红豆加冰

Hôm nay, hai điểm nóng lớn tác động đến hệ thần kinh của thị trường toàn cầu: một bên là cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran tại Oman rơi vào tình thế ngượng ngùng "chỉ nói mà không tiến", Trump rõ ràng đã thể hiện sức mạnh quân sự nhưng vẫn chần chừ không muốn ra tay; bên kia là sự hiếm thấy trong quản lý của Trung Quốc với chiến lược "kép", tám bộ ngành tăng cường quản lý chặt chẽ đối với tiền ảo, Ủy ban Chứng khoán lại mở cửa cho việc phát hành chứng khoán hỗ trợ tài sản cho tài sản trong nước ra nước ngoài. Hai sự kiện có vẻ không liên quan, nhưng thực chất đều ẩn chứa những cuộc đấu tranh sâu sắc của các thế lực khác nhau, kết hợp với dữ liệu và động thái thời gian thực mới nhất, chúng ta sẽ phân tích từng logic cốt lõi.
Phần 1: Cuộc đàm phán Mỹ-Iran-Oman rơi vào bế tắc, tâm lý cốt lõi 4 điểm của Trump "không hành động"

春节假期前离岸人民币对美元汇率盘中一度升破6.91关口，创下2023年5月以来新高，汇市涌动表面下的金融战略调整，正引发市场对经济走向的深层思考。
春节假期临近，人民币汇率持续升值。2月10日，离、在岸人民币兑美元汇率盘中一度升破6.91关口，当日人民币兑美元中间价报6.9458，上调65个基点，均创2023年5月以来新高。
美元指数走弱背景下，人民币对美元即期汇率1月26日盘中最高升至6.9539，再度创下2023年5月17日以来的新高。在离岸市场上，离岸人民币对美元汇率1月26日盘中最高升至6.9445，创下2023年5月13日以来的新高。
01 汇率走势
近期人民币汇率表现确实让市场感到一丝“春意”。自2025年下半年以来，人民币稳步升值，截至1月末，人民币兑美元汇率已经连涨了六个月。
前一个交易日升破“7”关口后，人民币对美元中间价继续走强。1月26日，中国外汇交易中心的数据显示，人民币对美元中间价报6.9843，调升86个基点。
春节前是人民币季节性升值窗口，节前外贸企业通常集中结算出口货款，将美元兑换成人民币发放工资、年终奖、支付货款，形成“美元供给增加、人民币需求上升”的格局，直接推动了人民币汇率的走强。
东方金诚首席宏观分析师王青指出，企业结汇需求增加，也在带动人民币季节性走强；特别是近期人民币对美元持续升值后，此前出口高增累积的结汇需求有可能在加速释放。

02 深层逻辑
从表面逻辑看，本轮人民币对美元升值背后有直接原因：美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，美联储独立性受到更大冲击。
近期美国政府的对欧政策再起波澜，而市场高度警惕日本政府可能出手干预汇市，推动日元对美元汇价大幅上涨。这些都影响美元指数出现一轮快速下行，带动包括人民币在内的非美货币普遍出现一个升值过程。
但更深层次，国际观察家们注意到一个微妙动向：中国监管机构被报道建议国内银行限制购买美国国债，并要求高风险敞口的银行削减头寸。
中国官方持有的美国国债规模已从2013年的峰值下降，目前约为6830亿美元，为2008年以来的最低水平。中国已经从美国最大的债权国下滑至第三位，位于日本和英国之后。
03 战略调整
人民币升值背景下，一场关于中国经济战略方向的讨论正在展开。上海交通大学高级金融学院张春教授认为，人民币升值利大于弊，能够增加人民币的国际购买力，对经济转型有积极作用。
他表示，二十年前大家对人民币升值非常敏感，主要是担忧出口企业受影响，现在升值最大的好处就是：人民币值钱了，人民币的国际购买力增强了，可以买更多东西了，进口更多东西了。
这为中国经济向消费主导、消费驱动的模式转型创造了条件。老百姓有钱了、国家有钱了，就可以有更多的钱进行消费。这可能是当前人民币升值最大的好处。
人民币升值还有一个好处，有利于减少高额贸易顺差带来的国际压力。中国今年的贸易顺差已经超过1万亿美元，这是历史上没有哪个国家达到过的高度。
04 国际反应
对于人民币持续走强，美国财政部长斯科特·贝森特表达了看法。他在巴西圣保罗举行的会议上表示，当前美中关系处于“非常舒适的状态”。
但贝森特特别指出，中国长期保持1万亿美元贸易顺差的情况不可持续，世界经济需要中国实现经济再平衡。这一表态与美国国内对中国减持美债的担忧相互呼应。
国际分析认为，中国建议银行限制美元敞口，主要是为了分散风险，而不是认为美国债务风险增加。这是对地缘政治不确定性的回应，包括特朗普对美联储独立性的威胁和变化的贸易政策。
一位美国财政部前官员指出，中国减持美国国债并不是恐慌性抛售，而是一个更广泛趋势的一部分，即各国央行和投资者正在分散投资，减少对美元的依赖。

05 政策导向
面对市场波动，中国人民银行明确表达了政策立场。2026年1月15日，央行副行长邹澜在国务院新闻办公室发布会上强调：“中国是负责任的大国，没必要也无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势”。
“中国汇率政策是清晰的、一贯的，坚持市场在汇率形成中发挥决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”邹澜表示，人民银行将继续坚持这一点，并保持人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的功能。
这种官方表态与市场观察形成有趣对比。建行金融市场部刘猛撰文指出，展望2月，从外部看，随着利多美元的因素正在积聚，美元走势有望在2月企稳。
从内部看，作为前期支撑人民币走强的核心动能，企业结汇的支撑力度环比减弱，预计人民币兑美元将恢复双向波动走势。
06 市场影响
对普通人而言，人民币升值最直接的实惠是海外购买力明显提升。春节期间计划出国旅游的消费者，换外币会更划算，相当于旅行费用“省了一笔”。
海淘代购的成本也会降低。如果家里有孩子出国留学的，感受最深。前两年一万美元要花费七万多人民币，现在只要不到七万，几年学费加生活费算下来，确实能节省一大笔钱。
人民币升值带来的另外一个好处就是，国际资金将会加大对国内资本市场的投资。如果国际投资者用6.9的汇率换入大量人民币，买入境内的股票或债券等金融产品。随着人民币汇率不断上升，即使股票或债券本身没有盈利，最后换回美元也有汇率的收益。
国联民生证券宏观团队指出，从历史经验来看，春节前后人民币升值与股市上涨呈现较强正相关性，其中港股对资金流动的敏感性更高，表现更为突出。
07 未来展望
北大国民经济研究中心研究报告认为，在当前复杂多变的国际环境下维持人民币汇率走势相对稳定，减少大幅波动，防风险稳外贸是重要的。预计2月人民币兑美元汇率在6.85～7.05区间震荡前行。
长期来看，国际分析指出，中国的货币国际化战略不会改变。中国寻求降低对美元的依赖，创造更多元的国际货币格局。中国央行行长潘功胜曾明确表示，政府的目标是实现国际货币体系的多极化，减少美元的过度主导作用。
中国的举措被视为更广泛的去美元化趋势的一部分。这一趋势不仅涉及中国，也包括印度、巴西等其他减持美国国债的国家，反映出对美元主导地位的担忧日益增加。
Atlantic Council高级研究员指出，中国有意识地降低对美元依赖的抱负仍将继续，中国政府会不断寻找让美国和美元日子更不好过的方法。
人民币升值引发的跨境资本流动变化，将推动股市、债市、大宗商品等大类资产进行重新定价。市场人士预计，春节后人民币市场的季节性结汇因素将显著减弱，人民币汇率的强势表现可能有所退坡。
同时，假期期间美元也未必会一路下跌，仍需警惕美元指数在短期超跌后的反弹风险。春节期间海外市场经济数据、投机行为等因素都可能引发人民币汇率出现波动。
一场围绕人民币汇率的深刻转变正在发生，它既反映了中国经济的内部转型需求，也映射出全球金融体系多极化发展的必然趋势。

Munger được gọi là "bậc thầy đọc sách" không chỉ vì ông đọc nhiều, mà còn vì ông biến việc đọc thành một hệ thống trí tuệ và quyết định. Dưới đây là những dấu vết mà ông để lại:

📚
Đầu tư và kiên trì

Đọc sách là một việc tốn kém, cần phải đầu tư thời gian liên tục. Munger luôn mang theo sách bất kể đi đâu, trước bữa sáng, ông đều đọc sách một cách không thay đổi.
Nếu không có nhiều thời gian ngâm mình, rất khó để thực sự xuất sắc - giống như người chưa bao giờ xuống nước thì không thể học bơi.

🧠
Hiểu biết và kết nối

Điểm khó khăn thực sự của việc đọc nằm ở chỗ kết hợp thông tin với trải nghiệm cá nhân, dệt thành một mạng lưới "tư duy".

Thị trường tiền điện tử chảy máu, hai “cá voi siêu lớn” đột nhiên nhận thua rút lui, nhưng dữ liệu trên chuỗi lại tiết lộ một bí mật đáng ngạc nhiên hơn.
Gần đây, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt sụt giảm “huyền thoại”, giá Bitcoin đã một thời điểm giảm xuống dưới 60,000 USD, Ethereum cũng đã giảm mạnh. Trong khi đó, trong đợt điều chỉnh này, hai trong số ba “cá voi siêu lớn” đã tuyên bố nhận thua rút lui.
Tuy nhiên, dữ liệu trên chuỗi đã tiết lộ một bí mật còn đáng ngạc nhiên hơn cả sự biến động của thị trường: địa chỉ được đánh dấu là “1011 Nội bộ khổng lồ” đã sử dụng cùng một địa chỉ gửi tiền Binance với 易理华 thuộc về Trend Research.

Cuối cùng điều khiến bạn kiếm tiền không phải là dự đoán chính xác, mà là khả năng ứng phó với sự thay đổi.
Tuần vừa qua sẽ được ghi vào lịch sử thị trường.
Chỉ số Dow đầu tiên vượt qua mốc 50,000 điểm, Bitcoin giảm hơn 10,000 đô la trong một ngày, kim loại quý diễn ra những chuyến tàu lượn điên cuồng... Tuy nhiên, sau năm ngày giao dịch đầy hồi hộp, chỉ số S&P 500 tuần này chỉ giảm nhẹ 6 điểm - điều này thực sự có nghĩa là gì?
01 Sự nhầm lẫn trong những biến động dữ dội
Thị trường đang hoạt động theo cách mới.
Trong bản cập nhật giữa kỳ vào ngày 4 tháng 2, chúng tôi đã viết: “Vào thứ Tư, sự đảo chiều ở cuối phiên lại bị bán tháo, thể hiện một hình thái phân phối khổng lồ rõ rệt. Thị trường mở cửa thấp và tiếp tục đi xuống đang đến gần.”

Một giấc ngủ dậy, tài sản toàn cầu kêu gào, những cá mập vốn cũ của châu Âu lặng lẽ mở rộng nanh vuốt.
Thị trường toàn cầu vừa trải qua một cuộc tắm máu bất ngờ - Bitcoin từ mức cao 73.000 đô la Mỹ đã lao dốc xuống 63.000 đô la Mỹ, sắp sửa phá vỡ ngưỡng tâm lý 60.000 đô la Mỹ.
Đây không chỉ là thảm họa của tiền điện tử, ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đồng loạt giảm mạnh, cổ phiếu công nghệ dẫn đầu, vàng, bạc và các tài sản trú ẩn truyền thống cũng không thể thoát khỏi.

01 Tài sản toàn cầu sụp đổ
Vào rạng sáng ngày 5 tháng 9, thị trường tài chính bất ngờ dậy sóng. Bitcoin giảm mạnh hơn 10.000 đô la Mỹ chỉ trong vài giờ, từ 73.000 đô la Mỹ rơi thẳng xuống 63.000 đô la Mỹ.

Khi báo cáo tài chính của gã khổng lồ công nghệ Microsoft cũng không thể thỏa mãn cơn khát tăng trưởng cực độ của thị trường, khi tiền mặt cuối cùng và hạn mức tín dụng trong tay nhà đầu tư cạn kiệt, một 'cuộc khủng hoảng xuân' do chính ngành công nghiệp và đòn bẩy thị trường đồng dẫn dắt đã âm thầm ập đến.
Vào đầu tháng 2 năm 2026, thị trường toàn cầu đã trải qua một cơn lạnh không phân biệt. Từ thị trường chứng khoán Mỹ đến vàng, từ Bitcoin đến chỉ số Nikkei, giá tài sản đã đồng loạt giảm mạnh. Chỉ số S&P 500 giảm hơn 1% trong một ngày, trong khi Nasdaq giảm còn nhiều hơn.
Thị trường tiền điện tử còn diễn ra một cảnh tượng kinh hoàng: Bitcoin trong vòng 24 giờ đã rơi tự do từ 73000 USD xuống khoảng 60000 USD, giá trị vốn hóa bốc hơi gần 1 ngàn tỷ USD.

Kể từ đầu năm, sự biến động của thị trường tài chính chưa bao giờ ngừng lại. Chỉ số S&P 500 nhanh chóng điều chỉnh sau khi lập kỷ lục cao nhất lịch sử, Bitcoin liên tục thử nghiệm ngưỡng kháng cự chính giữa những tranh cãi, vàng thì lặng lẽ vượt qua mức cao lịch sử. Liệu có tồn tại một mạch logic chung nào đó đứng sau những diễn biến có vẻ riêng biệt này? Nhà đầu tư chuyên nghiệp đối mặt không chỉ là sự biến động giá cả, mà còn là những cơ chế sâu xa và sự thay đổi câu chuyện thúc đẩy những biến động đó.
Một, thị trường chứng khoán Mỹ: Cuộc chơi giữa hình thái kỹ thuật và tính thanh khoản.
Vào ngày 31 tháng 1, chỉ số S&P 500 biểu hiện hình thái 'phân phối' điển hình trên biểu đồ 30 phút — mặc dù có cú sốc giảm giá qua đêm, thị trường vẫn kiên cường phục hồi gần về đỉnh cao trước đó, nhưng sự sụt giảm thẳng đứng sau đó đã vượt quá 110 điểm, phơi bày sự mong manh của cấu trúc bên trong. Xu hướng này rất tương đồng với 'đường đen' được nêu trong báo cáo nghiên cứu thị trường (sóng): chỉ số đang tiến vào khu vực 6464 điểm vào cuối tháng 2, nhằm tiêu hóa chỉ số RSI quá mua cấp tháng.

Một tài khoản X có 863000 người theo dõi, những bức ảnh chụp chung với nhiều ông trùm blockchain “tự mình đứng ra”, cộng với sự tỏa sáng của danh sách tinh hoa Forbes và Giám đốc doanh thu của BNB Chain. Điều này trông có vẻ như là uy tín của ngành, nhưng thực chất lại là một trò lừa đảo được thiết kế một cách tinh vi.
Ảnh chụp màn hình tài khoản X của CZ đã tiết lộ sự giả mạo của Wei威, bức ảnh cho thấy màu sắc trang phục của CZ không phù hợp với thói quen ăn mặc của anh, có dấu hiệu giả mạo rõ rệt. Phát hiện này không chỉ vạch trần một bẫy lừa đảo có thể tồn tại mà còn cảnh báo toàn bộ cộng đồng tiền điện tử.

01 Tiệc hóa trang
Thế giới tiền điện tử một lần nữa diễn ra một vở kịch khó phân biệt thật giả. Vào tháng 2 năm 2026, người sáng lập Binance CZ đã đưa ra cảnh báo trên mạng xã hội X, vạch trần hành vi giả mạo của một tài khoản có 863000 người theo dõi mang tên “Wei威”.

Trong một email năm 2016, Jeffrey Epstein đã giới thiệu với liên lạc Saudi của mình về mạng lưới tiền điện tử của mình: “Tôi đã nói chuyện với một số người sáng lập Bitcoin, và họ đều rất phấn khích.”
Một chương bí mật về lịch sử tiền điện tử, từ từ được tiết lộ khi các tài liệu của Epstein được công khai. Khi các nhà đầu tư bình thường còn đang phân tích biểu đồ K của Bitcoin, một mạng lưới tiền điện tử đã lặng lẽ hình thành trong giai đoạn đầu của tiền điện tử, xuyên qua các trung tâm tài chính, công nghệ và quyền lực.
Mạng lưới quan trọng này bao gồm các điểm nút chính của bí ẩn Nakamoto, nguồn thu nhập của các nhà phát triển cốt lõi Bitcoin, các bổ nhiệm học thuật của các cơ quan quản lý cấp cao, cũng như các khoản đầu tư của các ông lớn Silicon Valley.

Giá bạc giảm 28%, Bitcoin lao dốc, thị trường chứng khoán Hàn Quốc ngắt mạch, một cơn bão tài chính do một quyết định nhân sự từ đại dương bên kia gây ra đang quét qua các thị trường toàn cầu.
Giá bạc đã giảm mạnh 28% vào ngày 30 tháng 1, ghi nhận hiệu suất tồi tệ nhất trong một ngày kể từ năm 1980; giá vàng giảm 9%, là mức giảm lớn nhất kể từ năm 2013.
Trong khi đó, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới 80.000 USD, đạt mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025.
Trước đó, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã kích hoạt cơ chế ngắt mạch. Những sự kiện có vẻ phân tán này đều chỉ về một điểm châm ngòi: Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đề cử Kevin Walsh làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang tiếp theo.

🚀 Hạ tầng Web3 thế hệ tiếp theo đã ở đây: Tại sao Vanar Chain ($VANRY ) đang xây dựng cho sự chấp nhận thực sự

Chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên nơi cơ sở hạ tầng có thể mở rộng, ổn định và thực sự sử dụng được sẽ định hình tương lai của Web3. Trong khi nhiều dự án theo đuổi sự cường điệu, @Vanar đang xây dựng nền tảng cho sự chấp nhận đại trà — tập trung vào trò chơi, AI, và trải nghiệm kỹ thuật số sống động.

Đây là điều làm cho Vanar Chain trở nên khác biệt:
✅ Hiệu suất cao & Chi phí thấp: Được hỗ trợ bởi cơ chế đồng thuận lai độc đáo (PoR + DPoS + PoA), Vanar đạt được tính hoàn tất giao dịch nhanh chóng, gần như không có tắc nghẽn, và phí luôn ở mức thấp — điều thiết yếu cho các ứng dụng tần suất cao.

Khi giá cổ phiếu xanh của NASDAQ che giấu mùi hôi của tiền đen, khi lớp vỏ sáng bóng của động cơ AI trở thành công cụ rửa tiền —— trò lừa đảo kinh hoàng này, trải dài giữa ngành công nghiệp đen Đông Nam Á và vốn Wall Street, đang từng lớp bị bóc tách!

Trên màn hình NASDAQ, giá cổ phiếu xanh của $APP (AppLovin) đã khiến vô số nhà đầu tư mê mẩn, được cho là “tương lai của Internet di động được thúc đẩy bởi AI”. Nhưng một báo cáo điều tra pháp y dài 36 trang đã bóc trần bộ mặt xấu xí của nó —— không phải là công ty kỳ lân công nghệ, mà là “máy rửa tiền” của băng nhóm tội phạm Đông Nam Á.
Ngày 21 tháng 1 năm 2026, đối mặt với cáo buộc rửa tiền từ CapitalWatch, AppLovin đã khẩn cấp phản hồi với Yahoo Finance, bác bỏ cáo buộc là “sai sự thật và không khả thi về mặt kinh tế”. Tuy nhiên, lời biện hộ nhạt nhẽo này không những không thể rửa sạch nghi ngờ, mà còn phơi bày sự thiếu sót trong tuân thủ và gian lận chứng khoán trước bằng chứng thép. Quan trọng hơn, CapitalWatch đã rõ ràng dự báo: còn 3 báo cáo chứng cứ chắc chắn sẽ được công bố, cơn bão xung quanh $APP mới chỉ bắt đầu.

Ngoài sự ồn ào của thị trường và sự biến động của giá cổ phiếu, tồn tại một thước đo thực tế và lâu dài hơn.
Đánh giá “giá trị nội tại” của một công ty là nền tảng trong triết lý đầu tư suốt đời của 巴菲特 và 查理·芒格. Họ tin rằng, việc đánh giá chính xác giá trị nội tại của công ty là chìa khóa để phát hiện việc định giá sai trên thị trường, như 本杰明·格雷厄姆 đã nói, mục tiêu là “mua thứ có giá trị 1 đô la với giá 40 cent”.
Nhưng ý tưởng nghe có vẻ đơn giản này thực tế lại là một nghệ thuật. Hãy cùng xem hai bậc thầy đầu tư này thực sự làm thế nào.

01 Giá trị nội tại: Chiết khấu tiền mặt chứ không phải trò chơi số liệu

Một lời đe dọa thuế quan, làm rung chuyển cả hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ, thị trường tiền điện tử và trật tự địa chính trị; khi gấu bước vào mê cung của vốn, tất cả các nơi trú ẩn cũ đã phát tín hiệu báo động.
Trong tuần này, các thị trường tài chính toàn cầu sẽ bước vào một 'điểm bão' được cô đọng cao độ. Bề ngoài, đây chỉ là một tuần giao dịch bận rộn đầy xung đột địa chính trị, dữ liệu quan trọng và mùa báo cáo tài chính. Tuy nhiên, khi các mối liên hệ như đe dọa thuế quan của Trump đối với châu Âu gây ra sự sụp đổ tiền điện tử, sự sâu sắc của vòng xoáy giảm phát ở Trung Quốc, sự cuồng nhiệt của các quyền chọn của nhà đầu tư nhỏ lẻ, và sự đánh cược chiến lược của Mỹ vào đất hiếm được đặt cạnh nhau, một bức tranh sâu sắc và đầy căng thẳng hiện ra: chúng ta đang sống trong thời đại 'Giao dịch Trump', nơi trật tự cũ đang nhanh chóng tan rã, quy tắc mới đang phát triển mạnh mẽ, và logic thị trường đang được tái cấu trúc hoàn toàn.