La controversia de OUSD ha revelado un problema muy grande: el límite de la confianza se rompió antes de su lanzamiento oficial
La confianza no puede construirse solo con una lista, y además esa lista tiene “agua”
Ahora, lo que más preocupa a la gente no es lo amplio que será su futuro canal de distribución, sino cuánta “agua” hay todavía en esa lista
Esta mañana vi que Upbit @Official_Upbit también tomó postura: no participará en la emisión de OUSD
Esto básicamente equivale a que, a nivel de mercado coreano, se haya presionado el botón de pausa para OUSD primero
Pero en realidad la dirección de OUSD no es un problema; incluso acierta de lleno con el punto doloroso central del modelo de negocio de las stablecoins
En el pasado, muchas stablecoins eran:
Yo las emito, tú las usas, y yo me quedo con las ganancias de las reservas
OUSD quiere decir:
Que todos participen en la distribución, que todos participen en la gobernanza, y que todos compartan las ganancias
En la narrativa de Open Standard, OUSD impulsa varias cosas: cero comisiones de acuñación/reembolso, sin límites de escala, las ganancias de las reservas se distribuyen a las empresas participantes, gobernanza abierta, y pagos y liquidaciones orientados a empresas
Eso no carece de atractivo
Pero el problema también está aquí
#OUSD El punto que esta supuesta modalidad de stablecoin “tipo alianza” necesita demostrar no es “conozco muchas empresas grandes”, sino “qué es lo que esas empresas realmente se comprometen a hacer”
En esta controversia, varias empresas coreanas dijeron que no habían acordado oficialmente unirse; solo hubo contactos o evaluaciones
De inmediato, el límite de la confianza quedó atravesado
Si en el futuro participarán es otra cosa, pero la lista publicada con antelación contiene “agua”
Y eso es un problema de confianza
En este modelo de alianzas, la “relación entre socios” no puede ser ambigua
Sería una identidad totalmente distinta si hay contrato oficial, si participan en la gobernanza y si participan en la distribución
Si a todos se los mete en una “lista de alianza” para contarlo, habrá difusión a corto plazo, pero a largo plazo tendrá un efecto rebote
Porque una stablecoin no es un activo de narrativa: es un activo de confianza
Y la confianza, además, también es parte del foso defensivo
Cuando los proyectos comunes hablan de “colaboración”, como mucho afecta al TVL y al precio de la moneda
Pero cuando las stablecoins hablan de colaboración, lo que se afecta es la evaluación que hacen los usuarios sobre las reservas, el reembolso, el cumplimiento, la liquidación y el riesgo sistémico
Son dos dimensiones
Creo que el valor real de este asunto no es determinar si OUSD “murió” o no
Sino que expuso con antelación varios problemas que una stablecoin “tipo alianza” debe definir y resolver:
¿Quién firmó de verdad?
¿Quién participa en la gobernanza?
¿Quién asume la responsabilidad principal?
¿Quién participa realmente en la distribución posterior a la emisión?
Sin todo eso, por larga que sea la lista, no deja de ser una lista