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$HYPE Las ganancias no realizadas del mayor alcista cayeron de unos 68,26 millones de dólares a unos 40,39 millones. No ha vendido ni una sola moneda y sigue añadiendo margen a su cuenta.

La mayor posición larga de HYPE en cadena en Hyperliquid: la dirección principal mantiene una posición larga de unos 1,38 millones de HYPE, con un precio medio de entrada de unos 38,68 $. Según Lookonchain, en su punto máximo las ganancias no realizadas rondaron los 68,26 millones de dólares; los datos de su cartera en cadena también muestran que su beneficio acumulado alcanzó un máximo de unos 68,26 millones. No ha realizado ninguna operación en los últimos 7 días y sigue manteniendo la posición.

◎ Posición larga de unos 1,38 millones de HYPE (valor nominal de unos 93,76 millones de dólares), con apalancamiento de 5x en margen cruzado.
◎ Precio actual de unos 67,95 $; ganancias no realizadas de unos 40,39 millones de dólares, frente a unos 27,59 millones cuando publicó Lookonchain.
◎ Precio de liquidación de unos 58,47 $, alrededor de un 13,9 % por debajo del precio actual.
◎ Desde el 12 de noviembre, ha transferido unos 7,81 millones de $USDC desde dos direcciones en 9 transacciones; el patrimonio de la cuenta ronda los 18,64 millones de dólares.

Mantener decenas de millones en ganancias no realizadas sin tomar beneficios y, en cambio, añadir fondos para soportar la caída demuestra un optimismo extremo respecto a HYPE. Si HYPE cae otro 14 %, esta posición larga llegará al precio de liquidación.

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Los datos corresponden a una instantánea de las 18:57 (hora de Singapur); las cifras de 68,26 millones de dólares como máximo y 27,59 millones de dólares proceden de Lookonchain.

Lo anterior es únicamente una observación de datos en cadena y no constituye asesoramiento de inversión.

BTC rozó los 66.000 al atardecer y luego retrocedió; este rebote se debió principalmente al cierre de posiciones cortas

A las 19:50 SGT, BTC rondaba los 65.500. Poco antes de las 17:00 llegó brevemente a 66.100, recuperándose más de 4.000 dólares desde el mínimo matutino de 62.000. ETH volvió a situarse cerca de los 1.830, tras subir alrededor de un 7 % desde el mínimo intradía de 1.710. En las últimas 24 horas, las liquidaciones de contratos se acercaron a los 900 millones de dólares.

No me convence demasiado esta subida. Entre las 16:00 y las 19:00, el precio subió más de 2.000 dólares, pero el interés abierto de los contratos de BTC en Binance cayó de unos 98.000 a 96.000 BTC. El precio sube mientras el interés abierto baja, lo que indica que los principales impulsores fueron los cierres de posiciones cortas y que hay pocos indicios de entrada de dinero nuevo. La proporción de cuentas minoristas con posiciones largas frente a cortas sigue cerca de 2,8, y la tasa de financiación ronda cero. Esta caída no ha eliminado realmente el exceso de posiciones largas.

Durante ese mismo periodo, la tensión en Oriente Medio volvió a escalar. Irán afirmó haber atacado una base militar estadounidense en Baréin; las autoridades bareiníes dijeron que habían interceptado el ataque. Es la primera vez en varias semanas que Irán ataca directamente a este país del Golfo. Las fuerzas gubernamentales yemeníes se retiraron de la zona cercana al estrecho de Bab el Mandeb y los hutíes tomaron el control. BTC siguió subiendo tras conocerse la noticia, lo que indica que el mercado del fin de semana estuvo impulsado principalmente por las posiciones y que aún no ha incorporado el riesgo geopolítico. La apertura del petróleo el lunes será la primera prueba: si los precios del crudo repuntan, volverán las presiones sobre las expectativas de inflación y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, y a este rebote le costará más mantenerse.

Mi opinión es que se trata de un rebote técnico; todavía no hay un cambio de tendencia. Se alcanzó el nivel de 65.600 que mencioné por la tarde, pero no se cumplió ninguna de las dos condiciones —el interés abierto y la proporción entre posiciones largas y cortas—, así que no cambio de parecer. Solo consideraré que la tendencia se ha fortalecido de verdad si el cierre diario queda por encima de 66.000 y la proporción entre posiciones largas y cortas cae claramente. Si vuelve a bajar de 64.000, este rebote quedará prácticamente invalidado y los niveles de 62.000 y 57.800 volverán a estar en el radar. El precio del petróleo del lunes, los flujos hacia los ETF tras la apertura de la bolsa estadounidense y los resultados de Nvidia, previstos para la madrugada del miércoles, siguen siendo los tres acontecimientos clave a corto plazo.

Esto no constituye asesoramiento de inversión.

BTC volvió a caer por debajo de los 64.000 por la tarde y borró casi todo el rebote del mediodía

A las 15:45 SGT, BTC cotizaba en torno a los 63.900, con una caída de aproximadamente el 4,7 % en 24 horas. Tras tocar los 65.600 al mediodía, volvió a retroceder y ya está cerca del mínimo de 62.000 de esta mañana. ETH está aún más débil, en torno a los 1.780, con una caída de aproximadamente el 6 % en el día.

Al mediodía dije que este rebote parecía más bien un rebote técnico, y la evolución actual lo está confirmando. Más que el precio, lo que merece atención son las dos fuentes de presión vendedora que aparecieron durante el fin de semana. La primera son las empresas mineras: se ha informado de que MARA vendió alrededor de 13.600 BTC en las seis semanas posteriores al cierre del tercer trimestre, a un precio medio de unos 81.000, y obtuvo cerca de 1.100 millones de dólares. Destinó la mayor parte a pagar deuda y planea seguir vendiendo monedas para invertir en centros de datos de IA y recomprar acciones. La mayor minera cotizada ha pasado de acumular monedas a venderlas, mientras el precio ya ronda el nivel de apagado de los equipos de minería. ¿La seguirán otras mineras? La apertura bursátil del lunes dará la respuesta.

La segunda fuente es la liquidez absorbida por las salidas a bolsa. Anthropic saldrá a bolsa la próxima semana, y el mercado empieza a compararla con la salida a bolsa de SpaceX en junio: en los 50 días previos a la salida a bolsa de SpaceX, BTC cayó un 19 %; en esta ocasión, durante el mismo período, ha caído un 18 %. Entonces, BTC tocó fondo el día 18 después de la salida a bolsa y luego se recuperó poco a poco. Esta comparación se basa en un solo caso y la uso únicamente como referencia temporal. Si se cumple, será difícil que la presión vendedora termine antes de que se concrete el precio de salida a bolsa de Anthropic; si el lunes continúan las grandes salidas de los ETF, eso indicará que hay otras fuentes de ventas y la comparación dejará de ser válida. También hay quienes se mueven a contracorriente en la cadena: una billetera de un gran inversor compró unos 63.500 ETH durante la caída, a un precio medio cercano a 1.970, por un valor de unos 125 millones de dólares. Pero una sola dirección no puede sostener todo el mercado.

Otra línea que puede pasar desapercibida está en Oriente Medio. La coalición liderada por Arabia Saudí afirmó haber interceptado misiles dirigidos a Riad y drones sobre la Provincia Oriental. Sumado a la noticia previa de que un petrolero sufrió una explosión por una mina en el estrecho de Ormuz, es posible que el lunes el precio del petróleo vuelva a incorporar el riesgo de suministro. Si el petróleo repunta, será difícil que cedan las expectativas de inflación y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, lo que añadirá más presión a unos activos de riesgo que ya están bajo tensión.

Mantengo mi postura: esto sigue siendo un rebote técnico dentro de una tendencia bajista, no un suelo. Si vuelve a romper los 62.000, el siguiente nivel a vigilar son los 57.800. Solo cambiaré de opinión si recupera los 65.600 y realmente disminuyen el interés abierto y la proporción entre posiciones largas y cortas. Los tres puntos clave que habrá que seguir durante los próximos tres días son los flujos de los ETF tras la apertura de la bolsa estadounidense el lunes, la reacción de MARA y las acciones mineras, y los resultados de Nvidia en la madrugada del miércoles.

Esto no constituye asesoramiento de inversión.

Después de cerrar su posición corta, Aguila abrió una posición larga de 1.000 BTC $BTC cerca de los 62.600 $.

Aguila Trades, conocido trader de Hyperliquid $HYPE , todavía mantenía el 13 de noviembre una posición corta en BTC cuyo precio de liquidación estaba a solo un 2,3% aproximadamente. Desde las 22:26 de anoche hasta las 02:52 de hoy, cerró gradualmente unos 512 BTC de su posición corta, a un precio promedio de cierre de aproximadamente 65.527 $. Tras descontar las comisiones, ganó alrededor de 830.000 dólares y dejó la posición en cero.

Hoy, entre las 09:45 y las 10:05, cambió de estrategia y abrió una posición larga: ejecutó más de 2.000 operaciones en 20 minutos para abrir una posición larga de 1.000 BTC.

◎ Posición larga de 1.000 BTC (valor nominal de unos 64,81 millones de dólares), con apalancamiento de 40x y margen cruzado.
◎ Precio promedio de entrada en largo: 62.617,8 $; precio actual: unos 64.812 $; ganancias no realizadas: aproximadamente 2,19 millones de dólares.
◎ Precio de liquidación: unos 58.796,8 $, aproximadamente un 9,3% por debajo del precio actual.
◎ Patrimonio de la cuenta: unos 6,75 millones de dólares; ganancias de los últimos 7 días: unos 6,1 millones de dólares.

Es una dirección de alta frecuencia que puede cambiar varias veces al día entre posiciones largas y cortas. Es posible que dé la vuelta a esta posición larga en unas pocas horas, así que tómese solo como una señal de posicionamiento.

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Datos correspondientes a una instantánea tomada a las 12:45 (hora de Singapur).

Lo anterior es únicamente una observación de datos en cadena y no constituye asesoramiento de inversión.

Esta vez sí que perdí

$BTC 11 se mantenía en 74,015; esta mañana cayó por debajo de 62,000. En 4 días bajó un 16%, borrando el 90% de las ganancias de esta subida.

Desde el máximo de 87,396, ya ha retrocedido un 32%.

La caída de mi patrimonio esta vez es mayor que la de aquel 1011 del año pasado.

Ese día pensé que después ya no volvería a pasar por algo tan duro. Pero esta vez ha sido peor: sin una caída repentina ni noticias, simplemente fue bajando día tras día. Cada día te da un poco de esperanza con un rebote y luego vuelve a hundirte.

Dicen que el mundo cripto es un pozo de mierda. Más de una vez he pensado en irme de este pozo.

Después de cada gran caída me digo: «Da igual, ¿no sería mejor volver a invertir tranquilamente en acciones estadounidenses?»

Y luego, unos meses después, vuelvo.

La razón es sencilla: aquí las ganancias son realmente tentadoras y es donde me siento más familiarizado. Una sola subida puede equivaler a varios años en otros sitios, y además aproveché toda la subida que arrancó después de agosto.

Pero ahora lo entiendo: lo tentadoras que son las ganancias, lo mortal es la relación entre ganancias y pérdidas.

Cuando ganas, ganas unos cuantos puntos; cuando pierdes, lo devuelves todo de golpe y encima pierdes un poco más.

Antes todos decían que, con la llegada de las instituciones, el mundo cripto maduraría y la volatilidad disminuiría. ¿Y qué pasó? Solo se volvió más asqueroso.

Cuando sube, tres velas alcistas enormes te llevan directamente de 60,000 a 80,000.

Cuando baja, igual: en unos días ya ha caído todo.

Es evidente que ahora resulta mucho más difícil luchar contra las instituciones.

No culpo al mercado de esta pérdida; la culpa es mía por tener una posición y unas expectativas demasiado altas.

Confié demasiado en que estábamos al principio del mercado alcista, me apresuré a invertir al máximo y estaba convencido de que cualquier corrección era una oportunidad para entrar.

Los hechos demuestran que también subestimé lo extremo que es siempre el mercado de las criptomonedas: tanto los máximos como los mínimos son sacudidas emocionales llevadas al extremo.

No escribo esto para aconsejar a nadie que se vaya ni para anunciar que hemos tocado fondo.

Solo quiero dejarlo por escrito para que, la próxima vez que me entren ganas de lanzarme, vuelva a leer lo de hoy. Esta caída duele mucho, pero cada dolor puede ser el siguiente peldaño para hacer crecer el capital. Después del 1011 estaba desesperado, pero este año conseguí nuevos máximos con mis inversiones en acciones estadounidenses. Hoy, sin embargo, le devolví las ganancias al mercado. Pero mientras siga vivo, todavía hay esperanza. Solo toca empezar de nuevo.

BTC cayó intradía hasta 62.006 y luego rebotó hasta los 64.000; el apalancamiento sigue sin liquidarse

Hoy, entre las 09:00 y las 10:00 SGT, BTC volvió a bajar un escalón y tocó un mínimo de 62.006, por debajo de la zona de 62.700, que es aproximadamente la mediana del precio de apagado de los mineros. En la hora siguiente rebotó por encima de 65.000 y alcanzó un máximo de 65.595. A las 12:05 cotizaba en torno a 64.740, un rebote de aproximadamente el 4,4 % desde el mínimo.

En el mismo periodo, ETH tocó un mínimo de 1.711 y ahora cotiza cerca de 1.815.

🔹 La calidad del rebote

La mecha inferior de la última vela de 4 horas representa alrededor del 60 % de su rango, y el cierre quedó cerca de la parte alta. El volumen fue 2,8 veces el promedio de las últimas 20 velas. Es la primera vez desde que comenzó esta caída que aparece una mecha inferior larga acompañada de un volumen considerable: hubo compradores en los niveles bajos.

Pero los datos de posicionamiento no acompañan:

El interés abierto de BTC en Binance sigue aumentando alrededor de un 0,9 % en 24 horas.
La proporción de posiciones largas frente a cortas en las cuentas es de 2,82, frente a 3,19 hace 24 horas: solo ha bajado un poco.
La tasa de financiación es de +0,007 % cada 8 horas y sigue siendo positiva.
La prima de Coinbase es de -0,02 %; las compras en el mercado spot de EE. UU. aún no han regresado.

BTC ya ha retrocedido más de un 24 % desde el máximo de octubre, pero las posiciones largas siguen abiertas. En esta estructura, la mecha inferior larga parece más un rebote a corto plazo impulsado por el cierre de posiciones cortas y compras oportunistas que una capitulación real, que todavía no se ha producido.

🔹 Otro foco de riesgo

Kava Lend sufrió un ataque. El atacante aprovechó el valor inflado de las garantías en BUSD para tomar prestados unos 55,2 millones de KAVA, causando pérdidas de unos 3,8 millones de dólares. KAVA llegó a caer más de un 40 %, y tres plataformas de intercambio surcoreanas suspendieron los retiros y las transferencias relacionadas con operaciones entre cadenas. El importe no es grande, pero la liquidez suele ser escasa durante el fin de semana y los incidentes de riesgo de DeFi en criptomonedas pequeñas pueden amplificarse.

Los flujos de capital tampoco ofrecen respaldo: la semana pasada, los ETF de criptomonedas spot de EE. UU. registraron salidas netas totales de unos 1.550 millones de dólares. Los ETF de BTC acumularon salidas superiores a los 1.000 millones de dólares por segunda semana consecutiva.

🔹 Qué observar a continuación

La zona de 62.000: es el nuevo mínimo de hoy. Si vuelve a romperse, el precio caerá por debajo del nivel de apagado de los mineros, cuya presión vendedora se convertiría en un nuevo factor.

65.600: máximo del rebote de hoy. Si no logra recuperarlo, conviene considerar el movimiento como un rebote técnico.

Los flujos de los ETF después de la apertura de la bolsa estadounidense el lunes, y la dirección del Nasdaq antes y después de los resultados de Nvidia.

Me importa más cuándo bajen de verdad el interés abierto y la proporción de posiciones largas frente a cortas. Hasta entonces, esta mecha inferior larga solo demuestra que hay compradores, no que la presión vendedora haya terminado.

La información anterior se basa en datos públicos y no constituye asesoramiento de inversión.

BTC cae por debajo de 64.000 en la madrugada del domingo | Se liquidan posiciones largas por 645 millones de dólares en 30 minutos

Alrededor de las 05:00, hora de Singapur, BTC cayó por debajo de los 65.000 dólares y ETH perdió al mismo tiempo los 1.800 dólares. En los 30 minutos cercanos a las 05:20, se liquidaron posiciones largas por unos 645 millones de dólares en todo el mercado; alrededor de las 05:40, BTC llegó a caer por debajo de los 64.000. A las 08:00, BTC cotizaba en torno a los 64.060 dólares, un 6,3 % menos en 24 horas, con un mínimo de 63.271; ETH cotizaba en torno a los 1.768 dólares, un 8,5 % menos en 24 horas, con un mínimo de 1.726. Las liquidaciones en todo el mercado durante las últimas 24 horas sumaron unos 1.800 millones de dólares, y la capitalización total del mercado cripto perdió unos 330.000 millones de dólares esta semana.

Algunos puntos clave:
1. El desapalancamiento no ha terminado de limpiar el mercado. El interés abierto de los perpetuos de BTC en Binance subió de unos 96.900 BTC a las 00:00 del domingo a unos 98.000 BTC. El interés abierto aumentó en lugar de disminuir durante la caída, lo que indica que aún entraban nuevas posiciones mientras los precios bajaban. La tasa de financiación se mantuvo ligeramente positiva, en torno al 0,005 % cada 8 horas: los alcistas aún no han sido golpeados hasta el punto de estar dispuestos a pagar por abrir posiciones cortas.
2. La franja horaria amplificó la caída. Esta oleada de ventas se concentró en la madrugada del domingo, con las bolsas estadounidenses cerradas y los ETF al contado sin operar. El libro de órdenes estaba en su punto más delgado, así que bastó una presión vendedora moderada para desencadenar liquidaciones en cadena.
3. Las compras extrabursátiles se están contrayendo. La oferta de stablecoins se redujo en unos 17.000 millones de dólares en un mes, la caída más rápida desde 2022. Tras el cambio de liderazgo en Nvidia, el desapalancamiento de los principales actores de la IA sigue propagándose a los activos de riesgo.

Evaluación: ETH cayó más que BTC y el interés abierto sigue aumentando, lo que no parece un suelo de capitulación. Los suelos verdaderos suelen ir acompañados de una caída marcada del interés abierto y de tasas de financiación negativas; por ahora, no se ha producido ninguna de las dos cosas. Por debajo de BTC, el primer nivel a vigilar es la mediana del precio de apagado de los mineros, en torno a 62.700.

Qué observar a continuación:
· El flujo de capital de los ETF al contado después de la apertura de las bolsas estadounidenses el lunes a las 22:30
· Si el interés abierto de BTC cae de forma marcada junto con el precio y si la tasa de financiación pasa a ser negativa
· El informe de resultados del tercer trimestre de Nvidia, el 11-18 a las 05:20

Informe matutino de Chain Research Society, 15 de noviembre. Tres cosas ocurrieron durante el fin de semana y el lunes, al abrir el mercado, habrá que volver a valorarlas.

Bitcoin $BTC cayó durante el fin de semana hasta cerca de los 63.000 dólares, su mínimo en tres meses. Binance lo cotizaba esta mañana a 64.068 dólares, un 6,3 % menos en 24 horas; Ethereum $ETH cayó un 8,9 %. Las liquidaciones en 24 horas sumaron unos 1.800 millones de dólares, principalmente por una cascada de posiciones largas apalancadas. La situación de los flujos de capital también es débil: los ETF al contado registraron salidas netas durante siete días consecutivos, por un total de unos 1.900 millones de dólares, equivalentes a aproximadamente 25.800 bitcoins; las stablecoins disminuyeron unos 5.100 millones de dólares en una semana. Los datos de Glassnode muestran que los tenedores a largo plazo siguen acumulando. Los flujos de los ETF del lunes serán el primer indicador que habrá que comprobar; los 63.320 dólares son el mínimo que conviene vigilar.

Según The Washington Post, la cadena de acontecimientos que llevó a Huang Renxun a dejar el cargo se inició con un memorando del secretario de Estado, Rubio, basado en un informe de la CIA; Huang Renxun dimitió seis días después de que se filtrara su contenido. Bloomberg afirma que la Casa Blanca no se compromete a cooperar con las citaciones del Congreso y que los altos ejecutivos que han tenido contacto con Trump podrían estar protegidos por el privilegio ejecutivo, por lo que conviene moderar las expectativas sobre lo que podrá averiguarse en la audiencia de la Cámara de Representantes del 1 de diciembre. Nvidia $NVDA cayó un 12,7 % en una semana y cerró a 162,85 dólares. En la conferencia telefónica sobre resultados del día 18, de madrugada, tendrá que explicar el acuerdo de palabra al que se refirió Musk.

SpaceX utilizó por primera vez una torre de lanzamiento para atrapar la etapa superior de Starship al regresar de la órbita, tras permanecer allí unas 22 horas. Es un gran paso adelante hacia la reutilización del cohete completo y obliga a reevaluar el coste mínimo de lanzamiento. El lunes habrá que ver si SPCX puede subir por cuenta propia pese a la presión vendedora.

Qué observar hoy: el lunes, antes de la apertura, resultados de Baidu; a las 22:30, apertura del mercado estadounidense. El próximo miércoles, a las 05:20, resultados de Nvidia.

Cuando Musk dijo por la mañana que había firmado la petición, esta solo tenía 7.700 firmas. A las 9 de la noche, ya había 85.000, entre ellas 45.496 personas que se identificaban como accionistas y 4.713 como empleados actuales.

Pero la información de la petición la introduce cada persona por su cuenta, así que su identidad no tiene por qué ser real. Decir que eres accionista no significa que realmente lo seas.

Según los estatutos de Nvidia $NVDA , el consejo de administración nombra y destituye al CEO, y basta con una mayoría de los directores en funciones: 6 de los 10 que quedarían tras la salida de Jensen Huang. Para convocar por cuenta propia una junta extraordinaria de accionistas, estos deben poseer el 15 % de los derechos de voto y haber mantenido esa participación durante un año consecutivo. Sobre un total de 24.100 millones de acciones en circulación, eso equivale a unos 3.600 millones. Huang posee alrededor del 3,58 %, por lo que le faltan aproximadamente 11 puntos porcentuales para alcanzar ese umbral.

Quienes hoy realmente enviaron una carta al consejo fueron Gerstner y Baker. Según los formularios 13F de finales de junio, entre ambos poseen unos 10,6 millones de acciones, aproximadamente el 0,044 %: ni de lejos se acercan al umbral. En su carta tampoco pidieron que Huang volviera de inmediato, sino que solicitaron al consejo que no se apresurara a buscar un sucesor.

El mercado de predicción es mucho más cauto. En Polymarket, la probabilidad de que Huang vuelva a ocupar algún cargo oficial en Nvidia es de alrededor del 5 % antes de finales de noviembre y del 10 % antes de fin de año; sigue siendo bastante baja.

Aunque el número de firmas de la petición sigue aumentando, para que Huang vuelva tendría que conseguir los 6 votos del consejo o reunir ese 15 % de las acciones. En la conferencia telefónica sobre resultados del próximo martes por la mañana, habrá que ver si Kress y el nuevo presidente del consejo responden directamente a este asunto.

Creo que, al final, que el consejo ceda o no depende de una cuestión política. El hecho de que los medios sigan presionando sin descanso indica que los demócratas aún no tienen intención de dar marcha atrás. El mercado de predicción será el primero en darnos una respuesta sobre si cambian las expectativas de que Huang vuelva a Nvidia.

Hoy repasé el tema con unos amigos para entender por qué esta vez la caída superó tanto las expectativas. Al analizarlo, vimos que Bitcoin $BTC empezó a debilitarse claramente tras romper a la baja con fuerza, después de que el IPC subyacente del 10 de noviembre superara las expectativas.

El nivel de 75.500 también coincide con la MA120 y con el precio medio de compra de MicroStrategy $MSTR . Tras publicarse el IPC, el precio rompió directamente el mínimo anterior y cayó hasta la zona de los 72.000. Luego, en cada rebote, fueron apareciendo malas noticias una tras otra.

Tras la publicación del IPC, la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en enero pasó del 16 % al 70 % recientemente. Antes, el mercado solo descontaba una subida de 25 puntos básicos en diciembre; no había descontado la de enero. También tiene todo el sentido decir que Bitcoin es el activo más sensible al ciclo monetario.

También hablamos de qué tiene de diferente este ciclo.
Los tres ciclos anteriores duraron aproximadamente un año desde el máximo hasta el mínimo:

En noviembre de 2013, el máximo fue de unos 1.150; en enero de 2015, tocó fondo en torno a 152: una caída del 86 % en unos 13 meses.
En diciembre de 2017, el máximo fue de unos 19.700; en diciembre de 2018, tocó fondo en torno a 3.200: una caída del 84 % en unos 12 meses.
En noviembre de 2021, el máximo fue de unos 69.000; en noviembre de 2022, tocó fondo en 15.476: una caída del 77 % en unos 12,5 meses.

Si nos fijamos en los halvings, los mínimos de los ciclos anteriores se produjeron unos 17 o 18 meses antes del siguiente halving. El próximo será aproximadamente en abril de 2028, así que, contando hacia atrás, el mínimo también caería cerca de finales de 2026.

El máximo de este ciclo fue de 126.200 el 6 de octubre de 2025. Si calculamos entre 12 y 13 meses, el mínimo debería llegar entre octubre y noviembre de 2026. Los 57.800 se alcanzaron el 1 de julio, apenas 9 meses después del máximo, con una caída del 54 %, mucho menos profunda que las caídas del 77 % al 86 % de los ciclos anteriores.

Todos creemos que el mínimo de esta rápida caída llegará pronto, pero aún no sabemos exactamente dónde. En cuanto al momento, podría ser durante la próxima semana; como muy tarde, lo veremos a finales de noviembre. Nos inclinamos por una zona cercana a los 60.000-63.000, donde no se rompa el mínimo anterior y que coincide aproximadamente con el coste de minado.

Así que hay dos posibilidades: la primera tiene un 70 % de probabilidad y la segunda, un 30 %.

La primera es que este ciclo sea más corto y menos profundo, y que los ETF y el capital institucional hayan reducido la volatilidad. Los 57.800 de julio serían el mínimo del mercado bajista y el mercado alcista habría comenzado en julio. Esta vez, la caída de más del 20 % desde el máximo también se parecería al evento inesperado de Silicon Valley Bank de 2023: no se marcaría un nuevo mínimo.

La segunda es que el ciclo siga estrictamente el patrón histórico y que el mínimo verdadero todavía se esté formando dentro de la ventana de octubre a diciembre. La corrección actual, desde los 66.614, podría ser precisamente parte de ese proceso de formación de un suelo. La línea divisoria entre ambas interpretaciones es 57.800: si se mantiene, se cumple la primera; si se rompe, seguiremos la segunda y el mínimo aún estará más abajo.

La posición corta de Aguila, que estuvo a punto de ser liquidada $BTC , terminó cerrándose con ganancias.

El conocido trader Aguila Trades, de Hyperliquid $HYPE , tenía anoche a las 20:07 una posición corta de 750 BTC a solo un 2,3 % de la liquidación. BTC no logró superar los 71.000 y hoy a las 00:13 cerró por completo esta posición corta; a la 01:17 volvió a abrir una posición corta y a las 08:31 aumentó de nuevo la posición hasta 750 BTC.

◎ Entre las 10:29 y las 12:26, cerró por completo la posición corta de 750 BTC, con un precio medio de cierre de unos 67.014 $ (precio medio de apertura de la posición corta: unos 68.682 $).
◎ Esta posición corta generó unos 1,22 millones de dólares de ganancias (comisiones descontadas).
◎ En total, las dos posiciones cortas abiertas desde anoche hasta hoy dejaron unos 1,45 millones de dólares en ganancias (comisiones descontadas).
◎ Desde las 16:10, volvió a abrir una posición corta cerca de los 67.199 $. Actualmente tiene una posición corta de 490 BTC (valor nominal de unos 32,86 millones de dólares), con un precio de liquidación de 73.907 $.
Desde estar a un 2,3 % de la liquidación hasta embolsarse 1,45 millones, solo pasó una noche. Pero enseguida volvió a abrir una posición corta. ¿Podrá ganar también esta vez?

Datos correspondientes a una captura de las 16:43 (hora de Singapur).

Lo anterior es solo una observación de datos on-chain y no constituye asesoramiento de inversión.

¿Qué tan extremo es el retroceso al inicio de un mercado alcista?
$BTC cayó de 87,396 a 66,614: un retroceso del 23.8%. En el retroceso de principios del mercado alcista de 2023, cayó de 25,250 a 19,549: un 22.6%. La caída fue casi igual, pero esta vez se siente mucho más dura. Ya se ha borrado el 70% de las ganancias de esta subida. Han pasado 54 días de caída y aún no ha terminado.

Comparemos ambos períodos. En 2023, la subida comenzó en 15,476, avanzó un 63% hasta 25,250 y luego retrocedió. Esta vez, comenzó en 57,800, avanzó un 51% hasta 87,396 y luego retrocedió. La subida fue menor, se devolvió más y el retroceso se prolongó más.

¿Por qué ocurre esto y qué ha cambiado?
1. La posición respecto a la media móvil es distinta. En 2023, el precio no cayó por debajo de la media móvil de 120 días, situada en $19,632. Esta vez, el retroceso llevó el precio directamente por debajo de la media móvil de 120 días, situada en $75,561, que también es el costo promedio de las tenencias de MicroStrategy $MSTR .
2. El contexto es distinto. Este rebote se produjo después de una caída desde 126,200 hasta 57,800, es decir, del 54%. Hay demasiados inversores atrapados en posiciones por encima; cada tramo al alza les da a algunos la oportunidad de salir y vender. La caída se ha acelerado en los últimos días.
3. El apalancamiento todavía no se ha eliminado del todo. El interés abierto de los contratos de Binance solo bajó un 2.8% en 24 horas, la proporción de posiciones largas y cortas en las cuentas minoristas es de 3.24 y la tasa de financiación está prácticamente en cero.

Después de una caída tan grande, los inversores minoristas siguen comprando en la caída y abriendo posiciones largas. Con este tipo de mercado, normalmente no se termina de inmediato; todavía existe el riesgo de una mecha bajista.

Según el precio de apagado de los equipos de minería, con un costo de electricidad de 0.06 dólares por kWh, el precio de apagado mediano de los 22 modelos principales de mineros es de 62,699. El mínimo de 66,614 de esta vez está por encima de los 64,572 del T21. El mínimo de julio, 57,800, se sitúa entre los 59,474 del S21 y los 54,376 de la versión refrigerada por agua del S21.

El precio de apagado, que solo tiene en cuenta el costo de la electricidad, representa el costo en efectivo de los mineros. El precio de apagado se ajusta según la escala de la tasa de hash.

La clave está en 57,800. Si se mantiene, este será un segundo fondo relativamente profundo, en línea con el ritmo de 2023. Si cae por debajo del mínimo de julio, 57,800, no será el fondo de este ciclo.

Tras ponerse corto en AVAX y XMR, mk4 ha abierto otra posición corta, esta vez en el Nasdaq.

mk4, en Hyperliquid, ganó anteriormente casi 3 millones de dólares con posiciones cortas en ZEC y todavía mantiene abiertas varias posiciones cortas en altcoins en su cuenta principal. Hoy, entre las 01:55 y las 07:55, abrió posiciones cortas en 890 pequeñas órdenes, sin cerrar ninguna, en el contrato del Nasdaq 100 XYZ100 del mercado HIP-3 de http://trade.xyz.

◎ Posición corta en XYZ100 de 89,82 unidades, con un precio medio de entrada de 27.820 puntos (unos 2,49 millones de dólares), con margen cruzado de 10x.
◎ Precio actual: 27.737 puntos; ganancias no realizadas de unos 7.600 dólares. El precio de liquidación está muy lejos, en 239.000 puntos, por lo que prácticamente no hay riesgo de liquidación.
◎ En la cuenta principal también mantiene posiciones cortas en AVAX, AAVE, XMR y MEGA (con un valor nocional total de unos 7,81 millones de dólares). El capital de ambas posiciones suma unos 1,37 millones de dólares, con un apalancamiento efectivo de aproximadamente 7,5x.

Quien lleva tiempo apostando a la baja contra las altcoins ha añadido una posición corta en un índice bursátil estadounidense la víspera del fin de semana. Quizá sea una cobertura, o quizá esté apostando a que las acciones tecnológicas seguirán corrigiendo. ¿Qué opinas?

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Lo anterior es únicamente una observación de datos on-chain y no constituye asesoramiento de inversión.

Boletín matutino de Chain Research Society, 14 de noviembre. Tres acontecimientos de las últimas 24 horas cuyos efectos se prolongarán hasta el próximo lunes.

El viernes por la tarde, Estados Unidos suspendió todos los vuelos del país debido a una interrupción en las comunicaciones del control aéreo. El FBI dijo que no parecía tratarse de un ciberataque. Según WSJ y CBS, la avería apunta a la red de comunicaciones operada por L3Harris: un reinicio falló tras una actualización. También se investiga si guarda relación con el nuevo sistema de control aéreo. FlightAware contabilizó 9.814 vuelos retrasados y 4.704 cancelados con origen o destino en Estados Unidos. A las 8:42, hora de Singapur, la página de estado de la FAA ya no incluía la suspensión nacional, pero todavía no se había publicado un anuncio oficial que la levantara. Los mercados estarán cerrados durante el fin de semana, así que las acciones de las aerolíneas y de L3Harris no tendrán su primera valoración hasta el lunes.

Nvidia $NVDA cerró el viernes a 162,85 dólares, con una caída del 2,0%. En la semana acumuló un descenso de aproximadamente el 12,7%. Gerstner, de Altimeter, y Baker, de Atreides, enviaron una carta conjunta al consejo de administración para pedir que se ralentice el proceso de sucesión y se mantenga abierta la opción de que Huang Renxun regrese. Más de 7.700 personas firmaron una carta pública que pide su reincorporación. Los inversores minoristas compraron acciones por valor de 1.960 millones de dólares esta semana. La decisión sobre la sucesión se ha convertido en una nueva variable antes de la presentación de resultados del día 18.

El vicepresidente de la Reserva Federal, Jefferson, dijo que la inflación es el indicador más importante a la hora de considerar nuevas subidas de los tipos de interés. Goolsbee también adoptó una postura más agresiva. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años subió al 5,15%, y la probabilidad implícita en el mercado de una subida de 25 puntos básicos en diciembre llegó al 88,5%. Bitcoin $BTC cayó hasta los 68.237 dólares, un 3,8% menos en 24 horas. Los ETF al contado registraron salidas netas durante seis sesiones consecutivas y el índice de miedo y codicia bajó a 13. La liquidez suele ser escasa los fines de semana; el mínimo intradía de 67.568 dólares es el nivel que hay que vigilar.

A tener en cuenta hoy: a las 12:00, actualización del aviso de suspensión de vuelos del centro de mando de la FAA; el próximo miércoles a las 05:20, resultados de Nvidia.

El rebote posterior a la publicación del PPI ya se ha desvanecido por completo, aunque esto tiene poco que ver con los comentarios de la Fed de esta noche. Collins (22:10) y Logan (22:40) dijeron explícitamente que no hablarían de política monetaria ni de perspectivas económicas; no dieron ninguna señal nueva sobre si en diciembre subirán 25 o 50 puntos básicos, la persistencia de la inflación o el 0,3 % subyacente.

Logan habló exclusivamente de medidas de liquidez: la ventanilla de descuento debería estar disponible también los fines de semana y festivos, y habría que reforzar la preparación para conceder préstamos a las infraestructuras de los mercados financieros. También dijo que, pese a la gran volatilidad de los tipos de interés, el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. sigue funcionando con normalidad.

No es una postura moderada, sino simplemente una preparación anticipada ante las presiones de financiación; la posición sobre los tipos no ha cambiado.

Los precios cayeron después de la apertura: el Nasdaq 100 al contado bajó un 1 %, $NVDA cayó un 2,48 %, el crudo Brent $BZ subió hasta cerca de los 97 dólares y $BTC bajó un 3,5 %, situándose por debajo de los 69.000 dólares.

Por tanto, la pérdida de este rebote se debió a las ventas de chips, junto con el alza de los rendimientos y del petróleo. Una subida de 25 puntos básicos en diciembre sigue estando totalmente descontada, y los comentarios de esta noche tampoco han elevado la probabilidad de una subida de 50.

Quien realmente podría dar señales de política monetaria es Bowman, con su intervención a las 23:50. Si vuelve a insistir, como el 10 de noviembre, en que las condiciones financieras ya se han endurecido y que hay que sopesar los costes de subir los tipos, los índices podrían recuperar los 7655 y los 28550. Si pasa a apoyar nuevas subidas de tipos, es probable que los futuros sigan cayendo.

El dinero inteligente de Binance «踢倒丹炉Jason007» acaba de cerrar por completo su posición larga $NVDA .

踢倒丹炉Jason007 abrió una posición larga de NVDA mediante copy trading de futuros de Binance. Entró hoy a las 00:02 a un precio medio de 165.41, con un apalancamiento de 20x, y cerró toda la posición a las 21:46 a un precio medio de 169.80. La mantuvo durante unas 22 horas.

◎ Cerró 3,627.23 acciones de NVDA (valor nominal de unos 616.000 dólares)
◎ Esta operación generó unos 15.900 $USDT de ganancias realizadas
◎ Hoy a las 07:25 acababa de cerrar con pérdidas una posición larga $BTC (pérdida de unos 9.423 USDT)
◎ El margen de cartera ronda los 1,295 millones de USDT. Actualmente no tiene posiciones públicas abiertas y 57 personas lo siguen mediante copy trading (fondos copiados: unos 295.000 USDT)

Se retira tras ganar un 2,6 % en su posición principal y pasa el fin de semana sin posiciones abiertas. ¿Volverá a entrar en NVDA la semana que viene?

Estas son posiciones públicas de copy trading de Binance, no verificables en la cadena de bloques; la otra parte puede ocultarlas en cualquier momento.

Hora de la captura: 2026-11-13 22:00 (hora de Singapur)

Lo anterior es solo una observación de los datos públicos de copy trading de Binance y no constituye asesoramiento de inversión.

El mercado interpretó este PPI como moderadamente favorable: algo mejor que una lectura en línea con las expectativas. Pero, aunque el petróleo $CL cayó un 10 %, las cosas no se abarataron. Los futuros subieron ligeramente, el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. retrocedió y los futuros del Nasdaq ya rozan los 28550

Datos reales
- El PPI general subió un 0,3 % intermensual, por debajo del 0,4 % esperado; la cifra anterior fue del 1,3 %.
- El PPI subyacente subió un 0,3 % intermensual, en línea con las expectativas; la cifra anterior fue del 0,7 %.
- La variación interanual fue del 6,5 %, 0,2 puntos porcentuales más que el mes anterior, pero por debajo del 6,6 % esperado. Sigue siendo la más alta desde noviembre de 2022.

El petróleo crudo cayó un 10,3 % en un mes; en teoría, los precios deberían haber dado un respiro.
¿Y qué pasó? Los precios de fábrica en conjunto siguieron subiendo un 0,3 %.
Si el petróleo está más barato, ¿qué es lo que subió?
Los alimentos, un 1,3 %.
El transporte y el almacenamiento, un 2 %.
En pocas palabras, cuando el petróleo estaba caro hace unos meses, también subieron los costos del transporte, el embalaje y las materias primas. Ahora que el precio del petróleo ha bajado, esos costos siguen trasladándose poco a poco a los estantes y no bajan de inmediato.
Por eso la cifra interanual sigue en el 6,5 %, la más alta en casi cuatro años.

Cómo interpretarlo

1. La cifra general quedó por debajo de las expectativas, principalmente por la caída de los precios de la energía. A todos les preocupaba que en diciembre hubiera una subida de tipos de 0,5 puntos porcentuales de una sola vez; estos datos no resultaron tan alarmantes y ahora es menos probable una subida de 0,5 puntos, pero una de 0,25 puntos prácticamente está asegurada.

2. El mercado ha soltado un suspiro de alivio, pero la subida de tipos en sí no ha cambiado. Para saber si habrá subidas consecutivas, habrá que esperar a los próximos datos. Si alguien dice que los precios siguen sin bajar, es posible que el mercado pierda de golpe todo lo ganado.

3. La inflación interanual del 6,5 % es la más alta en casi cuatro años, así que los miembros más agresivos de la Fed siguen teniendo argumentos. Esta noche hablarán en la Fed Collins, Logan y Bowman (de 22:10 a 23:50). Será clave escuchar sus intervenciones para ver si frenan este repunte; seguiremos atentos después de sus declaraciones de esta noche

Aguila acaba de cerrar con ganancias su posición corta $BTC esta tarde y, acto seguido, volvió a abrir una posición corta de 750 BTC. Solo le separa un 2,3 % de la liquidación.

El conocido trader Aguila Trades de Hyperliquid $HYPE cerró hoy, a partir de las 13:00, toda su posición corta de 190 BTC, con un precio medio de cierre de unos 67.960 $, y ganó alrededor de 710.000 $. A las 16:11 volvió a abrir una posición corta a 68.731 $ y la fue ampliando hasta llegar a 750 BTC a las 19:29.

◎ Posición corta de 750 BTC (valor nominal aproximado de 52,05 millones de dólares).
◎ Precio medio de apertura de la posición corta: 69.008 $; precio actual: unos 69.397 $; pérdidas no realizadas: alrededor de 290.000 $.
◎ Al patrimonio de la cuenta solo le quedan unos 1,86 millones de dólares; el apalancamiento efectivo es de unas 28 veces (apalancamiento cruzado de 40 veces).
◎ Precio de liquidación: 70.986 $; si BTC sube otro 2,3 %, se activará la liquidación.

Cerró la posición corta en un nivel bajo y volvió a abrirla en uno más alto. No ha cambiado de dirección, pero ha multiplicado la posición casi por cuatro. Si BTC llega a los 71.000 $, ¿aguantará esta posición corta?

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Datos correspondientes a una instantánea tomada a las 20:07 (hora de Singapur).

Lo anterior es únicamente una observación de datos en cadena y no constituye asesoramiento de inversión.

Quién lo habría imaginado: apenas un día después de que Huang Renxun se fuera, Washington ya entró en pánico.

Los demócratas se han pasado de la raya esta vez. Nada más llegar, se lanzaron a lo grande: primero, un congresista pidió detener la construcción de infraestructura de $AI y, después, atacaron con dureza a Huang Renxun. Ambas cosas provocaron fuertes caídas en la bolsa estadounidense.

Ahora, Jack Reed, el demócrata de mayor rango en la Comisión de Servicios Armados del Senado, ha pedido públicamente al Congreso que evalúe si Nvidia $NVDA es demasiado grande para quebrar y si un problema podría propagarse a los bancos y al mercado crediticio de Estados Unidos.

Su argumento es que Nvidia ha respaldado todo el ecosistema de la IA mediante complejos acuerdos de financiación.

¿De qué magnitud es ese respaldo? Revisé las cifras públicas para hacerme una idea de la gravedad de la situación.

El proyecto del centro de datos de OpenAI en Ohio cuenta con garantías escalonadas por 105.000 millones de dólares.

El plan de crédito para computación de Wall Street, de 500.000 millones de dólares, cuenta con un respaldo de Nvidia de hasta 125.000 millones.

Nvidia se ha comprometido a comprar hasta 36.000 millones de dólares en servicios en la nube a proveedores de nube.

Un profesor de la Escuela de Negocios de Columbia calcula que este tipo de compromisos suman alrededor de 400.000 millones de dólares.

Quien firmó esos acuerdos (Huang Renxun) acaba de dejar el cargo.

The Wall Street Journal reveló que, en agosto de este año, Huang Renxun reprendió a Kress por este tipo de garantías y le dijo que solo era una contable que se limitaba a sumar cifras. Ahora, quien se hace cargo de todo esto es precisamente Kress.

Aún más curioso: según The New York Times, el martes Trump llamó a Huang Renxun para animarlo a competir por el puesto. Bloomberg dice que resistió durante semanas y que, a última hora del miércoles, se rindió incondicionalmente. Solo decía que le daba igual y que no le importaba.

Hay más gente que quiere que se quede que él mismo.

Entonces, ¿podría quebrar Nvidia? ¿Podrá Nvidia seguir adelante sin Huang Renxun? En cualquier caso, ya se ha convertido en un grave problema político.

En términos bancarios, Nvidia no es demasiado grande para quebrar. No teme una retirada masiva de depósitos: siempre habrá quien compre sus chips. Frente a una capitalización bursátil de unos 4 billones de dólares, los compromisos de 400.000 millones representan apenas una décima parte.

El contagio puede producirse en los eslabones posteriores. Nvidia respalda a nuevos proveedores de nube, que se endeudan para comprar chips; el dinero prestado procede del crédito privado y de los bancos.

El efecto ya se ha trasladado al precio de las acciones. Nvidia lleva seis semanas consecutivas a la baja, su racha más larga desde 2012. Desde principios de octubre ha caído un 29%, ha perdido alrededor de 1,6 billones de dólares de valor y ha cedido el primer puesto por capitalización bursátil a Apple.

Hay tres cosas que conviene seguir de ahora en adelante, pues determinarán si la situación se agrava.

1. Tres comités de la Cámara de Representantes han pedido a Huang Renxun que comparezca en una audiencia a puerta cerrada. Si vuelve a negarse, emitirán una citación.

2. El secretario de Comercio, Lutnick, ya ha aceptado declarar ante el Congreso. Los congresistas quieren preguntarle cuánto sabía el Gobierno de antemano.

3. La presentación de resultados será el 18 de noviembre a las 5:20 de la mañana, hora de Singapur. El mercado prevé unos ingresos de 108.900 millones de dólares, un 91% más que el año anterior. ¿Podrán los resultados disipar parte de las inquietudes del mercado? ¿Seguirá siendo Nvidia Nvidia sin Huang Renxun? En la conferencia telefónica habrá información que nos interesa conocer.