🛵 Le géant de la livraison avale le leader des courses en ligne : DoorDash rachète Instacart pour environ 17 milliards de dollars
📌 DoorDash et Maplebear, la société mère d’Instacart, ont annoncé le 29/10 la signature d’un accord définitif : 65 dollars par action, pour une valeur des fonds propres d’environ 17 milliards de dollars, soit une prime de 26 % par rapport au cours de clôture du 22/10, avant les rumeurs (communiqué de l’entreprise/CNBC)
📌 Au moins 75 % de la transaction sera payée en espèces ; les actionnaires pourront choisir entre des espèces, 0,3372 action DASH ou une combinaison des deux. Le paiement en espèces sera financé par les fonds propres de l’entreprise et un prêt relais de 364 jours accordé par JPMorgan Chase, avec pour objectif de maintenir une notation de qualité investissement (document 425 déposé auprès de la SEC)
📌 La finalisation est prévue entre fin 2027 et le premier semestre 2028. Elle nécessite l’approbation des actionnaires, des autorités antitrust américaines au titre de la loi HSR, ainsi que des autorités canadiennes, israéliennes et d’autres pays ; environ 19 % des actionnaires se sont déjà engagés à voter pour
📌 Avant l’ouverture, DASH progressait d’environ 7 % (ses revenus et son EBITDA du troisième trimestre ont également dépassé les attentes), tandis que CART a gagné environ 4,8 % avant la suspension de sa cotation (CNBC)
【Point de vue】
L’acquéreur monte, tandis que la prime offerte à la société rachetée reste modeste : le marché vote en faveur des « synergies ». En combinant livraison de repas et courses alimentaires, DoorDash renforcera nettement son influence dans le commerce de proximité à livraison immédiate aux États-Unis. Mais la finalisation n’interviendra que dans un à deux ans, et le risque antitrust constitue la principale inconnue. Le même jour, Alphabet reculait de 11 % avant l’ouverture et ServiceNow de 20 % : les capitaux passent rapidement des entreprises aux flux de trésorerie solides et capables d’intégrer une acquisition à celles qui dépensent sans compter dans l’IA.
【Occasions / risques】
✅ À suivre : l’écart entre le cours actuel de CART et le prix de rachat de 65 dollars (il reflète la confiance du marché dans l’approbation des autorités) ; le montant des futures émissions obligataires de DASH et l’évolution de sa notation
⚠️ Risques : la FTC pourrait lancer un deuxième examen, voire engager des poursuites pour bloquer l’opération ; les bons du Trésor américain à 10 ans restent proches de 5 % et la probabilité d’une hausse des taux en décembre est d’environ 80 %, ce qui rend le financement des rachats avec effet de levier coûteux
👀 Un éventuel retour de l’appétit pour le risque sur les marchés américains pourrait également se répercuter sur le
$BTC (qui oscille actuellement autour de 80 000)
Pensez-vous que cette opération passera sans encombre l’examen antitrust ? La fusion de la livraison de repas et des courses alimentaires sera-t-elle une bonne ou une mauvaise chose pour les utilisateurs de la plateforme ?
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