$COHR Сегодня я не задаю направление, причина очень простая — я даже еще не разобрался, какой именно порог для прохождения.
Широко цитируемый консенсус — 1,43 доллара на акцию. Но компания сама 6 мая дала прогноз FQ4 по non-GAAP EPS 1,52–1,72 доллара; так называемый консенсус ниже нижней границы прогноза компании — для компании с четко заданным диапазоном это бывает крайне редко. Даже фраза «за прошлый период 0,74 доллара» не совпадает — фактически это 1,00 доллара. Пока не получу подробную разбивку от sell-side, я не буду решать, превзошли ли 1,43 ожидания: мой порог — средняя точка в прогнозе, 1,62 доллара.
Этот рост в предрыночный период связан с «перетоком» ожиданий от подсказок LITE; у самой LITE сегодня не было никаких раскрытий. Однако за тот же период полупроводниковые ETF растут, а ночной рынок в Южной Корее — самый сильный в мире; бета сектора списать не могу. Проблема еще и в том, что конкурентам подняли планку: LITE показала рост выручки на 109%, впервые пробила 50% по валовой марже и дала прогноз по выручке на следующий квартал с ростом г/г на 134%, тогда как COHR по прогнозу на следующий квартал — примерно 29,5% г/г, по валовой марже — 39%–41%, операционная маржа — около 20%. Даже если смотреть на верхнюю границу, по всем трем пунктам LITE уступает на порядок; и именно эту мерку рынок сегодня и прикладывает к LITE.
Я буду следить за двумя пунктами:
- Мощности по производству индий-фосфида (InP). Компания удвоила InP к концу года и еще раз планирует удвоить к 2027 году, обозначив это как один из ключевых столпов роста; при этом данный upstream-сегмент сильно связан с китайской цепочкой поставок. Запрет на китайские оптоволоконные модули как фактор позитивен, а способность Китая к контрмерам по поставкам индия — это две стороны одной монеты; если на телефонной конференции этот вопрос пройдут стороной или изложат расплывчато, то внятность «политического нарратива» будет частично нейтрализована.
- Опционное ожидание однодневной волатильности на сегодня — примерно ±12,4%; после поправки на коэффициент — около 10,5%. Имплайд волатильность при страйке по паритету — около 164%. Высокая волатильность при неясной базе — это то, чего я больше всего не хочу в подборке перед событием.
Текущая цена 358,47, +10,38%; за 24 часа — 364 / 315,29. Отчетность выйдет сегодня после закрытия биржи, а телефонная конференция — в 16:30 ET. В цепочке оптической связи сегодня единственная информация «впервые» уже раскрыта — это LITE; по этой бумаге данные появятся только сегодня вечером, поэтому подожду, пока она выйдет.