Jealousy尼卡

На каком этапе сейчас находится ИИ? Есть ли уже «мыльный пузырь»? Мои некоторые размышления

Инвестиции по сути — это оценка цикла.

Прошедшие интернет, недвижимость, новая энергетика уже проходили путь от зарождения, к всплеску, затем к расширению мощностей и далее — к корректировкам. Похоже, ИИ тоже, вероятно, не избежит этого закономерного сценария.

Но я считаю, что делать вывод «пузырь ИИ достиг пика» сейчас еще слишком рано. По крайней мере, если смотреть на цепочку поставок, мы по-прежнему находимся на стадии «продажи лопат»: GPU, HBM, оптические модули, PCB, CCL, дата-центры и другие базовые инфраструктуры продолжают расширяться. А вот по-настоящему «суперприложения» как раз еще не получили масштабного воплощения.

Никто не знает, насколько далеко в итоге сможет зайти ИИ, но по крайней мере сейчас главная линия роста в отрасли еще не завершена.

Конечно, рост никогда не бывает прямой линией: откаты, сомнения и даже оценочные «пузыри» — это совершенно нормально.

Мне больше хочется рассматривать нынешний ИИ как историю на длинном цикле, а не как волну, которая уже близка к своему завершению.
$NVDAB $SNDK #Aİ

SK海力士 $SKHY 최근利空不少，股价也承压。聊一下我的几点观察~

В последнее время новости по SK海力士 действительно выглядят не очень оптимистично.

Ходят слухи, что Nvidia собирается сократить поставки HBM для Rubin Ultra, SK海力士 при этом ведёт масштабное расширение мощностей, а ещё и результаты снова оказались ниже ожиданий. В инвестиционном сообществе Кореи даже начали распространяться истории вроде: «SK海力士 даёт Nvidia скидку 50% в обмен на GPU». На первый взгляд всё это действительно создаёт ощущение, что собрали целую пачку негативных факторов.

Но если разложить эти новости по отдельности, я думаю, что многое на самом деле не так уж мрачно. Более того, по нескольким пунктам, понимание рынка сейчас может быть даже перевёрнутым.

Я по-прежнему придерживаюсь того мнения: действительно стоит переживать не из‑за краткосрочных колебаний цены акций, а из‑за того, не изменилась ли логика спроса на память для ИИ.

На данный момент я не вижу, чтобы эта логика была нарушена.

Конечно, будет ли цена акций продолжать падать — я не знаю. Но если падение происходит только потому, что рынок вдруг начал беспокоиться «HBM больше не будет продаваться», то, на мой взгляд, такие опасения по крайней мере пока ещё преждевременны.

$SKHY #海力士

$AAOIB Сейчас больше всего не хватает, возможно, не заказов, а мощностей

Спрос на 800G и 1.6T в течение довольно длительного времени будет превышать производственные возможности компании.

Причём заказы уже расписаны вплоть до 2027 года, Q2.

Ещё интереснее то, что потребности крупных клиентов в месяц по AAOI примерно на 20%—40% выше, чем объём мощностей, который компания сейчас может предоставить.

И это не ситуация, когда клиент время от времени спрашивает, когда можно будет отгрузить.
Это уже уровень еженедельных напоминаний по срокам отгрузки.

Для производственной компании такая информация на самом деле ценнее, чем фраза «наш pipeline очень сильный».

Потому что pipeline можно «приукрасить», а вот срывы по срокам отгрузки клиентам обычно не удаётся «потянуть».

Это также объясняет, почему компания по-прежнему сохраняет прогноз выручки примерно на 1,1 млрд долларов на весь 2026 год.
Проблема не в том, что рынок не продаётся.

Проблема в том, сможет ли завод произвести продукцию.
Поэтому формула реального роста AAOI в дальнейшем уже постепенно смещается с: спрос × доля рынка

к: мощности × выход годной продукции × скорость поставки × сертификация клиента.

И именно поэтому во время всего телефонного разговора в итоге почти все вопросы так или иначе возвращались к расширению мощностей.

$AAOIB Если вопрос в мощностях можно решить, то это действительно выглядит перспективно в будущем

#光模块订单排到2028年 #AAOI

#BTC走势分析

持有至少 1 万枚 BTC 的巨鲸钱包数量回升至 6 个月高点，达到 90 个。过去 8 周净增 6 个此类钱包，增幅 7.1%。同时 8 月小额钱包持仓量下降~

筹码集中度又高了，这次是向上还是向下？

$BTC

Почему сегодня по-прежнему растёт сектор хранения данных, а SanDisk $SNDKB выделяется на этом фоне?

Я думаю, есть несколько причин:
1. Последние финансовые результаты компании по-прежнему впечатляют. Выручка достигла 8,97 млрд долларов — исторический максимум. Бизнес в сфере центров обработки данных, поддерживаемый спросом на ИИ, вырос на 103% по сравнению с предыдущим кварталом и составил 2,98 млрд долларов.
2. Реальные денежные выкупы акций. SanDisk в прошлом квартале выкупила примерно на 4,5 млрд долларов. Сейчас при этом всё ещё остаётся 14,5 млрд долларов лимита на выкуп.
3. Ясные отраслевые тенденции. Ожидается, что объём рынка NAND вырастет с 300 млрд долларов в 2026 году до 500 млрд долларов в 2027 году. Компания уже сейчас, по сути, зафиксировала видимость спроса более чем на четыре года.

В итоге: предыдущая коррекция цены акций SanDisk ≠ ослабление фундаментальных показателей. Возможно, наоборот — всё как раз наоборот~

Удивительные данные:
На прошлой неделе MicroStrategy сократила 1691 BTC $BTC ;
Bitmine увеличила на 7391 BTC $ETH , а стейкинг ETH превысил 5 млн.
Один продаёт BTC, один покупает ETH.

За этим стоит не просто изменение позиций long/short, а разное понимание институциональными игроками роли криптоактивов в будущем:
BTC больше похож на золото;
ETH — на базовую инфраструктуру интернет-финансов.

В следующем бычьем цикле институциональные игроки выберут «актив для сохранения стоимости» или «доходный актив»?
Как вы думаете?

$BTC

Суи-му снизила целевую цену акций Strategy с 213 долларов до 165 долларов

Все крипто-активы также снижаются в целевой цене, включая:

$STRC $CRCLB $COINB

От активов на 2,4 млрд долларов до падения с 30-го этажа: последний день крипто-OG Гарри Йе

В криптосообществе снова появилась печальная новость.

На этот раз речь идет об одном китайском крипто-старожиле — Гарри Йе.

Многие, возможно, не слышали о его имени, но в ранние годы DeFi он был фигурой весьма значимой.

В 2013 году, когда цена BTC еще составляла около 60 долларов, Гарри Йе уже вошел на крипторынок. Позже он основал Quantum Fintech Group: начав с объема около 2,5 млн долларов, компания в какой-то момент выросла до управления активами свыше 2,4 млрд долларов.

Утром 7 августа в 4 часа 30 минут по местному времени в столице Парагвая Асунсьон в апартаментах Jade Park произошла трагедия.

Полиция около 4:30 утра получила сообщение и обнаружила, что Гарри Йе упал с 30-го этажа.

Некоторые детали на месте добавили событию туманности:

когда его обнаружили, он был полностью обнажен, на теле был надет черный пластиковый пакет;

dверь в апартаменты на месте обнаружения была открыта, а внутри вещи лежали беспорядочно;

полиция также проводит расследование и сбор улик в другой квартире на 27-м этаже того же здания;

29-летняя бразильская подруга рассказала полиции, что ничего не знала о случившемся.

Сейчас прокуратура продолжает проверять три возможных версии: несчастный случай, самоубийство и убийство.

Криптоинвестор, который раньше управлял активами на десятки миллиардов долларов, в итоге покинул этот мир в чужой стране — и столь шокирующим образом. $BTC

Недавно заметил, что несколько крупных держателей продают баллы Predict — чтобы отыграть потери (выйти в плюс) или потому что знают какие-то внутренние детали?

Но, по-моему, сейчас прогнозный рынок по PRE после TGE все еще довольно оптимистичный по FDV — ведь за проектом стоят топовые ресурсы Binance.

@Polymarket: пул на FDV 100–500 млн день спустя после выхода PRE весь находится на уровне выше 50%. @42space: по рынку больше всего обсуждают диапазон 300–400 млн.

Честно говоря, в такой медвежьей фазе, если после выпуска токенов Predict FDV сможет достичь 300 млн и выше — это уже очень сильно.

И напоследок, скажу резкую вещь: в этом рынке 95% людей — ради эйрдропа, а не потому что им реально нравится прогнозирование.

Завтра Yushu Technology откроет подписку на новый выпуск — возможно, это станет одним из самых шокирующих эффектов богатства в этом году?

Окончательная цена выпуска Yushu Technology была определена на уровне 150,80 юаня за акцию.

Одна лот на STAR Market — 500 акций, к оплате около 75,4 тыс. юаней.

А с другой стороны, на Hyperliquid предрыночная цена Yushu Technology уже подскочила до 85,4 U.

Если пересчитать по курсу, использовавшемуся ранее:
85,4 U ≈ 576,45 юаня за акцию

То есть:
Теоретическая разница на 1 акцию: около 424,98 юаня Теоретическая стоимость 1 лота: около 288 200 юаней Стоимость участия в подписке: около 75,4 тыс. юаней Теоретическая прибыль по 1 лоту: около 212,8 тыс. юаней

Иными словами, если предрыночная цена сможет реализоваться в цену торгов после листинга в A-shares, то доход по одному лоту может быть близок к 3-кратной стоимости.

Посмотрим также на капитализацию:
Капитализация при выпуске Yushu: около 61 млрд юаней Hyperliquid 85,4 U соответствует капитализации: около 232,2 млрд юаней

Предрыночный рынок уже заложил премию примерно в 3,81 раза к капитализации размещения.

Конечно, предрыночная цена не равна цене листинга; между ними на результат будут влиять ликвидность, настроения и конкуренция за средства.

Но главное значение этого кейса в следующем:
Воображение/перспективы для робототехнического сектора уже начали пересчитываться рынком капитала.
В прошлые годы рынок разгонял идеи про ИИ-вычислительные мощности; в ближайшие годы появление воплощённого интеллекта может стать новой суперисторией.

Yushu — лишь первая компания из тех, кто уже оказался в лучах прожектора.

Чёрт возьми, новые правила от kaito появились всего на один день, $KAITO упал на 20%

Официально говорят: теперь капусту стало труднее срезать, да?

Уже никто не верит в нарисованные обещания от залогов

Что это значит？

$BTC — это хороший напарник?
Или $BTC — это запасной вариант?

Хаски/золотистый ретривер, не разыгрывайте людей из криптосообщества как дураков, ладно?

Похоже, никто не ест эту дыню

Во время UpShift списали apxUSD, сообщество взорвало. На самом деле во всём виновато то, что раньше произошёл обвал $STRC : из‑за него цена apxUSD рухнула и возник дефицит ликвидности.

Один комментарий меня рассмешил: «Каждый раз, когда я вижу, что ты пишешь, всё откатывается там, откатывается тут — хороших новостей почти нет. Да вы, блин, что умеете? Не можете — так закрывайте дверь и уходите».

Так вот, если посмотреть, Saturn всё равно крут: дизайн продукта очень удачный:
1. Разделение USDat и sUSDat сделано разумно.
2. Механизм выкупа sUSDat — сильный.
3. Высокая прозрачность резервов.
4. Вся логика продукта простая и понятная.

В конце вспомнилось высказывание Го Дэгана: «В этой индустрии всё держится на том, что конкуренты своим контрастом подчёркивают, какие вы молодцы». Превосходство Saturn можно по-настоящему ощутить только в сравнении~

$BTC

Боже, цифровые активы снова провалили законопроект CLARITY — опять не прошло!

Теперь нас загнали на середину — конец сентября, но всем не стоит переживать: это всего лишь вопрос времени, что он пройдёт.

На самом деле многие не знают, что CLARITY уже прошёл 2/4 пути:

1.✅ Палата представителей уже одобрила
2.✅ Одобрил банковский комитет Сената (15-9), законопроект перешёл на стадию голосования в Сенате целиком
3.❌ Сенат провалил итоговое голосование
4. Подпись президента

Если Сенат сможет одобрить, Трамп точно подпишет. Поэтому законопроект через — по сути, осталось сделать последний рывок.

Вообще вероятность принятия на этот раз изначально была невысокой. Посмотрите на BTC — цены почти никак не отреагировали.

Подождём сентября: посмотрим, смогут ли «протянуть» волну $BTC . Если в целом шансы на прохождение высоки, то к сентябрю BTC должен начать расти.

Наберитесь терпения: спешка не поможет, продолжайте DCA (регулярные покупки) и всё.

Пришли хорошие новости для $KAITO ?

$KAITO объявил о новом раунде улучшений залогового механизма — эффективность распределения наград будет повышена:

1. Наградный пул, как ожидается, увеличится в 2 раза
За счёт внедрения механизма «добровольного участия» невостребованные доли аирдропа будут перед перераспределением переданы активным участникам стейкинга, уменьшая потери наград.

2. Количество участвующих проектов, как ожидается, вырастет в 2 раза
Kaito отменит расходы на токен-активности до TGE, чтобы привлечь больше проектов в систему аирдропа для стейкеров — и тем самым больше экосистемной выгоды будет возвращаться в сообщество.

3. Долгосрочные стейкеры получат больший вес
Новые правила требуют, чтобы участники полностью заложили активы на весь период кампании. Для пользователей, которые покупают «на время» ради аирдропа, преимущество будет снижено — больше наград получат действительно долгосрочные держатели.

Сейчас большинство аирдропов всё ещё требует минимум 5000 $KAITO (фактически это исключает мелких держателей); держатели Yapybara NFT дополнительно получают надбавку к распределению 10%. Мелким держателям можно пойти в YT-пул pendle.

В итоге — ощущение, что это позитивно: по крайней мере, Kaito «ожил», но и не настолько сильно~

Золото в долгосрочной перспективе обязательно будет расти, $XAUT возврат к 4300 ничуть не исключение

Посмотрите на масштабы гособлигаций США на картинке: они уже превысили 40 триллионов

Ежегодно нужно выплачивать проценты — более 1 триллиона долларов, это даже выше, чем оборонный бюджет США

Эти деньги практически невозможно погасить за счёт экономического роста — остаётся только идти по старому пути долговой монетизации.

Поэтому как бы ФРС ни была настроена жёстко, в итоге её всё равно вынудят запустить «фактически» покупку облигаций

Обесценивание доллара — это фактически открытое заявление (в долгосрочной перспективе)

Ещё один момент: сегодняшняя публикация отчёта по занятости вне сельского хозяйства (Non-Farm Payrolls) может уже быть частично учтена рынком, что и способствовало росту золота.

Конечно, в долгосрочной перспективе это тоже выгодно $BTC ~~~

Скажу один мощный тезис:

Самая выгодная для DCA-накоплений монета в этом медвежьем рынке — $HYPE .

Я же говорил: $SPCXB будет отскакивать вверх — тогда же и пустота. Есть конкретный, «железобетонный» негативный фактор в виде разблокировки, и бояться вообще нечего.

Даже если результаты за второй квартал отличные — это всё равно не снимет давление со стороны рынка. В случае с акциями с событием разблокировки в большинстве случаев перед самой разблокировкой происходит разгон (вывод по высокой цене), а после разблокировки начинается давление и «переваривание».

Если только нет сильных денег, которые упорно выкупают, редко увидишь, чтобы после крупной разблокировки цена продолжала устойчиво расти.

И ещё я заметил: многие не имеют представления о том, что означает разблокировка 9,115 млрд акций.

Давайте просто прикинем. После листинга $SPCXB была типичной «низколиквидной» бумагой: хотя общая капитализация большая, доля акций, реально торгуемых на вторичном рынке, очень мала. Изначальная доля в свободном обращении — всего 4,9%. Поэтому раньше цена могла быстро разгоняться: свободного «кэша» в виде акций было мало — стоило лишь чуть-чуть подтолкнуть деньгами, и ценовая эластичность становилась очень высокой.

Но теперь всё иначе. На этот раз разблокируется 9115 млн акций — это около 6,9% от общего числа акций, и даже больше, чем изначальные акции в обращении.

То есть:
Перед разблокировкой:
доля в обращении около 4,9%
После разблокировки:
доля в обращении сразу поднимается примерно до 11,8%
объём в обращении увеличивается больше чем вдвое.

Что это значит? По сути, рынок внезапно получает дополнительную порцию акций, которые можно торговать. Преимущество дефицитных «на руках» бумаг заметно ослабевает.

Конечно, после публикации отчёта $SPCXB действительно случилась волна отскока — главным образом из‑за того, что AI‑направление сильно выросло.

Но проблема в том, что: «хороший отчёт» ≠ «нет продаж». Поэтому смотреть надо на суть.

Чёрный юмор в том, что 4‑часовой график нарисовал Большую ракету.