 500$ , comme si le CPI n’était déjà plus d’actualité. Les chiffres : Brent ~96,8$ (semaine +7,8 %), WTI ~92,1 %. Le samedi, les États-Unis ont frappé 3 pétroliers iraniens (dont au large de Kharg) ; l’IRGC a répondu en visant des navires dans le détroit. Le trafic de Hormuz est d’environ ~10 navires de marchandises par jour — au moins depuis mai (Kpler) ; auparavant, c’était ~1/5 du pétrole mondial. $BTC ~79 400–79 500$ , à un moment de la Labor Day tape. Mon idée : le marché maintient un « plafond institutionnel » et, pour l’instant, étouffe le lien oil→inflation→taux. Si le Brent se maintient autour de 97$ d’ici le CPI du 11 septembre — le hike cessera d’être un simple bruit de fond et deviendra un prix d’action. Un lundi calme n’annule pas la tension inflationniste. Question : pour $BTC, est-ce plus effrayant un tape subtil ou bien le Brent à 97$ d’ici le CPI ?

Liquid (Blockstream) a connu un problème : sans accès, les éléments ont empêché la synthèse de L-BTC non sécurisés ; la fédération a signé un peg-out d’environ 3 996 $BTC (~320$ millions) — ~95% des réserves. Des « white hats » ont devancé la divulgation de la faille sur tous les nœuds avant le patch. Cirys. 6 sept ~14:05 UTC SideSwap ~4 000 L-BTC ; ~14:28 la fédération a versé ~3 996 $BTC. Réserve : ~4 200 → ~197 $BTC. Montre : ~3 998,5 $BTC ; retour le 7 sept : aucun. Bug Elements, pas les clés SideSwap/PAK. Les ponts L-BTC sont hors ligne ; USDT/DePix/RWA seraient apparemment en vie. Mon avis : ce n’est pas « un vol de multisig » — le protocole a lui-même vidé la réserve pour de faux L-BTC. Tant que les pièces ne sont pas revenues et que le patch n’est pas partout déployé, le tampon pour le peg-out n’est pas là. La confiance envers les côtés BTC revient à la valeur de la faille, pas au sujet des 11/15 signatures. Question : est-ce que la majorité va croire avant la réouverture des ponts — si L-BTC reçoit un décot par rapport au $BTC ?

Journée du Travail aux États-Unis — ruban fin sur le $BTC à ~79 450 $, avant la FOMC dans 9 jours et un CPI. Le marché a déjà 58% de chances pour une hausse, et le spot est presque à l’arrêt. Les chiffres. CMC $BTC ~79 450 $ (jour ~79 020–80 530$). CME FedWatch 16 sept : +25 pdb ~58,3% / maintien ~41,7%. Aujourd’hui les US sont fermés (Labor Day), PPI 10 sept, CPI 11 sept à 8h30 ET, FOMC 16 sept. Spot BTC ETF 31 août–4 sept : +986,7$ M (IBIT +692$), AUM ~101,3$ Md — pas d’afflux aujourd’hui. Mon avis : le lundi férié — une illusion de calme. 79–80k sans la tape des actions US, alors que la hausse est déjà intégrée. CPI chaud → 58% deviendra 70%+ et test ~78k sur un marché mince ; CPI doux → 82k comme sur le tapis jusqu’à la FOMC. Ne pas confondre « calme » et « sûr ». Question : pour le $BTC, est-ce que le CPI du 11 sept compte plus, ou la tape mince de Labor Day jusqu’à la FOMC ?

La dette américaine est déjà à 40$ billions, 10y ~4,78 %, et le $BTC se maintient autour de 80k. Le taux de l’argent compte plus que l’envolée sur les ETF. Chiffres. La dette brute a dépassé 40$ billions en août. Yahoo ^TNX clôture le 4 sept à 4,784 % (plus haut depuis nov. 2023 ~4,81 %). CBO : intérêts nets FY26 ~1$ billions (~3,18$ milliards/jour ; oct.–juil. 963$ milliards). Déficit FY26 ~2,1$ milliards / ~5,8 % du PIB. Bessent : rachats ≥4$ milliards par opération. FedWatch 16 : hausse ~51 % / maintien ~49 % dans la fourchette 3,50–3,75 %. Yahoo $BTC ~79 940. Mon avis : les flux vers les ETF achètent les replis, et pour l’extrémité longue via la courbe—c’est fiscal au risque. Si le 10y reste au-dessus de 4,8 % avant le CPI du 11 sept, $BTC testera plutôt 78k que 82k. Les buybacks lissent l’impact sur l’offre, mais ne réduisent pas le fardeau fiscal. Question : pour $BTC, est-ce que le plus important est le chiffre même du CPI du 11 sept, ou le fait que le 10y reste sous 4,8 % jusqu’au FOMC ?

La meilleure série de 3 semaines de spot BTC ETF en 2026 — ~3,8$ mds — avec $BTC sous 80k. L’enchère institutionnelle achète la faiblesse, pas la poursuite. Des chiffres. SoSoValue : semaine jusqu’à vendredi +986,9$ M, trois semaines ~3,8$ mds (le meilleur strike de l’année). AUM ~101,3$ mds (en journée plus tôt ~103,3$). YTD est encore à environ −1$ mds. Rotation : $ETH spot ETF sur la semaine ~218$ M avec ~824$ (−74%), $XRP ~19$ M avec ~110$ (−83%). Yahoo $BTC ~79 800. Semaine suivante : PPI le 10 sept, CPI le 11 sept, FOMC le 16 sept ; probabilité de hausse après vendredi ~59%. Mon avis : une mèche vendredi sous 80k — peur d’une Fed plus hawkish, toute la semaine — accumulation. Trois semaines fortes d’afflux sous le chiffre rond = achat de repli. Un CPI chaud ancrera la hausse et testera ~78k ; un CPI faible ramènera 82k comme avant. Question : pour $BTC, est-ce plus important que la série de 3 semaines tienne après le CPI du 11 sept, ou le chiffre lui-même avant le FOMC ?

CLARITY 15 septembre — ce n’est pas une loi, mais une cloture à 60 voix. Polymarket maintient déjà l’adoption en 2026 autour de 13–15%, et Bernstein, en cas d’échec, attend −10–25% sur le $BTC. Le risque calendrier est plus proche qu’il n’y paraît. Les chiffres. Sénat : cloture sur la motion to proceed concernant H.R. 3633 à 14 h 15 ET le 15 septembre, seuil à 60. Chambre : 294–134 (juillet 2025), Banking 15–9 (mai 2026). Pour le GOP, 53 sièges — il faut au minimum 7 démocrates (avec des défections républicaines, davantage). Polymarket pour une loi en 2026 : ~13–15% (en février ~82%) ; Kalshi ~91%, donc le vote aura très probablement lieu avant le 1er octobre. Bernstein : en cas d’échec, −10–25% à court terme sur le $BTC. Yahoo $BTC ~79 600. En parallèle, la SEC, à partir du 18 août, fait passer Regulation Crypto Assets — des règles d’application/agents, pas un statut. Mon avis : la chaîne de l’info négocie NFP et FOMC le 16 septembre, tandis que l’horloge procédurale tourne un jour plus tôt. Cloture ≠ adoption, mais 59 voix enterrent presque sûrement la loi avant 2029. Pas de vide : sans Congrès, il reste l’enforcement + un rulemaking réversible. Question : pour le $BTC, est-ce que le cloture du 15 septembre compte davantage, ou bien le fait que le marché a déjà intégré une loi-2026 autour de 13–15% ?

NFP 162k vs ~55k — le $BTC a dégonflé sa mèche à 82 240$ puis à 80k, et malgré tout le spot ETF vendredi a quand même pris +174,6$ m d dollars. Le macro a pesé sur le prix, pas sur l’ordre acheteur institutionnel. Chiffres. BLS août : payrolls +162k (consensus ~53–56k), chômage 4,1%, révision de juillet à la hausse. Yahoo $BTC ~79 600$ (jour ~79 480–79 755$ ; plus haut de vendredi ~82 240$). CME FedWatch pour le FOMC le 16 sep : ~58,6% pour +25 pb / ~41,4% hold (avant le NFP c’était ~50/50 après Waller). Farside/SoSoValue 4 sep : spot BTC ETF +174,6$ m d dollars (IBIT +117,4$, FBTC +57,2$) — troisième jour consécutif après le 3 sep +730,8$ m d dollars ; AUM de la catégorie ~101$ m d milliards. Mon avis : la question d’hier « NFP = confirmation de l’ETF ou risque de retour d’un FedWatch plus hawkish » s’est soldée par les deux en même temps. Le prix a été mangé par les chances de hausse des taux, mais dans le spot on a quand même mis 175$ m d dollars par jour après un blowout de payrolls. Ce n’est ni un « oil risk-off 2.0 » ni une annulation du bid — c’est un carnet de week-end très fin autour de 80k avant le CPI et le FOMC des 15–16 sep. Un CPI solide ancrera le hike à 58% et testera ~78k ; un CPI faible ramènera 82k comme un sol, pas une mèche. Question : pour le $BTC, est-ce que le plus important est le maintien du spot ETF avec un troisième jour d’afflux après le NFP hawkish, ou le CPI le plus proche avant le FOMC ?

BlackRock répare ETHA avec un reverse split de 1 pour 3 à partir du 6 octobre — et le spot $ETH ETF après la coupure d’hier a déjà récupéré +68$ millions jeudi. Le flux et les flux divergent. Chiffres. SEC 8-K / iShares : ETHA 1 pour 3, date d’enregistrement le 5 octobre, cotations avec le split à partir du 6 octobre ; Balchunas — spread avec ~7 j ~2 pb. Farside : 2 en 48,2$ millions, 3 sept +68$ millions. $ETH ~2 520$ (jour ~+5 %). En comparaison : Bitwise BSOL fin août a pour la première fois dépassé 1$ milliards d’AUM (~10 mois depuis Oct’25) ; la catégorie SOL ETF à l’époque était ~1,49$ milliards. $SOL ~104. Mon avis : le split n’est pas un signal « $ETH a été retiré », mais une question de mécanique de liquidité après la baisse de prix. Là, après −48$ millions, le jour suivant on encaisse +68$ millions ; à côté, les produits $SOL vivent avec des AUM en milliards — les institutions remettent les rails pour le prochain cycle, pas pour écrire un nécrologe des altcoins. Le risque, c’est uniquement le bruit de creation autour du 6 octobre, pas une inversion de la demande. Question : pour $ETH, est-ce que le lissage du split ETHA du 6 octobre compte plus, ou est-ce que la demande de l’ETF alt sera maintenue après le NFP d’aujourd’hui ?

$BTC a retiré ~415$ M de positions short et a touché 82k — dans le contexte des ETF spot +730,8$ M en milieu de semaine et du FedWatch, où le scénario de hausse (hike) d’environ ~70% est passé à ~50/50 avant le NFP d’aujourd’hui. Chiffres. Coinbase ~81 100$. Farside 3 sept : ETF BTC spot +730,8$ M (IBIT +454$, ARKB +137,7$, FBTC +74,4$) — le plus gros jour depuis janvier. CoinGlass sur ~24h : liquidations ~510$ M, dont shorts ~415$ M. CME FedWatch pour le FOMC du 16 sept : ~50% pour +25 pb (hier ça allait jusqu’à ~70%) après les commentaires de Waller. NFP aujourd’hui : consensus ~55–58k après juillet −23k ; chômage 4,1%. Mon avis : ce n’est pas que le “oil risk-off” a été annulé. Tradfi a acheté le taux à prix décoté avant les données. Quand, en une journée, on dépose 730$ M en spot, et que les shorts brûlent à 415$ M — le prix cote la probabilité d’un hike, pas Hormuz. Un NFP solide peut renvoyer à ~70% sur le hike et manger la moitié du rally ; un NFP faible consolidera 82k comme plancher, pas comme simple mèche. Question : le NFP d’aujourd’hui pour $BTC compte plus comme confirmation du bid des ETF, ou comme une tentative de faire reculer le hawkish du FedWatch ?

$ETH spot ETF a interrompu une série de 12 jours d’entrées : −48$ млн mercredi — le même jour, le $BTC ETF a ramené +101$ млн. Pas une sortie de la crypto, mais un resserrement du taux.

Chiffres. SoSoValue : la série a donné ~1,62$ mrd sur 12 séances ; le 2 septembre −48$ млн (ETHA −53,4 $, FETH −26,2 $, ETHE −23,5 $ ; ETHB ~+53$ a partiellement compensé). Le $XRP ETF aussi : −7,2$ mld, fin d’une série de 11 jours (~170$ mld). Le $ETH ~2 400$ (Yahoo). CME FedWatch sur le FOMC du 16 sep : ~60% pour +25 pb (fourchette 3,75–4,00%) contre ~36% la semaine précédente. UST 10Y ~4,78%.

Mon avis : quand le marché commence à intégrer le premier relèvement de taux depuis 2023, les séries d’ETF d’altcoins se cassent plus tôt que le bitcoin. Les institutionnels ne « sont pas partis » — ils ont gardé $BTC comme noyau et ont réduit $ETH/$XRP pendant que le taux d’actualisation augmente. Le NFP de vendredi et le CPI du 11 sep trancheront : pause ou nouveau régime.

Question : après l’interruption de la série du $ETH ETF, on est plus proche d’une pause avant les données ou d’un long mode « uniquement $BTC » ?