Sk34

$MRVL Сегодня привлекло меня не цена, а объем. На премаркете объем торгов составил 4,15 млн акций — это максимум среди более чем тридцати образцов в этом отчете, больше, чем 3,27 млн акций CoreWeave, который только что опубликовал финансовую отчетность, и 1,4 млн акций Supermicro. При этом сегодня у него нет никаких собственных раскрытий: отчетность должна выйти 27 августа.
Акция без каких-либо новостей, но с таким большим объемом — обычно объясняется двумя способами, однако вес доказательств у сторон очень разный. Базовое объяснение: деньги рассматривают ее как ликвидный носитель для всей темы AI-полупроводников — полупроводниковые ETF идут вверх, цепочка AI-железа в целом растет, а в ночной сессии южнокорейский рынок оказался самым сильным в мире; все это ее поддерживает. Другая версия: существуют пока нераскрытые новости. Независимая проверка не нашла в пределах окна никаких раскрытий от компаний или регуляторных документов; я оставляю это как вариант, который нельзя полностью исключить, но он не является равнозначной альтернативой.

$COHR Сегодня я не задаю направление, причина очень простая — я даже еще не разобрался, какой именно порог для прохождения.
Широко цитируемый консенсус — 1,43 доллара на акцию. Но компания сама 6 мая дала прогноз FQ4 по non-GAAP EPS 1,52–1,72 доллара; так называемый консенсус ниже нижней границы прогноза компании — для компании с четко заданным диапазоном это бывает крайне редко. Даже фраза «за прошлый период 0,74 доллара» не совпадает — фактически это 1,00 доллара. Пока не получу подробную разбивку от sell-side, я не буду решать, превзошли ли 1,43 ожидания: мой порог — средняя точка в прогнозе, 1,62 доллара.

$NBIS Порядок, в котором я смотрел этот квартальный отчет, был такой: сначала прибыль, затем — денежный поток. Выручка составила 5,823 млрд долларов, темп роста год к году — 454%, что выше рыночного консенсуса примерно в 5,699 млрд; скорректированный EBITDA с отрицательных 21 млн долларов за аналогичный период прошлого года перешёл к положительным 236,2 млн долларов. Операционные расходы в процентах от выручки снизились с 206% до 130%, а доля продаж и административных расходов — с 65% до 30%. Перелом произошёл в плоскости прибыли — именно это и является причиной покупки сегодня.
Есть одна вещь, с которой я не собираюсь идти в ногу с рыночным нарративом: в этом пресс-релизе нет вообще никаких прогнозных указаний. Те шесть пунктов, о которых ходят слухи на рынке — ARR на конец года, выручка за весь год, капитальные затраты, маржа EBITDA, контрактная электроэнергия, электроэнергия при подключениях на конец года — я сверил по каждому с прежней методикой от 13 мая, и ни один из них не был сегодня дан новым. Поэтому я связываю рост с подтверждением перелома в прибыли, а не с повышением прогнозов. Их устойчивость полностью различается.

$RKLB Вчера вечером ещё была в моём списке наблюдения, а сегодня утром я её вычеркнул.
Цифры, по сути, отличные: выручка за второй квартал — 234,1 млн долларов, рост на 62% год к году, рекорд; чистый убыток сузился до 49,30 млн долларов, или 0,08 доллара на акцию; портфель заказов — 2,36 млрд долларов, рост 137%. Прогноз выручки на третий квартал — 250–265 млн долларов, тоже неплохо.
Удалённых причин всего одна. В одном и том же пресс-релизе прогноз по GAAP валовой марже на третий квартал снижен до 29–31%, non-GAAP — до 35–37%; в качестве причины указаны изменения в продуктовой линейке и затраты на интеграцию после слияния. Сегодня рынок наказывает за прогнозы гораздо жестче, чем за цифры текущего квартала: другая компания в сфере потребительских подписок показала рост выручки на 38%, рост скорректированного EBITDA на 53% и впервые преодолела отметку в 100 млн MAU — и всё равно упала на 20% только потому, что годовой прогноз оставался без изменений. Хорошие результаты, плохие прогнозы — это сегодня снова и снова повторяющийся один и тот же паттерн.

$LITE по качеству бизнеса — признаю: это сегодня в нескольких отчётах лучший блок. В прошлом квартале выручка составила 808,4 млн долларов, рост год к году 90,1%, non-GAAP валовая маржа 47,9%, тогда как в тот же период прошлого года было только 35,2%. Выручка за четыре квартала: 480,7 млн, 533,8 млн, 665,5 млн и 808,4 млн; валовая маржа тоже последовательно росла: 37,28%, 37,65%, 39,02% и 46,55%. Компания сама говорит, что она всё ещё заметно недопоставляет, мощностей не хватает под спрос.
Но я в это не ввязываюсь. Причина целиком в оценке: P/E 154,65х, форвардный 50,94х, P/S 25,43х, EV/EBITDA 129,03х, P/B 19,62х. На этом уровне нужно, чтобы несколько кварталов подряд были результаты лучше ожиданий, да ещё и чтобы прогнозы постоянно повышались — порог очень высокий. Четыре выпуска конвертируемых облигаций на балансе суммарно 3,183 млрд долларов, но по справедливой стоимости — 19,075 млрд, это примерно треть текущей рыночной капитализации. Эта экономическая ценность относится к держателям конвертируемых облигаций, а не к обыкновенным акциям; лимит capped call по ноте 2032 уже давно далеко «сброшен» назад — защита сверху фактически исчерпана. Руководство по 4-му финкварталу было дано ещё в мае: консенсус стоит на медиане, без запаса.

$CRWV Сегодня после закрытия выйдет квартальный отчет. Я не двигаюсь, пока не появятся результаты.
Смотри не на выручку. В прошлом квартале выручка составила 2,078 млрд долларов, рост на 112% год к году; операционный убыток — 144 млн. Вроде бы нормально; но процентные расходы — 536 млн долларов. Тогда скорректированная операционная прибыль — всего 21 млн, маржа 1%. В прошлом году за тот же период было 163 млн и 17%. Компания в своем прогнозе на текущий квартал говорит еще прямее: выручка 2,45–2,60 млрд долларов, скорректированная операционная прибыль 30–90 млн, процентные расходы 650–730 млн. — Проценты в 7–24 раза больше, чем скорректированная операционная прибыль. Квартальная динамика процентных расходов: 264, 267, 311, 388, 536 млн долларов; за год выросло больше чем вдвое.

$RKLB За последние 24 часа с 87,05 цена снизилась до 80,03, падение составило 6,53%, сейчас она близка к внутридневному минимуму 79,87.
Мой вывод: это падение частично снижает ожидания по отчетности, но пока это нельзя напрямую считать основанием для покупки на отскоке.
RKLB опубликует финансовую отчетность после закрытия торгов на американской бирже 10 августа. Рынок на самом деле должен подтвердить не колебания цены за один квартал, а то, сможет ли ускориться конвертация портфеля заказов на 2,22 млрд долларов, и изменились ли сроки по проекту Neutron.
Сейчас я слежу за RKLBUSDT:
- 79,8–80 — это ближайшая зона поддержки; посмотрим, сможет ли цена там закрепиться.
- Если снова закрепится выше 82,5–83,5, это будет означать, что давление продаж перед отчетностью начало ослабевать.

$AMAT Только что быстро обвалили с 559,9 до 532,8 — многие уже готовятся докупать на просадке.
Мой вывод: не торопитесь, пока 540 не вернули и не закрепили, я продолжаю смотреть вниз.
Это падение — не обычная коррекция. Оценка AMAT сейчас находится в самом высоком диапазоне за последние пять лет, но за последние 12 месяцев выручка выросла всего на 3,3%, а операционный денежный поток за последний квартал снизился на 46%.
Рынок заранее заложил ожидания ускорения капитальных затрат на ИИ, и отчет компании 13 августа должен оправдать эти ожидания, иначе оценка продолжит сжиматься.
Сейчас я слежу за AMATUSDT:
- 536–540 на отскоке давят сверху, действую с медвежьим уклоном.

$CRWV во вторник после закрытия торгов опубликует отчет о прибылях и убытках; консенсус-прогноз рынка предполагает, что выручка достигнет 2,56 млрд долларов США, что на 110,7% больше в годовом выражении.
Но в этот раз именно то, что, вероятно, определит, как рынок будет оценивать компанию, — это не то, удвоилась ли выручка, а то, сколько капитальных затрат эта компания понесла ради роста.
По состоянию на 31 марта 2026 года общий долг CoreWeave составляет около 35,15 млрд долларов США, а чистый долг после вычета денежных средств — около 32,88 млрд долларов США. Долг, подлежащий погашению в течение ближайших 12 месяцев, составляет примерно 8,06 млрд долларов США, тогда как денежных средств на счетах — всего 2,27 млрд долларов США.
Его коэффициент текущей ликвидности составляет лишь 0,31; процентные расходы — около 1,48 млрд долларов США, и они уже близки к половине EBITDA. Иными словами, рост выручки происходит быстро, но стоимость финансирования также быстро «съедает» ценность, создаваемую этим ростом.