依诺cheng

TermMax 是一个做 固定利率 + 固定期限借贷 的 DeFi 协议（常被叫“借贷版 AMM / 链上固收协议”），由 Term Structure 团队孵化，2025 年主网上线，投资方包括 HashKey Capital、Cumberland DRW 等。
核心定位
传统 Aave / Compound 是浮动利率，借什么还什么随市场变；TermMax 反过来——借钱时就把利率和到期日锁死，像买零息债券一样，出借人折价买 FT、到期按面值兑付，借款人超额抵押借出、到期还固定数额。
三个关键代币（把一笔债拆开）
• FT（Fixed-rate Token）：固定收益凭证，出借人买它 = 买零息债，到期拿本金+固定利息
• GT（Gearing Token）：杠杆/借款仓位凭证，借款人锁抵押品铸造 GT 借出资产，带清算风险
• XT（X Token）：时间价值凭证，记录“从今天到到期还剩多少利息”，随到期临近衰减到 0，用于把债务的时间维度定价出来
主要玩法
• 固定利率存借：选市场（ETH/USDC 等）+ 选期限，存币拿固定 APY，或抵押借出锁定成本
• Range Order（类 Uniswap V3 区间挂单）：做市方能自己画利率曲线、挂利率区间，吃单方一键匹配
• 一键杠杆 Loop：用 GT 把循环借贷封装成一次交易，省 gas 但承担清算风险
• Curator Vaults：管理人代管策略，散户存钱赚被动收益，闲置资金可接 Morpho/Aave 赚底仓收益（V2 特性）
• Alpha 产品：看涨/看跌期权、Dual Investment 结构化产品
• RWA 抵押：BNB Chain 上支持 Ondo 代币化美股/ETF 作抵押借稳定币
基本信息
• 官网：termmax.org 或 ts.finance/termmax，App：app.termmax.ts.finance
• 多链：Ethereum、Arbitrum、BNB Chain、Berachain、Base、BSquared、X Layer 等
• TVL：约 5000 万～7000 万美元量级（2026 年中数据）
• 代币：治理代币 TMX 在路线图里，尚未全面释放
⚠️ 固定利率 ≠ 无风险：借款人有清算/到期还本压力，FT 持有者有借款人违约+抵押品不足的对手方风险，GT 杠杆位遇大跌会被清算。#加密初创上半年融资112亿美元 #美元触及三个月低点 #TermMaxBooster