胡说懂王

Хуан Жэньсюнь — не зря CEO компании мирового уровня: актёрское мастерство просто безупречное.

Увидев тройной складной смартфон Huawei, он был искренне удивлён, постоянно хвалил — боялся, что не успеет нахвалиться, и камера его за это снимет.

С ума сойти! Крупнейшая компания по резервированию биткойнов в мире Strategy на прошлой неделе потратила 2,01 миллиарда долларов, чтобы купить 24869 биткойнов с рынка, увеличив свои резервы до потрясающих 843000 монет.

В настоящее время их средняя цена по позициям составляет примерно 75700 долларов.

Как и раньше, источником финансирования этой закупки в основном стали продажи привилегированных акций инвесторам.

Маск также ретвитнул эту фотку.

Вчера Федеральная резервная система США опубликовала последние протоколы заседания, и из их содержания видно, что внутренние разногласия в ФРС стали очень заметными.

Они считают, что экономические перспективы США лучше, чем ожидалось ранее, рынок труда начинает стабилизироваться, но инфляция по-прежнему остается высокой.

В настоящее время только два члена, Мирон и Уоллер, поддерживают снижение ставки на 25 базисных пунктов, остальные 10 членов все выбрали удержание.

Это говорит о том, что в целом ФРС по-прежнему придерживается осторожной позиции и не спешит со снижением ставок.

Однако из протоколов заседания также можно увидеть один ключевой сигнал.

Если в будущем инфляция продолжит снижаться, они готовы продолжать снижение ставок, только этот процесс не будет быстрым, а будет очень медленным.

Если Трамп надеется в будущем действительно контролировать ФРС, ему необходимо добиться большего количества мест у голосующих, иначе продвижение политики будет очень сложным.

Согласно данным блокчейна, по мере того как азиатские праздники постепенно заканчиваются, объемы торгов и оборот на рынке начинают расти.

Тем не менее, давление на краткосрочных держателей биткойнов уже снизилось до минимального уровня на медвежьем рынке 2018 года.

Это означает, что те краткосрочные инвесторы, которые наиболее подвержены паническим распродажам, в основном уже распродали свои активы. Иными словами, те, кто должен был продать, уже почти все продали.

Согласно историческому опыту, такой этап часто соответствует циклическому дну, а также является стадией, когда долгосрочные капиталы начинают постепенно вкладываться.

Действия со стороны учреждений также подтверждают это.

ETH MicroStrategy BMNR вчера снова увеличила свою позицию на 20 000 ETH, продолжая расширять свои активы.

Недавние данные от Суверенного фонда Абу-Даби также показывают, что биткойн стал их вторым по величине активом, и по сравнению с последним раскрытием, активы увеличились на 46%.

Это говорит о том, что суверенный капитал Ближнего Востока ускоренно входит на рынок BTC.

Генеральный директор Coinbase также отметил, что нынешнее падение BTC в большей степени обусловлено психологическими факторами, а не ухудшением фундаментальных показателей.

Они не только покупают больше BTC на низких уровнях, но также выкупают акции компании, что свидетельствует о том, что они по-прежнему полны уверенности в будущем.

В целом, институциональные капиталы не покинули рынок, а наоборот, продолжают вкладываться, так что не стоит слишком беспокоиться.

В последние дни во многих странах Азии проходят праздники, и в США тоже наблюдается период праздников, рынок не сильно колебался.

Согласно данным с блокчейна, структура владения BTC по-прежнему очень стабильна. Большинство людей празднуют, интерес к торговле невысок, и давление на продажу также достаточно малое.

Однако с точки зрения более долгосрочных данных, одна тенденция на самом деле очень очевидна.

В настоящее время 153 публичные компании владеют BTC, общий объем их активов достиг 1138374 монет.

Среди них MicroStrategy по-прежнему является абсолютным крупным игроком, владеющим более половины.

Более того, скорость увеличения доли BTC среди публичных компаний явно ускоряется.

К декабрю 2025 года количество публичных компаний, владеющих BTC, увеличилось с 67 до 147, почти удвоившись.

Это означает, что BTC постепенно превращается из чисто спекулятивного актива в резервный актив публичных компаний.

Теперь давайте взглянем на ситуацию с активами правительств разных стран.

На данный момент правительства стран мира в общей сложности владеют примерно 619406 BTC.

Среди них США владеют 329693 монетами, Китай - 190000, Великобритания - 61245, а Сальвадор, Бутан и ОАЭ также имеют активы в разной степени.

За последний год, кроме правительства Бутана, у которого есть явные записи о продаже, другие страны, как правило, не осуществляли значительных действий по сокращению активов.

Наоборот, такие страны, как США, Сальвадор и Бутан, продолжают увеличивать свои запасы BTC.

Это говорит о том, что правительства стран не отказались от BTC из-за колебаний цен, а наоборот, постепенно наращивают свои активы.

Теперь давайте посмотрим на ситуацию с майнерами.

С 2026 года, с падением цен на BTC, сложность майнинга снизилась на 15%.

Это говорит о том, что уже некоторые майнеры начинают испытывать трудности.

Особенно это касается американских майнеров, многие из которых уже начали трансформацию, перенаправляя вычислительные ресурсы в центры обработки данных AI.

Причина проста: стоимость электроэнергии в США растет, а центры обработки данных AI готовы платить более высокие цены.

В ближайшие годы основным конкурентным ресурсом в мире может стать не только чипы, но и электроэнергия. Кто сможет получить больше электроэнергии, тот и сможет иметь больше вычислительной мощности.

Это, на самом деле, является двойным edged sword для BTC.

С одной стороны, выход майнеров из бизнеса может создать краткосрочное давление. С другой стороны, уход неэффективных майнеров также сделает всю сеть более здоровой.

В настоящее время на рынке майнингового оборудования новые машины начинают продаваться со скидками, а рынок подержанных машин выглядит очень мрачно. Это обычно явление, которое наблюдается только вблизи дна цикла.

На этой неделе США опубликовали два самых ключевых показателя: данные по занятости вне сельского хозяйства и CPI, оба оказались лучше рыночных ожиданий.

По нормальной логике, снижение инфляции и отсутствие явного ухудшения экономики — это стандартная позитивная комбинация, и рынок должен был бы расти, но тенденция на рынке все еще угнетенная.

На самом деле, рынок уже не интересуется данными, а волнует, готова ли Федеральная резервная система снизить процентные ставки.

Рынок уже не верит, что Федеральная резервная система быстро снизит ставки.

Многие думают, что как только CPI снизится, Федеральная резервная система немедленно снизит ставки.

Но реальность такова, что даже если CPI покажет очень хорошие результаты, рынок ожидает, что вероятность снижения ставок в марте составляет менее 10%.

Проще говоря, из 100 человек только менее 10 верят, что в марте будут снижены ставки. Это означает, что рынок совершенно не верит, что Федеральная резервная система так быстро пойдет на снижение.

Более того, общий прогноз экономистов заключается в том, что в 2026 году Федеральная резервная система, вероятно, снизит ставки только 3 раза.

Если первое снижение ставок действительно затянется до июня, то с июня до конца года у Федеральной резервной системы всего 4 заседания по вопросам денежно-кредитной политики.

Другими словами, весь цикл снижения ставок может быть очень медленным, даже настолько медленным, что это разочарует рынок.

Рынок входит в стадию сокращения ликвидности.

Согласно данным на блокчейне, сейчас новогодние праздники совпадают с длинными выходными в США, и ликвидность на рынке явно снижается, активность торговли продолжает ослабевать.

С точки зрения финансов, общий объем средств на рынке также уменьшился на 400 миллионов долларов, в настоящее время составляет 3105 миллиардов долларов.

Чистый отток USDT составил 231 миллионов долларов, основными пользователями USDT являются азиатские инвесторы.

Это означает, что азиатские деньги активно снижают риски, выбирая наблюдение.

Хотя USDC показал незначительный приток в 161 миллион долларов, что свидетельствует о том, что средства из США не полностью покинули рынок, в целом средства сокращаются, а не расширяются.

Проще говоря, большая часть умных денег находится в ожидании.

Настоящее направление будущего рынка определяет Федеральная резервная система.

Многие не осознают одну ключевую логику.

Рынок не следует за данными, а следует за процентными ставками.

Даже если данные будут хорошими, если Федеральная резервная система не снизит ставки, рынок будет испытывать недостаток в реальной движущей силе.

Но одно становится все более ясным: США в конечном итоге будут двигаться к монетарному смягчению, это уже не вызывает сомнений, остается только вопрос времени.

Вчера США опубликовали данные CPI за январь, которые оказались ниже ожиданий рынка, а базовый CPI достиг пятилетнего минимума.

После выхода этих данных ожидания рынка по поводу снижения процентных ставок явно возросли, и теперь в целом ожидается, что в этом году может произойти снижение ставок 2-3 раза.

Для ФРС эта информация имеет огромное значение.

В настоящее время общий CPI уже снизился до 2.4%, и до их целевого показателя в 2% остался всего один шаг, при этом тенденция все еще движется вниз.

Это означает, что с точки зрения политического пространства ФРС уже имеет условия для снижения ставок.

Но проблема в том, что сейчас у них нет срочности в снижении ставок. Проще говоря, у них есть пули, но они не спешат стрелять.

Новый председатель ФРС Уоша официально вступит в должность только в июне, поэтому в марте и мае, скорее всего, не будет снижения ставок.

Действительно, момент, который может изменить ход событий, вероятнее всего, наступит после июня.

Согласно данным с блокчейна, с ростом BTC рыночные настроения явно улучшились, количество краткосрочных трейдеров также уменьшается, и рынок постепенно переходит в состояние ожидания.

В настоящее время диапазон от 62000 до 67000 остается очень критической зоной поддержки. С точки зрения структуры это место все еще довольно стабильное.

Это говорит о том, что даже те инвесторы, которые уже понесли убытки, все еще верят в будущее BTC и не спешат выходить с рынка.

Вчера США опубликовали данные по занятости за январь, новые рабочие места составили 130000 человек, что значительно превысило рыночные ожидания, уровень безработицы также достиг нового минимума.

По нормальной логике, такие данные должны снизить ожидания по понижению процентных ставок.

Но проблема в том, что логика политики Федеральной резервной системы сейчас отличается от прошлой.

Потому что с точки зрения Трампа, понижение ставок не так связано с данными.

Его требование к новому председателю Уошу на самом деле одно: как можно скорее понизить ставки.

Экономические данные хорошие, значит, ставки нужно понижать еще больше. Экономические данные плохие, значит, понижать ставки нужно еще больше. Инфляция падает, конечно, нужно понижать ставки. Инфляция растет, тогда сначала понижать ставки, а потом разбираться.

Таким образом, действительно ключевой момент будет после июня. В то время, как Федеральная резервная система будет действовать и что она скажет, будет важнее, чем сейчас. До этого, различные заявления могут иметь относительно ограниченное влияние на рынок.

Кроме понижения ставок, Трамп недавно также объявил о подготовке к запуску программы, которая якобы станет крупнейшей в истории США налоговой реформой, и она будет официально представлена в следующем месяце.

По его словам, как только эта программа будет реализована, американские семьи смогут получить от 11000 до 20000 долларов дополнительного располагаемого дохода в год.

Кроме того, он очень открыто сказал всем, что они могут делать с этими дополнительными деньгами.

Можно продолжать инвестировать в американские фондовые рынки, а также вкладывать в крипторынок. Эти слова уже достаточно откровенны, что эквивалентно открытой рекламе рискованных активов.

Согласно данным блокчейна, с падением цены BTC, объем торгов немного увеличивается. Сейчас волатильность главным образом вызвана эмоциями и недостатком ликвидности.

Согласно данным ETF, в биткойн 10 февраля поступило 166 миллионов долларов, и это продлилось 3 дня чистого притока.

Хотя объем не слишком велик, это по крайней мере показывает, что внешние средства не продолжают панически выводиться, эмоции, вероятно, временно стабилизировались.

Таким образом, текущий рынок больше похож на вакуумный период, паника почти исчерпана, уверенность еще не полностью восстановилась, большинство людей находятся в ожидании.

С одной стороны, макроуровень продолжает двигаться под влиянием политики Трампа, с другой стороны, сам крипторынок идет на сокращение долгового плеча, плюс недостаток ликвидности, краткосрочная волатильность будет довольно большой.

Далее, действительно определяющим направлением будут два ключевых переменных.

Один - действия Федеральной резервной системы, другой - когда капиталы снова вернутся на крипторынок.

Вчера американские фондовые рынки и криптовалютный рынок показали некоторый рост, биткойн снова приблизился к уровню 70 000 долларов и немного колебался, настроение на рынке временно немного стабилизировалось.

Стоит отметить, что крупный бычий инвестор ETH, И Лихуа, закрыл свои позиции.

Изначально они держали более 630 000 эфиров, теперь все они были переведены на биржу Binance, осталось всего около 20 000 на блокчейне. Это означает, что 96% эфиров уже находятся на счетах биржи.

Поскольку если бы они просто хотели снизить риски и уменьшить долю заемных средств для покупки криптовалюты, на самом деле можно было бы не продавать так много.

Но количество, которое они перевели, значительно превышает количество, необходимое для уменьшения позиций и погашения долгов, поэтому можно с уверенностью сказать, что это готовится к полному закрытию позиций.

Они также сами вышли с комментарием: "Да, этот этап операций уже завершен, позиции действительно готовятся к полному продаже."

Тем не менее, их фонд в целом все еще в прибыли, эта продажа лишь частично вернула ранее заработанную прибыль, а не привела к полной потере капитала.

В целом, сейчас это больше похоже на период восстановления, а не на то, что рынок полностью развернулся. Крупные учреждения все еще корректируют свои позиции, разногласия на рынке по-прежнему велики, и все еще больше всего интересует монетарная политика Федеральной резервной системы.

В последние два дня американский рынок акций и криптовалюты продолжали снижаться, рыночная ликвидность и доверие недостаточны, весь рискованный рынок находится в очень хрупком состоянии.

Согласно данным с блокчейна, краткосрочная поддержка биткойна находится около 70 000 долларов.

Если здесь не удержится, следующая поддержка будет в диапазоне от 62 000 до 67 000 долларов, на этом уровне накоплено 821 000 монет.

Согласно данным о запасах на биржах, последняя неделя почти всегда была в состоянии увеличения запасов, 12 000 биткойнов вернулись на биржу.

Этот шаг означает, что больше людей готовятся продавать, в краткосрочной перспективе это создаст новое давление.

Тем не менее, не все так плохо.

Вчера Binance снова вошел в игру, продолжая покупать биткойны на 100 миллионов долларов на рынке и помещая их на свой счет безопасного резерва.

В настоящее время у Binance еще около 800 миллионов долларов, которые не были использованы, что означает, что в будущем они с большой вероятностью продолжат поэтапно покупать, фактически поддерживая рынок в критические моменты.

Кроме того, крупные игроки также выходят в эфир, чтобы зарядить всех верой.

Недавно "Мадам Дерево" в интервью заявила, что биткойн готовит крупное движение, и к 2030 году цена может достичь 1,5 миллиона долларов.

Ее логика заключается в том, что за последние два года цена на золото почти удвоилась, в то время как за последний год золото явно показало гораздо лучшие результаты, чем биткойн. Так называемая история цифрового золота не исчезла, просто ее темп немного замедлился.

С ускорением межпоколенческого переноса мирового богатства молодое поколение с большей вероятностью будет размещать часть своих активов в цифровых активах, а не держать физическое золото.

Генеральный директор Pantera также выразил аналогичное мнение, он считает, что в течение следующих 10 лет общая стоимость биткойна обязательно превысит стоимость золота.

Поскольку рыночные средства вращаются, сегодня гонятся за золотом, завтра за другими активами, в конечном итоге все равно вернутся к биткойну.

Кто сильнее в краткосрочной перспективе не так важно, в долгосрочной перспективе потенциал биткойна гораздо больше, чем у золота.

Снижение на американском рынке акций и криптовалют в настоящее время в основном связано с нехваткой денег. Дело не в том, что фундаментальные показатели плохи, и не в том, что история не работает, а в нехватке ликвидности.

Пока ликвидность не вернется, волатильность будет велика, а настроение будет очень хрупким. Не спешите с покупками на дне, можно постепенно покупать с помощью регулярных инвестиций, готовьтесь к длительной борьбе.

Вчера ночью американские акции и криптовалютный рынок снова обрушились.

Биткойн с пиковых 126 тысяч долларов 12 октября 2025 года упал до 73 тысяч долларов, что является новым минимумом всего за 120 дней.

Общая рыночная капитализация криптовалюты внезапно уменьшилась более чем на 1.1 триллиона долларов, что на 42% ниже исторического максимума.

Сравнение с американскими акциями ещё более очевидно: индекс S&P 500 упал всего на 1.5% по сравнению с пиком, Nasdaq упал на 3.6%, а индекс Russell на 4.2%, и все они все еще находятся рядом с историческим максимумом.

В то время как на криптовалютном рынке биткойн упал на 42%, эфир еще более резко упал на 56%.

Иными словами, американские акции просто немного приболели, а криптовалютный рынок переживает серьезную инфекцию.

На данный момент этот спад больше похож на то, как крупные капиталы заставляют мелких инвесторов распродажу в экстремальных условиях.

Сейчас на рынке еще много так называемых крупных игроков, которые утверждают, что биткойн упадет до 30-40 тысяч долларов. Эти утверждения больше похожи на создание паники, заставляя людей распродать свои активы на дне.

Есть очень интересные данные: индекс Nine Gods снова попал в историческую зону для покупки после двух с половиной лет.

Так что, осмелитесь ли вы сейчас купить на дне? Вы верите, что на этот раз всё иначе, или доверяете, что правила рынка всегда одни и те же?

С точки зрения данных блокчейна, хотя цена падает быстро, реальная оборачиваемость биткойна не такая высокая, и в основном продают краткосрочные инвесторы; долгосрочные держатели не распродают массово.

Причина столь резкого падения на самом деле очень проста: ликвидность на рынке слишком плоха, настоящих покупателей слишком мало, и при малейшем колебании рынка легко происходит падение.

Что касается ETH, стратегия BMNR по эфиру продолжает покупать; они приобрели 20 тысяч эфиров через FalconX, пытаясь снизить общую стоимость путем постоянного увеличения позиций.

Таким образом, в целом этот раунд падения выглядит очень пугающе, но по данным не похоже, что долгосрочные капиталы в панике убегают, это больше похоже на эмоциональную распродажу из-за нехватки ликвидности.

Долгосрочные держатели не распродают крупными объемами, капиталы постепенно возвращаются, есть учреждения, которые противостоят тренду и покупают на дне.

Однако сейчас доверие на рынке очень хрупкое, новых покупателей явно недостаточно, дно может медленно формироваться. Тем, кто хочет купить на дне, не стоит торопиться, можно постепенно использовать метод усреднения.