0xMomo

In den letzten Tagen lag der Fokus des Marktes ganz auf dem Bounce von BTC, 64.500, und Galaxy Digital hat einen Bericht veröffentlicht, der besagt, dass der Boden dieses Zyklus möglicherweise zwischen 62.000 und 54.000 liegt. Aber heute möchte ich über etwas sprechen, das ein wenig verrückt ignoriert wird – $BNB .

Schauen wir uns zuerst die Position an. BNB liegt jetzt bei 609, letzte Woche ist es einmal auf 580 gefallen. Vom Tiefpunkt aus hat es sich um etwa 5 % erholt, aber wenn du dir die gleitenden Durchschnitte anschaust, wirst du feststellen, dass es noch unter zwei wichtigen MA liegt. Der 20-Tage-MA liegt bei 627, der 50-Tage-MA bei 638. Die kurzfristigen Kosten sind niedriger als die langfristigen, was bedeutet, dass der Markt noch dabei ist, zu verdauen, und sich nicht wirklich stabilisiert hat.

Jetzt wird es interessant. Der MACD auf dem 4-Stunden-Chart hat gerade ein Golden Cross vollzogen, das Histogramm ist von negativ auf positiv gewechselt. Das bedeutet, dass die kurzfristige Dynamik sich erholt. Der RSI auf Tagesbasis liegt bei 45,5, obwohl er noch nicht in der überverkauften Zone ist, zeigt er deutlich an, dass er sich von den Tiefstständen erholt. Der 4-Stunden-RSI ist bereits auf 57,9 zurückgekehrt, was besser ist als die Panik der letzten Woche.

Was mir am besten gefällt, ist der Funding-Rate. In den letzten Tagen hat sie sich grundsätzlich um Null bewegt, am höchsten gerade mal bei 0,000065. Was bedeutet das? Die aktuellen Preisschwankungen sind nicht durch Leverage entstanden. Niemand hat bei 580 verrückt Long gemacht, und niemand hat bei 609 verrückt Short gemacht. Der Markt spricht mit Spot, und das ist ein gesundes Zeichen für $BNB .

Aber das Problem ist offensichtlich, das Volumen schrumpft. Vor 7 Tagen lag das tägliche Handelsvolumen von BNB bei 120.000 Münzen, jetzt sind es nur noch 56.000. Ein klassisches Skript für einen Volumen Rückgang ist: entweder auf ein Volumen-Breakout warten oder sich an den gleitenden Durchschnitten orientieren, bis sie sich konvergieren und dann die Richtung wählen.

Der Bericht von Galaxy Digital bietet tatsächlich eine interessante Perspektive. Sie sagen, dass das Signal für den Boden von $BTC in diesem Zyklus nur 4 von 13 ausgelöst wurde, historisch gesehen sind es über 10, um den Boden zu bestätigen. Auch die Nachfrageseite schrumpft. Daten von CryptoQuant zeigen, dass die spekulative Nachfrage und die Spot-Nachfrage zusammen wöchentlich um 650.000 BTC sinken, das ist die stärkste Abnahme seit Anfang 2022.

Für BNB bedeutet das, dass das Marktumfeld noch nicht bereit ist, blind Long zu gehen. 580 bis 600 ist der aktuelle Unterstützungsbereich, wenn BTC wirklich, wie Galaxy sagt, noch weiter konsolidieren muss, wird BNB wahrscheinlich auch in diesem Bereich weiter pendeln.

Die kurzfristigen Beobachtungspunkte sind klar: der 20-Tage-MA bei 627. Wenn wir mit Volumen darüber stehen, ist der 50-Tage-MA bei 638 die nächste Herausforderung. Wenn wir zwei gleitende Durchschnitte überqueren, öffnet sich der Platz in Richtung 680. Wenn wir mit schrumpfendem Volumen nicht darüber kommen, werden wir weiterhin zwischen 580 und 620 pendeln.

Ehrlich gesagt, ich denke, der Zustand von BNB ist momentan einfach nicht zu hoch und nicht zu niedrig, aber die Struktur ist nicht kaputt. Der Preis liegt unter den gleitenden Durchschnitten, aber der MACD erholt sich; das Volumen schrumpft, aber die Funding-Rate ist sehr gesund. In solchen Zeiten macht es keinen Sinn, einzusteigen, aber man sollte auch nicht in Panik geraten. Auf ein Volumen-Signal zu warten, ist wichtiger als alles andere.

Saylor hat 32 BTC verkauft, der Markt ist erschrocken, Bitcoin ist von 73.000 auf 60.000 gefallen. Eine Woche später hat er 1550 BTC zurückgekauft, insgesamt eine Milliarde Dollar. Diese Verkaufs- und Kauf-Logik ist viel interessanter als das Motto "niemals verkaufen".

Die erste Reaktion auf den Verkauf von Saylor war: Das war's, selbst die härtesten Bullen können nicht durchhalten. Aber tatsächlich war der Verkauf von 32 BTC eine notwendige Operation für das Strategy-Digitalkreditgeschäft. Saylor hat im Interview auf der BTC Prague ganz direkt gesagt: Wenn die Unternehmenspolitik lautet, niemals BTC zu verkaufen, dann hat das digitale Kreditprodukt keinen Wert und die Aktien auch nicht.

Die Logik ist folgende: Die von Strategy ausgegebenen STRC-Vorzugsaktien sind im Grunde genommen ein digitales Kreditinstrument, das auf der BTC-Bilanz basiert, mit einer jährlichen Rendite von etwa 8%, was drei- bis viermal so viel ist wie traditionelle Sparanlagen. Um die Kreditwürdigkeit dieses Produkts aufrechtzuerhalten, muss das Unternehmen die Fähigkeit behalten, BTC zu verkaufen. Es geht nicht darum, massenhaft zu verkaufen, sondern darum, die "Option" zu haben, damit der Markt glaubt, dass die Kreditgewährung echt ist.

Daher macht es Sinn, nach dem Verkauf von 32 BTC 1550 BTC zurückzukaufen. Der Verkauf dient dazu, die Fähigkeit zu beweisen, der Rückkauf zeigt das Vertrauen. Die 32 BTC sind wie ein Signal, die 1550 BTC sind die tatsächliche Absicht.

Aber dieses Modell ist nicht ohne Risiko. Am 4. Juni ist der Stablecoin apxUSD von Apyx Finance auf 0,90 Dollar entkoppelt worden, was genau daran liegt, dass BTC unter 63.000 gefallen ist und STRC unter den Nennwert gefallen ist. Die hohe Korrelation des gesamten digitalen Kreditökosystems wurde in diesem Moment offensichtlich: BTC-Rückgang zieht STRC-Rückgang nach sich, und der Stablecoin ist nicht ausreichend besichert, was zur Entkopplung führt.

Aktuell liegt BTC bei etwa 64.500, der 4-Stunden-RSI beträgt 62,8, was neutral bis bullish ist, das MACD-Histogramm dreht sich kontinuierlich ins Positive, und die Funding-Rate liegt nur bei 0,0009%. Der Markt zeigt keine Panik, und die Hebel sind nicht überfüllt. Der AI-Sektor hat heute kollektiv reboundet, TAO ist um 23% gestiegen, WLD um 9%, das Kapital wechselt zwischen den Sektoren.

Saylor's Verkaufs- und Kaufstrategie zeigt mir eine größere Veränderung: Wenn BTC von "digitalem Gold" zu "digitaler Sicherheit" auf der Unternehmensbilanz wird, dann wird die Fähigkeit zu verkaufen tatsächlich Teil der Kreditbewertung. Das ist wie die traditionellen Banken, die ihre Liquiditätsreserven aufrechterhalten müssen. Der digitale Kreditmarkt hat gerade erst begonnen, und es werden viele Unternehmen folgen, die dieses Modell nachahmen.

#Saylor sagt, dass Strategy BTC verkaufen können muss.

Ich schaue mir gerade die Daten zu Ethereum an und habe dabei eine ziemlich interessante Spaltung entdeckt.

Auf der Derivate-Seite wird abgebaut. Die Funding-Rate ist seit mehreren Tagen durchgehend negativ, und die Shorts zahlen Gebühren. Das Kontrakt-Open-Interest ist innerhalb eines Monats um 30% gefallen und auf den niedrigsten Stand der letzten 13 Monate gesunken. Die US-Ethereum-ETFs verzeichneten innerhalb von zwei Wochen Nettomittelabflüsse von 323 Millionen US-Dollar. Auch On-Chain ist es ruhig: Die Gesamtmenge an gesperrtem Kapital ist in zwei Monaten um 33% geschrumpft, und die DApp-Einnahmen sind im Mai um 43% eingebrochen.

Doch beim Staking ist es eine ganz andere Welt.

Aktuell stehen 2,9 Millionen ETH in der Warteschlange fürs Staking. Um einzusteigen, muss man 50 Tage warten. Der Ausstieg ist sofort, ohne Wartezeit. 39,5 Millionen ETH sind bereits gestaked, und niemand will weg. Auch die Börsenbestände sind von 16,15 Millionen ETH vor drei Monaten auf 15,05 Millionen gesunken; es scheint, dass fortlaufend Abhebungen stattfinden. Im vergangenen Monat haben Institutionen 337.000 ETH aufgestockt.

Das eine sind kurzfristige Trader, die sich zurückziehen, und das andere sind langfristige Inhaber, die nachlegen. Diese beiden Kräfte stehen sich im selben Asset gegenüber – das ist ziemlich selten.

So eine Uneinigkeit gab es in der Geschichte ein paar Mal. Vor dem Merge im Jahr 2022 waren die Derivate ebenfalls pessimistisch, aber das Staking optimistisch – später brachte der erfolgreiche Merge eine Rally. Natürlich lässt sich das nicht einfach 1:1 vergleichen, aber es zeigt: Zwischen der Einschätzung des Marktes für den langfristigen Wert von Ethereum und der kurzfristigen Preisbildung besteht tatsächlich eine gewisse Spannungsdifferenz.

Der tägliche RSI liegt inzwischen bei etwa 32 und damit im Überverkaufsbereich. Negative Funding-Rate plus überverkaufter RSI – technisch betrachtet sammeln sich die Bedingungen für eine Gegenbewegung. Man muss aber auch anerkennen: Die On-Chain-Aktivität hat tatsächlich nachgelassen, man kann das nicht einfach ignorieren.

Die Signale, die Derivate und Spot liefern, stehen sich komplett entgegen. Kurzfristige Trader stimmen mit den Füßen ab, Staker mit Langfrist-Horizont signalisieren mit ihrem Handeln. Diese Spaltung wird nicht ewig anhalten; früher oder später wird der Markt eine Richtung wählen. Ich persönlich glaube, dass die Geschwindigkeit der Abwicklung in der Staking-Warteschlange und der Zeitpunkt, wann die ETF-Geldflüsse wieder ins Plus drehen, ein entscheidendes Beobachtungsfenster sein wird.

Morpho hat gerade 175 Millionen Dollar eingesammelt, Paradigm und a16z crypto führen die Runde.

Das ist die größte Finanzierungsrunde in der DeFi-Geschichte. Interessant ist jedoch, dass sich Morpho nicht mehr als DeFi-Kreditprotokoll positioniert, sondern als Kreditinfrastruktur für Banken, Vermögensverwaltung und Fintechs.

Spark-CEO Sam MacPherson bringt es auf den Punkt: Mit der wachsenden Größe von Stablecoins wird die Kreditebene zum entscheidenden Puzzlestück im gesamten Finanzinfrastruktur-Stack.

Die Daten sprechen für sich. Morpho hat 6,72 Milliarden Dollar on-chain gesperrt, aktive Kredite betragen 3,47 Milliarden. Coinbase hat direkt über Morpho's Smart Contracts mehr als 2,17 Milliarden Dollar an Unternehmens-USDC-Krediten vergeben. Das sind keine Retail-Trader, die DeFi spielen, das sind Institutionen, die on-chain Kredite für echte Geschäfte nutzen.

Besonders bemerkenswert ist der Fluss von VC-Geldern. Der Q1-Bericht von CryptoRank zeigt, dass die Finanzierung in Series C und späteren Runden im Jahresvergleich um 1.020 % explodiert ist, während sie im Quartalsvergleich um 320 % gestiegen ist. Gleichzeitig sind Seed-Runden und Pre-Seed-Runden um 38 % gefallen. Das Geld konzentriert sich auf eine kleine Anzahl von Top-Projekten, und das Finanzierungsumfeld für frühe Projekte verschlechtert sich.

Merlin Egalite, Mitgründer von Morpho, sagt, dass das Ziel in den nächsten 12 bis 18 Monaten darin besteht, den Zugang für Banken und Vermögensverwaltung zu erweitern, mehr institutionelles Kapital anzuziehen und die Funktionen des traditionellen Kreditmarktes on-chain zu bringen.

Betrachtet man den Markt, wird es noch interessanter. BTC liegt heute bei etwa 64.000, der tägliche RSI liegt bei nur 34,6 und befindet sich im überverkauften Bereich. Der tägliche RSI von ETH ist noch niedriger, nur 31,3. Aber AAVE, als Führer im DeFi-Kreditsektor, hat bereits eine positive 4-Stunden-MACD-Histogramm und die Finanzierungsrate liegt nur bei 0,004 %, die Hebelwirkung ist gering und die Aufwärtsqualität ist gesund.

Während VC die frühen Investitionen straffen, fließen große Summen in bereits bewährte DeFi-Infrastrukturen. Das könnte ein Signal sein: Das Fenster für institutionelles DeFi öffnet sich, aber es bleibt nur wenigen Spielern vorbehalten.

Anthropic 的 Fable 5 und Mythos 5 wurden vom US-Regierungsapparat angeordnet, den Betrieb einzustellen. Das ist heute Nachmittag passiert.

Als Begründung nannte die Regierung nationale Sicherheit und sagte, dass diese beiden Modelle ein potenzielles Jailbreak-Risiko bergen. Konkret habe man herausgefunden, dass man die Sicherheitsbeschränkungen umgehen kann, indem man das Modell bestimmte Code-Bibliotheken lesen lässt. Anthropic selbst behauptet, das sei nur ein „schmaler Jailbreak“, kein globales Sicherheitsleck—die Regierung reagiere über.

Aber die Regierung lässt nicht locker. Sie fordert von Anthropic, den Zugriff auf alle ausländischen Bürger unmittelbar nach Erhalt einer Anweisung zu stoppen, einschließlich der eigenen ausländischen Mitarbeiter bei Anthropic. Fable 5 und Mythos 5 sind Flaggschiff-Modelle, die erst letzte Woche veröffentlicht wurden, und wurden direkt auf Pause gesetzt. Andere Modelle wie Opus 4.8 sind nicht betroffen.

Warum hat das mit der Krypto-Szene zu tun? Im vergangenen Jahr haben eine Vielzahl von AI-Agent-Token und dezentralen AI-Protokollen auf Anthropics API aufgebaut. Fable 5 gilt als das derzeit leistungsfähigste Inferenzmodell, und viele On-Chain-AI-Agenten nutzen als Kern-Engine genau dieses. Wenn es nun abgeschaltet wird, fehlt plötzlich ein zentraler Baustein in der gesamten AI-Plus-Crypto-Pipeline.

Die Marktreaktion ist entsprechend direkt. Die Token im AI-Sektor stehen heute allgemein unter Druck; Kapital verlagert sich in Richtung „sichererer“ Narrative. Der BTC-Tages-RSI ist bereits auf etwa 34 gefallen—das entspricht einer überverkauften Zone. Auch die Funding Rates sind extrem niedrig: BTC liegt bei nur 0,0001%, ETH bei 0,0036%. Das zeigt, dass der Markt zwar in Panik ist, aber kein massiver Leverage aufgebaut wird—also kein Absturz im Sinne eines „Liquidation-Run“.

In einer Stellungnahme sagt Anthropic selbst, das sei ein „Missverständnis“, und man arbeite daran, den Dienst wiederherzustellen. Wenn die Regierung jedoch an diesem Maßstab festhält, bedeutet das, dass künftig vor jeder Veröffentlichung von Spitzenmodellen erst eine Sicherheitsprüfung durchlaufen werden muss. Das wird die Geschwindigkeit der gesamten AI-Branche bei der Iteration direkt ausbremsen.

Für den Kryptomarkt ist das eine Variable, die es sich lohnt, langfristig im Blick zu behalten. Die Bewertungslogik für den AI-Agenten-Sektor muss möglicherweise neu eingeschätzt werden—nicht weil die Technik nicht funktioniert, sondern weil das politische Risiko plötzlich deutlich größer geworden ist.

Der Nasdaq 100 ist in sieben Tagen um 7,5 % gefallen und hat dabei 2,7 Billionen US-Dollar an Wert verdampft. Diese Zahl ist mehr als doppelt so groß wie die gesamte Marktkapitalisierung von BTC.

Der iranische Konflikt hat Brent-Rohöl auf 90 US-Dollar getrieben, der PPI liegt im Jahresvergleich bei 6,5 % – ein neues Hoch seit 2022. Der Markt preist derzeit eine 40%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September ein, vor einem Monat waren es erst 5 %.

Die Auswirkungen reichen bis in den Krypto-Bereich: Im Juni sind insgesamt 1,9 Milliarden US-Dollar aus ETFs abgeflossen. Strategy hat den BTC-Aufbau vorübergehend gestoppt, die Kassenreserven reichen nur noch für etwa sieben Monate Dividenden. Sogar Miner geben auf – laut On-Chain-Daten hat der aktuelle Preis bereits die Gewinnschwelle der Miner durchbrochen. Killa sagt, das sei ein Signal für „den besten Akkumulationszeitpunkt, der historisch je markiert wurde“.

Doch BTC hält immer noch bei 63.800.

Der Daily RSI liegt bei 34 – im überverkauften Bereich. Der 4-Stunden-RSI liegt bei 57, nicht extrem. Das Wichtigste ist aber die Funding Rate: 0,0001 %, praktisch bei null. Das bedeutet, dass niemand auf dem Markt mit hoher Verschuldung Long geht und niemand aus Angst Short macht. Der Preis fällt zwar, aber die Positionierung ist sauber.

Zum Vergleich: Der um 7,5 % gefallene Nasdaq hat eine Marktkapitalisierung mitgenommen, die größer ist als die gesamte Marktkapitalisierung von BTC. BTC ist dagegen nur um weniger als 1 % gefallen. Es ist nicht so, dass BTC nicht gefallen ist – es ist nur viel weniger gefallen als eigentlich nötig gewesen wäre.

Dieses Signal „Miner kapitulieren“ lohnt es, separat zu betrachten. Historisch tritt es jedes Mal auf, wenn Miner gezwungen sind, Coins zu verkaufen, um ihre Betriebskosten zu decken – jeweils in der Nähe des Zyklus-Tiefs. Charles Edwards von Capriole sagt ebenfalls, dass die Miner bereits am Rand stehen. Das ist kein „Bullrun“-Rufen meinerseits – On-Chain-Daten sagen das Gleiche.

Natürlich steigen die Ölpreise weiter, die Haltung der Fed hat sich noch nicht gedreht und die ETF-Abflüsse sind noch nicht gestoppt. Das kurzfristige Risiko ist real. Aber wenn alle Geräusche dir sagen, dass du wegrennen sollst – Miner-Kapitulierung, überverkaufter RSI und eine Null-Leverage-Funding-Rate – und diese drei Signale gleichzeitig auftreten, dann ist das historisch äußerst selten.

Es heißt nicht, dass der Boden schon da ist. Es heißt, dass sich Signale aus dem Bodenbereich gerade ansammeln. Wenn sich der Ölpreis stabilisiert oder die Fed-Festigkeit nachlässt, könnte sich diese Position im Nachhinein als bestes Zeitfenster herausstellen.

SpaceX ist letzte Woche am Nasdaq gelistet worden, Eröffnung bei 150 Dollar, Schlusskurs bei 161 Dollar, Marktkapitalisierung über zwei Billionen. Vierfache Überzeichnung, 75 Milliarden Dollar Finanzierung, alles läuft perfekt.

Aber in der Krypto-Welt sieht die Lage ganz anders aus.

Mehrere Krypto-Plattformen haben vor dem IPO Token-Angebote für SpaceX-Aktien gestartet. Über 557 Millionen Dollar in USDC wurden angezogen, 28.000 Wallets haben teilgenommen. Alle dachten, sie könnten endlich einen Anteil am traditionellen IPO auf der Blockchain ergattern.

Gestern haben die Plattformen kollektiv angekündigt, alles abzusagen und eine volle Rückerstattung zu versprechen.

Der Grund war einheitlich: Der zugrunde liegende Infrastruktur-Anbieter konnte die tatsächlichen Aktien nicht liefern. Vier Plattformen nutzten denselben Kanal, und als dieser zusammenbrach, bekam niemand die Ware.

Das ist kein kleines Problem. 557 Millionen Dollar waren eine Woche lang gebunden, die Nutzer warteten nicht auf die Token, sondern erhielten nur eine Nachricht: "Es tut uns leid, Rückerstattung".

Vertrauen ist etwas, das man mit hundert Erfolgen aufbaut, aber mit einem einzigen Misserfolg zerstören kann. Das Konzept des tokenisierten IPOs wurde seit über einem halben Jahr gehypt, und nun gab es endlich einen ernsthaften Test, doch der erste Schuss war ein Fehlschuss.

Der Markt stimmt mit den Füßen ab. BTC steht jetzt bei 63.670, der tägliche RSI bei 55,89 neutral bis bullish, das MACD-Histogramm bei 105 im positiven Bereich, die Dynamik ist nicht zusammengebrochen. Die Finanzierungsgebühr von 0,0054 % ist sehr moderat. Der Preis selbst ist nicht gefallen, aber der narrative Schaden ist real.

ETH ist etwas schwächer, 1.666 Dollar, der 4h RSI bei 51,17 neutral, die Finanzierungsgebühr dreht negativ auf -0,0006 %. Die Bären beginnen, Gebühren zu kassieren, was darauf hindeutet, dass die Marktstimmung bezüglich der tokenisierten Anlageklasse tatsächlich abkühlt.

Kurz gesagt, der Flaschenhals der Tokenisierung liegt nie auf der Nachfrageseite. Nutzer sind bereit, 557 Millionen Dollar zu sperren, das zeigt, dass die Nachfrage enorm ist. Das Problem liegt auf der Angebotsseite – die Abwicklungssysteme der traditionellen Finanzwelt sind noch nicht bereit, von der Krypto-Welt genutzt zu werden.

Diese Angelegenheit ist ein Dämpfer für die gesamte RWA-Narrative. Tokenisierte Aktien sind nicht einfach durch einen Smart Contract erledigt; dahinter steht eine vollständige Kette von T+1-Abwicklung, Verwahrungs-Compliance und grenzüberschreitender Regulierung. Krypto kann die Frontend-Prozesse abwickeln, doch das Backend liegt noch in den Händen der traditionellen Finanzwelt.

SBFs Berufung wurde ebenfalls abgelehnt, die 25-jährige Haftstrafe bleibt bestehen. Seine einzige Chance ist eine Präsidentschafts-Pardons, aber momentan sieht es nicht gut aus. Diese beiden Dinge zusammen senden ein klares Signal: Die Krypto-Industrie, die in die traditionelle Finanzwelt eindringen möchte, hat viel höhere technische und Compliance-Hürden zu überwinden, als man denkt.

Meine Meinung ist, dass tokenisierte IPOs nicht sterben werden, aber langsamer werden. Die Infrastruktur braucht Zeit, um sich zu entwickeln, der regulatorische Rahmen muss mithalten. Der nächste erfolgreiche tokenisierte IPO könnte auf den Tag warten, an dem traditionelle Verwahrung und Krypto-Abwicklung wirklich nahtlos verbunden sind.

Bis dahin ist es besser, sich auf die Projekte zu konzentrieren, die stillschweigend an der Infrastruktur arbeiten. Wenn die Straßen gebaut sind, wird der Verkehr von selbst kommen.

Ich habe mir gerade die Orderbuch-Daten angesehen und eine Geschichte entdeckt, die überhaupt nicht zur üblichen Marktpanik passt.

Letzte Woche, als BTC auf 59.000 US-Dollar fiel, war der Markt voller Klagen. Doch jetzt, mit Blick auf die On-Chain-Daten: Die Käufer sind tatsächlich schon still am Einstieg. Aus den Orderbuchdaten geht hervor, dass das bid-ask-Verhältnis seit dem letzten Freitagstief durchgehend positiv ist – bei 0,05. Das bedeutet: Es gibt mehr aktiv kaufende Orders als verkaufende, auch wenn der Effekt nicht riesig ist, aber die Richtung ist sehr klar.

Noch beachtlicher sind die CVD-Daten. Käufer im kleineren Größenbereich haben jeweils netto 53,0 Mio. und 157,0 Mio. US-Dollar gekauft. Und die großen Adressen, die zuvor permanent auf den Kurs gedrückt haben, haben ihre Netto-Verkaufsdruckmenge um satte 900 Mio. US-Dollar reduziert. Übersetzt: Einzelhändler kaufen, die Großen drücken nicht mehr.

Auch die technischen Faktoren spielen mit. Im 4-Stunden-Chart zeigt sich eine bullische Divergenz im RSI: Der Preis hat ein neues Tief markiert, aber der RSI nicht – ein klassisches Signal für das Erschöpfen der Dynamik. Jetzt liegt der 4-Stunden-RSI wieder bei 55, tendenziell neutral bis leicht bullisch. Das MACD-Säulendiagramm ist bereits wieder ins Positive gedreht (+98), die Schnelllinie ist über die Signallinie gelaufen – die kurzfristige Dynamik erholt sich. Der tägliche RSI liegt noch bei etwa 33, was darauf hindeutet, dass der mittelfristige Spielraum noch nicht vollständig ausgeschöpft ist.

Die Funding-Rate liegt nur bei 0,0054% – das ist sehr gesund. Das ist kein aus massivem Leverage aufgebauter Rebound, sondern ein Aufwärtsdruck durch Spot-Käufe. Das ist wichtig: Ein Anstieg bei niedrigen Funding-Gebühren ist glaubwürdiger als einer, der bei hohen Funding-Kosten entsteht.

Aber keine Zeit zum Feiern. 64.000 US-Dollar sind der erste Widerstand. Nach einem Ausbruch wartet mit 66.000 US-Dollar noch die frühere Unterstützung, die dann zum Widerstand wird. Ein Analyst hat ein aufsteigendes Dreieck eingezeichnet – das Kursziel zeigt auf eine Liquiditätslücke zwischen 67.500 und 70.500 US-Dollar. Allerdings ist vor dem Wochenende die Aufhäufung Long-seitiger Positionen deutlich zu sehen: 237 Long-Positionen gegenüber 128 Short-Positionen. Historisch hat die Gewinnmitnahme am Wochenende solche Ansammlungen oft unterbrochen.

Außerdem gibt es rund um 64.600 US-Dollar einen konzentrierten Bereich von 26,8 Mrd. US-Dollar an Short-Liquidationen. Wenn der Preis bis dorthin läuft, könnte das eine Short-Squeeze-Welle auslösen. Dafür braucht es aber begleitendes Handelsvolumen: In den letzten 24 Stunden liegt das Handelsvolumen bei weniger als 1 Mrd. US-Dollar – die Liquidität ist eher schwach.

Meine Einschätzung ist: Die Bodenstruktur formt sich gerade, und die Daten auf der Nachfrageseite wirken optimistischer als der Preis selbst. Aber die Spanne von 64K bis 66K ist die entscheidende Schwelle für Bullen und Bären – erst bei einem Ausbruch entsteht eine wirklich klare Bewegung. An dieser Stelle wirkt es mehr wie Stille vor dem Sturm: Nicht dass der Wind fehlt – er ist nur noch nicht da.

Der Bereich grenzüberschreitender Zahlungen ist in letzter Zeit etwas dichter geworden.

MassPay und Coinbase haben heute offiziell eine Zusammenarbeit angekündigt, um mit Stablecoins grenzüberschreitende Abrechnungen abzuwickeln. Abdeckung von 180 Ländern: Coinbase stellt die Wallet-Infrastruktur und Verwahrung bereit, während MassPay für den letzten Schritt – den Fiat-Auszahlungs-Teil – verantwortlich ist. Der CEO sagt, dass die Kunden in Tests echte Einsparungen von 40% bis 70% gegenüber traditionellen Banküberweisungen erzielt hätten, und dass sich die Abwicklung von einigen Tagen auf nahezu Echtzeit verkürzt habe. Das Ziel im ersten Jahr ist es, ein Transaktionsvolumen im Bereich von „nine-figures“ zu verarbeiten – also im oberen zweistelligen Millionen- bis Milliardenbereich an Stablecoin-Transfers über Grenzen hinweg.

Klingt nach einer weiteren Kooperationsmeldung, oder? Aber betrachtet man das Ganze in der Entwicklung des Sektors, ist es etwas anderes.

Stripe hat letztes Jahr Bridge übernommen – ein Startup, das sich auf Stablecoin-Unternehmensinfrastruktur spezialisiert. Dort heißt es ganz klar: Stablecoins sollen der entscheidende Schlüsselkanal für grenzüberschreitenden Handel werden. Circle hat im April dieses Jahres das Payments Network gelauncht und USDC genutzt, um Banken, Zahlungsanbieter und digitale Wallets miteinander zu verbinden und so Echtzeit-Abrechnungen im Ausland zu ermöglichen. Und jetzt holt auch MassPay Coinbase mit an Bord.

Drei unabhängige Akteure, dieselbe Einschätzung: Stablecoins sind nicht das Spielzeug der Krypto-Welt, sondern die nächste Generation der Zahlungs-Pipeline für grenzüberschreitende Zahlungen.

Noch etwas: Der CEO von MassPay sagt offen, dass Stablecoins derzeit im Anteil an ihrem gesamten Transaktionsvolumen noch recht klein sind. Das stimmt. Der Markt für grenzüberschreitende Zahlungen hat ein Volumen im Billionenbereich; Stablecoins sind aktuell nicht einmal ein „Tropfen“ davon. Aber gerade weil der Anteil noch klein ist und das Wachstum schnell geht, bedeutet das: Es gibt Raum.

LINK als Repräsentant für Oracles und eine plattformübergreifende Infrastruktur ist aktuell bei 7,91 US-Dollar nahezu unverändert. Der 4-Stunden-RSI liegt bei 53,57 und damit im neutralen Bereich. Das MACD-Säulendiagramm ist zwar wieder positiv, aber die Dynamik ist schwach. Die Funding-Rate ist nahe bei null. Der Markt hat sich über diese Story noch nicht wirklich geeinigt.

Aber die Infrastruktur wartet nicht. Klassische Zahlungsriesen legen bereits los, Oracles auf der Kette und die Abrechnungsschicht bewegen sich ebenfalls, und der Bereich „Stablecoin-grenzüberschreitende Zahlungen“ wandelt sich gerade von einer Idee zu Verträgen. Beobachte, wie LINK und die zugehörigen Token für Zahlungsinfrastruktur sich bei Menge und Kursentwicklung im weiteren Verlauf ergänzen: Ein Ausbruch mit hohem Volumen wäre das Signal, dass der Markt anfängt, diesen Sektor zu bewerten.

US-amerikanische Aufsichtsbehörden haben einen neuen Vorschlag unterbreitet und könnten damit die größten rechtlichen Hürden für den Handel tokenisierter US-Aktien an dezentralen Börsen aus dem Weg räumen.

Konkret wollen sie zwei Marktregeln abschaffen: Eine verbietet „Trade-through“ (also dass eine Börse Orders nicht zu einem schlechteren Preis ausführt als andere Börsen), die andere untersagt, dass Börsen Geld- und Briefkurse anzeigen, die über denen an anderen Handelsplätzen liegen. Diese beiden Regeln scheinen auf den ersten Blick kaum etwas mit Krypto zu tun zu haben. Doch Alex Thorn, Research Director bei Galaxy Digital, sagt, dies könnte die „größte einmalige Freigabe“ für tokenisierte US-Aktien sein.

Warum? Denn unter den aktuellen Regeln würde ein automatischer Market Maker an einer dezentralen Börse, sobald er tokenisierte Aktien verarbeitet, fortlaufend Verstöße wegen Trade-through auslösen—theoretisch also rechtswidrig sein. Nach der Abschaffung der beiden Regeln könnte der Market Maker legal Liquidität für tokenisierte Aktien bereitstellen. Die Aufsichtsbehörden könnten das Ganze durch einen „Best Execution“-Rahmen ersetzen und so den dezentralen Handel in ein konformes Fahrwasser bringen.

Der Zeitpunkt ist heikel. In den vergangenen zwei Monaten brachte der Tokenisierungs-Sektor eine Vielzahl von Initiativen: Im März wurde bei Nasdaq eine Pilotphase für den Handel tokenisierter Aktien genehmigt. Die New Yorker Börse (NYSE) arbeitet mit Securitize an der Entwicklung einer Blockchain-Handelsinfrastruktur. JPMorgan und die US-Bank arbeiten an einem Netzwerk für tokenisierte Einlagen, das voraussichtlich im 1. Halbjahr 2027 online gehen soll. Und Digital Asset hat gerade 355 Millionen US-Dollar aufgenommen, um das Canton Network auszubauen. Jetzt bauen die Aufsichtsbehörden erneut rechtliche Hürden ab—es wirkt, als würden alle Beteiligten in dieselbe Richtung drängen.

Auch der technische Stand von ETH verdient Beachtung: Der RSI (Tageschart) bei 31 befindet sich bereits im überverkauften Bereich. Der 4h-RSI liegt bei 51 im neutralen Bereich. Der MACD-Histogramm dreht ins Positive bei 2,72, was auf kurzfristigen Rebound-Impuls hindeutet. Interessant ist außerdem, dass die Funding Rates mehrere Perioden hintereinander negativ waren—die Bären liegen zwar vorn, aber nur mit kleiner Marge, also nicht in Panik. Wenn sich diese regulatorische Änderung von Ungewissheit zu einem positiven Signal entwickelt, könnte ein Short-Covering eine Kursrally auslösen.

Aber nehmen wir es nicht zu euphorisch. Der Vorschlag befindet sich noch in einer 60-tägigen Phase zur Einholung von Stellungnahmen, und die finale Version könnte sich von dem jetzigen Stand unterscheiden. Selbst wenn sich die Regeln ändern, bleiben die Liquiditätstiefe, die Beteiligung von Market Makern und die Akzeptanz durch Nutzer noch ungewiss. Doch die Richtung ist klar: Die rechtlichen „Leitplanken“ für den dezentralen Handel traditioneller Vermögenswerte werden Schritt für Schritt abgebaut.

Heute habe ich mir mal die Marktdaten angeschaut, um ehrlich zu sein, ist es ein bisschen gespalten.

Der NASDAQ 100 ist in einer Woche um 7,5% gefallen, was 2,7 Billionen Dollar evaporiert hat, der Ölpreis ist über 90 gestiegen, und der Produzentenpreisindex ist auf 6,5% gestiegen – ein neuer Höchststand seit 2022. Die Märkte haben die Erwartungen an Zinserhöhungen im September von 5% vor einem Monat direkt auf 40% angehoben. Der traditionelle Markt hat es wirklich nicht leicht.

Aber BTC ist nur um 0,03% gefallen, 63.600 bleibt seitwärts. Der tägliche RSI ist bereits auf 28,9, ETH sogar noch niedriger mit nur 27,77, beide sind im überkauften Bereich. Die Funding-Rate ist fast bei null, BTC hat nur 0,0008%, ETH ist sogar negativ mit -0,0022%. Der Leverage wurde schon ordentlich gewaschen.

Interessanterweise gibt es eine Marktdiversifikation. TRUMP ist gegen den Trend um 20% gestiegen, der Tokenized IPO von SpaceX hat 557 Millionen Dollar auf Binance angezogen, SPCXB ist ebenfalls um 6,2% gestiegen. HMSTR ist um 27% abgestürzt, ZEC um 7% gefallen, spekulatives Kapital rotiert schnell zwischen den Sektoren.

Im Juni gab es bereits einen Nettomittelabfluss von 1,9 Milliarden Dollar aus BTC ETFs, die Strategie hat auch das Kaufen gestoppt. Diese Signale zusammengefasst, gibt es kurzfristig tatsächlich die Möglichkeit, dass wir weiter auf 60K fallen.

Aber die Kombination aus Überverkauf und niedrigem Leverage ist historisch oft ein Vorzeichen für eine Erholung. Meine Meinung ist, dass die, die in Panik geraten sollten, das bereits getan haben, der Markt wartet auf einen Katalysator. Die Frage ist, wann dieser Katalysator kommt – es könnte ein Rückgang des Ölpreises sein oder eine Verbesserung einiger makroökonomischer Daten. Bis dahin, behalte die 60K-Marke im Auge.

SpaceX ist an der Nasdaq gelistet, am ersten Tag mit einem Plus von 29% eröffnet, aber die Erfahrung im Krypto-Space war nicht gerade prickelnd.

Ein Großteil der Krypto-Community schreit nach dem RWA-Coin-Stock-Narrativ, viele Plattformen haben im Vorfeld Kontingente für den SpaceX IPO erhalten, um sie an die Nutzer weiterzugeben. Am Ende der Zeichnung wurden die Teilnehmer jedoch darüber informiert, dass es keine Kontingente gibt, und die Rückerstattung kostet noch einige Hundert Dollar Gebühren. Noch schlimmer ist, dass einige, die die vorbörslichen Futures steigen sahen, erst short gingen, um Profite abzusichern, aber am Ende mit Verlusten aus ihren Short-Positionen herausgingen, während sie auch keine Aktien im Spot-Markt erhalten konnten. Beide Seiten haben verloren, diese Erfahrung war wirklich mies.

Es gibt Börsen, die über tokenisierte Aktien mehr als 110 Märkten Nutzern Zugang zu SpaceX-Aktien bieten, Token 1:1 an die zugrunde liegenden Vermögenswerte gebunden und 24/7 handelbar. So sollte RWA aussehen: transparent, verifizierbar, und nicht auf mündliche Versprechen angewiesen. Aber die Chaos auf der anderen Seite hat das RWA-Coin-Stock-Narrativ, das seit Jahren in der Krypto-Community hochgekocht wurde, ins Wanken gebracht.

Die Daten zeigen, dass das Wachstum der RWA-Tokenisierung real ist. Daten von Binance Research zeigen, dass der aktive tokenisierte RWA-Markt von Anfang 2025 bis jetzt um 589% gewachsen ist, Anleihen und Geldmarktfonds haben 6,5 Milliarden Dollar hinzugefügt, tokenisierte Aktien sind um 422% gestiegen, und tokenisierte Edelmetalle haben auch 1,5 Milliarden Dollar gewonnen. Die Anlageklasse ist nicht das Problem, aber das Chaos auf der Ausführungsebene untergräbt das Vertrauen der Nutzer.

Der IPO von SpaceX wurde auf 75 Milliarden Dollar bewertet, mit einer Überzeichnung von 4-fach, was eigentlich der Höhepunkt des RWA-Narrativs sein sollte. Doch die Erfahrung im Krypto-Space hat sich als negatives Beispiel herausgestellt. Die grundlegende Logik der tokenisierten Aktien ist in Ordnung, aber wie sie verteilt werden, wie die Abrechnung funktioniert und wie Rückerstattungen bei Problemen geregelt werden, das sind offensichtlich noch nicht die notwendigen Infrastrukturen, um so ein großes Narrativ zu tragen.

Der Markt zeigt, dass BTC sich rund um 63.500 seitlich bewegt hat, der tägliche RSI bei 32,56 nähert sich der Überverkaufszone, das MACD-Histogramm ist zwar noch unter der Nullachse, aber zieht sich zusammen, das Short-Potenzial schwächt sich ab. Der tägliche ETH RSI liegt bei 30,36 ebenfalls in der Überverkaufszone, der Finanzierungszins von -0,0022% ist leicht negativ, die Shorts sind etwas überfüllt. Der Markt hat dem RWA-Narrativ keinen zusätzlichen Druck gemacht, kann aber auch keinen wirklichen Support bieten.

Der 29%ige Anstieg von SpaceX am ersten Tag zeigt, dass der Markt die Bewertung des Unternehmens akzeptiert, aber die Ereignisse im Krypto-Space rund um dieses Thema haben dem RWA-Narrativ kaltes Wasser ins Gesicht geschüttet. Das Wachstum ist real, aber die Infrastruktur und das Vertrauenssystem sind noch nicht bereit. Der Tag, an dem RWA tatsächlich beweisen kann, dass tokenisierte Aktien genauso zuverlässig sind wie traditionelle IPO-Erlebnisse, wird der Zeitpunkt sein, an dem dieses Segment richtig durchstartet.

#SpaceXIPO Nasdaq Eröffnungspreis

Heute ist das Binance-Orderbuch ziemlich interessant: $TRUMP hat sich direkt um 18% nach oben geschoben, das Handelsvolumen liegt bei über 64 Millionen US-Dollar – fast das Sechsfache des Durchschnitts der letzten 24 Stunden. HMSTR ist im Gegenzug um 31% gefallen. Eins rauf, eins runter – der Markt verteilt die Coins/Bestände gerade neu.

Bei TRUMP gibt es bei diesem Anstieg einen technischen Detailpunkt, der auffällt: Der 4-Stunden-RSI liegt bei 72 – das ist tatsächlich überkauft. Gleichzeitig ist die Funding Rate jedoch negativ, bei -0.03%. Eine negative Funding Rate bedeutet: Leerverkäufer zahlen den Longs Geld, und der Preis steigt trotzdem. Das ist nicht typisch für ein klassisches Hinterherlaufen (FOMO) bei einem Long-Squeeze, sondern eher so, als würde der Short-Bereich ausgedrückt werden.

Vom Orderbuch-Aufbau her: Der TRUMP-Preis hat sich um 1.62 gestartet, wurde bis zu einem Hoch bei 2.15 gezogen und konsolidiert sich nun wieder um 2.04. Der Volumen-Peak ist deutlich sichtbar: Im Schnitt der letzten 24 Stunden pro Stunde etwa 228.000 Coins, in den letzten 24 Stunden dann direkt auf 1.318 Millionen Coins hochgeschossen. Volumen und Preisverhalten passen zusammen – kein scheinhaftes Aufpumpen.

Allerdings hat TRUMP selbst keine grundlegenden Katalysatoren. Keine neuen Funktionen, keine Kooperationen, kein Fortschritt im Ökosystem. Es wird rein von Liquidität und Sentiment getrieben. In so einer Situation enden Trades typischerweise in zwei möglichen Ergebnissen: entweder es kommt zu einem volumenstarken Ausbruch, der auch hält, oder das Impulsvolumen nimmt ab und der Kurs fällt wieder zurück.

Auch das große Marktumfeld ist nicht schlecht: BTC bei 63.774 US-Dollar, leicht im Plus (+0,5%). Der 4-Stunden-RSI liegt bei 56,67, neutral bis leicht bullisch. Die Funding Rate ist mit 0.0008% extrem niedrig. ETH bei 1.667 US-Dollar, leicht im Minus (-0,89%), und die Funding Rate ist sogar negativ. Insgesamt ist der Leverage im Markt sehr niedrig – keine Blasen-Umgebung.

In Kombination mit der Tokenisierung von SpaceX IPOs, die bei Binance 557 Millionen US-Dollar und 28.000 Wallets angezogen hat, ist die Risikobereitschaft der Retail-Trader klar zurückgekommen. Geld wird aus HMSTR – einem Projekt, das bereits um 99% gefallen ist – abgezogen und fließt in Assets, die gerade Thema und Hype haben. TRUMP als politischer Meme-Token ist von Natur aus genügend „talkable“.

Mein Fazit: Kurzfristig muss die Überkauftheit abgebaut werden. Der 4-Stunden-RSI von 72 plus die negative Funding Rate zeigt: Der Momentum der Longs ist noch da, aber die Shorts wurden bereits in einer Runde „bereinigt“. Wenn ein Rücksetzer bis in den Bereich um 1.9 gehalten werden kann, könnte sich der Aufwärtsspielraum danach öffnen. Wenn es dagegen direkt unter 1.8 durchbricht, war das Ganze eher nur ein reiner kurzfristiger Volumen-Impuls. Dann erst die Bestätigung abwarten, bevor man handelt.

#TRUMP代币反弹

Nasdaq: In sieben Tagen ging es um 7,5% abwärts; der Marktwert ist um 27 Billionen USD geschmolzen – doppelt so viel wie der gesamte Marktwert von BTC. Der Ölpreis schoss auf über 90 USD, der Erzeugerpreisindex sprang auf 6,5% und der Markt beginnt, eine Zinserhöhung der US-Notenbank im September einzupreisen. In diesem makroökonomischen Umfeld kann BTC seine Marke von 63.000 halten – stärker als erwartet.

Bei den Minern schlagen die Warnlampen rot. Charles Edwards von Capriole sagt, BTC werde derzeit im Grunde zu den Produktionskosten der Miner gehandelt – etwa 61.200 USD. Nach Abzug der Stromkosten liegt die Gewinnmarge nur noch bei 4,67% und damit nahe einem Tiefstand der letzten zwei Jahre. Auch bei Bitbo ist die Miner-Kapitulationsanzeige ebenfalls am Leuchten. Historisch war dieses Signal oft ein Hinweis auf ein Zeitfenster für das Ansammeln. Killa meint, dass der traditionelle Markt später in diesem Jahr möglicherweise noch einmal zurücksetzt – und das wäre dann das eigentliche Tief für BTC. Doch die Miner sind bereits in den Kapitulationsmodus gegangen.

Der Tages-RSI von BTC liegt nur bei 34 – im überverkauften Bereich. Der 4-Stunden-RSI ist auf 57 zurückgekehrt, die MACD-Säulen sind wieder ins Plus gedreht und die Dynamik erholt sich. Die Funding-Rate liegt bei 0,0008% und ist damit sehr niedrig – das deutet darauf hin, dass der Rebound nicht durch hohen Leverage angeschoben wurde. Im Juni flossen 1,9 Milliarden USD in die ETF, Strategy hat zudem den Kauf ausgesetzt – die Markstimmung ist also tatsächlich eher schwach. Aber das IPO von SpaceX wurde mehr als doppelt so stark gezeichnet; bei einer Bewertung von 1,77 Billionen USD ist das Geld also nicht vollständig aus dem Markt verschwunden, sondern wartet nur auf die Richtung.

Bei ETH wird es noch interessanter. Auf Binance hat das Open Interest bei ETH-Futures einen historischen Höchststand erreicht: 3,7 Millionen ETH. Das Verhältnis von Taker- Käufen zu Verkäufen ist von 0,95 auf 1,0 zurückgekehrt – nach so langer Zeit mit Verkaufsdominanz beginnt sich das Gleichgewicht endlich zu bilden. Gleichzeitig nähert sich das Verhältnis zwischen Perpetual- und Spot-Volumen einem historischen Hoch: Die Geschwindigkeit, mit der Leverage-Teilnehmer aktiv werden, ist deutlich höher als die der Spot-Trades – das sollte man im Blick behalten. Nachdem ETH um 44% gefallen ist, bauen Leveraged-Longs ihre Positionen auf. Wenn die Richtung stimmt, ist es ein großer Gewinn – wenn sie falsch ist, folgt schnell eine Liquidation-Kaskade.

Makroseitig sieht es wirklich nicht gut aus: Ölpreis, Inflation und Zinserwartungen verschlechtern sich. Doch Miner-Kapitulation, RSI-Überverkauftheit und eine gesunde Funding-Rate plus eine heiße IPO-Nachfrage – wenn man diese Signale zusammen betrachtet, deutet das darauf hin, dass der Markt den Boden sucht, nicht dass er kollabiert. 60.000 USD sind eine entscheidende Unterstützung. Wenn diese Marke bricht, ist die Stromkosten-Linie bei 48.965 USD die letzte Verteidigungslinie der Miner. Jetzt ist nicht der Zeitpunkt, um hinterherzulaufen, aber auch nicht, um in Panik zu geraten.

Heute hat SpaceX an der NASDAQ debütiert, aber Binance ist schon vorher durchgestartet.

5,57 Millionen USDC wurden gesetzt, fast 28.000 Wallet-Adressen haben an Binances SpaceX Token-IPO-Aktion teilgenommen. Diese Zahl ist im traditionellen IPO-Markt nicht viel wert, aber on-chain ist das eine ganz neue Spezies – Retail-Investoren setzen direkt mit Stablecoins auf die Bewertung eines noch nicht gelisteten Unternehmens.

Schauen wir uns die Teilnehmerstruktur an: 81% der Adressen haben weniger als 20.000 USDC gesetzt, hauptsächlich kleine Retailer; jedoch haben 114 Adressen jeweils über 500.000 USDC gesetzt und damit 10,2% des Kapitals beigetragen. Wale und Retailer sind gleichzeitig am Start, was zeigt, dass dies nicht nur eine Geschichte von Retail-Wetten ist.

Noch bemerkenswerter ist die Veränderung der Preisfindungsmechanismen. Der IPO von SpaceX wurde zu 135 USDC pro Aktie bewertet, was etwa 1,8 Billionen USDC entspricht. Aber die synthetischen Kontrakte SPCX an den Krypto-Börsen werden bereits um 179 USDC gehandelt, was einen Aufschlag von etwa 30% bedeutet. Das heißt, der Kryptomarkt hat bereits vor dem offiziellen Handelsstart einen höheren Preis vorgeschlagen. Berichte von Talos zeigen, dass die Preisabweichung der synthetischen Kontrakte bei der Einführung von Cerebras nur 1,3% betrug, was die Effizienz der Preisfindung dieser Kontrakte zeigt.

Ein Wal hat auf Hyperliquid mit 2x Leverage eine Long-Position von 22,3 Millionen USDC auf SPCX eröffnet, mit einem Einstiegs Preis von etwa 168 USDC und einem unrealisierten Gewinn von etwa 1,15 Millionen USDC; die Funding-Rate betrug nur etwas über 500 USDC. Der Leverage ist nicht hoch, und die Positionskosten sind extrem niedrig, was darauf hinweist, dass der Markt bullish ist, aber noch nicht verrückt.

Was steckt hinter dem größeren Bild? Binance, OKX, Bitget und Bybit haben gleichzeitig Produkte im Zusammenhang mit SpaceX herausgebracht, und Krypto-Börsen entwickeln sich zu einem weiteren Vertriebskanal für IPOs. Früher war der IPO ein Spiel von Wall Street, und Retailer konnten nur über Broker teilnehmen; jetzt können sie direkt on-chain teilnehmen, die Eintrittsbarriere ist gesunken, aber die Preisfindung wird auch dezentralisiert.

BTC liegt derzeit bei etwa 63.500 USDC, der tägliche RSI bei 32,81 bleibt überverkauft, der 4-Stunden-RSI bei 54,67 beginnt zu steigen, und das MACD-Histogramm ist positiv. BNB handelt seitlich bei etwa 606 USDC, der RSI liegt bei 55,87 und ist neutral. Die Funding-Rate ist fast null, der Markt verwendet keinen Leverage, um die Preise zu pushen.

Das tokenisierte IPO von SpaceX ist nicht das Ende, sondern der Beginn des Wettbewerbs um die Preisfindungsrechte zwischen Krypto-Börsen und traditionellen Börsen. Wenn 5,57 Millionen USDC an on-chain Kapital vor einem Unternehmen präsentiert werden, das noch nicht eröffnet hat, wird es für Wall Street schwierig sein, so zu tun, als ob sie es nicht sehen.

Citi hat heute eine Blockchain-Plattform gelauncht, die sich auf den Handel mit Eigenkapital nicht börsennotierter Unternehmen spezialisiert.

Das ist in Wahrheit größer, als es auf den ersten Blick klingt. Citi gehört zu den weltweit fünf größten Banken und wählt tokenisierte Verwahr-/Depotbescheinigungen (Tokenized Depositary Receipts), um die Anteile von Pre-IPO-Unternehmen zu verpacken. Investoren können die Anteile so wie Aktien von Apple direkt on-chain halten. In der Anfangsphase richtet man sich an ausländische Investoren; der US-Markt wird später geöffnet.

Warum tokenisierte Verwahr-/Depotbescheinigungen statt einer SPV-Struktur? In den Worten des Leiters für digitale Vermögenswerte bei Citi, Artem Korenyuk: „transparenter“. Klassische SPV-Strukturen verschachteln sich mehrfach; die zugrunde liegenden Vermögenswerte sind dadurch weniger klar. Tokenisierte Verwahr-/Depotbescheinigungen schreiben die Eigentumsverhältnisse dagegen direkt in die Blockchain, wodurch sowohl die Audit- als auch die Vertrauens-/Trust-Kosten sinken.

Das ist keine Aktion nur von Citi. In den vergangenen 12 Monaten haben Goldman Sachs, JPMorgan und Franklin Templeton jeweils ihre eigenen tokenisierten Produkte vorangetrieben. Der globale Private-Equity-Markt umfasst über 18 Billionen US-Dollar; derzeit liegt der Großteil der Anteile in intransparenten SPVs und in Kommanditgesellschafts-/Limited-Partnership-Verträgen. Citi signalisiert mit seinem heutigen Schritt im Kern: Dieser Markt sollte auf die Blockchain verlegt werden.

Nebenbei: Auch LG Electronics aus Korea hat heute bekanntgegeben, mit Arbitrum zusammenzuarbeiten, um mit Blockchain-Technologie den 6790 Milliarden US-Dollar schweren digitalen Werbemarkt umzugestalten. Zwei völlig unbezogene Unternehmen haben am selben Tag denselben Weg gewählt – die Abwicklungs- und Settlement-Schicht traditioneller Vermögenswerte auf die Blockchain zu verlagern.

Schaut man auf das Chartbild: BTC springt heute bis in die Nähe von 63.650 US-Dollar zurück. Der RSI auf Tagesbasis (33) befindet sich noch im überverkauften Bereich, aber der MACD-4h-Balken hat bereits gedreht und steht wieder positiv; der kurzfristige Momentum-Effekt repariert sich. Der Funding-Satz liegt nur bei 0,0024% – der Hebel ist extrem niedrig. Der Rebound wird also nicht durch ein „Short-Squeeze“ der Bären angetrieben. ARB steigt heute um 4,5%, der Funding-Satz liegt bei -0,01%; die Short-Seite baut zwar weiter Positionen auf, aber der Kurs fällt nicht. Wenn dieser Zustand anhält, ist es wahrscheinlicher, dass Short-Covering ausgelöst wird.

Institutionen bauen Infrastruktur, während der Preis unten „schmort“ – wenn diese beiden Dinge gleichzeitig passieren, ist das oft ein günstiges Zeitfenster für Set-ups/Positionierung. Natürlich ist auf Tagesbasis die Trendwende noch nicht bestätigt; Geduld ist wichtiger als die Richtung.

Heute hat ein neuer Spieler an der Nasdaq Einzug gehalten, Avalanche Treasury, Code AVAT, unterstützt von Größen wie Dragonfly, Pantera, VanEck, Galaxy und Kraken. Das Ergebnis? Am ersten Tag direkt um 16% gefallen, Eröffnung bei 2,20 USD und Schluss bei 1,85 USD.

Das ist bereits der neueste Fall einer kollektiven Abkühlung bei Krypto-Treasuries.

Schauen wir uns die Vorgänger in diesem Bereich an: Strategy hat im letzten Jahr um 69% verloren, BitMine ist von einem Hoch von 135 USD im Juli letzten Jahres auf derzeit 16,5 USD gefallen, und SOL Strategies hat sogar 92% verloren. Die wöchentliche Nettozufuhr in BTC-Treasuries ist von über 2 Milliarden USD im April und Mai dieses Jahres auf jetzt 266 Millionen USD gefallen, das Kapital zieht offensichtlich ab.

AVAX selbst sieht auch nicht besonders gut aus, heute bei 6,61 USD, 95% unter dem historischen Höchststand von 2021, zurück auf das Niveau von Anfang 2021. RSI bei 46,82, MACD unter der Nulllinie, aber die Balken haben gerade positiv gedreht, es gibt Anzeichen für Stabilität, aber von einer Trendwende kann man nicht sprechen. Das Handelsvolumen liegt bei 13 Millionen, die Liquidität ist durchschnittlich.

Das Avalanche-Ökosystem ist eigentlich nicht schlecht, über 550 Projekte im Aufbau, institutionelle Gelder über 1 Milliarde USD investiert, und die tokenisierte RWA auf der Chain beträgt 1,65 Milliarden. Der CEO von AVAT sagt, dass es hier nicht um die Preiswette geht, sondern um die Neupositionierung der institutionellen Finanzen. Die Logik ist nachvollziehbar, aber der Markt scheint das nicht zu akzeptieren.

Kurz gesagt, in diesem Umfeld sehen sich Krypto-Treasuries einer peinlichen Realität gegenüber: Investoren können die Basiswerte direkt kaufen, warum sollten sie dir eine zusätzliche Gebühr zahlen? Es sei denn, du kannst etwas bieten, das über traditionelle Kanäle nicht erhältlich ist, sonst wird es in einem Bärenmarkt schwierig sein, zu überleben.

Der erste Tag von AVAT, der unter dem Ausgabepreis schloss, ist kein Einzelfall, sondern ein Spiegelbild des gesamten Sektors. Es ist besser, zu warten, bis sich die Marktmuster wieder aufhellen.

Immunefi-CEO sagte etwas, das einem eiskalt den Rücken runterläuft: KI-Modelle erzeugen gerade eine „Lücken-Armageddon“-Katastrophe.

Auf dem WAIB-Gipfel in Monaco sprach er offen aus, dass neue Modelle wie Claude Opus 4.8 und ChatGPT 5.5 das Kräfteverhältnis in Sachen Angriff und Verteidigung bereits komplett zugunsten der Angreifer verschoben haben. Im April 2026 wurden branchenweit 634 Millionen US-Dollar gestohlen – der höchste Rekord für einen Monat seit dem Bybit-Vorfall. Die rsETH-Brücke von Kelp DAO wurde um fast 300 Millionen ausgeraubt, und LayerZero sagte anschließend, sie hätten schon lange davor gewarnt, kein 1/1-DVN-Setup zu verwenden – trotzdem ist etwas passiert.

Klingt, als würde DeFi vor dem Aus stehen.

Aber die Kursbewegung heute erzählt eine andere Geschichte.

CRV ist innerhalb eines Tages um 16% gestiegen: 18 Millionen US-Dollar Umsatz, der 4-Stunden-RSI ist auf 82 gesprungen – klar überkauft, aber das Kapital strömt weiter hinein. ONDO legte um 10% zu, RSI 58, MACD gerade mit Golden Cross – die Entwicklung ist deutlich gesünder als bei CRV. AAVE +3,74%, LINK +3,68%, UNI +4% – alle drei großen DeFi-Blue-Chips steigen, und das Handelsvolumen liegt jeweils im Bereich von mehreren zehn Millionen.

Noch entscheidender ist jedoch der Funding Rate. AAVE 0,0004%, PENDLE 0,0005%, LINK 0,0049% – alles extrem niedrige positive Werte. Das zeigt: Der Anstieg kommt heute nicht dadurch zustande, dass man mit Hebel „nach oben drückt“, sondern dass Spot real und mit echtem Geld gekauft wird.

Das ist ziemlich interessant. Auf der einen Seite warnt der Immunefi-CEO, dass die nächsten drei bis vier Jahre eine „entscheidende Überlebensphase“ sind – die beschleunigte Suche nach Sicherheitslücken durch KI mache Protokolle zunehmend verwundbar. Auf der anderen Seite stimmt der Markt mit den Füßen ab: DeFi-Tokens laufen trotz Gegenwind stark.

Ich glaube, der Markt unterscheidet zwei Dinge: Code-Sicherheitslücken eines einzelnen Protokolls ≠ ein Zusammenbruch des Werts des gesamten DeFi-Sektors. Der Vorfall bei Kelp DAO lag an einem Konfigurationsfehler beim DVN, nicht daran, dass AAVE oder Uniswap architektonisch grundsätzlich fehlerhaft wären. Analog zur traditionellen Finanzwelt bedeutet ein Betrugsfall bei einer Bank nicht, dass die gesamte Bankenbranche schließen muss.

Der BTC-Weekly-RSI von 32,95 befindet sich noch im überverkauften Bereich, insgesamt wirkt der Markt eher schwach. Aber dass die DeFi-Sparte in diesem Umfeld eine eigenständige Entwicklung zeigen kann, deutet darauf hin, dass die Kapitalmärkte ihre Einschätzung der Fundamentaldaten dieses Sektors wegen der Sicherheitsereignisse nicht geändert haben.

Der RSI von CRV bei 82 ist zwar wirklich zu hoch – die Wahrscheinlichkeit eines kurzfristigen Rücksetzers ist groß. Wenn du die Erholung von DeFi für gut hältst, aber keinen hohen Kursen hinterherlaufen willst, liegen die RSI-Werte von AAVE und LINK im Bereich von 53–54, und die MACD-Bars stehen gerade im positiven Bereich – möglicherweise eine rationalere Wahl.

Sicherheit ist ein echtes Problem, aber der Markt hat gelernt, nicht in Aktionismus zu verfallen. Nicht alles über Bord zu werfen, nur weil etwas schief gelaufen ist.