Aujourd’hui, l’action BNC de la société BNB Treasury a bondi de +62% en préouverture !
En regardant de plus près, la principale cause vient du produit de “stock tokenisé” 4Stock lancé par Four.meme le 6 septembre sur la BNB Chain.
Four.meme est une plateforme d’émission de tokens sur BNB Chain ; l’équipe s’appelait auparavant BinaryX, et le token $FOUR réplique directement le “geste 4” de CZ.
La couverture 4Stock ne dispose pas encore d’un bStock correspondant pour les actions américaines les plus populaires : chaque part est adossée 1:1 à une action sous-jacente.
BNC en fait partie : l’actif correspondant sur la chaîne est le token BNC4.
Le point clé, c’est le processus de minting : les utilisateurs envoient des USDC à l’adresse indiquée par Four.meme pour demander la frappe ; ensuite, la plateforme achète en contrepartie, avec des fonds gérés spécialement, des actions BNC réelles sur le marché, puis frappe BNC4 pour l’utilisateur en respectant la position réelle, 1:1.
Résultat : un sur-prix extrême.
Il y a deux jours, un KOL (0xShawn) a rendu publique son opération d’arbitrage : il a frappé BNC4 au prix d’après-clôture sur les actions US, puis l’a vendu immédiatement sur BNB Chain, réalisant un profit net de 230 000 dollars.
À ce moment-là, l’action BNC sortait à peine au-dessus de 4 dollars en after-hours, tandis que le token BNC4 sur la chaîne a brièvement dépassé 30 dollars — soit une prime de 7 à 8 fois.
Quand la prime sur la chaîne est aussi spectaculaire, les arbitragistes se mettent à enchaîner les demandes de frappe. Et chaque frappe force Four.meme à acheter réellement l’action BNC au vrai prix, en préouverture / after-hours sur le marché américain.
C’est une demande spéculative “on-chain” qui se répercute directement sur la valeur du titre réel : ce n’est pas une quelconque modification des fondamentaux de l’entreprise.
Pourquoi précisément BNC ? Parce que c’est le “plus grand BNB Treasury du monde”. Dans la communauté BNB Chain, c’est une cible narrative naturelle, liée à YZi Labs. Il y a une quinzaine de jours, ils ont annoncé détenir 480 000 BNB ; leurs actifs crypto plus liquidités totalisent 663 millions de dollars.
Le problème : les actifs au bilan s’élèvent à 663 millions de dollars, mais la capitalisation de BNC ne vaut que 144 millions de dollars — une décote d’environ 78%.
L’intervalle sur 52 semaines va de 1,84 à 20,94 dollars : depuis le plus haut, le prix a chuté de plus de 80%. Le PER à 1,39 calculé sur la base d’un gain “en flottant” des actifs crypto n’a pas de réelle valeur de référence.
Ajoutez à cela toute une série de turbulences de gouvernance cette année : poursuite de l’ancien gestionnaire d’actifs 10X Capital, bataille pour des procurations avec YZi Labs, démission du président et CEO, avertissement de conformité de la Nasdaq. Ce type de décote marquée reflète généralement un manque de confiance du marché envers la structure de gouvernance et l’accessibilité des actifs, plutôt qu’un simple problème d’émotion.
Je vous raconte une blague : au premier semestre, mon prix d’achat BNC était à 20,4 dollars… et je n’ai pas vendu, je n’ai fait que revenir à l’équilibre grâce à ces quelques jours.
#BNC #CEAIndustries