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希夫：聯準會抗通膨早已失敗，升息難挽市場信心
長期看多黃金、唱空比特幣（$BTC）的經濟學家彼得・希夫（Peter Schiff）再度向美國聯準會（Fed）開火。他近日接受《Bitcoin Magazine》訪問時表示：
聯準會早已輸掉抗通膨戰役，目前的升息措施難以扭轉美元購買力持續下滑，以及美國債券市場長期承壓的局面。
美國聯準會於 9 月 16 日宣佈升息 1 碼，將聯邦基金利率目標區間提高至 3.75%～4%，也是自 2023 年以來首次升息。聯準會表示，通膨仍處於偏高水準，此次升息有助於讓物價更快回到 2% 目標。最新經濟預測顯示，官員預估 2026 年 PCE 通膨率中位數為 3.7%，核心 PCE 通膨率則為 3.4%，兩者仍明顯高於長期目標。
希夫對此持高度懷疑態度。他認為，單次升息 1 碼對壓低通膨的效果有限，若要進一步抑制物價，需要更高利率、削減政府支出，並承受經濟放緩所帶來的代價。按照他的看法，美國政府與聯準會缺乏承擔相關政治與經濟成本的意願，貨幣政策未來仍可能維持偏寬鬆格局，通膨與美元貶值風險也將持續存在。
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美債熊市從 2020 年開始，希夫警告美元危機仍在累積
希夫進一步將問題指向美國債券市場。他認為，美債熊市早在 2020 年便已展開，之後幾年的殖利率上升與債券價格下跌，都屬於長期調整的一部分。
在他的分析中，美國政府持續增加債務，加上聯準會難以長期維持緊縮貨幣政策，最終可能迫使市場要求更高的長期利率補償。若美債殖利率持續攀升，政府利息支出也將增加，進一步壓縮財政空間。
希夫因此持續看好黃金。他認為，聯準會難以長期收緊貨幣政策，整體貨幣環境仍對黃金有利；隨著市場對美元購買力與政府債務的疑慮升高，中央銀行及投資人可能繼續增加黃金配置。
黃金衝上 5,600 美元，希夫指比特幣已明顯落後
黃金與比特幣的表現差距，也是希夫此次批評的焦點。他指出，黃金價格年初曾衝上每盎司約 5,600 美元附近，比特幣同期則仍較歷史高點低約 23%，顯示市場面對貨幣貶值與通膨風險時，資金更加青睞傳統避險資產。
圖源：TradingView 黃金價格年初曾衝上每盎司約 5,600 美元附近
希夫甚至以黃金作為計價基準，主張比特幣早在 2021 年便已見頂。由於黃金近年漲幅超越比特幣，他認為比特幣作為「數位黃金」的敘事正在受到挑戰，投資人若擔心美元貶值，更可能選擇擁有長期貨幣歷史與實體需求支撐的黃金。
不過，市場對兩種資產的解讀仍存在明顯分歧。Bitwise 近期研究顯示，比特幣與黃金的相關性已升至近 6 年高點，部分投資者正同時利用兩項資產對沖美元貶值風險。因此，黃金近期表現領先比特幣，也未必代表兩者長期投資邏輯完全分離。
若高利率壓垮股市，希夫看衰比特幣後市
希夫對比特幣後市最大的疑慮，來自高利率可能引發的風險資產修正。他認為，如果美債殖利率持續攀升並最終迫使美股大幅下跌，比特幣與整體加密市場也可能遭遇明顯賣壓。比特幣近期在聯準會升息後一度跌至約 75,355 美元，7 日跌幅接近 4%，反映貨幣政策仍是短期價格的重要變數。截至完稿前，比特幣價格為 77,340 美元。
圖源：CoinGecko 比特幣價格為 77,340 美元
希夫長期主張比特幣缺乏實體價值支撐，也多次質疑其避險資產定位，因此此次看空立場延續他多年來的觀點。相較之下，部分加密市場分析人士認為，短期高通膨與緊縮政策確實可能壓抑比特幣，但若美國債務與貨幣貶值疑慮持續升高，長期仍可能強化比特幣作為稀缺資產的需求。CoinShares 近期也指出，較高通膨短線對比特幣不利，但長天期美債殖利率高企與貨幣貶值敘事，可能重新成為支撐比特幣與黃金的因素。
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美國財政部制裁 BitBank，開發商與 3 名關係人同步遭鎖定
美國財政部持續擴大對伊朗加密貨幣金流的制裁。美國財政部海外資產控制辦公室（OFAC）於 9 月 17 日宣佈，將伊朗加密貨幣交易所 BitBank 納入制裁名單，指控該平台協助伊朗透過數位資產規避金融制裁，並向伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）轉移資金。
圖源：X/@USTreasury 美國財政部海外資產控制辦公室（OFAC）於 9 月 17 日宣佈，將伊朗加密貨幣交易所 BitBank 納入制裁名單
此次制裁同時涵蓋 BitBank 軟體開發商 Pishtaz Simorgh Electronic Trade Company，以及 Hossein Ali Zaker Hossein、Mohammad Mahdi Zaker Hossein、Seyed Adel Heidari 等 3 名人士。
美國財政部指出，這些企業與個人都與遭制裁的伊朗金融人士 Babak Zanjani 有關，BitBank 更被形容為 Zanjani 控制的重要數位資產業務。
Zanjani 長期遭美方指控利用跨國企業、金融服務及數位資產平台協助伊朗規避制裁。美國政府先前已針對其旗下 Zedcex、Zedxion 等加密業務採取行動，此次 BitBank 被納入制裁，也顯示美方正持續向其數位資產網路延伸執法。
數億美元比特幣流向 IRGC，Hormuz Safe 金流成調查重點
根據美國財政部說法，Zanjani 在今年 6 月至 7 月期間利用 BitBank，協助向伊朗伊斯蘭革命衛隊轉移價值數億美元的比特幣（$BTC）。
財政部也指出，先前已遭制裁的 Hormuz Safe Marine Services Authority，自 6 月起透過 BitBank 轉移收到的款項。相關內容目前屬於美國政府的制裁認定，尚未經法院判決確認。
Hormuz Safe 是伊朗推出的海事服務平台，提供保險、交通管理、安全與緊急應變等服務，並接受比特幣及其它數位資產支付。美國財政部此前指控，該平台被用來向通過荷姆茲海峽的船舶收取費用，相關收入則流向伊朗政府與革命衛隊。
BitBank 因此成為美方追查金流的重要節點。美元交易容易受到銀行與支付系統攔截，比特幣則沒有中心化發行機構，也無法由單一公司直接凍結鏈上資產，因此制裁執法更集中在交易所、託管商、軟體開發商與其它協助資產轉換或移動的仲介服務。
列入制裁名單後，美國人禁止交易並擴大二級制裁風險
BitBank 被 OFAC 列入制裁名單後，其位於美國境內或由美國人士控制的財產與財產權益原則上將遭到凍結，美國公民及企業通常也不得與其進行交易。部分非美國企業若與受制裁實體進行重大交易，同樣可能面臨二級制裁風險。
美國財政部長史考特・貝森特（Scott Bessent）表示，利用加密貨幣替伊朗政府籌措資金仍在 OFAC 的執法範圍內。美國國務院也呼籲數位資產業者提高警覺，避免平台被伊朗政府或相關金融網路利用。
對國際交易所與鏈上服務業者而言，影響可能進一步延伸至 AML、KYC 與錢包監控流程。即使交易完全透過比特幣網路完成，只要後續使用中心化交易所、託管服務或其它具備實體營運主體的基礎設施，仍可能進入美國制裁執法範圍。
美國持續追打伊朗加密金流，交易所成制裁新前線
BitBank 並非今年首家遭美國制裁的伊朗加密交易所。OFAC 於 6 月已對 Nobitex、Wallex、Bitpin、Ramzinex 等平台採取行動，8 月又進一步鎖定其它涉及伊朗金流的數位資產業者，顯示加密基礎設施已成為美國對伊朗金融制裁的重要環節。
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此次行動也凸顯比特幣在制裁執法上的特殊性。$USDT 等穩定幣可以由發行商凍結特定地址，比特幣缺乏中央發行方，美國政府無法要求單一機構直接停止比特幣轉移。因此，美方執法策略正逐漸轉向追蹤鏈上金流，並對交易所、開發商、企業負責人與其它協助資產流動的節點施加限制。
隨著美國持續把數位資產納入對伊朗的金融制裁體系，加密交易所面臨的風險也逐漸從傳統洗錢防制延伸至地緣政治與二級制裁。對仍提供伊朗市場服務的國際平台而言，如何識別受制裁地址、關聯企業與跨鏈金流，將成為後續合規管理的重要環節。
『美國制裁伊朗交易所BitBank！涉轉移數億鎂比特幣資助革命衛隊』這篇文章最早發佈於『加密城市』

Polymarket 豪砸 1,500 萬美元，詹皇代言收入反超 NBA 薪水
NBA 超級球星 LeBron James 的場外收入再次成為焦點。根據《Front Office Sports》引述知情人士消息，預測市場平台 Polymarket 與 James 達成最新代言合作，每年將支付約 1,500 萬美元，接近他 2026~27 賽季效力費城 76 人所領薪資的 4 倍。
James 今年 7 月離開洛杉磯湖人，以 2 年約 800 萬美元合約加盟 76 人，其中 2026~27 賽季薪資預計約為 388 萬美元。若以單季年薪比較，Polymarket 每年支付的 1,500 萬美元代言費，是 388 萬美元球隊薪資的約 3.87 倍，兩者一年相差約 1,112 萬美元。
若改以整份 2 年、800 萬美元的 76 人合約總值比較，Polymarket 單年度代言收入也高出約 700 萬美元，相當於整份球員合約價值的 1.88 倍。這也凸顯 James 此次降薪加盟費城後，場外商業收入與 NBA 薪資之間的差距。
James 上季效力湖人時薪資接近 5,300 萬美元，當時單季 NBA 薪資仍明顯高於這筆 Polymarket 代言費。如今隨著球員合約大幅縮水，Polymarket 的 1,500 萬美元年約反而成為他單一公開商業合作中更醒目的收入來源。
消息人士指出，James 在這項合作中擔任品牌代言人，未投資 Polymarket，也沒有持有公司股權。雙方合作期限目前尚未公開，僅被形容為持續性的合作關係，內容包括社群貼文、廣告及其他宣傳活動。Polymarket 對報導拒絕置評，James 的代表則未立即回應。
避開 NBA 利益衝突，James 將專注推廣美式足球市場
James 是現役 NBA 球員，因此此次合作將宣傳重點放在美式足球相關預測市場，避免直接推廣自己參與的籃球賽事。
James 原先曾與體育博彩平台 DraftKings 合作，但雙方代言合約已於今年夏天結束。他在 9 月初透過社群媒體預告與 Polymarket 的新合作，相關貼文發佈後數小時便累積接近 1,000 萬次瀏覽，隨後正式加入平台最新一波品牌宣傳活動。
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同一支廣告還找來前紐約洋基球星 Derek Jeter、兩屆超級盃 MVP Eli Manning，以及導演 Spike Lee、前 NFL 球星 Reggie Bush、演員 Alexandra Daddario 等名人。消息人士透露，Jeter 與 Manning 也簽有代言合約，但金額低於 James；其他參與廣告的名人則可能僅收取單次拍攝費用。
現役運動員參與預測市場宣傳也帶來利益衝突疑慮。體育事件合約近年快速成長，球員、教練及球隊工作人員可能掌握傷病、陣容等未公開資訊，因此平台如何限制內部人士交易，以及聯盟如何規範球員代言，逐漸成為監管焦點。
預測市場搶攻體育用戶，Polymarket、Kalshi 展開明星代言戰
Polymarket 願意每年支付 James 1,500 萬美元，也反映美國預測市場正在進入激烈的用戶爭奪階段。隨著 NFL 新賽季開打，體育事件合約已成為 Polymarket、Kalshi 等平台拉高交易量的重要產品。
今年 9 月 NFL 開幕週末，預測市場單日交易規模一度突破 30 億美元。競爭對手 Kalshi 同樣積極擴大體育版圖，並找來 NBA 球星 Giannis Antetokounmpo 等運動員參與投資或品牌合作。James 與 Polymarket 採取純代言合作，Giannis Antetokounmpo 則與 Kalshi 建立投資關係。
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Polymarket 也正積極向美國主流體育產業靠攏。目前 Polymarket 與 Kalshi 均已成為 NHL 官方合作夥伴，Polymarket 同時取得 MLB 獨家預測市場合作資格。NBA 與 NFL 對預測市場的態度則相對謹慎，其中 NBA 被報導正在討論相關合作，NFL 目前仍未正式接納這類平台。
年薪差距背後，運動明星成預測市場搶客武器
James 此次代言受到矚目，也與 Polymarket 正加速擴張美國市場有關。公司近期持續擴充管理團隊，並獲得紐約證券交易所母公司洲際交易所（ICE）、1789 Capital 等投資者支持，與 Kalshi 的市場競爭也逐漸從產品、交易量延伸至體育贊助與明星代言。
預測市場的體育業務仍存在監管爭議。這類產品目前主要受到美國商品期貨交易委員會（CFTC）的聯邦監管，但部分州政府認為，以比賽結果為標的的事件合約與傳統體育博彩高度相似，應納入州級博彩法規，目前已有多起法律訴訟。
對 Polymarket 而言，以每年 1,500 萬美元簽下 James，是一次高成本的品牌押注。單看 2026~27 賽季，這筆代言收入約為 James 76 人年薪的 3.87 倍；即使拿 Polymarket 一年的代言費與 76 人整份 2 年合約相比，前者仍高出近 1 倍。隨著平台競爭從交易產品延伸至娛樂與體育行銷，頂級運動員的知名度與社群影響力，也成為業者搶占市場份額的重要籌碼。
『比NBA好賺？詹皇代言Polymarket年賺1500萬鎂，是費城76人薪資的4倍』這篇文章最早發佈於『加密城市』

CFTC 擴大豁免範圍，被動軟體業者免登記為介紹經紀商
美國商品期貨交易委員會（CFTC）持續放寬加密與衍生性金融商品市場的軟體開發限制。CFTC 市場參與者部門（MPD）於 9 月 17 日發佈第 26-25 號「不採取行動信」（No-Action Letter），符合條件的「被動軟體提供者」（Passive Software Providers）即使協助使用者連接受監管的衍生性金融商品交易平台，也可免除介紹經紀商（Introducing Broker，IB）及相關人員的註冊義務。
適用範圍包括提供軟體介面，讓使用者直接與已註冊的期貨佣金商（FCM）、介紹經紀商或指定合約市場（DCM）交易。對加密產業而言，自託管錢包、交易應用程式及其它前端服務，未來可在符合條件下整合永續合約、事件合約等受 CFTC 監管產品，降低因提供交易入口而被要求登記為經紀商的合規負擔。
不碰資產、不替使用者下單，開發者角色限定在交易前端
這項政策的核心界線，在於軟體業者必須維持「被動」角色。以 CFTC 今年 3 月先行核准的 Phantom 模式為例，軟體可以呈現市場資料、持倉資訊與商品內容，並讓使用者透過手機或瀏覽器介面將訂單直接傳送至受監管平台，但開發商不得控制使用者資產、產生明確買進或賣出訊號，也不得自行決定訂單路由或執行方式。使用者的資產仍由指定合約市場、衍生性金融商品清算機構或期貨佣金商等受監管機構保管。
CFTC 同時允許軟體業者從交易活動取得收入。先前 Phantom 的架構允許合作機構與軟體開發商分享部分收入，也允許開發商向使用者收取以交易為基礎的費用，並可宣傳特定衍生性金融商品或介紹合作平台。這讓錢包與加密 App 能在維持前端軟體角色的情況下，建立受監管衍生性金融商品入口與商業模式。
豁免附帶 10 項條件，開發商仍須遵守行銷與紀錄規範
註冊負擔降低，但相關業者仍須遵守一系列條件，包括揭露與合作平台之間的關係及潛在利益衝突、向使用者提供風險揭露、保存相關業務紀錄，以及按照 CFTC 與美國全國期貨協會（NFA）的標準管理對外行銷內容。使用者也必須直接成為受監管平台的會員或客戶，並保有繞過軟體介面、直接使用該平台的能力。
此外，軟體提供者與合作機構須書面同意，針對相關活動可能涉及的違規共同承擔責任，並接受 CFTC 的調查及執法管轄。業者還必須向市場參與者部門提交通知，同意遵守共計 10 項條件。這項「不採取行動」立場由 CFTC 市場參與者部門發布，未構成對所有軟體業者永久適用的法規，未來仍可能隨正式規則或監管指引調整。
從 Phantom 個案擴大至全產業，加密錢包有望變成衍生性金融商品入口
這次政策源自 CFTC 今年 3 月給予 Phantom 的個別豁免。當時 Phantom 獲准在符合條件下，透過自託管錢包介面連接受監管衍生性金融商品市場，無須另外登記為介紹經紀商。如今 CFTC 將相同監管思路擴大至所有符合條件的被動軟體提供者，讓原本需要個別申請的模式形成更廣泛的產業適用架構。
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對加密產業而言，影響可能集中在錢包與交易前端的功能擴張。開發者可以把現貨資產管理、預測市場、永續合約及其它受監管衍生性金融商品整合至同一介面，同時將交易執行與資產託管留在受監管機構。這降低了新創公司切入衍生性金融商品市場需要承擔的部分牌照與營運成本，也可能讓 Phantom 等加密錢包逐步從單純的資產管理工具，轉向連接更多傳統金融與鏈上交易產品的入口。
『告別經紀商繁瑣註冊義務！CFTC擴大豁免範圍，為加密開發者大開綠燈』這篇文章最早發佈於『加密城市』

標普全球（S&P Global）9 月 17 日宣布，已簽署協議收購智能合約安全公司 OpenZeppelin。這筆交易正值美國監管開始正式替「鏈上證券」開門之際，也讓傳統金融機構對區塊鏈基礎設施的布局，從資產代幣化、數據與評級，進一步延伸至智能合約安全與鏈上風險管理。
OpenZeppelin 表示，自 2015 年成立以來，其智能合約標準已支撐超過 37 兆美元的鏈上價值轉移，完成超過 900 次安全合作，並在產品正式上線前發現超過 1 萬個漏洞。公司形容，此次交易將把「鏈上金融的安全基礎」與全球傳統資本市場最具代表性的基礎設施業者之一結合。交易金額目前並未公開，收購仍須滿足相關交割條件。
S&P Global 不只是買一家審計公司
OpenZeppelin 最廣為人知的業務，包括智能合約安全審計以及被大量區塊鏈專案採用的 OpenZeppelin Contracts 開源函式庫。不過，這次交易背後的意義不只是一家傳統金融企業跨足加密貨幣安全服務。
OpenZeppelin 指出，目前許多大型穩定幣與代幣化貨幣市場基金，都建立在其技術標準之上；隨著傳統金融機構開始把資產搬上鏈，這些機構同時需要能符合監管、法遵與營運標準的鏈上安全架構。
S&P Global Ratings 總裁 Yann Le Pallec 也表示，S&P Global 的數位資產策略，是在市場走向鏈上之際，提供可信數據、基準以及透明的風險評估；OpenZeppelin 的技術與專業能力，將補強 S&P Global 對智能合約及鏈上技術風險的評估能力。
S&P Global 過去在傳統資本市場扮演的角色，是替債券、公司與金融商品建立信用評等、基準與風險框架；在資產逐步進入區塊鏈後，智慧合約本身也開始成為金融基礎設施的一部分，而「程式碼是否安全」自然也成為新的金融風險評估項目。
OpenZeppelin：DeFi 建出的軌道正在變成機構金融基礎設施
OpenZeppelin CEO Demian Brener 表示，公司十年前成立時，希望打造一個由區塊鏈智能合約驅動、安全且全球化的金融體系；如今，過去主要承載 DeFi 的同一套基礎設施，已經開始承載代幣化基金、穩定幣甚至機構資產負債表。
OpenZeppelin更直接形容，對加密貨幣與 DeFi 生態而言，現在正是「社群打造的軌道開始成為機構基礎設施」的時刻。加入 S&P Global 後，OpenZeppelin 將進一步把 DeFi、公鏈，與傳統金融既有的基準、風險框架及機構網路連接起來。
OpenZeppelin 強調，收購後其核心開源模式不會改變，包括 OpenZeppelin Contracts 在內的函式庫仍將免費、公開並持續在 GitHub 維護，現有安全審計、工程服務與生態系計畫也將繼續運作。差異在於，OpenZeppelin 未來可以進一步使用 S&P Global 的研究能力、市場數據與機構客戶網路。
SEC 同日替代幣化美股開路，智能合約「可審計」成為監管條件
這筆收購的時間點尤其值得注意。同一天，美國證券交易委員會（SEC）正式推出「Innovation Exemption（創新豁免）」，允許符合條件的 Tokenized Securities Venues（TSV，代幣化證券交易場所），透過鏈上 AMM 與流動性池交易部分代幣化美國 NMS 股票。
而 SEC 在規則中特別要求，TSV 使用的智能合約必須可供審計且公開，並部署於公開、無需許可的分散式帳本上；代幣化股票同時必須給予持有人與同類傳統股票相同的權利與權益。
這也讓 S&P Global 收購 OpenZeppelin 顯得格外具有象徵意義：當美國監管正式允許股票透過智慧合約進入鏈上交易後，智能和約安全就不再只是 DeFi 開發者需要處理的工程問題，而可能逐漸成為受監管資本市場的基礎設施需求。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《標普全球 (S&P Global) 收購智能合約審計公司 OpenZeppelin》
原文作者：Neo
『為代幣化證券安全基建佈局！標普收購智能合約審計公司OpenZeppelin』這篇文章最早發佈於『加密城市』

《CLARITY 法案》卡關後，SEC 直接祭出 5 年「創新豁免」
美國加密市場結構立法在參議院受阻後，美國證券交易委員會（SEC）迅速啟動行政監管工具。SEC 於 9 月 17 日正式發佈「創新豁免」（Innovation Exemption），為符合資格的代幣化證券交易場所（Tokenized Securities Venues，TSV）提供為期 5 年的條件式豁免，允許業者交易代幣化美股，無須先依《1934 年證券交易法》註冊為全國性證券交易所。符合條件的流動性提供者，也可獲得部分「交易商」註冊義務豁免。
這項政策發佈的時機格外受到關注。《CLARITY法案》日前在參議院程序性表決僅取得 49 票，未跨越 60 票門檻。SEC 主席保羅・阿特金斯（Paul Atkins）隨後表示，國會未能推進法案，SEC 將在現有法定權限內採取行動，讓部分代幣化股票直接進行鏈上交易。這項豁免已籌備超過一年，SEC 先前等待國會處理市場結構立法，如今則選擇率先推出暫行制度。
延伸閱讀
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CLARITY法案失利沒關係？眾院稅法突圍，SEC、CFTC自行推動加密規則
真實股票才能上鏈，合成美股代幣被排除在外
這次開放的核心，是讓真正代表美國上市公司股票所有權的代幣進入區塊鏈交易。符合資格的代幣化股票必須保留與傳統股票相同的權利，包括股息、投票權及其它股東權益；單純追蹤股票價格、持有者沒有實際股東權利的合成型產品，則不適用此次豁免。
交易架構也帶有明顯的 DeFi 色彩。TSV 可以在公開、無許可區塊鏈上利用自動化造市商（AMM）及流動性池撮合交易，但參與者仍須經過許可與身分驗證，智慧合約也必須公開、可稽核。SEC 同時限制試驗規模，流動性最高的一級股票，每個平台最多可提供 75 檔，交易量不得超過該股票平均每日成交量的 0.25%；第二級股票最多 250 檔，成交量上限則為 2.5%。
上市公司也保留否決權。若第三方希望將某家公司的股票代幣化，交易場所必須事先通知股票發行公司，並給予對方提出反對的機會；平台本身則須至少提前 30 天公開營運通知。這讓 SEC 在開放鏈上證券市場的同時，也為上市公司保留對自身股票代幣化的控制空間。
Securitize 等業者搶得先機，合成股票平台面臨調整
新制度直接劃出代幣化股票市場的受益者與受限制者。採取真實證券代幣化、保留完整股東權利的 Securitize、Superstate、Dinari 等業者，更容易符合 SEC 所設計的架構；支援公開區塊鏈與 AMM 的基礎設施，也可能因此獲得新的證券交易需求。
Ethereum、Solana、BNB Chain，以及 Uniswap、Aerodrome、Raydium 等鏈上交易協議，也可能受惠於代幣化資產使用量增加。若真實美股開始透過公開區塊鏈流通，鏈上結算、流動性管理與交易基礎設施的需求都可能同步成長。
另一邊，目前在海外市場提供美股價格曝險的 Robinhood Stock Tokens、Kraken xStocks 與 Ondo Finance 部分產品，由於部分架構屬於合成曝險，未賦予投資人完整股票所有權，因此無法直接套用這項豁免。若相關業者希望利用新的美國監管管道，產品結構可能需要重新設計。
SEC 並未禁止既有合成型股票代幣，新制度主要建立一條讓真實證券上鏈的合規管道。市場未來可能逐漸形成「真實股票鏈上化」與「合成股票曝險」兩種產品路線，投資人實際取得的股東權利也將有所不同。
從代幣化走向 24 小時交易，美股基礎設施向加密市場靠攏
SEC 在發佈創新豁免同一天，也召開延長美國證券交易時間的圓桌會議。
阿特金斯表示，代幣化技術有機會改善即時庫存管理、降低結算失敗，也能讓市場朝更長交易時段發展。
SEC 委員赫斯特・皮爾斯（Hester Peirce）則提醒，延長交易時間可能伴隨價差擴大、波動上升與系統維護時間不足等風險。
對投資人而言，區塊鏈可能帶來近即時結算、股票碎片化、自行託管，以及更接近加密市場的全天候交易體驗。SEC 也將 24 小時交易、部分股票所有權與近即時結算，列為分散式帳本技術可能帶來的效益。
這次 5 年豁免的影響也延伸至美國證券市場的基礎設施。SEC 正透過有限標的、成交量上限、KYC 與發行商否決權，建立一個受控的鏈上美股試驗場，並利用實際市場數據評估後續長期規則。若試驗順利，美股交易、結算與流動性提供方式都可能逐漸吸收加密市場已普及的運作模式，代幣化證券也將從海外實驗產品進一步進入美國資本市場的正式監管體系。
『繞過加密法案卡關僵局！SEC祭出5年豁免令，為代幣化美股大開綠燈』這篇文章最早發佈於『加密城市』

鏈上資料全公開，卻不代表能直接看懂真實經濟活動
國際清算銀行（BIS）於 9 月 15 日發佈最新工作論文《Hidden by complexity? Measuring stablecoin, crypto and decentralised finance ecosystems》，指出區塊鏈雖然提供大量公開且可追蹤的交易資料，但如果直接加總鏈上數據，很容易將技術操作誤判為真正的經濟活動。
研究團隊分析 Bitcoin、Ethereum 與 Tron 等公鏈的細粒度交易資料，發現常見的加密市場與 DeFi 指標高度依賴研究者採用的計算方法與假設。同一組鏈上紀錄經過不同處理後，可能得出明顯不同的市場規模。
其中 Bitcoin 最具代表性。BIS 發現，不同計算方式估算出的比特幣（$BTC）轉帳金額，差距最高可以達到約 6 倍，原因與 Bitcoin 採用 UTXO 架構以及交易中的「找零輸出（Change Output）」有關。
一筆 1 枚比特幣支付，鏈上可能看起來像移動 10 枚比特幣
Bitcoin 並非採用傳統銀行帳戶的餘額制，而是透過「未花費交易輸出（UTXO）」記錄可以使用的比特幣。
例如某個使用者手上擁有一筆 10 枚比特幣的 UTXO，但實際只想支付 1 枚比特幣。交易執行時，系統會將整筆 10 枚比特幣作為輸入，其中 1 枚比特幣傳給收款人，其餘接近 9 枚比特幣則回到付款人控制的新地址，形成「找零」。
如果分析者直接把交易輸出全部計入轉帳量，這筆經濟上只有約 1 枚比特幣的支付，就可能被統計成接近 10 枚比特幣的資產移動。
圖源：BIS UTXO 模型—交易路徑示意
問題在於，區塊鏈本身並不會標記哪一筆輸出屬於真正付款、哪一筆是找零。研究者必須利用地址行為、交易結構與其它判斷規則推測，最終結果也會隨方法不同而改變。
BIS 因此比較多種 Bitcoin 交易價值評估方式，發現最寬鬆與最嚴格的估算結果最高可相差約 6 倍。研究團隊認為，單純引用鏈上「總轉帳量」評估實際支付或經濟活動，可能大幅高估真實規模。
DeFi 同樣有統計陷阱，智能合約可能製造大量「技術活動」
研究指出，這種問題也存在於 Bitcoin 以外的公鏈。Ethereum 等可程式化區塊鏈允許一筆交易觸發多個智能合約、代幣轉帳與內部操作。如果直接計算所有鏈上事件，同一筆使用者行為可能被重複計入多次。
BIS 在研究中分類約 1,300 萬個活躍智能合約，其中約 140 萬個與代幣有關。大量代幣發行、智能合約快速增生，以及單一操作可能觸發多層合約，使研究者更難判斷哪些紀錄具有實際經濟意義。
研究團隊將鏈上數據的測量問題歸納為三大來源，包括 Bitcoin 交易應如何進行具有經濟意義的加總、智能合約可程式化帶來的複雜性，以及不同區塊鏈之間活動用途難以直接比較。
例如同樣是穩定幣，在 Ethereum 與 Tron 上的使用型態就存在差異。研究發現，Ethereum 的穩定幣活動與智能合約互動關係較密切；Tron 上的穩定幣則更常停留在智能合約之外，呈現較明顯的交易與價值儲存用途。
圖源：BIS 以太坊上的原生代幣與代幣轉帳
BIS：鏈上指標更接近「帶有雜訊的近似值」
BIS 認為，公開區塊鏈的一大特色確實是所有交易資料都能被觀察，但「資料透明」與「經濟意義透明」之間仍存在明顯差距。
研究團隊建議，分析鏈上活動時應明確說明採用的假設，並結合技術分類、交易拆解與更細粒度的資料，盡可能把純粹的技術操作與具有經濟意義的活動區分開來。
這項研究也提醒市場，常見的鏈上交易量、轉帳金額、活躍度等數據，無法直接等同真實支付規模或資金流動。BIS 將這些指標形容為帶有雜訊的近似值（Noisy Approximations），解讀時仍需要考慮不同區塊鏈的底層架構與統計方法。
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『BIS揭開比特幣鏈上真實經濟活動盲點：找零機制導致數據失真達6倍』這篇文章最早發佈於『加密城市』

Circle的Arc鏈主網正式上線！
Circle 在 9 月 16 日正式啟動 Arc 主網，這個預計面向金融市場、即時資金移動與代理型經濟活動打造的開放式 Layer 1 區塊鏈，手續費以 USDC 計價，交易可在 1 秒內完成最終結算，但上線首日卻被迷因幣搶先卡位。
這跟當初 Robinhood Chain 推出的情況類似，彷彿新鏈上線都要到迷因幣市場「拜碼頭」，壓力測試一下區塊鏈效能。
相關報導：說好的代幣化股票？Robinhood鏈沒吸引到機構，迷因幣反成為主角
迷因幣搶先卡位，發射平台一波接一波
雖然主打機構市場，但在 Arc 主網啟動當天，交易最活絡的是由 Team Finance 團隊打造的迷因幣發射平台 Bullcheese。
在 Bullcheese 平台，發幣者不需出資，即可將代幣全部 10 億顆供應量，投入單一 Uniswap v3 流動性倉位，交易以 USDC 計價，每筆手續費 1%，其中 75% 分潤給創作者，鎖倉期介於 90 天至 5 年。
TrustSwap 營運長 Ivan Anastassov 表示，Arc 是首個讓創作者零成本發射代幣、鎖定流動性並以美元獲利的網路。此前，Tolly、Warp、Flipt 與 ArcPad 等發射平台已在 Arc 私有主網測試數週。
這樣的模式與今年 7 月上線的 Robinhood 鏈類似。Robinhood 鏈剛上線時，鏈上總鎖倉價值中，資產管理與借貸合計佔約 8 成，代幣化真實世界資產僅占 4.1%，以吉祥物為概念延伸的迷因幣 CASHCAT 則在 7 天內飆漲逾 2,158%，帶動整條鏈交易量。
Arc鏈直播畫面業餘惹議，迷因幣市場崩跌
不過這次除了迷因幣市場外，社群關注焦點很快轉向 Arc 官方的直播品質。
據中國幣圈媒體《深潮 TechFlow》報導，Circle 發表長達 6 小時的主網上線直播，將畫質模糊、連線不穩的社群開發者連線片段，與紐約高規格機構會場剪接在同一條直播流，並把觀感最差的開發者預熱環節安排在直播最前段。
這樣的畫面落差，觸動交易員擔憂 Arc 鏈是否為常見的「土狗」項目，資金迅速撤出，Arc 生態內的迷因幣與平台代幣半天內下跌 40% 至 75%。截至今日（9/17）下午，鏈上市值超過 1,000 萬美元的項目僅剩 Argus 一個。
Arc鏈TVL達3.34億鎂，有百家機構進駐
根據 DefiLlama 數據，截至今日撰稿時，Arc 鏈總鎖倉價值（TVL）已攀升至約 3.34 億美元，24 小時漲幅達 654,172.8%，穩定幣市值約 6.56 億美元，最近 24 小時去中心化交易所（DEX）交易量約 7,270 萬美元，手續費收入約 45 萬 2,726 美元。
圖源：DefiLlamaArc 鏈總鎖倉價值（TVL）已攀升至約 3.34 億美元
Circle 表示，Arc 鏈上線首日已有超過 100 家機構與生態夥伴上線，涵蓋全球銀行、資產管理公司、支付網路與託管機構，並規劃 2027 年朝權益證明機制轉型，同時推進隱私與擴容功能。
Arc 鏈詳細介紹：Circle啟動Arc主網！貝萊德與Visa當創始節點，全鏈手續費採用USDC
Circle的長線佈局，機構資金仍待觀察
對 Circle 而言，Arc 是穩定幣業務外的新戰場。
USDC 流通量在 6 月底達 733 億美元，Circle 單季獲利 7.01 億美元，幾乎全數來自儲備資產利息，公司今年夏天也取得美國貨幣監理署核準，設立全國性信託銀行。
在 8 月財報聲明中，Circle 執行長艾萊爾（Jeremy Allaire）把營收放緩的原因，歸咎於利率環境與加密市場降溫。而如今推出一條由 Circle 掌控、手續費全數以 USDC 支付的自有鏈，有望降低對以太坊與 Solana 的依賴性。
不過，對照今年 7 月上線的 Robinhood 鏈，迷因幣熱潮一度蓋過代幣化股票敘事，加上 Arc 上線首日的直播爭議與資金劇烈波動，機構資金能否如期進駐，仍待後續觀察。
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Ripple 再攻大學體壇，$XRP 登上路易斯維爾主場
Ripple 於 9 月 15 日宣佈與美國路易斯維爾大學（University of Louisville）體育部門簽署多年合作協議，從 2026-27 賽季開始，$XRP 品牌將全面進入校內男子與女子籃球賽事。
根據路易斯維爾大學官方公告，$XRP 標誌將成為 Denny Crum Court 的固定元素，在路易斯維爾所有主場籃球賽事中亮相，涵蓋男子與女子籃球隊。已故傳奇教練 Denny Crum 原本位於三分線內的標誌則會繼續保留。
圖源：路易斯維爾大學 $XRP 標誌將成為 Denny Crum Court 的固定元素，在路易斯維爾所有主場籃球賽事中亮相
除了球場地板，$XRP 標誌也將出現在電視轉播可見的場邊廣告、KFC Yum！Center 場館內宣傳位置，以及路易斯維爾大學的數位與社群平台。男子與女子籃球隊的廣播節目也納入此次合作範圍。雙方並未公開合約金額，也沒有公佈多年合作的確切年限。
男女籃同步曝光，鎖定全美大學籃球觀眾
路易斯維爾大學體育副校長兼體育總監 Josh Heird 表示，Ripple 在尋找合作對象時鎖定具有代表性的籃球品牌，而路易斯維爾獲選，反映球隊歷史、全國影響力與球迷基礎的價值。
路易斯維爾大學目前參加 NCAA Division I，並隸屬大西洋岸聯盟（ACC），旗下共有 23 支校隊、超過 600 名學生運動員。此次合作主要集中在大學最具知名度的男女籃球項目。
負責促成合作的 Learfield Sports Properties 總裁 Kim Damron 表示，路易斯維爾籃球能讓品牌同時接觸當地與全美觀眾，這次合作也將進一步擴大 $XRP 在大學體育市場的曝光。
隨著 $XRP 標誌直接進入比賽場地，電視轉播、現場觀眾與社群內容都將持續出現相關品牌元素。
合作延伸金融教育，涵蓋傳統金融與數位資產
這項協議除了品牌曝光，也包含金融與科技教育計劃。Ripple 將為路易斯維爾大學學生運動員及校園社群提供相關教育資源，內容同時涵蓋傳統金融與數位資產，希望將合作延伸至校園金融科技教育。
Ripple 成立於 2012 年，目前業務涵蓋跨境支付、數位資產託管、Prime Brokerage 與資金管理等企業金融服務，旗下穩定幣 RLUSD 與 $XRP 也被納入相關產品架構。$XRP 則運行於開源區塊鏈 $XRP Ledger（$XRPL），主要應用涵蓋支付、交易、抵押品與跨貨幣跨鏈等金融場景。
Ripple 持續佈局美國大學體育，$XRP 品牌走向主流賽場
Ripple 近年持續透過體育合作提高 $XRP 在美國消費市場的能見度。相較傳統加密企業常見的球場冠名、球衣贊助或廣告看板，此次合作直接將 $XRP 標誌固定放置於 NCAA 籃球比賽場地。
路易斯維爾合作也讓 $XRP 的曝光橫跨實體球場、電視轉播、廣播、數位平台與校園教育，多個接觸點共同納入一份多年合約。對 Ripple 而言，這類合作讓原本主要出現在支付、交易與金融基礎設施產業的 $XRP 品牌，進一步進入美國大學體育與一般消費者視野。
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英特爾（Intel）執行長陳立武（Lip-Bu Tan）於美國時間 9 月 14 至 15 日，分別出席科羅拉多州的 Splunk .conf26 大會，以及加州聖塔克拉拉的 AI 基礎設施論壇，就記憶體供應危機、電力與散熱挑戰、先進封裝技術路線，以及英特爾晶圓代工復興策略發表演說。他透露 14A 製程鎖定 2028 年中量產，並擔憂全球 AI 晶片生產高度集中於台積電（TSMC）的格局「極度危險」，強調英特爾將承接本土 AI 晶片訂單的野心。
記憶體供應危機加劇，價格飆漲五至七倍
陳立武在 AI 基礎設施論壇上指出，他早在 2025 年初便警告記憶體將成重大供應瓶頸：「當時許多人沒有意識到，但現在已經應驗，且情況還會繼續惡化。」當前 HBM 需求爆量，三星（Samsung）、SK 海力士（SK Hynix）與美光（Micron）的供給仍追不上需求，去年至今價格漲幅高達五至七倍。
他表示，由於晶圓廠製造產能大幅向 HBM 傾斜，通用型 DRAM 與 NAND 記憶體同步陷入供給短缺，直接衝擊中低階手機與筆電製造商的備料成本與排程。陳立武透露：「部分業者因為取得不到足夠的記憶體，新品發表等時程已被迫延誤。」
「電力架構、微流體冷卻技術」成 AI 基建下一波投資重點
另外，陳立武點名電力與散熱是 AI 基礎設施業者必須正視的重要課題。在電力架構上，他認為低功耗運算設計與晶片間的高速互聯能力，將成為下一輪系統競爭的關鍵點。
散熱技術方面，陳立武透露英特爾正積極投資液體冷卻（liquid cooling）與微流體冷卻（microfluidic cooling）技術。相較於傳統風冷，液冷能提供更高的散熱密度；微流體冷卻則進一步將冷卻介質直接導入晶片封裝結構內部，被業界視為下一代高密度 AI 伺服器的核心基礎設施技術之一。
他也強調，隨著 AI 系統規模持續擴張，充足的運算能力與完善的資安基礎設施同樣不可或缺。
陳立武談台積電：95% 晶片都靠單一家台灣廠商很危險
在 Splunk .conf26 大會上，陳立武對當前的晶圓代工格局表達擔憂：「整個產業對一家台灣公司依賴程度高達 95%，這是極度危險的事。」
這番話指的正是台積電，Counterpoint Research 數據顯示，2026 年第一季台積電全球晶圓代工營收市佔高達 70%，遙遙領先三星與英特爾。輝達（NVIDIA）、AMD、蘋果（Apple）等一線科技巨頭幾幾乎都是台積電客戶，也反映了供應鏈過度集中的風險。
陳立武的論點與川普政府的半導體供應鏈自主化政策相互呼應，藉由接受美國政府的入股，英特爾明確傳遞了其政治定位與商業企圖：以本土製造優勢承接 AI 晶片訂單，在政策順風下挑戰台積電的市場份額。
EMIB 對決 CoWoS，14A 製程鎖定 2028 年中量產
在先進封裝技術路線上，英特爾以 EMIB 正面對抗台積電的 CoWoS。陳立武對 EMIB 表達信心，但也坦言基板（substrate）是當前最大的製造瓶頸之一。據悉，日本與台灣廠商已透過預付款鎖定大量產能，英特爾或正面臨基板貨源壓力。
在製程進展方面，英特爾 14A 製程曾遭遇良率挫敗，但今年 4 月已成功打入特斯拉與 SpaceX 主導的 Terrafab 計畫，提供 14A 製程技術服務，首批產品預計 2028 年中出貨。
此外，英特爾今年 6 月延攬前 SK 海力士執行長李錫熙（이석희）出任先進封裝與後段製程技術執行副總裁，強化後段製程陣容。業界普遍推測，英特爾與 SK 海力士或有意在 HBM 底層邏輯晶片的生產上展開合作。
CPU 供給僅能滿足半數需求，AI 推論時代成推力
陳立武最後強調，英特爾核心產品 CPU 的戰略地位正在 AI 推論時代迅速提升：「當前 CPU 需求極為旺盛，我們只能滿足約一半客戶的需求，許多 CEO 致電向我表達歉意。」
在 AI 系統架構分工上，GPU 主導模型訓練階段的大規模平行運算；CPU 則在推論階段扮演調度角色，負責協調大規模 GPU 群集的協同運作，並管理各類應用程式的資源分配。
隨著 AI 代理的部署規模有望走向「數兆」規模、CPU 的需求缺口持續擴大，英特爾也有望佈局系統級機架整合市場。陳立武透露，目前輝達與 AMD 已將 GPU、CPU、網路與軟體整合為單一機架販售，而英特爾則積極與兩公司強化合作，在系統層級找到差異化定位，而非與其正面競爭。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《英特爾 CEO 陳立武曝 14A 製程 2028 年量產、憂台積電獨大太危險》
原文作者：Crumax
『英特爾CEO預告：4A製程2028年量產，擔心「台積電獨大」太危險』這篇文章最早發佈於『加密城市』

德意志銀行確認推出加密託管服務，最快今年內正式上線
德國最大銀行德意志銀行（Deutsche Bank）於 9 月 16 日宣佈，計劃在 2026 年內推出數位資產託管服務，主要面向歐洲企業與機構客戶，目前仍待相關監管程序完成。
德意志銀行表示，新服務初期將支援比特幣（$BTC）、以太幣（$ETH），以及 $USDC、$EURC、$EURAU 等部分穩定幣與電子貨幣代幣，後續則可能依客戶需求、產品審查、風險管理與監管要求持續擴大支援範圍。代幣化金融商品也已納入未來產品路線圖。
服務上線後，德意志銀行將直接代替客戶管理數位資產錢包與私鑰，並支援將資產轉移至第三方地址，讓企業與機構無須自行建置完整的加密資產託管基礎設施。
首批目標客戶將涵蓋德意志銀行 Corporate Bank 與 Investment Bank 服務的企業、資產管理公司、避險基金、託管機構、券商與主權機構。
BTC、ETH與穩定幣率先納入，銀行直接代管私鑰
德意志銀行表示，這套數位資產託管架構將採取多層安全與營運控制措施，包括安全金鑰生成、硬體級保護、職務分離、多人核准流程，以及彼此分離的熱錢包與冷錢包環境。
系統同時將採用備援技術架構，以及受到控管的備份與資產恢復機制。部分特定技術元件則會由外部科技與基礎設施服務商提供。
德意志銀行多年來持續建立數位資產託管能力。2023 年，該行便曾與瑞士數位資產基礎設施公司 Taurus 合作，開發機構級加密資產與代幣化資產託管服務；2025 年市場也曾傳出 Bitpanda 與 Taurus 參與德意志銀行 2026 年託管產品的技術建置。
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德意志銀行：數位資產將成傳統金融補充基礎設施
德意志銀行 Corporate Bank 共同負責人 Gerald Podobnik 表示，數位資產將成為現有金融基礎設施的重要補充，銀行希望把傳統金融既有的信任、安全與監管保護機制延伸至數位資產市場。
他表示，德意志銀行的目標是為客戶提供安全且受到監管的數位資產入口，未來產品範圍仍會依照市場需求、監管條件與銀行自身風險承受度調整。
德意志銀行也提醒，數位資產仍存在價格波動、詐欺、資安事件與市場參與者倒閉等風險，而且加密資產並不受到與傳統銀行存款相同的存款保障機制保護。
歐洲銀行加速卡位，機構級加密服務持續擴張
德意志銀行加入後，歐洲傳統金融機構在加密資產產業的佈局進一步擴大。近年多家大型銀行已陸續投入數位資產交易、託管、代幣化證券與穩定幣基礎設施，希望將既有機構客戶逐步導入鏈上金融市場。
德意志銀行此次選擇先從託管切入，也代表私鑰管理、資產安全與合規流程正成為傳統金融機構佈局加密市場的重要基礎。
按照目前規劃，首批客戶最快可於 2026 年底前使用相關服務，但實際上線時間、支援地區與資產種類仍取決於監管核准、內部審查及市場需求。
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Arc 主網正式上線，逾百家機構與生態夥伴首日進駐
穩定幣發行商 Circle 於 9 月 16 日正式啟動自有 Layer1 區塊鏈 Arc 公開主網，定位為服務金融市場、即時資金流動與 AI Agent 經濟活動的底層網路。
Circle 執行長 Jeremy Allaire 更形容，Arc 是公司自 $USDC 推出以來最重要的平台產品，甚至比 $USDC 本身更具長期影響力。
Arc 主網上線首日已有超過 100 個應用程式，以及超過 100 家機構與生態系開發者參與，涵蓋銀行、資產管理公司、支付業者、交易所、託管商、DeFi 協議、錢包與 AI 平台。
Circle 表示，Arc 將直接整合旗下 $USDC、Payments Network 與 StableFX 等產品，希望打造涵蓋支付、代幣化資產、借貸、交易與跨境結算的鏈上金融基礎設施。
貝萊德、Visa、DTCC 入列創始驗證節點
Arc 採用許可制驗證節點架構，首批創始驗證者包括貝萊德（BlackRock）、美國存託信託與結算公司（DTCC）、Galaxy、洲際交易所（ICE）、Mastercard、MoneyGram、SBI Group、渣打銀行（Standard Chartered）、住友商事、Visa 與 Global Payments。
這些機構將分階段加入 Arc 驗證網路，直接參與區塊鏈運作與安全維護。Circle 希望透過由金融基礎設施業者共同維護網路的模式，提高大型銀行與資產管理機構導入公鏈的意願。
Arc 主網同時整合 Aave V4、Morpho、Uniswap 等 DeFi 協議，貝萊德代幣化貨幣市場基金 BUIDL 與 Circle 旗下 USYC 也將支援交易、借貸與抵押等用途。
Circle 與 DTCC 另外規劃，自 2027 年下半年開始推進 DTC 託管資產在 Arc 上代幣化，進一步將傳統證券市場基礎設施與公鏈連結。
$USDC 直接支付 Gas，交易不到 1 秒完成最終確認
Arc 採用 EVM 相容架構，既有 Solidity 智能合約可以直接部署，並以 $USDC 作為網路 Gas 支付資產。
相較多數公鏈要求使用者另外持有原生代幣支付手續費，Arc 直接以美元穩定幣結算 Gas，希望降低企業與一般使用者進入鏈上環境時的操作門檻。網路同時提供低於 1 秒的確定性最終確認（Deterministic Finality）。
Arc 目前支援超過 20 種法幣穩定幣，包括 $USDC、$EURC、$JPYC、$KRW1 與 $TRYB，並可透過 Circle 跨鏈基礎設施連接其它區塊鏈。
Circle 表示，Arc 的設計重點之一，是解決金融機構使用現有區塊鏈時常見的費用波動與結算時間問題，讓鏈上支付與資產交易更接近傳統金融基礎設施要求。
一次鑄造 100 億枚 ARC，2027 年探索轉向 PoS
伴隨主網上線，Circle 也確認已於本週在美國完成 $ARC 代幣創世鑄造，一次建立完整初始供應量 100 億枚，使 Circle 成為首家為新 Layer1 區塊鏈鑄造網路代幣的上市公司。
$ARC 預計用於 Arc 未來的網路安全、功能與治理協調。不過 Circle 強調，這次鑄造屬於技術里程碑，目前尚未決定是否向市場公開推出 A$RC。
Arc 現階段採用權威證明（Proof of Authority）架構，Circle 計劃於 2027 年探索轉向權益證明（Proof of Stake），屆時 ARC 可能進一步參與網路安全與治理，即使完成轉型，交易手續費仍將維持以 $USDC 支付。
Circle 後續路線圖還包括可選擇啟用的隱私交易、每秒超過 10 萬筆支付處理能力，以及面向 AI Agent 的身分驗證與可稽核操作紀錄。Arc 目前也已支援後量子簽章，未來將持續擴大抗量子安全能力。
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渣打銀行（Standard Chartered）把下一個可能出現巨大估值重評的加密資產，瞄準了以太坊 Layer 2 Arbitrum 。
渣打最新首次對 Arbitrum 原生代幣 ARB 啟動研究覆蓋，預測 ARB 到 2030 年底可能升至 10 美元。按照目前約 0.146 美元價格計算，相當於仍有接近 68 倍潛在漲幅，而該行甚至認為，ARB 至 2030 年的報酬率可能超越比特幣與以太幣。
不過，渣打這次看多的核心並非單純押注 Layer 2 交易量回升，而是認為 Arbitrum 正從一條區塊鏈，逐漸轉變成可以向其他金融機構「輸出區塊鏈基礎設施」並持續抽取收入的平台。
2030 年看到 10 美元，渣打列出逐年目標
渣打全球數位資產研究主管 Geoff Kendrick 在研究報告中：
把 ARB 2026 年底目標價定在 0.50 美元
之後逐年上調至 2027 年 1.50 美元
2028 年 3.50 美元
2029 年 6.50 美元
最終於 2030 年升至 10 美元
ARB 在報告發布前約報 0.13～0.14 美元，因此最初被形容為約有「70 倍」上漲空間。 CoinMarketCap 最新數據則顯示，ARB 已反彈至約 0.1465 美元，24 小時成交量約 4.09 億美元，市值接近 9.8 億美元；若從最新價格計算，10 美元約相當於 68 倍。
渣打並不是用傳統「更多人使用 Arbitrum One，因此 ARB 上漲」的邏輯估值，而是把 Robinhood Chain 視為 Arbitrum 商業模式開始改變的第一個大型案例。
Robinhood Chain 讓 Arbitrum 開始「抽成」
Robinhood Chain 採用 Arbitrum 技術堆疊建構。依據 Arbitrum Expansion Program，選擇在 Arbitrum One 、 Nova 以外結算的外部鏈，需要把約 10% 淨協議收入回饋 Arbitrum 生態系。
Robinhood Chain 7 月正式上線後，收入迅速放大。渣打估計，以目前運行速度計算，Arbitrum 單在 9 月來自相關機制的收入就可能達約 500 萬美元，令其每月總收入升至 Robinhood Chain 推出前的五倍以上。
這並非完全建立在預測上。 Arbitrum DAO 最新未經審計財務資料顯示，2026 年上半年已從 Arbitrum One 交易費、 Timeboost 、 Expansion Program 授權收入及資金管理等來源取得約 619 萬美元收入，協議收入毛利率超過 97% 。到了 7 月，授權費已占 DAO 當月收入約 35% 。
Robinhood Chain 本身的增長更加突出。 9 月初單日鏈上手續費一度創下約 375 萬美元紀錄；Bernstein 之後估計，其交易費用已達每日約 200 萬至 400 萬美元，過去 15 日累計約 3,300 萬美元，而其中約 10% 與 Arbitrum 的技術分潤機制相關。
Arbitrum 未來的估值故事可能不再只有「Arbitrum One 到底有多少 TVL」，而是有多少企業、券商與金融機構願意使用它的技術建立自己的鏈。
Arbitrum 本身基本面仍有規模
Arbitrum One 目前仍是以太坊最大的 Rollup 之一。 L2Beat 最新資料顯示，其 Total Value Secured 約為 107 億美元，而且仍屬 Stage 1 Rollup 。
若採用較狹義的 DeFi TVL 口徑，DefiLlama 目前統計約 13.9 億美元；鏈上穩定幣市值約 41 億美元，單日約有 194 萬筆交易、 10 萬個活躍地址，永續合約 24 小時交易量約 21.7 億美元。兩組數字定義不同，因此不應直接混為一談。
而渣打真正押注的是下一階段的「資產上鏈」。該行估計，全球代幣化資產規模可能由目前數百億美元，在 2028 年底增加至 4 兆美元，其中代幣化股票可能達到 7,500 億美元；若更多傳統金融機構選擇以 Arbitrum 技術建立專用鏈，Arbitrum 便能持續從這些網路活動中取得收入。
10 美元背後其實是「千億美元估值」考驗
然而，10 美元並不是一個容易達成的目標。目前 ARB 總供應量為 100 億枚，約 66.78 億枚已解鎖。若以目前流通規模估算，ARB 升至 10 美元代表市值約 668 億美元；若屆時供應已接近全部流通，其完全稀釋估值更接近 1,000 億美元。
因此，渣打的預測實際上假設市場最終不只把 ARB 當成一枚治理代幣，而會開始把 Arbitrum 視為具有持續收入能力的區塊鏈基礎設施平台。
這也是整個預測最大的變數。目前 ARB 主要仍是治理代幣，網路 Gas 以 ETH 支付，協議收入增加如何長期、直接反映到 ARB 持有人價值，仍缺乏股票回購或明確現金流分配般的直接機制。渣打本身也把「ARB 缺乏直接價值累積機制」、資產代幣化速度低於預期，以及其他區塊鏈的競爭列為主要風險。
因此，相較「ARB 能否真的漲到 10 美元」，未來更值得觀察的其實是另一個數字：Robinhood 之後，究竟還有多少大型金融機構願意付費使用 Arbitrum 的技術。如果第二、第三個大型 TradFi 專用鏈陸續出現，Arbitrum 的估值邏輯才可能真正從「Layer 2 治理代幣」，轉向渣打現在押注的「鏈上金融基礎設施」。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《渣打喊 $ARB 2030 年上看 10 美元！潛在 68 倍漲幅，Robinhood Chain 成估值翻身關鍵》
原文作者：薰
『潛在68倍漲幅！渣打喊Arbitrum上看10鎂，Robinhood鏈成翻身關鍵』這篇文章最早發佈於『加密城市』

28 比 21 通過委員會，美國比特幣儲備邁向法制化
美國推動比特幣（$BTC）戰略儲備正式跨過新的國會關卡。美國眾議院金融服務委員會於 9 月 16 日以 28 票贊成、21 票反對，通過《2026 年美國儲備現代化法案》（American Reserve Modernization Act of 2026，ARMA，H.R. 8957），準備送交眾議院全院審議。
這項法案由共和黨眾議員 Nicholas Begich 提出，核心目標是將美國總統川普於 2025 年透過行政命令建立的「比特幣戰略儲備」（Strategic Bitcoin Reserve）正式寫入聯邦法律，並在美國財政部之下另外建立「數位資產儲備庫」（Digital Asset Stockpile），集中管理聯邦政府透過刑事或民事沒收程序取得的比特幣及其它數位資產。
Begich 表示，目前聯邦政府持有的比特幣分散於不同機關，存在託管方式不一致、資安風險及資產統計不完整等問題，希望藉由立法建立統一的保管與揭露制度。
相關新聞：鎖倉20年、禁止出售！美眾議院9/16將審議比特幣戰略儲備法案
政府持幣至少鎖定 20 年，法案未要求主動買進比特幣
法案最受市場關注的內容，是要求納入戰略儲備的聯邦政府比特幣至少持有 20 年，期間原則上不得出售或移轉。美國財政部也必須建立統一的安全託管機制，並透過季度儲備證明與第三方審計，提高政府數位資產持有狀況的透明度。
不過，這項法案與市場過去討論的「美國政府大規模買進比特幣」仍有明顯差異。ARMA 主要處理政府目前持有及未來透過沒收取得的比特幣，沒有要求財政部直接使用預算從公開市場購買。法案僅要求研究「預算中性」的增持方式，以評估未來能否在不增加聯邦支出的情況下擴大戰略儲備。
這與參議員辛西婭·魯米斯（Cynthia Lummis）過去提出、規劃每年購入 20 萬枚比特幣，並在 5 年內累積 100 萬枚的方案有所不同。兩項提案在資產來源與政府是否主動進場購買方面採取不同路線。
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儲備透明度同步提升，政府持有多少 BTC 有望揭曉
除了長期持有規定，ARMA 也要求所有聯邦機關完整盤點目前持有或控制的數位資產，未來若完成立法，政府持有比特幣的實際數量有望透過正式審計獲得確認。
目前不同資料平台對美國政府持有比特幣的估算仍存在差異：
《Cointelegraph》引述 Arkham Intelligence 資料指出，美國政府持有約 32.45 萬枚比特幣；
圖源：Arkham Intelligence Arkham Intelligence 資料指出，美國政府持有約 32.45 萬枚比特幣
《CoinPost》則引用其它估算，認為實際持有規模約為 19.8 萬枚比特幣。
兩者差距也凸顯政府缺乏統一公開盤點制度的問題，而第三方審計與儲備證明將成為法案落地後的重要環節。法案同時明確保障私人持有及自行託管比特幣的權利，並允許美國各州在特定條件下將自身持有的比特幣納入聯邦託管架構。
委員會過關只是第一關，市場關注「20 年鎖倉」能否成為法律
此次 28 比 21 的投票代表法案完成眾議院委員會階段，但距離正式生效仍有多道程序。ARMA 接下來需要通過眾議院全院表決，再取得參議院支持，最後送交總統簽署。由於美國國會接近 11 月期中選舉前的休會期，本會期能否安排全院表決仍存在不確定性。
對比特幣市場而言，這項法案的直接影響並非創造新的政府買盤，關鍵在於改變既有政府持幣未來流向市場的可能性。如果聯邦政府持有的比特幣被法律要求至少鎖定 20 年，過去市場不時擔憂政府拍賣或出售沒收比特幣所帶來的潛在賣壓，將受到更長期的制度限制。
更深一層的變化則在資產定位。2025 年的行政命令已把比特幣納入美國政府戰略儲備政策，如今國會開始嘗試將這項安排寫入聯邦法律。一旦完成立法，未來政府若要大幅改變或取消儲備制度，就必須重新經過國會程序，比特幣作為美國政府長期儲備資產的法律基礎也將隨之提高。
『美國比特幣儲備法案闖關成功！美眾院委員會投票通過，但還有多道程序』這篇文章最早發佈於『加密城市』

《CLARITY 法案》闖關失利，美國監管路線生變
美國加密貨幣政策在短短兩天內出現明顯轉折。參議院於 9 月 15 日針對《CLARITY 法案》進行程序性表決，最終以 49 票贊成、50 票反對，未能跨越推進法案所需的 60 票門檻，使這項被視為 2026 年最重要加密市場結構法案之一的立法進程暫時停擺。
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《CLARITY 法案》主要希望透過聯邦法律重新劃分美國證券交易委員會（SEC）與美國商品期貨交易委員會（CFTC）對數位資產的管轄範圍，並釐清加密資產在證券、商品等分類上的法律定位。
民主黨議員的反對意見之一，集中在政府官員持有加密資產所涉及的利益衝突，以及相關倫理條款是否足夠嚴格；共和黨方面則主張新版草案已納入多項修改。雙方未能在表決前縮小歧見，法案因此無法進入後續審議程序。
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眾院稅法突圍，小額交易、穩定幣與質押報稅有望鬆綁
市場結構法案遇阻後，美國眾議院在稅務改革取得進展。眾議院籌款委員會（House Ways and Means Committee）於 9 月 16 日以 38 票贊成、5 票反對，通過跨黨派支持的《數位資產稅務確定法案》（Digital Asset Tax Certainty Act，H.R. 10357），下一步將送交眾議院全院審議。
對一般加密使用者而言，法案最直接的改變集中在日常交易的報稅負擔。目前使用加密資產支付 Gas Fee、轉帳費用等小額支出，理論上仍可能需要計算資產取得成本與處分時的損益。新法案規定，使用數位資產支付低於 10 美元的網路與交易手續費，可不認列相關資本利得或損失；受監管的美元穩定幣交易也可排除損益認列，並提供較簡化的數位資產成本計算方式。
對頻繁進行鏈上轉帳、DeFi 互動或使用穩定幣支付的使用者來說，這將減少大量零碎交易紀錄與成本基礎計算。眾議院籌款委員會指出，美國國稅局（IRS）僅 2025 年就收到數億份 1099-DA 表格，其中許多涉及金額低於 10 美元的交易。
法案同時處理數位資產借貸、洗售規則、挖礦及質押等稅務問題。符合條件的數位資產借貸，可透過特定避風港規則避免立即觸發課稅；洗售規則則將延伸至加密資產，挖礦與質押收益也將建立更明確的所得性質與來源判定方式。此外，美國財政部將被要求建立數位資產自願揭露計劃，讓過去因規則模糊或申報錯誤而未完整納稅的持有者，有機會透過降低部分罰款等方式補正申報。
若法案最終完成立法，影響範圍將從專業交易者延伸至持有穩定幣、參與質押，以及經常操作 DeFi 的一般使用者。過去大量微小鏈上活動都可能衍生獨立報稅紀錄的問題，也有望獲得更符合實際使用情境的處理方式。
SEC、CFTC 不等國會，自行啟動加密規則
《CLARITY 法案》表決失利後，美國證券交易委員會主席保羅・阿特金斯（Paul Atkins）與美國商品期貨交易委員會主席邁克爾・塞利格（Michael Selig）均表明，兩大機關將繼續推進各自主管範圍內的加密規則。
阿特金斯表示，美國證券交易委員會將持續處理加密資產發行、投資契約與豁免制度等議題，提高市場參與者對法律適用方式的可預期性。塞利格則指出，美國商品期貨交易委員會已準備推出新一輪規則，處理其主管的數位資產市場活動。
國會市場結構立法暫時卡關，美國加密政策仍持續推進。交易所、代幣發行商及金融機構接下來可能面臨新一波規則調整，實際條文內容與適用範圍將直接影響業者的產品設計、合規安排與上市時程。
國會仍留後手，市場進入政策重新定價期
《CLARITY 法案》仍有重新推進的可能。Digital Sovereignty Alliance 執行董事 Adrian Wall 表示，部分跨黨派參議員正在討論，是否於 11 月選舉結束後的「跛腳鴨會期」再次嘗試推進法案。參議院程序也保留重新考慮表決的空間，但能否取得跨越 60 票門檻所需的支持，目前仍存在不確定性。
對市場而言，焦點已從等待單一法案過關，轉向觀察多條政策路線如何同時發展。眾議院推進的稅務改革，直接關係一般使用者、DeFi 參與者與穩定幣使用者的實際成本；美國證券交易委員會與美國商品期貨交易委員會的新規則，則牽動交易所、代幣發行商與金融機構的產品不局。
接下來影響市場定價的關鍵，將是新規則落地的速度、內容與執行尺度。政策逐步明朗，有助資產管理機構與傳統金融業者評估進場成本，稅務負擔降低也可能改善加密資產作為支付與鏈上金融工具的實際使用條件；若行政規則與後續國會立法出現落差，業者則可能再次調整產品與合規架構。這些變化將進一步影響機構資金配置、加密企業在美國的營運決策，以及市場對美國政策風險的評價。
『CLARITY法案失利沒關係？眾院稅法突圍，SEC、CFTC自行推動加密規則』這篇文章最早發佈於『加密城市』

美國紐約南區聯邦檢察官辦公室 9 月 15 日宣布解封兩份刑事告訴狀，控告 Hefu Chai 與 Huaisong Xiang（別名 Jerry Xiang）犯下商品詐欺與電信詐欺。依檢方新聞稿，兩人被指控挪用僱主 Robinhood Markets 的機密商業資訊，並利用該資訊在去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 上交易永續期貨。宣布者為紐約南區聯邦檢察官 Jamie McDonald 與聯邦調查局紐約辦公室助理局長 James C. Barnacle, Jr.。
指控內容：在上架公告前先建立部位，各獲利逾 5 萬美元
依 The Block 報導，檢方指控兩人在 2025 到 2026 年間，多次趕在 Robinhood 對外公布上架消息之前建立該代幣的部位，各自獲利超過 5 萬美元。Chai 現年 36 歲、Xiang 30 歲，兩人因職務之便可以接觸到 Robinhood Crypto 內部的數位資產上架時程。檢方新聞稿的標題稱兩人為 Robinhood 員工，The Block 則報導兩人為前工程師。
罪名部分，兩人各面臨一項違反商品交易法的指控，最高刑期 10 年；以及一項電信詐欺指控，最高刑期 20 年。刑事告訴狀所載均為指控，被告在法庭證明有罪之前推定無罪。
檢察官 McDonald 在新聞稿中說：「為個人利益挪用機密資訊在衍生品市場交易是違法的。」他並表示：「今天的指控明確表達一件事：公司內部人不能靠著用挪用來的資訊去交易永續期貨、代幣化證券或其他類似金融工具，來規避證券與商品法規。」
Robinhood 表示已主動通報執法機關
Robinhood 發言人在後續聲明中表示：「Robinhood 嚴肅看待市場誠信，對內線交易零容忍。我們有健全的內線交易政策與程序，包括針對新的加密貨幣上架。我們立即展開調查，並將此事通報執法機關與監管機構，也將繼續配合調查。」
與 2022 年 Coinbase 案的差別在交易的是什麼
用加密公司內部資訊搶在市場消息之前交易，在美國已有起訴前例。2022 年司法部起訴三人，當時稱之為首宗加密貨幣內線交易通風報信案，涉及的正是 Coinbase 上架代幣的事前資訊，鏈新聞當時報導過該案。
The Block 指出兩案的差別：2022 年那批人交易的是代幣本身，而這次被告被指控用上架資訊去交易永續期貨。McDonald 那段引言把「永續期貨、代幣化證券或其他類似金融工具」逐項點名，指向的正是這個差別。
案件選在 Hyperliquid 發生也有脈絡。鏈新聞 9 月 9 日報導過該平台未平倉合約一度衝上 143 億美元，是目前規模最大的去中心化永續合約交易場所之一；Robinhood 自身也在擴張加密永續期貨業務。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《Robinhood 兩員工遭控用上架資訊搶跑，各獲利逾 5 萬美元》
原文作者：Elponcrab
『Robinhood爆內線交易？兩員工遭控用上架資訊搶跑，各獲利超5萬鎂』這篇文章最早發佈於『加密城市』

睽違逾 3 年再度升息，利率升至 3.75% 至 4%
美國聯準會（Fed）結束為期兩天的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，宣佈將聯邦基準利率目標區間上調 1 碼至 3.75% 至 4%，為 2023 年 7 月以來首次升息。
此次決策獲得 12 名 FOMC 委員一致支持。聯準會表示，美國經濟活動仍以穩健速度擴張，國內支出具有韌性，生產力與資本投資保持強勁，就業成長大致跟上勞動人口增加，但通膨依然偏高，因此決定收緊貨幣政策，以加快通膨回到 2% 目標。
這也是凱文・沃許（Kevin Warsh）接任聯準會主席後首次升息。沃許在會後記者會表示，目前很難將整體金融條件形容為「緊縮」，美國經濟也沒有出現明顯放緩跡象，因此聯準會決定撤回一部分寬鬆政策。
市場早已消化升息，比特幣盤中劇烈震盪
雖然這次升息是 3 年多來首次，但結果並沒有完全超出市場預期。決策公佈前，利率期貨已反映約 92% 的升息 1 碼機率，會議前的經濟學家調查也顯示，約 85% 受訪者預期聯準會將採取升息行動。
因此，比特幣（$BTC）在政策公佈後並未立即出現單方向崩跌，而是在短時間內劇烈震盪。比特幣一度從約 75,700 美元升至約 76,300 美元，隨後在沃許釋出更偏鷹派的訊號後回吐漲幅，盤中價格大致落在 75,000 至 76,500 美元區間。
比特幣在升息後一小時內最低跌至約 75,355 美元，之後回升至約 75,813 美元，24 小時價格變化相對有限，但過去 7 天仍累計下跌接近 4%。以太幣（$ETH）同樣出現明顯波動，決策公佈後一度在約 2,370 至 2,430 美元之間震盪，隨後回落至約 2,376 美元附近。截至完稿前，比特幣價格為 76,341 美元。
圖源：CoinGecko 比特幣在升息後一小時內最低跌至約 75,355 美元，截至完稿前，比特幣價格為 76,341 美元
真正壓力來自後續利率路徑，年底可能再升 1 碼
市場更關注的重點，是聯準會接下來會把利率推到多高。最新經濟預測顯示，18 名立法機構中有 16 人預期今年底至少還需要一次升息。聯準會對 2026 年底聯邦基準利率的中位數預測升至約 4.1%，高於 6 月預測的 3.8%，反映政策立場明顯轉向緊縮。
同時，聯準會將 2026 年 PCE 通膨中位數預估調升至 3.7%，核心 PCE 則升至 3.4%，顯示立法機構仍認為通膨降溫速度不足。失業率預估則維持在約 4.1%，意味聯準會目前並未看到明顯的經濟衰退壓力。這種「經濟仍有韌性、通膨仍偏高」的組合，也讓市場開始重新評估過去期待的降息循環。
高利率重新壓抑風險資產，美元與債券收益率同步走高
升息消息公佈後，美國股市逐步轉弱。S&P 500 下跌約 1%，Nasdaq 跌約 0.7%，美元走強，美國公債殖利率也全面上升。
對比特幣而言，高利率通常透過兩個方向形成壓力：
首先，美國國債等低風險資產能提供更高無風險收益，使不會產生固定現金流的比特幣相對吸引力下降。
其次，利率上升也會提高槓桿資金成本，使期貨、永續合約與其它高槓桿交易更容易受到去槓桿影響。
近期市場其實已提前反映這項風險。9 月 11 日時，美國 10 年期公債殖利率已逼近 5%，比特幣也跌破 77,000 美元，美國現貨比特幣 ETF 同期出現資金流出。
CLARITY 法案受阻疊加升息，加密市場面臨雙重壓力
此次升息發生的時間點，對加密市場尤其敏感。就在前一天，美國參議院針對《CLARITY 法案》的終止辯論程序表決未達 60 票門檻，市場原本期待的加密市場結構立法因此受阻。
《CLARITY 法案》表決失敗後，加密市場已有約 5.7 億美元多單遭到清算，比特幣也提前滑落至約 76,000 美元附近。
因此，9 月 16 日的市場波動同時受到監管挫折與貨幣政策轉鷹影響。接下來市場焦點將集中在通膨數據、油價、美國公債殖利率，以及聯準會是否真的於年底再次升息。對比特幣而言，短期價格已經消化部分升息預期，後續走勢將更取決於利率高點維持時間，以及通膨能否重新出現明顯降溫。
『比特幣劇烈震盪！美國睽違3年首度升息，年底恐再升一碼』這篇文章最早發佈於『加密城市』

在比特幣、以太幣等大型加密資產持續承受宏觀與監管壓力之際，隱私幣 Zcash（ZEC）卻出現明顯逆勢走強。
CoinGecko 最新數據顯示，ZEC 一度升至約 1,182 美元，24 小時上漲約 3.7%，同期市值突破 200 億美元，躍居全球加密貨幣市值第 10 名，24 小時成交額約 12.4 億美元。相較之下，整體加密市場仍處於風險偏好偏弱的環境。這輪 ZEC 突然跑贏大盤，背後最直接的催化劑，是 Zcash 下一次重大網路升級 NU7 的治理投票結果出爐。
近 240 萬枚 ZEC 參與，99.9% 支持 25 秒區塊
Zcash 社群公布的 NU7 coinholder vote 顯示，約有 240 萬枚 ZEC 參與此次投票，而投票快照當時符合資格、位於指定私密池內的 ZEC 約為 360 萬枚，代表參與率接近 66%，明顯高於社群原先設定的 100 萬枚 ZEC 最低代表性門檻。
其中最受到市場關注的是區塊時間調整。約 99.9% 的參與幣權支持把 Zcash 目前約 75 秒的區塊時間縮短至 25 秒，相當於區塊產生頻率提高約三倍。
若最終在 NU7 正式部署，代表 Zcash 用戶等待新區塊與初步確認的時間將明顯縮短，有助改善日常支付與錢包使用體驗。
不過需要注意，這裡的「99.9%」不是指 99.9% 的自然人或錢包地址，而是按照參與投票的 ZEC 數量加權；每枚符合資格的 ZEC 相當於一票。
不只加快區塊，98.9% 還要求保留減半制度
另一項重要結果則涉及 Zcash 的貨幣政策。在是否調整 ZEC 發行曲線的問題上，約 237.6 萬枚 ZEC 支持保留現行類似比特幣的「減半」制度，占有效投票約 98.9%；支持改成更平滑發行曲線的僅約 2.24 萬枚 ZEC 。
換句話說，Zcash 持有人目前明顯傾向維持原有的稀缺性敘事，而不是把週期性的減半改成漸進式降低發行量。這一點對近期 ZEC 行情尤其重要。
ZEC 在今年已經從數百美元區間大幅上漲，9 月初一度突破 1,200 美元。 CoinGecko 歷史資料顯示，截至目前 ZEC 過去 30 日仍累計上漲約 129%，一年漲幅更超過 2,200% 。
市場因此不只把這次 NU7 看成純技術升級，也把「更快區塊＋維持減半」解讀成同時強化使用體驗與稀缺性敘事。
NU7 還準備淘汰舊版 Sprout
此次治理投票並不只討論區塊速度。社群對 NU7 的主要議題還包括淘汰早期的 Sprout 隱私系統、網路可持續性機制（Network Sustainability Mechanism，NSM）的費用重新流通時間，以及 NU7 本身的推出範圍。
Zcash Community Forum 彙整結果顯示，各主要社群投票組別對「25 秒區塊＋ZIP 218」、「淘汰舊版 Sprout」以及盡快推出 NU7 等方向大致形成共識。
至於 NSM 累積費用何時重新分配給礦工，幣權投票中約 96.6% 支持推遲至 2031 年 2 月。 Zcash Foundation 、 Shielded Labs 、 Project Tachyon 、 ZODL 與 Valar Group 隨後亦表示傾向採用 2031 年方案，視為目前較保守的解讀。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《主流幣走弱、 ZEC 卻逆勢漲逾 3%！99.9% 幣權支持區塊時間縮至 25 秒》
原文作者：薰
『主流幣走弱、ZEC卻逆勢漲超3%！社群治理力挺，市值突破200億鎂』這篇文章最早發佈於『加密城市』

裕信銀行擴大數位資產佈局，尋找第三方技術供應商
根據《彭博社》報導，義大利大型銀行裕信銀行（UniCredit）正在評估擴大數位資產業務，計劃建立加密資產託管與經紀服務所需的技術基礎設施，目前已著手尋找合適的第三方技術供應商。
根據知情人士透露，裕信銀行希望透過外部技術商建立數位資產基礎設施，讓銀行具備保管加密資產，以及協助客戶買賣相關資產的能力。
目前相關討論仍處於早期階段，裕信銀行尚未決定最終合作夥伴，也沒有正式敲定將向客戶推出哪些產品。裕信銀行發言人則拒絕針對相關消息發表評論。
若計劃正式落地，裕信銀行的服務範圍將從現有的加密資產相關金融商品，進一步延伸至數位資產託管、交易與投資基礎設施。
託管與經紀成核心，穩定幣與代幣化商品納入評估
裕信銀行目前評估的服務涵蓋數個方向，包括加密資產託管、經紀服務、代幣化投資商品、固定收益證券，以及讓客戶使用穩定幣或取得加密貨幣曝險的相關產品。
其中，託管基礎設施將負責數位資產的安全保存與管理；經紀服務則可讓銀行協助客戶進行加密資產買賣。若進一步整合至現有銀行服務，客戶未來可能透過裕信銀行既有的金融服務管道接觸數位資產。
代幣化商品也是裕信銀行正在研究的產業。相關應用可能涵蓋代幣化投資產品與固定收益證券，並探索穩定幣在交易與結算流程中的使用方式。
目前尚無消息顯示裕信銀行已決定直接向一般零售客戶開放加密貨幣現貨交易，實際服務對象、支援資產、上線時間與合作技術商仍待確認。
已透過比特幣 ETF 提供曝險，數位資產佈局逐步擴張
裕信銀行先前已開始向部分專業客戶提供加密資產相關金融商品。2025 年，該行推出與貝萊德（BlackRock）iShares Bitcoin Trust（IBIT）比特幣（$BTC）現貨 ETF 掛鉤的結構型商品，讓符合資格的專業客戶取得比特幣價格曝險。
根據裕信銀行截至 2025 年底公佈的監管資料，集團當時的加密資產商業活動主要集中於發行具有 100％ 本金保護機制，並與加密資產 ETP 或相關指數連結的結構型金融商品。
符合資格的客戶也能透過 UniCredit Brokerage 接觸部分加密資產相關證券，包括在 Eurex 與 CME 掛牌的比特幣、以太幣相關期貨，以及市場上的加密貨幣 ETP、ETN 與 ETC。此次計劃若繼續推進，裕信銀行的數位資產業務將進一步涵蓋資產保管、交易與代幣化金融商品等環節。
歐洲銀行加速佈局，MiCA 提供統一監管架構
裕信銀行的規劃也反映歐洲大型銀行持續增加數位資產服務。西班牙 BBVA 已向客戶提供比特幣交易與託管服務；德意志銀行（Deutsche Bank）則與 Bitpanda 技術部門等業者合作，發展加密資產託管基礎設施。
延伸閱讀
機構力薦！西班牙銀行建議有錢客戶：把3%-7%資金投資到比特幣
德國2大銀行出招！2026年將推數位資產託管、交易，搶攻加密市場
歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）逐步落地後，銀行提供數位資產服務所需遵循的監管架構更加明確，促使更多傳統金融機構評估加密貨幣、穩定幣與代幣化資產業務。
裕信銀行本身也參與歐洲銀行產業的穩定幣計劃。該行與多家歐洲銀行共同參與 Qivalis，計劃建立歐元計價穩定幣相關基礎設施。從先前的比特幣 ETF 結構型商品，到此次評估建立加密資產託管與經紀基礎設施，裕信銀行正逐步增加數位資產相關服務。目前計劃仍處於評估階段，第三方技術商、產品內容及正式推出時間均尚未公佈。
相關新聞：破天荒聯手！歐洲37家銀行組團佈局歐元穩定幣，爭奪鏈上金融主導權
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
『義大利裕信銀行擬進軍加密託管！穩定幣與代幣化商品也納入評估』這篇文章最早發佈於『加密城市』

美國司法部鎖定 6,100 萬美元 $USDT，指控來自伊朗黑市石油交易
美國司法部再度將加密貨幣納入對伊朗制裁執法。紐約南區聯邦檢察官辦公室於 9 月 14 日提出民事沒收訴訟，針對約 6,100 萬美元加密資產尋求正式沒收。檢方指控，相關資產來自遭美國制裁的伊朗原油與石油產品黑市交易，最終資金流向伊朗政府及其軍事體系。
司法部指出，遭鎖定的資產主要為穩定幣 $USDT。相關資金先前已遭凍結，美國政府目前透過民事沒收程序，要求法院將這批資產正式判歸美國政府所有。
檢方強調，目前提出的是民事沒收訴訟，相關指控仍需經法院審理，現階段尚未構成司法判決。
兩家中國企業涉案，透過幣安帳戶轉移石油收入
根據司法部指控，Blessed Trust 與 Hexa Whale 兩家公司涉嫌利用幣安（Binance）交易帳戶，協助處理伊朗黑市石油銷售所得，再將資金轉移至伊朗政府、相關代理人與其它關聯組織。
Blessed Trust 對外自稱提供財富管理與虛擬資產託管服務，但檢方指控其實際業務包括接收及轉移伊朗原油與石油產品銷售所得，並提供法幣轉換加密貨幣的「On-ramp」服務。
Hexa Whale 則對外以商品經紀商身分營運，檢方認為其與 Blessed Trust 採取類似方式處理資金，兩家公司客戶均涵蓋中國石油與石化產業相關企業。
司法部文件指出，相關公司也曾使用美國金融體系處理美元交易。部分資金透過美國代理銀行帳戶流動，並涉及美國境內加密資產發行商。
錢包網路累計流轉逾 15 億美元，資金流向 IRGC 關聯實體
調查人員另外辨識出一系列相互關聯的非託管加密地址，並將整個地址群稱為「Entity A」。
司法部指控，Entity A 累計接收及轉移超過 15 億美元的伊朗黑市石油收入，部分資金流向與伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）有關的匯款業者、加密地址，以及伊朗境內的加密貨幣交易所。
檢方指出，其中一個 Entity A 地址還曾與 Sepehr Energy 控制的金融網路產生關聯。美國政府將 Sepehr Energy 視為協助伊朗軍方進行石油銷售與資金流轉的相關實體。
司法部主張，Blessed Trust、Hexa Whale 與相關人士透過多個加密地址及複雜交易路徑，試圖模糊資金的來源、所有權與最終流向。
幣安未遭本案指控，加密交易所再成制裁資金流轉焦點
雖然司法部文件多次提及幣安帳戶被用於處理相關資金，但目前民事沒收訴訟的焦點放在涉案資產與相關實體，並未指控幣安在本案中涉及違法行為。
本案也凸顯加密資產在跨境制裁執法中的特殊性。相關實體可以利用穩定幣與非託管地址快速跨境移轉資產，公開區塊鏈留下的交易紀錄則能協助執法單位追蹤不同地址之間的資金關係。
美國司法部表示，此次行動目的在切斷伊朗黑市石油收入來源。副聯邦檢察官 Sean S. Buckley 指控，相關網路利用中國及其它地區的加密業者清洗超過 15 億美元石油收入，並讓資金流向伊朗軍事體系。FBI 則表示，將持續追蹤透過加密資產規避制裁的相關資金網路。
『查扣6100萬鎂加密資產！美國出手沒收伊朗黑市「石油洗錢」所得』這篇文章最早發佈於『加密城市』