cpiwatch

Mấy ngày qua lướt các diễn đàn tài chính, nhóm Telegram hay Facebook đâu đâu cũng thấy bà con nháo nhào. Báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) tháng 8 vừa tung ra một cái là 162.000 việc làm mới được tạo ra, vượt xa kỳ vọng. Thế là lập tức drama nổ ra.
Đám đông bắt đầu hoảng loạn truyền tay nhau đủ loại biểu đồ. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng vọt, vàng với bạc thì chịu áp lực bị xả tháo cống. Mọi người hô hào nhau "Fed chuyến này chắc chắn tăng lãi suất rồi!", "Kinh tế nóng thế này Fed không thể đứng ngoài cuộc đâu!", "Nhìn CME FedWatch kìa, xác suất tăng lãi vọt từ 40-50% lên tận 73% rồi, chạy nhanh còn kịp!". Thậm chí nhiều ông chưa kịp nhìn kỹ số liệu đã vội phán như đúng rồi, giục nhau thoát hàng gấp kẻo thị trường chứng khoán với bất động sản sập theo.
Thấy mọi người FOMO và cuống đít lên theo tâm lý đám đông như vậy, mình chỉ thấy buồn cười. Thị trường tài chính trước giờ vẫn thế, hễ cứ có một con số "nóng" ra là đám đông lại hoảng nháo đoán già đoán non.
Cá nhân mình lại nghĩ khác. Dù thị trường đang nghiêng về cửa tăng, mình cho rằng Fed sẽ GIỮ NGUYÊN lãi suất trong cuộc họp ngày 15-16/9 tới (hoặc ít nhất là cửa giữ nguyên sáng hơn rất nhiều so với những gì đám đông đang hoảng sợ).
Tại sao mình lại chọn đi ngược đám đông vào lúc này? Nói có sách mách có chứng, đây là góc nhìn của mình:
Thứ nhất, việc 162k việc làm mới được tạo ra đúng là cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn khá khỏe, nhưng dữ liệu việc làm chỉ là một nửa bức tranh. Chìa khóa thật sự nằm ở báo cáo CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) tháng 8 được công bố vào tối nay (11/9). Đây mới chính là "phép thử cuối cùng" quyết định cuộc chơi.
Kịch bản thị trường đang chờ đợi là CPI toàn phần tăng 0,4% theo tháng (đưa cả năm lên 3,4%) và CPI lõi tăng 0,2% theo tháng (2,4% cả năm). Hãy nhìn vào con số CPI lõi 0,2% này. Nếu tối nay số liệu thực tế ra đúng 0,2%, điều đó chứng tỏ áp lực lạm phát hiện tại chỉ là tạm thời và phần lớn đến từ giá dầu ngắn hạn. Mà giá dầu tăng thì việc Fed có tăng thêm 25 điểm cơ bản lãi suất cũng chẳng giải quyết được gốc rễ vấn đề. So với việc vội vàng siết chính sách tiền tệ làm sốc thị trường, Fed chắc chắn ưu tiên đứng yên quan sát hơn.
Thứ hai, hãy nghe kỹ những gì người trong cuộc nói chứ đừng chỉ nhìn vào cảm xúc đám đông. Thống đốc Fed Christopher Waller mới đây đã phát tín hiệu rất rõ ràng: ông sẽ ủng hộ giữ nguyên lãi suất nếu CPI không có bất ngờ lớn, ngoại trừ khi số liệu quá "nóng" thì mới cân nhắc tăng. Bên cạnh đó, các tổ chức phân tích lớn như Ngân hàng UOB (Singapore) cũng nghiêng về kịch bản Fed sẽ giữ nguyên lãi suất.
Thứ ba, về con số xác suất 70-73% trên công cụ FedWatch của CME Group mà mọi người đang mang ra dọa nhau. Bản chất con số này cực kỳ nhạy cảm và "xoay như chong chóng". Trước khi có tin việc làm, nó chỉ loanh quanh 40-50%. Chỉ cần tối nay CPI lõi ra đúng 0,2% như dự báo, cái xác suất 73% kia hoàn toàn có thể lật ngược sụt xuống dưới 50% ngay lập tức. Đừng lấy một chỉ số biến động theo tâm lý ngắn hạn ra làm kim chỉ nam dài hạn.
Tất nhiên, mình không bảo kịch bản tăng lãi suất là bằng 0. Nếu CPI lõi tối nay bất ngờ "nổ" từ 0,3% trở lên, lúc đó uy tín và áp lực chính trị mới buộc Fed phải ra tay, xác suất khi đó vọt lên trên 80% cũng không có gì lạ.
Nhưng khi con số CPI chưa chốt hạ, việc vội vàng bán tháo hay FOMO hoảng loạn vì dữ liệu Nonfarm chỉ là hành động nông nổi.
Tóm lại: Mình đặt cửa Fed giữ nguyên lãi suất vào tuần sau. Kinh tế Mỹ vẫn khỏe là tín hiệu tốt, lạm phát cơ bản nếu giữ đúng tiến độ thì không có lý do gì Fed phải vội vã siết thêm dây thanh khoản làm gì cho mệt!
Follow mình để biết thêm nhiều thông tin hơn
#CPIWatch