徐戈解密

La Reserva Federal ha establecido el ritmo de recortes de tasas para la primera mitad del año, y es poco probable que haya recortes antes de junio.
Esta semana, varios miembros del comité de la Reserva Federal han hecho declaraciones públicas intensamente, transmitiendo dos mensajes importantes.
En primer lugar, hay un consenso unánime en que debemos defender la independencia de la Reserva Federal.
En segundo lugar, aparte de Milei, que es un agitador, se cree generalmente que la economía tiene una gran resiliencia y la inflación sigue alta, por lo que la política debe mantenerse restrictiva; se espera que la Reserva Federal no recorte tasas nuevamente hasta antes de junio.
Hablemos en detalle sobre el impacto en los guiones de comportamiento de cada mercado.
Continuar manteniendo altas tasas de interés en un período de sueño, es una presión sobre el comportamiento del mercado de valores estadounidense, el impacto directo es que, si se superponen malas noticias, puede haber una caída fácil, y luego el estímulo positivo se verá presionado. Esto debilita directamente la base de un aumento generalizado en el mercado de valores estadounidense, y la transición del mercado de 'expectativas de flexibilización' a 'fundamentales impulsados' se volverá cada vez más evidente.

美国佬的经济数据都是假的，很很多饱经风霜的老韭菜常常会有这个结论。
每次老徐发布数据分析的视频，也经常有大帅宝拿这点扛。
且老徐自己也把美国劳工部统计局戏称为画线局，黄毛干预数据也不是啥新闻。
那么，这些经济数据到底是真是假，对我们驰骋市场有没有价值，有没有分析必要？
竖起耳朵，关于这个知识点，老徐只说一次，如果你的对数据的认知从此180度大改变，以后请叫我徐师傅。

Estados Unidos ataca a Venezuela, ¿es esto positivo o negativo para las criptomonedas y el mercado de valores estadounidense?
Muchos hermanos están confundidos sobre el impacto de la guerra local en las criptomonedas y el mercado de valores estadounidense, incluso su percepción está muy alejada de la realidad.
El rey de la sabiduría seleccionó cuidadosamente el sábado para lanzar un ataque contra Venezuela.
Primero, debes saber que nadie se preocupa más que Trump por mantener fuerte el mercado de valores estadounidense, ya que en 2026 habrá elecciones intermedias.
Es un poco desalentador, los conflictos geopolíticos locales en realidad son positivos para el mercado de valores estadounidense, de lo contrario, el rey de la sabiduría no estaría incitando disturbios en todo el mundo.
La guerra local solo asustará temporalmente al mercado de valores y a las criptomonedas, a mediano y largo plazo es algo positivo—

El 90% de las personas tienen una comprensión equivocada sobre la reducción de tasas de la Reserva Federal.
Imaginar que la reducción de tasas puede llevar a un mercado alcista. Este error fatal está llevando a innumerables personas a perder todo su capital.
La mayoría de las personas, incluidos muchos bloggers, también creen que el efecto de flexibilización que genera la reducción de tasas de la Reserva Federal es mucho más eficaz que el aumento de tasas en Japón. La reducción de tasas es una gran ventaja, simplemente se piensa que el volumen del dólar es grande, lo que suprime todas las malas noticias, la Reserva Federal es invencible.
Si piensas así, estás condenado, permaneciendo completamente en un pensamiento subconsciente amateur.
1. ¿Ha tenido efecto la reducción de tasas de la Reserva Federal? Lo más directo es observar la magnitud de la caída en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años. La reducción de tasas en sí misma no genera directamente liquidez; la liquidez necesita la participación de expectativas optimistas. Actualmente, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a medio y largo plazo se mantienen altos, y el costo del capital sigue siendo elevado, lo que indica que la reducción de tasas tiene un efecto limitado en la liberación de liquidez.

Vayamos a lo grande, hablemos sobre el guion de la tendencia del mercado de valores de EE. UU. y las criptomonedas en este ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal. (Nota: esto es solo una posibilidad, un juego de probabilidades, solo para entretenimiento)
En este ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal, el gran guion a medio y largo plazo del mercado de valores de EE. UU. y las criptomonedas es claramente visible, la lógica central se oculta en la liquidez y la lucha del mercado.
Primero hablemos del mercado de valores de EE. UU., en este momento, la reducción preventiva de tasas continúa avanzando, y además, en enero de 2026, la Reserva Federal reiniciará la recompra de bonos del gobierno a corto plazo y detendrá oficialmente la contracción del balance, esto es esencialmente un QE implícito, aunque no se reconozca públicamente, ciertamente puede mejorar marginalmente la liquidez, además, hay expectativas de flexibilización con la llegada del nuevo presidente de la Reserva Federal.

Lo ingenuo puede derrumbarse.
La probabilidad de que el Banco de Japón aumente las tasas en diciembre ha seguido subiendo últimamente, alcanzando actualmente el 80%. Seguro que, a través de diversos expertos financieros, ya saben que es muy probable que la Fed reduzca las tasas en diciembre, y ahora el Banco de Japón tiene un 80% de probabilidad de aumentarlas, lo que provocará una reducción drástica de la diferencia de tasas, con una liquidación masiva de operaciones de arbitraje de tasas, lo que impactará negativamente a los mercados de acciones estadounidenses, criptomonedas y otros.
Claro que algunos dicen que el Banco de Japón ha estado hablando de aumentar las tasas durante mucho tiempo, por lo que ya está incorporado en los precios y puede absorberse sin grandes impactos.
Pero debo decir que el retorno de las tasas del Banco de Japón a un nivel neutral es un acontecimiento sin precedentes, ya que Japón ha mantenido tasas bajas durante 35 años. Sin embargo, su IPC subyacente está en aumento, actualmente supera el 2%, e incluso alcanzó el 3% en octubre, lo que les da ahora la confianza para iniciar un proceso de aumento de tasas.

Detrás de los aranceles estadounidenses se esconde un secreto sorprendente que desafía el sentido común
El 3 de diciembre, el secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, pronunció un discurso nuevamente. Enfatizó que este tipo de aranceles del 15%~20% se convertirá en la norma. Al mismo tiempo, incluso si la Corte Suprema revoca la política arancelaria actual, buscarán otras formas de rediseñar una estructura arancelaria similar. Es decir, no importa cómo lo hagas, yo seguiré implementando los aranceles hasta el final.
Al mismo tiempo, es extraño que Bessent también enfatizó que los aranceles no causarán inflación, o que la inflación ya ha sido absorbida.
Desde un punto de vista lógico, la lana sale del cuerpo de la oveja, si aumentas los aranceles en 15~20 puntos, eso definitivamente se trasladará a los consumidores estadounidenses, lo que seguramente aumentará la inflación, ¿verdad?

El bitcoin, desde la posición de 83000, dio un salto y recuperó todos los territorios, rebotando por encima de 93000, con la moral llena en el lugar, golpeada por el Banco de Japón que adoptó una postura más dura, repitiendo el guion de rebote antes de la reducción de tasas de la Reserva Federal.
Es muy probable que se deba a que la Reserva Federal dejó de reducir su balance oficialmente el 1 de diciembre. Esto se refiere a la detención activa de la reducción del balance, reinvirtiendo en bonos del gobierno y activos de MBS que están venciendo, lo que implica una extensión de la reinversión. Esta medida evitará que la liquidez en el mercado siga disminuyendo, apoyando fuertemente los precios de varios activos, especialmente de activos de riesgo como el bitcoin.
Porque en la madrugada del 3 de diciembre a las 3, Trump gritó que había un anuncio importante, y hay principalmente 3 cosas que vale la pena mencionar.

La reserva japonesa, que siempre ha sido ambigua, de repente ha declarado hoy de manera clara que adoptará una postura más dura y planea aumentar las tasas de interés. Actualmente, la probabilidad de un aumento en diciembre ha subido al 76%.
En un momento, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a medio y largo plazo han alcanzado nuevos máximos históricos.
Quizás te sorprenda por qué las acciones del banco central japonés merecen tanta atención. Primero, en términos financieros, Japón ha sido incluso más agresivo que Estados Unidos. La Teoría Monetaria Moderna (MMT) fue implementada primero allí. La mayoría de la gente solo conoce la hegemonía financiera de Estados Unidos que cosecha a nivel global, pero en realidad Japón ha estado utilizando el crédito del yen en el extranjero para 'crear' otro Japón. Hoy en día, además de la Reserva Federal, el banco central japonés tiene un gran impacto en los mercados de capitales globales.

El bitcoin no retrocedió mucho y de repente volvió a subir a 9w.
Es un poco más fuerte de lo que esperaba, el guion a medio y corto plazo ya se ha mencionado en artículos anteriores.
Actualmente, la tendencia de precios de BTC ha resonado con el mercado de valores de EE. UU. en un punto bajo histórico; solo desde la lógica macroeconómica, es fácil enfrentar dificultades.
Desde la perspectiva del comercio, entrar en una tendencia de cola de pez, donde el análisis técnico se centra únicamente en dibujar líneas sin prestar atención a lo que sucede fuera, será más adecuado, simplemente es una cuestión de sopesar la relación de ganancias y pérdidas.
Desde el 16, el rendimiento de los bonos del gobierno a 10 años de EE. UU. ha estado cayendo, lo que significa que la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre está aumentando.

¿Te atreves a imaginar? La adaptación masiva que anhela el círculo de criptomonedas, aplicaciones a nivel nacional como WeChat, X, TK nunca surgirán respaldadas por la blockchain.
El éxito y el fracaso dependen de factores similares; la piedra angular del valor de web3 radica en la descentralización y la desconfianza, que se puede establecer a través de la tecnología blockchain.
A medida que hay más nodos en la blockchain, se vuelve más segura, pero a menudo tener más nodos de respaldo implica mayores costos y menor eficiencia.
Al satisfacer las necesidades generales de las personas, la ineficiencia descentralizada está condenada a no poder competir con las organizaciones centralizadas para satisfacer las necesidades a nivel nacional.
"web3" tendrá un rango considerable de aplicaciones en áreas específicas, especialmente en el ámbito financiero, como el popular mercado de predicciones polymarket, pero es casi imposible que surjan aplicaciones a nivel nacional.

Personalmente, me inclino a que en diciembre la Reserva Federal continuará bajando tasas, la probabilidad de 50 puntos básicos es pequeña, pero no es inimaginable.
Esto significa que, ya sea criptomonedas, acciones estadounidenses o acciones chinas, después de un ajuste siempre habrá un rebote.
En cuanto a Bitcoin, veamos si vuelve a tocar 82000, después de un ajuste, si la Reserva Federal continúa siendo dovish, es muy probable que antes de la bajada de tipos el 11 de diciembre haya un rebote bastante significativo, y es posible que vuelva a superar los 100,000.
En el momento en que se publicó la decisión de tasas de noviembre, el mercado esperaba que la probabilidad de que la Reserva Federal continuara bajando tasas en diciembre alcanzara el 90%.
Pero el ambiente festivo no duró mucho tiempo, varios funcionarios de la Reserva Federal comenzaron a enviar señales hawkish, el presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Harker, declaró que "la reducción de tasas está en un punto peligroso", el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, afirmó que "preferiría votar en contra que estar de acuerdo en continuar bajando tasas", y el presidente de la Reserva Federal de Cleveland, Mester, también consideró que el entorno financiero actual "ya es demasiado laxo". Esto llevó a que la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en polymarket cayera temporalmente al 30%.

He visto muchas especulaciones.
Primero, el argumento más popular en el país es que la cacería de ballenas de Bitcoin por parte de Estados Unidos ha provocado una ola de ventas, citando con firmeza el caso de la confiscación de 61,000 monedas en el caso de Zhiming y 127,000 monedas en el caso de Zhi, que ha sido muy popular en las principales plataformas de videos cortos, es la narrativa del alma de la mayoría de los inversores que ven el mercado a la baja.
En un sentido estricto, hay cierto impacto, muchos grandes inversores ciertamente pueden asustarse y vender por la fe perdida.
En segundo lugar, se dice que MSTR podría ser eliminado del índice MSCI, lo que podría provocar una salida de aproximadamente 2,8 mil millones de dólares de MicroStrategy y afectar su capacidad de financiación futura.
Por supuesto, MSCI no solo está atacando a MicroStrategy, sino que cualquier empresa de tesorería que tenga una participación en activos digitales superior al 50% de sus activos totales está incluida. Si la resolución se aprueba y provoca que los proveedores de índices relacionados sigan su ejemplo, el flujo total podría alcanzar los 8,8 mil millones de dólares. Quizás Wall Street actualmente está buscando cazar a las empresas de tesorería y forzarlas a entregar sus fichas. El precio de MicroStrategy ya ha caído un 67% desde su punto más alto.

El bitcoin ha caído por debajo de 90,000, la estructura ya se ha vuelto muy fea.
La probabilidad de alcanzar 150,000 a fin de año está disminuyendo, pero no puedes esperar que caiga de manera ordenada directamente a 40,000 o 50,000.
El entorno general no ha empeorado, incluso si cae a 70,000, también podría subir 10,000 o incluso 12,000 en uno o dos meses para formar un triple techo.
Todavía hay quienes dicen que las altcoins pueden cortarse, lo cual es muy peligroso; como en esta caída de bitcoin, muchas altcoins no han caído, algunas incluso han subido, mientras no se abandonen, las altcoins pueden tener rebotes explosivos en cualquier momento, por supuesto, este es el mejor momento para liquidar.

El índice de miedo del mercado señalado por la primera gran bolsa del universo, ayer 16, hoy 18.
El número más hermoso que indica la riqueza representa el máximo miedo de la humanidad, un poco de humor negro.
El fin de semana el mercado no tuvo mucha volatilidad, oscilando entre 94000 y 96000, con una apariencia de estar a punto de morir.
Venga, enfrentemos una pregunta: ¿estamos en un mercado bajista?
Para la mayoría de los altcoins, es incluso más bajista que un mercado bajista, la liquidez se ha comprimido hasta ser un montón de leña seca.
Y respecto al Bitcoin, ha retrocedido unos 20 puntos desde su pico, ahora calificarlo como un mercado bajista es una operación de lado izquierdo.
Desde el entorno general, estamos en una ventana de liberación gradual de liquidez, Estados Unidos ha reabierto y pronto detendrá la reducción de su balance, el entorno general no tiene antecedentes de mercado bajista.

Parece que Estados Unidos ha abierto, pero también parece que no, los datos del CPI aún no se han publicado, y los funcionarios de la Reserva Federal están titubeando y amenazando con no bajar las tasas en diciembre.
El mercado se asustó y ayer el índice que había subido debido a buenas noticias volvió a caer; el Nasdaq cayó un 2.29%, las acciones tecnológicas se desplomaron, Tesla perdió casi 7 puntos, Nvidia también cayó del trono de 200+ a 186.
En el sector de las criptomonedas, Bitcoin cayó alrededor de 6 puntos, ETH cayó más de 10 puntos, y por supuesto, las altcoins también cayeron alrededor de 10 puntos.
Ya se ha hecho una advertencia de riesgo: ten cuidado, pronto el estallido de la burbuja de activos de IA será violento.

Probablemente, unos tres a cinco días antes, vi en Duyin que el 11 de noviembre, el fundador de Xueqiu Finance, Fang Sanwen, tendrá una entrevista de 90 minutos con el Oriental Buffett, Duan Yongping.
Ayer, me tomé la molestia de poner un teléfono y escuchar todo a 1.5x de velocidad.
Por supuesto, después hubo innumerables artículos resumidos de AI, y creo que los fieles interesados ya han presentado sus rodillas y han respetuosamente tomado notas.
La razón por la que escribí esto es para compartir algunas de las ideas extravagantes que pasaron por la mente de Lao Xu en ese momento.
1，关于段永平，在坊间被称为东方巴菲特尤其是在股民眼里他是中国真正的隐形首富。