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TickerTrends 刚更新了 ARR 追踪：
OpenAI 年化收入为 504.4 亿美元
Anthropic 年化收入为 768 亿美元

Anthropic 与 OpenAI 的 ARR 数字之所以难以直接比较，根源在于收入确认口径的差异：
Anthropic 通过 AWS 和 Google Cloud 销售 Claude，采用 gross basis（总额法），将云合作伙伴的分成也计入自身收入；
OpenAI 通过 Microsoft 销售，采用 net basis（净额法），扣除 Microsoft 的分成后才确认收入。

OpenAI 首席营收官 Denise Dresser 曾在内部备忘录中指出，Anthropic 的 gross 口径使其 ARR 被高估了约 80 亿美元。

若按 OpenAI 的 net 口径调整，Anthropic 当时的可比数字会低得多。

两种口径均符合 GAAP，但直接对比会产生误导。

TickerTrends 的追踪数据在标准化过程中如何处理这一差异，外界并不清楚。

Montage——
DDR5渗透率已超95%，未来内存通道数将从8-12通道增至16通道（2027E），甚至可能达24通道。
DDR6将推动RCD需求增长，每RDIMM需两颗RCD（当前为一颗）。
RCD产品代际升级（RCD03 → RCD04/05），支撑ASP和毛利率扩张。
订单能见度强（已有2027年订单），供给能力逐季提升。
有77.2%上涨空间 $SKHY $MU

美光科技（Micron Technology, $MU ）
DRAM/NAND周期将持续2-3年
基本面亮点：DRAM价格Q3环比上涨15%-20%，Q4预计再涨10%-12%
NAND价格同步上行，企业级需求旺盛，库存周转天数改善。
HBM市场份额领先，受益于AI算力需求。

NVIDIA CPO开关出货量预测：2026Q4 1.5万、2027全年3万、2028年10万。

AWS Trainium 4推迟至2028年发布，NPO需求延后。

Lumentum（ $LITE ）：CPO/NPO收入占比2027E/2028E分别为12%/26%

•Расширение CPO от Nvidia развивается быстрее, чем ожидалось. Переключатели Spectrum-X CPO уже перешли в стадию серийного производства, чему способствовало улучшение выхода годных у ключевых поставщиков компонентов.

•Прогноз отгрузок коммутаторов CPO для расширения Nvidia: IV квартал 2026 г. — 15k / I квартал 2027 г. — 16k / II квартал 2027 г. — 30k / 2027 г. — 100k.

•Scale Up OE: при сохранении конфигурации NVL576, но с более медленным T4 (возможно, в I квартале 2028 г.), мы пересмотрели оценки на 2027E / 2028E до 6,5 млн / 42 млн. •Параллельное продвижение VRU NVL576 CPO (QM5 + 4 OEs) и NPO (QM5 + 4 OEs со слотами), несмотря на то, что мы сохраняем полное внедрение NPO в текущем цикле.

•В расширенной конструкции Feynman CPO возможны OEs на 6,4T с корпусом до QM6. Позитивно оцениваем •Lumentum — ускорение CPO обеспечивает поддержку оценке; ожидаем, что вклад в выручку от CPO/NPO за CY27/CY28 составит 12%/26%

•Broadcom (3163 TT) & Bizlink (3665 TT) — бенефициары большего объёма контента CPO по сравнению с NPO. •Semtech (SMTC) — раскрытие TIA/Driver для NPO; дефицит поставок.#NVDA #CPO #NPO #scale $LITE

亚马逊入股金像电(2368.TW)
当前股价 新台币 1,120 元/股
折合参考(按约 1 TWD ≈ 0.222 CNY / 0.0312 USD)

台股以「张」为交易单位,1 张 = 1,000 股,不能零散买 1 股

所以:买 1 张(1000 股)≈ 新台币 1,120,000 元(≈ 人民币 24.9 万)

即"一手"的入场成本约 112 万新台币 / 25 万人民币 $AMZN

金像电[2368.TT]公司董事会决议向亚马逊（[Amazon.com], Inc.）定向增发1,856,308股普通股，作为战略投资引入。

金像电是英伟达V7 UBB（Ultra Backplane Board，超高速背板）的供应商之一，而亚马逊正大力投入AI基础设施（如Trainium/Inferentia芯片、自研AI服务器），此次入股很可能是为强化其在高端PCB（尤其是用于AI服务器正交背板等关键部件）的供应链安全与技术协同。

亚马逊以股权方式深度绑定金像电——这家供应高端AI服务器背板的关键PCB厂商，反映云巨头对上游硬件供应链的主动布局。 $AMZN $NVDA

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webadderallorg/recordly
game1024/OpenSpeedy

Пожалуйста, не напоминайте

长期向好，今天没涨，后边会补涨的，不要急，沉住气

Следующая цель бычьего сценария по спотовому золоту:
после закрепления выше 4199.00–4223.90 долларов США область сопротивления
если получится удерживать пробой, дальше цена нацелится на 4244.00 и 4257.00 долларов

Ближайшая цель медвежьего сценария — это пробой вниз уровня 4162.69 долларов
далее снижение к 4152.00 и 4128.00 долларов.

По спотовому серебру: чтобы быки смогли продолжить рост, цена должна снова закрепиться в зоне 62.350–63.150 долларов,
тогда далее откроется путь к 64.080 и 64.820 долларам;

если медведи пробьют 60.890 долларов, возможно дальнейшее снижение к 60.830 и к психологическому уровню 60.000 долларов. $XAUt $GLD

注意到了吗？

10年期美债的反向走势——麦当劳！！！

没有文案，无语了

Следующая цель бычьего импульса для спотового золота:
после закрепления выше 4199.00–4223.90 долларов США сопротивление.
Если удастся продолжить прорыв, далее ориентир на 4244.00 долларов США и 4257.00 долларов США.

Следующая ближайшая цель для медведей — снижение ниже 4162.69 долларов США.
Далее возможны падение к 4152.00 долларов США и 4128.00 долларов США.

По спотовому серебру: чтобы быкам продолжить рост и получить возможность на дальнейший подъем к 64.080 и 64.820 долларов США, необходимо вновь закрепиться в зоне 62.350–63.150 долларов;

Если же медведям удастся пробить 60.890 долларов США, возможны дальнейшие снижения к 60.830 долларов США и к уровню 60.000 долларов США. $XAUt $GLD

台湾媒体报道称，由于人工智能和高性能计算（HPC）需求强劲，苹果、英伟达、AMD、高通、联发科等公司纷纷将 2nm 晶圆订单量增加 10%至 20%，台积电正大幅加快产能扩张步伐。预计台积电的月产能将在今年年底前达到 12 万片晶圆，提前于原定的 2027 年目标 $TSM $AAPL

На этой неделе Shein опубликует свою первую отчетность в качестве публичной компании, и инвесторы внимательно следят за тем, сможет ли компания удержать котировки. С момента выхода на биржу акции компании снизились почти на 28% на фоне замедления спроса, роста затрат и постоянно усиливающегося регуляторного давления.

Почему сегодня прыжок в воду — потому что есть сила тяжести

AI 伺服器扩产仍不够！满手订单接不完 鸿海、广达、纬创
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主力 AI 服务器供应商纬创、鸿海及广达等台厂产能，持续处于高稼动率，但仍不足以支应满手订单，积极推进海内外扩产脚步，已成为各家公司的核心评估选项。

虽然市场杂音屡传，全球 AI 基建高涨的需求继续延续，上半年带动高阶 AI 服务器出货，包括 NVIDIA B200、B300 与整机柜级 GB300 NVL72 持续放量外，下半年新旧平台交替仍不见空窗期，

主力 AI 服务器供应商如纬创、鸿海及广达等台厂产能，虽持续处于高稼动率，今年也有扩充的新产能加入，仍不足以支应满手订单。更积极推进海内外扩产脚步，已成为各家公司的核心评估选项。

值得注意的是，台 AI 服务器厂在过去一年多来，相继在美落地生产基地，同时针对台湾以及在东南亚地区的既有厂区，进一步扩大增产。上半年间如纬创、纬颖、鸿海与英业达，先前于美国德州新建置的 AI 服务器相关产线，已陆续展开量产，下半年将再进一步推展产供量能。

近几季，各业者分别在台湾、墨西哥或东南亚如越南、马来西亚，以及泰国等地扩充的产能，与在美国的第二期 / 座厂区，将再有下一阶段的新扩产能加入，研调及业界粗估，台厂整体 AI 服务器的总产能和出货规模，明年将延续今年的高双位数年增幅续扬。

⚙️进入第四季后，法人预估各家 AI 服务器台厂的主线产品，将逐步从 GB300 / B300 系列跨向 Vera Rubin / Rubin 平台新品，同时随着产品规格、加速器的升级，还有如液冷式散热的导入、从 HBM3e 转向至 HBM4，业界估算产品 ASP（平均单价）将拉升至少 8、9 成，尤其逢记忆体报价居于高峰，转向 HBM4 的记忆体的单颗成本提高了 5、6 成，若放大至单机柜的整体记忆体成本，更因扩大採用量而翻涨了超过 5 倍。

面对购料备货与扩厂增产的资金需求下，台厂近期纷纷透过发债筹资为后续营运备银弹。以三大 AI 服务器台厂来看，广达于 7 月底于卢森堡证交所发行 GDS 共 4,900 万单位、预计发行总额 21.64 亿美元，海外募资折算逾新台币 700 亿元。 纬创刚于 8 月初时申请发行不超过 2.5 亿股的 GDR，依其 9 月初公告、共募得 14.72 亿美元、约合新台币 467 亿元。至于鸿海亦于日前公告，预计将发行 600 亿元内的无担保普通公司债。

估算光是三大台厂的募资规模，已超过 1,700 余亿元。 纬颖亦发行 20 亿美元的 ECB，OEM 台厂华硕则发行总计 25 亿美元的 ECB 与 EB，永擎也拟将发行 42 亿元的无担保普通公司债，技嘉则规划发行 5 万张内普通股的 GDR，市场预估规模约可达 150 亿元以上，估算下来的募资规模也同样超过 1,700 亿元。

台 AI 服务器厂近期扩产进程
纬创：美国德州达拉斯 D2 新厂建置中，估最快 2027 年投产；
美国德州研发服务器及测试基地由租赁购买并扩建升级；越南厂进行改建增产；
台湾竹北、湖口持续扩厂增产。

鸿海：台湾土城购地建厂；美国加州再购地扩产；墨西哥加速扩产；越南加码扩建。

广达：购入友达桃园厂房增产；美国田纳西州厂、加州厂持续扩建中。 纬颖：美国德州 El Paso 二厂2027 年 Q2 投产。

英业达：美国德州扩产增产；台湾桃园大溪再购厂扩产；美国德克萨斯厂扩充液冷相关设备需求，预计 2027 年上半年启用

SK 海力士 下跌，此前有媒体报道，其美国子公司Solidigim 可能上市，这加剧了人们对其复杂所有权结构的担忧。 $SKHY

美方进口清单（对中国产品）：
覆盖日用消费品、家电、玩具、文体用品、部分纺织品及轻工产品等，例如：烟花、餐具厨具、电热毯、非针织/钩编纺织品、亚麻制品、家用电器（如榨汁机、电饭煲）、儿童座椅、游戏围栏、台球用品、圣诞装饰品、钓鱼装备、保温杯等。

中方进口清单（对美国产品）：
以初级农产品和资源类商品为主，包括：煤、驴、骡子、马匹、鲸鱼、海豚、儒艮、牛肉、羊肉、鸡、内脏、金枪鱼、鳕鱼、螃蟹、龙虾、贝类、奶酪、黄油、蜂蜜、蔬菜、豆子、水果、咖啡、茶、小麦、玉米、米、高粱、种子、食用油、可可豆、面包、汁、宠物食品、烟草、雪茄、化妆品、日志、超声波机器、磁共振成像设备、牙科设备等。

如此庞大的资本开支，未来究竟需要产生多少收入，才能获得合理回报？

按照高盛的测算，Alphabet 、Amazon 、Microsoft、Meta、Oracle和SpaceX六家公司，在2026年至2027年预计将投入约1.73万亿美元建设AI基础设施。

为了让这批投资实现GS定义下的15%资本回报率，六家公司在2028年至2030年需要累计产生约：1.42万亿美元收入。这相当于每年接近4720亿美元。

第二阶段的1.73万亿美元资本开支中： 约70%用于服务器、AI芯片和网络设备； 约30%用于土地、数据中心建筑、电力及相关基础设施。 $AMZN $SPCX $GOOG

别瞎操心——美国参议员提出的限制中国光模块的法案目前都是“噪音”，对中国企业影响有限，且与中国-美国高层会晤所强调的“建设性战略稳定”基调不符。

Innolight 和 Eptolink 并未被列入 FCC 的“受限公司名单”。
即使未来被列入，也不意味着自动受到制裁或禁售。

美国国防部虽将 Innolight 列入 CMC 名单，但这并不等同于立即实施制裁。

私营数据中心项目如 Stargate（特朗普倡议）完全由私人出资，不属于政府项目范畴。

此前中美刚刚举行高层会谈，重点在于“建设性战略稳定”，表明双方有意避免进一步升级科技领域的对抗。

该法案仍处于立法初期阶段，需经过多个委员会审议、两院通过及总统签署才能成为法律。

历史上类似提案均未成功落地，显示其实际通过可能性较低。