肆月siyue

#termmax @TermMax Alguien me dijo: “Si TermMax llega a Binance Alpha, entonces ya está todo resuelto, no hay de qué preocuparse”. No me apuré a darle la razón. Que Alpha se lance y que el spot y los contratos también se lancen es otra historia.

Primero, lo que está claro: TermMax aterrizará en Binance Alpha. En realidad, no hay que adivinarlo: la existencia de ese concurso de escritura en el Binance Plaza es una señal. Que el proyecto pueda entrar en una actividad del Plaza significa que, básicamente, la entrada de Alpha ya la tiene. Además, los datos de TermMax dan la talla: 1.5 millones de wallets registradas, 90 mil usuarios activos diarios y, en Token Terminal, el segmento de préstamos lo sitúa en el segundo lugar por DAU, solo detrás de Aave. Lo que mira Alpha es la actividad y la intensidad del trading; en esas dos, no le faltan.

Pero el camino después de Alpha es, de verdad, la gran incógnita. Del salto desde Alpha hacia el spot y luego hacia los contratos, en la historia solo una pequeña parte de proyectos ha logrado completar todo el recorrido. El umbral de Alpha es relativamente amigable; el spot y los contratos exigen un nivel más alto: crecimiento continuo de usuarios, desempeño de ingresos, gestión de la capitalización de mercado y revisión de cumplimiento; no puede faltar ninguna. Muchos proyectos se quedan detenidos en el nivel Alpha: se les pasa el “momentum” y luego se enfrían.

¿Con qué cartas cuenta TermMax? La incubación como EASY Residency Season 3 de YZi Labs (antes Binance Labs), que sirve como una ventana privilegiada de observación muy de cerca del ecosistema de Binance. En otra línea, TermPrime en Canton Network ya completó su primera transacción, y las instituciones financieras tradicionales empiezan a usar su infraestructura para realizar préstamos con tasa fija. El progreso del lado institucional es precisamente el tipo de “negocio real” que suma en las evaluaciones para listados en spot.

Así que TermMax tiene dos escalones frente a sí: el primero ya está pisado, el segundo está por saltar. Alpha es la entrada; el spot es el palco. La entrada se consigue, pero los asientos en el palco son limitados.

Durante los 90 días posteriores al TGE, vigilaré dos cosas: si TMX aparece en los anuncios de listado de spot o contratos en Binance; y si el volumen de transacciones de TermPrime en Canton pasó de “primera transacción” a “operación diaria”. Si se cumplen ambas, TermMax es el que realmente salió corriendo en la categoría de tasa fija. Con que acierte una, también le basta para asentarse en el segundo escalón.

¿Esta es la oleada por la que Xun (escisión) viene a cobrar?
¿O es que últimamente han investigado demasiado?
Todavía quedan dos días. Decirle a todos con antelación significa que saquen el dinero de Huobi cuanto antes.
¡An’an te lo recordó con anticipación!
¡Fin!

#合约带单
Recibí un bono de compensación de 50u en un contrato de seguimiento, y creo que este es de una nueva emisión.
Recuerdo que el de la vez anterior ya tuvo pérdidas y se pagó la compensación de 50.

Aunque nunca he ganado haciendo seguimiento, ya que lo recibí, me dan ganas de intentarlo.

Entonces, la pregunta es: ¿con qué profesor esta vez podré ganar?

#termmax @TermMax Hay una regla tácita en los contratos de préstamo: con cuánto te financias, decides qué tan grandes cosas puedes hacer. Aave se financió con más de 100 millones de dólares, Morpho con cifras de más de cien millones, y Pendle con más de 20 millones. TermMax solo se financió con 4,25 M; en la ronda semilla de noviembre de 2023, los inversores fueron Cumberland (dentro de DRW), HashKey Capital y Decima Fund.

Siguiendo esta regla, TermMax no debería lograr gran cosa. Pero, ¿qué hizo? 10 implementaciones en cadenas, un sistema de tres tokens, emparejamiento en un AMM con tasas fijas, liquidación y entrega en especie; en V2, además, Atomic Order y Smart Unwind. 1,5 millones de wallets registradas, 90.000 usuarios activos diarios. En Token Terminal, en la categoría de préstamos, ocupa el segundo puesto en DAU, solo por detrás de Aave.

Con 4,25 M obtener esos resultados no es falta de presupuesto, es eficiencia de capital. Lo que otros hacen con 100 millones o más, ellos lo lograron tocando la “orilla” con una fracción. Luego entendí por qué: TermMax no siguió la ruta de “primero financiarse y después desplegar gente” con un gasto de capital elevado; en cambio, validó la demanda con el producto, mantuvo el tamaño del equipo y los costes al mínimo. Este enfoque se ve lento en un mercado alcista; pero en los ciclos en los que el dinero se encarece, es justamente la forma de sobrevivir.

Por supuesto, un presupuesto pequeño también implica realidades: auditorías, operaciones multi-cadena y monitorización de seguridad también cuestan; 4,25 M no sostienen una línea temporal muy larga. Por eso el momento del TGE es clave: el lanzamiento del token abre la tesorería. La incubación de YZi Labs (antes Binance Labs) a través de EASY Residency Season 3 trae recursos a su ecosistema, y el trasfondo de finanzas tradicionales de Cumberland respalda al lado institucional. Estas cartas se juegan al mismo tiempo.

Mi opinión es que el TGE de TermMax no es solo un “token launch”; muy probablemente también es una señal de la siguiente ronda de financiación. Los datos del producto ya son lo bastante sólidos; lo que falta son los “municiones”, y el TGE es precisamente la ventana para reponerlas.

Con el presupuesto de un equipo de bicicletas corrieron la vuelta rápida de una ecuación; ahora queda ver si pueden conseguir el patrocinio de la ecuación.

#BTC突破$72000
¡Vuelta rápida a casa!
Me acordé de que todavía tengo 2800 más de Ethereum en el cajero 😥

#termmax @TermMax A mí me dijeron que TermMax admite tokenización de acciones para usarlas como garantía, y mi primera reacción fue: "¿cómo se hace la liquidación?". Revisé la documentación y descubrí que TermMax no usa una lógica de liquidación tradicional: es una liquidación mediante entrega física.

La forma de liquidación en los protocolos DeFi tradicionales de préstamos es: si el precio del colateral cae por debajo de un umbral, el protocolo vende tu colateral en el mercado para recuperar el dinero prestado. Este enfoque funciona para activos altamente líquidos como ETH y WBTC; en el mercado hay suficientes órdenes de compra que absorben la venta. Pero, ¿y las acciones tokenizadas? Versiones tokenizadas de QQQ, SPY y NVDA: la liquidez on-chain es mucho menor que la de ETH. Si se produce una liquidación a gran escala, ¿y si no se pueden vender?

La lógica de entrega física de TermMax es: durante la liquidación, el protocolo no vende el colateral; simplemente entrega el colateral directamente al prestatario. Lo que recibe el prestatario no es el efectivo después de la venta, sino el colateral en sí.

El diseño suena sencillo, pero al pensarlo un poco, resuelve un problema muy real. La liquidación tradicional depende de la liquidez del mercado; cuando la liquidez no es suficiente, la liquidación puede desencadenar un colapso en cadena. La entrega física evita ese problema, porque no hay que vender nada en el mercado. El colateral se transfiere de manos del prestatario al prestatante, sin pasar por el mercado.

En la liquidación tradicional, se vende el colateral para cambiarlo por dinero. En TermMax, simplemente te colocan el colateral en las manos. A primera vista parece “volver al punto de origen”, pero en realidad es una puerta para activos de baja liquidez.

¿De qué tamaño es esa puerta? TermMax ya acepta en BNB Chain acciones tokenizadas de Ondo como colateral. Las acciones tokenizadas son un mercado en rápido crecimiento. Si la lógica de entrega física se mantiene, el tipo de garantías que TermMax puede soportar no se limitará a activos cripto.

A ver, hablemos claro: la entrega física impone un nuevo requisito al prestamista. Si pides prestado USDC, tras la liquidación es posible que te devuelvan acciones tokenizadas de NVDA; para recuperar USDC tendrás que vender tú mismo ese activo una vez más. Para los minoristas que solo quieren obtener un interés fijo, es un paso adicional. Pero para las instituciones, esto en realidad es una ventaja: obtienen el colateral directamente, sin depender de la profundidad del mercado ni sufrir pérdidas por deslizamiento. En el lado institucional, en los préstamos se busca precisamente esa certeza.

Voy a vigilar el volumen de préstamos de mercado usando acciones tokenizadas como garantía, para ver si aparece un crecimiento claro después del TGE. Si crece, significa que entran prestamistas de tipo institucional y que el mercado acepta la lógica de entrega física. Ese dato es más honesto que el TVL.

¡Feliz Día de Qixi, amigos!
Hoy no iremos al cine a ver $牛来
¡Miren al tirador vacío!

#termmax
Alguien me dijo que @TermMax es "la versión de tasa fija de Pendle". No acepté de inmediato; primero investigué cuál es la relación entre ambos protocolos.
Tras revisar, descubrí algo: en TermMax, el mercado que mejor se desempeña usa como colateral los PT de Pendle.
¿Qué son los Pendle PT? Cuando depositas activos en Pendle, Pendle separa tu capital y tus rendimientos. Los PT representan la parte de capital; al vencimiento, se canjean a valor nominal.
TermMax acepta PT como colateral. Eso significa que los tenedores de PT no tienen que esperar hasta el vencimiento: pueden llevar sus PT a TermMax, pedir prestado USDC, y obtener liquidez.
Este mercado es el que mejor rendimiento ofrece; no es solo una opinión mía, sino lo que se menciona en el informe de I+D: "PMF claramente establecido".
¿Por qué? Porque esta ruta valida una necesidad real: los tenedores de Pendle PT necesitan liquidez sin desbloquear sus activos. Antes, si tenías PT pero necesitabas dinero con urgencia, solo podías esperar al vencimiento o vender con descuento. TermMax ofrece una tercera opción: préstamo con colateral.
Yo mismo calculé el margen de arbitraje en esta ruta. Supongamos que tienes Pendle PT y obtienes un rendimiento anual del 5%. Pones tus PT en TermMax para pedir prestado USDC con una tasa fija del 3%. La diferencia del 2% entre ambas tasas es tu ganancia. Si luego vuelves a depositar el USDC en Pendle para ganar rendimiento variable, la brecha podría ser aún mayor.
Este arbitraje no es algo teórico; los datos on-chain lo pueden verificar. El mercado de préstamos de Pendle PT en TermMax tiene actividad real de préstamo y no se genera por mineros de puntos.
El estado más saludable de un protocolo de préstamos no es que tenga el TVL más alto, sino que alguien se desvía para usar su funcionalidad. Desviarse significa que en otros lugares no se puede hacer esa misma cosa.
Pero aquí también tengo una observación. Una vez que el mercado de Pendle PT se pone en marcha, demuestra que TermMax lo hace mejor con "colateral que tiene un ancla de valor claramente definida". Los PT en sí tienen una fecha de vencimiento y un valor nominal, por lo que son un colateral naturalmente de alta calidad. Extender esta lógica a categorías de activos más amplias es lo que debe hacer Alpha Zone en su V2.
En otras palabras, el mercado de PT es el punto de partida ya validado, no el final.
Vigilaré la proporción de Pendle PT dentro del volumen total de préstamos de TermMax: ¿seguirá subiendo o empezará a bajar? Si sube, significa que esta ruta atrae a más usuarios. Si baja pero otros mercados crecen, indica que el PMF se está expandiendo, pasando de un solo punto a una red. Las dos son buenas señales, pero espero más la segunda.

#ALPHA
¡Voy! $牛来 ¡Increíble, ya se subió a alpha! Esta vez al final eran mis prejuicios……◉‿◉ Siempre no podré alcanzar la tendencia.

#booster
¡TermMax ya terminó la misión del booster! Gracias, amigos de la plaza universal.
La respuesta de la misión 3️⃣ es ABACA.
En comparación con las misiones anteriores de booster, la 4️⃣ tiene un enlace adicional a DC, lo cual resulta un poco complicado para quienes no tienen una escalera para el teléfono.

Por ahora, revisé varias guías y todavía no encontré cómo vincular Discord desde una computadora. Si alguien lo encontró, ¡por favor enséñeme! 🙏🏻

Además, está la misión 5️⃣: abrí varios nodos y todos mostraban que no era compatible. Cambié airadamente a la computadora y terminé usando el complemento de la billetera Binance con éxito ✅.
Así que, al final, todo salió bien sin sobresaltos mayores.

#booster
Llegué tarde por poco, ¡pero encontré una nueva tarea de TermMax!
Por suerte esta vez es un sorteo; un sorteo es mejor que quedarse sin cuando se te pasa el tiempo, jajaja (〃'▽'〃) ¡ha llegado la hora de echarse la suerte a las manos!

Y resulta que ahora hay que conectar Discord…
¡En la sección de enlazar cuentas sociales, actualizan DC➕TG?!

Ah, A-An…
¿por qué te pusiste tan cursi como para que el resto piense en eso?
Ya es muy tarde hoy; ¡mañana, cuando me levante, lo haré a mano!😴

#termmax
Te comparto una opinión que quizá no sea del todo agradable: el rendimiento de suministro (supply APY) actual de TermMax no está a la altura de su diseño de producto.

Alguien en el grupo compartió una captura del rendimiento de suministro de @TermMax y preguntó: “¿Este rendimiento está escrito mal?” Revisé en DeFiLlama y vi que el supply APY promedio es del 0.93%, menos del 1%. El rendimiento de suministro de USDC en Aave fluctúa entre el 3% y el 5%. Mirando solo ese número, la verdad no resulta nada atractivo.

En principio iba a pasar de esta página, hasta que vi en la lista de funcionalidades de la V2 una característica: Composable Base Yield. Los fondos no emparejados se despliegan automáticamente a Aave y Morpho para ganar un rendimiento base. Traducción: el 0.93% es un número viejo de la V1; la V2 ya trae una solución de corrección, y además usa directamente la liquidez del competidor para cubrirse. Creo que la idea de diseño es muy inteligente: básicamente usa la “profundidad” de otros para tapar sus propias carencias.

También revisé el historial de los protocolos de tipos fijos. En los primeros tiempos de Pendle, las tasas fijas de los PT estuvieron cerca de cero. Solo cuando aumentó la demanda empezaron a subir poco a poco. Las etapas con rendimientos bajos casi siempre son una fase obligatoria para este tipo de protocolos: la esencia del tipo fijo es “intercambiar certidumbre por rendimiento”. La certidumbre no vale mucho cuando nadie negocia; en cambio, cuando el mercado tiene mucha volatilidad, esa certidumbre sí vale.

Los propios datos del protocolo respaldan esta idea: ingresos anualizados de $315,000 dividido entre TVL da apenas un 0.35%. Es decir, los ingresos no alcanzan a cubrir los intereses. Esto sugiere que ahora las tasas están en un estado de arranque/ transición, no el techo real de capacidad del producto.

La etapa de bajos rendimientos en los tipos fijos no significa que el producto no funcione; significa que cuando nadie lo usa, debería estar así de bajo. Cuando llega la demanda, su tope puede ser más alto que el de las tasas variables, porque la certidumbre en sí misma es un bien escaso.

La fase en la que el rendimiento está por debajo del 1% justo es cuando los usuarios comunes todavía pueden entrar. Cuando la Base Yield de la V2 empiece a funcionar y el APY vuelva a estar por encima del 3%, esa ventana se cerrará. Después del TGE voy a vigilar este número; si vuelve a subir, significará que la V2 realmente está funcionando. Y entonces, evaluarlo ya no tendrá por qué ser tarde.

¿Qué sucede si una franquicia de película tiene su propia comunidad de Memes?
Creo que $niulai está intentando responder a esta pregunta.
La película 《Niu Lai》 solo es el punto de partida; lo más importante después es si la comunidad puede crear sus propios chistes, su propio lenguaje y sus propias formas de jugar con eso.
Si de verdad llega a formarse, entonces sería algo bastante interesante.
Así que observaré este proyecto durante un tiempo más. #niulai #牛来

#alpha
Hay demasiada frialdad.
En realidad, como los fines de semana la volatilidad es menor, era una oportunidad poco común para que todos redujeran costos. Ahora incluso esa oportunidad también nos la arrebatan.
Ver “alpha” cada día es, literalmente, estimulante.

Antes prestaba más atención a los proyectos de blockchain; me fijaba más en la tecnología y los casos de uso.
Pero ahora he descubierto que también es igual de importante una buena historia a largo plazo.
#宇宙之心 , partiendo de la idea de exploración interestelar de SpaceX, combina la civilización interestelar, las redes descentralizadas y la construcción conjunta de la comunidad, formando una dirección de desarrollo bastante singular.
Si más adelante se puede o no concretar la visión, habrá que esperar a que el tiempo lo verifique.
#宇宙之心 $SPCX
CA：0xd77c450f4785f180b054f4a23d5fafb11f057777

#ALPHA
No, ustedes en la plaza tienen una recompensa de $GRVT tan alta, ¿no?
En ese momento no se calculó que eran 40 por persona en promedio?
Me dan ganas de envidiar… y me deja la cara hecha polvo……

#alpha
Se dice que hace mucho que no salían nuevas monedas, ¿y luego $AEON apareció de golpe y les dio una buena trampa a quienes compraron en el fondo?
Es esa sensación familiar de “criar plagas” 😂
La buena noticia es que ahora ha rebotado un 22%,

Ah, ¿tú del lado de al lado?
¿Tan difícil es que use el número de mi papá para conseguirte 200 yuanes gratis?

#booster
¡Se resolvió el caso! Resultó que, efectivamente, no tenía la capacidad… Lloré súper fuerte…
😭

Si no hubiera visto el resumen de una sola imagen de @Marktowin-项目投研家 , no habría descubierto que en las esquinas de la billetera de Binance todavía hay dos misiones.
Últimamente ya está tan solitario que casi tengo que ir a rebuscar cosas en toda clase de rincones para comer.
¡Pero!
Con tener algo para comer, ya está bien.
¡Date prisa y hazlas!

՞˶•⩊•˶՞ಣ
Las misiones de Realgo solo requieren hacer el inicio de sesión consecutivo durante siete días.
Las de Allox son un poco más complicadas; ni siquiera puedo conectarme al monedero desde el teléfono. Voy a revisar con el ordenador en un rato.