JAPÓN ACABA DE ENVIAR UNA ONDA EXPANSIVA A TRAVÉS DE LOS MERCADOS GLOBALES.
El rendimiento de los bonos a 10 años de Japón ha llegado al 2,98%, el nivel más alto desde 1996.
Y el momento es difícil de ignorar.
Horas antes, según se informa, el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, le dijo al gobernador del BOC, Kazuo Ueda, en el G20 que Japón debería SUBIR las tasas de interés.
Si Japón endurece la política mientras sus rendimientos de los bonos se disparan, las consecuencias podrían extenderse mucho más allá de Tokio.
Durante décadas, Japón ha sido una de las mayores fuentes del mundo de capital barato.
Mayores rendimientos japoneses pueden hacer que los activos internos sean más atractivos, lo que podría atraer el capital de vuelta hacia Japón y poner presión sobre los bonos globales, las divisas y los activos de riesgo.
Eso incluye las acciones.
Y potencialmente las criptomonedas.
El mayor riesgo es el carry trade.
Si el costo de pedir prestado en yenes sube mientras los inversores globales deshacen posiciones apalancadas, la liquidez puede desaparecer rápidamente.
Japón puede parecer una historia local de mercados de bonos.
No lo es.
El mundo ha pasado décadas construyendo carteras en torno al dinero japonés barato.
Si ese régimen está cambiando, los mercados globales podrían verse obligados a revalorar precios.
Observa Japón.
El próximo gran shock de liquidez podría comenzar en Tokio.
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