Kürzlich gab es bei Bitget Auf- und Abwärts-Stecknadeln (Insertionen), wodurch viele Privatanleger liquidiert wurden. Das zeigt, dass es in einem zukünftigen langfristigen Bärenmarkt immer schwieriger wird, das Erfahrungs- und Wissensmanagement der Plattform zu steuern. In der Vergangenheit, während eines Bullenmarkts, konnten massenhaft neue Coins gelistet werden. Dabei wurden nicht nur Listing-Gebühren erhoben, sondern es flossen auch neue Gelder in den Markt, und die Projekte mussten Market Making betreiben, was die gesamte Handelsgröße der Plattform erhöhte. Doch mit dem schrittweisen Abzug der Gelder im Bärenmarkt sinkt das Handelsvolumen von Altcoins, die Bereitschaft zum Market Making nimmt ab, und zahlreiche Projekte geraten in einen „Zombie“-Zustand. Die Marktkapitalisierung ist zwar noch vorhanden, aber die echte Liquidität ist bereits verschwunden.

Im Bärenmarkt sinkt die Liquidität von Altcoins; viele minderwertige Assets werden zunehmend an den Rand gedrängt. Ein Teil der Gelder könnte die geringe Liquidität in Verbindung mit einem hohen Leverage-Markt nutzen, um extreme Volatilität zu erzeugen, was wiederum zu Liquidationen bei Privatanlegern führt. Daraus entstehen Risiken für das Vertrauen der Nutzer, regulatorische Risiken sowie Risiken für das Geschäftsmodell. Zukünftig wird der Wettbewerb zwischen Börsen nicht mehr nur darin bestehen, wer die meisten Coins listet oder den höheren Leverage anbietet, sondern darin, wer über die stärkeren Fähigkeiten zur Asset-Auswahl, zur Liquiditätssteuerung und zur Risikokontrolle verfügt.

CEX wird immer mehr wie traditionelle Finanzinstitute sein: In der Vergangenheit „verdient man umso mehr, je größer die Spielhalle ist“, in Zukunft „je stärker das Risikomanagement, desto eher wird man zum langfristigen Einstieg.“