小小的躺赢

BTC-ETF am 23. Juli Nettoabflüsse von 225,1 Mio. USD, hauptsächlich durch Abflüsse aus IBIT verursacht. Der sieben Tage anhaltende Zufluss endet, und daraufhin steigt BTC kurzzeitig an und fällt wieder zurück.

Nachdem die Robinhood Chain Anfang Juli ihr Mainnet geöffnet hat, hat sich das kumulierte DEX-Handelsvolumen schnell auf über 1 Milliarde US-Dollar beschleunigt und lag zeitweise beim täglichen DEX-Handelsvolumen sogar über Hyperliquid. Relevante Statistiken zeigen, dass das frühe Allzeithoch bei den Tagesumsätzen etwa 430 bis 560 Millionen US-Dollar betrug – die Anzahl der Wallets und Transaktionen wuchs dabei rasch. Allerdings lässt sich ein Teil des Handelsvolumens durch wenige Meme-Tokens wie CASHCAT erklären; das kann nicht direkt als Nachweis dafür gewertet werden, dass die Tokenisierung von US-Aktien bereits eine stabile Nachfrage geschaffen hat.

Mitte Juli tauchten bei den US-Spot-BTC-ETFs wieder Nettozuflüsse auf: Am 17. Juli betrug der Nettozufluss etwa 132,3 Mio. US-Dollar; in den vergangenen zwei Wochen summierten sich die Nettozuflüsse auf rund 264,4 Mio. US-Dollar. Fidelity-, ARK- und BlackRock-Produkte trugen dabei besonders stark bei. Im Juli beliefen sich die gesamten Nettozuflüsse auf etwa 200 Mio. US-Dollar – im Vergleich zu den im Juni rekordhohen Nettoabflüssen von 4,5 Mrd. US-Dollar ist das nur als Erholung zu bewerten, nicht als Trendwende.

Robinhood selbst hat bereits etwa 26,7 Millionen Nutzer, und die meisten davon sind junge Privatanleger. Für den Krypto-Sektor bedeutet das: Robinhood könnte der erste Anbieter sein, der wirklich Zehnmillionen klassischer Finanznutzer in die Kette bringt. Der Kern von Hyperliquid besteht darin, „Kontrakte auf die Blockchain zu verlagern“, während Robinhood Folgendes vorhat: die gesamte Wall Street auf die Kette zu bringen.

Zu Jahresbeginn lag der Anteil von Hyperliquid am globalen Perpetual-Marktplatz noch unter 5%, inzwischen liegt er bei 9%. Die Geschwindigkeit, mit der CEXs Marktanteile verlieren, nimmt weiter zu. Möglicherweise liegt das an der regulatorischen Lage in Europa, oder daran, dass neue Anlageklassen wie Öl, Gold und US-Aktien große Mengen an Tradern anziehen, die zuvor nicht zur Krypto-Branche gehörten.

Der rückläufige Trend bei BTC ist bestätigt, wodurch die Liquidität zunehmend schlechter wird; neue Zuflüsse sind nahezu zum Stillstand gekommen. Gleichzeitig schwanken die US-Aktien noch immer in einer starken Hochphase und sind nicht vollständig in eine Abwärtsbewegung übergegangen. Wenn die Plattform schnell einsteigt, kann sie sich noch einen Teil der Liquidität sichern. Mit der anhaltenden Stärke des US-Dollar-Index wird die durch den US-Aktienmarkt bereitgestellte Liquidität jedoch ab der zweiten Jahreshälfte zwangsläufig erneut schrittweise austrocknen.

BTC-ETFs verzeichneten seit dem 14. Juli bereits vier aufeinanderfolgende Handelstage Nettozuflüsse. Am 17. Juli betrugen die Nettozuflüsse rund 132 Millionen US-Dollar. Der marginale Zufluss hatte sich am 17. Juli wieder verstärkt und wurde zu einer wichtigen Stütze dafür, dass BTC von der Region um 62.500 US-Dollar wieder nach oben kommen konnte. Allerdings besteht weiterhin Druck von oben.

13. Juli: US-Spot-BTC-ETFs insgesamt etwa – Nettozufluss von 300.000 US-Dollar, im Grunde betrachtet als ausgeglichenes Kapital. Der Markt wartet auf die Veröffentlichung des US-CPI um 20:30 Uhr heute Abend; es fehlen neue Mittel, um einzusteigen, daher bleibt nur abzuwarten, bis Nachrichten die Kursbewegung unterstützen.

ETF-Wochenabflüsse und Hyperliquid-Open-Interest (OI) von über einer Milliarde US-Dollar: BTC befindet sich derzeit näher an einer hoch gehebelten, schwachen Seitwärtsbewegung. Sobald die Marktinformationen für diese Woche weiter klarer werden, wird sich der Kurs sehr bald beschleunigen.

Der US-Spot-Bitcoin-ETF hat die zuvor anhaltenden Nettoabflüsse von zehn Handelstagen beendet, während sich BTC weiter erholt. Die US-CPI-Daten werden am 14. veröffentlicht und werden BTC in der kurzen Frist weiter beschleunigen.

Japan fungiert als größter „Staatlicher Hedgefonds“ und übernimmt die Rolle eines globalen Wasserhahns. Wenn der US-Dollar in Zukunft weiter an Stärke gewinnt, wird die japanische Notenbank gezwungen sein, mit Zinserhöhungen nachzuziehen – dann wird sich der Abbau von Verschuldung weltweit beschleunigen. Schauen Sie auf Japan: Es könnte globale Finanzrisiken auslösen.

Die Zahl der neu geschaffenen Stellen im Nicht-Farm-Bereich liegt nur bei 5,7 Millionen, deutlich unter den Markterwartungen. Infolgedessen hat der Markt die Wahrscheinlichkeit für weitere Zinserhöhungen der US-Notenbank im Juli nach unten korrigiert. Dadurch ist der US-Dollar-Index kurzfristig zurückgefallen, die Risikobereitschaft des Marktes hat sich wieder verbessert, und BTC erlebte eine technische Gegenbewegung.

Allerdings hat sich der Druck auf BTC mittelfristig nicht spürbar verringert. Einerseits verzeichnen US-amerikanische Spot-BTC-ETFs seit Ende Juni weiterhin Nettoabflüsse. Im Juni summierten sich die Nettoabflüsse auf etwa 4 bis 4,5 Milliarden US-Dollar – einen der schlechtesten Monate seit Auflegung der ETFs. Am 1. Juli kam es erneut zu Nettoabflüssen in Höhe von rund 296 Millionen US-Dollar; dabei entfielen etwa 219 Millionen US-Dollar auf IBIT. Das zeigt, dass institutionelles Kapital weiterhin kontinuierlich abzieht. Andererseits bleibt der Euro weiterhin schwach, und der Yen verliert weiter an Wert. Obwohl der US-Dollar-Index aufgrund der Nicht-Farm-Daten zwar kurzfristig zurückgegangen ist, verfügt er insgesamt weiterhin über eine starke Unterstützung.

Wenn sich die ETF-Mittelzuflüsse in der Folge nicht verbessern und der US-Dollar-Index erneut stabil über die Marke von 102 steigt und sie durchbricht, könnte diese BTC-Erholung in dieser Phase eher eine technische Korrektur sein als eine trendmäßige Wende. Die Wahrscheinlichkeit, dass BTC in den kommenden Wochen weiter nachgibt, bleibt daher sehr hoch.

US-Spot-BTC-ETFs verzeichnen seit 7 aufeinanderfolgenden Handelstagen Mittelabflüsse. In der vergangenen Woche summierten sich die Nettoabflüsse auf rund 1,79 Milliarden US-Dollar. Dabei war das Abflussvolumen von BlackRock's IBIT am größten; institutionelle Gelder ziehen sich weiterhin zurück.

Spot-BTC-ETF verzeichnet weiterhin Mittelabflüsse: Das tägliche Nettoabflussvolumen liegt bei etwa 469 Mio. US-Dollar. Die Abflüsse setzen sich fort und werden die Performance von BTC weiter unter Druck setzen.

Die Straße von Hormus nimmt teilweise den Schiffsverkehr wieder auf, der russisch-ukrainische Krieg setzt mit dem Drohnenmodus seine Eskalation fort, die Rückflüsse in den US-Dollar gehen weiter, und die Indizes bleiben stark.

Der britische Premierminister Stammer kündigt seinen Rücktritt an, die politische Lage bleibt instabil, was zu einem Rückgang des Pfunds führt. Japan hat zwar bereits angehoben, aber der Yen verliert weiterhin kontinuierlich an Wert. Die Schwäche des Pfunds und des Yen in den internationalen Währungen, die wiederholt wechselhafte Lage in der Straße von Hormus sowie die daraus resultierende Notwendigkeit, dass globale Flucht- und Sicherheitswerte letztlich auf den US-Dollar ausweichen müssen – der US-Dollar bleibt wie erwartet stark.

Manchmal muss man einfach sagen: Die Fürsorge des Staates für normale Menschen ist wirklich ziemlich gut. Plötzlich werden die Gebote und Verbote verkündet, dass man nicht an Orte gehen soll, und man soll es nach Möglichkeit auch lassen – zum Beispiel an den US-Aktienmarkt. Selbst das noch so prachtvolle Feuerwerk beginnt in dem Augenblick, in dem es aufblüht, bereits den Weg in den Untergang. Und gewöhnliche Menschen können es oft nur in dem Moment sehen, in dem es gerade erstrahlt.

Der US-Dollar-Index bricht bei 101 durch – das wird der Beginn der nächsten Trendbeschleunigung sein. Das ausgelassene Feiern mit Bargeld wird unweigerlich alle Blasen zum Platzen bringen. Doch der Winter ist noch nicht vorbei, und der Frühling ist auch nicht allzu fern. Aber der Weg von Winter zu Frühling wird sicher nicht in Tagen gemessen, sondern in Jahren.

Wenn die Preise steigen, erhöht die Fed die Zinsen; die KI-Branche braucht Geld, also muss man die Mindestreserve senken. Im Konjunkturzyklus darf man mit der Behandlung nicht aufhören. Schau dir die Kondratieff-Zyklen an und halte genug Bargeld bereit.

SpaceX ist bereits an der Börse, OpenAI und Anthropic stehen kurz davor. Mit einer Gesamtmarktkapitalisierung von 80 Billionen US-Dollar an der US-Börse werden die oberen drei voraussichtlich 3,5 Billionen ausmachen; die Liquidität wird neu verteilt. Die Großen müssen sich darauf vorbereiten, genug Brennholz für den Winter zu haben.