BitFrog

حجم تداول العملات البديلة يقترب من 4 أضعاف حجم البيتكوين. هل هذه إشارة قمة؟
الملخص: Glassnode: حجم تداول العملات البديلة اقترب من 4 أضعاف حجم تداول البيتكوين، وغالبًا ما يرتبط ذلك بمراحل القمة.
في 29 سبتمبر، أظهرت بيانات Glassnode أن إجمالي حجم تداول العملات البديلة الفوري يقترب بالفعل من 4 أضعاف حجم تداول البيتكوين، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2025.
هذه النسبة بحد ذاتها عبارة عن إحداثي. إنها لا تصف السعر، بل تصف إلى أين يتجه رأس المال.
حجم التداول لا يحدد الاتجاه، لكنه يكشف عن تفضيل رأس المال. عندما يقترب حجم تداول العملات البديلة من أربعة أضعاف حجم تداول البيتكوين، تكون درجة تفضيل المخاطر قد تحركت بالفعل.
ماذا يعني تضاعف حجم التداول أربع مرات؟

تنتهي مطاردة السيولة عند 87,000 دولار
ملخص: BTC تكسر لأول مرة حاجز 82,700 دولار، ووقف زخم الارتفاع بوجود أمر بيع بقيمة 30 مليون دولار عند 85,700، ما أدى إلى تصفية مراكز شراء بقيمة 70 مليون دولار.
في 28 سبتمبر، انخفضت عملة البيتكوين لأول مرة منذ 21 سبتمبر تحت 82,700 دولار؛ وخلال 24 ساعة لامس أدنى مستوى 82,773 دولار، لتبلغ خسائرها داخل اليوم نحو 1.8%. وفي وقت سابق، سجّل BTC عند 84,450 دولار أعلى إغلاق أسبوعي منذ نهاية يناير، لكنه لم يتمكن من إعادة اختبار أعلى مستوى خلال ثمانية أشهر فوق 87,000 دولار المسجل في الأسبوع الماضي.
طريقة انتهاء الصعود أهم من نهاية الصعود نفسها، ومن الجدير تفكيكها.
أمر بيع بقيمة 30 مليون دولار، علِق عند 85700
كان مسار تداول البيتكوين الأسبوع الماضي متّسقًا. انطلق من نحو 76,000 دولار في 17 سبتمبر، مع تدفقات صافية لمنتجات ETF للشراء في سبع جلسات تداول متتالية تراكمت بنحو 2.98 مليار دولار، ما دفع السعر إلى تسجيل أعلى مستوى مرحلي عند 87,397 دولار في 22 سبتمبر.

الطلب سلبي. والسعر في ارتفاع.
الملخص: بلغ صافي الطلب التراكمي خلال 30 يومًا -171 ألف وحدة BTC، ومع ذلك ارتفع السعر من 74 ألفًا إلى 84 ألفًا.
في 28 سبتمبر، أظهرت بيانات نشرها المحلل في CryptoQuant Darkfost أن إجمالي الطلب التراكمي للبيتكوين خلال 30 يومًا قُدِّر بنحو -171 ألف وحدة BTC.
تستحق هذه الأرقام أن تُفكّك لفهم مكوناتها. انخفضت حاجة/طلب العقود الآجلة من 164 ألف وحدة BTC إلى 3000 وحدة فقط. واستمر الطلب الفوري عند مستوى سلبي بلغ -174 ألف وحدة BTC. كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) قوية، لكنها لم تتمكن من إعادة الطلب الفوري إلى المنطقة الإيجابية.
في الوقت نفسه، خلال الـ15 يومًا الماضية ارتفع سعر البيتكوين من 74 ألف دولار إلى 84 ألف دولار.

سيتي تراهن على توقف مؤقت. السوق لا يزال يسعّر زيادة سعر الفائدة.
الملخص: يتوقع «سيتي» بقاء الفائدة دون تغيير في أكتوبر وديسمبر، واستئناف خفض الفائدة في يونيو 2027، مع تباين واضح عن تسعير السوق.
24 سبتمبر/أيلول، نقلت وكالة «Securities Times» عن تقرير من «سيتي» أن «سيتي» تتوقع أن يحافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في أكتوبر لتقييم أثر رفع الفائدة 25 نقطة أساس الذي حدث في سبتمبر، ثم أن يظل الوضع دون تغيير مرة أخرى في ديسمبر. ومع استمرار تراجع بيانات التضخم، يتوقع «سيتي» أن يستأنف مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة في يونيو 2027.
ويتباين ذلك بشكل واضح مع التسعير الحالي للسوق. بعد رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في 16 سبتمبر، أظهرت أداة CME FedWatch أن احتمال زيادة الفائدة 25 نقطة أساس مرة أخرى في أكتوبر ارتفع إلى 53.1%. تنبؤات «سيتي» تشير إلى «توقف»، بينما يشير تسعير السوق إلى «قرب الاحتمالين مناصفة تقريبًا».

ترامب اشترى MSTR عندما لم يكن أحد يريده
ملخص: تُظهر وثائق OGE أن حساب ترامب اشترى مرتين أسهم MSTR في يوليو، وبعد ذلك ارتفعت بنسبة 83%. وقال البيت الأبيض إن الإدارة فوّضت المسؤولين بالكامل.
22 سبتمبر 2026، نشرت مكتب أخلاقيات الحكومة الأمريكي (OGE) تقرير معاملات دورية من 37 صفحة (نموذج OGE 278-T). وتُظهر الوثيقة أن الحسابات المسجلة باسم ترامب أجرت في يوليو ثلاث صفقات على أسهم الفئة (A) من Strategy (MSTR): بيع في 8 يوليو من 1,001 إلى 15,000 دولار، وشراء في 24 يوليو من 1,001 إلى 15,000 دولار، وشراء في 27 يوليو من 50,001 إلى 100,000 دولار.
في 24 يوليو، كان سعر إغلاق MSTR 91.67 دولارًا. وبحلول وقت نشر التقرير، كان السهم قد حقق بالفعل ارتفاعًا تراكميًا بنحو 83%.

أربع سنوات. 510 مليون دولار أقل من 1 مليار دولار.
الملخص: تبلغ قيمة 11509 من عملة BTC لدى تسلا 9.95 مليار دولار، لم تتغير منذ أربع سنوات، وتفصلها 510 مليون دولار عن 10 مليارات.
تحتفظ تسلا بـ11509 بيتكوين، وبحسب الأسعار الحالية تبلغ قيمتها نحو 9.95 مليار دولار. هذه بيانات نشرتها Arkham على منصة X. هذا الأسبوع ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 14%، وزادت قيمة حيازة تسلا بنحو 123 مليون دولار، وما تزال تفصلها حوالي 5.1 مليون دولار فقط عن 1 مليار دولار.
لم تتغير كمية الحيازات لمدة 4 سنوات متتالية.
بين 9.95 مليار و10 مليارات
510 ملايين دولار، أقل من 0.6% من إجمالي قيمة الحيازات. إذا ارتفع سعر البيتكوين ببضع نقاط مئوية أخرى، سيتجاوز هذا الرقم.

منظّران تنظيمن—مساران انطلاق—لا حاجة للكونغرس.
الملخص: دعا رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى الاستعداد لإجراء عملية “الترميز على نطاق واسع”، مع المضي قدمًا عبر جهات منفصلة بالتعاون مع هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، بينما تم تعليق مشروع قانون CLARITY.
في 22 سبتمبر، طرح رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) سيليج في خطاب علني مسألة ضرورة أن تستعد الولايات المتحدة لتهيئة الأسواق من أجل “الترميز على نطاق واسع”، وتكييفها مع تقنيات جديدة مثل البلوكشين والذكاء الاصطناعي وغيرها، مع توقع أن التغيّرات التي ستشهدها الأسواق المالية خلال العقد القادم ستفوق مجموع ما حدث خلال العقود السابقة.
توقيت هذا التصريح جدير بالملاحظة. فقد مرّت أسبوع واحد منذ التصويت الإجرائي في مجلس الشيوخ لرفض CLARITY Act بنسبة 49 صوتًا مقابل 50 صوتًا. كما مرّت خمسة أيام منذ أن نشرت هيئة SEC إطار “الإعفاءات المبتكرة”.

999 مليون دولار في يوم واحد. الأعلى خلال 11 شهراً.
الملخص: شهدت صناديق بيتكوين الفورية للتداول تَدفُّقاً صافياً قدره 999 مليون دولار في يوم واحد، وهو الأعلى منذ 11 شهراً.
في 21 سبتمبر، يوم الاثنين، سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة تدفقاً صافياً قدره 999 مليون دولار، وهو الأعلى خلال 11 شهراً. وتجاوزت عملة البيتكوين، ولو بشكلٍ عابر داخل الجلسة، حاجز 87,000 دولار. كما سجلت صناديق الإيثيريوم الفورية تدفقات كبيرة في الوقت نفسه.
استحوذت شركة بلاكروك (BlackRock) بصندوق IBIT على 381 مليون دولار من التدفقات الوافدة، متصدراً المركز الأول.
مركزية 381 مليوناً
بلغت تدفقات IBIT اليومية 381 مليون دولار، أي نحو 38% من إجمالي التدفقات الداخلة في ذلك اليوم. وفي أعلى تدفقات يومية خلال 11 شهراً، تم توجيه أكثر من ثلثها إلى نفس الصندوق.

الأولى من الـTSVs ستأتي. الإشعار هو الإشارة.
ملخص: تم تفعيل إعفاء الابتكار من الـSEC، وستشهد أولى منصات تداول الأسهم المرمّزة المتوافقة (TSVs) وصولًا في أسرع وقت خلال الربع القادم.
في 22 سبتمبر، قدم المستشار القانوني الأول لفرقة العمل الخاصة بالتشفير التابعة للـSEC، تايلور ليندمان، في مقابلة، خطًا زمنيًا واضحًا: في إطار “إعفاء الابتكار” لمدة خمس سنوات، قد تبدأ أولى منصات تداول الأسهم المرمّزة المتوافقة (TSVs) بالترسّخ تدريجيًا في أقرب وقت ممكن خلال الربع القادم.
تم تفعيل الإعفاء رسميًا بالفعل. يحتاج المشاركون المحتملون من المؤسسات إلى نشر إشعار تشغيل للعلن، وإبلاغ الـSEC خلال يوم عمل واحد من تاريخ النشر. يتوقع ليندمان أن هناك تأخيرًا زمنيًا لدى الشركات في تقديم الإشعارات ذات الصلة، ومن المرجح أن يقع ذلك ضمن الربع القادم.

حاملو صناديق ETF يعودون فوق مستوى الماء. أساس التكلفة هو 81,700 دولار.
الملخص: اختراق BTC حاجز 86 ألفًا جعل حاملي ETF الذين تبلغ تكلفة حياوزاتهم 81.7 ألفًا يعودون إلى نقطة التعادل، وهي أول مرة منذ يناير.
22 سبتمبر، نشر محلل صناديق ETF لدى بلومبرغ جيمس سايفارت على X تحديثًا موجزًا: أدت الارتفاعات في سوق نيويورك صباح يوم الاثنين إلى عودة متوسط تكلفة حيازة المستثمرين في صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية إلى المنطقة المربحة (حوالي 81,700 دولار). وهذه هي المرة الأولى منذ شهر يناير هذا العام.
بلغت عملة البيتكوين أعلى مستوى خلال اليوم عند 86,800 دولار، ويبلغ سعرها الأحدث نحو 86,800 دولار. وبالمقارنة مع أعلى مستوى قياسي تاريخي العام الماضي البالغ 126,000 دولار، ما زالت أقل بأكثر من 30%.

تمت تصفية 26 مليون دولار من المراكز القصيرة. عنوانان. باتجاه واحد.
الملخص: بعد أن اخترق BTC 85 ألفًا، وETH 2750، تم تصفية المراكز القصيرة في عنوانين بالقوة، بإجمالي يزيد عن 26 مليون دولار.
21 سبتمبر، أظهرت بيانات مراقبة Lookonchain أن BTC اخترق مستوى 85,000 دولار، وETH اخترق مستوى 2,750 دولار، وبعد ذلك تم إغلاق المراكز القصيرة الكبيرة في عنوانين إغلاقًا إجباريًا.
تمت تصفية بالكامل 5,867 عقدًا من المراكز القصيرة على ETH التي يحتفظ بها العنوان "0x06bc"، بقيمة اسمية تقارب 16.13 مليون دولار. كما تم أيضًا إغلاق جميع المراكز القصيرة على BTC التي يحتفظ بها العنوان "0xec0b" والتي تبلغ 122.88 عقدًا بالقوة، بقيمة اسمية تقارب 10.16 مليون دولار. وبذلك، في هذه الجولة من السوق، تم تصفية مراكز قصيرة بأكثر من 26 مليون دولار إجمالًا.

تفوق ETH. الإجابة تكمن في بيانات السحب.
ملخص: متوسط السحوبات الشهرية لـ ETH على منصة Binance يتجاوز 90 ألف عملية مُسجّلًا أعلى مستوى منذ 2023؛ والزيادة وراءها تكمن في التجميع (التخزين).
في 21 سبتمبر، أظهرت بيانات نشرتها شركة CryptoQuant المُحلِّلَة Darkfost، أن متوسط عدد معاملات السحب الشهرية لـ ETH على منصة Binance قد تجاوز 90 ألف عملية، مسجّلًا أعلى مستوى منذ عام 2023. ويُعد هذا الرقم ضعف مستوى بداية العام.
خلال الأشهر الثلاثة الماضية، ارتفع سعر ETH من حوالي 1,510 دولار إلى 2,650 دولار، أي بزيادة تجاوزت 75%، كما تجاوز أعلى مستوى سجّله في أبريل. وفي المقابل، لم يتمكن البيتكوين حتى الآن من الثبات فوق أعلى مستوى سجّله في مايو. إن مقارنة القوة الشرائية/البيع على مستوى الأسعار قد تبدو سطحية، بينما تُوفر بيانات السحب زاوية أخرى للرصد.

قادَت العملات البديلة الارتداد. الاتساع (breadth) هو الإشارة.
الملخص: عادت القيمة السوقية الإجمالية للتشفير إلى 2.8 تريليون دولار في 19 سبتمبر، وتجاوزت عوائد العملات البديلة (الـaltcoins) نمو BTC على أساس أسبوعي.
في 19 سبتمبر، عادت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية إلى 2.8 تريليون دولار، واقتربت خلال التداول من 2.9 تريليون. ارتفعت البيتكوين في ذلك اليوم بنسبة 5% إلى 81,914 دولارًا، وهو أعلى مستوى منذ 4 سبتمبر. أما قبل ثلاثة أيام، في 16 سبتمبر، فقد هبطت البيتكوين مؤقتًا دون 75,000 دولار.
من 75,000 إلى 81,914 خلال ثلاثة أيام، بنسبة 9.2%. لكن أكثر ما يلفت الانتباه في هذا الارتداد ليس سرعة تعافي البيتكوين، بل من الذي ارتفع أكثر.
تصدّرت العملات البديلة (الـaltcoins) الارتفاع على حساب البيتكوين

انكماش 93.9%. المرة الرابعة في هذه الدورة.
الملخص: ارتفع مؤشر ضغط بيتكوين لمدة 30 يومًا إلى 93.9%، واستمرت الأسعار في اختبار خط السنة دون جدوى، بينما يقترب اختيار الاتجاه.
في 20 سبتمبر، شهدت بيتكوين تذبذبًا ضيقًا قرب 81,000 دولار، ولم تتجاوز حركة الـ24 ساعة 0.08%. وفي اليوم نفسه، نشر المحلل في CryptoQuant Axel Adler Jr. على منصة بيانات على السلسلة حكمًا مختصرًا: عاد مؤشر ضغط بيتكوين لمدة 30 يومًا إلى النطاق المتطرف عند 93.9%، وهو الأمر الذي تكرر للمرة الرابعة خلال هذه المرحلة من السوق الهابطة منذ بدء الدورة الحالية.
هذا الرقم بحد ذاته لا يشير إلى الاتجاه. بل يشير إلى أن السوق صار مضغوطًا للغاية، وأن السعر خلال آخر 20 يومًا اختبر مرارًا المتوسط المتحرك السنوي، لكنه لم يتمكن من الاستقرار فوقه بشكل فعّال.

شيف يقول إن الأسهم المُرقمنة تقتل عملة البيتكوين. لكن الحسابات تقول: ليس بعد.
ملخص: شيف يقول إن الأسهم المُرقمنة تمثل عاملًا سلبيًا مقارنة بالبيتكوين، لكن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وضعت حدًا أقصى لحجم التداول بنسبة 0.25%، وكلاهما ليسا على نفس نطاق الحجم.
في 20 سبتمبر، نشر بيتر شيف، وهو من أشد منتقدي البيتكوين على المدى الطويل، على منصة X، واصفًا تصنيف هيئة SEC لـ“الإعفاء الابتكاري” بأنه عامل سلبي بالنسبة للبيتكوين. منطقُه مباشر: إن ارتفاع البيتكوين بعد الإعلان عن الخبر “لا معنى له”، لأن هذه السياسة في الواقع تخلق منافسًا متفوقًا على البيتكوين—وهو سهم مُرقمن مدعوم بأصول شركة مُربحة—يمتلك أيضًا كامل مزايا التداول الرقمي، فضلًا عن أنه يمنح توزيعات أرباح وحق التصويت، ولا يحمل مخاطر تعطل الأنظمة اللامركزية.