农民Frank
39 Bài đăng
农民Frank
Báo cáo
Chặn người dùng
一切皆可 Farm 🌽
投资圈里懂种地，庄稼地里做投资
10 Đang theo dõi
73 Người theo dõi
71 Đã thích
Bài đăng
Tất cả
Trích dẫn
·
--
Bài viết
Xem bản dịch
从 USDGO 到 OUSD：企业稳定币「跨过 10 亿」，距离百亿，还差什么？从亚太与新兴市场，到全球企业需求，合规数字美元悄然迈入「分发为王」的合纵连横时代。
撰文：农民 Frank
关于企业稳定币，过去几年，市场一直在讨论一个「将要发生」的故事。
这个故事有很多版本，但核心脉络大致相同：传统金融机构正在入场，合规稳定币会成为跨境支付的底层基础设施，企业财资管理也将因此发生范式转移，而承载这一切的，将是一批由银行、支付机构和科技平台共同参与的新型稳定币。
很少有人质疑这个叙事。
事实上，恰恰因为太过合理，市场才给予了它如此高的关注和期待，毕竟机构和企业确实需要一种既能享受区块链效率，又能被财务、合规和风险部门接受的数字美元，只是，过去的讨论大多停留在未来时：哪些机构准备入场，什么产品即将推出，又有哪些支付和结算场景有望迁移至链上。
直到最近，市场同时出现了两条值得放在一起观察的线索：
6 月 30 日，Open Standard 正式公布 Open USD（OUSD），汇集了 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、BNY、Google、Coinbase 等超过 140 家金融、支付、科技与加密企业，并计划于 2026 年晚些时候正式上线；7 月 20 日，按 DefiLlama 的统计口径，另一枚企业级稳定币 USDGO 流通量突破 10 亿美元，进入全球合规稳定币流通规模前六，并成为由亚洲稳定币运营商负责运营的最大美元合规稳定币；
某种意义上，OUSD 有意将企业稳定币的需求上升为一种全球行业共识，而 USDGO 的 10 亿美元，也为这套共识提供了一个颇具先行参考价值的现实样本。
企业稳定币，似乎进入了一个「分发为王」的新阶段。
一、已有 USDT、USDC，为什么还需要「OUSD 们」？
在 USDT 和 USDC 已经建立庞大流动性网络的情况下，市场为什么还需要另一枚美元稳定币？
这是个老生常谈的话题，也是所有企业稳定币都绕不开的第一道门槛，而过去不少讨论，都将企业稳定币的机会归结为传统支付体系的两个结构性痛点：
首先是合规成本。跨境资金流动的合规审查不是一次性的，而是嵌入每一笔交易的，反洗钱审查、制裁名单筛查、跨境报备与不同司法辖区之间的规则衔接，每增加一个环节，都意味着更多的不确定性；其次是结算效率。一笔数十万美元的跨境 B2B 支付，往往需要经过报文传递、中间行、外汇兑换和最终入账等多个环节，由此产生的手续费、外汇点差和资金占用成本层层叠加，结算周期通常也需要数个工作日；
但实际上，企业稳定币的机会，从来不只来自已有稳定币「不够合规」或传统支付体系「不够快」，更深层的原因在于，企业使用资金的方式和标准，与加密用户使用稳定币的方式存在根本区别。
要知道，在加密市场中，稳定币首先是一种流动性资产。
其中交易所负责提供交易入口，钱包和区块链承接转账，DeFi 协议提供借贷、做市与收益场景，这也意味着，只要一枚稳定币拥有足够深的交易对和链上流动性，用户自然会选择它。
但一家跨国企业，却不会仅仅因为某种稳定币转账更快，便将供应商付款、商户结算和财资管理迁移至链上，它还需要处理发行方风险、申购赎回、法币兑换、技术集成、会计处理、流动性管理和不同市场的监管要求。
说白了，企业真正关心的是一整套问题，譬如谁是法律意义上的发行人？储备资产由谁管理？大额申购和赎回能否顺利完成？法币和稳定币之间如何兑换？财务成本可否优化？如何接入原有财务系统？怎样完成客户识别、反洗钱、制裁筛查和会计处理？
除此之外，从经济利益的角度考虑，面向加密交易市场形成的传统稳定币模式，也未必能够被原封不动地复制到企业支付领域。
在过去的模式中，Tether/Circle 等发行方只用负责稳定币发行和储备管理，并获取储备资产产生的大部分收益；交易所、钱包及各类链上协议，则负责交易入口、产品接入、流动性建设与用户触达等脏活累活。
加密市场中，这套模式可以运转良好，是因为稳定币本身就是交易所和链上协议不可缺少的流动性工具，渠道即使不能直接分享储备收益，也可以通过交易、托管、借贷和其他服务获得回报。
但到了企业市场，分发一枚稳定币所需要付出的成本明显更高，支付公司、银行和金融科技平台不仅要完成技术集成与合规审查，还要说服企业更换结算工具、调整资金流程，并持续提供法币出入金、流动性管理、会计对账和客户服务。
那如果稳定币规模增长产生的经济利益还是主要由发行方独占，这些真正负责寻找客户、搭建支付通道和推动企业采用的机构，就未必有足够动力进行长期投入。
OUSD 和 USDGO 也在试图改变这种关系：
根据 Open Standard 公布的设计，除维持日常运营所需的小额管理费外，储备资产产生的收益将分配给银行、支付平台、电商企业和技术服务商等合作伙伴，换言之，OUSD 是一种由采用者共同建设、共同治理，并分享经济收益的稳定币网络；而 USDGO 选择的则是另一条更偏向现实执行的路径，从受监管发行、区域分发与具体企业场景切入，由 Anchorage Digital Bank 提供发行与储备基础，再由 OSL 负责品牌运营、市场分发和企业接入，并逐步连接支付、托管、法币出入金与流动性服务商，旨在通过发行方、区域运营商与服务伙伴之间的专业分工，降低企业接入和使用稳定币的门槛，USDGO 生态的客户也可获得生态参与奖励；
两条路径略有差异，却指向了同一个行业判断，那就是企业需要的从来不只是一枚可以在链上转账的代币，而是一套能够连接不同市场、账户、法币体系和商业平台的资金网络。
对银行而言，它可能被用于数字资产结算和企业资金管理；对支付公司而言，它可能被用于商户清算和跨境支付；对互联网平台而言，它可能成为商户、创作者与零工付款的底层工具；对加密企业而言，它则可以继续承担链上交易和流动性职能。
从这个角度看，企业稳定币确实是在进入一个「分发为王」的阶段，而 OUSD 的推出，也显示传统大型支付机构正在试图证明，全球金融、支付、科技与加密企业有意愿围绕一种新的稳定币组织方式坐到同一张桌子上。
只不过，它能否真正转化为一张真正高效运转的支付与分发网络，还是未知之数——毕竟分发网络的规模，与分发网络真正产生的业务规模，仍然是两件不同的事。
二、USDGO 的先行验证，有什么值得关注的信号？
如果要判断 OUSD 未来究竟能走多远，已经运行近半年的 USDGO，倒是提供了一个值得观察的先行样本。
它于 2026 年 2 月 10 日正式上线，首批在 Solana 上发行的规模为 5000 万美元，此后流通量在一个月内超过 6800 万美元，4 月突破 1 亿美元，6 月超过 5 亿美元，并于 7 月进一步达到 10 亿美元。
不到半年，从 5000 万美元增长至 10 亿美元，至少说明即便 USDT 和 USDC 已经占据稳定币市场的主要份额，合规数字美元的企业级需求，仍是一个尚待开发的巨大蓝海，且可以转化为不容小觑的真实资金规模，且让大家愿意持有和使用。
而这 10 亿美元真正值得关注的地方，当然不只是增长速度。
对企业而言，USDGO 的吸引力不仅仅取决于它运行在哪条区块链上，也不只是因为链上转账速度更快——正如上文所述，企业使用稳定币的前提，是发行、储备、申购赎回、区域分发、法币通道和合规服务能够被串成一条完整链路。
像 USDGO 发行方 Anchorage Digital Bank N.A. 是美国首家获得联邦监管的加密银行，搭档 Anchorage 一同发行稳定币的大咖名字们，最典型的还有全球跨境支付巨头西联汇款，以及全球稳定币龙头 Tether（是的，在美国合规的美元稳定币就是 Tether 找 Anchorage 发行的）。
换句话说，USDGO 发行主体不是常见的任何一个离岸基金会，也不是什么网络世界里的 Web3 项目或加密社区组织，而是受美国货币监理署（OCC）监管、具备联邦银行牌照的持牌机构。
而担任 USDGO 运营及分销方的 OSL 集团，对一直关注香港加密市场的用户也并不陌生，它作为香港首家持牌上市虚拟资产平台，一直是香港虚拟资产市场发展的代表性旗帜之一，近年来也开始大力布局以稳定币为主的支付与交易赛道，并且在全球取得了数十张合规牌照和注册许可。
这意味着至少在明面的合规链条上，USDGO 提供了一种更接近传统金融理解方式的「双保险」架构——美元资产的合规属性由联邦级银行背书，亚洲市场的落地与分销由持牌上市机构承接。
当然，仅靠合规，还不足以让企业真正使用稳定币。传统企业使用银行账户，不需要分别寻找托管商、外汇兑换平台、清算网络和交易验证工具，所以如果稳定币要求企业自行拼接整套链上基础设施，它便很难真正成为大规模商业工具。
因此，USDGO 从一开始便不只是围绕代币发行构建，而是尝试将支付、交易、托管、法币出入金与流动性管理组合起来，并在提供完善基建的同时，为参与生态的企业客户提供降本增效的生态支持。根据 OSL 披露的信息，USDGO 已与 Banxa、Yellow Card、GoldStack、PolyFlow、Geoswift、Vantage 等支付和交易服务商展开合作，覆盖跨境电商、国际贸易、链上资金转移、企业资金管理和数字资产交易等场景；在链上基础设施与机构托管方面，也接入了 Solana、Fireblocks、Cactus Custody 和 Amber Group。
这套路径的关键，不是让每一家企业都学会管理钱包和操作区块链，而是将稳定币隐藏在支付和资金管理流程之后，企业看到的可以是一套 API、一个结算账户或者一个企业支付界面，底层资金则通过稳定币完成跨境流转、兑换和清算。
这也与 OUSD 参与机构反复强调的方向相似，即稳定币最终不应成为需要终端用户专门理解的产品，而应该像互联网协议一样，成为隐藏在实际业务背后的基础设施。
在另一个层面，USDGO 选择从亚洲企业跨境业务及新兴市场切入，同样并非偶然。
与欧美相对统一的金融市场相比，亚洲、非洲和拉丁美洲的跨境资金流动面临更多摩擦，譬如本币汇率波动、银行覆盖不足、不同地区清算时间不一致、外汇兑换环节复杂，以及中间行带来的成本和到账延迟。
OSL 之所以将东南亚、非洲和拉丁美洲列为重点应用市场，并强调 USDGO 正被用于跨境资金转移、贸易融资、企业财资管理、电商和互动娱乐等场景，正是这些地区对美元资产的需求原本就十分明确，但企业获得美元流动性、完成跨境付款和管理在途资金的成本，往往高于成熟金融市场。
从这个角度看，稳定币在这里提供的价值，不只是转账速度更快，还包括将不同地区的资金统一为一种可以全天候流动的链上美元资产，譬如 USDGO 所提供的零点差美元换汇、免费申赎和 7x24 全天候支持，以及生态伙伴的额外参与激励，也意在帮助参与的企业进一步降低财务上的摩擦与机会成本，实现真正意义上的降本增效。
三、从 10 亿走向百亿，企业稳定币真正要比什么？
简单看的话，OUSD 更像是一套由大型机构共同搭建的全球稳定币联盟，USDGO 则更像是一套已经在区域市场运行的企业数字美元服务。
两者目前验证的内容也不相同。
OUSD 已经做出尝试，促使大型金融机构、支付公司和科技平台重新一起坐下讨论稳定币的治理与经济模式，但它尚未证明，超过 140 家参与者能否真正形成一张统一、高效且持续运转的分发网络；USDGO 则已经证明，一枚新发行的企业稳定币可以在较短时间内积累 10 亿美元流通量，并且积极开拓不同市场和场景，但它还需要进一步证明这些资金能够长期、稳定地进入支付、结算与企业财务循环。
总的来看，从 10 亿美元走向百亿美元，并不是再多发行九倍那么简单，真正需要完成的是从资金进入体系，到资金持续流动，再到企业形成使用依赖的层层转化
因此，企业稳定币下一阶段的竞争，除了看流通市值，更需要观察以下几个维度。
首先，流通规模之外，更重要的是资金质量。
毕竟，譬如 10 亿美元来自多少家企业？资金是否集中在少数机构或平台？企业持有的是长期运营资金，还是短期配置与生态激励资金？只有当资金来源逐步分散，并形成稳定的企业余额，流通规模才真正具备持续性。
其次是实际使用效率。
资金被铸造出来之后，还要真正流动起来，一枚流通量达到 10 亿美元、但大部分资金长期静置的稳定币，与一枚流通量同样为 10 亿美元、却被持续用于供应商付款、商户结算、跨境收款和企业资金归集的稳定币，商业价值完全不同。
然后就是流动性与赎回能力。
企业级稳定币需要承接的往往不是数百美元的小额交易，而是数十万乃至数百万美元的资金流动，大额申购赎回是否顺畅，不同稳定币和法币之间的价差是否稳定，决定了企业是否愿意将其作为常态化工具。
如果一家企业需要为一笔付款提前准备多套兑换与赎回方案，那么稳定币并没有真正降低资金管理的复杂度，只是将复杂度从银行体系转移到了链上。因此企业稳定币要成为常态化工具，必须建立足够深的流动性、稳定的法币通道，以及能够承接大额资金进出的申购赎回体系。
最后则是商业模式的可持续性，以及全球扩张能力。
无论是 OUSD 的储备收益共享，还是 USDGO 围绕生态合作伙伴建立的激励与服务体系，都需要面对利率周期变化，并需要处理不同地区的牌照、数据、KYC、反洗钱、制裁筛查和法币渠道差异。
这意味着，企业稳定币的竞争不会简单复制 USDT 与 USDC 之间的市场份额争夺，它更像是一场综合能力竞争，发行与储备只是起点，支付网络、银行渠道、客户关系、流动性、技术集成和区域合规，最终都要被组合进同一套体系。
写在最后
每一场行业变革，其实都经历过相似的阶段。
市场仍在热烈讨论「谁将会做什么」，真正的变化却已经悄然越过了最初的临界点：
OUSD 的出现，绝对是企业稳定币走向成熟的重要标志，意味着「企业稳定币」这个赛道真正进入了全球金融机构的主流视野；与此同时，USDGO 也用半年 10 亿流通量的成绩，证明企业稳定币可以被发行、被持有，也具备了支撑大额支付的基础流动性；
但 10 亿美元仍然只是一个新的起点。
从 10 亿走向百亿，真正需要跨过的，是从「被发行」到「被持有」，再从「被持有」到「被持续使用」的完整链条，使 OUSD 或 USDGO 持续进入贸易、支付和企业财务循环。
或许在未来，只用当数字美元最终变得像银行接口一样自然，企业甚至不再需要知道底层使用了哪一枚稳定币时，它才会真正从一种加密资产，变成了全球商业的基础设施。
从 USDGO 到 OUSD：企业稳定币「跨过 10 亿」，距离百亿，还差什么？
从亚太与新兴市场，到全球企业需求，合规数字美元悄然迈入「分发为王」的合纵连横时代。
撰文：农民 Frank
关于企业稳定币，过去几年，市场一直在讨论一个「将要发生」的故事。
这个故事有很多版本，但核心脉络大致相同：传统金融机构正在入场，合规稳定币会成为跨境支付的底层基础设施，企业财资管理也将因此发生范式转移，而承载这一切的，将是一批由银行、支付机构和科技平台共同参与的新型稳定币。
很少有人质疑这个叙事。
事实上，恰恰因为太过合理，市场才给予了它如此高的关注和期待，毕竟机构和企业确实需要一种既能享受区块链效率，又能被财务、合规和风险部门接受的数字美元，只是，过去的讨论大多停留在未来时：哪些机构准备入场，什么产品即将推出，又有哪些支付和结算场景有望迁移至链上。
直到最近，市场同时出现了两条值得放在一起观察的线索：
6 月 30 日，Open Standard 正式公布 Open USD（OUSD），汇集了 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、BNY、Google、Coinbase 等超过 140 家金融、支付、科技与加密企业，并计划于 2026 年晚些时候正式上线；7 月 20 日，按 DefiLlama 的统计口径，另一枚企业级稳定币 USDGO 流通量突破 10 亿美元，进入全球合规稳定币流通规模前六，并成为由亚洲稳定币运营商负责运营的最大美元合规稳定币；
某种意义上，OUSD 有意将企业稳定币的需求上升为一种全球行业共识，而 USDGO 的 10 亿美元，也为这套共识提供了一个颇具先行参考价值的现实样本。
企业稳定币，似乎进入了一个「分发为王」的新阶段。
一、已有 USDT、USDC，为什么还需要「OUSD 们」？
在 USDT 和 USDC 已经建立庞大流动性网络的情况下，市场为什么还需要另一枚美元稳定币？
这是个老生常谈的话题，也是所有企业稳定币都绕不开的第一道门槛，而过去不少讨论，都将企业稳定币的机会归结为传统支付体系的两个结构性痛点：
首先是合规成本。跨境资金流动的合规审查不是一次性的，而是嵌入每一笔交易的，反洗钱审查、制裁名单筛查、跨境报备与不同司法辖区之间的规则衔接，每增加一个环节，都意味着更多的不确定性；其次是结算效率。一笔数十万美元的跨境 B2B 支付，往往需要经过报文传递、中间行、外汇兑换和最终入账等多个环节，由此产生的手续费、外汇点差和资金占用成本层层叠加，结算周期通常也需要数个工作日；
但实际上，企业稳定币的机会，从来不只来自已有稳定币「不够合规」或传统支付体系「不够快」，更深层的原因在于，企业使用资金的方式和标准，与加密用户使用稳定币的方式存在根本区别。
要知道，在加密市场中，稳定币首先是一种流动性资产。
其中交易所负责提供交易入口，钱包和区块链承接转账，DeFi 协议提供借贷、做市与收益场景，这也意味着，只要一枚稳定币拥有足够深的交易对和链上流动性，用户自然会选择它。
但一家跨国企业，却不会仅仅因为某种稳定币转账更快，便将供应商付款、商户结算和财资管理迁移至链上，它还需要处理发行方风险、申购赎回、法币兑换、技术集成、会计处理、流动性管理和不同市场的监管要求。
说白了，企业真正关心的是一整套问题，譬如谁是法律意义上的发行人？储备资产由谁管理？大额申购和赎回能否顺利完成？法币和稳定币之间如何兑换？财务成本可否优化？如何接入原有财务系统？怎样完成客户识别、反洗钱、制裁筛查和会计处理？
除此之外，从经济利益的角度考虑，面向加密交易市场形成的传统稳定币模式，也未必能够被原封不动地复制到企业支付领域。
在过去的模式中，Tether/Circle 等发行方只用负责稳定币发行和储备管理，并获取储备资产产生的大部分收益；交易所、钱包及各类链上协议，则负责交易入口、产品接入、流动性建设与用户触达等脏活累活。
加密市场中，这套模式可以运转良好，是因为稳定币本身就是交易所和链上协议不可缺少的流动性工具，渠道即使不能直接分享储备收益，也可以通过交易、托管、借贷和其他服务获得回报。
但到了企业市场，分发一枚稳定币所需要付出的成本明显更高，支付公司、银行和金融科技平台不仅要完成技术集成与合规审查，还要说服企业更换结算工具、调整资金流程，并持续提供法币出入金、流动性管理、会计对账和客户服务。
那如果稳定币规模增长产生的经济利益还是主要由发行方独占，这些真正负责寻找客户、搭建支付通道和推动企业采用的机构，就未必有足够动力进行长期投入。
OUSD 和 USDGO 也在试图改变这种关系：
根据 Open Standard 公布的设计，除维持日常运营所需的小额管理费外，储备资产产生的收益将分配给银行、支付平台、电商企业和技术服务商等合作伙伴，换言之，OUSD 是一种由采用者共同建设、共同治理，并分享经济收益的稳定币网络；而 USDGO 选择的则是另一条更偏向现实执行的路径，从受监管发行、区域分发与具体企业场景切入，由 Anchorage Digital Bank 提供发行与储备基础，再由 OSL 负责品牌运营、市场分发和企业接入，并逐步连接支付、托管、法币出入金与流动性服务商，旨在通过发行方、区域运营商与服务伙伴之间的专业分工，降低企业接入和使用稳定币的门槛，USDGO 生态的客户也可获得生态参与奖励；
两条路径略有差异，却指向了同一个行业判断，那就是企业需要的从来不只是一枚可以在链上转账的代币，而是一套能够连接不同市场、账户、法币体系和商业平台的资金网络。
对银行而言，它可能被用于数字资产结算和企业资金管理；对支付公司而言，它可能被用于商户清算和跨境支付；对互联网平台而言，它可能成为商户、创作者与零工付款的底层工具；对加密企业而言，它则可以继续承担链上交易和流动性职能。
从这个角度看，企业稳定币确实是在进入一个「分发为王」的阶段，而 OUSD 的推出，也显示传统大型支付机构正在试图证明，全球金融、支付、科技与加密企业有意愿围绕一种新的稳定币组织方式坐到同一张桌子上。
只不过，它能否真正转化为一张真正高效运转的支付与分发网络，还是未知之数——毕竟分发网络的规模，与分发网络真正产生的业务规模，仍然是两件不同的事。
二、USDGO 的先行验证，有什么值得关注的信号？
如果要判断 OUSD 未来究竟能走多远，已经运行近半年的 USDGO，倒是提供了一个值得观察的先行样本。
它于 2026 年 2 月 10 日正式上线，首批在 Solana 上发行的规模为 5000 万美元，此后流通量在一个月内超过 6800 万美元，4 月突破 1 亿美元，6 月超过 5 亿美元，并于 7 月进一步达到 10 亿美元。
不到半年，从 5000 万美元增长至 10 亿美元，至少说明即便 USDT 和 USDC 已经占据稳定币市场的主要份额，合规数字美元的企业级需求，仍是一个尚待开发的巨大蓝海，且可以转化为不容小觑的真实资金规模，且让大家愿意持有和使用。
而这 10 亿美元真正值得关注的地方，当然不只是增长速度。
对企业而言，USDGO 的吸引力不仅仅取决于它运行在哪条区块链上，也不只是因为链上转账速度更快——正如上文所述，企业使用稳定币的前提，是发行、储备、申购赎回、区域分发、法币通道和合规服务能够被串成一条完整链路。
像 USDGO 发行方 Anchorage Digital Bank N.A. 是美国首家获得联邦监管的加密银行，搭档 Anchorage 一同发行稳定币的大咖名字们，最典型的还有全球跨境支付巨头西联汇款，以及全球稳定币龙头 Tether（是的，在美国合规的美元稳定币就是 Tether 找 Anchorage 发行的）。
换句话说，USDGO 发行主体不是常见的任何一个离岸基金会，也不是什么网络世界里的 Web3 项目或加密社区组织，而是受美国货币监理署（OCC）监管、具备联邦银行牌照的持牌机构。
而担任 USDGO 运营及分销方的 OSL 集团，对一直关注香港加密市场的用户也并不陌生，它作为香港首家持牌上市虚拟资产平台，一直是香港虚拟资产市场发展的代表性旗帜之一，近年来也开始大力布局以稳定币为主的支付与交易赛道，并且在全球取得了数十张合规牌照和注册许可。
这意味着至少在明面的合规链条上，USDGO 提供了一种更接近传统金融理解方式的「双保险」架构——美元资产的合规属性由联邦级银行背书，亚洲市场的落地与分销由持牌上市机构承接。
当然，仅靠合规，还不足以让企业真正使用稳定币。传统企业使用银行账户，不需要分别寻找托管商、外汇兑换平台、清算网络和交易验证工具，所以如果稳定币要求企业自行拼接整套链上基础设施，它便很难真正成为大规模商业工具。
因此，USDGO 从一开始便不只是围绕代币发行构建，而是尝试将支付、交易、托管、法币出入金与流动性管理组合起来，并在提供完善基建的同时，为参与生态的企业客户提供降本增效的生态支持。根据 OSL 披露的信息，USDGO 已与 Banxa、Yellow Card、GoldStack、PolyFlow、Geoswift、Vantage 等支付和交易服务商展开合作，覆盖跨境电商、国际贸易、链上资金转移、企业资金管理和数字资产交易等场景；在链上基础设施与机构托管方面，也接入了 Solana、Fireblocks、Cactus Custody 和 Amber Group。
这套路径的关键，不是让每一家企业都学会管理钱包和操作区块链，而是将稳定币隐藏在支付和资金管理流程之后，企业看到的可以是一套 API、一个结算账户或者一个企业支付界面，底层资金则通过稳定币完成跨境流转、兑换和清算。
这也与 OUSD 参与机构反复强调的方向相似，即稳定币最终不应成为需要终端用户专门理解的产品，而应该像互联网协议一样，成为隐藏在实际业务背后的基础设施。
在另一个层面，USDGO 选择从亚洲企业跨境业务及新兴市场切入，同样并非偶然。
与欧美相对统一的金融市场相比，亚洲、非洲和拉丁美洲的跨境资金流动面临更多摩擦，譬如本币汇率波动、银行覆盖不足、不同地区清算时间不一致、外汇兑换环节复杂，以及中间行带来的成本和到账延迟。
OSL 之所以将东南亚、非洲和拉丁美洲列为重点应用市场，并强调 USDGO 正被用于跨境资金转移、贸易融资、企业财资管理、电商和互动娱乐等场景，正是这些地区对美元资产的需求原本就十分明确，但企业获得美元流动性、完成跨境付款和管理在途资金的成本，往往高于成熟金融市场。
从这个角度看，稳定币在这里提供的价值，不只是转账速度更快，还包括将不同地区的资金统一为一种可以全天候流动的链上美元资产，譬如 USDGO 所提供的零点差美元换汇、免费申赎和 7x24 全天候支持，以及生态伙伴的额外参与激励，也意在帮助参与的企业进一步降低财务上的摩擦与机会成本，实现真正意义上的降本增效。
三、从 10 亿走向百亿，企业稳定币真正要比什么？
简单看的话，OUSD 更像是一套由大型机构共同搭建的全球稳定币联盟，USDGO 则更像是一套已经在区域市场运行的企业数字美元服务。
两者目前验证的内容也不相同。
OUSD 已经做出尝试，促使大型金融机构、支付公司和科技平台重新一起坐下讨论稳定币的治理与经济模式，但它尚未证明，超过 140 家参与者能否真正形成一张统一、高效且持续运转的分发网络；USDGO 则已经证明，一枚新发行的企业稳定币可以在较短时间内积累 10 亿美元流通量，并且积极开拓不同市场和场景，但它还需要进一步证明这些资金能够长期、稳定地进入支付、结算与企业财务循环。
总的来看，从 10 亿美元走向百亿美元，并不是再多发行九倍那么简单，真正需要完成的是从资金进入体系，到资金持续流动，再到企业形成使用依赖的层层转化
因此，企业稳定币下一阶段的竞争，除了看流通市值，更需要观察以下几个维度。
首先，流通规模之外，更重要的是资金质量。
毕竟，譬如 10 亿美元来自多少家企业？资金是否集中在少数机构或平台？企业持有的是长期运营资金，还是短期配置与生态激励资金？只有当资金来源逐步分散，并形成稳定的企业余额，流通规模才真正具备持续性。
其次是实际使用效率。
资金被铸造出来之后，还要真正流动起来，一枚流通量达到 10 亿美元、但大部分资金长期静置的稳定币，与一枚流通量同样为 10 亿美元、却被持续用于供应商付款、商户结算、跨境收款和企业资金归集的稳定币，商业价值完全不同。
然后就是流动性与赎回能力。
企业级稳定币需要承接的往往不是数百美元的小额交易，而是数十万乃至数百万美元的资金流动，大额申购赎回是否顺畅，不同稳定币和法币之间的价差是否稳定，决定了企业是否愿意将其作为常态化工具。
如果一家企业需要为一笔付款提前准备多套兑换与赎回方案，那么稳定币并没有真正降低资金管理的复杂度，只是将复杂度从银行体系转移到了链上。因此企业稳定币要成为常态化工具，必须建立足够深的流动性、稳定的法币通道，以及能够承接大额资金进出的申购赎回体系。
最后则是商业模式的可持续性，以及全球扩张能力。
无论是 OUSD 的储备收益共享，还是 USDGO 围绕生态合作伙伴建立的激励与服务体系，都需要面对利率周期变化，并需要处理不同地区的牌照、数据、KYC、反洗钱、制裁筛查和法币渠道差异。
这意味着，企业稳定币的竞争不会简单复制 USDT 与 USDC 之间的市场份额争夺，它更像是一场综合能力竞争，发行与储备只是起点，支付网络、银行渠道、客户关系、流动性、技术集成和区域合规，最终都要被组合进同一套体系。
写在最后
每一场行业变革，其实都经历过相似的阶段。
市场仍在热烈讨论「谁将会做什么」，真正的变化却已经悄然越过了最初的临界点：
OUSD 的出现，绝对是企业稳定币走向成熟的重要标志，意味着「企业稳定币」这个赛道真正进入了全球金融机构的主流视野；与此同时，USDGO 也用半年 10 亿流通量的成绩，证明企业稳定币可以被发行、被持有，也具备了支撑大额支付的基础流动性；
但 10 亿美元仍然只是一个新的起点。
从 10 亿走向百亿，真正需要跨过的，是从「被发行」到「被持有」，再从「被持有」到「被持续使用」的完整链条，使 OUSD 或 USDGO 持续进入贸易、支付和企业财务循环。
或许在未来，只用当数字美元最终变得像银行接口一样自然，企业甚至不再需要知道底层使用了哪一枚稳定币时，它才会真正从一种加密资产，变成了全球商业的基础设施。
撰文：农民 Frank
关于企业稳定币，过去几年，市场一直在讨论一个「将要发生」的故事。
这个故事有很多版本，但核心脉络大致相同：传统金融机构正在入场，合规稳定币会成为跨境支付的底层基础设施，企业财资管理也将因此发生范式转移，而承载这一切的，将是一批由银行、支付机构和科技平台共同参与的新型稳定币。
很少有人质疑这个叙事。
事实上，恰恰因为太过合理，市场才给予了它如此高的关注和期待，毕竟机构和企业确实需要一种既能享受区块链效率，又能被财务、合规和风险部门接受的数字美元，只是，过去的讨论大多停留在未来时：哪些机构准备入场，什么产品即将推出，又有哪些支付和结算场景有望迁移至链上。
直到最近，市场同时出现了两条值得放在一起观察的线索：
6 月 30 日，Open Standard 正式公布 Open USD（OUSD），汇集了 Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、BNY、Google、Coinbase 等超过 140 家金融、支付、科技与加密企业，并计划于 2026 年晚些时候正式上线；7 月 20 日，按 DefiLlama 的统计口径，另一枚企业级稳定币 USDGO 流通量突破 10 亿美元，进入全球合规稳定币流通规模前六，并成为由亚洲稳定币运营商负责运营的最大美元合规稳定币；
某种意义上，OUSD 有意将企业稳定币的需求上升为一种全球行业共识，而 USDGO 的 10 亿美元，也为这套共识提供了一个颇具先行参考价值的现实样本。
企业稳定币，似乎进入了一个「分发为王」的新阶段。
一、已有 USDT、USDC，为什么还需要「OUSD 们」？
在 USDT 和 USDC 已经建立庞大流动性网络的情况下，市场为什么还需要另一枚美元稳定币？
这是个老生常谈的话题，也是所有企业稳定币都绕不开的第一道门槛，而过去不少讨论，都将企业稳定币的机会归结为传统支付体系的两个结构性痛点：
首先是合规成本。跨境资金流动的合规审查不是一次性的，而是嵌入每一笔交易的，反洗钱审查、制裁名单筛查、跨境报备与不同司法辖区之间的规则衔接，每增加一个环节，都意味着更多的不确定性；其次是结算效率。一笔数十万美元的跨境 B2B 支付，往往需要经过报文传递、中间行、外汇兑换和最终入账等多个环节，由此产生的手续费、外汇点差和资金占用成本层层叠加，结算周期通常也需要数个工作日；
但实际上，企业稳定币的机会，从来不只来自已有稳定币「不够合规」或传统支付体系「不够快」，更深层的原因在于，企业使用资金的方式和标准，与加密用户使用稳定币的方式存在根本区别。
要知道，在加密市场中，稳定币首先是一种流动性资产。
其中交易所负责提供交易入口，钱包和区块链承接转账，DeFi 协议提供借贷、做市与收益场景，这也意味着，只要一枚稳定币拥有足够深的交易对和链上流动性，用户自然会选择它。
但一家跨国企业，却不会仅仅因为某种稳定币转账更快，便将供应商付款、商户结算和财资管理迁移至链上，它还需要处理发行方风险、申购赎回、法币兑换、技术集成、会计处理、流动性管理和不同市场的监管要求。
说白了，企业真正关心的是一整套问题，譬如谁是法律意义上的发行人？储备资产由谁管理？大额申购和赎回能否顺利完成？法币和稳定币之间如何兑换？财务成本可否优化？如何接入原有财务系统？怎样完成客户识别、反洗钱、制裁筛查和会计处理？
除此之外，从经济利益的角度考虑，面向加密交易市场形成的传统稳定币模式，也未必能够被原封不动地复制到企业支付领域。
在过去的模式中，Tether/Circle 等发行方只用负责稳定币发行和储备管理，并获取储备资产产生的大部分收益；交易所、钱包及各类链上协议，则负责交易入口、产品接入、流动性建设与用户触达等脏活累活。
加密市场中，这套模式可以运转良好，是因为稳定币本身就是交易所和链上协议不可缺少的流动性工具，渠道即使不能直接分享储备收益，也可以通过交易、托管、借贷和其他服务获得回报。
但到了企业市场，分发一枚稳定币所需要付出的成本明显更高，支付公司、银行和金融科技平台不仅要完成技术集成与合规审查，还要说服企业更换结算工具、调整资金流程，并持续提供法币出入金、流动性管理、会计对账和客户服务。
那如果稳定币规模增长产生的经济利益还是主要由发行方独占，这些真正负责寻找客户、搭建支付通道和推动企业采用的机构，就未必有足够动力进行长期投入。
OUSD 和 USDGO 也在试图改变这种关系：
根据 Open Standard 公布的设计，除维持日常运营所需的小额管理费外，储备资产产生的收益将分配给银行、支付平台、电商企业和技术服务商等合作伙伴，换言之，OUSD 是一种由采用者共同建设、共同治理，并分享经济收益的稳定币网络；而 USDGO 选择的则是另一条更偏向现实执行的路径，从受监管发行、区域分发与具体企业场景切入，由 Anchorage Digital Bank 提供发行与储备基础，再由 OSL 负责品牌运营、市场分发和企业接入，并逐步连接支付、托管、法币出入金与流动性服务商，旨在通过发行方、区域运营商与服务伙伴之间的专业分工，降低企业接入和使用稳定币的门槛，USDGO 生态的客户也可获得生态参与奖励；
两条路径略有差异，却指向了同一个行业判断，那就是企业需要的从来不只是一枚可以在链上转账的代币，而是一套能够连接不同市场、账户、法币体系和商业平台的资金网络。
对银行而言，它可能被用于数字资产结算和企业资金管理；对支付公司而言，它可能被用于商户清算和跨境支付；对互联网平台而言，它可能成为商户、创作者与零工付款的底层工具；对加密企业而言，它则可以继续承担链上交易和流动性职能。
从这个角度看，企业稳定币确实是在进入一个「分发为王」的阶段，而 OUSD 的推出，也显示传统大型支付机构正在试图证明，全球金融、支付、科技与加密企业有意愿围绕一种新的稳定币组织方式坐到同一张桌子上。
只不过，它能否真正转化为一张真正高效运转的支付与分发网络，还是未知之数——毕竟分发网络的规模，与分发网络真正产生的业务规模，仍然是两件不同的事。
二、USDGO 的先行验证，有什么值得关注的信号？
如果要判断 OUSD 未来究竟能走多远，已经运行近半年的 USDGO，倒是提供了一个值得观察的先行样本。
它于 2026 年 2 月 10 日正式上线，首批在 Solana 上发行的规模为 5000 万美元，此后流通量在一个月内超过 6800 万美元，4 月突破 1 亿美元，6 月超过 5 亿美元，并于 7 月进一步达到 10 亿美元。
不到半年，从 5000 万美元增长至 10 亿美元，至少说明即便 USDT 和 USDC 已经占据稳定币市场的主要份额，合规数字美元的企业级需求，仍是一个尚待开发的巨大蓝海，且可以转化为不容小觑的真实资金规模，且让大家愿意持有和使用。
而这 10 亿美元真正值得关注的地方，当然不只是增长速度。
对企业而言，USDGO 的吸引力不仅仅取决于它运行在哪条区块链上，也不只是因为链上转账速度更快——正如上文所述，企业使用稳定币的前提，是发行、储备、申购赎回、区域分发、法币通道和合规服务能够被串成一条完整链路。
像 USDGO 发行方 Anchorage Digital Bank N.A. 是美国首家获得联邦监管的加密银行，搭档 Anchorage 一同发行稳定币的大咖名字们，最典型的还有全球跨境支付巨头西联汇款，以及全球稳定币龙头 Tether（是的，在美国合规的美元稳定币就是 Tether 找 Anchorage 发行的）。
换句话说，USDGO 发行主体不是常见的任何一个离岸基金会，也不是什么网络世界里的 Web3 项目或加密社区组织，而是受美国货币监理署（OCC）监管、具备联邦银行牌照的持牌机构。
而担任 USDGO 运营及分销方的 OSL 集团，对一直关注香港加密市场的用户也并不陌生，它作为香港首家持牌上市虚拟资产平台，一直是香港虚拟资产市场发展的代表性旗帜之一，近年来也开始大力布局以稳定币为主的支付与交易赛道，并且在全球取得了数十张合规牌照和注册许可。
这意味着至少在明面的合规链条上，USDGO 提供了一种更接近传统金融理解方式的「双保险」架构——美元资产的合规属性由联邦级银行背书，亚洲市场的落地与分销由持牌上市机构承接。
当然，仅靠合规，还不足以让企业真正使用稳定币。传统企业使用银行账户，不需要分别寻找托管商、外汇兑换平台、清算网络和交易验证工具，所以如果稳定币要求企业自行拼接整套链上基础设施，它便很难真正成为大规模商业工具。
因此，USDGO 从一开始便不只是围绕代币发行构建，而是尝试将支付、交易、托管、法币出入金与流动性管理组合起来，并在提供完善基建的同时，为参与生态的企业客户提供降本增效的生态支持。根据 OSL 披露的信息，USDGO 已与 Banxa、Yellow Card、GoldStack、PolyFlow、Geoswift、Vantage 等支付和交易服务商展开合作，覆盖跨境电商、国际贸易、链上资金转移、企业资金管理和数字资产交易等场景；在链上基础设施与机构托管方面，也接入了 Solana、Fireblocks、Cactus Custody 和 Amber Group。
这套路径的关键，不是让每一家企业都学会管理钱包和操作区块链，而是将稳定币隐藏在支付和资金管理流程之后，企业看到的可以是一套 API、一个结算账户或者一个企业支付界面，底层资金则通过稳定币完成跨境流转、兑换和清算。
这也与 OUSD 参与机构反复强调的方向相似，即稳定币最终不应成为需要终端用户专门理解的产品，而应该像互联网协议一样，成为隐藏在实际业务背后的基础设施。
在另一个层面，USDGO 选择从亚洲企业跨境业务及新兴市场切入，同样并非偶然。
与欧美相对统一的金融市场相比，亚洲、非洲和拉丁美洲的跨境资金流动面临更多摩擦，譬如本币汇率波动、银行覆盖不足、不同地区清算时间不一致、外汇兑换环节复杂，以及中间行带来的成本和到账延迟。
OSL 之所以将东南亚、非洲和拉丁美洲列为重点应用市场，并强调 USDGO 正被用于跨境资金转移、贸易融资、企业财资管理、电商和互动娱乐等场景，正是这些地区对美元资产的需求原本就十分明确，但企业获得美元流动性、完成跨境付款和管理在途资金的成本，往往高于成熟金融市场。
从这个角度看，稳定币在这里提供的价值，不只是转账速度更快，还包括将不同地区的资金统一为一种可以全天候流动的链上美元资产，譬如 USDGO 所提供的零点差美元换汇、免费申赎和 7x24 全天候支持，以及生态伙伴的额外参与激励，也意在帮助参与的企业进一步降低财务上的摩擦与机会成本，实现真正意义上的降本增效。
三、从 10 亿走向百亿，企业稳定币真正要比什么？
简单看的话，OUSD 更像是一套由大型机构共同搭建的全球稳定币联盟，USDGO 则更像是一套已经在区域市场运行的企业数字美元服务。
两者目前验证的内容也不相同。
OUSD 已经做出尝试，促使大型金融机构、支付公司和科技平台重新一起坐下讨论稳定币的治理与经济模式，但它尚未证明，超过 140 家参与者能否真正形成一张统一、高效且持续运转的分发网络；USDGO 则已经证明，一枚新发行的企业稳定币可以在较短时间内积累 10 亿美元流通量，并且积极开拓不同市场和场景，但它还需要进一步证明这些资金能够长期、稳定地进入支付、结算与企业财务循环。
总的来看，从 10 亿美元走向百亿美元，并不是再多发行九倍那么简单，真正需要完成的是从资金进入体系，到资金持续流动，再到企业形成使用依赖的层层转化
因此，企业稳定币下一阶段的竞争，除了看流通市值，更需要观察以下几个维度。
首先，流通规模之外，更重要的是资金质量。
毕竟，譬如 10 亿美元来自多少家企业？资金是否集中在少数机构或平台？企业持有的是长期运营资金，还是短期配置与生态激励资金？只有当资金来源逐步分散，并形成稳定的企业余额，流通规模才真正具备持续性。
其次是实际使用效率。
资金被铸造出来之后，还要真正流动起来，一枚流通量达到 10 亿美元、但大部分资金长期静置的稳定币，与一枚流通量同样为 10 亿美元、却被持续用于供应商付款、商户结算、跨境收款和企业资金归集的稳定币，商业价值完全不同。
然后就是流动性与赎回能力。
企业级稳定币需要承接的往往不是数百美元的小额交易，而是数十万乃至数百万美元的资金流动，大额申购赎回是否顺畅，不同稳定币和法币之间的价差是否稳定，决定了企业是否愿意将其作为常态化工具。
如果一家企业需要为一笔付款提前准备多套兑换与赎回方案，那么稳定币并没有真正降低资金管理的复杂度，只是将复杂度从银行体系转移到了链上。因此企业稳定币要成为常态化工具，必须建立足够深的流动性、稳定的法币通道，以及能够承接大额资金进出的申购赎回体系。
最后则是商业模式的可持续性，以及全球扩张能力。
无论是 OUSD 的储备收益共享，还是 USDGO 围绕生态合作伙伴建立的激励与服务体系，都需要面对利率周期变化，并需要处理不同地区的牌照、数据、KYC、反洗钱、制裁筛查和法币渠道差异。
这意味着，企业稳定币的竞争不会简单复制 USDT 与 USDC 之间的市场份额争夺，它更像是一场综合能力竞争，发行与储备只是起点，支付网络、银行渠道、客户关系、流动性、技术集成和区域合规，最终都要被组合进同一套体系。
写在最后
每一场行业变革，其实都经历过相似的阶段。
市场仍在热烈讨论「谁将会做什么」，真正的变化却已经悄然越过了最初的临界点：
OUSD 的出现，绝对是企业稳定币走向成熟的重要标志，意味着「企业稳定币」这个赛道真正进入了全球金融机构的主流视野；与此同时，USDGO 也用半年 10 亿流通量的成绩，证明企业稳定币可以被发行、被持有，也具备了支撑大额支付的基础流动性；
但 10 亿美元仍然只是一个新的起点。
从 10 亿走向百亿，真正需要跨过的，是从「被发行」到「被持有」，再从「被持有」到「被持续使用」的完整链条，使 OUSD 或 USDGO 持续进入贸易、支付和企业财务循环。
或许在未来，只用当数字美元最终变得像银行接口一样自然，企业甚至不再需要知道底层使用了哪一枚稳定币时，它才会真正从一种加密资产，变成了全球商业的基础设施。
76
·
--
Bài viết
Xem bản dịch
Avenir Group 下注 WasabiCard：为什么 U 卡退潮，稳定币支付反而更香了？资本下注发卡、合规、清结算和企业 API，稳定币支付的红利，正从「卡」转向「底层」。
撰文：农民 Frank
李林又下注了。
2026 年 6 月 3 日，全球稳定币支付基础设施平台 WasabiCard 完成 Pre-A 轮融资，算上此前的早期轮次，累计融资已接近 1000 万美元，投资方包括 Vernal Capital、Avenir Group、Vision Plus Capital 与 01VC——其中 Avenir Group，正是李林的家族办公室。
有意思的是，几乎前后脚，另一条消息在社群里刷屏：Fiat24 暂停中国大陆地区的新开户申请，而 SafePal、Bitget Wallet 等多款中文用户熟悉的加密支付卡服务，均与 Fiat24 的发卡能力存在合作关系。
一边是资本加注一家「看不见的」支付基础设施公司，一边是底层服务商因政策调整，直接牵动部分前端卡产品，放在同一个时间点上看，恰好提供了一个重新观察稳定币支付赛道的切口。
而切口背后，是一个正在快速放大的真实需求。
一、U 卡退潮：退的不是需求，是模式
根据 Fireblocks《State of Stablecoins 2025》报告，受访机构中，49% 已经在支付场景中使用稳定币，另有 41% 处于测试或规划阶段，这意味着近九成机构都已在以某种方式接触稳定币支付。
需求在涨，但承接需求的方式，正在发生变化。
众所周知，过去几年稳定币支付在中文市场被讨论最多的形态，几乎就是「U 卡」：用户把 USDT、USDC 等稳定币转入卡产品，再用于线上订阅、消费或线下支付，这也最容易被大家理解并接受。
但 U 卡只是用户看得见的前端。
一张卡的背后，真正复杂的是发卡资质、卡组织合作、KYC/AML、风控系统、稳定币与法币兑换、清结算网络、商户通道与跨境支付能力，只不过被用户记住的往往是 RedotPay、KAST、Crypto.com 等前端面向用户的品牌，WasabiCard 等机构却并不为人熟知。
事实上，也正得益于 WasabiCard 等基础设施公司，在今天，单独「发一张卡」，才不是一件难事。
项目方完全可以把稳定币承兑、额度分配、卡片签发、消费通道等环节统统交给第三方服务商，自己只需贴上品牌并完成前端上线，某种意义上，这也是 U 卡产品过去几年快速扩散的重要原因。
所以 Fiat24 收紧开户只是一个引子。
真正的问题在于，过去几年快速扩散的 C 端 U 卡，本质上是一种「轻前端、重外部依赖」的模式，把最难的环节都外包了出去，自己留下的主要是品牌、获客和那层用户界面。虽然这解决了「把 U 花出去」的问题，却没解决「如何长期、稳定、合规地把这门生意做下去」的问题。
过去一年，多个前端卡产品的收缩甚至退场，已经反复说明仅靠前端体验，撑不起一门能穿越周期的支付生意。
这一点很关键。
U 卡产品可以被复制，补贴可以被跟进，用户也会随着费率、风控和可用性快速迁移，真正难复制的，是后台能力：
能否在多个市场维持稳定的发卡和收单合作；能否处理不同司法辖区的身份认证和反洗钱要求；能否在稳定币充值、法币兑换、卡片消费、商户结算之间保持资金流和信息流的一致；能否在异常交易、高风险地址、拒付、退款、冻结和合规审查中，形成足够成熟的风控体系；
这也是 Avenir Group 等一众机构下注 WasabiCard 的逻辑起点——机构看中的，或许不是又一个加密卡产品，而是一门正在从「卡」走向「底层」的稳定币支付生意。
二、Avenir Group 为什么下注 WasabiCard
过去几年，加密市场并不缺乏宏大的叙事。
从 DeFi、NFT、GameFi，到公链、L2、Restaking、AI + Crypto，行业周期往往由资产价格、代币预期和流动性扩张驱动，但支付一直是一门不太一样的生意，它没有那么性感，也很难在短时间内制造极端的估值想象力，却更接近真实世界的交易需求。
因为只要交易发生，支付、换汇、发卡、结算、收单和跨境转账，每一个具体的环节，都有机会产生收入。
而这门生意的规模，已经不容忽视，Artemis 数据显示，2025 年全球稳定币链上转账总量达到 33 万亿美元，同比增长 72%，超过了 Visa 与 Mastercard 的总和，即便剔除交易所内部调拨、套利等非支付用途，其真实经济体量也已逼近传统卡组织的量级。
无论这些资金流最终对应的是交易、调拨还是结算，都意味着稳定币已经成为全球资金流动的一张重要底层网络，但也正因如此，一笔链上 USDT/USDC 转账，要真正变成企业可用的支付、员工可收到的薪酬、商户可接受的结算、用户可消费的卡余额，还需要一整套链下金融基础设施承接。
这正是 WasabiCard 这类公司的机会。
它们做的是更接近「脏活累活」的环节，像对接卡组织与发卡资源、搭建企业 API、处理资金结算、管理风控与合规，以及支持企业客户把稳定币支付能力嵌入自己的业务流程，这类事情不像发行一个 Token 那样可以快速吸引市场注意力，但一旦能力被验证，就可能形成更强的复用性。
因为从商业模型看，B2B 基础设施与 C 端卡产品，天然就是两种生意。
C 端卡产品需要持续获客、持续补贴、持续教育用户，还要面对用户对费率、可用性和品牌信任的反复比较；而 B2B 支付基础设施一旦被交易所 / 钱包、支付公司、出海企业等集成，就有机会伴随客户自身的交易规模增长而持续受益——前者困在获客的循环里，后者却更容易形成复利。
更重要的是，一旦项目方把某套支付 API 接入自身业务，迁移成本就会变高，合作关系也更可能围绕交易量、结算量与业务规模逐渐加深，这正是底层基础设施的妙处所在：它不必自己跑赢所有人，只要客户里有任何一个跑出来或跑出规模，它就能分享增长红利。
把这些拆开看，也就解释了资本为什么更愿意关注底层：
支付是稳定币最容易跑出真实现金流的场景之一，相比仍依赖代币周期与流动性预期的 Web3 叙事，它更贴近真实交易需求，是一种不完全靠市场情绪，而更多靠交易流水和网络规模驱动的商业模型；WasabiCard 等服务商本身已有业务和合规基础，在 B 端客户关系与高度合规的体系上积累了可复用的能力，对投资人而言，「已经被集成」比「计划被集成」值钱得多；资本买的不是单点产品，而是一套可扩展的基础设施，它的增长可以「搭」在客户的增长之上，而非每一单都要重新获客；
对投资机构来说，一个单点 U 卡产品的天花板，取决于它能拿下多少 C 端用户，以及这些用户的活跃消费频次；而一套稳定币支付基础设施的想象力，则取决于它能服务多少企业客户，拥有多少支付场景，以及能否成为更多前端产品背后的通用能力层。
从这个角度看，Avenir Group 对 WasabiCard 的投资，与其解读为某种「权威背书」，反倒更像一个嗅觉灵敏的老 Crypto 玩家，对稳定币支付基础设施的一次方向性下注。
它指向哪里，或许比这笔融资本身更重要。
三、不比规模，比身位：B 端的壁垒在哪？
当然，这并不意味着基础设施模式天然更容易成功，在稳定币支付里，C 端卡和 B 端基建本就是两条赛道，硬比绝对规模没有意义，关键是看身位。
先看 C 端这条赛道的标杆 RedotPay，目前拥有 600 万以上用户、覆盖 100 多个国家、年化交易额约 100 亿美元、年收入超过 1.5 亿美元，2025 年累计融资 1.94 亿美元、估值突破 10 亿美元。
它几乎是 U 卡能跑到的天花板——但耐人寻味的是，即便是这样的冠军，发卡 BIN 也曾要靠 Reap 这样的持牌方、合规要接 Fireblocks 与 Sumsub、跨境 payout 要接入 Circle 的网络。
换句话说，跑在最前面的那张卡，自己也站在一层底层基础设施之上。
再看 B 端这条赛道的「毕业生」BVNK，年处理支付额超过 300 亿美元、覆盖 130 多个国家、握有 MiCA 等多地牌照，最终被 Mastercard 以最高 18 亿美元收购，成为迄今最大的稳定币基础设施并购。
它给出的是这条赛道的另一种终局，那就是不去抢 C 端用户，而是把底层能力做到足够深，合规不断打磨成熟，最后被巨头收编进全球网络。
WasabiCard，也站在这条赛道上，截至本轮融资，官方披露已服务全球 500 多家企业客户、累计发卡超过 50 万张、处理交易额突破 10 亿美元，并完成了对 Avalanche、Arbitrum、BNB Chain 等多链的接入，近期还加入了 Circle 的合作伙伴计划。
它把发卡、API、结算与支付能力聚合成单一接口，主打与全球主要市场银行机构合作的本地化策略，定位是一家能「一键」对外输出全球白标发卡、API、清结算与支付能力的基础设施公司，而本地化策略让 WasabiCard 可以在全球地区利用当地的银行能力，合规的向本地用户发卡；同时作为其企业客户，只需要集成一次 API，就可一键完成全球发卡。
更关键的是，从公开资料看，WasabiCard 的重心并不只是面向消费者发卡，而是在持续扩展全球发卡资源、企业支付 API、全球资金分发（Payout）、多链资产接入与合规体系建设，这意味着它提供的不是单一支付产品，而是一套能被不同平台和商业场景调用的底层支付能力。
那么，这层能力的护城河究竟在哪？
Fireblocks 报告恰好给出一个佐证：银行与支付机构在挑选稳定币基础设施供应商时，41% 最看重「快速可靠的资金分发（payout）」、34% 看重合规，简言之，payout 与合规，正是企业选型时最被看重的两项，这恰恰是发一张卡所不能替代的。
对 WasabiCard 这样的 B 端代表性玩家来说，也意味着要证明不只是自己能发卡，而是可以成为不同企业客户背后的稳定币支付操作系统，服务更广义的互联网企业和跨境商业场景。
四、PayFi，「底层」重新被看见的时间点？
如果说前几年稳定币支付最热闹的部分是 U 卡，那么下一阶段更值得关注的，可能就在 PayFi 基础设施。
过去很长一段时间里，PayFi 容易被简化成「发卡」或「消费返现」，这让它看起来更像一个用户产品赛道，而不是金融基础设施赛道。
但近两年以来，情况正在发生明显的变化。
稳定币发行、支付、清结算相关的金融基础设施，已成为加密行业中少有的能稳定产生现金流的资产，与之绑定的 PayFi 赛道也聚集了几乎所有类型的玩家，从加密原生项目、传统支付巨头、稳定币发行方、交易所，到专门的稳定币公链，都在以各自的方式卡位。
最能说明问题的，是传统支付巨头的连环动作：
2024 年 10 月，Stripe 用约 11 亿美元拿下稳定币基础设施公司 Bridge，这在当时被视为加密领域规模最大的并购之一；一年半后的 2026 年 3 月，Mastercard 宣布以最高 18 亿美元拟收购稳定币基础设施商 BVNK，比 Stripe 当年多付了约 7 亿美元，刷新了这一纪录；几乎同期，Visa 与已被 Stripe 收入囊中的 Bridge 扩大合作，计划把稳定币关联卡从当时的 18 个国家推广到 100 多个国家；而更早之前，PayPal 已经推出了自有稳定币 PYUSD；
把这些来自支付巨头、卡组织和大型金融科技公司的动作放在同一张地图上看，已经不是某一家公司对加密支付的孤立押注，而是整个支付行业围绕稳定币入口进行的一次提前卡位。
因为稳定币冲击的从来不只是支付体验，还有传统金融体系中更深层的利润与权力结构——它直接关系到谁能掌握新时代的账户、跨境通道乃至于清结算，从这个角度看，巨头们主动去连接链上账户、稳定币资产与商户收款端，与其说是拥抱创新，不如说是不愿在下一轮支付清算的重构里，被别人绕开并甩在身后。
不过，当巨头都开始亲自下场抢底层，留给独立基础设施玩家的窗口也就格外清晰——要么成为巨头网络里不可替代的一环，要么自己长成那张网络，毕竟监管与牌照、KYC/AML、卡组织合作、本地化合规，这些恰恰是过去靠流量和补贴跑起来的 C 端 U 卡产品最难长期负担的部分。
这也解释了为什么像 WasabiCard 这样的公司，此轮资金会主要投向全球合规体系建设、多银行业务网络对接与核心清结算系统升级，这些方向并不性感，却正是稳定币支付从用户产品走向金融基础设施时，必须补上的底层能力。
再往远看，PayFi 的想象力还可能延伸到 AI Agent 支付。如果未来 AI Agent 真的开始代表用户完成自动化交易，那么支付基础设施就不能只围绕「人」来设计。机器同样需要可调用的账户、可验证的授权、可控的额度、可审计的交易记录，以及能够在合规边界内自动执行的小额高频支付能力。
这会让稳定币支付基础设施的终局变得更复杂，当然，这仍然是更远期的想象。
但它至少说明，稳定币支付的价值边界，远比一张 U 卡更大。
写在最后
加密支付卡当然是一门好生意。
它把稳定币和现实消费连接起来，让用户第一次直观感受到「U 可以花出去」，这也是为什么 U 卡会在中文市场快速破圈，成为 PayFi 最容易被普通用户理解的入口。
但最大的红利，未必在卡上。
过去，市场更容易记住一张卡、一个 App、一次返现活动或一个低费率入口，但随着稳定币进入更大规模的现实商业场景，真正决定行业长期格局的，可能是更底层的能力。
WasabiCard 这类相对幕后的玩家，过去或许不是华语市场最熟悉的名字，但稳定币支付本身是一门慢生意，也是一门重生意，如果它能在合规、发卡、结算、收单、跨境支付和企业 API 等环节持续形成规模，就有机会成为 PayFi 时代一类关键公司的样本。
回到开头那两条近期发生的消息，它们指向的其实是同一件事，也即稳定币支付的竞争，正在从用户看得见的「卡面」，沉入用户看不见的「底层」。
正因如此，当越来越多资本开始重新审视稳定币支付基础设施时，这个行业，或许正在进入一个新的阶段。
Avenir Group 下注 WasabiCard：为什么 U 卡退潮，稳定币支付反而更香了？
资本下注发卡、合规、清结算和企业 API，稳定币支付的红利，正从「卡」转向「底层」。
撰文：农民 Frank
李林又下注了。
2026 年 6 月 3 日，全球稳定币支付基础设施平台 WasabiCard 完成 Pre-A 轮融资，算上此前的早期轮次，累计融资已接近 1000 万美元，投资方包括 Vernal Capital、Avenir Group、Vision Plus Capital 与 01VC——其中 Avenir Group，正是李林的家族办公室。
有意思的是，几乎前后脚，另一条消息在社群里刷屏：Fiat24 暂停中国大陆地区的新开户申请，而 SafePal、Bitget Wallet 等多款中文用户熟悉的加密支付卡服务，均与 Fiat24 的发卡能力存在合作关系。
一边是资本加注一家「看不见的」支付基础设施公司，一边是底层服务商因政策调整，直接牵动部分前端卡产品，放在同一个时间点上看，恰好提供了一个重新观察稳定币支付赛道的切口。
而切口背后，是一个正在快速放大的真实需求。
一、U 卡退潮：退的不是需求，是模式
根据 Fireblocks《State of Stablecoins 2025》报告，受访机构中，49% 已经在支付场景中使用稳定币，另有 41% 处于测试或规划阶段，这意味着近九成机构都已在以某种方式接触稳定币支付。
需求在涨，但承接需求的方式，正在发生变化。
众所周知，过去几年稳定币支付在中文市场被讨论最多的形态，几乎就是「U 卡」：用户把 USDT、USDC 等稳定币转入卡产品，再用于线上订阅、消费或线下支付，这也最容易被大家理解并接受。
但 U 卡只是用户看得见的前端。
一张卡的背后，真正复杂的是发卡资质、卡组织合作、KYC/AML、风控系统、稳定币与法币兑换、清结算网络、商户通道与跨境支付能力，只不过被用户记住的往往是 RedotPay、KAST、Crypto.com 等前端面向用户的品牌，WasabiCard 等机构却并不为人熟知。
事实上，也正得益于 WasabiCard 等基础设施公司，在今天，单独「发一张卡」，才不是一件难事。
项目方完全可以把稳定币承兑、额度分配、卡片签发、消费通道等环节统统交给第三方服务商，自己只需贴上品牌并完成前端上线，某种意义上，这也是 U 卡产品过去几年快速扩散的重要原因。
所以 Fiat24 收紧开户只是一个引子。
真正的问题在于，过去几年快速扩散的 C 端 U 卡，本质上是一种「轻前端、重外部依赖」的模式，把最难的环节都外包了出去，自己留下的主要是品牌、获客和那层用户界面。虽然这解决了「把 U 花出去」的问题，却没解决「如何长期、稳定、合规地把这门生意做下去」的问题。
过去一年，多个前端卡产品的收缩甚至退场，已经反复说明仅靠前端体验，撑不起一门能穿越周期的支付生意。
这一点很关键。
U 卡产品可以被复制，补贴可以被跟进，用户也会随着费率、风控和可用性快速迁移，真正难复制的，是后台能力：
能否在多个市场维持稳定的发卡和收单合作；能否处理不同司法辖区的身份认证和反洗钱要求；能否在稳定币充值、法币兑换、卡片消费、商户结算之间保持资金流和信息流的一致；能否在异常交易、高风险地址、拒付、退款、冻结和合规审查中，形成足够成熟的风控体系；
这也是 Avenir Group 等一众机构下注 WasabiCard 的逻辑起点——机构看中的，或许不是又一个加密卡产品，而是一门正在从「卡」走向「底层」的稳定币支付生意。
二、Avenir Group 为什么下注 WasabiCard
过去几年，加密市场并不缺乏宏大的叙事。
从 DeFi、NFT、GameFi，到公链、L2、Restaking、AI + Crypto，行业周期往往由资产价格、代币预期和流动性扩张驱动，但支付一直是一门不太一样的生意，它没有那么性感，也很难在短时间内制造极端的估值想象力，却更接近真实世界的交易需求。
因为只要交易发生，支付、换汇、发卡、结算、收单和跨境转账，每一个具体的环节，都有机会产生收入。
而这门生意的规模，已经不容忽视，Artemis 数据显示，2025 年全球稳定币链上转账总量达到 33 万亿美元，同比增长 72%，超过了 Visa 与 Mastercard 的总和，即便剔除交易所内部调拨、套利等非支付用途，其真实经济体量也已逼近传统卡组织的量级。
无论这些资金流最终对应的是交易、调拨还是结算，都意味着稳定币已经成为全球资金流动的一张重要底层网络，但也正因如此，一笔链上 USDT/USDC 转账，要真正变成企业可用的支付、员工可收到的薪酬、商户可接受的结算、用户可消费的卡余额，还需要一整套链下金融基础设施承接。
这正是 WasabiCard 这类公司的机会。
它们做的是更接近「脏活累活」的环节，像对接卡组织与发卡资源、搭建企业 API、处理资金结算、管理风控与合规，以及支持企业客户把稳定币支付能力嵌入自己的业务流程，这类事情不像发行一个 Token 那样可以快速吸引市场注意力，但一旦能力被验证，就可能形成更强的复用性。
因为从商业模型看，B2B 基础设施与 C 端卡产品，天然就是两种生意。
C 端卡产品需要持续获客、持续补贴、持续教育用户，还要面对用户对费率、可用性和品牌信任的反复比较；而 B2B 支付基础设施一旦被交易所 / 钱包、支付公司、出海企业等集成，就有机会伴随客户自身的交易规模增长而持续受益——前者困在获客的循环里，后者却更容易形成复利。
更重要的是，一旦项目方把某套支付 API 接入自身业务，迁移成本就会变高，合作关系也更可能围绕交易量、结算量与业务规模逐渐加深，这正是底层基础设施的妙处所在：它不必自己跑赢所有人，只要客户里有任何一个跑出来或跑出规模，它就能分享增长红利。
把这些拆开看，也就解释了资本为什么更愿意关注底层：
支付是稳定币最容易跑出真实现金流的场景之一，相比仍依赖代币周期与流动性预期的 Web3 叙事，它更贴近真实交易需求，是一种不完全靠市场情绪，而更多靠交易流水和网络规模驱动的商业模型；WasabiCard 等服务商本身已有业务和合规基础，在 B 端客户关系与高度合规的体系上积累了可复用的能力，对投资人而言，「已经被集成」比「计划被集成」值钱得多；资本买的不是单点产品，而是一套可扩展的基础设施，它的增长可以「搭」在客户的增长之上，而非每一单都要重新获客；
对投资机构来说，一个单点 U 卡产品的天花板，取决于它能拿下多少 C 端用户，以及这些用户的活跃消费频次；而一套稳定币支付基础设施的想象力，则取决于它能服务多少企业客户，拥有多少支付场景，以及能否成为更多前端产品背后的通用能力层。
从这个角度看，Avenir Group 对 WasabiCard 的投资，与其解读为某种「权威背书」，反倒更像一个嗅觉灵敏的老 Crypto 玩家，对稳定币支付基础设施的一次方向性下注。
它指向哪里，或许比这笔融资本身更重要。
三、不比规模，比身位：B 端的壁垒在哪？
当然，这并不意味着基础设施模式天然更容易成功，在稳定币支付里，C 端卡和 B 端基建本就是两条赛道，硬比绝对规模没有意义，关键是看身位。
先看 C 端这条赛道的标杆 RedotPay，目前拥有 600 万以上用户、覆盖 100 多个国家、年化交易额约 100 亿美元、年收入超过 1.5 亿美元，2025 年累计融资 1.94 亿美元、估值突破 10 亿美元。
它几乎是 U 卡能跑到的天花板——但耐人寻味的是，即便是这样的冠军，发卡 BIN 也曾要靠 Reap 这样的持牌方、合规要接 Fireblocks 与 Sumsub、跨境 payout 要接入 Circle 的网络。
换句话说，跑在最前面的那张卡，自己也站在一层底层基础设施之上。
再看 B 端这条赛道的「毕业生」BVNK，年处理支付额超过 300 亿美元、覆盖 130 多个国家、握有 MiCA 等多地牌照，最终被 Mastercard 以最高 18 亿美元收购，成为迄今最大的稳定币基础设施并购。
它给出的是这条赛道的另一种终局，那就是不去抢 C 端用户，而是把底层能力做到足够深，合规不断打磨成熟，最后被巨头收编进全球网络。
WasabiCard，也站在这条赛道上，截至本轮融资，官方披露已服务全球 500 多家企业客户、累计发卡超过 50 万张、处理交易额突破 10 亿美元，并完成了对 Avalanche、Arbitrum、BNB Chain 等多链的接入，近期还加入了 Circle 的合作伙伴计划。
它把发卡、API、结算与支付能力聚合成单一接口，主打与全球主要市场银行机构合作的本地化策略，定位是一家能「一键」对外输出全球白标发卡、API、清结算与支付能力的基础设施公司，而本地化策略让 WasabiCard 可以在全球地区利用当地的银行能力，合规的向本地用户发卡；同时作为其企业客户，只需要集成一次 API，就可一键完成全球发卡。
更关键的是，从公开资料看，WasabiCard 的重心并不只是面向消费者发卡，而是在持续扩展全球发卡资源、企业支付 API、全球资金分发（Payout）、多链资产接入与合规体系建设，这意味着它提供的不是单一支付产品，而是一套能被不同平台和商业场景调用的底层支付能力。
那么，这层能力的护城河究竟在哪？
Fireblocks 报告恰好给出一个佐证：银行与支付机构在挑选稳定币基础设施供应商时，41% 最看重「快速可靠的资金分发（payout）」、34% 看重合规，简言之，payout 与合规，正是企业选型时最被看重的两项，这恰恰是发一张卡所不能替代的。
对 WasabiCard 这样的 B 端代表性玩家来说，也意味着要证明不只是自己能发卡，而是可以成为不同企业客户背后的稳定币支付操作系统，服务更广义的互联网企业和跨境商业场景。
四、PayFi，「底层」重新被看见的时间点？
如果说前几年稳定币支付最热闹的部分是 U 卡，那么下一阶段更值得关注的，可能就在 PayFi 基础设施。
过去很长一段时间里，PayFi 容易被简化成「发卡」或「消费返现」，这让它看起来更像一个用户产品赛道，而不是金融基础设施赛道。
但近两年以来，情况正在发生明显的变化。
稳定币发行、支付、清结算相关的金融基础设施，已成为加密行业中少有的能稳定产生现金流的资产，与之绑定的 PayFi 赛道也聚集了几乎所有类型的玩家，从加密原生项目、传统支付巨头、稳定币发行方、交易所，到专门的稳定币公链，都在以各自的方式卡位。
最能说明问题的，是传统支付巨头的连环动作：
2024 年 10 月，Stripe 用约 11 亿美元拿下稳定币基础设施公司 Bridge，这在当时被视为加密领域规模最大的并购之一；一年半后的 2026 年 3 月，Mastercard 宣布以最高 18 亿美元拟收购稳定币基础设施商 BVNK，比 Stripe 当年多付了约 7 亿美元，刷新了这一纪录；几乎同期，Visa 与已被 Stripe 收入囊中的 Bridge 扩大合作，计划把稳定币关联卡从当时的 18 个国家推广到 100 多个国家；而更早之前，PayPal 已经推出了自有稳定币 PYUSD；
把这些来自支付巨头、卡组织和大型金融科技公司的动作放在同一张地图上看，已经不是某一家公司对加密支付的孤立押注，而是整个支付行业围绕稳定币入口进行的一次提前卡位。
因为稳定币冲击的从来不只是支付体验，还有传统金融体系中更深层的利润与权力结构——它直接关系到谁能掌握新时代的账户、跨境通道乃至于清结算，从这个角度看，巨头们主动去连接链上账户、稳定币资产与商户收款端，与其说是拥抱创新，不如说是不愿在下一轮支付清算的重构里，被别人绕开并甩在身后。
不过，当巨头都开始亲自下场抢底层，留给独立基础设施玩家的窗口也就格外清晰——要么成为巨头网络里不可替代的一环，要么自己长成那张网络，毕竟监管与牌照、KYC/AML、卡组织合作、本地化合规，这些恰恰是过去靠流量和补贴跑起来的 C 端 U 卡产品最难长期负担的部分。
这也解释了为什么像 WasabiCard 这样的公司，此轮资金会主要投向全球合规体系建设、多银行业务网络对接与核心清结算系统升级，这些方向并不性感，却正是稳定币支付从用户产品走向金融基础设施时，必须补上的底层能力。
再往远看，PayFi 的想象力还可能延伸到 AI Agent 支付。如果未来 AI Agent 真的开始代表用户完成自动化交易，那么支付基础设施就不能只围绕「人」来设计。机器同样需要可调用的账户、可验证的授权、可控的额度、可审计的交易记录，以及能够在合规边界内自动执行的小额高频支付能力。
这会让稳定币支付基础设施的终局变得更复杂，当然，这仍然是更远期的想象。
但它至少说明，稳定币支付的价值边界，远比一张 U 卡更大。
写在最后
加密支付卡当然是一门好生意。
它把稳定币和现实消费连接起来，让用户第一次直观感受到「U 可以花出去」，这也是为什么 U 卡会在中文市场快速破圈，成为 PayFi 最容易被普通用户理解的入口。
但最大的红利，未必在卡上。
过去，市场更容易记住一张卡、一个 App、一次返现活动或一个低费率入口，但随着稳定币进入更大规模的现实商业场景，真正决定行业长期格局的，可能是更底层的能力。
WasabiCard 这类相对幕后的玩家，过去或许不是华语市场最熟悉的名字，但稳定币支付本身是一门慢生意，也是一门重生意，如果它能在合规、发卡、结算、收单、跨境支付和企业 API 等环节持续形成规模，就有机会成为 PayFi 时代一类关键公司的样本。
回到开头那两条近期发生的消息，它们指向的其实是同一件事，也即稳定币支付的竞争，正在从用户看得见的「卡面」，沉入用户看不见的「底层」。
正因如此，当越来越多资本开始重新审视稳定币支付基础设施时，这个行业，或许正在进入一个新的阶段。
撰文：农民 Frank
李林又下注了。
2026 年 6 月 3 日，全球稳定币支付基础设施平台 WasabiCard 完成 Pre-A 轮融资，算上此前的早期轮次，累计融资已接近 1000 万美元，投资方包括 Vernal Capital、Avenir Group、Vision Plus Capital 与 01VC——其中 Avenir Group，正是李林的家族办公室。
有意思的是，几乎前后脚，另一条消息在社群里刷屏：Fiat24 暂停中国大陆地区的新开户申请，而 SafePal、Bitget Wallet 等多款中文用户熟悉的加密支付卡服务，均与 Fiat24 的发卡能力存在合作关系。
一边是资本加注一家「看不见的」支付基础设施公司，一边是底层服务商因政策调整，直接牵动部分前端卡产品，放在同一个时间点上看，恰好提供了一个重新观察稳定币支付赛道的切口。
而切口背后，是一个正在快速放大的真实需求。
一、U 卡退潮：退的不是需求，是模式
根据 Fireblocks《State of Stablecoins 2025》报告，受访机构中，49% 已经在支付场景中使用稳定币，另有 41% 处于测试或规划阶段，这意味着近九成机构都已在以某种方式接触稳定币支付。
需求在涨，但承接需求的方式，正在发生变化。
众所周知，过去几年稳定币支付在中文市场被讨论最多的形态，几乎就是「U 卡」：用户把 USDT、USDC 等稳定币转入卡产品，再用于线上订阅、消费或线下支付，这也最容易被大家理解并接受。
但 U 卡只是用户看得见的前端。
一张卡的背后，真正复杂的是发卡资质、卡组织合作、KYC/AML、风控系统、稳定币与法币兑换、清结算网络、商户通道与跨境支付能力，只不过被用户记住的往往是 RedotPay、KAST、Crypto.com 等前端面向用户的品牌，WasabiCard 等机构却并不为人熟知。
事实上，也正得益于 WasabiCard 等基础设施公司，在今天，单独「发一张卡」，才不是一件难事。
项目方完全可以把稳定币承兑、额度分配、卡片签发、消费通道等环节统统交给第三方服务商，自己只需贴上品牌并完成前端上线，某种意义上，这也是 U 卡产品过去几年快速扩散的重要原因。
所以 Fiat24 收紧开户只是一个引子。
真正的问题在于，过去几年快速扩散的 C 端 U 卡，本质上是一种「轻前端、重外部依赖」的模式，把最难的环节都外包了出去，自己留下的主要是品牌、获客和那层用户界面。虽然这解决了「把 U 花出去」的问题，却没解决「如何长期、稳定、合规地把这门生意做下去」的问题。
过去一年，多个前端卡产品的收缩甚至退场，已经反复说明仅靠前端体验，撑不起一门能穿越周期的支付生意。
这一点很关键。
U 卡产品可以被复制，补贴可以被跟进，用户也会随着费率、风控和可用性快速迁移，真正难复制的，是后台能力：
能否在多个市场维持稳定的发卡和收单合作；能否处理不同司法辖区的身份认证和反洗钱要求；能否在稳定币充值、法币兑换、卡片消费、商户结算之间保持资金流和信息流的一致；能否在异常交易、高风险地址、拒付、退款、冻结和合规审查中，形成足够成熟的风控体系；
这也是 Avenir Group 等一众机构下注 WasabiCard 的逻辑起点——机构看中的，或许不是又一个加密卡产品，而是一门正在从「卡」走向「底层」的稳定币支付生意。
二、Avenir Group 为什么下注 WasabiCard
过去几年，加密市场并不缺乏宏大的叙事。
从 DeFi、NFT、GameFi，到公链、L2、Restaking、AI + Crypto，行业周期往往由资产价格、代币预期和流动性扩张驱动，但支付一直是一门不太一样的生意，它没有那么性感，也很难在短时间内制造极端的估值想象力，却更接近真实世界的交易需求。
因为只要交易发生，支付、换汇、发卡、结算、收单和跨境转账，每一个具体的环节，都有机会产生收入。
而这门生意的规模，已经不容忽视，Artemis 数据显示，2025 年全球稳定币链上转账总量达到 33 万亿美元，同比增长 72%，超过了 Visa 与 Mastercard 的总和，即便剔除交易所内部调拨、套利等非支付用途，其真实经济体量也已逼近传统卡组织的量级。
无论这些资金流最终对应的是交易、调拨还是结算，都意味着稳定币已经成为全球资金流动的一张重要底层网络，但也正因如此，一笔链上 USDT/USDC 转账，要真正变成企业可用的支付、员工可收到的薪酬、商户可接受的结算、用户可消费的卡余额，还需要一整套链下金融基础设施承接。
这正是 WasabiCard 这类公司的机会。
它们做的是更接近「脏活累活」的环节，像对接卡组织与发卡资源、搭建企业 API、处理资金结算、管理风控与合规，以及支持企业客户把稳定币支付能力嵌入自己的业务流程，这类事情不像发行一个 Token 那样可以快速吸引市场注意力，但一旦能力被验证，就可能形成更强的复用性。
因为从商业模型看，B2B 基础设施与 C 端卡产品，天然就是两种生意。
C 端卡产品需要持续获客、持续补贴、持续教育用户，还要面对用户对费率、可用性和品牌信任的反复比较；而 B2B 支付基础设施一旦被交易所 / 钱包、支付公司、出海企业等集成，就有机会伴随客户自身的交易规模增长而持续受益——前者困在获客的循环里，后者却更容易形成复利。
更重要的是，一旦项目方把某套支付 API 接入自身业务，迁移成本就会变高，合作关系也更可能围绕交易量、结算量与业务规模逐渐加深，这正是底层基础设施的妙处所在：它不必自己跑赢所有人，只要客户里有任何一个跑出来或跑出规模，它就能分享增长红利。
把这些拆开看，也就解释了资本为什么更愿意关注底层：
支付是稳定币最容易跑出真实现金流的场景之一，相比仍依赖代币周期与流动性预期的 Web3 叙事，它更贴近真实交易需求，是一种不完全靠市场情绪，而更多靠交易流水和网络规模驱动的商业模型；WasabiCard 等服务商本身已有业务和合规基础，在 B 端客户关系与高度合规的体系上积累了可复用的能力，对投资人而言，「已经被集成」比「计划被集成」值钱得多；资本买的不是单点产品，而是一套可扩展的基础设施，它的增长可以「搭」在客户的增长之上，而非每一单都要重新获客；
对投资机构来说，一个单点 U 卡产品的天花板，取决于它能拿下多少 C 端用户，以及这些用户的活跃消费频次；而一套稳定币支付基础设施的想象力，则取决于它能服务多少企业客户，拥有多少支付场景，以及能否成为更多前端产品背后的通用能力层。
从这个角度看，Avenir Group 对 WasabiCard 的投资，与其解读为某种「权威背书」，反倒更像一个嗅觉灵敏的老 Crypto 玩家，对稳定币支付基础设施的一次方向性下注。
它指向哪里，或许比这笔融资本身更重要。
三、不比规模，比身位：B 端的壁垒在哪？
当然，这并不意味着基础设施模式天然更容易成功，在稳定币支付里，C 端卡和 B 端基建本就是两条赛道，硬比绝对规模没有意义，关键是看身位。
先看 C 端这条赛道的标杆 RedotPay，目前拥有 600 万以上用户、覆盖 100 多个国家、年化交易额约 100 亿美元、年收入超过 1.5 亿美元，2025 年累计融资 1.94 亿美元、估值突破 10 亿美元。
它几乎是 U 卡能跑到的天花板——但耐人寻味的是，即便是这样的冠军，发卡 BIN 也曾要靠 Reap 这样的持牌方、合规要接 Fireblocks 与 Sumsub、跨境 payout 要接入 Circle 的网络。
换句话说，跑在最前面的那张卡，自己也站在一层底层基础设施之上。
再看 B 端这条赛道的「毕业生」BVNK，年处理支付额超过 300 亿美元、覆盖 130 多个国家、握有 MiCA 等多地牌照，最终被 Mastercard 以最高 18 亿美元收购，成为迄今最大的稳定币基础设施并购。
它给出的是这条赛道的另一种终局，那就是不去抢 C 端用户，而是把底层能力做到足够深，合规不断打磨成熟，最后被巨头收编进全球网络。
WasabiCard，也站在这条赛道上，截至本轮融资，官方披露已服务全球 500 多家企业客户、累计发卡超过 50 万张、处理交易额突破 10 亿美元，并完成了对 Avalanche、Arbitrum、BNB Chain 等多链的接入，近期还加入了 Circle 的合作伙伴计划。
它把发卡、API、结算与支付能力聚合成单一接口，主打与全球主要市场银行机构合作的本地化策略，定位是一家能「一键」对外输出全球白标发卡、API、清结算与支付能力的基础设施公司，而本地化策略让 WasabiCard 可以在全球地区利用当地的银行能力，合规的向本地用户发卡；同时作为其企业客户，只需要集成一次 API，就可一键完成全球发卡。
更关键的是，从公开资料看，WasabiCard 的重心并不只是面向消费者发卡，而是在持续扩展全球发卡资源、企业支付 API、全球资金分发（Payout）、多链资产接入与合规体系建设，这意味着它提供的不是单一支付产品，而是一套能被不同平台和商业场景调用的底层支付能力。
那么，这层能力的护城河究竟在哪？
Fireblocks 报告恰好给出一个佐证：银行与支付机构在挑选稳定币基础设施供应商时，41% 最看重「快速可靠的资金分发（payout）」、34% 看重合规，简言之，payout 与合规，正是企业选型时最被看重的两项，这恰恰是发一张卡所不能替代的。
对 WasabiCard 这样的 B 端代表性玩家来说，也意味着要证明不只是自己能发卡，而是可以成为不同企业客户背后的稳定币支付操作系统，服务更广义的互联网企业和跨境商业场景。
四、PayFi，「底层」重新被看见的时间点？
如果说前几年稳定币支付最热闹的部分是 U 卡，那么下一阶段更值得关注的，可能就在 PayFi 基础设施。
过去很长一段时间里，PayFi 容易被简化成「发卡」或「消费返现」，这让它看起来更像一个用户产品赛道，而不是金融基础设施赛道。
但近两年以来，情况正在发生明显的变化。
稳定币发行、支付、清结算相关的金融基础设施，已成为加密行业中少有的能稳定产生现金流的资产，与之绑定的 PayFi 赛道也聚集了几乎所有类型的玩家，从加密原生项目、传统支付巨头、稳定币发行方、交易所，到专门的稳定币公链，都在以各自的方式卡位。
最能说明问题的，是传统支付巨头的连环动作：
2024 年 10 月，Stripe 用约 11 亿美元拿下稳定币基础设施公司 Bridge，这在当时被视为加密领域规模最大的并购之一；一年半后的 2026 年 3 月，Mastercard 宣布以最高 18 亿美元拟收购稳定币基础设施商 BVNK，比 Stripe 当年多付了约 7 亿美元，刷新了这一纪录；几乎同期，Visa 与已被 Stripe 收入囊中的 Bridge 扩大合作，计划把稳定币关联卡从当时的 18 个国家推广到 100 多个国家；而更早之前，PayPal 已经推出了自有稳定币 PYUSD；
把这些来自支付巨头、卡组织和大型金融科技公司的动作放在同一张地图上看，已经不是某一家公司对加密支付的孤立押注，而是整个支付行业围绕稳定币入口进行的一次提前卡位。
因为稳定币冲击的从来不只是支付体验，还有传统金融体系中更深层的利润与权力结构——它直接关系到谁能掌握新时代的账户、跨境通道乃至于清结算，从这个角度看，巨头们主动去连接链上账户、稳定币资产与商户收款端，与其说是拥抱创新，不如说是不愿在下一轮支付清算的重构里，被别人绕开并甩在身后。
不过，当巨头都开始亲自下场抢底层，留给独立基础设施玩家的窗口也就格外清晰——要么成为巨头网络里不可替代的一环，要么自己长成那张网络，毕竟监管与牌照、KYC/AML、卡组织合作、本地化合规，这些恰恰是过去靠流量和补贴跑起来的 C 端 U 卡产品最难长期负担的部分。
这也解释了为什么像 WasabiCard 这样的公司，此轮资金会主要投向全球合规体系建设、多银行业务网络对接与核心清结算系统升级，这些方向并不性感，却正是稳定币支付从用户产品走向金融基础设施时，必须补上的底层能力。
再往远看，PayFi 的想象力还可能延伸到 AI Agent 支付。如果未来 AI Agent 真的开始代表用户完成自动化交易，那么支付基础设施就不能只围绕「人」来设计。机器同样需要可调用的账户、可验证的授权、可控的额度、可审计的交易记录，以及能够在合规边界内自动执行的小额高频支付能力。
这会让稳定币支付基础设施的终局变得更复杂，当然，这仍然是更远期的想象。
但它至少说明，稳定币支付的价值边界，远比一张 U 卡更大。
写在最后
加密支付卡当然是一门好生意。
它把稳定币和现实消费连接起来，让用户第一次直观感受到「U 可以花出去」，这也是为什么 U 卡会在中文市场快速破圈，成为 PayFi 最容易被普通用户理解的入口。
但最大的红利，未必在卡上。
过去，市场更容易记住一张卡、一个 App、一次返现活动或一个低费率入口，但随着稳定币进入更大规模的现实商业场景，真正决定行业长期格局的，可能是更底层的能力。
WasabiCard 这类相对幕后的玩家，过去或许不是华语市场最熟悉的名字，但稳定币支付本身是一门慢生意，也是一门重生意，如果它能在合规、发卡、结算、收单、跨境支付和企业 API 等环节持续形成规模，就有机会成为 PayFi 时代一类关键公司的样本。
回到开头那两条近期发生的消息，它们指向的其实是同一件事，也即稳定币支付的竞争，正在从用户看得见的「卡面」，沉入用户看不见的「底层」。
正因如此，当越来越多资本开始重新审视稳定币支付基础设施时，这个行业，或许正在进入一个新的阶段。
92
·
--
Bài viết
Bản đồ cũ nhanh chóng trở nên vô hiệu: 1.8 tỷ của Mastercard và hiệp hai của thanh toán stablecoinGiao dịch này không thể tính toán theo logic tài chính, bởi vì nó đang tranh giành 'Eo biển Hormuz' của hệ thống thanh toán toàn cầu thế hệ tiếp theo.
Bài viết bởi: Nông dân Frank
Vào tháng 3 năm 2026, Mastercard đã thông báo sẽ mua lại công ty thanh toán stablecoin BVNK với giá tối đa 1.8 tỷ đô la, dự kiến sẽ hoàn tất giao dịch này trước cuối năm.
Nếu chỉ nhìn vào dữ liệu tài chính, giao dịch này không hề rẻ. BVNK đã xử lý 30 tỷ đô la thanh toán stablecoin vào năm 2025, nhưng doanh thu cả năm chỉ có 40 triệu đô la, theo cách này thì định giá rõ ràng rất khó để giải thích bằng các bội số doanh thu truyền thống.
Rõ ràng Mastercard không phải chỉ vì lợi nhuận hiện tại của BVNK.
Bản đồ cũ nhanh chóng trở nên vô hiệu: 1.8 tỷ của Mastercard và hiệp hai của thanh toán stablecoin
Giao dịch này không thể tính toán theo logic tài chính, bởi vì nó đang tranh giành 'Eo biển Hormuz' của hệ thống thanh toán toàn cầu thế hệ tiếp theo.
Bài viết bởi: Nông dân Frank
Vào tháng 3 năm 2026, Mastercard đã thông báo sẽ mua lại công ty thanh toán stablecoin BVNK với giá tối đa 1.8 tỷ đô la, dự kiến sẽ hoàn tất giao dịch này trước cuối năm.
Nếu chỉ nhìn vào dữ liệu tài chính, giao dịch này không hề rẻ. BVNK đã xử lý 30 tỷ đô la thanh toán stablecoin vào năm 2025, nhưng doanh thu cả năm chỉ có 40 triệu đô la, theo cách này thì định giá rõ ràng rất khó để giải thích bằng các bội số doanh thu truyền thống.
Rõ ràng Mastercard không phải chỉ vì lợi nhuận hiện tại của BVNK.
Bài viết bởi: Nông dân Frank
Vào tháng 3 năm 2026, Mastercard đã thông báo sẽ mua lại công ty thanh toán stablecoin BVNK với giá tối đa 1.8 tỷ đô la, dự kiến sẽ hoàn tất giao dịch này trước cuối năm.
Nếu chỉ nhìn vào dữ liệu tài chính, giao dịch này không hề rẻ. BVNK đã xử lý 30 tỷ đô la thanh toán stablecoin vào năm 2025, nhưng doanh thu cả năm chỉ có 40 triệu đô la, theo cách này thì định giá rõ ràng rất khó để giải thích bằng các bội số doanh thu truyền thống.
Rõ ràng Mastercard không phải chỉ vì lợi nhuận hiện tại của BVNK.
104
·
--
Bài viết
Khi vàng bị 'kẹt' ở Dubai, đã đến lúc công khai 'mua vào' Hồng Kông rồi.Tái cấu trúc trật tự địa chính trị + hợp pháp hóa tài sản ảo, không phải là một bước ngoặt lớn chưa từng có đối với Hồng Kông trong thế kỷ 21.
Người viết: Nông dân Frank
Vàng tại Dubai đã bắt đầu xuất hiện 'chênh lệch âm' hiếm hoi từ tuần trước.
Theo thông tin từ Bloomberg, do ảnh hưởng liên tục của xung đột Trung Đông, nhiều nhà giao dịch vàng tại Dubai không thể đảm bảo giao hàng kịp thời, để tránh phải gánh chịu chi phí lưu kho và tài chính không giới hạn, họ đang bán tháo hàng tồn kho với giá bán buôn thấp hơn 30 USD so với giá chuẩn London cho mỗi ounce.
Mặc dù đợt 'chênh lệch âm' vàng này chủ yếu tập trung ở cấp độ bán buôn, chưa ảnh hưởng đến giá vàng lẻ, nhưng trong thị trường bình thường cũng hiếm khi xuất hiện, vì vàng luôn được coi là một trong những tài sản vật chất có tính thanh khoản cao nhất toàn cầu. Về lý thuyết, chỉ cần có chênh lệch giá rõ ràng, các quỹ chênh lệch giá sẽ nhanh chóng đưa nó đến thị trường có giá cao hơn, làm san bằng mọi sự lệch giá.
Khi vàng bị 'kẹt' ở Dubai, đã đến lúc công khai 'mua vào' Hồng Kông rồi.
Tái cấu trúc trật tự địa chính trị + hợp pháp hóa tài sản ảo, không phải là một bước ngoặt lớn chưa từng có đối với Hồng Kông trong thế kỷ 21.
Người viết: Nông dân Frank
Vàng tại Dubai đã bắt đầu xuất hiện 'chênh lệch âm' hiếm hoi từ tuần trước.
Theo thông tin từ Bloomberg, do ảnh hưởng liên tục của xung đột Trung Đông, nhiều nhà giao dịch vàng tại Dubai không thể đảm bảo giao hàng kịp thời, để tránh phải gánh chịu chi phí lưu kho và tài chính không giới hạn, họ đang bán tháo hàng tồn kho với giá bán buôn thấp hơn 30 USD so với giá chuẩn London cho mỗi ounce.
Mặc dù đợt 'chênh lệch âm' vàng này chủ yếu tập trung ở cấp độ bán buôn, chưa ảnh hưởng đến giá vàng lẻ, nhưng trong thị trường bình thường cũng hiếm khi xuất hiện, vì vàng luôn được coi là một trong những tài sản vật chất có tính thanh khoản cao nhất toàn cầu. Về lý thuyết, chỉ cần có chênh lệch giá rõ ràng, các quỹ chênh lệch giá sẽ nhanh chóng đưa nó đến thị trường có giá cao hơn, làm san bằng mọi sự lệch giá.
Người viết: Nông dân Frank
Vàng tại Dubai đã bắt đầu xuất hiện 'chênh lệch âm' hiếm hoi từ tuần trước.
Theo thông tin từ Bloomberg, do ảnh hưởng liên tục của xung đột Trung Đông, nhiều nhà giao dịch vàng tại Dubai không thể đảm bảo giao hàng kịp thời, để tránh phải gánh chịu chi phí lưu kho và tài chính không giới hạn, họ đang bán tháo hàng tồn kho với giá bán buôn thấp hơn 30 USD so với giá chuẩn London cho mỗi ounce.
Mặc dù đợt 'chênh lệch âm' vàng này chủ yếu tập trung ở cấp độ bán buôn, chưa ảnh hưởng đến giá vàng lẻ, nhưng trong thị trường bình thường cũng hiếm khi xuất hiện, vì vàng luôn được coi là một trong những tài sản vật chất có tính thanh khoản cao nhất toàn cầu. Về lý thuyết, chỉ cần có chênh lệch giá rõ ràng, các quỹ chênh lệch giá sẽ nhanh chóng đưa nó đến thị trường có giá cao hơn, làm san bằng mọi sự lệch giá.
96
·
--
Bài viết
Mở cửa vé vào kỳ lân: Từ Robinhood đến MSX, một cuộc thử nghiệm bình quyền trên chuỗi trước IPOLiệu việc sử dụng mã hóa có cho phép người dùng bình thường tham gia vào SpaceX và các kỳ lân khác trước khi chuông reo, sẽ là đề tài mới cho tương lai của RWA?
撰文：nông dân Frank
Từ năm 2026 đến nay, RWA có vẻ vẫn chưa có cuộc chiến mới.
Nhìn lại 5 năm qua, từ stablecoin đến trái phiếu Mỹ, rồi đến quỹ, cổ phiếu Mỹ, tài sản chính thống đã dần được đưa vào hệ thống chuỗi, thông qua việc mã hóa trở thành sản phẩm tài chính mới có thể giao dịch, điều này đã phần nào chạy thử logic giao dịch tài sản thị trường thứ cấp TradFi trên chuỗi.
Nhưng thị trường sơ cấp, nơi giấu kín những siêu kỳ lân như SpaceX, ByteDance, OpenAI, Anthropic vẫn đóng chặt cửa, người dùng có thể giao dịch Tesla một cách mượt mà trên chuỗi, nhưng khó lòng mua được một 'vé vào cửa' SpaceX trước khi chuông reo.
Mở cửa vé vào kỳ lân: Từ Robinhood đến MSX, một cuộc thử nghiệm bình quyền trên chuỗi trước IPO
Liệu việc sử dụng mã hóa có cho phép người dùng bình thường tham gia vào SpaceX và các kỳ lân khác trước khi chuông reo, sẽ là đề tài mới cho tương lai của RWA?
撰文：nông dân Frank
Từ năm 2026 đến nay, RWA có vẻ vẫn chưa có cuộc chiến mới.
Nhìn lại 5 năm qua, từ stablecoin đến trái phiếu Mỹ, rồi đến quỹ, cổ phiếu Mỹ, tài sản chính thống đã dần được đưa vào hệ thống chuỗi, thông qua việc mã hóa trở thành sản phẩm tài chính mới có thể giao dịch, điều này đã phần nào chạy thử logic giao dịch tài sản thị trường thứ cấp TradFi trên chuỗi.
Nhưng thị trường sơ cấp, nơi giấu kín những siêu kỳ lân như SpaceX, ByteDance, OpenAI, Anthropic vẫn đóng chặt cửa, người dùng có thể giao dịch Tesla một cách mượt mà trên chuỗi, nhưng khó lòng mua được một 'vé vào cửa' SpaceX trước khi chuông reo.
撰文：nông dân Frank
Từ năm 2026 đến nay, RWA có vẻ vẫn chưa có cuộc chiến mới.
Nhìn lại 5 năm qua, từ stablecoin đến trái phiếu Mỹ, rồi đến quỹ, cổ phiếu Mỹ, tài sản chính thống đã dần được đưa vào hệ thống chuỗi, thông qua việc mã hóa trở thành sản phẩm tài chính mới có thể giao dịch, điều này đã phần nào chạy thử logic giao dịch tài sản thị trường thứ cấp TradFi trên chuỗi.
Nhưng thị trường sơ cấp, nơi giấu kín những siêu kỳ lân như SpaceX, ByteDance, OpenAI, Anthropic vẫn đóng chặt cửa, người dùng có thể giao dịch Tesla một cách mượt mà trên chuỗi, nhưng khó lòng mua được một 'vé vào cửa' SpaceX trước khi chuông reo.
55
·
--
Quan sát Tết ở thị trấn nhỏ 18 tuyến —— Byte, "Vua sự chú ý" của thị trường hạ tầng
Quan sát Tết ở thị trấn nhỏ 18 tuyến —— Byte, "Vua sự chú ý" của thị trường hạ tầng
1. Douyin đã trở thành cơ sở hạ tầng xã hội của xã hội nông thôn thời đại mới
Tại các thị trấn và vùng quê, giới trẻ bắt đầu quét mã QR Douyin để kết bạn, một phần đã thay thế QQ/WeChat, điều này chắc chắn không phải là tin tốt cho Tencent; nếu không thể ra mắt một nền tảng mới hấp dẫn hơn cho giới trẻ, cơ sở xã hội của họ có thể gặp rủi ro
Nơi chia sẻ cuộc sống của người trung niên và cao niên cũng đã chuyển từ vòng bạn bè sang Douyin, việc quay video với nhạc nền rất dễ dàng, sau đó bạn bè, đồng nghiệp và hàng xóm tương tác với nhau, chia sẻ Douyin chỉ với một cú nhấp chuột, tạo thành một vòng khép kín xã hội hoàn hảo
2. Từ phim ngắn Hồng Quả đến tiểu thuyết Cà Chua, từ thế hệ 60 đến 00, độ ngập chìm cao đến mức phi lý
Người lớn trong gia đình, bạn bè và con cái đều đang sử dụng Hồng Quả, khóa chặt thời gian rảnh rỗi của các thế hệ từ 60 đến 00, đặc biệt là một bộ "video-文字" rò rỉ lưu lượng:
Xem phim ngắn trên Hồng Quả, sau đó đi Cà Chua để đọc tiểu thuyết; hoặc đọc tiểu thuyết trên Cà Chua, chờ vài ngày để phim ngắn trên Hồng Quả được phát hành rồi lại theo dõi, mọi người ở các độ tuổi khác nhau đều say mê
3. Về quê ăn Tết cài đặt Doubao cho bố mẹ, đã trở thành môn học bắt buộc mới
Không ng exag, rất nhiều người từ thế hệ 60, 70 lần đầu tiên tiếp cận AI không phải là GPT, không phải DeepSeek, mà là Doubao
Về mặt cảm giác, đến năm 2025, Doubao sẽ rất phổ biến ở các thị trấn nhỏ, và lợi dụng cơn sốt Tết này, không ít người trẻ về quê cũng đã hướng dẫn các bậc trưởng lão chưa từng trải nghiệm tải về và trải nghiệm, hoàn thành một lần kéo mới thành công nhất trong dịp Tết
Hiện tại, các bậc trưởng lão xung quanh thường sử dụng trong các tình huống rất đời thường: Hỏi cách nấu ăn, kiểm tra thời tiết, chụp hoa cỏ cây cối, trò chuyện giải trí (gọi điện/video trực tiếp), lấp đầy khoảng trống cảm xúc và đồng hành lớn lao của nhiều người trung niên và cao niên, thực sự là "Jarvis phiên bản nông thôn", cũng được coi là một loại công cụ sản xuất khác
4. Phương pháp nhập Doubao, có thể sẽ làm cho các nhà sản xuất phương pháp nhập như Sogou, Xunfei có một chút chấn động nhỏ vào năm 2026
Tôi nghĩ nhiều người có thể sẽ đánh giá thấp điều này; đối với những người già không quen thuộc với pinyin và viết tay chậm, "có thể hiểu tiếng địa phương" và gần như 0 lỗi nhận diện, chính là đòn chí mạng
Quan sát Tết ở thị trấn nhỏ 18 tuyến —— Byte, "Vua sự chú ý" của thị trường hạ tầng
Quan sát Tết ở thị trấn nhỏ 18 tuyến —— Byte, "Vua sự chú ý" của thị trường hạ tầng
1. Douyin đã trở thành cơ sở hạ tầng xã hội của xã hội nông thôn thời đại mới
Tại các thị trấn và vùng quê, giới trẻ bắt đầu quét mã QR Douyin để kết bạn, một phần đã thay thế QQ/WeChat, điều này chắc chắn không phải là tin tốt cho Tencent; nếu không thể ra mắt một nền tảng mới hấp dẫn hơn cho giới trẻ, cơ sở xã hội của họ có thể gặp rủi ro
Nơi chia sẻ cuộc sống của người trung niên và cao niên cũng đã chuyển từ vòng bạn bè sang Douyin, việc quay video với nhạc nền rất dễ dàng, sau đó bạn bè, đồng nghiệp và hàng xóm tương tác với nhau, chia sẻ Douyin chỉ với một cú nhấp chuột, tạo thành một vòng khép kín xã hội hoàn hảo
2. Từ phim ngắn Hồng Quả đến tiểu thuyết Cà Chua, từ thế hệ 60 đến 00, độ ngập chìm cao đến mức phi lý
Người lớn trong gia đình, bạn bè và con cái đều đang sử dụng Hồng Quả, khóa chặt thời gian rảnh rỗi của các thế hệ từ 60 đến 00, đặc biệt là một bộ "video-文字" rò rỉ lưu lượng:
Xem phim ngắn trên Hồng Quả, sau đó đi Cà Chua để đọc tiểu thuyết; hoặc đọc tiểu thuyết trên Cà Chua, chờ vài ngày để phim ngắn trên Hồng Quả được phát hành rồi lại theo dõi, mọi người ở các độ tuổi khác nhau đều say mê
3. Về quê ăn Tết cài đặt Doubao cho bố mẹ, đã trở thành môn học bắt buộc mới
Không ng exag, rất nhiều người từ thế hệ 60, 70 lần đầu tiên tiếp cận AI không phải là GPT, không phải DeepSeek, mà là Doubao
Về mặt cảm giác, đến năm 2025, Doubao sẽ rất phổ biến ở các thị trấn nhỏ, và lợi dụng cơn sốt Tết này, không ít người trẻ về quê cũng đã hướng dẫn các bậc trưởng lão chưa từng trải nghiệm tải về và trải nghiệm, hoàn thành một lần kéo mới thành công nhất trong dịp Tết
Hiện tại, các bậc trưởng lão xung quanh thường sử dụng trong các tình huống rất đời thường: Hỏi cách nấu ăn, kiểm tra thời tiết, chụp hoa cỏ cây cối, trò chuyện giải trí (gọi điện/video trực tiếp), lấp đầy khoảng trống cảm xúc và đồng hành lớn lao của nhiều người trung niên và cao niên, thực sự là "Jarvis phiên bản nông thôn", cũng được coi là một loại công cụ sản xuất khác
4. Phương pháp nhập Doubao, có thể sẽ làm cho các nhà sản xuất phương pháp nhập như Sogou, Xunfei có một chút chấn động nhỏ vào năm 2026
Tôi nghĩ nhiều người có thể sẽ đánh giá thấp điều này; đối với những người già không quen thuộc với pinyin và viết tay chậm, "có thể hiểu tiếng địa phương" và gần như 0 lỗi nhận diện, chính là đòn chí mạng
Quan sát Tết ở thị trấn nhỏ 18 tuyến —— Byte, "Vua sự chú ý" của thị trường hạ tầng
1. Douyin đã trở thành cơ sở hạ tầng xã hội của xã hội nông thôn thời đại mới
Tại các thị trấn và vùng quê, giới trẻ bắt đầu quét mã QR Douyin để kết bạn, một phần đã thay thế QQ/WeChat, điều này chắc chắn không phải là tin tốt cho Tencent; nếu không thể ra mắt một nền tảng mới hấp dẫn hơn cho giới trẻ, cơ sở xã hội của họ có thể gặp rủi ro
Nơi chia sẻ cuộc sống của người trung niên và cao niên cũng đã chuyển từ vòng bạn bè sang Douyin, việc quay video với nhạc nền rất dễ dàng, sau đó bạn bè, đồng nghiệp và hàng xóm tương tác với nhau, chia sẻ Douyin chỉ với một cú nhấp chuột, tạo thành một vòng khép kín xã hội hoàn hảo
2. Từ phim ngắn Hồng Quả đến tiểu thuyết Cà Chua, từ thế hệ 60 đến 00, độ ngập chìm cao đến mức phi lý
Người lớn trong gia đình, bạn bè và con cái đều đang sử dụng Hồng Quả, khóa chặt thời gian rảnh rỗi của các thế hệ từ 60 đến 00, đặc biệt là một bộ "video-文字" rò rỉ lưu lượng:
Xem phim ngắn trên Hồng Quả, sau đó đi Cà Chua để đọc tiểu thuyết; hoặc đọc tiểu thuyết trên Cà Chua, chờ vài ngày để phim ngắn trên Hồng Quả được phát hành rồi lại theo dõi, mọi người ở các độ tuổi khác nhau đều say mê
3. Về quê ăn Tết cài đặt Doubao cho bố mẹ, đã trở thành môn học bắt buộc mới
Không ng exag, rất nhiều người từ thế hệ 60, 70 lần đầu tiên tiếp cận AI không phải là GPT, không phải DeepSeek, mà là Doubao
Về mặt cảm giác, đến năm 2025, Doubao sẽ rất phổ biến ở các thị trấn nhỏ, và lợi dụng cơn sốt Tết này, không ít người trẻ về quê cũng đã hướng dẫn các bậc trưởng lão chưa từng trải nghiệm tải về và trải nghiệm, hoàn thành một lần kéo mới thành công nhất trong dịp Tết
Hiện tại, các bậc trưởng lão xung quanh thường sử dụng trong các tình huống rất đời thường: Hỏi cách nấu ăn, kiểm tra thời tiết, chụp hoa cỏ cây cối, trò chuyện giải trí (gọi điện/video trực tiếp), lấp đầy khoảng trống cảm xúc và đồng hành lớn lao của nhiều người trung niên và cao niên, thực sự là "Jarvis phiên bản nông thôn", cũng được coi là một loại công cụ sản xuất khác
4. Phương pháp nhập Doubao, có thể sẽ làm cho các nhà sản xuất phương pháp nhập như Sogou, Xunfei có một chút chấn động nhỏ vào năm 2026
Tôi nghĩ nhiều người có thể sẽ đánh giá thấp điều này; đối với những người già không quen thuộc với pinyin và viết tay chậm, "có thể hiểu tiếng địa phương" và gần như 0 lỗi nhận diện, chính là đòn chí mạng
110
·
--
Hiện tại, chính là lúc mà các nhà nghiên cứu nên phát huy vai trò của mình
Dù là thị trường chứng khoán Mỹ hay trên chuỗi, nhiều logic lớn đã được phơi bày trong những năm qua: bơm tiền là tích cực, thu hẹp bảng cân đối tài sản là tiêu cực, phòng thủ vào cuối chu kỳ, đường cong lãi suất đảo ngược thì tốt nhất nên bán ra....
Tất cả những điều này đã trở thành phản xạ có điều kiện của thị trường, các trader không cần suy nghĩ nhiều đã có thể đặt lệnh
Điều thực sự đáng để dành thời gian khai thác, lại chính là những biến đổi cấu trúc nhỏ — kinh nghiệm nào còn hiệu quả, kinh nghiệm nào đã lỗi thời, đâu là câu chuyện có thể trở thành nền tảng, đâu là nền tảng đang bắt đầu lỏng lẻo
Không bao giờ tồn tại một "kinh nghiệm" bất biến, ngay cả câu nói của đoạn Vĩnh Bình rằng "bạn chỉ cần mua chỉ số S&P 500 là đủ" cũng ẩn chứa các điều kiện hạn chế (sự thống trị tài chính/quân sự của Mỹ vẫn có thể duy trì)
Vì vậy, Vida giữ lại một lượng tiền mặt khổng lồ, mong đợi những người "vô não sử dụng đòn bẩy mua lên S&P 500" sẽ phải trả giá, không nhất thiết phải xung đột với đoạn Vĩnh Bình
Đầu tư không thể chỉ dựa vào phản xạ có điều kiện, lúc này các nhà nghiên cứu phải xuống thực địa, dù nền tảng có đang sụt lún tổng thể, vẫn luôn có một số người đang ngồi thang máy đi lên, xuất hiện sự phồn thịnh cấu trúc cục bộ
Như năm ngoái, RKLB và một loạt các cổ phiếu nhỏ nổi tiếng, đã có nhiều người mua vào theo logic
Hơn nữa, nghiên cứu khác với việc chênh lệch, không phải là một trò chơi lạnh lùng không có lợi, chỉ cần bạn nghiên cứu sự tăng trưởng giá trị thực, thuyền này có đông người cũng chưa chắc sẽ chìm
Đặc biệt trong kỷ nguyên mà các mô hình lớn có thể viết báo cáo, việc chia sẻ không chỉ là một hình thức đầu ra, mà còn là một phương pháp rèn luyện để buộc logic phải khép kín thông qua việc thể hiện công khai
2026, LFG
Hiện tại, chính là lúc mà các nhà nghiên cứu nên phát huy vai trò của mình
Dù là thị trường chứng khoán Mỹ hay trên chuỗi, nhiều logic lớn đã được phơi bày trong những năm qua: bơm tiền là tích cực, thu hẹp bảng cân đối tài sản là tiêu cực, phòng thủ vào cuối chu kỳ, đường cong lãi suất đảo ngược thì tốt nhất nên bán ra....
Tất cả những điều này đã trở thành phản xạ có điều kiện của thị trường, các trader không cần suy nghĩ nhiều đã có thể đặt lệnh
Điều thực sự đáng để dành thời gian khai thác, lại chính là những biến đổi cấu trúc nhỏ — kinh nghiệm nào còn hiệu quả, kinh nghiệm nào đã lỗi thời, đâu là câu chuyện có thể trở thành nền tảng, đâu là nền tảng đang bắt đầu lỏng lẻo
Không bao giờ tồn tại một "kinh nghiệm" bất biến, ngay cả câu nói của đoạn Vĩnh Bình rằng "bạn chỉ cần mua chỉ số S&P 500 là đủ" cũng ẩn chứa các điều kiện hạn chế (sự thống trị tài chính/quân sự của Mỹ vẫn có thể duy trì)
Vì vậy, Vida giữ lại một lượng tiền mặt khổng lồ, mong đợi những người "vô não sử dụng đòn bẩy mua lên S&P 500" sẽ phải trả giá, không nhất thiết phải xung đột với đoạn Vĩnh Bình
Đầu tư không thể chỉ dựa vào phản xạ có điều kiện, lúc này các nhà nghiên cứu phải xuống thực địa, dù nền tảng có đang sụt lún tổng thể, vẫn luôn có một số người đang ngồi thang máy đi lên, xuất hiện sự phồn thịnh cấu trúc cục bộ
Như năm ngoái, RKLB và một loạt các cổ phiếu nhỏ nổi tiếng, đã có nhiều người mua vào theo logic
Hơn nữa, nghiên cứu khác với việc chênh lệch, không phải là một trò chơi lạnh lùng không có lợi, chỉ cần bạn nghiên cứu sự tăng trưởng giá trị thực, thuyền này có đông người cũng chưa chắc sẽ chìm
Đặc biệt trong kỷ nguyên mà các mô hình lớn có thể viết báo cáo, việc chia sẻ không chỉ là một hình thức đầu ra, mà còn là một phương pháp rèn luyện để buộc logic phải khép kín thông qua việc thể hiện công khai
2026, LFG
Dù là thị trường chứng khoán Mỹ hay trên chuỗi, nhiều logic lớn đã được phơi bày trong những năm qua: bơm tiền là tích cực, thu hẹp bảng cân đối tài sản là tiêu cực, phòng thủ vào cuối chu kỳ, đường cong lãi suất đảo ngược thì tốt nhất nên bán ra....
Tất cả những điều này đã trở thành phản xạ có điều kiện của thị trường, các trader không cần suy nghĩ nhiều đã có thể đặt lệnh
Điều thực sự đáng để dành thời gian khai thác, lại chính là những biến đổi cấu trúc nhỏ — kinh nghiệm nào còn hiệu quả, kinh nghiệm nào đã lỗi thời, đâu là câu chuyện có thể trở thành nền tảng, đâu là nền tảng đang bắt đầu lỏng lẻo
Không bao giờ tồn tại một "kinh nghiệm" bất biến, ngay cả câu nói của đoạn Vĩnh Bình rằng "bạn chỉ cần mua chỉ số S&P 500 là đủ" cũng ẩn chứa các điều kiện hạn chế (sự thống trị tài chính/quân sự của Mỹ vẫn có thể duy trì)
Vì vậy, Vida giữ lại một lượng tiền mặt khổng lồ, mong đợi những người "vô não sử dụng đòn bẩy mua lên S&P 500" sẽ phải trả giá, không nhất thiết phải xung đột với đoạn Vĩnh Bình
Đầu tư không thể chỉ dựa vào phản xạ có điều kiện, lúc này các nhà nghiên cứu phải xuống thực địa, dù nền tảng có đang sụt lún tổng thể, vẫn luôn có một số người đang ngồi thang máy đi lên, xuất hiện sự phồn thịnh cấu trúc cục bộ
Như năm ngoái, RKLB và một loạt các cổ phiếu nhỏ nổi tiếng, đã có nhiều người mua vào theo logic
Hơn nữa, nghiên cứu khác với việc chênh lệch, không phải là một trò chơi lạnh lùng không có lợi, chỉ cần bạn nghiên cứu sự tăng trưởng giá trị thực, thuyền này có đông người cũng chưa chắc sẽ chìm
Đặc biệt trong kỷ nguyên mà các mô hình lớn có thể viết báo cáo, việc chia sẻ không chỉ là một hình thức đầu ra, mà còn là một phương pháp rèn luyện để buộc logic phải khép kín thông qua việc thể hiện công khai
2026, LFG
1
384
·
--
Bài viết
Cuộc săn lùng những nhà đầu tư lạc quan về Ethereum: "Cá voi" đã chịu tổn thất khổng lồ 7 tỷ đô la và hiện đang bị giám sát chặt chẽ.Việc phát sóng trực tiếp cảnh các "cá voi" (những người đầu tư lớn) "tự cắt da thịt" mình trên bờ vực của đòn bẩy cao có lẽ là một hình thức nghệ thuật trình diễn độc đáo trong lịch sử tài chính tiền điện tử.
Soạn thảo bởi: Frank, McDonnell MSX
Có lẽ Tom Lee và Yi Lihua đã không ngủ ngon giấc trong vài ngày qua.
Xét cho cùng, nếu phải chọn nhân vật gây chú ý nhất trên thị trường tiền điện tử vào đầu năm 2026, thì có lẽ đó không phải là Bitcoin, cũng không phải là một câu chuyện mới đột nhiên xuất hiện, mà chính là hai "cá voi" ETH bị đưa ra trước công chúng.
Những người thích xem những cảnh tượng như vậy thường không coi đám tang là chuyện gì to tát.
Trong hai ngày qua, các nhà đầu tư toàn cầu đã nín thở theo dõi cách mà nhóm các vị thế mua mở lớn nhất và minh bạch nhất trong lịch sử Ethereum đang phải vật lộn để tồn tại giữa những khoản lỗ chưa được giải ngân.
Cuộc săn lùng những nhà đầu tư lạc quan về Ethereum: "Cá voi" đã chịu tổn thất khổng lồ 7 tỷ đô la và hiện đang bị giám sát chặt chẽ.
Việc phát sóng trực tiếp cảnh các "cá voi" (những người đầu tư lớn) "tự cắt da thịt" mình trên bờ vực của đòn bẩy cao có lẽ là một hình thức nghệ thuật trình diễn độc đáo trong lịch sử tài chính tiền điện tử.
Soạn thảo bởi: Frank, McDonnell MSX
Có lẽ Tom Lee và Yi Lihua đã không ngủ ngon giấc trong vài ngày qua.
Xét cho cùng, nếu phải chọn nhân vật gây chú ý nhất trên thị trường tiền điện tử vào đầu năm 2026, thì có lẽ đó không phải là Bitcoin, cũng không phải là một câu chuyện mới đột nhiên xuất hiện, mà chính là hai "cá voi" ETH bị đưa ra trước công chúng.
Những người thích xem những cảnh tượng như vậy thường không coi đám tang là chuyện gì to tát.
Trong hai ngày qua, các nhà đầu tư toàn cầu đã nín thở theo dõi cách mà nhóm các vị thế mua mở lớn nhất và minh bạch nhất trong lịch sử Ethereum đang phải vật lộn để tồn tại giữa những khoản lỗ chưa được giải ngân.
Soạn thảo bởi: Frank, McDonnell MSX
Có lẽ Tom Lee và Yi Lihua đã không ngủ ngon giấc trong vài ngày qua.
Xét cho cùng, nếu phải chọn nhân vật gây chú ý nhất trên thị trường tiền điện tử vào đầu năm 2026, thì có lẽ đó không phải là Bitcoin, cũng không phải là một câu chuyện mới đột nhiên xuất hiện, mà chính là hai "cá voi" ETH bị đưa ra trước công chúng.
Những người thích xem những cảnh tượng như vậy thường không coi đám tang là chuyện gì to tát.
Trong hai ngày qua, các nhà đầu tư toàn cầu đã nín thở theo dõi cách mà nhóm các vị thế mua mở lớn nhất và minh bạch nhất trong lịch sử Ethereum đang phải vật lộn để tồn tại giữa những khoản lỗ chưa được giải ngân.
18
·
--
Bài viết
Meta cá cược lớn vào AI: Đầu tư 1350 tỷ USD, liệu Zuckerberg năm 2026 có đáng tin cậy không?Dòng tiền mạnh mẽ sẽ đảm bảo, hàng trăm tỷ đầu tư vào AI, thị trường dường như cũng đang vỗ tay cho việc 'chi tiền', lần này có khác gì so với metaverse không?
Viết bởi: Frank,麦通 MSX
1350 tỷ USD, đây là số tiền mà Meta (META.M) dự kiến sẽ chi ra vào năm 2026.
Kết quả Q4 năm 2025 và hướng dẫn Q1 năm 2026 vượt kỳ vọng, đã khiến nhiều cổ đông đang lo lắng về việc 'bị bỏ lại' có thể thở phào nhẹ nhõm. Nhưng trong khi đó, chi tiêu vốn (CapEx) cho toàn bộ năm 2026 dự kiến sẽ đạt 1350 tỷ USD, gần gấp đôi so với năm ngoái, thật khó để không lo lắng rằng đây có phải là một canh bạc táo bạo khác không?
Meta cá cược lớn vào AI: Đầu tư 1350 tỷ USD, liệu Zuckerberg năm 2026 có đáng tin cậy không?
Dòng tiền mạnh mẽ sẽ đảm bảo, hàng trăm tỷ đầu tư vào AI, thị trường dường như cũng đang vỗ tay cho việc 'chi tiền', lần này có khác gì so với metaverse không?
Viết bởi: Frank,麦通 MSX
1350 tỷ USD, đây là số tiền mà Meta (META.M) dự kiến sẽ chi ra vào năm 2026.
Kết quả Q4 năm 2025 và hướng dẫn Q1 năm 2026 vượt kỳ vọng, đã khiến nhiều cổ đông đang lo lắng về việc 'bị bỏ lại' có thể thở phào nhẹ nhõm. Nhưng trong khi đó, chi tiêu vốn (CapEx) cho toàn bộ năm 2026 dự kiến sẽ đạt 1350 tỷ USD, gần gấp đôi so với năm ngoái, thật khó để không lo lắng rằng đây có phải là một canh bạc táo bạo khác không?
Viết bởi: Frank,麦通 MSX
1350 tỷ USD, đây là số tiền mà Meta (META.M) dự kiến sẽ chi ra vào năm 2026.
Kết quả Q4 năm 2025 và hướng dẫn Q1 năm 2026 vượt kỳ vọng, đã khiến nhiều cổ đông đang lo lắng về việc 'bị bỏ lại' có thể thở phào nhẹ nhõm. Nhưng trong khi đó, chi tiêu vốn (CapEx) cho toàn bộ năm 2026 dự kiến sẽ đạt 1350 tỷ USD, gần gấp đôi so với năm ngoái, thật khó để không lo lắng rằng đây có phải là một canh bạc táo bạo khác không?
2
369
·
--
Bài viết
Thời điểm 'sống chết' của Intel: Trước cửa ICU, Chen Liwu sẽ thanh lý di sản và tự cứu như thế nào?Phía sau báo cáo tài chính Q4 là việc tân CEO dùng 'cắt giảm nhân sự' và 'bán tháo' để phá bỏ 'công nghệ utopia' trước đó, đặt cược vào quy trình 18A để tìm lối ra.
Viết bởi: DaiDai, MaiTong MSX
Biên tập: Frank, MaiTong MSX
Năm 2025, đối với Intel, là năm sống còn thực sự.
So với NVIDIA đang nhảy múa trên sân khấu AI, Intel (INTC.M) giống như một chân đang lảng vảng trước cửa ICU, và với việc 'tech evangelist' Pat Gelsinger ra đi trong sự lặng lẽ vào cuối năm ngoái, tân CEO Chen Liwu (Lip-Bu Tan) chính thức tiếp quản cỗ máy cũ kỹ đang gánh nặng.
Thời điểm 'sống chết' của Intel: Trước cửa ICU, Chen Liwu sẽ thanh lý di sản và tự cứu như thế nào?
Phía sau báo cáo tài chính Q4 là việc tân CEO dùng 'cắt giảm nhân sự' và 'bán tháo' để phá bỏ 'công nghệ utopia' trước đó, đặt cược vào quy trình 18A để tìm lối ra.
Viết bởi: DaiDai, MaiTong MSX
Biên tập: Frank, MaiTong MSX
Năm 2025, đối với Intel, là năm sống còn thực sự.
So với NVIDIA đang nhảy múa trên sân khấu AI, Intel (INTC.M) giống như một chân đang lảng vảng trước cửa ICU, và với việc 'tech evangelist' Pat Gelsinger ra đi trong sự lặng lẽ vào cuối năm ngoái, tân CEO Chen Liwu (Lip-Bu Tan) chính thức tiếp quản cỗ máy cũ kỹ đang gánh nặng.
Viết bởi: DaiDai, MaiTong MSX
Biên tập: Frank, MaiTong MSX
Năm 2025, đối với Intel, là năm sống còn thực sự.
So với NVIDIA đang nhảy múa trên sân khấu AI, Intel (INTC.M) giống như một chân đang lảng vảng trước cửa ICU, và với việc 'tech evangelist' Pat Gelsinger ra đi trong sự lặng lẽ vào cuối năm ngoái, tân CEO Chen Liwu (Lip-Bu Tan) chính thức tiếp quản cỗ máy cũ kỹ đang gánh nặng.
127
·
--
Bài viết
Dự đoán cuối cùng của nhóm người thông minh nhất Silicon Valley: Năm 2026, chúng ta nên 'All-In' vào điều gì?Từ những ông lớn Silicon Valley đến 'Hoàng đế AI và Crypto của Nhà Trắng', đưa ra những đánh giá toàn diện về thương mại, chính trị và công nghệ năm 2026.
Bài viết bởi: Frank, Viện Nghiên cứu MKT MSX
Khi bước sang năm 2026, cả thế giới đang đứng trước một ngã ba cực kỳ phân tán.
Một bên là lạm phát giảm, AI tăng tốc thâm nhập, thị trường vốn sôi sục; bên kia là những căng thẳng địa chính trị, sự không chắc chắn trong hệ thống gia tăng, cùng với sự hoài nghi rộng rãi về việc liệu 'chu kỳ tăng trưởng tiếp theo có thực sự tồn tại' hay không. Trong bối cảnh này, podcast công nghệ thương mại có ảnh hưởng toàn cầu (All-In Podcast) đã công bố dự đoán cuối năm của mình:
Dự đoán cuối cùng của nhóm người thông minh nhất Silicon Valley: Năm 2026, chúng ta nên 'All-In' vào điều gì?
Từ những ông lớn Silicon Valley đến 'Hoàng đế AI và Crypto của Nhà Trắng', đưa ra những đánh giá toàn diện về thương mại, chính trị và công nghệ năm 2026.
Bài viết bởi: Frank, Viện Nghiên cứu MKT MSX
Khi bước sang năm 2026, cả thế giới đang đứng trước một ngã ba cực kỳ phân tán.
Một bên là lạm phát giảm, AI tăng tốc thâm nhập, thị trường vốn sôi sục; bên kia là những căng thẳng địa chính trị, sự không chắc chắn trong hệ thống gia tăng, cùng với sự hoài nghi rộng rãi về việc liệu 'chu kỳ tăng trưởng tiếp theo có thực sự tồn tại' hay không. Trong bối cảnh này, podcast công nghệ thương mại có ảnh hưởng toàn cầu (All-In Podcast) đã công bố dự đoán cuối năm của mình:
Bài viết bởi: Frank, Viện Nghiên cứu MKT MSX
Khi bước sang năm 2026, cả thế giới đang đứng trước một ngã ba cực kỳ phân tán.
Một bên là lạm phát giảm, AI tăng tốc thâm nhập, thị trường vốn sôi sục; bên kia là những căng thẳng địa chính trị, sự không chắc chắn trong hệ thống gia tăng, cùng với sự hoài nghi rộng rãi về việc liệu 'chu kỳ tăng trưởng tiếp theo có thực sự tồn tại' hay không. Trong bối cảnh này, podcast công nghệ thương mại có ảnh hưởng toàn cầu (All-In Podcast) đã công bố dự đoán cuối năm của mình:
94
·
--
Bài viết
我们用大模型，给 2026 年的代币化/Web3「算了一卦」骗来一线 Builder 们的真实想法（仓位），打碎成词云，喂给了 ChatGPT、Gemini 和 DeepSeek。
撰文：Frank，麦通 MSX 研究员
同一份数据，你相信人脑解读，还是 AI「算卦」？
听起来像个赛博朋克玩笑，但在观点多如牛毛、高度情绪化的今天，市场所稀缺的，恰恰是那些来不及修饰的真实样本信息。
毕竟，仓位真的会让人说谎。
而岁末年初，为了尽可能接近 2025-2026 这个转折点上代币化/Web3 的真相，我们正好面向麦通 MSX，对一线 Builder 群体进行了一场匿名采样，主要围绕三个问题：
我们用大模型，给 2026 年的代币化/Web3「算了一卦」
骗来一线 Builder 们的真实想法（仓位），打碎成词云，喂给了 ChatGPT、Gemini 和 DeepSeek。
撰文：Frank，麦通 MSX 研究员
同一份数据，你相信人脑解读，还是 AI「算卦」？
听起来像个赛博朋克玩笑，但在观点多如牛毛、高度情绪化的今天，市场所稀缺的，恰恰是那些来不及修饰的真实样本信息。
毕竟，仓位真的会让人说谎。
而岁末年初，为了尽可能接近 2025-2026 这个转折点上代币化/Web3 的真相，我们正好面向麦通 MSX，对一线 Builder 群体进行了一场匿名采样，主要围绕三个问题：
撰文：Frank，麦通 MSX 研究员
同一份数据，你相信人脑解读，还是 AI「算卦」？
听起来像个赛博朋克玩笑，但在观点多如牛毛、高度情绪化的今天，市场所稀缺的，恰恰是那些来不及修饰的真实样本信息。
毕竟，仓位真的会让人说谎。
而岁末年初，为了尽可能接近 2025-2026 这个转折点上代币化/Web3 的真相，我们正好面向麦通 MSX，对一线 Builder 群体进行了一场匿名采样，主要围绕三个问题：
14
·
--
Bài viết
Hướng dẫn sinh tồn 2026 dành cho 'người chơi crypto trên thị trường chứng khoán Mỹ'Câu chuyện đang tiến tới hiện thực hóa, xác định có thể chào đón những biến số mới, 2026, thị trường chứng khoán Mỹ / token hóa / Web3 có thể đang xuất hiện những cơ hội cấu trúc.
Bài viết bởi: Nhà nghiên cứu Mạch Thông MSX
Hiểu rõ quá khứ không thể sửa chữa, nhưng biết được tương lai vẫn còn có thể theo đuổi.
Năm 2025 đã trôi qua nhanh chóng. Trong năm này, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua nhiều 'kiểm tra áp lực cực hạn': địa chính trị biến động, kỳ vọng vĩ mô dao động, câu chuyện thoái lui và phân hóa thanh khoản xảy ra đan xen, trong khi đó, token hóa đã âm thầm tăng tốc dưới sự thúc đẩy của quy định và cơ sở hạ tầng.
Có thể nói, từ TradFi đến Web3, hai lực lượng vốn song song, đang hướng tới 'hợp dòng' với tốc độ chưa từng có, nhắm đến việc chuỗi hóa và lập trình hóa các loại tài sản tài chính.
Hướng dẫn sinh tồn 2026 dành cho 'người chơi crypto trên thị trường chứng khoán Mỹ'
Câu chuyện đang tiến tới hiện thực hóa, xác định có thể chào đón những biến số mới, 2026, thị trường chứng khoán Mỹ / token hóa / Web3 có thể đang xuất hiện những cơ hội cấu trúc.
Bài viết bởi: Nhà nghiên cứu Mạch Thông MSX
Hiểu rõ quá khứ không thể sửa chữa, nhưng biết được tương lai vẫn còn có thể theo đuổi.
Năm 2025 đã trôi qua nhanh chóng. Trong năm này, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua nhiều 'kiểm tra áp lực cực hạn': địa chính trị biến động, kỳ vọng vĩ mô dao động, câu chuyện thoái lui và phân hóa thanh khoản xảy ra đan xen, trong khi đó, token hóa đã âm thầm tăng tốc dưới sự thúc đẩy của quy định và cơ sở hạ tầng.
Có thể nói, từ TradFi đến Web3, hai lực lượng vốn song song, đang hướng tới 'hợp dòng' với tốc độ chưa từng có, nhắm đến việc chuỗi hóa và lập trình hóa các loại tài sản tài chính.
Bài viết bởi: Nhà nghiên cứu Mạch Thông MSX
Hiểu rõ quá khứ không thể sửa chữa, nhưng biết được tương lai vẫn còn có thể theo đuổi.
Năm 2025 đã trôi qua nhanh chóng. Trong năm này, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua nhiều 'kiểm tra áp lực cực hạn': địa chính trị biến động, kỳ vọng vĩ mô dao động, câu chuyện thoái lui và phân hóa thanh khoản xảy ra đan xen, trong khi đó, token hóa đã âm thầm tăng tốc dưới sự thúc đẩy của quy định và cơ sở hạ tầng.
Có thể nói, từ TradFi đến Web3, hai lực lượng vốn song song, đang hướng tới 'hợp dòng' với tốc độ chưa từng có, nhắm đến việc chuỗi hóa và lập trình hóa các loại tài sản tài chính.
1
422
·
--
Bài viết
2025 美股年鉴：高墙新耸，围栏坍塌，2026 如何寻找新秩序的锚点？Năm 2025, là năm mà vốn, thể chế, công nghệ và chính trị đồng thời tăng tốc, ép chặt lẫn nhau.
撰文：Frank，麦通 MSX 研究院
Tất cả những gì đã qua, đều là chương mở đầu.
Vào thời điểm kết thúc năm 2025, nhìn lại 12 tháng qua của thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tài chính toàn cầu, chúng ta rất khó để tóm gọn năm này bằng những từ ngữ tuyến tính như "tăng" hay "điều chỉnh", ngược lại nó giống như một loạt những thay đổi cấu trúc mạnh mẽ, ép chặt lẫn nhau - công nghệ tăng tốc, vốn mở rộng, chính trị phân cực và thể chế lỏng lẻo đồng thời xảy ra và được khuếch đại lẫn nhau trong cùng một chu kỳ.
2025 美股年鉴：高墙新耸，围栏坍塌，2026 如何寻找新秩序的锚点？
Năm 2025, là năm mà vốn, thể chế, công nghệ và chính trị đồng thời tăng tốc, ép chặt lẫn nhau.
撰文：Frank，麦通 MSX 研究院
Tất cả những gì đã qua, đều là chương mở đầu.
Vào thời điểm kết thúc năm 2025, nhìn lại 12 tháng qua của thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tài chính toàn cầu, chúng ta rất khó để tóm gọn năm này bằng những từ ngữ tuyến tính như "tăng" hay "điều chỉnh", ngược lại nó giống như một loạt những thay đổi cấu trúc mạnh mẽ, ép chặt lẫn nhau - công nghệ tăng tốc, vốn mở rộng, chính trị phân cực và thể chế lỏng lẻo đồng thời xảy ra và được khuếch đại lẫn nhau trong cùng một chu kỳ.
撰文：Frank，麦通 MSX 研究院
Tất cả những gì đã qua, đều là chương mở đầu.
Vào thời điểm kết thúc năm 2025, nhìn lại 12 tháng qua của thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tài chính toàn cầu, chúng ta rất khó để tóm gọn năm này bằng những từ ngữ tuyến tính như "tăng" hay "điều chỉnh", ngược lại nó giống như một loạt những thay đổi cấu trúc mạnh mẽ, ép chặt lẫn nhau - công nghệ tăng tốc, vốn mở rộng, chính trị phân cực và thể chế lỏng lẻo đồng thời xảy ra và được khuếch đại lẫn nhau trong cùng một chu kỳ.
1
3
14
297
·
--
Bài viết
Cổ phiếu Mỹ chạy đua với 'không bao giờ đóng cửa': Tại sao Nasdaq lại triển khai thí nghiệm giao dịch '5×23 giờ'?Điểm này đưa ra '23 giờ' không phải vì muốn chú ý đến các trader châu Á, mà là để chiếm lĩnh lợi thế thanh khoản toàn cầu.
Tác giả: Frank, Viện Nghiên cứu MSX
Trước đây giao dịch cổ phiếu Mỹ, chỉ là không thể ngủ vào ban đêm, vậy tương lai có phải cả ban ngày cũng không ngủ được không?
Khi thị trường Crypto đã quen với nhịp điệu 7×24 không bao giờ ngủ, Nasdaq - trụ cột của TradFi, cuối cùng cũng không thể ngồi yên.
Vào ngày 15 tháng 12, Nasdaq chính thức gửi tài liệu lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), kế hoạch kéo dài thời gian giao dịch từ hiện tại là 5 ngày/tuần, 16 giờ/ngày (trước thị trường / trong giờ giao dịch / sau giờ giao dịch), lên 5 ngày/tuần, 23 giờ/ngày (ban ngày / ban đêm).
Cổ phiếu Mỹ chạy đua với 'không bao giờ đóng cửa': Tại sao Nasdaq lại triển khai thí nghiệm giao dịch '5×23 giờ'?
Điểm này đưa ra '23 giờ' không phải vì muốn chú ý đến các trader châu Á, mà là để chiếm lĩnh lợi thế thanh khoản toàn cầu.
Tác giả: Frank, Viện Nghiên cứu MSX
Trước đây giao dịch cổ phiếu Mỹ, chỉ là không thể ngủ vào ban đêm, vậy tương lai có phải cả ban ngày cũng không ngủ được không?
Khi thị trường Crypto đã quen với nhịp điệu 7×24 không bao giờ ngủ, Nasdaq - trụ cột của TradFi, cuối cùng cũng không thể ngồi yên.
Vào ngày 15 tháng 12, Nasdaq chính thức gửi tài liệu lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), kế hoạch kéo dài thời gian giao dịch từ hiện tại là 5 ngày/tuần, 16 giờ/ngày (trước thị trường / trong giờ giao dịch / sau giờ giao dịch), lên 5 ngày/tuần, 23 giờ/ngày (ban ngày / ban đêm).
Tác giả: Frank, Viện Nghiên cứu MSX
Trước đây giao dịch cổ phiếu Mỹ, chỉ là không thể ngủ vào ban đêm, vậy tương lai có phải cả ban ngày cũng không ngủ được không?
Khi thị trường Crypto đã quen với nhịp điệu 7×24 không bao giờ ngủ, Nasdaq - trụ cột của TradFi, cuối cùng cũng không thể ngồi yên.
Vào ngày 15 tháng 12, Nasdaq chính thức gửi tài liệu lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), kế hoạch kéo dài thời gian giao dịch từ hiện tại là 5 ngày/tuần, 16 giờ/ngày (trước thị trường / trong giờ giao dịch / sau giờ giao dịch), lên 5 ngày/tuần, 23 giờ/ngày (ban ngày / ban đêm).
1
4
443
·
--
Bài viết
Cuộc trò chuyện với người sáng lập StakeStone Charles: 'Sinh non' 28 năm, x402 đã chờ đợi 'thời đại ngân hàng tương lai' của nó.Sự giao thoa giữa blockchain và AI đã mang đến cơ hội cho mã trạng thái 402 'được cần thiết' sau 28 năm ngủ quên.
Bài viết: Nông dân Web3 Frank
Công nghệ của nhiều năm trước, va chạm với những mô hình tính toán mới, đã tiến hóa thành một quái vật tài chính vượt ngoài mọi dự đoán?
Đừng nghĩ sai, tôi không nói về bitcoin, mà là x402.
Là mã trạng thái HTTP được 'thiết kế trước' từ năm 1997, 402 ra đời trong thời đại mà internet chỉ thuộc về con người, lúc đó chưa có nhu cầu thanh toán tần suất cao từ tài khoản máy móc, cũng như chưa có cơ chế thanh toán trên chuỗi đáng tin cậy và chi phí thấp, vì vậy nó chưa bao giờ được sử dụng thực sự trong 28 năm qua.
Cuộc trò chuyện với người sáng lập StakeStone Charles: 'Sinh non' 28 năm, x402 đã chờ đợi 'thời đại ngân hàng tương lai' của nó.
Sự giao thoa giữa blockchain và AI đã mang đến cơ hội cho mã trạng thái 402 'được cần thiết' sau 28 năm ngủ quên.
Bài viết: Nông dân Web3 Frank
Công nghệ của nhiều năm trước, va chạm với những mô hình tính toán mới, đã tiến hóa thành một quái vật tài chính vượt ngoài mọi dự đoán?
Đừng nghĩ sai, tôi không nói về bitcoin, mà là x402.
Là mã trạng thái HTTP được 'thiết kế trước' từ năm 1997, 402 ra đời trong thời đại mà internet chỉ thuộc về con người, lúc đó chưa có nhu cầu thanh toán tần suất cao từ tài khoản máy móc, cũng như chưa có cơ chế thanh toán trên chuỗi đáng tin cậy và chi phí thấp, vì vậy nó chưa bao giờ được sử dụng thực sự trong 28 năm qua.
Bài viết: Nông dân Web3 Frank
Công nghệ của nhiều năm trước, va chạm với những mô hình tính toán mới, đã tiến hóa thành một quái vật tài chính vượt ngoài mọi dự đoán?
Đừng nghĩ sai, tôi không nói về bitcoin, mà là x402.
Là mã trạng thái HTTP được 'thiết kế trước' từ năm 1997, 402 ra đời trong thời đại mà internet chỉ thuộc về con người, lúc đó chưa có nhu cầu thanh toán tần suất cao từ tài khoản máy móc, cũng như chưa có cơ chế thanh toán trên chuỗi đáng tin cậy và chi phí thấp, vì vậy nó chưa bao giờ được sử dụng thực sự trong 28 năm qua.
12
·
--
Bài viết
Hướng dẫn sử dụng MSX: Từ U đến chứng khoán Mỹ mã hóa, hướng dẫn toàn quy trình kết nối trực tiếp với TradFiGiao dịch bằng U, tiếp cận các tài sản toàn cầu như chứng khoán Mỹ đã được mã hóa trên chuỗi.
Bài viết bởi: Nông dân Web3 Frank
RWA và công thức chung lớn nhất trên chuỗi là gì?
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh cao mới, và tính thanh khoản của Alt trở nên thắt chặt, ngày càng nhiều người bắt đầu nhận thức rằng, những tài sản thực sự có tính chắc chắn, dòng tiền có thể xác minh và lợi nhuận thực tế đang trở thành đồng thuận mới trên thị trường chuỗi.
Tuy nhiên, một cách khách quan, mặc dù các tài sản như chứng khoán Mỹ có tính chắc chắn, nhưng đối với phần lớn người dùng tài chính truyền thống và thậm chí là người chơi Web3, chúng vẫn là những điều mới mẻ, rất khó để vượt qua khoảng cách nhận thức từ 0 đến 1, đạt được sự mở rộng nhanh chóng từ 1 đến 100.
Hướng dẫn sử dụng MSX: Từ U đến chứng khoán Mỹ mã hóa, hướng dẫn toàn quy trình kết nối trực tiếp với TradFi
Giao dịch bằng U, tiếp cận các tài sản toàn cầu như chứng khoán Mỹ đã được mã hóa trên chuỗi.
Bài viết bởi: Nông dân Web3 Frank
RWA và công thức chung lớn nhất trên chuỗi là gì?
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh cao mới, và tính thanh khoản của Alt trở nên thắt chặt, ngày càng nhiều người bắt đầu nhận thức rằng, những tài sản thực sự có tính chắc chắn, dòng tiền có thể xác minh và lợi nhuận thực tế đang trở thành đồng thuận mới trên thị trường chuỗi.
Tuy nhiên, một cách khách quan, mặc dù các tài sản như chứng khoán Mỹ có tính chắc chắn, nhưng đối với phần lớn người dùng tài chính truyền thống và thậm chí là người chơi Web3, chúng vẫn là những điều mới mẻ, rất khó để vượt qua khoảng cách nhận thức từ 0 đến 1, đạt được sự mở rộng nhanh chóng từ 1 đến 100.
Bài viết bởi: Nông dân Web3 Frank
RWA và công thức chung lớn nhất trên chuỗi là gì?
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ liên tục lập đỉnh cao mới, và tính thanh khoản của Alt trở nên thắt chặt, ngày càng nhiều người bắt đầu nhận thức rằng, những tài sản thực sự có tính chắc chắn, dòng tiền có thể xác minh và lợi nhuận thực tế đang trở thành đồng thuận mới trên thị trường chuỗi.
Tuy nhiên, một cách khách quan, mặc dù các tài sản như chứng khoán Mỹ có tính chắc chắn, nhưng đối với phần lớn người dùng tài chính truyền thống và thậm chí là người chơi Web3, chúng vẫn là những điều mới mẻ, rất khó để vượt qua khoảng cách nhận thức từ 0 đến 1, đạt được sự mở rộng nhanh chóng từ 1 đến 100.
1
4
608
·
--
Bài viết
Thuyết tiến hóa Preconfs: Từ "bản vá" đến "cơ sở hạ tầng", UniFi AVS ảnh hưởng như thế nào đến quy tắc trò chơi của Based Rollup?Được công nhận là bản vá cần thiết cho Based Rollup, Preconfs cuối cùng đã có bước tiến quan trọng trong việc chuẩn hóa.
Bài viết: Nông dân Web3 Frank
Được coi là hồi kết chính thống của Ethereum trong việc mở rộng, tại sao Based Rollup luôn "gọi hay mà không gọi"?
Một mặt, nó đạt được sự an toàn và phi tập trung hoàn toàn với mạng chính bằng cách trả lại quyền sắp xếp cho L1, nhưng mặt khác, lại phải chịu đựng độ trễ xác nhận kéo dài 12 giây, gần như khiến giao dịch tần suất cao và các tình huống tài chính thời gian thực phải chùn bước.
Vì vậy, Preconfs được đề xuất như một bản vá cần thiết cho Based Rollup, cố gắng sử dụng cam kết giao dịch dưới một giây để làm phẳng độ trễ, nhưng trong thời gian dài, Preconfs chủ yếu vẫn dừng lại ở giai đoạn khám phá quy mô nhỏ, không chuẩn hóa, thiếu cơ chế thống nhất và lợi nhuận ổn định, vẫn chưa thực sự tiến tới quy mô.
Thuyết tiến hóa Preconfs: Từ "bản vá" đến "cơ sở hạ tầng", UniFi AVS ảnh hưởng như thế nào đến quy tắc trò chơi của Based Rollup?
Được công nhận là bản vá cần thiết cho Based Rollup, Preconfs cuối cùng đã có bước tiến quan trọng trong việc chuẩn hóa.
Bài viết: Nông dân Web3 Frank
Được coi là hồi kết chính thống của Ethereum trong việc mở rộng, tại sao Based Rollup luôn "gọi hay mà không gọi"?
Một mặt, nó đạt được sự an toàn và phi tập trung hoàn toàn với mạng chính bằng cách trả lại quyền sắp xếp cho L1, nhưng mặt khác, lại phải chịu đựng độ trễ xác nhận kéo dài 12 giây, gần như khiến giao dịch tần suất cao và các tình huống tài chính thời gian thực phải chùn bước.
Vì vậy, Preconfs được đề xuất như một bản vá cần thiết cho Based Rollup, cố gắng sử dụng cam kết giao dịch dưới một giây để làm phẳng độ trễ, nhưng trong thời gian dài, Preconfs chủ yếu vẫn dừng lại ở giai đoạn khám phá quy mô nhỏ, không chuẩn hóa, thiếu cơ chế thống nhất và lợi nhuận ổn định, vẫn chưa thực sự tiến tới quy mô.
Bài viết: Nông dân Web3 Frank
Được coi là hồi kết chính thống của Ethereum trong việc mở rộng, tại sao Based Rollup luôn "gọi hay mà không gọi"?
Một mặt, nó đạt được sự an toàn và phi tập trung hoàn toàn với mạng chính bằng cách trả lại quyền sắp xếp cho L1, nhưng mặt khác, lại phải chịu đựng độ trễ xác nhận kéo dài 12 giây, gần như khiến giao dịch tần suất cao và các tình huống tài chính thời gian thực phải chùn bước.
Vì vậy, Preconfs được đề xuất như một bản vá cần thiết cho Based Rollup, cố gắng sử dụng cam kết giao dịch dưới một giây để làm phẳng độ trễ, nhưng trong thời gian dài, Preconfs chủ yếu vẫn dừng lại ở giai đoạn khám phá quy mô nhỏ, không chuẩn hóa, thiếu cơ chế thống nhất và lợi nhuận ổn định, vẫn chưa thực sự tiến tới quy mô.
3
509
·
--
Bài viết
对话FufutureDAO基金会负责人Jack：当纳斯达克进场，谁能坐上RWA的历史级班车？上链只是RWA的起点，让资产真正可交易，才是代币化的终局。
撰文：Web3农民Frank
RWA叙事，何时才能真正从「映射赛道」转向「交易逻辑」？
在经历了BlackRock、Franklin Templeton等华尔街巨头的轮番入局后，这个问题的答案，似乎一直悬而未决，直到一个关键变量的出现——纳斯达克的潜在入场，无疑将为这场深刻的叙事迭代，踩下最有力的一脚油门。
在此背景下，RWA走到了一个微妙的拐点，过去那种停留在「资产映射」层面的玩法已显疲态，而关于「链上原生用途」与「可组合交易」的新范式正在成为角逐的焦点，当资产上链本身不再是难题，真正的挑战在于：谁能接住链上交易这「最后一公里」？
对话FufutureDAO基金会负责人Jack：当纳斯达克进场，谁能坐上RWA的历史级班车？
上链只是RWA的起点，让资产真正可交易，才是代币化的终局。
撰文：Web3农民Frank
RWA叙事，何时才能真正从「映射赛道」转向「交易逻辑」？
在经历了BlackRock、Franklin Templeton等华尔街巨头的轮番入局后，这个问题的答案，似乎一直悬而未决，直到一个关键变量的出现——纳斯达克的潜在入场，无疑将为这场深刻的叙事迭代，踩下最有力的一脚油门。
在此背景下，RWA走到了一个微妙的拐点，过去那种停留在「资产映射」层面的玩法已显疲态，而关于「链上原生用途」与「可组合交易」的新范式正在成为角逐的焦点，当资产上链本身不再是难题，真正的挑战在于：谁能接住链上交易这「最后一公里」？
撰文：Web3农民Frank
RWA叙事，何时才能真正从「映射赛道」转向「交易逻辑」？
在经历了BlackRock、Franklin Templeton等华尔街巨头的轮番入局后，这个问题的答案，似乎一直悬而未决，直到一个关键变量的出现——纳斯达克的潜在入场，无疑将为这场深刻的叙事迭代，踩下最有力的一脚油门。
在此背景下，RWA走到了一个微妙的拐点，过去那种停留在「资产映射」层面的玩法已显疲态，而关于「链上原生用途」与「可组合交易」的新范式正在成为角逐的焦点，当资产上链本身不再是难题，真正的挑战在于：谁能接住链上交易这「最后一公里」？
10
·
--
Bài viết
'Bữa tiệc ngoài khơi đã qua': Từ truy thu thuế chứng khoán Mỹ đến quyền định giá trên chuỗi, 'cuộc chiến tuyến đường' của các sàn giao dịch CryptoTuân thủ đi lên, DEX bùng nổ, ngoài khơi bị chèn ép, kết cục của các sàn giao dịch Crypto không có vùng trung gian.
Tác giả: Web3 Nông dân Frank
Bạn đã bao giờ nghĩ rằng giao dịch Crypto trong tương lai cũng sẽ bị đánh thuế chưa?
Bắt đầu từ mùa xuân năm nay, nhiều người dùng Trung Quốc đại lục sử dụng Tiger Brokers, Futu Securities, v.v. để giao dịch chứng khoán Mỹ đã liên tục nhận được thông báo truy thu thuế, điều này không phải là ngẫu nhiên, cùng với việc triển khai trao đổi thông tin toàn cầu CRS, từ giá trị ròng cao đến trung lưu thông thường, các tài khoản và đầu tư ở nước ngoài đang được đưa vào giám sát toàn diện.
Nguyên tắc là tương tự, 'thời kỳ chân không chủ quyền' của tài chính thường rất ngắn, các công ty chứng khoán Mỹ ngày nay không phải là bản xem trước cho giao dịch Crypto ngày mai sao - sau kỷ nguyên man rợ, Lương Sơn Bạc luôn phải được thu phục thành quân đội chính quy:
'Bữa tiệc ngoài khơi đã qua': Từ truy thu thuế chứng khoán Mỹ đến quyền định giá trên chuỗi, 'cuộc chiến tuyến đường' của các sàn giao dịch Crypto
Tuân thủ đi lên, DEX bùng nổ, ngoài khơi bị chèn ép, kết cục của các sàn giao dịch Crypto không có vùng trung gian.
Tác giả: Web3 Nông dân Frank
Bạn đã bao giờ nghĩ rằng giao dịch Crypto trong tương lai cũng sẽ bị đánh thuế chưa?
Bắt đầu từ mùa xuân năm nay, nhiều người dùng Trung Quốc đại lục sử dụng Tiger Brokers, Futu Securities, v.v. để giao dịch chứng khoán Mỹ đã liên tục nhận được thông báo truy thu thuế, điều này không phải là ngẫu nhiên, cùng với việc triển khai trao đổi thông tin toàn cầu CRS, từ giá trị ròng cao đến trung lưu thông thường, các tài khoản và đầu tư ở nước ngoài đang được đưa vào giám sát toàn diện.
Nguyên tắc là tương tự, 'thời kỳ chân không chủ quyền' của tài chính thường rất ngắn, các công ty chứng khoán Mỹ ngày nay không phải là bản xem trước cho giao dịch Crypto ngày mai sao - sau kỷ nguyên man rợ, Lương Sơn Bạc luôn phải được thu phục thành quân đội chính quy:
Tác giả: Web3 Nông dân Frank
Bạn đã bao giờ nghĩ rằng giao dịch Crypto trong tương lai cũng sẽ bị đánh thuế chưa?
Bắt đầu từ mùa xuân năm nay, nhiều người dùng Trung Quốc đại lục sử dụng Tiger Brokers, Futu Securities, v.v. để giao dịch chứng khoán Mỹ đã liên tục nhận được thông báo truy thu thuế, điều này không phải là ngẫu nhiên, cùng với việc triển khai trao đổi thông tin toàn cầu CRS, từ giá trị ròng cao đến trung lưu thông thường, các tài khoản và đầu tư ở nước ngoài đang được đưa vào giám sát toàn diện.
Nguyên tắc là tương tự, 'thời kỳ chân không chủ quyền' của tài chính thường rất ngắn, các công ty chứng khoán Mỹ ngày nay không phải là bản xem trước cho giao dịch Crypto ngày mai sao - sau kỷ nguyên man rợ, Lương Sơn Bạc luôn phải được thu phục thành quân đội chính quy:
6
Đăng nhập để khám phá thêm nội dung
Tham gia cùng người dùng tiền mã hóa toàn cầu trên Binance Square
⚡️ Nhận thông tin mới nhất và hữu ích về tiền mã hóa.
💬 Được tin cậy bởi sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới.
👍 Khám phá những thông tin chuyên sâu thực tế từ những nhà sáng tạo đã xác minh.
Email / Số điện thoại