#usadpadds90000jobsinseptember L’embauche est de nouveau en vie — juste au moment où la Fed avait besoin d’un signal clair
Après trois mois consécutifs de ralentissement de la croissance des emplois, les entreprises privées américaines viennent de surprendre positivement — ajoutant une couche de complexité à un tableau macro déjà très chargé cette semaine.
Voici ce que montrent les données : ADP indique que l’emploi dans le secteur privé a progressé de 90 000 postes en septembre, bien au-dessus des attentes d’environ 68 000 à 70 000 formulées par les économistes, et en forte reprise par rapport aux 36 000 révisés à la baisse d’août. Le chef économiste d’ADP a qualifié le résultat de « solide », notant que le recrutement s’est accéléré pour la première fois depuis mai. Les gains ont été largement diffusés : l’éducation et les services de santé ont ouvert la marche avec 55 000 nouveaux postes, suivis par les loisirs et l’hôtellerie à 22 000, la fabrication à 17 000 et la construction à 15 000 — tandis que les activités financières et les services professionnels ont, dans les deux cas, supprimé des emplois. La croissance des salaires est restée stable : les personnes restées en poste ont vu leur rémunération augmenter de 3,0 % sur un an, et les personnes ayant changé d’emploi ont enregistré +4,8 %. Le rapport est arrivé le même jour que la publication d’une inflation PCE cœur plus fraîche que prévu, dressant ainsi un tableau réellement mitigé pour les décideurs à interpréter.
Pourquoi est-ce important ? La Fed cherche depuis un moment à trouver un équilibre délicat entre un marché du travail qu’elle veut maintenir en bonne santé et une inflation qu’elle veut contenir — et les données de cette semaine tirent dans deux directions à la fois : la vigueur des embauches pourrait plaider pour la prudence avant un nouvel assouplissement, tandis qu’une inflation qui ralentit plus vite que prévu apporte un contrepoint. Les données d’ADP ne reflètent pas toujours parfaitement le rapport officiel sur l’emploi du gouvernement, mais un signal net comme celui-ci a tendance à alimenter directement les anticipations concernant les décisions de taux avant la réunion de la Fed de fin octobre.
Qu’il s’agisse de la poursuite de cette reprise des embauches dans les données officielles, ou du fait que la désinflation pèse finalement davantage dans le raisonnement des décideurs, les prochaines semaines devraient permettre de s’y retrouver.
Quand les données sur l’emploi et celles sur l’inflation envoient des signaux opposés, lequel, selon vous, influence davantage le prochain mouvement de la Fed ? 🤔
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