protocoldesign

Tuần trước, trong một buổi thảo luận nghiên cứu, một nhà phát triển khác đã thách thức một trong những giả định của tôi về Babylon.

Anh ấy nói, Phần khó đã qua rồi. Mật mã đã hoạt động. Giờ chỉ còn là vấn đề chấp nhận.

Tôi không bị thuyết phục.

Tôi hỏi điều gì sẽ xảy ra khi hàng chục Mạng Siêu Tăng Cường Bitcoin bắt đầu dựa vào cùng một quy trình quản trị. Mọi lần cập nhật tham số, nâng cấp phần mềm, phân bổ quỹ, và điều chỉnh ưu đãi đều ảnh hưởng đến một lớp phối hợp (coordination) lớn hơn trước. Việc mở rộng hạ tầng chủ yếu là một bài toán kỹ thuật. Mở rộng quản trị là một bài toán phối hợp, và phối hợp hiếm khi tiến bộ với tốc độ tương đương như mã nguồn.

Anh ấy lập luận rằng Bầu cử on-chain được thiết kế để giải quyết đúng vấn đề đó.

Tôi không nghĩ bầu cử là đủ.

Bầu cử tạo ra quyết định, nhưng nó không thể tự động đồng bộ lợi ích. Quản trị của Babylon thuộc về các chủ BABY, trong khi người đặt cược Bitcoin đóng góp bảo mật nhưng không tham gia trực tiếp vào quản trị giao thức. Sự tách biệt này là hợp lý về mặt kiến trúc, nhưng nó tạo ra một thách thức phối hợp trong dài hạn. Những người đảm bảo an ninh cho mạng và những người quyết định sự phát triển của nó có thể dần tối ưu cho các mục tiêu khác nhau.

Chúng tôi cũng thảo luận về Security Council và Covenant Committee. Cả hai đều tăng cường khả năng duy trì vận hành an toàn trong giai đoạn chuyển tiếp của Babylon, nhưng hạ tầng trưởng thành về sau hẳn sẽ ngày càng ít phụ thuộc vào các cơ chế quản trị đặc biệt. Cơ chế khẩn cấp mạnh nhất là cơ chế mà một giao thức cuối cùng sẽ vượt qua và không còn cần đến.

Kết thúc buổi thảo luận, không ai trong chúng tôi thay đổi quan điểm.

Nhưng chúng tôi đồng ý về một điểm.

Kỹ thuật có thể loại bỏ nút thắt kỹ thuật. Quản trị phải đồng bộ con người, lợi ích và các thể chế.

Khi Babylon phát triển, thiết kế quản trị nào có khả năng cao nhất để vẫn duy trì tính trung lập đáng tin cậy trong khi cho phép giao thức thích nghi mà không làm chậm đổi mới hoặc tập trung ảnh hưởng? 🤔

#baby #OnChainGovernance #ProtocolDesign $BABY $ETH $BTC @BabylonLabs_io

$NEWT SEPARATES ATTESTATION FROM OPTIMIZATION – A STRUCTURAL EDGE 🔥

Newton cung cấp hai con đường xác thực—Standard (Tiêu chuẩn) và Direct (Trực tiếp)—mỗi con đường cân bằng giữa hiệu quả sử dụng gas và trách nhiệm cấu hình. Standard sử dụng một registry để cấu hình tự động (chi phí cao hơn), còn Direct cắt giảm gas nhưng yêu cầu tự bạn quản lý các hợp đồng (self-managed). Đây không phải là vấn đề bảo mật; đó là một sự đánh đổi có chủ đích.

Các giao thức ngày càng mở ra không gian để nhà phát triển quyết định ưu tiên. Sự linh hoạt của Newton là một tính năng, không phải sự thỏa hiệp—và điều đó cho thấy khả năng mở rộng lâu dài cho mạng lưới. Con đường xác thực nào phù hợp với nhu cầu dApp của bạn?

Không phải lời khuyên tài chính. Luôn quản lý rủi ro của bạn.

#NEWT #ProtocolDesign #CryptoInfrastructure #Modular

⚡

Khai thác thanh khoản từng rất thịnh hành. Giờ là lúc chôn vùi nó.

Khai thác thanh khoản trông thật tuyệt vời vào năm 2020: các giao thức cần thanh khoản, token cần được phân phối, còn APY cao thì giải quyết được cả hai vấn đề. Nhưng mô hình này có một khiếm khuyết chí mạng — nó đi thuê thanh khoản thay vì sở hữu thanh khoản.

Đây là vòng xoáy tử thần:
1. Giao thức ra mắt với lượng token phát hành lớn để thu hút các nhà cung cấp thanh khoản (LP)
2. Dòng vốn cơ hội ồ ạt đổ vào để săn lợi suất
3. Nguồn cung token phình to, giá lao dốc
4. APY sụt giảm nếu tính theo giá trị thực
5. Dòng vốn cơ hội rút đi — kéo theo cả thanh khoản
6. Giao thức bắt đầu lại chu kỳ với lượng token phát hành còn nhiều hơn

Mỗi vòng đều làm pha loãng quyền lợi của người nắm giữ. Mỗi vòng đều thu hút dòng vốn sẽ rời đi ngay khi xuất hiện một cơ hội canh tác lợi suất tốt hơn. Về cơ bản, giao thức đang trả tiền cho người lạ để thuê một dịch vụ mà nó chẳng bao giờ có thể sở hữu.

Thanh khoản bền vững trông hoàn toàn khác:
- Thanh khoản thuộc sở hữu của giao thức (POL): Olympus tiên phong với mô hình này. Giao thức mua thanh khoản của chính mình thông qua trái phiếu — và sở hữu vĩnh viễn vị thế LP
- Ưu đãi theo cấp phí: Thanh khoản tự nhiên dồi dào sẽ đi theo khối lượng giao dịch thực, chứ không phải những lời hứa về APY
- Vault thanh khoản tập trung: Các nhà quản lý chủ động tiếp tục gắn bó vì phí xứng đáng với công sức của họ, chứ không phải vì lượng token phát hành
- Mô hình veToken: Khóa token quản trị để nhận phần thưởng tăng cường — giúp gắn kết những người nắm giữ dài hạn, thay vì dòng vốn cơ hội

Các giao thức trụ vững qua mùa thị trường giá xuống tiếp theo sẽ là những giao thức xem thanh khoản như một bài toán hạ tầng cần giải quyết một lần — chứ không phải hóa đơn định kỳ phải trả mãi mãi.

Sở hữu tốt hơn thuê. Luôn luôn.

$ETH $BNB $SOL

#DeFi #LiquidityMining #ProtocolDesign #CryptoInvesting #BinanceSquare